盧特尼克遭民主黨質疑數據中心利益衝突，爭議升溫恐擴大至監察調查

【財訊快報／陳孟朔】外電報導，美國商務部長盧特尼克(Howard Lutnick)再陷爭議，25名民主黨議員由參議員華倫(Elizabeth Warren)領銜，致函商務部監察長，要求展開正式調查，以確認盧特尼克是否在推動人工智慧(AI)數據中心項目時，涉嫌違反聯邦利益衝突與道德規範。議員指出，盧特尼克上任後大力推進AI基礎設施建設，特別是數據中心網絡與能源佈局，然而其家族企業--坎特費茲傑羅(Cantor Fitzgerald LP)旗下投資的房地產經紀公司Newmark Group Inc.，長期涉足數據中心租賃與土地交易。民主黨人士質疑，盧特尼克可能在任內利用政策影響力，間接讓家族資產受益。根據信函內容，盧特尼克雖於就任商務部長時辭去坎特費茲傑羅執行長職務，並將持股轉入由成年子女受益的信託，但該信託架構仍使其家族在企業方向上具實質影響力。議員在信中直言：「我們擔心，盧特尼克部長為促進AI數據中心發展所採取的官方行動，可能因個人利益而扭曲，最終由納稅人承擔代價。」坎特費茲傑羅發言人Neve則強硬回應，指責指控「錯誤且具誤導性」，強調該公司早在盧特尼克任官前就已深耕科技與基建領域，投資方向與其公職角色無關。白宮與商務部目前尚未對此事件回應。但市場人士指出，這場爭議可能成為共和黨內部與民主黨之間的政策攻防焦點，尤其考量盧特尼克是「AI基礎設施戰略」與「可交易之線」談判的重要推手，若遭調查，可能暫時影響美中科技對話進程。外界關注的另一焦點是，盧特尼克家族企業今年業績強勁--在其兩名兒子Brandon與Kyle接班後，坎特費茲傑羅2025年收入預計將超過25億美元，年增超過25%，創下歷史新高，這也使外界對其與政策交疊的敏感度進一步升高。

【時報-盤前掃瞄】國外消息： 1.輝達H200售中 美民主黨議員說NO。美國7位民主黨參議員於12日聯名致函商務部長盧特尼克（Howard Lutnick），強烈反對川普政府授權輝達向中國銷售H200晶片。議員們除了擔心H200銷往中國危害美國國家安全之外，也質疑輝達執行長黃仁勳與白宮互動密切有內線接觸的嫌疑。 2.明年期中選舉 川普沒把握贏。美國總統川普近日接受外媒訪問時表示，他不確定共和黨能否在2026年期中選舉保住眾議院控制權，原因是他推動的經濟政策尚未完全發揮效果。民主黨11月初在四場關鍵選舉大獲全勝，令共和黨內部開始擔憂明年選舉可能再次失利。 3.日本明年國防預算 擬增至9兆日圓再創新高。日媒引述知情者報導，日本政府計劃把2026年度國防預算，增加約3％至9兆日圓（約1.8兆台幣）再創新高，預算將採購包括以加強反擊敵人基地能力為核心的長程導彈，和以攻擊用無人機構建海岸防禦系統「SHIELD」。 4.可口可樂售Costa Coffee案 談判現分歧。可口可樂（以下簡稱可樂）要出售旗下咖啡事業Costa Coffee計畫，可能出現重大變數，外媒13日引述知情者的消息報導，可樂當天

美國7位民主黨參議員於12日聯名致函商務部長盧特尼克（Howard Lutnick），強烈反對川普政府授權輝達向中國銷售H200晶片。議員們除了擔心H200銷往中國危害美國國家安全之外，也質疑輝達執行長黃仁勳與白宮互動密切有內線接觸的嫌疑

【財訊快報／陳孟朔】外電報導，美國密西根州監管機構批准電力供應商DTE Energy的加急請求，允許其為甲骨文(Oracle)與OpenAI在密西根州Saline Township共同開發的超大型數據中心項目提供電力支援，為該地區AI基礎設施布局再添關鍵里程碑。監管單位表示，DTE與兩家科技公司之間的合約安排符合公共利益，能兼顧電網穩定與民生用電需求，不會影響一般用戶的電價負擔。根據核准方案，DTE將興建配套電力設施，供應該數據中心約1.4吉瓦(GW)的用電容量，工程預計耗資數十億美元。OpenAI與甲骨文指出，雙方在全美的合作規劃總電力容量將超過8吉瓦，涵蓋多州數據中心與雲端運算基地，預期未來三年內總投資規模將超過4,500億美元。市場人士認為，該計畫顯示生成式AI運算需求對電網與能源產業的滲透速度已遠超傳統IT擴張週期。能源分析師指出，1.4吉瓦的電力負荷相當於一座中型核電站或百萬戶家庭用電需求，顯示AI雲端基礎建設正成為能源規劃的「新工業負載核心」。美國能源監管機構預期，未來三至五年AI數據中心將成為全美電力需求增長最快的單一來源之一。

【財訊快報／陳孟朔】外電報導，OpenAI據傳已通知內部，將取消新進員工過往必須任職滿6個月才開始取得股權歸屬的「歸屬懸崖」(vesting cliff)安排，等同讓股權自到職起即可開始累積歸屬，藉此降低新人在試用期內承擔風險的顧慮，並提升留才黏著度。 市場人士指出，OpenAI今年4月才把業界常見的12個月等待期縮短為6個月，如今再進一步取消懸崖門檻，顯示AI產業對高階研究員與工程師的爭奪仍在升溫；同業亦傳出採取類似調整，意味「以制度換速度、以股權換穩定」正成為新一輪人才競賽的常態。 留才邏輯背後，是競品以巨額薪酬與簽約金挖角的壓力未退。先前市場已多次傳出Meta以高額條件延攬頂尖AI人才，並出現OpenAI研究員流向競爭對手的案例，使得AI人才供給偏緊下，薪酬曲線更接近「明星球員市場」而非傳統科技職級定價。 不過，制度放寬也意味成本與稀釋壓力更難迴避。外界資料顯示，OpenAI在股權薪酬的年度支出規模可能達約60億美元，且占預估營收比重偏高；在算力與研發燒錢仍大的背景下，如何在留才、成本控制與長期資本規畫間取得平衡，將成為影響其財務體質與未來資本市場敘事的重要變數。

【財訊快報／陳孟朔】路透報導，美國最大電網營運商PJM Interconnection最新容量市場拍賣價格再刷新高，容量價格飆至每百萬瓦日(MW-day)333.44美元的新紀錄，反映數據中心用電需求持續飆升、增量供給卻跟不上，市場預期涵蓋13州的PJM區域電費成本仍將上行，影響面估及全美約五分之一用戶。市場人士指出，PJM容量價格在約兩年內累計拉升幅度接近10倍，已由供需緊繃轉為結構性短缺的定價訊號。容量費用雖僅是電費帳單的一部分，但疊加輸配電投資、系統服務與燃料(如天然氣)成本後，對終端電價的推升效果更明顯，部分地區自去年夏季起電費已出現逾兩成的跳升，民生與產業端對能源可負擔性的壓力同步升溫。此次拍賣亦暴露可靠度缺口。PJM表示，本輪拍賣鎖定可用供給約134,479MW，仍較其可靠度需求短少約6,600MW，約相當可供近500萬戶用電的規模缺口。PJM高層直言，數據中心需求成長速度遠超新供給上線進度，解方需要PJM、利害關係人、州與聯邦以及數據中心產業共同投入，否則高容量價格恐成常態。在政策方面，PJM區域多位州長已推動容量價格上限與下限機制以緩衝用戶衝擊，並主張延長價格限制至後續

【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，新出爐的數據顯示，美國12月份企業活動增速降至六個月來最低，而投入價格指標則跳升至逾三年最高。週二公佈的數據表明，標普全球12月綜合採購經理人指數(PMI)初值下降1.2點至53。讀數高於50榮枯關鍵水位，顯示器業活動呈現擴張態勢。這份數據的綜合支付價格分項指數上升近3點至64.1。標普全球市場財智首席商業經濟專家Chris Williamson在聲明中表示，一個主要擔憂是成本上升，通膨大幅跳升至2022年11月以來最高水準。價格上漲再次被廣泛歸咎於關稅，最初對製造業的影響如今正日益擴散至服務業，進一步加劇成本負擔問題。服務提供商投入成本指標也攀升至2022年11月以來最高。收費價格指標顯示價格創2022年8月以來最快上漲速度。價格壓力加劇和企業活動成長放緩凸顯聯準會面臨的挑戰。雖然決策者在過去三次會議上降息以支撐走軟的就業市場，但仍有多位官員擔心通膨頑固難降。標普全球綜合就業分項指數下降1.4點，進一步滑向顯示就業停滯的水準。服務業就業指標為4月以來最低。報告顯示，成本擔憂、需求疲軟和經濟不確定性限制了就業成長。綜合訂單分項指數顯示，這是自2024年

【財訊快報／陳孟朔】外電報導，AI帶動的數據中心建置潮在美國德州快速升溫，德州電力可靠性委員會(ERCOT)最新報告顯示，申請在2030年前接入德州電網的大型項目總容量已逾220GW，規模相當於該州今夏約85GW歷史峰值用電的兩倍以上，且逾七成為數據中心相關負載；相較德州約103GW的季度總發電容量，供需落差使市場對「先搶排隊、後找租戶」的投機式開發疑慮升溫。市場人士指出，ERCOT統計顯示，今年在德州申請電力連網的大型項目數量幾乎翻了兩番，其中超過一半、約128GW的項目甚至尚未提交ERCOT審查，另有約90GW仍在審查或已取得規畫研究批准；反觀真正已並入電網或獲批准的容量僅約7.5GW。能源專家直言，總申請量「看起來、聞起來、感覺起來」都像泡沫，較可信的可落地需求或僅在20GW至30GW量級，遠低於目前排隊數字。面對投機排隊，德州已出手提高門檻。德州5月通過新法，要求開發商為初步研究支付10萬美元並證明已透過所有權或租賃確保場地，同時須揭露是否在德州其他地點重複申報同一項目；德州公用事業委員會亦提議，要求數據中心按每MW峰值功率繳納5萬美元保證金，意味吉瓦級項目的前置成本可能達5,

【財訊快報／陳孟朔】路透報導，韓國兩大車廠現代(005380.KS)與起亞(000270.KS)同意在美國為約700萬輛車加裝或改裝防盜硬體，並承諾未來所有在美新車全面導入引擎防盜鎖(immobilizer)技術，以解決因特定車款缺乏防盜裝置而引發的偷車疑慮，並與美國35位州檢察長組成的跨黨派聯盟就調查案達成和解。此次措施重點包括對符合資格車主提供免費的鋅加固點火鎖芯保護套件(用於強化點火鎖芯並防止被拆卸)，且適用範圍擴大至部分過去僅能接受軟體更新的車輛。現代表示硬體更新涵蓋近400萬輛車，起亞則約310萬輛，整體指向2011至2022年式、未配備防盜鎖的部分車款。事件背景在於社群平台曾廣泛流傳「無按鍵啟動車款」的偷車手法，帶動美國多地偷車潮並衍生交通事故與人身傷亡。監管單位先前統計，相關手法與至少14起通報事故及8人死亡有關，迫使車廠在保安與產品配置上加速補課。和解條款亦包含現代與起亞將支付最高900萬美元的補償金，用於消費者及各州分擔調查成本；部分州檢方估計，若為所有符合資格車輛全面裝設點火鎖芯保護套件，總成本可能逾5億美元。依安排，合資格消費者預計於2026年初開始收到通知，並可

【財訊快報／陳孟朔】韓股繼上日回吐1.84%後，週二續迎來美股持續回調的逆風，綜合股價指數(KOSPI)以平高開出後賣壓迅速擴大，終場急吐91.46點或2.24%，淪為亞股賣壓中心，失守4,000點關口至3,999.13點作收，與日低3,996.23點相近，退回12月2日以來兩週新低，同時締造11月21日急殺3.79%以來單日最殺。 盤面類股呈現明顯「去風險」結構，十九大類股僅五類逆勢上漲，綜合項目急漲3.83%最旺；鋼鐵類股慘跌6.82%成為最大拖油瓶，其中，高麗鋅(韓國鋅業, Korea Zinc)急瀉13.94%至13.7萬韓元，引爆類股拋壓。市場人士指出，公司宣布擬在美國興建大型冶煉廠、總投資上看74億美元，雖被視為切入戰略礦物供應鏈的長線布局，但短線資本開支、融資與回收期不確定性升高，成為資金撤退的導火線。 權重電子股同樣成為重災區，主流電子類股大跌3.05%壓抑指數表現；權王三星電子收跌1.91%至102,800韓元，SK海力士重挫4.33%淪為三十檔大型股(KTOP30)成份股倒數第三，現代建設和LG新能源各挫跌4.92%和5.54%墊底。KTOP30只有兩檔活口，韓系美

美國商務部長盧特尼克毫不避諱喊台美晶片製造「五五分」，還說台積電赴美會超過2000億美元，台美談判我方也承諾去建置類科學園區，把半導體供應鏈帶過去，種種都引發掏空台灣憂慮。對此經濟部長龔明鑫今(15)出席一場論壇時大喊「立足台灣、佈局全球」策略，不用怕技術「被人家抄走」。因為如果這是核心(指技術、模式)，只在台灣是非常危險的事情。只有把這個東西佈局到全世界，跟我們鏈結起來，台灣才是最安全。

【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，騰訊混元發布世界模型1.5，開源即時世界模型框架。騰訊混元發布公告指稱，混元世界模型1.5開源了系統、全面的即時世界模型框架，涵蓋數據、訓練、流式推理部署等全鏈路、全環節，並提出了重構記憶力、長上下文蒸餾、基於3D的自回歸擴散模型強化學習等算法模塊。公告指出，輸入文字描述或者圖片即可創建專屬的互動世界。同時，用戶可以在生成的世界隨意移動探索，離開某個區域後再次返回時，模型能夠「記住」該區域的3D結構，呈現前後一致的場景。

【財訊快報／方亞申】美股主要股指週一盡墨，投資人等待週二公布的11月就業報告，以及本週一連串經濟數據，以協助市場評估2026年降息預期。科技股近期在甲骨文及博通公布財報，利空及利多都有，但股價都出現大跌，科技股對於AI疑慮提升，那指及費半都回測季線。道瓊及標普有金融股表現較強，指數尚在10日線之上。科技股漲多引來獲利了結。科技七雄幾乎全面下跌，週二亞洲股市都下跌。台股台積電(2330)等權值股拉回，金融股表相對較強，中小型股跌幅較重，而指數連續出現中長黑，所幸留下影線，指數終場下跌330.28點，收在27536.66點，成交量5249億元，季線將是強弱關卡。本週多項關鍵經濟數據將考驗市場對進一步寬鬆政策的期待。受美國政府停擺影響而延後公布的數據中，11月非農就業報告預定於週二發布，通膨數據則將於週四出爐。此外，10月零售銷售數據也將成為觀察聯準會是否結束降息循環的重要依據，也須留意聯準會主席鮑威爾任期於5月結束後的接任人選，川普多次強烈呼籲降息。地緣政治方面，美國總統川普稱，在他與烏克蘭總統澤倫斯基以及德國、義大利、芬蘭、法國和英國等多個國家的領導人談判後，他認為結束俄烏衝突的協議，比

【財訊快報／陳孟朔】市場傳出AI晶片巨擘--輝達(Nvidia，美股代碼NVDA)近日在加州總部召集電力與電氣工程領域新創進行閉門會談，主軸聚焦數據中心供電瓶頸與系統級解方。此舉被解讀為AI基礎建設的下一階段競賽，約束條件正由「晶片供給」外溢到「電力取得、機房布建與基礎設施」的全鏈條壓力測試。交易員指出，AI資本支出雖仍以GPU與高速網路為核心，但在超大規模叢集快速擴張下，真正決定交付節奏的往往是電網接入、變電站與配電系統、備援電力、散熱與用電效率等工程條件。當算力需求以倍數放大，任何一段供電與工程進度延遲，都可能造成整體產能上線時間表後移，並反向影響供應鏈拉貨與營收認列節奏。市場人士認為，輝達主動把觸角伸向電力與電氣工程新創，反映其策略正從「賣晶片」走向「賣可落地的算力平台」，藉由串接供電、模組化機房、能源管理與電力電子等方案，提升客戶端部署確定性。對雲端服務商與企業客戶而言，若能把供電不確定性轉化為標準化交付，AI投資的可預測性將上升，進而支撐更長的資本支出能見度。

【財訊快報／徐玉君】北極星藥業-KY(6550)發布重訊異動董事長，原董事長徐展平因職務調整，改由董事陳賢哲擔任董事長。未來公司將積極推動旗下抗癌新藥上市，及GLP-1多胜肽原料藥的開發與量產；其中北極星藥業旗下核心項目ADI-PEG 20，用於治療肺間皮癌適應症將有機會於明年年中取得藥證。而於2023年併購霖揚生技，掌握GLP-1多胜肽原料藥的開發與生產技術，搶進全球熱門的減重與糖尿病治療市場，開發Semaglutide（司美格魯肽）、Liraglutide等「瘦瘦針」的藥物，並已建立生產線、積極擴大產能、及尋求國際合作夥伴，預計未來將以抗癌新藥與GLP-1雙引擎發展。股價今日跳空往上攻擊，觀察缺口低點位置30.2元是否回補，及能否攻克站穩32.6元壓力，有助後勢向上攻堅。

【財訊快報／陳孟朔】美股AI題材上週五再遭重擊，市場在甲骨文(美股代碼ORCL)AI支出激增、部分晶片大廠財報電話會未能滿足高預期後，又傳出甲骨文部分為OpenAI開發的數據中心完工時程由2027年延後至2028年，令投資人對AI基礎設施投資能否持續加速、以及「從資本支出到營收變現」的時間差風險，迅速升溫。消息指出，延期主因與勞動力及建材短缺相關；甲骨文隨後否認並強調，選址與交付時程為與OpenAI密切協調後共同商定，履行合約義務所需的各站點並未出現延誤，所有里程碑仍可望按計畫達成。股價一度跌逾6%，在公司否認後跌幅收斂，終場仍收低8.88美元或4.47%，報189.97美元為6月11日以來最低，週線急瀉12.7%，股價較9月高點回落逾四成，市場信心明顯受挫。賣壓並未侷限於單一個股，AI相關公司與半導體類股同步下挫，費城半導體指數單日重挫5.1%，創近兩個月來最大跌幅；多檔AI鏈個股跌勢逾一成，輝達挫3.27%、台積電ADR急吐4.2%，顯示市場短線更在意「供給能否如期落地」與「訂單能否如期轉為收入」，而非單純AI需求敘事本身。抛售甚至外溢至電力與發電設備族群，部分電力概念股跌幅明顯，

【財訊快報／研究員吳旻蓁】受惠AI與先進製程帶動的高階廠務需求，巨漢(6903)11月營收5.30億元、月增20.41%、年增206.12%。巨漢今年上半年因進行中專案尚處於工程初期階段，未達認列機電工程期影響，營收、獲利均較去年同期衰退，而隨著竹科新建工程進入認列高峰期，帶動營運轉骨，公司表示，目前進行中的專案逐步進入施工高峰期，推升營收表現往上，預期整體Q4營運將迎來轉變，毛利率方面亦維持優於同業水準，且隨著營收放大，營業毛利淨額也將成長。巨漢截至9月底手工程金額達約85億元，創下歷史新高，且目前仍有大型標案投標中，法人看好，至明年初在手工程有望成長至破百億元，推升明年整體營運動能往上；而公司積極拓展量體較具規模產業及公共工程等多元性案件，以降低單一產業風險。此外，巨漢董事會也已通過美國設立分公司的計畫，同樣瞄準當地受惠AI需求及關稅議題下，可望迎建廠商機。股價出量後上漲，突破波段新高，日KD進入高檔，若短期均線不破，量能維持，則有利多方。

【財訊快報／陳孟朔】外電報導，川普政府推出名為美國科技力量(Tech Force)的人才計畫，擬招募約1,000名工程師與技術專家，以兩年任期投入聯邦機構的高影響力技術專案，主軸聚焦AI基礎建設、AI落地、應用開發、數據現代化與數位服務交付，並採「直接向機構首長匯報」的編制模式，企圖以更快的人才導入速度補上政府端科技與AI能力缺口。根據美方說明，科技力量同時建立「雙向人才流動」機制：參與者完成兩年任期後，可優先銜接合作企業的全職職缺；而合作企業亦可提名員工參與政府輪調，形成公私部門的人才循環。薪酬水準估落在年薪15萬至20萬美元區間，並搭配相關福利。合作夥伴名單涵蓋多家大型科技與AI供應鏈企業，包括蘋果、微軟、輝達、OpenAI、甲骨文與Palantir等，並可望隨計畫推進擴增。市場人士解讀，這類以官方牽頭、結合大型科技企業資源的徵才與輪調設計，實質上是在「政府數位化交付能力」與「AI算力與應用生態」兩端同時加速，亦反映白宮希望降低AI相關專案在跨州與跨機關審批上的摩擦成本。

【財訊快報／記者何美如報導】櫃買中心17日公告，博研醫藥(7891)、紅陽(7745)已送件，申請登錄興櫃股票；依時程推估，順利的話，最快明年1月中上旬就會登錄興櫃市場交易。博研醫藥成立於民國99年6月24日，目前實收資本額1.94億元，負責人為董事長兼總經理 吳逸之。截至114年11月7日，全體董事持股比例 38.02%。該公司主要從事 新藥研發，產品應用於 急性骨髓性白血病 及 多發性硬化症 之治療。113年度營業收入0億元，稅前淨損0.37億元，每股虧損2.89元。紅陽成立於民國89年7月26日，母公司為大宇資訊(6111)，目前實收資本額1.80億元，董事長為呂寶麟，總經理由 黃懸德 擔任。截止114年10月31日，董事、監察人及持股超過10%之股東合計持股比例43.21%。該公司主要產品為第三方支付服務。113年營業收入2.20億元，稅前淨損0.08億元，每股虧損0.55元。

【財訊快報／陳孟朔】外電報導，中國傳正評估推出新一輪晶片產業資金支持方案，規模可能落在人民幣2000億至5000億元(下同)，主軸聚焦「擴大國產晶片使用」與供應鏈自主可控，並作為既有「大基金」之外的增量資金安排，細節與最終規模仍在討論中。若最終上看5000億元，市場人士認為，這將被視為單一經濟體對晶片鏈條最強力的政策加碼之一；即便採下限2000億元，也足以與美國CHIPS法案對半導體領域的主要資金支持量級相互對照，意味全球「晶片補貼戰」與國別產能配置的競賽仍在升溫。對全球半導體與AI硬體鏈而言，這類「以使用端為導向」的資金設計，往往比單純擴產更直接影響訂單流向，若政策推動政府與國企採購、以及大型數據中心在算力採購上提高國產占比，將加速本土GPU/AI加速器、伺服器、互連與相關軟體生態的磨合與替代進度；相對地，海外供應商的中長期市場滲透率與議價結構，可能面臨重新評價壓力。至於「股價為何逢利多不漲、反而大跌」，交易員常用三條線索解釋(可套用在近期輝達等AI類股)，一是利多早已被定價，真正觸發的是「不如預期」或「催化劑兌現後的獲利了結」；二是利多若伴隨更高的不確定性(例如供給擴張、政策條件、

【財訊快報／陳孟朔】路透和其他外電報導，美國與烏克蘭在柏林新一輪磋商中，傳出華府願意提供近似北約(NATO)第5條款(Article 5)的安全保障安排，試圖換取基輔在停火框架上更進一步；川普同日稱，結束戰爭的協議「比以往任何時候都更接近」。多方訊息顯示，相關保障可能涉及更具法律約束力的機制設計，並與歐洲方面推動的「由歐洲主導的多國部隊」構想相互呼應；歐洲多國領袖與歐盟官方近期也同步釋放「將共同提供更強健安全保障」的政治訊號，顯示談判正由停火技術細節，推進到戰後安全架構層級。不過，談判仍卡在最敏感的領土與戰後定位議題。市場人士指出，美方在推進安全保障之餘，仍面臨如何處理烏東頓巴斯(Donbas)等地的「痛苦讓步」安排，而澤倫斯基(Volodymyr Zelenskiy)公開立場仍是不會承認領土被改寫；俄方核心訴求則包括烏克蘭不得加入北約。