被禁四年後返美，Polymarket獲千億級資金，掀「萬物皆可賭」風潮

【財訊快報／陳孟朔】外電報導，備受關注的預測市場平台Polymarket在被美國監管機構禁止近四年後，正式重返美國市場，並獲得紐約證券交易所營運商最高達2,000億美元級別的投資承諾支持。Polymarket宣布，其應用程式已開始向超過20萬名候補名單用戶開放下載，上線前即登上蘋果應用商店免費體育類App下載榜首，顯示市場對新一代「可交易事件」平台的熱度正快速升溫。Polymarket回歸的戰略被概括為「先體育、後萬物」，初期以體育賽事合約切入，之後將擴展至政治、宏觀經濟與各類公共事件，目標是讓「萬物皆可交易」。其國際版用戶目前已可就美國國防部高層人事變動、黃金年度收盤價等議題進行押注。與此同時，另一家同業平台Kalshi近期單月成交額達58億美元，主要集中於體育相關合約，而Polymarket約37億美元成交量則更多來自宏觀與政治市場，兩者在市場定位上形成鮮明對比。市場預期Polymarket將成為新興熱點。Polymarket早前獲得洲際交易所最高達2,000億美元的投資承諾，除資金挹注外，未來其事件驅動數據亦有望成為機構投資人衡量市場情緒的新指標。同一時間，競爭對手Kalshi今年已完成多輪融資，最新估值高達110億美元；部分線上券商亦藉與預測市場平台合作，股價今年以來漲幅倍數起跳，顯示主流金融機構正加速搶進這一領域。隨Polymarket重返美國，傳統體育博弈巨頭面臨正面競爭壓力。市場觀察人士指出，預測市場與體育博彩在產品形態上高度相似，新平台透過「事件合約」的方式，切入體育、娛樂與金融等多個場景，對現有業者的用戶黏著度與收入結構形成潛在衝擊。部分大型體育博弈公司已宣示將推出自家預測市場產品，試圖在這波由「體育起步、向宏觀與政治延伸」的浪潮中，守住既有優勢並尋找新成長動能。不過，監管風險仍是這個新興行業最大的變數。體育相關事件合約在美國部分州被視為接近傳統博彩，監管權由各州自行掌握，過去已有平台因合約設計與監管定位問題捲入法律訴訟。

【財訊快報／陳孟朔】路透報導，身為非洲最大產油國的奈及利亞，再度出手搶國際能源資金版圖。奈國上游監管機構宣布，正式啟動2025年石油區塊招標作業，合共釋出50個勘探與開發區塊，力圖在多年投資不足與治安問題後，重振產量與出口實力。這一輪招標涵蓋15個陸上區塊、19個淺水區、15個前沿資產以及1個深水區塊，區塊組合橫跨傳統產區與邊際新區，意在同時吸引大型跨國石油公司與中型獨立油企參與。奈及利亞上游石油監管委員會(NUPRC)總裁Komolafe表示，此次招標預計可為該國帶來約100億美元投資，未來10年將新增約20億桶可開採儲量。按官方估算，若相關區塊全面進入生產期，最高可貢獻每日約40萬桶新增產量，對近年屢屢低於產能上限的奈及利亞而言，被視為重拾「產油大國」地位的關鍵一步。Komolafe同時提醒，去年招標所得區塊目前仍處於勘探與開發早期階段，「招標完成並不會立刻轉化為新增油桶」，顯示官方也在管理市場對短期產量回升的期待。奈及利亞長年倚賴石油作為主要外匯與財政收入來源，但近年飽受油管偷油、設施老化以及投資遲滯等問題困擾，實際產量常低於配額與潛在產能。市場人士指出，此次大規模釋出區塊，若能

【財訊快報／陳孟朔】路透報導，澳洲住宅房價11月續揚，全國房價中位數攀升至約88.9萬澳幣，寫下今年以來第3個月的強勁漲勢，不過雪梨與墨爾本兩大城市的漲幅明顯放緩，反映在利率恐「長期不降、甚至再升」的預期下，高價區買氣開始轉弱，資金往次級首府城市與中低價位物件轉移。房產顧問機構Cotality最新數據顯示，11月澳洲全國住宅價格較10月上漲1%，略低於前一個月的1.1%，今年迄今累計漲幅已達7.5%。全國房價中位數來到88萬8,941澳幣(約新台幣1840萬元)，顯示在利率已連降三次的背景下，房市資金動能仍相當充沛，也讓「金融環境是否足夠緊縮以壓抑通膨」再度成為決策與市場關注焦點。從各別城市來看，本輪漲勢主要由中小型首府城市領軍。西澳首府伯斯單月大漲2.4%，南澳首府阿德雷德上揚1.9%，明顯跑贏全國平均；相較之下，房價原本就高企的雪梨與墨爾本漲幅明顯降溫，11月僅分別小漲0.5%與0.3%。Cotality研究主管Tim Lawless指出，在通膨再度回到澳洲央行目標區間之上、利率「長期按兵不動甚至重新升息」的風險上升下，高價市場的購屋與換屋意願受到壓抑，房價成長已明顯向中低價區與二

【財訊快報／陳孟朔】連續兩天收黑後，韓股週二高開高走，成為亞股最強市場。綜合股價指數(KOSPI)終場大漲74.56點或1.90%，以全日最高的3,994.93點作收，創11月20日以來近兩週新高，收復前兩個交易日合計下跌66.54點或1.67%的失土，成了亞股最勇股市。盤面顯示，汽車與電子類股雙雙發力，在宏觀數據仍偏「溫和通膨」的環境下，吸引資金回流風險資產。韓國統計廳週二公布，11月消費者物價指數(CPI)年增2.4%，略高於市場預估的2.35%，並連續第三個月站在韓國央行2%通膨目標之上。物價壓力主要集中在食品與服務項目，其中，農產品與漁獲價格年增5.6%，白米與柑橘等新鮮農產品價格分別飆升約18.6%與26.5%，顯示民生物價仍具黏著性。官員指出，今年以來天候不穩、降雨頻繁，加上韓元走貶推升進口成本，使加工食品與能源相關價格維持在偏高水準，壓抑通膨快速回落，也意味貨幣政策短期內難以過度寬鬆。關稅利多則直接點火汽車族群。美國商務部長盧特尼克(Howard Lutnick)宣佈，美國自今年11月1日起追溯下調自韓國進口汽車關稅至15%，並與日本及歐盟適用的對等稅率「看齊」。這項調整

【財訊快報／陳孟朔】路透報導，全球股市估值壓力升溫之際，資金開始自股票型基金撤出。最新統計顯示，截至11月26日當週，全球股票基金出現約44.8億美元淨流出，為9月中旬以來首度單週淨贖回，結束此前長達九週的連續買超行情。其間，美股與歐股基金分別遭贖回約45.6億與12.1億美元，僅亞股基仍出現約1.7億美元小幅淨流入，反映投資人對高估值科技股與AI題材的疑慮正在升溫。11月整體股市波動加劇，一方面受科技龍頭評價偏高與AI交易退燒拖累，另一方面又受到長達43天的美國政府停擺陰影干擾風險胃納。資產管理機構分析指出，AI仍是市場重要驅動力，但資金將愈來愈「精挑細選」，對漲多高估值的領頭股「失望風險」升高，因此操作上傾向拉高分散度，同時把黃金視為相對合理的避險工具。與股基遭遇淨流出相對的是，債券與貨幣市場基金仍維持吸金，但力度明顯降溫。全球債券基金當週約吸金67.7億美元，為22週以來新低，其中以歐元計價債基首度出現約35.8億美元淨流出，不過短天期債券產品連續第四週獲資金青睞，單週再吸引約55.6億美元。貨幣市場基金在連續兩週遭贖回後，最新一週重新出現約25.4億美元淨流入，顯示部分資金短暫

【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，澳洲證券交易所正在調查影響企業公告發布的問題。交易市場將按計畫於上午10:00開市。不過，一旦收到價格敏感公告時，個別證券將暫停交易。

【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，韓國政府將加快推動穩定外匯市場舉措。韓國財政部、央行及監管機構在週日會議後於週一發表聯合聲明稱，將加快推動穩定外匯市場的舉措。韓國有關當局將評估與出口相關的外匯兌換及海外投資資金流動，研究如何將包括政策性資金在內的企業支持工具與外匯穩定舉措相銜接。金融監督院將在明年1月底之前對金融機構進行檢查，涉及與海外投資產品相關的投資者保護和訊息披露。同時，韓國政府和國民年金公團已就延長年底到期的外匯互換協議展開磋商。

【財訊快報／魏聖峰】市場對台美關稅談判談成機率的期待升高，尤其是美國與南韓達成貿易協商，南韓關稅調降到15%且不疊加關稅，與日本、歐盟一致，並回溯11月1日生效，而半導體、藥品關稅上限是15%。南韓股市受到與美國關稅談成效應，KOSPI指數上漲1.6%，而昨天大跌的日股週二止跌回穩。在這樣的氣氛下，台股早盤開高後震盪，並在權值股股價領軍下，加權指數上漲0.81%、櫃買指數開高走低，收盤時下跌0.23%。週二台股反彈把昨天下跌並殺尾盤的效應給抵消掉。市場維持震盪盤勢機率高。此外，週二市場成交量量縮，以至於多頭氣勢無法進一步擴大，形成個股表態。台積電(2330)、台達電(2308)、國泰金(2882)、南亞(1303)、日月光投控(3711)、智邦(2345)、台塑化(1326)、中信金(2891)、台新新光金(2887)和京元電子(2449)等股領軍大盤上漲。昨天表現不佳的封測股早盤很多股都成為強勢指標，京元電子、雍智科技(6683)、南茂(8150)、華東(8110)、福懋科(8131)、順德(2351)、長科*(6548)以及日月光投控股價表現不錯。塑化股表現強勢，南亞股價續創新高，

【財訊快報／編輯部】上週五美指期感恩節提早休市前，延續緩漲再創波段高點。惟週一早晨開盤後浮現賣壓走弱，帶動台指期同步小幅開低震盪拉回，呈漲多拉回整理行情。本週數據觀察重點為週三ADP就業增數與週五PCE通膨數據，決定12月能否降息。綜觀法人籌碼，三大法人合計賣超188.2億元，其中外資賣超243.5億元，而自營商賣超21.9億元，投信則買超77.2億元。檢視選擇權金流，外資布局0.4億元偏空部位，自營商則布局0.29億元偏空部位。選擇權未平倉部分，12月W1週選價平近9檔賣權最大未平倉下降500點至27,000 點，買權最大未平倉下降200點至27,800點，最大OI區間下移偏空。期貨方面，外資夜盤減碼453口空單，日盤則大幅加碼4,676口空單，未平倉淨空單增至-28,833口；十大特定法人加碼1,391口空單至-3,489口。

【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，中國豬肉生產商牧原食品重新提交香港上市申請。根據港交所公告，牧原食品已向該交易所提交文件。摩根士丹利、中信證券和高盛是聯席保薦人。

【財訊快報／陳孟朔】中媒報導，中國汽車工業協會週三公布海關總署數據顯示，2025年10月汽車整車進口4.3萬輛，月增5.6%，但較去年同期年減0.3%。同期進口金額為20億美元，呈現「量增價跌」格局，月減2.1%，年減幅擴大至16.3%。數據並顯示，2025年1至10月汽車整車累計進口40.4萬輛，較去年同期年減30%，進口金額為202.5億美元，年減38.3%，金額跌幅明顯大於數量，反映進口車單價整體走低。市場人士分析，進口規模持續縮水，一方面與本土品牌及合資車企新能源車供給快速擴張有關，壓縮傳統進口燃油車及高價車市場空間；另一方面，部分跨國車企加快在陸國產化節奏，原本依賴整車進口的車型逐步改為本地生產，結構性拉低進口需求。

【財訊快報／陳孟朔】中媒報導，在中國房地產市場持續探底、萬科(02202.HK)傳出境內債尋求展期之際，內房銷售數據透明度再度收緊。市場消息指出，兩家主要民營房地產數據機構──克而瑞及中國指數研究院，近期接獲監管部門「指導意見」，暫停對外公布月度房企銷售數據，加深外界對行業前景的憂慮。消息人士透露，克而瑞和中指院過往慣常在每月最後一天公布「百強房企」單月銷售總額，但11月數據至今未見對外發布，據稱相關機構已被要求暫停公開，直至另行通知。現階段，部分付費金融機構仍可取得數據，但須遵守保密要求，不得對外轉載或引用。分析師指出，數據「消失」本身，將使本已信心脆弱的內房市場，面臨更大不確定性。根據過去公開數據顯示，10月百強房企新房銷售按年大跌逾四成，為18個月來最大單月跌幅。市場人士認為，11月原本被視為觀察政策效果與需求修復的重要窗口，如今官方與民間統計同步趨向低調，疊加龍頭房企陸續傳出債務展期與流動性壓力，恐令投資人與金融機構更難精準評估內房風險，對後續融資與行業出清節奏構成新變數。

【財訊快報／陳孟朔】中媒報導，中國AI業者DeepSeek宣布推出兩個正式版大型模型，包括DeepSeek-V3.2與DeepSeek-V3.2-Speciale。官方強調，新一代模型在工具呼叫與任務執行上達到目前開源模型的最高水準，企圖在算力與模型能力的「軍備競賽」中，縮短開源陣營與封閉式商用模型之間的差距。從量化指標來看，DeepSeek-V3.2在數學推理基準AIME 2025測試中的通過率達到93.1%，幾乎貼近GPT-5的94.6%與Gemini-3.0-Pro的95%。後者曾在2025年國際數學奧林匹克競賽(IMO 2025)等多項國際頂級賽事中奪下金牌，被視為封閉模型中的高標。DeepSeek此次選擇以硬指標「對標」頭部閉源模型，被業界視為開源社群正式向頂級商用模型發起正面追趕的關鍵一步。功能定位方面，DeepSeek-V3.2主打「推理能力與輸出長度平衡」，鎖定日常問答、長文本寫作與通用Agent任務等高頻應用場景；而DeepSeek-V3.2-Speciale則被設計為衝刺極致推理能力的版本，用於探索開源模型在數學、規劃與複雜決策任務上的能力邊界。分析人士指出，若後續

【財訊快報／陳孟朔】投資人評估美股年底有望展開一波「傳統聖誕行情」，並憧憬下任聯準會(Fed)主席人選傾向減息，美股早盤翻揚後，助歐股買氣回暖，道瓊歐洲 600指數週三收盤小漲0.57點或0.1%，報576.22點，日低和日高各在574.77點和578.29點。主要國家股市個別發展，英國富時100指數微跌0.1%或10點；德國DAX指數回落0.07%或17點；法國CAC 40指數上揚0.16%或13點；義大利富時MIB指數收升0.06%或26點；西班牙IBEX 35指數漲0.68%或113點，表現優於大盤和同儕。個股表現分化明顯，Zara母公司Inditex公布強勁的首九個月業績，且指出在11月1日至12月1日期間，經匯率調整後銷售額年成長10.6%，秋冬服飾系列持續受捧，激勵股價收市大漲8.9%，成為道瓊歐洲600指數成份股最大贏家。反觀，德國時尚品牌Hugo Boss更新中期目標，預期2026年息稅前利潤僅介於3億至3.5億歐元之間，並警告短期銷售將下滑、未來一年挑戰加劇，股價重挫9.9%。

【財訊快報／陳孟朔】中媒報導，中國地產巨擘萬科近日被曝出正與債權人磋商，尋求將一筆本月到期的境內公司債延後一年償付。本次涉及的為原定12月15日到期、規模20億元人民幣的債券及其利息，顯示在政策扶持強度減弱之際，這家被視為具國家背景色彩的大型房企，流動性壓力進一步浮上檯面。據悉，萬科已在本週告知相關債權人，希望獲准將上述債券本金與利息整體向後順延一年，在延期期間維持原有3%的票面利率不變。市場人士指出，名義利率不變但本金延後收回，對持有人等同承受時間價值損失，反映企業手中可動用現金緊張，只能以「時間換空間」爭取喘息。市場估算，這筆20億元境內債只是萬科未來償債高峰的開端，該公司在2026年年中之前，仍有累計約134億元人民幣的境內債務陸續到期。分析師認為，若後續再出現更多延期或展期安排，恐進一步削弱投資人信心，也將成為檢驗房企違約風險是否再度升溫的重要風向指標。

【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，週一加密貨幣價格大幅下跌，給看似已經趨於穩定的全面拋售潮注入了新的變數。根據金融媒體匯編的數據，比特幣在亞洲早盤交易中一度下跌4.6%，至86,967.04美元；而以太幣一度下跌6.3%，至2,832.120美元。在經歷了長達數週的拋售之後，加密貨幣市場局勢動盪不安。這場拋售始於10月初，當時約190億美元的槓桿押注灰飛煙滅。而就在幾天前，比特幣剛剛創下126,251美元的歷來新高。隨著拋售壓力舒緩，比特幣上週收復失地，價格上漲至9萬美元以上。FalconX亞太區衍生品交易主管Sean McNulty表示，12月初市場避險情緒瀰漫。最大的擔憂是比特幣ETF資金流入稀少，以及缺乏逢低買入者。預計本月結構性阻力將持續。將8萬美元視為比特幣下一個關鍵支撐價位。

【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，澳洲即將禁止未成年人使用TikTok和Instagram等熱門社交平台，成為全球第一個採取此類禁令的民主國家，藉此因應人們對社交媒體危害日益成長的擔憂。這很可能開啟眾多類似監管行動的風潮。根據澳洲法律要求，這些平台必須從12月10日起禁止16歲以下用戶擁有帳戶，不遵守規定的公司將面臨最高4,950萬澳幣(3,200萬美元)的罰款。此舉正促使越來越多的國家政府追責社交媒體公司，以防止有害內容和網路欺凌。來自雅加達、哥本哈根和巴西利亞的政策制定者表示，他們正密切關注澳洲的實施效果，並計畫出手跟進以保護年輕人，而這一群體對大型科技公司非常重要。丹麥數位事務大臣Caroline Stage Olsen表示，澳洲宣布這個消息時，他本人真是羡慕極了。基本上，這確實是一個非常重要的一步。雖然全球16歲以下社交媒體用戶數量缺乏明確數據，但市場研究公司EMarketer表示，美國約有十分之一的用戶未滿18歲。在巴西等人口眾多的新興市場國家，18歲以下的用戶比重接近五分之一。政治和監管諮詢公司Flint Global的Abigail Chen表示，隨著越來越多的政府尋求收

【財訊快報／陳孟朔】外電報導，美國11月ISM製造業指數降至48.2，不但低於10月的48.7，也不及市場估的48.6，再度跌破50榮枯線，為四個月來新低。數據顯示，美國製造業已連續第九個月處在萎縮區間，景氣收縮速度較前一個月明顯加快。需求與就業是本次拖累主因。新訂單指數下滑至47.4，顯示企業接單動能持續轉弱，就業指數更跌至44，反映企業在用工上趨於保守。調查顯示，多達67%受訪企業指出，目前仍以控制員工人數為優先，而非擴大招募，積壓訂單指數同步降至44，顯示手上工作量持續被消化、未有新的訂單填補。價格與產出則呈現「通膨壓力猶在、產出勉力支撐」的矛盾局面。價格指數升至58.5，顯示上游成本壓力再度加劇，供應商交貨指數回落至49.3，多為需求轉弱導致交貨加快。相對之下，生產指數回升至51.4，勉強站在擴張區間，庫存指數小升至48.9，庫存去化速度放緩，整體傳遞出製造業景氣偏弱、成本壓力仍然不輕的訊號。

【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，美國貨幣市場基金規模首次突破8兆美元，再創新高。美國貨幣市場基金目前的管理資產規模超過了8兆美元，標志著這個迅速獲得投資者追捧的行業取得了里程碑式的成就，因為即使在聯準會降息的情況下其殖利率依然居高不下。貨幣市場和共同基金信息公司Crane Data表示，在截至週一的當週，資產總值增加了約1,050億美元，令其規模刷新最高紀錄。

【財訊快報／陳孟朔】外電報導，全球銅市在嚴重供應中斷與行業加速整併的雙重推升下，正式步入「激勵性定價」新階段。德銀最新報告指出，銅礦供應已出現明確下滑，市場在今年已進入缺口狀態，預估2025年供給續降、2026年僅溫和回升，難以追上需求腳步。在這樣的背景下，倫敦期銅12月1日報價已衝上每噸11,279美元，刷新歷史新高，幾大礦業巨頭即將登場的「資本市場日」(CMD)備受關注，特別是嘉能可與力拓的策略分野，被視為下一輪資本與供應格局的風向標。德銀指出，受礦山事故、政治風險與環保審批延宕等因素影響，2025年全球銅礦供應將出現實質下滑，2026年也僅預估約1%的溫和反彈，難以扭轉當前缺口局面。該行因此大幅上調銅價中期預測，將2026年目標價提高至每噸10,600美元，並預期2026年上半年高點可能突破11,000美元，凸顯銅市已進入需以高價來「激勵新增供應」的新階段。儘管市場對「AI泡沫」有所爭議，但德銀強調，只要全球經濟不出現明顯硬著陸，銅市長期供不應求的格局難以改變。在個股配置上，德銀將Anglo Teck、嘉能可(美股代碼GLEN)與自由港(美股代碼FCX)列為行業首選，並調整對部分

【財訊快報／陳孟朔】倫敦基本金屬交易所(LME)週一收盤，六大基本金屬呈現漲多跌少，唯期錫示弱，其中，焦點落在期銅再度衝上歷史高點，帶動整體金屬氣氛偏多。最新數據顯示，LME三個月期銅收報每噸11,232.5美元，單日續升約57美元或0.5%，不僅延續上週的大漲，日高的11,334美元，再度突破上週創下的11,210.5美元前高，刷新歷史新高，亦將收盤價推上新紀錄水準。市場人士指出，在對美國12月降息預期升溫、美元偏軟，加上中長期銅礦供給吃緊預期之下，投機與配置買盤持續追捧紅色金屬。其餘基本金屬方面，三個月期鋁收報2,888美元，日升23美元，漲幅約0.8%；期鋅收報3,091美元，上漲40美元或逾1.3%，表現僅次於期銅；期鎳收報14,875美元，升55美元，約漲0.4%；期鉛收報1,999.5美元，上揚18.5美元，漲幅接近1%；惟期錫逆勢微跌，收報39,240美元，日挫約60美元或0.2%。分析師表示，本週市場焦點將落在美國延後公布的9月個人消費支出(PCE)物價指數以及聯準會(Fed)12月9日至10日會議，交易員幾乎完全消化12月再降息一碼的預期，同時關注新任Fed主席人選可