MIT示警AI已能取代美國11.7%勞動力，1.2兆美元薪資規模暴露風險

【財訊快報／陳孟朔】外電報導，麻省理工學院(MIT)發表最新研究調查結果顯示，以現有的人工智慧(AI)技術水準，已足以替代美國勞動力市場約11.7%的工作，對應金融、醫療保健與專業服務等領域，最高約1.2兆美元的薪資規模暴露在「可被AI接手」的風險之下。這項研究結合MIT與美國能源部轄下橡樹嶺國家實驗室(ORNL)，利用名為「冰山指數」(Iceberg Index)的勞動力模擬工具，為美國1.51億名勞動者建立一個「數位孿生」模型。研究團隊將3.2萬項技能映射到923種職業與3,000個縣，逐一比對當前AI系統已能勝任的技能組合，從而量化AI對不同地區、不同職業的衝擊。結果顯示，外界最常看到的，只是「冰山一角」。科技、計算與IT行業的裁員與職位重組，僅占總薪資暴露的約2.2%(約2,110億美元)；真正隱藏在水面之下的，是人力資源、物流、金融、辦公室行政等日常性職能，合計約1.2兆美元薪資規模，長期以來常被傳統自動化風險評估忽略。研究負責人之一、ORNL所長Balaprakash指出，冰山指數的核心，是把勞動市場拆解為「任務與技能」，再看哪些部分可被AI替代、哪些適合被AI強化。他形容，「本質上，我們正在為美國勞動力市場建立一個數位孿生系統」，可以在真實失業、轉職潮出現之前，先在模型裡試算不同政策與技術情境的影響。研究亦打破一個常見假設--AI風險集中在沿海科技重鎮與高薪工程師。冰山指數的模擬顯示，受AI暴露的職業遍布全美50州，包括過去多被排除在AI討論之外的內陸與農村地區；許多看似「非科技」的崗位，例如後勤、人資、行政與部分金融、專業服務職位，反而在技能結構上與生成式AI高度重疊。為了把衝擊轉化為政策指引，研究團隊已與多個州政府合作，把冰山指數當成「沙盒」(sandbox)工具，提前模擬AI情境。田納西州、北卡羅來納州與猶他州已用州級勞動力資料校正模型，並開始基於模擬結果設計再培訓與升級技能計畫。田納西州更在本月公布的《AI勞動力行動計畫》中，正式引用冰山指數作為決策依據。報告強調，冰山指數並非用來預測「何時、哪個人會失業」，而是提供一個基於技能的「當下快照」，說明今天的AI已能完成哪些任務，協助決策者在投入數十億美元預算前，先用模型測試不同「假設情境」，包括調整培訓預算、重新設計勞動力轉職管道，或引導企業用「AI增能」而不是單純「AI取代」。研究團隊指出，當各州紛紛成立AI專責小組與研究委員會，最大風險不是AI來得太快，而是政策、教育與基礎設施投資來得太慢。冰山計畫的目的，就是在真正的結構性衝擊全面爆發之前，為美國勞動市場預先畫出一張「熱點地圖」，提醒決策者哪些地區與職業，最需要優先獲得技能升級與轉職支援。

【財訊快報／記者陳浩寧報導】連接器廠添新兵！驊陞(6272)預計於12月下旬掛牌上市，董事長陳宏欽表示，在AI應用帶動GPU需求下，加上打入CSP客戶，看好明年在高速傳輸會有比較大的成長，車用方面則是每年維持15%的穩定增幅，預期明年在兩大事業成長帶動下，加上越南廠貢獻放大，全年營收保守預估增幅可望達15-20%，獲利也將朝這個方向努力。驊陞成立已逾30年，為連接器產業鏈中游之連接器製造商，深耕於智能電子與車用電子零組件兩大應用領域；以智能電子零組件領域而言，其產品包括DisplayPort（DP）、HDMI、USB Type-C、無線傳輸等高速影音及資料傳輸介面。以車用電子零組件領域而言，銷售客戶係以中國大陸知名汽車品牌廠為主，亦有部分車用產品係透過全球知名汽車組裝廠銷售予車廠，身兼Tier1與Tier2。智能電子今年營收比重由去年不到五成成長至57%，陳宏欽提到，明年在智能電子中的HPC高速傳輸明年會有比較大幅度的成長，另包含無線通訊、wifi7、高壓大電流，都有機會再度成長，而AI算力中心也會是重點之一，並打入CSP客戶，將於明年開始交貨，皆將帶動公司高速傳輸線動能。驊陞與全球三

【財訊快報／陳孟朔】外電報導，美國企業債市場正迎來一波前所未見的「AI融資潮」。多家雲端與科技巨頭近兩個月合計發行近900億美元公司債，用於擴充AI數據中心與雲端算力。機構預估，未來五年專門為AI數據中心籌資的投資級債券規模，恐高達1.5兆美元，到2030年可能占美國投資級債市場比重逾兩成，引發債券大戶對結構性風險升溫。報導指出，近期包括Google母公司Alphabet、Meta、Oracle與亞馬遜在內的四大「超級雲端業者」，已透過公開市場合計賣出將近900億美元公司債，其中單筆規模從150億到300億美元不等。多家華爾街機構預期，隨著AI數據中心建設進入重資本支出階段，明年科技巨頭債券發行金額仍將持續墊高，投資級市場必須不斷吞下這類新債供給。管理資產規模約900億美元的債券投資機構DoubleLine全球已開發市場信貸主管Robert Cohen直言，若AI數據中心的資本開支大舉轉向投資級債市融資，等同在一個仍屬「未被完全驗證的新產業」，啟動大規模再槓桿化過程，將實質改變投資級信用的風險輪廓。他坦言，雖不認為短期內會引爆系統性危機，但已對超大科技發債「保持警戒」，在增持相關債券部

華爾街原本以為輝達 (NVDA-US) 的亮眼財報會安撫投資者對 AI 股票泡沫的擔憂，但事實並非如此。那麼，人工智慧交易目前處於什麼狀態？這取決於你問誰。

在 AI 與產業數據浪潮下，商用不動產市場正迎來新轉折。過去仰賴人脈與經驗的決策方式，逐漸被數據模型取代。方睿科技宣布啟動商用地產新生態佈局，結合旗下希睿創新置業，以「AI × Data」為核心，協助開發商在激烈競爭中取得優勢。

【財訊快報／陳孟朔】外電報導，全球AI熱潮持續延燒之際，第一批「衝得太快」的創業公司已經開始被市場淘汰。英國法律AI獨角獸Robin AI在拿下谷歌、軟銀、淡馬錫、PayPal與劍橋大學等一線股東、今年初還躋身英國科企前十強後，不到半年便因新一輪融資流產，被掛上英國不良資產交易平台，瀕臨破產邊緣，成為AI賽道殘酷出清的典型案例之一。Robin AI成立於2019年，主打「法律AI copilot」，切入合同審查、條款比對與長文本分析等高耗時場景，被視為大型語言模型最有機會率先改寫的垂直行業之一。公司創始人結合「頂尖律師＋AI研究員」背景，早早與Anthropic合作，把Claude大模型整合進產品，幾乎與獲OpenAI力捧的Harvey AI並列為法律AI賽道「雙子星」。短短數年即連續完成多輪募資，在世界500強中拿下十多家客戶，客戶名單橫跨銀行、藥企、消費品與專業服務機構。然而，Robin AI真正被資本「棄療」，始於2025年啟動的C輪融資遲遲無法落地。今年10月，有媒體發現公司出現在英國一個專門交易資不抵債企業與不良資產的網站上，實質是嘗試在正式破產前尋求「賣身」與急救資金。先前

美國大型科技企業間複雜的「循環融資」交易引發了市場對 AI 投資泡沫化的深切擔憂，如今，一道新的「地雷」已然浮現，並正在持續攪動美股 AI 族群的走勢，這就是資產折舊的隱憂。 隨著全球科技巨頭為了競爭 AI 領先地位，斥巨資大量購入昂貴的高階 GPU 和半導體晶片，這些核心資產

【時報-台北電】隨著聯準會在12月再度降息的預期升溫，科技股在感恩節假期前展開大反攻，周三(11月26日)美股主要指數連漲第四天。AI概念股甲骨文獲德銀維持看漲評級，股價大漲4%。AI伺服器大廠戴爾本季財測意外強勁並上修全年營運目標，股價勁揚近6%，為族群反攻增添火力。近來因AI股恐漲過頭和AI教主地位動搖等疑慮而陷入震盪的輝達反彈漲逾1%。同列「七巨頭」的微軟和特斯拉也漲近2%。台積電ADR收漲近2%，鴻海ADR漲3.55%。聯準會最新發布的褐皮書對降息預期似乎沒有影響。 ★四大指數 美股道瓊上漲314.67點或0.67%，收47,427.12點。 S&P500上漲46.73點或0.69%，收6,812.61點。 NASDAQ上漲189.10點或0.82%，收23,214.69點。 費城半導體上漲185.28點或2.76%，收6,899.46點。 ★11大類股 公用事業類股(SPLRCU)漲1.32% 科技類股(SPLRCT)漲1.27% 原物料類股(SPLRCM)漲1.21% 必需消費類股(SPLRCS)漲0.97% 金融類股(SPSY)漲0.79% 能源類股(SPNY)漲0.68

【時報-台北電】台股上週五(11/21)暴跌近千點，創史上第4大跌點，法人認為已至超賣區，加上Fed官員挺12月降息，機率從30%驟升至70%，美股反彈，市場主流仍然是AI，建議拉回可布局；價值投資達人股海老牛表示，最近記憶體很熱，但像雲霄飛車太刺激，想要小試身手，可考慮ETF，00947就有今年狂漲近4倍的南亞科和漲翻倍的群聯等，半年飆近7成，代表是科技硬實力。 股海老牛在臉書表示，如果一檔ETF半年能漲70%，你會覺得這是「幸運爆棚」？還是「實力本來就在，只是市場終於醒了」？老牛最近整理科技ETF的表現，正好就是最好的答案。 近幾年AI持續稱霸股市，這波淘金潮裡，賣鏟子的人從不缺席。尤其在市場震盪後，能快速收復、甚至創高，背後代表的是一種硬底子的科技實力。你是哪一派？ ◎個股投資： 像拿狙擊槍，勝負看你的眼力跟膽識。抓到台積電、輝達固然精彩，但波動也不是開玩笑。 ◎科技型ETF： 像拿散彈槍，打得廣、風險分散。想快速跟上趨勢、新手也能輕鬆參與，是搭上AI浪潮的順風工具。 老牛特別整理了3檔科技ETF，近半年漲幅都逼近7成，若你對AI的長期趨勢深信不疑，現在正是搭車的好時機。 一口氣

大陸AI獨角獸月之暗面正推進新一輪數億美元融資，估值有望躍升至40億美元。消息指出，騰訊、IDG資本等機構正與該公司深入接洽，目標是在年底前完成交割。月之暗面傳已向潛在投資者釋放訊號，計畫鎖定2026年下半年的上市計畫。

2025 年美股氣勢如虹，屢屢改寫歷史高點。隨著進入第四季，市場普遍看好傳統旺季行情將延續。法人指出，在 AI 投資熱潮、聯準會啟動降息、企業獲利強勁等多重利多支撐下，年底行情可期，不過仍須留意估值偏高與經濟放緩等潛在風險。 歷史經驗：第四季最旺、漲勢集中 1

最新研究顯示，中國在全球開源 AI 模型市場首度超越美國，過去一年中國團隊開發的開源 AI 模型下載量佔比達 17%，超過美國同業對手的 15.8%，這意味著中國在全球 AI 技術應用中取得了關鍵優勢。 《金融時報》報導，美國麻省理工學院 (MIT) 和開源 AI 新創公司 H

【財訊快報／記者劉居全報導】美國今年底前仍有降息空間，市場資金面寬鬆，美元指數偏弱，歷史經驗顯示，在此情境下，台股表現亮眼，電子與創新科技族群更具爆發力。野村投信表示，隨著AI推升企業獲利，2026年台股獲利有望再創新高，本益成長比維持低於1，投資價值凸顯。台灣在AI供應鏈的優勢不僅來自世界領先的半導體製造能力，更因具備高度整合性，能快速因應客製化與高頻更新需求，成為全球AI業者的關鍵夥伴。未來，唯有持續投入研發、勇於突破，才能在市場變局中掌握主導權，站上時代浪尖。野村投信投資策略部副總經理但漢遠表示，過去十多年，美國科技企業研發投入持續高於資本支出，2020至2023年更加速成長，顯示企業在技術創新上的長期戰略布局，而非僅依賴硬體建設。這次的AI革命亦不例外，自2017年研發支出明顯攀升，2018至2022年幾乎年年出現重大突破，最終在2022年ChatGPT發表後，引爆生成式AI熱潮，並推動股市迎來爆發成長。同一時期，台灣企業研發投入過去十年也顯著成長，從2013年的3,462億元新台幣提升至2023年的7,979億元新台幣，其中電腦與電子業占比近八成，展現科技業高度投入研發的特性

【財訊快報／陳孟朔】外電報導，市值逾5兆美元的AI晶片龍頭輝達(Nvidia，美股代碼NVDA)近日向華爾街分析師發出7頁備忘錄，強調公司並未透過「供應商融資」或「循環融資」來推高營收，稱其業務基本面健全、財報透明。然而，兩位知名做空人士查諾斯(Jim Chanos)與貝瑞(Michael Burry)公開表示保留，認為輝達對虧損AI客戶的大量投資，與過去光纖設備商透過融資拉貨的歷史案例有相似之處，值得投資人提高警覺。報導指出，輝達在備忘錄中否認類似昔日盧森特(Lucent)舞弊案，以投資或放貸方式，支撐資金吃緊客戶下單購買設備，強調公司客戶平均僅需約53天就會回款，與典型需多年償還的「供應商融資」安排不同。公司並稱，將自身與過去的會計醜聞區隔開來。不過，查諾斯指出，輝達確實「把錢丟進虧損公司，讓這些公司有能力訂購其晶片」，而這些客戶包括OpenAI、馬斯克的xAI，以及CoreWeave、Nebius等AI雲端企業。貝瑞則在個人文章中直指，部分AI企業存在「可疑的收入認列」，來源正是這類與供應商高度捆綁的投資與融資關係。空頭更憂慮的是，AI生態系正快速引入各種債務工具與結構性融資。一

【財訊快報／陳孟朔】外電報導，全球首富馬斯克正加速推進「AI取代人力」戰略，繼9月大舉裁撤xAI旗下逾500人的數據標註團隊後，近期再對X(前推特)信任與安全工程團隊「開刀」，負責垃圾訊息、影響力操縱、非法內容與平台安全的核心工程團隊，規模已從2022年收購時的逾100人，銳減至不足10人，等同遭腰斬數輪、合計裁員約九成。消息指出，10月X再解雇信任與安全工程團隊一半成員，而這個團隊在本輪裁員前已縮編至20人以下。此舉與馬斯克10月中旬的公開宣示高度呼應——他當時表態，未來數週內將徹底移除X原本的啟發式推薦算法，改由xAI的大型語言模型Grok全面接管，透過「讀完、看完平台全部內容」，自動為用戶匹配資訊流。當演算法交由AI全權主導後，原本負責演算法調校與風險控管的工程師，自然首當其衝成為被裁對象。為落實「Grok改造X」的構想，馬斯克重用一對現年33歲、來自烏克蘭的雙胞胎工程師Dima與Ievgin Soboliev。兩人皆畢業於哈爾科夫國立大學應用數學系，先後在矽谷多家科技與金融科技公司歷練，橫跨社群平台、雲端資料庫、跨境電商、量化交易與搜尋技術，近年更曾在蘋果從事搜尋與機器學習相關

【財訊快報／陳孟朔】外電報導，阿里巴巴(9988.HK)(美股代碼BABA)最新一季營收優於預期之際，執行長吳泳銘在業績電話會議上明確表示，未來三年內「AI泡沫不太存在」，強調行業內不僅最新一代GPU幾乎全數「跑滿」，就連三至五年前的舊一代GPU資源也處於高負載狀態，顯示真實需求遠未見頂。在此判斷下，阿里管理層不排除在已承諾的三年3,800億元人民幣(以下同)AI投資之外，再追加資本開支，並坦言以當前客戶需求來看，3,800億元規模「可能偏小」。吳泳銘指出，阿里目前在AI to B與AI to C兩大方向同步發力。一方面，自研大模型Qwen3-Max在模型智能水準與工具調用能力上已達全球領先水準，驅動雲計算與產業客戶場景落地；另一方面，AI與阿里既有電商、地圖、本地生活等業務生態高度協同，「千問App」有望率先打造成為未來的AI生活入口，基於阿里生態與流量優勢，全力切入AI to C市場，形成從企業端到消費者端的閉環。在資本市場最關注的投入強度與回報問題上，管理層態度偏向「先卡位、後算帳」。阿里強調，將積極投資AI能力與算力基礎設施，會根據客戶訂單與實際需求動態調整投資節奏，但如果需求

【財訊快報／陳孟朔】路透報導，美國白宮被曝已暫停推進一項具高度爭議性的人工智慧行政命令草案。該命令原本意在透過聯邦訴訟與切斷資金等手段，實質架空各州自訂AI監管的法規，被視為川普政府為替大型AI企業拆除「州法稜角」所祭出的最強手段之一。草案文件顯示，行政命令原本打算授權司法部長龐迪(Pam Bondi)成立專責的「AI訴訟特別小組」，唯一任務就是在全美各地挑戰州級AI相關法案，包括以「干預州際商務」、與現有聯邦規範牴觸或違憲等理由發動訴訟。同時，商務部也將被要求盤點各州AI立法，並依據評估結果，對部分州分的寬頻建設資金施以「有條件」發放甚至扣留。這項聯邦「反州法」構想之所以敏感，與今年稍早國會的立法攻防密切相關。當時參議院曾就類似條款投票，試圖阻擋各州制定AI監管的能力，最初版本甚至規劃，把採取嚴格AI規管的州排除在420億美元寬頻建設計畫(BEAD)資金之外，但最終以99比1高票被否決，反映兩黨在州權議題上的共識遠高於在AI監管本身的分歧。白宮此次暫緩行政命令，也與兩黨地方勢力的強烈反彈有關。多名州議員與州檢察長警告，若由華府一刀切封殺州級AI法規，將削弱地方對詐欺、深度偽造與兒童不

【時報編譯柯婉琇綜合外電報導】彭博報導，輝達意外強勁的財報沒有如市場預期般地平息投資人對AI股泡沫化的擔憂，分析師們對這場AI行情將走向何方的看法呈現多空對立，而唯一取得的共識是AI行情可能面臨更多亂流。 關於這場由AI狂熱驅動、燒得熱火朝天的牛市，懷疑論者對投資人追逐一小群AI熱門股所帶動的股市飆升越來越感擔憂。他們認為這些公司為了保持競爭力而爭相投入數千億美元的狂熱難以為繼，尤其是當這些公司已經開始舉債來支應龐大的支出。此外，這些公司之間環環相扣的「閉環注資」隱藏著系統性風險，當一家公司出現問題，就可能把整串都拖下水。 樂觀者則認為近來AI股拉回是健康修正，有利於進一步上攻。他們認為這場AI行情的四大金剛—微軟、亞馬遜、Meta Platforms和Alphabet，將繼續砸錢開發AI產品，近期內沒有任何放緩的跡象。此外，基於AI產業強勁的需求，以及對成長而言屬寬鬆的監管環境，看多者相信AI投資周期才剛開場而已。 SLC Management常務董事Dec Mullarkey表示，市場看法確實分歧。我們已經經歷一段如此漫長的大多頭，現在股價確實已高，因此投資人對AI股可能崩跌備感擔

【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，知名諮詢顧問公司麥肯錫(McKinsey & Co)在過去一週削減了約200個全球技術職位，加入用人工智能(AI)實現部分工作自動化的行業潮流。熟知內情的消息人士指稱，隨著該公司加大力道採用AI技術，未來兩年不排除在各個職能部門進一步裁員。以相關細節未公開為由要求匿名的消息人士還表示，麥肯錫正在仔細評估那些任務可以由AI完成。對於上述消息，麥肯錫一位發言人表示，AI為公司和公司的客戶帶來了前所未有的機會和影響。公司在不斷努力提高專業支持職能的效率和作用，包括利用AI技術。

【財訊快報／陳孟朔】路透報導，資金在科技股評價壓力與經濟數據雜訊夾擊下，仍持續回流美股。最新統計顯示，截至11月19日當週，美國股票型基金連續第五週出現淨流入，單週吸金規模放大至43.6億美元，較前一週不足10億美元的水位幾乎放大四倍，顯示投資人選擇押注企業獲利韌性與AI、長壽醫療等結構性題材。數據顯示，在標普500指數成分股中，已有473家企業公布第三季財報，整體獲利年增16.3%，遠優於市場原先預估的4.9%，為支撐美股中期基本面的關鍵理由之一。儘管標普500指數在科技股重挫拖累下，週內一度回落至兩個月低點6,534.05點，但大型資產管理機構分析指出，在經濟成長與企業獲利仍具韌性、AI與醫療創新帶動長期成長的背景下，美股整體吸引力依舊不弱。從風格與市值分布來看，該週大盤型基金成為絕對贏家，單週淨流入高達69.3億美元，較前一週約23.8億美元明顯放大；小型股基金則僅見約4.04億美元的試探性回補，反映風險偏好尚未全面恢復，而中型股基金更出現約20.4億美元淨流出，顯示資金在權值股與成長股之間進行更有選擇性的布局。債券與現金部位則呈現結構微調。美國債券型基金單週仍有約41.1億美元

【財訊快報／陳孟朔】外電報導，美國大型基金管理機構領航集團(Vanguard Group)示警，在人工智能(AI)帶動的巨額資本支出支撐下，美國經濟動能將較市場預期更為強韌，聯準會(Fed)未來幾年的降息幅度與次數，恐遠低於華爾街目前所押注的路徑。目前利率期貨顯示，市場普遍預期聯準會(Fed)自今年秋季啟動兩次各0.25個百分點降息後，至2026年底前還將額外降息3至4碼，等同總降息幅度可能達5至6碼。領航內部模型則顯示，在既有兩次降息落袋後，未來循環中頂多再降息一至兩次，整體寬鬆幅度明顯「打折」，與市場共識存在不小落差。領航集團固定收益業務主管德佛洛(Sara Devereux)指出，投資人當前對降息的憧憬「過多且過度依賴」，尤其是將Fed政策路徑建立在通膨快速回落與成長明顯降溫的前提之上，但AI相關投資熱潮正在推升生產力與企業獲利前景，對實質利率與均衡利率(中性利率)形成上拉力量。她直言，「也許我們只會再看到一至兩次降息」，遠少於市場當前押注。在她看來，Fed有可能在明年中附近就抵達所謂的中性利率水準，也就是借貸成本既不明顯刺激、也不明顯壓抑經濟的區間。一旦政策利率提前回到中性附近