歐洲多數股市聖誕休市，交投清淡，道瓊歐洲Stoxx 600週三小跌0.01%

【財訊快報／劉敏夫】歐洲多數主要股市週三因聖誕假期休市，市場交投清淡，英國股市小幅走低，法國股市基本持平。道瓊歐洲Stoxx 600指數收跌0.03點或0.01%，報588.70點。法國CAC 40指數基本持平，報8,103.58點，英國富時100指數下跌0.2%，報9,870.68點。兩個市場均僅進行半日交易，成交量低於平均水準。德國、義大利、丹麥、瑞士和芬蘭股市全天休市。道瓊歐洲Stoxx 600指數20檔產業類股表現漲跌各異，消費品類股指數上漲0.35%，表現最好。反觀，科技類股指數下跌0.24%，表現最差。個股方面，法國製藥巨頭賽諾菲股價下跌，此前該公司宣布美國食品藥品監督管理局對其多發性硬化症實驗性藥物發出完整答覆函。該公司還同意以約22億美元收購Dynavax Technologies。BP公司股價收跌，此前該公司同意將其嘉實多業務中的多數股份出售給美國投資公司Stonepeak Partners，交易對業務估值(含債務)達101億美元。瑞訊銀行資深分析師Ipek Ozkardeskaya表示，股市在年底最後幾天仍可能繼續上漲。不過，明年行情存在變數。科技市場部分板塊可能存在泡沫，明年財報季的焦點將不再是亮眼的數字，而是實際收入的來源。

【財訊快報／劉敏夫】日本股市週四走升，儘管大部分海外市場因耶誕假期休市，但是日本股市仍在交投清淡的情況下上漲。收盤時，東證第一部指數上漲10.61點或0.31%，報3,417.98點；日經225指數則是上揚63.69點或0.13%，報50,407.79點。聖誕節前夕，週三標普500指數在縮短的交易日內上漲，週四日本股市也隨之走高。SBI證券總經理Hideyuki Suzuki表示，隨著年底臨近，週三紐約股市出現了一波類似聖誕老人行情的上漲行情，可以說週四的日本股市也反映了這一點。話雖如此，Suzuki仍表示，歐洲和亞洲的許多市場都處於休市狀態，交易量往往很低，很難看出明確的市場走向。週四澳洲、香港、新加坡和韓國的金融市場休市。在個股表現方面，松下控股股價上漲2.06%；鹽野義製藥股價上漲2.99%；日產汽車股價下跌1.82%；愛德萬測試股價滑落1.81%。

【財訊快報／劉敏夫】歐洲股市週三盤初走升，能源類股領軍衝高，成了大盤主要多頭指標，在耶誕假期交投清淡之際，市場權衡美國新發布的經濟數據。道瓊歐洲Stoxx 600指數盤初上揚0.43點或0.07%，報589.16點。盤初，20檔產業類股表現漲跌各異，能源類股指數上漲0.49%，表現最好。反觀，科技類股指數下跌0.11%，表現最差。歐洲主要股市漲跌互見，其中英國富時100指數盤中下跌0.01%；法國CAC40指數上揚0.37%；西班牙IBEX35指數則是滑落0.09%。週三包括義大利、德國等部分歐洲國家的股市已經提前休市。週二出爐的數據顯示，美國第三季經濟創兩年來最快增速，主要受到消費者和企業支出強韌以及貿易政策趨於穩定等因素的推動。雖然強於預期的美國經濟成長數據減少了對聯準會將於近期降息的押注，但年底臨近，市場風險偏好依然穩健。不過，聖誕節假期前市場交投仍相對低迷。市場分析師表示，如果消費者在假期和第四季保持韌性，這對美國GDP和企業獲利來說應該是個好兆頭。企業業績持續超出預期。多頭希望這一趨勢能在2026年繼續保持。在個股表現方面，橋點集團盤中股價上漲1.75%；BP公司股價上揚1.

【財訊快報／劉敏夫】歐股週一盤初下跌，公共事業類股領軍殺低，成了大盤主要空頭指標，但是鑒於市場對政策進一步放鬆和美國經濟成長堅韌持抱有樂觀情緒，大盤走勢並未荒腔走板。道瓊歐洲Stoxx 600指數盤初下跌0.30點或0.05%，報587.20點。盤初，20檔產業類股表現漲跌各異，大宗商品類股指數上漲0.84%，表現最好。反觀，公共事業類股指數下跌0.79%，表現最差。歐洲主要股市漲跌互見，其中英國富時100指數盤中下跌0.41%；法國CAC40指數下滑0.13%；德國法蘭克福DAX指數上揚0.01%；西班牙IBEX35指數則是滑落0.27%；瑞典OMX斯德哥爾摩基準指數上漲0.13%。歐洲股市市場情緒得到提振，此前美國通膨降溫，歐洲央行上調了對經濟成長的預期。道瓊歐洲Stoxx 600指數有機會連續第六個月上漲。歐洲價值股相對於成長股的跑贏幅度料創紀錄最大。Pepperstone資深研究策略分析師Michael Brown表示，他從5月起就一直看多股票，目前依然如此。進一步上漲的基本面邏輯依然穩固，企業盈利成長強勁，經濟具有韌性，貨幣環境趨於寬鬆，貿易領域整體氛圍繼續趨於平靜。此外，市

【財訊快報／陳孟朔】路透報導，儘管2025年全球市場因美國總統川普的「解放日關稅」掀起波動，市場原本一度預期歐洲企業與政府可能在政治與供應鏈壓力下「轉單」本土投行，但最新費用與市占數據顯示，華爾街投行在歐洲投資銀行業務的領先地位並未鬆動，客戶關係與跨境能力成為其在震盪環境中維持優勢的關鍵。統計顯示，美系投行在歐洲、中東與非洲(EMEA)投行費用市占率今年約37%，接近歷史高位40%，且與去年相比大致持平，意味歐洲同業並未如外界預期趁勢擴大份額。市場人士指出，歐洲投行雖受益於本土利率偏高帶來的利息收入支撐，推動股價在2025年表現亮眼，但在投行承銷與顧問等核心費用戰場，仍難以撼動美系同業的長期滲透。美系投行在EMEA各項業務維持競爭力，並在股票發行與併購等領域進一步取得斬獲。個別排名方面，高盛在EMEA總費用份額居首(約6.8%)，其後依序為摩根大通銀行(小摩)與法國巴黎銀行；花旗與摩根士丹利位列前五。歐系投行中，法國巴黎銀行與德意志銀行份額小幅上升(各約0.1個百分點)，但巴克萊與匯豐相對失土，反映競爭仍偏向「強者恆強」的集中化格局。

（中央社香港2025年12月25日綜合外電報導）亞洲和其他地區股市今天大多因耶誕節假期休市，少數開市的亞股在交易清淡下走勢分歧。部分漲勢來自美國股市道瓊工業和標普500指數昨天收盤皆再創新高。美聯社報導，美股昨天因耶誕夜提前收盤，加上今天將因耶誕節放假休市，因此交易極為冷清。今年來美股標普指數上漲17%多，因投資人擁抱美國川普（Donald Trump）政府放寬監管的政策，以及看好人工智慧（AI）前景，認為不僅是科技公司、而是美國企業界獲利都會受到提振。未來幾週市場的主要關注焦點，將集中在美國經濟走向及美國聯邦準備理事會（Fed）的利率政策動向。目前投資人預測，聯準會明年1月會議將按兵不動。亞股投資人信心受到另項消息激勵。中國中央銀行中國人民銀行發布聲明承諾，為了支持資金供應、經濟成長及達成通貨膨脹目標，將確保貨幣供給充足。東京股市今天收盤微漲0.1%，上海股市收高0.5%，但曼谷股市收低。香港、雪梨、首爾、新加坡、台北、威靈頓、馬尼拉、雅加達和孟買股市則全因國定假日休市。

【財訊快報／劉敏夫】日本股市週三震盪走跌，儘管科技股帶動週二美股上揚，以及美國第三季經濟成長強勁的消息為買盤營造良好的進場氛圍，但是年底假期前夕交投清淡仍削弱了買盤人氣。收盤時，東證第一部指數下跌15.88點或0.46%，報3,407.37點；日經225指數則是下滑68.77點或0.14%，報50,344.10點。週二美國股市走升，涵蓋層面廣泛的標準普爾500指數收漲0.46%，追蹤科技的那斯達克100指數收漲0.50%。美國經濟分析局週二發布的數據顯示，第三季經通膨調整後的國內生產毛額(GDP)換算成年率後較前一季成長4.3%。這一數字高於受訪經濟專家預估中值的3.3%，也高於第二季3.8%的成長速度。東洋證券策略分析師Ryuta Otsuka表示，由於聖誕假期導致海外投資者減少，交易清淡，半導體相關股票受到買盤追捧，市場可能小幅上漲。Tokai Tokyo Intelligence Laboratory資深分析師Ryoutarou Sawada表示，日圓匯價走強令汽車類股承壓，而長天期殖利率的持穩則令銀行股下跌。在個股表現方面，專注於投資高科技領域的軟銀集團股價下滑1.18%；營收

【財訊快報／劉敏夫】韓國股市週三走跌，機械類股領軍殺低，成了大盤主要賣壓中心，因年底耶誕假期交投清淡，影響了買盤人氣。收盤時，KOSPI指數下跌8.70點或0.21%，報4,108.62點；追蹤創業板市場行情的KOSDAQ指數則是下滑4.36點或0.47%，報915.20點。KOSPI指數19檔分項類股漲跌互見，其中5檔上揚，14檔下滑。紙張木材類股指數上揚1.12%，表現最好。倉儲物流類股指數與通訊類股指數分別上漲0.80%與0.34%，表現也不錯。反觀，機械類股指數下跌1.99%，表現敬陪末座。運輸設備類股指數與醫療及精密設備類股指數則分別下跌1.18%、1.45%，表現也不理想。市場分析師表示，由於聖誕假期導致海外投資者減少，週三交易相對清淡。同時，新出爐的數據顯示，韓國12月份消費者信心指數呈現下跌局面，主要受到通膨壓力上升和韓元走軟。此外，投資人正等待交易所決定是否解除SK海力士的「投資警示股票」狀態，此狀態禁止對該股票進行融資融券交易。在個股表現方面，三星電子股價下滑0.36%；SK海力士股價上漲0.68%；日東製藥機股價上揚5.76%；大成工業股價下跌15.90%。

【財訊快報／劉敏夫】外電引述證券時報的報導指出，今年中國國內遊戲市場收入和用戶規模雙雙創下歷年新高。根據《2025年中國遊戲產業報告》顯示，今年國內遊戲市場實際銷售收入預計將達到3,507.89億元人民幣，年比值成長7.68%；用戶規模增至6.83億戶，年比值成長1.35%，雙雙創下新高。第一創業證券方面預計，遊戲行業延續高景氣狀態的機率很高，供給端重點新品陸續上線、客戶端與多端互通持續貢獻增量，旺季活動將推動用戶時長與ARPU提升，移動端有機會修復，客戶端保持強勢。A股市場表現方面，遊戲龍頭股今年走勢強勁。截至12月22日，遊戲股今年以來平均上漲近44%，3支遊戲股今年以來股價翻漲，分別是巨人網絡、世紀華通、吉比特，這3支個股均為遊戲行業龍頭。

【財訊快報／陳孟朔】歐洲股市週二在多空拉鋸後，多方勝出攻上新頂；道瓊歐洲 600指數收高1.98點或0.34%，扳回上日0.13%的失土，收在588.73點，改寫收市新高，主要受醫療類股強勢推動。與此同時，歐元區股市波動指標則下探至逾一年低位，顯示年底假期前資金風險偏好仍偏正向。盤面焦點落在丹麥藥廠諾和諾德(Novo Nordisk)，旗下口服版減重藥Wegovy獲美國食品及藥物管理局(FDA)批准後，股價急升9.2%，成了道瓊歐洲600指數成份股最大贏家，帶動醫療類股大漲約1.4%，成為二十大類股買氣最旺所在；市場人士指出，口服劑型有助擴大可及性並重拾競爭動能，亦為今年以來承壓的減重藥題材注入新催化。主要股市表現漲多跌少，英國富時100指數收升0.24%，德國DAX指數收漲0.23%，法國CAC 40指數收跌0.21%，義大利富時MIB指數微升0.03%，西班牙IBEX 35指數小漲0.14%。與此同時，白銀現貨價突破每盎司70美元創新高帶動礦業股漲1.1%為第二大買氣中心，公用事業類股亦上漲。反觀，汽車和旅遊休閒股各跌0.42%和0.45%墊底。

【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，高盛集團方面表示，中國企業業績明年可能成長14%，2027年或成長12%，有助於提振股市表現。Kinger Lau等高盛分析師在報告中寫道，在「希望到成長」的週期中，將存在10%的估值重估潛力，並重申中國股市到2027年可能上漲38%。報告指稱，上市公司海外營收成長預計將推動MSCI中國指數成分股業績到2030年每年增加約1.5%。中國AI科技生態系統的估值已重新評估，但考慮到中國在資本支出方面的潛在成長空間以及對人工智能商業化的重視程度，與美國相較仍然顯得便宜。同時，由於貿易情況好於預期，出口股表現優於消費股。不過，關稅和財政政策之間的拉鋸很可能仍將是2026年主要的宏觀主題。此外，後疫情時代，新消費類股票和服務類企業表現更好，今年跑贏傳統企業39個百分點。而在「反內卷」框架下，水泥、太陽能和化工行業料獲政策利好，且估值具有吸引力。

【財訊快報／劉敏夫】歐洲股市週二盤初走升，醫療保健類股領軍衝高，成了大盤主要多頭指標，不過鑒於市場參與者仍密切關注委內瑞拉的地緣政治前景，市場整體氣氛依舊謹慎。道瓊歐洲Stoxx 600指數盤初上揚0.50點或0.09%，報587.25點。盤初，20檔產業類股表現漲跌各異，醫療保健類股指數上漲0.62%，表現最好。反觀，大宗商品類股指數下跌0.27%，表現最差。歐洲主要股市漲跌互見，其中英國富時100指數盤中下跌0.13%；法國CAC40指數下滑0.01%；德國法蘭克福DAX指數上揚0.04%；西班牙IBEX35指數則是滑落0.16%；瑞典OMX斯德哥爾摩基準指數上漲0.32%。美國總統川普加大對委內瑞拉封鎖力道，警告委內瑞拉馬杜羅政府不要「硬配硬」，但拒絕透露自己是否謀求推翻馬杜羅這位委內瑞拉領導人。Singular Bank策略主管Roberto Scholtes表示，股市似乎正進入年底前的乏味時期。鑒於今年各行業和個股表現不均衡，可能會出現從年底大漲類股向表現落後類股輪動的情況，這種趨勢可能會持續到1月初。Nationwide Funds Group首席策略分析師Mark Hac

【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，花旗集團上調了對台灣股市的建議，同時下調對中國股市的看法，認為台灣股市與全球人工智能供應鏈的聯繫更為緊密，且盈利前景更加樂觀。包括David Groman在內的花旗策略師在標註日期為12月22日的報告中指出，將台灣股票的評級從中性上調至超配，理由是台灣在人工智能硬體生產中所發揮的作用。另一方面，由於業績修正偏弱，且宏觀前景乏力，中國股市的評級從超配下調至中性。花旗此番調整之際，許多跨國銀行對中國股市仍基本持看漲態度。例如摩根大通上月上調了中國股市評級，提到人工智能應用加速普及，同時政策對消費提供扶持。Groman及其團隊於7月將中國股票評級上調至超配，聲稱業績前景改善且估值合理。此後MSCI中國指數上漲了約8%，而MSCI亞太指數漲幅達11%。全球來看，花旗方面仍對新興市場股票持超配立場，因業績動能強勁、聯準會的寬鬆政策，以及「金髮姑娘」式的全球經濟環境，和人工智能驅動的資本支出。花旗策略師表示，我們對新興市場的配置仍側重週期性，並能明顯受益於人工智能的國家。預計在2026年，新興市場將在所有主要股票區域中實現最強的每股獲利成長。花旗策略師將MSCI新

【財訊快報／劉敏夫】日本股市週二走升，連續第三個交易日收漲，因美國股市保持了上漲態勢，同時，市場預期聯準會明年將兩度降息。收盤時，東證第一部指數上漲18.08點或0.53%，報3,423.25點；日經225指數則是上揚10.48點或0.02%，報50,412.87點。野村資產管理公司首席策略分析師Hideyuki Ishiguro表示，美國科技股復甦跡象為日本股市提供了支撐。美國股市收復12月的失土，標普500指數預計將連續第八個月上漲，這將是自2018年以來最長一波連漲紀錄。另一方面，Phillip Securities研究部門主管Kazuhiro Sasaki則是表示，許多外國投資者會在聖誕節假期前調整部位，這將使日本基準股指難以獲得上漲動力。Sasaki表示，通常情況下，晶片和科技股會在年底迎來大量買盤，成為「聖誕行情」的一部分，但今年的漲幅似乎較為平淡。此外，Sasaki還指出，債券殖利率上升仍在支撐銀行股，上週日本央行升息後，銀行股也獲得了提振。同時，鑒於市場預期日本央行將進一步升息，也增添市場對銀行股的樂觀情緒。而且日圓持續走弱仍是股市的利多因素。野村證券的策略分析師Mak

【財訊快報／記者陳浩寧報導】旅天下(6961)預計於明年1月下旬掛牌上櫃，董事長暨總經理李嘉寅於今日上櫃前法說會中表示，2026年出境旅遊人次可望優於2025年，對公司營收持續成長樂觀看待，並將持續在台展店，看好明年將突破百家門市，目標5年內達150家。旅天下2015年3月成立，2017年確立以推動整合性旅遊平台為長期目標，首創門市通路及產品雙軌加盟商業模式。前三季受到包機分銷影響，營收為32.40億元，年減5.97%，然透過產品結構優化、加盟體系規模化及營運效率提升，成功帶動整體獲利表現持續成長，歸屬母公司稅後淨利9586萬元，年增24.37%，改寫同期新高，每股盈餘4.06元。觀察旅天下前三季產品營收結構，仍以日本占50.81%最高，但較2024年53.37%略降。毛利較高的長程線以28%居次，較2024年23.91%顯著提升。東南亞線13.87%、韓國5.99%、其他1.33%，較2024年14.24%、6.05%、2.44%略降。旅天下憑藉雙軌加盟模式持續擴大全台門市布局，截至11月全台共有77家門市，包括1家直營、76家加盟門市，已是全台旅遊門市家數最多品牌，且尚有3家門市試

【財訊快報／研究員吳旻蓁】亞航(2630)受惠航空公司展延老舊飛機退役期程，讓航機保修需求量能大增，帶動業績提升；亞航具有FAA及EASA雙認證，力拚民機維修全方位接單，並開發澳洲市場，及改採EASA法規的泰國市場。且公司目前已完成B737MAX線上維修訓練，成為台灣唯一可執行該型機線上維護、維修和營運（MRO）公司，預估可增加全代理服務機型。此外，公司也積極切入無人機市場，先前已宣布將與具備無人機開發能力的廠商合作，並取得中科院無人載具系統維護商維案。均線整理後，股價今量能放大，站上所有均線，若量能維持，均線逐步向上發散，則有利多方表態。

【財訊快報／陳孟朔】歐美聖誕假期臨近，國際油市在連續五個交易日強勢反彈後動能暫歇，週三亞洲電子盤初兩大期油陷入原地踏步。布蘭特2月期油每桶持平報62.38美元；紐約1月期油亦持平報58.38美元，市場交投因假期縮短而轉趨清淡。兩大期油在過去五個交易日分別急漲5.8%與5.6%，主要反映市場對供給端干擾風險再定價，以及風險資產偏好回溫帶動的回補買盤。交易員指出，短線漲幅偏大後進入技術性整理並不意外，假期期間流動性偏薄亦使得追價意願降溫。值得注意的是，紐約期油在12月16日收在55.27美元，創下近五年新低後快速反彈，顯示低檔承接力道仍在。市場人士認為，前低附近的技術支撐一旦確認，容易引發空單回補與趨勢型資金短線跟進，推動油價出現急彈走勢。

【財訊快報／記者何美如報導】櫃買中心公告，達人網(7839)已於22日送件，申請股票初次上櫃；科建(7886)則是送件，申請登錄興櫃股票。達人網成立於民國111年6月6日，實收資本額為新臺幣1.33億元。公司由李倫家同時擔任董事長暨總經理，全體董事持股比例達69.19%（截至114年11月30日）。達人網主要經營PRO360網路平台服務，聚焦線上媒合與平台經濟模式。依113年度市場結構觀察，營收以內銷市場為主，內銷占比95.61%，外銷占比 4.39%。財務表現方面，113年度營業收入為1.60億元，稅前淨利3221萬元，每股盈餘（EPS）為2.23元。科建成立於民國94年11月2日，實收資本額為新臺幣25億元。公司由劉元周擔任董事長、吳智盛擔任總經理，主要產品為精密金屬、高分子及特殊材料零組件加工產品，應用領域涵蓋多元產業。依113年度市場結構觀察，內銷占比63.10%，外銷占比36.90%。財務表現方面，113年度營業收入為2.13億元，稅前虧損7584萬元，每股虧損為0.74元。

【財訊快報／陳孟朔】歐股尾盤買盤增溫推動，道瓊歐洲600指數上週五收高2.15點或0.37%，連三紅至587.50點，改寫收市新高，助週線翻揚急漲1.6%，資金在年末最後幾個交易日重回風險資產。市場人士指出，利率下行循環帶動估值修復，加上全球資金分散配置、降低對高估值美國科技股的集中曝險，使歐股今年表現有望創下2021年以來最佳年度報酬。消息面上，市場亦消化歐盟以共同借款方式籌資，提供烏克蘭約900億歐元貸款的政策訊號。分析師認為，這種作法在法務與金融風險上相對可控，並強化歐盟作為長期共同發債主體的市場定位，有助於提升資產定價的可預期性；雖然後續供給量增加仍可能推升部分期限的殖利率壓力，但短線對風險偏好屬偏正向的「秩序訊號」。航太與軍工類股領軍上攻，金融股則扮演第二引擎。銀行類股上週五走強，帶動指數穩步墊高；英國大型銀行股同步收紅，市場關注度較高者多數上漲約0.9%至1.4%區間。觀察今年以來結構，歐洲銀行指數累計上漲約65%，軍工類股亦接近60%漲幅，反映「利差結構＋國防預算」兩條主線持續獲得資金押注。多數主要市場收高，德國股市與英國股市分別上漲約0.4%與0.6%，法國股市近乎持平

【財訊快報／劉敏夫】儘管聖誕前夕，華爾街交投相對平靜，但是週三美國股市依舊創下歷史新高，因更多跡象顯示，就業市場並未迅速惡化，從而支撐市場對經濟軟著陸的押注。收盤時，道瓊工業指數上漲288.75點或0.60%，報48,731.16點；S&P500指數上揚22.26點或0.32%，報6,932.05點；那斯達克指數揚升51.47點或0.22%，報23,613.31點；費城半導體指數上升19.82點或0.28%，報7,204.37點。道瓊工業指數與S&P500指數連袂創下收盤新高。在類股表現方面，鞋類指數上漲3.87%，表現相對搶眼。煤油探勘生產類股指數則是下跌0.83%，表現不盡理想。投資者憧憬「聖誕節行情」，這一行情通常涵蓋年內最後五個交易日以及新年前兩個交易日。不過，週三市場交投清淡，這種平靜的市場表現與今年稍早時關稅風暴引發的劇烈動盪形成鮮明對比，當時的關稅風暴一度讓股指瀕臨熊市。此後，股市強勢反彈，每一次回調中，投資者都以創紀錄的速度買入，「錯失恐懼症」（FOMO）主導市場情緒。年底階段，市場對人工智能熱的質疑一度令這輪強勁漲勢受阻，但市場押注聯準會2026年仍有進一步降息空間，

（中央社台北2025年12月25日電）耶誕節前交易日交投清淡，倫敦及巴黎股市縮短交易時間，法蘭克福股市休市，歐洲主要股市今天互有漲跌。倫敦FTSE 100指數下跌18.54點或0.19%，收在9870.68點。法蘭克福DAX指數上漲56.09點或0.23%，收在24340.06點。巴黎CAC 40指數持平，收在8103.58點。