精聯毛利率飆高，獲利逆勢成長，營運展望穩健向上

【財訊快報／記者王宜弘報導】工規手持電腦品牌商精聯(3652)第四季受惠傳統旺季來臨，出貨節奏穩健，加上市場需求逐步釋放，專案客戶陸續出貨，後市展望穩健向上。該公司今年雖在美國關稅與台幣匯率等大環境動盪之下業績下滑，但營運調整奏效，毛利率提升，帶動獲利逆勢成長，前三季毛利率達34.94%，年增逾3個百分點，營業利益0.94億元，較去年同期大增一倍，稅後盈餘為0.7億元，年增率11.1%，EPS 0.94元。其中，第三季該公司營收以6.39億元恢復年成長，加上業外擺脫匯損衝擊，單季稅後盈餘達0.4億元創高，較上季大增7倍，年增率也高達1.1倍，EPS 0.53元，表現優於預期。累計該公司前11月營收共22.41億元，較去年同期小幅成長1.9%，但今年產品組合轉佳，毛利率提升，帶動獲利大幅成長，本季在季節性需求延續與專案客戶陸續出貨的挹注下，公司表示，整體營收動能可望持續延伸，營運的成果亦將朝穩健成長方向推進。

【財訊快報／記者戴海茜報導】伸興(1558)下午舉行法說會，伸興表示，第三季歐美市場需求明顯回溫，特別是歐洲大型零售通路，因應感恩節及聖誕節消費旺季，加大整體拉貨力道，使得越南廠產能稼動率維持高水準，目前越南廠營收貢獻逾90%，成為營運主要貢獻，第四季佈局中高階機種及商用機。伸興表示，11月營收受歐美主要市場在感恩節、聖誕節提前拉貨動能趨緩，不過家用縫紉機仍可穩定成長，整體第四季也會佈局中高階機種及商用機。子公司宇隆(2233)部分，伸興指出，今年已完成行星、微型行星、諧波與RV等全系列減速機產品線的技術建置，並同步導入協作型機器人、人形機器人、AMR、AGV、機器狗及eVTOL等多項平台進行送樣與實測，並與策略夥伴在控制模組、傳動設計與客戶服務系統上展開深化合作，使TUF ONE減速機不再僅是單點零組件，而能以接近整機端的「模組化整合方案」切入客戶專案，大幅縮短導入時程並提升黏著度。伸興看好越南廠，透過提高關鍵零組件自製率、優化一條龍製造流程（含車殼壓鑄、CNC加工、ABS注塑、到組裝與包裝）以提升品質一致性與成本效率。在全球供應鏈仍受美中貿易環境、關稅政策與運價波動干擾之下，伸興的

【財訊快報／研究員吳旻蓁】受惠AI與先進製程帶動的高階廠務需求，巨漢(6903)11月營收5.30億元、月增20.41%、年增206.12%。巨漢今年上半年因進行中專案尚處於工程初期階段，未達認列機電工程期影響，營收、獲利均較去年同期衰退，而隨著竹科新建工程進入認列高峰期，帶動營運轉骨，公司表示，目前進行中的專案逐步進入施工高峰期，推升營收表現往上，預期整體Q4營運將迎來轉變，毛利率方面亦維持優於同業水準，且隨著營收放大，營業毛利淨額也將成長。巨漢截至9月底手工程金額達約85億元，創下歷史新高，且目前仍有大型標案投標中，法人看好，至明年初在手工程有望成長至破百億元，推升明年整體營運動能往上；而公司積極拓展量體較具規模產業及公共工程等多元性案件，以降低單一產業風險。此外，巨漢董事會也已通過美國設立分公司的計畫，同樣瞄準當地受惠AI需求及關稅議題下，可望迎建廠商機。股價出量後上漲，突破波段新高，日KD進入高檔，若短期均線不破，量能維持，則有利多方。

【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，新出爐的數據顯示，美國12月份企業活動增速降至六個月來最低，而投入價格指標則跳升至逾三年最高。週二公佈的數據表明，標普全球12月綜合採購經理人指數(PMI)初值下降1.2點至53。讀數高於50榮枯關鍵水位，顯示器業活動呈現擴張態勢。這份數據的綜合支付價格分項指數上升近3點至64.1。標普全球市場財智首席商業經濟專家Chris Williamson在聲明中表示，一個主要擔憂是成本上升，通膨大幅跳升至2022年11月以來最高水準。價格上漲再次被廣泛歸咎於關稅，最初對製造業的影響如今正日益擴散至服務業，進一步加劇成本負擔問題。服務提供商投入成本指標也攀升至2022年11月以來最高。收費價格指標顯示價格創2022年8月以來最快上漲速度。價格壓力加劇和企業活動成長放緩凸顯聯準會面臨的挑戰。雖然決策者在過去三次會議上降息以支撐走軟的就業市場，但仍有多位官員擔心通膨頑固難降。標普全球綜合就業分項指數下降1.4點，進一步滑向顯示就業停滯的水準。服務業就業指標為4月以來最低。報告顯示，成本擔憂、需求疲軟和經濟不確定性限制了就業成長。綜合訂單分項指數顯示，這是自2024年

【財訊快報／方亞申】美股主要股指週一盡墨，投資人等待週二公布的11月就業報告，以及本週一連串經濟數據，以協助市場評估2026年降息預期。科技股近期在甲骨文及博通公布財報，利空及利多都有，但股價都出現大跌，科技股對於AI疑慮提升，那指及費半都回測季線。道瓊及標普有金融股表現較強，指數尚在10日線之上。科技股漲多引來獲利了結。科技七雄幾乎全面下跌，週二亞洲股市都下跌。台股台積電(2330)等權值股拉回，金融股表相對較強，中小型股跌幅較重，而指數連續出現中長黑，所幸留下影線，指數終場下跌330.28點，收在27536.66點，成交量5249億元，季線將是強弱關卡。本週多項關鍵經濟數據將考驗市場對進一步寬鬆政策的期待。受美國政府停擺影響而延後公布的數據中，11月非農就業報告預定於週二發布，通膨數據則將於週四出爐。此外，10月零售銷售數據也將成為觀察聯準會是否結束降息循環的重要依據，也須留意聯準會主席鮑威爾任期於5月結束後的接任人選，川普多次強烈呼籲降息。地緣政治方面，美國總統川普稱，在他與烏克蘭總統澤倫斯基以及德國、義大利、芬蘭、法國和英國等多個國家的領導人談判後，他認為結束俄烏衝突的協議，比

【財訊快報／陳孟朔】外電報導，OpenAI據傳已通知內部，將取消新進員工過往必須任職滿6個月才開始取得股權歸屬的「歸屬懸崖」(vesting cliff)安排，等同讓股權自到職起即可開始累積歸屬，藉此降低新人在試用期內承擔風險的顧慮，並提升留才黏著度。 市場人士指出，OpenAI今年4月才把業界常見的12個月等待期縮短為6個月，如今再進一步取消懸崖門檻，顯示AI產業對高階研究員與工程師的爭奪仍在升溫；同業亦傳出採取類似調整，意味「以制度換速度、以股權換穩定」正成為新一輪人才競賽的常態。 留才邏輯背後，是競品以巨額薪酬與簽約金挖角的壓力未退。先前市場已多次傳出Meta以高額條件延攬頂尖AI人才，並出現OpenAI研究員流向競爭對手的案例，使得AI人才供給偏緊下，薪酬曲線更接近「明星球員市場」而非傳統科技職級定價。 不過，制度放寬也意味成本與稀釋壓力更難迴避。外界資料顯示，OpenAI在股權薪酬的年度支出規模可能達約60億美元，且占預估營收比重偏高；在算力與研發燒錢仍大的背景下，如何在留才、成本控制與長期資本規畫間取得平衡，將成為影響其財務體質與未來資本市場敘事的重要變數。

【財訊快報／記者何美如報導】櫃買中心17日公告，博研醫藥(7891)、紅陽(7745)已送件，申請登錄興櫃股票；依時程推估，順利的話，最快明年1月中上旬就會登錄興櫃市場交易。博研醫藥成立於民國99年6月24日，目前實收資本額1.94億元，負責人為董事長兼總經理 吳逸之。截至114年11月7日，全體董事持股比例 38.02%。該公司主要從事 新藥研發，產品應用於 急性骨髓性白血病 及 多發性硬化症 之治療。113年度營業收入0億元，稅前淨損0.37億元，每股虧損2.89元。紅陽成立於民國89年7月26日，母公司為大宇資訊(6111)，目前實收資本額1.80億元，董事長為呂寶麟，總經理由 黃懸德 擔任。截止114年10月31日，董事、監察人及持股超過10%之股東合計持股比例43.21%。該公司主要產品為第三方支付服務。113年營業收入2.20億元，稅前淨損0.08億元，每股虧損0.55元。

【財訊快報／陳孟朔】路透報導，韓國兩大車廠現代(005380.KS)與起亞(000270.KS)同意在美國為約700萬輛車加裝或改裝防盜硬體，並承諾未來所有在美新車全面導入引擎防盜鎖(immobilizer)技術，以解決因特定車款缺乏防盜裝置而引發的偷車疑慮，並與美國35位州檢察長組成的跨黨派聯盟就調查案達成和解。此次措施重點包括對符合資格車主提供免費的鋅加固點火鎖芯保護套件(用於強化點火鎖芯並防止被拆卸)，且適用範圍擴大至部分過去僅能接受軟體更新的車輛。現代表示硬體更新涵蓋近400萬輛車，起亞則約310萬輛，整體指向2011至2022年式、未配備防盜鎖的部分車款。事件背景在於社群平台曾廣泛流傳「無按鍵啟動車款」的偷車手法，帶動美國多地偷車潮並衍生交通事故與人身傷亡。監管單位先前統計，相關手法與至少14起通報事故及8人死亡有關，迫使車廠在保安與產品配置上加速補課。和解條款亦包含現代與起亞將支付最高900萬美元的補償金，用於消費者及各州分擔調查成本；部分州檢方估計，若為所有符合資格車輛全面裝設點火鎖芯保護套件，總成本可能逾5億美元。依安排，合資格消費者預計於2026年初開始收到通知，並可

【財訊快報／陳孟朔】韓股繼上日回吐1.84%後，週二續迎來美股持續回調的逆風，綜合股價指數(KOSPI)以平高開出後賣壓迅速擴大，終場急吐91.46點或2.24%，淪為亞股賣壓中心，失守4,000點關口至3,999.13點作收，與日低3,996.23點相近，退回12月2日以來兩週新低，同時締造11月21日急殺3.79%以來單日最殺。 盤面類股呈現明顯「去風險」結構，十九大類股僅五類逆勢上漲，綜合項目急漲3.83%最旺；鋼鐵類股慘跌6.82%成為最大拖油瓶，其中，高麗鋅(韓國鋅業, Korea Zinc)急瀉13.94%至13.7萬韓元，引爆類股拋壓。市場人士指出，公司宣布擬在美國興建大型冶煉廠、總投資上看74億美元，雖被視為切入戰略礦物供應鏈的長線布局，但短線資本開支、融資與回收期不確定性升高，成為資金撤退的導火線。 權重電子股同樣成為重災區，主流電子類股大跌3.05%壓抑指數表現；權王三星電子收跌1.91%至102,800韓元，SK海力士重挫4.33%淪為三十檔大型股(KTOP30)成份股倒數第三，現代建設和LG新能源各挫跌4.92%和5.54%墊底。KTOP30只有兩檔活口，韓系美

【財訊快報／徐玉君】北極星藥業-KY(6550)發布重訊異動董事長，原董事長徐展平因職務調整，改由董事陳賢哲擔任董事長。未來公司將積極推動旗下抗癌新藥上市，及GLP-1多胜肽原料藥的開發與量產；其中北極星藥業旗下核心項目ADI-PEG 20，用於治療肺間皮癌適應症將有機會於明年年中取得藥證。而於2023年併購霖揚生技，掌握GLP-1多胜肽原料藥的開發與生產技術，搶進全球熱門的減重與糖尿病治療市場，開發Semaglutide（司美格魯肽）、Liraglutide等「瘦瘦針」的藥物，並已建立生產線、積極擴大產能、及尋求國際合作夥伴，預計未來將以抗癌新藥與GLP-1雙引擎發展。股價今日跳空往上攻擊，觀察缺口低點位置30.2元是否回補，及能否攻克站穩32.6元壓力，有助後勢向上攻堅。

【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，騰訊混元發布世界模型1.5，開源即時世界模型框架。騰訊混元發布公告指稱，混元世界模型1.5開源了系統、全面的即時世界模型框架，涵蓋數據、訓練、流式推理部署等全鏈路、全環節，並提出了重構記憶力、長上下文蒸餾、基於3D的自回歸擴散模型強化學習等算法模塊。公告指出，輸入文字描述或者圖片即可創建專屬的互動世界。同時，用戶可以在生成的世界隨意移動探索，離開某個區域後再次返回時，模型能夠「記住」該區域的3D結構，呈現前後一致的場景。

【財訊快報／記者王宜弘報導】IPC廠艾訊(3088)儘管面臨國際政經局勢動盪，但業績仍維持穩健格局，上半年因美國對等關稅而觀望的訂單在下半年陸續回籠，因此全年維持去年歷史新高的水位，獲利方面因毛利率下滑與匯損衝擊，但EPS仍上看4-5元。艾訊去年下半年單季業績都在19億元以上的歷史新高水位，比較基期偏高，導致今年下半年業績同比陷入衰退，累計前11月合併營收62.14億元，年增率由正轉負，小幅下滑0.05%，預估全年合併營收可望與去年的68.93億元的歷史新高紀錄相當，表現穩定。今年艾訊美國市場業績相對強勁，即便經過匯率的調整，佔比仍達50%以上，亞洲成長動能也不弱，包括台灣、日本、南韓等需求殷切，僅歐洲因戰爭與總經疲軟因素而下滑。該公司指出，第二季因美國對等關稅政策推出，市場不確定性大增，因此部分客戶下單縮手進行觀望，至下半年關稅問題底定，因發現市場沒有太大的變化，觀望訂單開始回流，不過，由於去年第三季、第四季營收基期非常高，因此今年累計營收成長率收斂。今年記憶體供應緊俏，導致價格大漲，艾訊指出，此一現象對IPC業者一定有影響，該公司目前進行一些策略性的配合，與某些供應商簽訂較長期的合

MoneyDJ新聞 2025-12-18 10:21:21 劉莞青 發佈台驊控股(2636)看今年第四季整體空運市場需求穩健，但海運市場表現則持續低迷；以12月來看，公司評估市場氛圍仍偏審慎，雖然年底備貨需求仍具一定支撐，但整體需求能見度有限，台驊表示後續將持續關注市場變化與客戶出貨安排，彈性應對全球運輸環境，以維持穩健營運。 台驊11月單月營收15.98億元、月增約7%、年減約26%，累計今年前11月合併營收為191.3億元、年減約18%，針對營收較去年同期減少，台驊表示主要係反映全球運輸市場價格水準較去年同期走低，加上部分產業在關稅與貿易政策變動下調整出貨節奏所致。 (圖片來源：台驊官網)延伸閱讀：長榮因運價回落壓縮營收，航線/供需變化牽動營運陽明11月營收月增年減；近期加大近洋線佈局 資料來源-MoneyDJ理財網

【財訊快報／陳孟朔】全球運動用品巨頭耐吉(Nike，美股代碼NKE)公布最新一季財報，營收與獲利略優於市場預期，但關稅成本與清庫存折扣壓縮毛利率，使市場焦點迅速轉向「獲利品質」而非「營收達標」，股價在盤後交易急瀉近11%，最新報價為58.59美元，暴跌7.04美元或10.73%。該股週四常態交易收小黑跌0.09%，今年來跌了13.27%。同一期間，道瓊漲12.71%。財報顯示，耐吉截至11月30日止第二財季營收124.3億美元，高於市場預估的122.2億美元；調整後每股盈餘(EPS)0.53美元，同樣優於預估的0.38美元。不過，該季毛利率下滑300個基點，主要受關稅成本攀升、以及以折扣方式加速出清較舊庫存影響。管理層指出，公司鞋款主要在越南、印尼與中國等地生產，面對進口至美國的關稅壓力，公司先前已把本年度關稅成本預估上調至15億美元。此外，耐吉正推動策略轉向「以運動為核心」並調整產品組合，同時提高批發通路占比以擴大觸及面，但批發通路平均售價與毛利率通常低於自營通路，也使利潤端承壓。區域與品牌面則是另一個拖累點。市場人士指出，盤後走弱除毛利率因素外，也與中國營收下滑幅度擴大有關；同時，

【財訊快報／記者張家瑋報導】由於短期市場需求動能偏弱，富采(3714)第四季營運表現平淡，預料2026上半年營運仍面臨整體LED產業能見度低與需求保守的挑戰，惟法人看好富采中長期聚焦於車用、先進顯示、智能感測與AI光通訊等高潛力應用，尤其切入矽光子應用可望順勢搭上AI資料中心成長列車，成為2026年營運新亮點。富采布局車用市場多年，今年第三季車用營收占比來到25%，成為最大營收來源，車用顯示與光源設計案持續發酵中，其中韓系客戶車內氛圍燈及車外訊號燈持續出貨中，車外顯示模組也在今年第四季量產交貨，而台灣新增車外顯示產線已通過Tier1客戶稽核，已交付C0樣品，期望明年第一季末前能夠交付C1樣品並通過驗證，期望2027年開始貢獻營收，而第二階段擴產則預計於明年第一季完成。雖然目前LED產業能見度低，且MiniLED應用放量情況不如預期，不過，富采仍持續布局下一世代MicroLED產品線，在今年第四季已有多項產品進入試量產階段，正積極準備2026年放量需求，預期MicroLED於2026年會有顯著營收貢獻。另一值得注意是富采布局矽光子進展，由於矽光子光源部分所使用材料即為三五族元素，對於富采

【財訊快報／記者王宜弘報導】宏碁(2353)第四季受到記憶體價格飆漲衝擊，毛利率預估將較上季下滑0.4個百分點，法人下修宏碁本季每股盈餘31%，EPS 0.35元；不過，宏碁已掌握第四季至明年首季的記憶體零組件供應，且因應成本上升將調漲產品售價。此外，宏碁廣受玩家好評的Nitro V 15系列電競筆電，週二(16日)推出搭載 RTX 5060的全新配置並正式開賣。宏碁指出，這次提供專為電競打造的Intel Core H系列處理器選項，讓主流玩家能根據自己的預算和對算力的需求進行選購，第四季業績增添全新動能。宏碁今年前11月合併營收為2471億元，較去年同期小幅增加2.89%，前三季毛利率為10.63%，優於同期的10.6%，但費用增加，營益率下滑，稅後盈餘為27.01億元，年減34%，EPS 0.9元；展望第四季，根據法人評估，在記憶體漲價的衝擊下，宏碁本季毛利率預估較上季下滑0.4個百分點，加上費用偏高，因此EPS 0.35元，較前次下修31%。目前該公司針對記憶體短缺的問題，已掌握第四季至明年首季的供應，也將調漲產品售價以因應零組件採購成本的上揚。法人指出，宏碁在佔比55%的消費性

【財訊快報／記者張家瑋報導】光學膜片材料廠華宏(8240)在歷經體質改造與產品結構調整後，2026年迎來新成長契機，其高值化精密塗佈與機能材料新應用效益正逐漸發酵，營運動能逐步增強，法人預估2026年營運重回正向成長軌道，獲利可望有雙位數年增潛力。目前LCD顯示材料仍為華宏營收大宗、其營收占比達65%，受限於傳統光學材料成長性有限及易受傳統淡旺季影響，使得今年前三季歸母公司業主淨利1.54億元、年減45.9%，每股盈餘1.54元。不過觀察其毛利率表現，自2020年毛利率10.64%，到今年前三季的15.5%，毛利率呈現逐年攀升趨勢，顯見近年轉型至高值化產品線已見成效。這其中精密塗佈正逐漸發酵中，主要產品包含：保護膜、多用途功能膜、車載面板防爆膜、硬化膜及多項專業塗佈代工，目前車載面板防爆膜持續放量，並積極開發AI筆電高硬度防爆膜、高階PCB材料加工、醫療與電競3D顯示複合膜及半導體先進封裝用解黏膜，2026年有望成為穩定成長來源。另外，華宏在機能材料事業部擁有豐富的配方改性及量產經驗，產品涵蓋BMC、DryBMC、DAP、Epoxy等熱固性材料，及PPE、PCT、PPA、PEI、PES

【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，中國30年期國債現貨殖利率創逾兩個月高點，期貨則是收於10月底來最低。週一午後中國30年期國債期現貨繼續下挫，其中30年期現券殖利率上升逾3個基點至2.281%，來到10月10日以來最高。30年期貨結算價下跌0.92%，至10月31日以來最低。

【財訊快報／研究員吳旻蓁】遠雄(5522)下半年起迎交屋潮，總銷181億大案「台中幸福城」9月底開始陸續交屋，由於戶數眾多，逾2,000戶，預計會認列到明年第1季，另，百億商辦大案「遠雄商舟」已完銷，預期交屋時程落在10、11月左右，預期第4季將會是全年度交屋量最大的一季。受惠遠雄商舟、遠雄幸福城二案交屋，推升公司11月營收衝上111.64億元、年增5.01倍，前三季EPS為1.74元，預期在交屋潮挹注下，全年獲利可望超越去年；2026年起的未來三年完工量進入高水位區，預估每年都有逾200億元的交屋量，業績能見度佳。股價放量後，沿著短期均線、跳空走勢強漲，目前日KD進入高檔，短線可觀察大量K棒低點及跳空缺口支撐力道，不破則有利短多格局延續。

【財訊快報／記者陳浩寧報導】大學生寒假天數再升級！迎來65天最長假期，比去年多出一週！一零四(3130)旗下104人力銀行觀察，年底兼職市場同步升溫，全站有20.7萬個兼職工作，不僅比去年同期成長3.7%，工作機會更超越今年暑假，以住宿餐飲、批發零售、文教業為需求大宗，為學生與新鮮人提供多元入職的機會。根據104人力銀行統計，2025年12月整體兼職人才需求持續暢旺，各產業分布，住宿/餐飲服務業10萬個兼職工作機會持續居各產業之冠，徹底甩開疫情陰霾，人才需求為近兩年最多，判斷主因為年底聚餐、跨年與旅遊旺季接連登場，帶動餐飲與服務現場對短期人力的高度需求，成為寒假打工族最容易切入的工作選項。其次為批發/零售/傳直銷業，兼職工作機會3.5萬個，反映歲末年終促銷、年節備貨檔期同步展開，實體與電商通路提前佈局銷售、理貨與包裝人力，迎戰年終大檔消費需求；文教業則以1.9萬個排行第三，隨著寒假將至，補習班、安親班與各式寒假營隊陸續啟動招生，帶動企業提前招募教學與活動兼職人力。

【財訊快報／記者何美如報導】通訊衛星元件大廠昇達科(3491)昨（15）日公布11月自結獲利，在高毛利率的低軌衛星出貨跳升拉動下，單季每股盈餘1.3元，已逼近第三季單季的1.33元。昇達科第四季低軌衛星出貨營收可望較第三季成長逾100%，毛利率上看六成，隨著多家客戶進入發射高峰期，2026年出貨成長力道可望延續。輝達（NVIDIA）力挺的新創公司Starcloud透過SpaceX火箭成功發射搭載輝達H100的衛星上太空，完成人類史上第一次太空軌道訓練AI模型，太空資料中心近期備受馬斯克、亞馬遜及Google等大咖關注，加上SpaceX可能在2026年啟動的公開上市程序，點燃市場對低軌衛星產業的想像空間，台灣供應鏈成為焦點。昇達科11月營收2.85億元，年增48%，創歷史單月新高，稅後淨利8,600萬元，年增18%，每股盈餘1.3元。第三季營收4.84億元，年減24%，稅後淨利8,800萬元，每股純益1.33元。11月的單月獲利幾乎追上第三季表現。昇達科深耕衛星應用，除衛星通訊籌載（Payload）已打入衛星本體，衛星控制（TTC）、衛星連結（ISL）、D2C也打入衛星主體，TTC、IS