美系外資看好智邦明年Q1不淡、估營收持平或小降，目標價1620元

【財訊快報／記者何美如報導】網通大廠智邦(2345)迎超大規模客戶強勁需求，海內外擴產ING，董事會18日通過四大投資案，總計斥資逾20億元擴產。今日最新出爐美系外資報告指出，智邦2026年在AI加速器模組，以及來自新切入的超大型資料中心（hyperscaler）客戶之網路交換器訂單挹注下，營收將淡季不淡，預估持平或小幅季減，維持「優於大盤」評等，目標價1620元。美系最新出爐報告指出，智邦AI加速器模組業務的機種轉換期，市場擔心第四季及2026年第一季營收空窗期的發生機率不高，智邦第四季營收預估季減5-10%符合預期。而近期的供應鏈調查顯示，在持續出貨的AI加速器模組，以及來自新切入的超大型資料中心客戶之網路交換器訂單挹注下，明年第一季營收可能呈現持平或小幅季減，將淡季不淡。維持「優於大盤」評等，目標價1620元。智邦迎AI帶動客戶強勁需求，智邦今年11月董事會通過美國、越南、馬來西亞共三大投資案，總投資額達20.2億元。18日智邦董事會再度通過四大投資案，包含通過竹北廠預算案，預計投入2,490萬美元，以提升產能；越南擴充預算案，增購生產設備需求，擬再投入3,673萬美元，預計總投入金額為7,251萬美元。馬來西亞生產基地，則通過調整投資馬來西亞公司組織架構，因應地緣屬性及生產規劃，擬調整投資架構，由智邦投資新加坡公司1,400萬美元，再由新加坡公司轉投資馬來西亞公司1,100萬美元。另外，智邦也通過桃園遠雄自貿港倉庫租賃案，因應營運規劃，預計投入4.54億元向華運國際物流租下桃園市大園區航翔路85號，約4,738.93坪，租期自2026年1月1日至2031年1月31日。

【時報記者王逸芯台北報導】美系外資最新出具研究報告指出，對智邦（2345）2026年營運前景維持正向看法，現階段續給予「加碼」評等，目標價訂為新台幣1,620元。 外資表示，智邦AI加速器模組業務正處於產品世代轉換階段，市場部分投資人擔心，相關轉換可能在2025年第四季至2026年第一季間造成營收出現短暫「空窗期」，進而影響短期營運表現。不過，外資認為該疑慮發生的機率不高。從目前掌握的出貨與接單進度來看，智邦2025年第四季營收走勢仍符合原先預估，預期僅呈現約5%至10%的季減幅度，整體表現仍屬可控，未見明顯下滑風險。 進一步就供應鏈動向觀察，外資指出，智邦2026年第一季營收表現有機會呈現持平至小幅季減。雖然第一季向來為產業淡季，但在AI加速器模組出貨動能延續，以及來自新一家超大型雲端服務供應商（hyperscaler）的網路交換器訂單挹注下，可望有效平抑季節性波動，使整體營運表現趨於穩定。 展望後市，外資仍對智邦2026年營運前景維持樂觀看法，主要成長動能包括AI加速器模組持續放量、scale-up交換器新增商機、800G網路交換器加速升級，以及客戶基礎進一步擴大，均有助於支撐公司

日 期：2025年12月18日公司名稱：智邦(2345)主 旨：智邦董事會通過調整投資馬來西亞公司組織架構發言人：林信玄說 明：1.事實發生日:114/12/182.公司名稱:智邦科技股份有限公司3.與公司關係(請輸入本公司或子公司):本公司4.相互持股比例:不適用5.發生緣由:2025.11.06董事會通過，投資美金300萬元設立新加坡公司及投資美金1,100萬元設立馬來西亞公司。因應地緣屬性及生產規劃，擬調整投資架構，由智邦投資新加坡公司美金1,400萬，再由新加坡公司轉投資馬來西亞公司美金1,100萬。6.因應措施:公告調整組織架構。7.其他應敘明事項(若事件發生或決議之主體係屬公開發行以上公司，本則重大訊息同時符合證券交易法施行細則第7條第9款所定對股東權益或證券價格有重大影響之事項):待確認後將依法令規定另行公告。

MoneyDJ新聞 2025-12-19 09:22:16 新聞中心 發佈AI需求火熱，為網通大廠智邦(2345)帶來強勁訂單需求，智邦則再啟動擴產腳步，昨(18)日公告董事會通過多項投資計畫，包含擴充越南廠和竹北廠產能、租下桃園遠雄自貿港倉庫、以及調整馬來西亞組織架構案等四大投資案，合計將斥資逾20億元擴產。 智邦今(2025)年11月營收為225.54億元，年增79.73%，為歷年同期新高；累計今年前11月營收2222.21億元，年增134.2%。展望營運，智邦先前在法說會上表示，今年成長超出預期，而明年因客戶資本支出持續擴張，加上AI與雲端應用持續滲透下，將會是極為繁忙的一年，公司會持審慎樂觀態度來應對產能規劃、人才與供應鏈穩定性等關鍵挑戰。 延伸閱讀：《DJ在線》網通廠迎2026升級潮；惟短期記憶體吃緊正文鎖定光通訊與AI SOM雙主軸，明年新品貢獻 資料來源-MoneyDJ理財網

公開資訊觀測站重大訊息公告(2345)智邦-公告本公司董事會通過調整投資馬來西亞公司組織架構1.事實發生日:114/12/182.公司名稱:智邦科技股份有限公司3.與公司關係(請輸入本公司或子公司):本公司4.相互持股比例:不適用5.發生緣由:2025.11.06董事會通過，投資美金300萬元設立新加坡公司及投資美金1,100萬元設立馬來西亞公司。因應地緣屬性及生產規劃，擬調整投資架構，由智邦投資新加坡公司美金1,400萬，再由新加坡公司轉投資馬來西亞公司美金1,100萬。6.因應措施:公告調整組織架構。7.其他應敘明事項(若事件發生或決議之主體係屬公開發行以上公司，本則重大訊息同時 符合證券交易法施行細則第7條第9款所定對股東權益或證券價格有重大影響之事項):待確認後將依法令規定另行公告。延伸閱讀：智邦調整馬來西亞公司組織架構 由新加坡轉投資設立智邦董事會通過竹北廠設備預算案，計2490萬美元 資料來源-MoneyDJ理財網

公開資訊觀測站重大訊息公告(2345)智邦-公告本公司董事會通過調整投資馬來西亞公司組織架構1.事實發生日:114/12/182.公司名稱:智邦科技股份有限公司3.與公司關係(請輸入本公司或子公司):本公司4.相互持股比例:不適用5.發生緣由:2025.11.06董事會通過，投資美金300萬元設立新加坡公司及投資美金1,100萬元設立馬來西亞公司。因應地緣屬性及生產規劃，擬調整投資架構，由智邦投資新加坡公司美金1,400萬，再由新加坡公司轉投資馬來西亞公司美金1,100萬。6.因應措施:公告調整組織架構。7.其他應敘明事項(若事件發生或決議之主體係屬公開發行以上公司，本則重大訊息同時符合證券交易法施行細則第7條第9款所定對股東權益或證券價格有重大影響之事項):待確認後將依法令規定另行公告。延伸閱讀：智邦通過多項投資計畫，砸逾20億海內外同步擴產12/18證交所鉅額交易日成交金額前20名排行 資料來源-MoneyDJ理財網

【財訊快報／記者何美如報導】櫃買中心17日公告，博研醫藥(7891)、紅陽(7745)已送件，申請登錄興櫃股票；依時程推估，順利的話，最快明年1月中上旬就會登錄興櫃市場交易。博研醫藥成立於民國99年6月24日，目前實收資本額1.94億元，負責人為董事長兼總經理 吳逸之。截至114年11月7日，全體董事持股比例 38.02%。該公司主要從事 新藥研發，產品應用於 急性骨髓性白血病 及 多發性硬化症 之治療。113年度營業收入0億元，稅前淨損0.37億元，每股虧損2.89元。紅陽成立於民國89年7月26日，母公司為大宇資訊(6111)，目前實收資本額1.80億元，董事長為呂寶麟，總經理由 黃懸德 擔任。截止114年10月31日，董事、監察人及持股超過10%之股東合計持股比例43.21%。該公司主要產品為第三方支付服務。113年營業收入2.20億元，稅前淨損0.08億元，每股虧損0.55元。

【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，新出爐的數據顯示，美國12月份企業活動增速降至六個月來最低，而投入價格指標則跳升至逾三年最高。週二公佈的數據表明，標普全球12月綜合採購經理人指數(PMI)初值下降1.2點至53。讀數高於50榮枯關鍵水位，顯示器業活動呈現擴張態勢。這份數據的綜合支付價格分項指數上升近3點至64.1。標普全球市場財智首席商業經濟專家Chris Williamson在聲明中表示，一個主要擔憂是成本上升，通膨大幅跳升至2022年11月以來最高水準。價格上漲再次被廣泛歸咎於關稅，最初對製造業的影響如今正日益擴散至服務業，進一步加劇成本負擔問題。服務提供商投入成本指標也攀升至2022年11月以來最高。收費價格指標顯示價格創2022年8月以來最快上漲速度。價格壓力加劇和企業活動成長放緩凸顯聯準會面臨的挑戰。雖然決策者在過去三次會議上降息以支撐走軟的就業市場，但仍有多位官員擔心通膨頑固難降。標普全球綜合就業分項指數下降1.4點，進一步滑向顯示就業停滯的水準。服務業就業指標為4月以來最低。報告顯示，成本擔憂、需求疲軟和經濟不確定性限制了就業成長。綜合訂單分項指數顯示，這是自2024年

【財訊快報／方亞申】美股主要股指週一盡墨，投資人等待週二公布的11月就業報告，以及本週一連串經濟數據，以協助市場評估2026年降息預期。科技股近期在甲骨文及博通公布財報，利空及利多都有，但股價都出現大跌，科技股對於AI疑慮提升，那指及費半都回測季線。道瓊及標普有金融股表現較強，指數尚在10日線之上。科技股漲多引來獲利了結。科技七雄幾乎全面下跌，週二亞洲股市都下跌。台股台積電(2330)等權值股拉回，金融股表相對較強，中小型股跌幅較重，而指數連續出現中長黑，所幸留下影線，指數終場下跌330.28點，收在27536.66點，成交量5249億元，季線將是強弱關卡。本週多項關鍵經濟數據將考驗市場對進一步寬鬆政策的期待。受美國政府停擺影響而延後公布的數據中，11月非農就業報告預定於週二發布，通膨數據則將於週四出爐。此外，10月零售銷售數據也將成為觀察聯準會是否結束降息循環的重要依據，也須留意聯準會主席鮑威爾任期於5月結束後的接任人選，川普多次強烈呼籲降息。地緣政治方面，美國總統川普稱，在他與烏克蘭總統澤倫斯基以及德國、義大利、芬蘭、法國和英國等多個國家的領導人談判後，他認為結束俄烏衝突的協議，比

【財訊快報／研究員吳旻蓁】受惠AI與先進製程帶動的高階廠務需求，巨漢(6903)11月營收5.30億元、月增20.41%、年增206.12%。巨漢今年上半年因進行中專案尚處於工程初期階段，未達認列機電工程期影響，營收、獲利均較去年同期衰退，而隨著竹科新建工程進入認列高峰期，帶動營運轉骨，公司表示，目前進行中的專案逐步進入施工高峰期，推升營收表現往上，預期整體Q4營運將迎來轉變，毛利率方面亦維持優於同業水準，且隨著營收放大，營業毛利淨額也將成長。巨漢截至9月底手工程金額達約85億元，創下歷史新高，且目前仍有大型標案投標中，法人看好，至明年初在手工程有望成長至破百億元，推升明年整體營運動能往上；而公司積極拓展量體較具規模產業及公共工程等多元性案件，以降低單一產業風險。此外，巨漢董事會也已通過美國設立分公司的計畫，同樣瞄準當地受惠AI需求及關稅議題下，可望迎建廠商機。股價出量後上漲，突破波段新高，日KD進入高檔，若短期均線不破，量能維持，則有利多方。

【財訊快報／陳孟朔】外電報導，OpenAI據傳已通知內部，將取消新進員工過往必須任職滿6個月才開始取得股權歸屬的「歸屬懸崖」(vesting cliff)安排，等同讓股權自到職起即可開始累積歸屬，藉此降低新人在試用期內承擔風險的顧慮，並提升留才黏著度。 市場人士指出，OpenAI今年4月才把業界常見的12個月等待期縮短為6個月，如今再進一步取消懸崖門檻，顯示AI產業對高階研究員與工程師的爭奪仍在升溫；同業亦傳出採取類似調整，意味「以制度換速度、以股權換穩定」正成為新一輪人才競賽的常態。 留才邏輯背後，是競品以巨額薪酬與簽約金挖角的壓力未退。先前市場已多次傳出Meta以高額條件延攬頂尖AI人才，並出現OpenAI研究員流向競爭對手的案例，使得AI人才供給偏緊下，薪酬曲線更接近「明星球員市場」而非傳統科技職級定價。 不過，制度放寬也意味成本與稀釋壓力更難迴避。外界資料顯示，OpenAI在股權薪酬的年度支出規模可能達約60億美元，且占預估營收比重偏高；在算力與研發燒錢仍大的背景下，如何在留才、成本控制與長期資本規畫間取得平衡，將成為影響其財務體質與未來資本市場敘事的重要變數。

【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，騰訊混元發布世界模型1.5，開源即時世界模型框架。騰訊混元發布公告指稱，混元世界模型1.5開源了系統、全面的即時世界模型框架，涵蓋數據、訓練、流式推理部署等全鏈路、全環節，並提出了重構記憶力、長上下文蒸餾、基於3D的自回歸擴散模型強化學習等算法模塊。公告指出，輸入文字描述或者圖片即可創建專屬的互動世界。同時，用戶可以在生成的世界隨意移動探索，離開某個區域後再次返回時，模型能夠「記住」該區域的3D結構，呈現前後一致的場景。

【財訊快報／陳孟朔】路透報導，韓國兩大車廠現代(005380.KS)與起亞(000270.KS)同意在美國為約700萬輛車加裝或改裝防盜硬體，並承諾未來所有在美新車全面導入引擎防盜鎖(immobilizer)技術，以解決因特定車款缺乏防盜裝置而引發的偷車疑慮，並與美國35位州檢察長組成的跨黨派聯盟就調查案達成和解。此次措施重點包括對符合資格車主提供免費的鋅加固點火鎖芯保護套件(用於強化點火鎖芯並防止被拆卸)，且適用範圍擴大至部分過去僅能接受軟體更新的車輛。現代表示硬體更新涵蓋近400萬輛車，起亞則約310萬輛，整體指向2011至2022年式、未配備防盜鎖的部分車款。事件背景在於社群平台曾廣泛流傳「無按鍵啟動車款」的偷車手法，帶動美國多地偷車潮並衍生交通事故與人身傷亡。監管單位先前統計，相關手法與至少14起通報事故及8人死亡有關，迫使車廠在保安與產品配置上加速補課。和解條款亦包含現代與起亞將支付最高900萬美元的補償金，用於消費者及各州分擔調查成本；部分州檢方估計，若為所有符合資格車輛全面裝設點火鎖芯保護套件，總成本可能逾5億美元。依安排，合資格消費者預計於2026年初開始收到通知，並可

【財訊快報／陳孟朔】韓股繼上日回吐1.84%後，週二續迎來美股持續回調的逆風，綜合股價指數(KOSPI)以平高開出後賣壓迅速擴大，終場急吐91.46點或2.24%，淪為亞股賣壓中心，失守4,000點關口至3,999.13點作收，與日低3,996.23點相近，退回12月2日以來兩週新低，同時締造11月21日急殺3.79%以來單日最殺。 盤面類股呈現明顯「去風險」結構，十九大類股僅五類逆勢上漲，綜合項目急漲3.83%最旺；鋼鐵類股慘跌6.82%成為最大拖油瓶，其中，高麗鋅(韓國鋅業, Korea Zinc)急瀉13.94%至13.7萬韓元，引爆類股拋壓。市場人士指出，公司宣布擬在美國興建大型冶煉廠、總投資上看74億美元，雖被視為切入戰略礦物供應鏈的長線布局，但短線資本開支、融資與回收期不確定性升高，成為資金撤退的導火線。 權重電子股同樣成為重災區，主流電子類股大跌3.05%壓抑指數表現；權王三星電子收跌1.91%至102,800韓元，SK海力士重挫4.33%淪為三十檔大型股(KTOP30)成份股倒數第三，現代建設和LG新能源各挫跌4.92%和5.54%墊底。KTOP30只有兩檔活口，韓系美

【財訊快報／徐玉君】北極星藥業-KY(6550)發布重訊異動董事長，原董事長徐展平因職務調整，改由董事陳賢哲擔任董事長。未來公司將積極推動旗下抗癌新藥上市，及GLP-1多胜肽原料藥的開發與量產；其中北極星藥業旗下核心項目ADI-PEG 20，用於治療肺間皮癌適應症將有機會於明年年中取得藥證。而於2023年併購霖揚生技，掌握GLP-1多胜肽原料藥的開發與生產技術，搶進全球熱門的減重與糖尿病治療市場，開發Semaglutide（司美格魯肽）、Liraglutide等「瘦瘦針」的藥物，並已建立生產線、積極擴大產能、及尋求國際合作夥伴，預計未來將以抗癌新藥與GLP-1雙引擎發展。股價今日跳空往上攻擊，觀察缺口低點位置30.2元是否回補，及能否攻克站穩32.6元壓力，有助後勢向上攻堅。

【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，中國電動汽車製造商小鵬汽車與EP Manufacturing Berhad(EPMB)達成合作，明年將在馬來西亞開始生產電動汽車。小鵬汽車在一份聲明中指稱，此舉標志著繼奧地利和印尼之後，小鵬汽車啟動第三個海外製造項目。小鵬汽車副總裁吳佳銘在聲明中表示，在馬來西亞建立本地生產基地是小鵬汽車全球戰略的一個重要里程碑，彰顯了公司對東協地區的長期承諾。雖然小鵬汽車一直在努力開拓海外市場尋找新客戶，以抵消國內價格戰的影響，但其海外業務規模仍較小，今年前11個月在中國以外地區僅交付了39,773輛汽車。

【財訊快報／研究員吳旻蓁】遠雄(5522)下半年起迎交屋潮，總銷181億大案「台中幸福城」9月底開始陸續交屋，由於戶數眾多，逾2,000戶，預計會認列到明年第1季，另，百億商辦大案「遠雄商舟」已完銷，預期交屋時程落在10、11月左右，預期第4季將會是全年度交屋量最大的一季。受惠遠雄商舟、遠雄幸福城二案交屋，推升公司11月營收衝上111.64億元、年增5.01倍，前三季EPS為1.74元，預期在交屋潮挹注下，全年獲利可望超越去年；2026年起的未來三年完工量進入高水位區，預估每年都有逾200億元的交屋量，業績能見度佳。股價放量後，沿著短期均線、跳空走勢強漲，目前日KD進入高檔，短線可觀察大量K棒低點及跳空缺口支撐力道，不破則有利短多格局延續。

【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，中國30年期國債現貨殖利率創逾兩個月高點，期貨則是收於10月底來最低。週一午後中國30年期國債期現貨繼續下挫，其中30年期現券殖利率上升逾3個基點至2.281%，來到10月10日以來最高。30年期貨結算價下跌0.92%，至10月31日以來最低。

【財訊快報／記者王宜弘報導】散熱模組大廠雙鴻(3324)因應營運擴張需求，在五股斥資20億元打造全新營運總部，預計明年首季底落成啟用，配合現階段GB300出貨暢旺，以及Vera Rubin平台解決方案最快明年第二季開始出貨，將進入新一輪的成長階段。因應水冷世代的高成長需求，雙鴻週三(17日)公告將發行第六次及第七次無擔保轉換公司債(CB)，募資規模合計共50億元新台幣，分別為第六次的30億元與第七次的20億元。法人看好，受惠GB300步入量產出貨期，該公司繼11月業績以24.44億元刷新歷史紀錄之後，創高之旅可望延續到元月份，第四季業績將寫歷史紀錄，明年首季雖有2月份農曆春節淡月效應，但整體業績可望持穩第四季，明年第二季向上，有機會再創新高。雙鴻週三董事會也通過五股新營運總部的建置費用預估從12億元拉高到20億元，含土地的購置與營建成本。公告顯示，雙鴻2021年斥資5.6億元在五股工業區購入土地，2023年採自地委建方式，與久舜營造簽訂土建合約，總營造費用達12.1億元，因此，原始初估的12億建置總額已不符實際需求，遂由週三董事會通過將建置金額更新至20億元。據悉新營運總部在今年五月已

【財訊快報／記者何美如報導】800G／1.6T光收發模組出貨量將於2026／2027E 分別達5,600 萬／1,200萬顆，其中矽光子（SiPh）將占800G／1.6T／3.2T光收發模組的60%／80%／100%。最新美系外資出爐報告指出，聯亞(3081)主要供應採用矽光子架構的客戶，將直接受惠於SiPh滲透率提升，且聯亞也拓展到新的CSP客戶，維持「買進」評等，將目標價從678元上調至762元。聯亞11月營收2.10億元，月增4%、年增147%，主要受惠800G矽光子CW雷射與EPI磊晶晶圓需求強勁，以及InP基板供應改善。預估12月增3%（或年增243%），第四季營收年增118%至6.29 億元。10月稅後淨利5,600萬元，美系外資指出，已達第四季預估數的40%，營運進度符合預期。美系外資指出，800G／1.6T光收發模組出貨量將於2026／2027E分別達5,600 萬／1,200 萬顆（依據光收發模組 TAM 報告），其中矽光子（SiPh）將占800G／1.6T／3.2T光收發模組的60%／80%／100%。聯亞的CW雷射二極體與EPI磊晶晶圓主要供應採用矽光子架構的客戶

MoneyDJ新聞 2025-12-16 09:02:25 萬惠雯 發佈軟板廠毅嘉(2402)因應達注意股公佈標準，公告自結11月獲利為4900萬元，每股獲利0.16元，法人推估，11月獲利表現上，主要受到馬來西亞新廠完工後、進入設備導入階段影響；隨著設備陸續進場、固定成本逐步墊高，加上新廠招募人力與新事業布局同步展開，都會對獲利造成影響。 毅嘉指出，除了馬來西亞新廠啟用後的相關成本提升，公司正發展的散熱與全模組等新業務，也會推升固定成本，另外，11月的獲利波動也與產品組合變化相關，11月高毛利率的穿戴式產品出貨比重較低，影響整體獲利表現。 而在新廠的進度上，毅嘉表示，在量產前期，目前新廠已招募約60至70名員工，由於需具備廠務相關專業，當地人才取得不易，或者公司安排部分人員至蘇州廠先受訓，以加速新廠產能爬坡與製程穩定。 目前馬來西亞客戶認證正陸續進行，預期新廠營收貢獻將於明年下半年逐步放大。公司規劃未來兩年內，新廠目標是優先填滿一至二樓產能，三年內完成三至四樓產線建置，此外，廠區周邊仍保有可擴充土地，未來將視光通訊、車用等客戶需求，評估進一步擴產。延伸閱讀：燿華泰國廠明年量產 鎖定L