產業供給側整頓見效，中國太陽能業者Q3虧損大幅收窄

【財訊快報／陳孟朔】中媒報導，隨中國政府針對工業產能過剩展開整治，中國太陽能產業第三季虧損明顯收窄。中國太陽能行業協會名譽理事長王勃華指出，第三季太陽能主產業鏈環節企業虧損64.22億元人民幣，較前一季顯著改善，反映供給側收縮與去庫存推進下，產業價格與獲利壓力正逐步緩解。市場人士表示，中國太陽能產能一度擴張至約全球需求的兩倍，供需失衡導致價格戰與利潤崩壞，因此被列為今年工業產能管控的重點領域。王勃華提到，2025年以來出台的一系列法規，包括限制多晶矽工廠能耗等，正加速低效產能退出，推動產業鏈供給端回歸理性。政策端也釋出更強訊號。中國工信部電子信息司司長楊旭東表示，2026年太陽能行業治理將進入攻堅期，工信部將會同相關部門進一步加強產能調控，深入推進構建全國統一大市場，強化太陽能製造項目的管理，以市場化、法制化手段推動落後產能有序退出，加快實現產能動態平衡。同時，官方將健全價格監測機制，嚴格打擊價格違法、虛假營銷等違法違規行為，遏制低價無序競爭，並重點關注價格異常企業；在品質端也將加強產品質量監督與抽查，持續健全與優化先進太陽能技術標準體系。分析師指出，若後續供給收縮能持續落地、需求端未出現明顯失速，產業由「價格戰」走向「秩序重建」的機率可望上升。

MoneyDJ新聞 2025-12-18 13:37:59 新聞中心 發佈綜合港媒及陸媒報導，中國太陽能行業協會名譽理事長王勃華今(18)日於《2025太陽能行業年度大會》進行主題報告時指出，中國多晶矽自2013年以來產量首次年減，矽片自2009年以來首次年減。數據顯示，今(2025)年1-10月多晶矽產量約111.3萬噸、年減29.6%；矽片產量約567GW、年減6.7%；電池片產量約560GW、年增9.8%，太陽能組件產量約514GW、年增13.5%。 報告並指出，今年以來，中國太陽能主產業鏈環節盈利能力逐漸改善，企業虧損持續收斂，今年前三季虧損310.39億元(人民幣,下同)；其中，第三季虧損64.22億元，相較第二季虧損減少56.18億元，收斂約46.7%。 王勃華並指出，中國太陽能行業處於面向高品質發展的轉型期，需求端仍具備較大潛力，而轉型期的重要工作之一是拒絕「內卷式」惡性競爭，築好太陽能高品質發展根基，這需要行業主管部門、地方政府、行業協會等共同參與，企業亦應進一步支持參與行業自律，堅決抵制以低於成本的價格展開惡性競爭，堅決抵制違反市場經濟規律和法律法規盲目擴產增產。 除

【財訊快報／陳孟朔】中媒報導，中國工信部釋出對太陽能產業更強硬的治理訊號，明確表示2026年太陽能行業治理將進入攻堅期，後續將進一步加強產能調控，並強化太陽能製造專案管理，透過市場化、法治化手段推動落後產能有序退出，加快達成產能動態平衡。政策主軸聚焦「控產能、穩秩序、保品質」。工信部指出，將健全價格監測機制，重點關注價格異常企業，並強化產品品質監督與抽查。對於品質不達標、功率虛標、侵犯智慧財產權等行為，將加強監測與後續跟蹤處置，意在壓制惡性競爭與低價傾銷式擴張。同時，監管方向也延伸到標準與能耗約束。官方將進一步完善標準體系，加快推動太陽能組件品質安全、多晶矽能耗限額等強制性國家標準的制修訂與落地執行，並強調以創新驅動為核心，拉開不同技術路線與企業之間的競爭差距。

【財訊快報／陳孟朔】路透報導，川普政府近期罕見推進聯邦土地上的太陽能開發案，根據審批文件顯示，美國內政部已核准內華達州Libra Solar太陽能項目的部分變更，為近月來聯邦土地再生能源設施首度出現實質進展，亦被市場視為在審批權集中後，流程可能出現邊際鬆動的訊號。此次核准屬於對既有計畫的修訂，重點包含輸電線路配置調整、雨洪(暴雨逕流)管理方案，以及道路設施等工程面變更。主管機關土地管理局(BLM)僅做簡短說明，未就審批節點與後續時程提供進一步細節。市場之所以關注，在於先前內政部長柏格姆(Doug Burgum)要求聯邦風電與太陽能專案許可須由其本人親自簽核，導致多個案場進度放緩，聯邦土地再生能源審批一度陷入停滯。此次Libra Solar修訂案過關，等同為「個案放行」提供樣本，但尚不足以代表聯邦層級已全面恢復審批節奏。開發商方面，市場訊息顯示該案由SB Energy負責推進，為軟銀(SoftBank，9984.T)旗下事業之一。交易員認為，若後續聯邦審批持續出現通關案例，將有助提升美國西南部大型太陽能案場的能見度，並在電網擴建、長約採購與儲能配置等議題上，帶動再生能源供應鏈與公用事業端

【時報-台北電】在大陸積極推動「反內捲」、抑制過剩產能背景下，中國光伏行業協會名譽理事長王勃華18日表示，今年前10月數據與上年同期相比，大陸多晶矽產量出現自2013年以來首次下降。另據陸媒報導，11、12月多晶矽產量進一步下滑，主要為內蒙地區減產，後續或仍有一定減產計劃。目前大陸整體多晶矽市場呈現「成交清淡、報價探漲」局面。 中國光伏行業協會數據顯示，今年1至10月多晶矽產量約111.3萬噸，與上年同期相比下降29.6％，為12年來首次下滑，矽片產量亦減至567GW，比上年同期下降6.7％，為2009年以來首次下降。 陸媒報導指出，多晶矽產量將進一步減少。根據上海有色網資訊，11月多晶矽預計產量為11.46萬噸，比10月降14.48％。分析指，減產是工廠為因應「枯水期」外，也與相關企業「控產穩價」的共識相關，後續或仍有減產計劃。 從價格看，儘管當前需求不旺，但因業界看好後市，目前多晶矽N型復投料新單報價突破每噸人民幣（下同）6.5萬元，比當前價格上漲超過20％。矽業分會指出，業內普遍預期明年第一季底終端需求有望好轉，此時上調報價主要是向市場傳遞堅決穩價的訊號，也為下游矽片、電池片環節

在大陸積極推動「反內捲」、抑制過剩產能背景下，中國光伏行業協會名譽理事長王勃華18日表示，今年前10月數據與上年同期相比，大陸多晶矽產量出現自2013年以來首次下降。另據陸媒報導，11、12月多晶矽產量進一步下滑，主要為內蒙地區減產，後續或仍有一定減產計劃。目前大陸整體多晶矽市場呈現「成交清淡、報價探漲」局面。

【財訊快報／陳孟朔】路透報導，德國貿易與投資機構(GTAI)週一公布最新預測顯示，中國在2025年將自2010年以來首度跌出德國前五大出口目的地，排名下滑至第七位；德國對中國出口額估計年減10%至810億歐元，顯示中國對德國製造品的吸納力正出現結構性降溫。GTAI並估算，中國占德國出口總額比重將降至5.2%，相較2021年約7.5%明顯回落；排名方面，從去年第五位再下滑兩位，遭英國與義大利超越，凸顯德國出口動能正更多轉向其他成熟市場與區域內需求。出口退位的主因之一在於中國國內市場走弱，且愈來愈多德國供應商選擇在中國當地生產以貼近客戶與供應鏈，替代由德國本土直接出口；換言之，德國企業對中國的「銷售存在」未必同步衰退，但貿易帳面上的出口流量確實被在地化生產稀釋。

【財訊快報／陳孟朔】外電報導，OpenAI據傳已通知內部，將取消新進員工過往必須任職滿6個月才開始取得股權歸屬的「歸屬懸崖」(vesting cliff)安排，等同讓股權自到職起即可開始累積歸屬，藉此降低新人在試用期內承擔風險的顧慮，並提升留才黏著度。 市場人士指出，OpenAI今年4月才把業界常見的12個月等待期縮短為6個月，如今再進一步取消懸崖門檻，顯示AI產業對高階研究員與工程師的爭奪仍在升溫；同業亦傳出採取類似調整，意味「以制度換速度、以股權換穩定」正成為新一輪人才競賽的常態。 留才邏輯背後，是競品以巨額薪酬與簽約金挖角的壓力未退。先前市場已多次傳出Meta以高額條件延攬頂尖AI人才，並出現OpenAI研究員流向競爭對手的案例，使得AI人才供給偏緊下，薪酬曲線更接近「明星球員市場」而非傳統科技職級定價。 不過，制度放寬也意味成本與稀釋壓力更難迴避。外界資料顯示，OpenAI在股權薪酬的年度支出規模可能達約60億美元，且占預估營收比重偏高；在算力與研發燒錢仍大的背景下，如何在留才、成本控制與長期資本規畫間取得平衡，將成為影響其財務體質與未來資本市場敘事的重要變數。

【財訊快報／陳孟朔】媒體引述瑞銀最新報告預估，憑藉電動車技術優勢、分銷網絡日益完善與品牌知名度提升，中國車企(中車)到2030年有望占據全球約三分之一汽車市場，較今年約四分之一的市占再上一階，反映中國品牌全球滲透率仍在加速爬升。報告指出，中國車企在過去5年海外銷量由約100萬輛躍升至約600萬輛，正由「快速外銷擴張」轉入全球化戰略2.0階段。以比亞迪(01211)等領軍企業為例，海外毛利率達27.3%，顯著高於中國市場的17.7%，凸顯海外市場在產品組合、定價與渠道效率上的獲利彈性。瑞銀認為，隨著中國市場增長放緩與需求趨於飽和，海外擴張對2026年增長前景將更為關鍵。中國車企正透過建立品牌信任、加密渠道布建、推進在地化生產，來對沖市場波動、地方保護主義與競爭升溫帶來的不確定性。在區域策略上，瑞銀將全球汽車市場劃分為五類：中國為主場市場、美國屬基本難以進入市場、西歐為半保護半開放市場、日韓印為本土品牌強勢的高難度競爭環境、其餘地區在落地在地化產能後對中國品牌限制相對較少。瑞銀並估算，中國自主品牌在中國市占將由2022年約50%、2025年約70%，升至2030年85%；西歐市占由目前約5

【財訊快報／陳孟朔】韓股繼上日回吐1.84%後，週二續迎來美股持續回調的逆風，綜合股價指數(KOSPI)以平高開出後賣壓迅速擴大，終場急吐91.46點或2.24%，淪為亞股賣壓中心，失守4,000點關口至3,999.13點作收，與日低3,996.23點相近，退回12月2日以來兩週新低，同時締造11月21日急殺3.79%以來單日最殺。 盤面類股呈現明顯「去風險」結構，十九大類股僅五類逆勢上漲，綜合項目急漲3.83%最旺；鋼鐵類股慘跌6.82%成為最大拖油瓶，其中，高麗鋅(韓國鋅業, Korea Zinc)急瀉13.94%至13.7萬韓元，引爆類股拋壓。市場人士指出，公司宣布擬在美國興建大型冶煉廠、總投資上看74億美元，雖被視為切入戰略礦物供應鏈的長線布局，但短線資本開支、融資與回收期不確定性升高，成為資金撤退的導火線。 權重電子股同樣成為重災區，主流電子類股大跌3.05%壓抑指數表現；權王三星電子收跌1.91%至102,800韓元，SK海力士重挫4.33%淪為三十檔大型股(KTOP30)成份股倒數第三，現代建設和LG新能源各挫跌4.92%和5.54%墊底。KTOP30只有兩檔活口，韓系美

MoneyDJ新聞 2025-12-18 12:12:27 新聞中心 發佈綜合港媒及陸媒報導，中國工信部電子信息司司長楊旭東今(18)日於《2025太陽能行業年度大會》上表示，明(2026)年太陽能行業治理進入攻堅期，工信部電子信息司將重點做好多項工作，包括進一步加強產能調控，深入推進建構全國統一大市場的要求，強化太陽能製造項目的管理，以市場化法治化手段，推動落後產能有序退出，加快實現產能的動態平衡。 與此同時，將健全價格監測機制，深入貫徹《反不正當競爭法》，嚴格打擊價格違法，虛假營銷等各種違法違規行為，遏制低價無序競爭，重點關注價格異常企業，加強產品品質監督和抽查；對於存在質量不達標，功率虛標，侵犯知識產權等行為的企業，加強監測與追蹤處置。除此之外，強化創新驅動、持續健全和優化先進太陽能的技術標準體系，以及督促行業進一步加自律等。延伸閱讀：陸前10月多晶矽產量年減三成，企業虧損續收斂屋頂光電裝設不限縮 經部擬加速完成法制作業 資料來源-MoneyDJ理財網

【財訊快報／陳孟朔】路透報導，韓國兩大車廠現代(005380.KS)與起亞(000270.KS)同意在美國為約700萬輛車加裝或改裝防盜硬體，並承諾未來所有在美新車全面導入引擎防盜鎖(immobilizer)技術，以解決因特定車款缺乏防盜裝置而引發的偷車疑慮，並與美國35位州檢察長組成的跨黨派聯盟就調查案達成和解。此次措施重點包括對符合資格車主提供免費的鋅加固點火鎖芯保護套件(用於強化點火鎖芯並防止被拆卸)，且適用範圍擴大至部分過去僅能接受軟體更新的車輛。現代表示硬體更新涵蓋近400萬輛車，起亞則約310萬輛，整體指向2011至2022年式、未配備防盜鎖的部分車款。事件背景在於社群平台曾廣泛流傳「無按鍵啟動車款」的偷車手法，帶動美國多地偷車潮並衍生交通事故與人身傷亡。監管單位先前統計，相關手法與至少14起通報事故及8人死亡有關，迫使車廠在保安與產品配置上加速補課。和解條款亦包含現代與起亞將支付最高900萬美元的補償金，用於消費者及各州分擔調查成本；部分州檢方估計，若為所有符合資格車輛全面裝設點火鎖芯保護套件，總成本可能逾5億美元。依安排，合資格消費者預計於2026年初開始收到通知，並可

【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，新出爐的數據顯示，美國12月份企業活動增速降至六個月來最低，而投入價格指標則跳升至逾三年最高。週二公佈的數據表明，標普全球12月綜合採購經理人指數(PMI)初值下降1.2點至53。讀數高於50榮枯關鍵水位，顯示器業活動呈現擴張態勢。這份數據的綜合支付價格分項指數上升近3點至64.1。標普全球市場財智首席商業經濟專家Chris Williamson在聲明中表示，一個主要擔憂是成本上升，通膨大幅跳升至2022年11月以來最高水準。價格上漲再次被廣泛歸咎於關稅，最初對製造業的影響如今正日益擴散至服務業，進一步加劇成本負擔問題。服務提供商投入成本指標也攀升至2022年11月以來最高。收費價格指標顯示價格創2022年8月以來最快上漲速度。價格壓力加劇和企業活動成長放緩凸顯聯準會面臨的挑戰。雖然決策者在過去三次會議上降息以支撐走軟的就業市場，但仍有多位官員擔心通膨頑固難降。標普全球綜合就業分項指數下降1.4點，進一步滑向顯示就業停滯的水準。服務業就業指標為4月以來最低。報告顯示，成本擔憂、需求疲軟和經濟不確定性限制了就業成長。綜合訂單分項指數顯示，這是自2024年

【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，新出爐的數據顯示，中國11月份稀土產品出口較前月成長13%，表明出口管制放鬆正推動這些電動汽車、武器裝備及高科技製造業關鍵原料的貿易。金融媒體根據官方海關數據的計算顯示，11月中國包括磁體等的稀土產品出口量為6,958噸，創歷史第三高月度紀錄。數據表明，自中美達成為期一年的貿易休戰以來，中國已加大稀土產品的出口力道。歐盟委員會貿易專員謝夫喬維奇(Maros Sefcovic)本週表示，中國已開始向歐洲企業發放期限更長的許可證，使其能夠獲得稀土產品。德國外長瓦德富爾(Johann Wadephul)本月稍早時曾表示，北京方面已表示將以建設性方式處理歐洲的稀土訂單。

【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，騰訊混元發布世界模型1.5，開源即時世界模型框架。騰訊混元發布公告指稱，混元世界模型1.5開源了系統、全面的即時世界模型框架，涵蓋數據、訓練、流式推理部署等全鏈路、全環節，並提出了重構記憶力、長上下文蒸餾、基於3D的自回歸擴散模型強化學習等算法模塊。公告指出，輸入文字描述或者圖片即可創建專屬的互動世界。同時，用戶可以在生成的世界隨意移動探索，離開某個區域後再次返回時，模型能夠「記住」該區域的3D結構，呈現前後一致的場景。

【時報-台北電】大陸國家能源局新能源和可再生能源司副司長桂小陽18日在「2025光伏行業年度大會」上表示，未來10 年，大陸在風電、太陽能裝機每年還需增長 2 億千瓦左右，繼續保持較高的增速。他也稱，將持續推進整治太陽能產業「內捲式」競爭，產業鏈各環節的價格企穩回暖，競爭秩序逐步的修復。 桂小陽指出，今年1至10月，全大陸太陽能發電新增裝機容量達到2.5億千瓦，截至10月底累計裝機規模已達11.4億千瓦，「十四五」期間的累計增長超過3.5 倍，太陽能發電占總裝機的比例從2020年底的12％增長到如今的30％，太陽能發電量占比也由3.5％增長到11.6％。 不過，他也坦言，大陸太陽能產業轉型升級的任務依然艱巨，「內捲式」競爭對行業整體利潤的侵蝕、對技術創新空間的擠壓影響依然存在，部分關鍵環節的核心技術護城河仍需加深。1至10月全大陸太陽能發電利用率僅為94.9％，同比下滑2.2個百分點。 展望大陸太陽能產業的發展，桂小陽也當場提出三點建議，包括堅定發展信心，在變革中把握確定性；深化行業合作，在自律中破解發展難題，以及聚焦產業創新，在市場中找準發展方向。(新聞來源：中時即時 陳柏廷)

【財訊快報／陳孟朔】日本最大券商野村證券發表最新研究報告指出，中國傳統電商在第四季仍面臨不小壓力，主要來自去年啟動「以舊換新」補貼所形成的高基數效應，預期多家平台在需求與補貼退坡交錯下，短期營運韌性將受到考驗，市場焦點也更轉向具結構性增長動能的雲端與海外業務。野村中國互聯網及媒體行業研究主管史家龍表示，儘管電商主業逆風未解，但仍看好阿里巴巴(09988.HK)雲業務的中長期前景；同時認為美團(03690.HK)具爆發機會，關鍵在於外賣品牌Keeta自2023年進軍香港後已扭虧，後續若能在其他海外市場複製成功經驗，海外業務有望在3年後成為新的成長引擎。在AI主線上，野村中國科技及電訊行業分析師段冰指出，中國AI產業供應鏈的主要樽頸仍在先進晶片，但相關自研與替代路線已取得穩固進展；若美方對中國供應輝達H200晶片的節奏延續，將有助大語言模型與AI應用端加速落地。個股方面，他點名金山軟件(03888.HK)與金蝶國際(00268.HK)為AI商業化先行者，並認為一批AI基建鏈公司可望受惠於全球與中國AI資本開支成長，受益方向包括光通訊、印刷電路板、液態冷卻與電力管理等環節。至於醫藥領域，野村

【財訊快報／方亞申】美股主要股指週一盡墨，投資人等待週二公布的11月就業報告，以及本週一連串經濟數據，以協助市場評估2026年降息預期。科技股近期在甲骨文及博通公布財報，利空及利多都有，但股價都出現大跌，科技股對於AI疑慮提升，那指及費半都回測季線。道瓊及標普有金融股表現較強，指數尚在10日線之上。科技股漲多引來獲利了結。科技七雄幾乎全面下跌，週二亞洲股市都下跌。台股台積電(2330)等權值股拉回，金融股表相對較強，中小型股跌幅較重，而指數連續出現中長黑，所幸留下影線，指數終場下跌330.28點，收在27536.66點，成交量5249億元，季線將是強弱關卡。本週多項關鍵經濟數據將考驗市場對進一步寬鬆政策的期待。受美國政府停擺影響而延後公布的數據中，11月非農就業報告預定於週二發布，通膨數據則將於週四出爐。此外，10月零售銷售數據也將成為觀察聯準會是否結束降息循環的重要依據，也須留意聯準會主席鮑威爾任期於5月結束後的接任人選，川普多次強烈呼籲降息。地緣政治方面，美國總統川普稱，在他與烏克蘭總統澤倫斯基以及德國、義大利、芬蘭、法國和英國等多個國家的領導人談判後，他認為結束俄烏衝突的協議，比

【財訊快報／研究員吳旻蓁】受惠AI與先進製程帶動的高階廠務需求，巨漢(6903)11月營收5.30億元、月增20.41%、年增206.12%。巨漢今年上半年因進行中專案尚處於工程初期階段，未達認列機電工程期影響，營收、獲利均較去年同期衰退，而隨著竹科新建工程進入認列高峰期，帶動營運轉骨，公司表示，目前進行中的專案逐步進入施工高峰期，推升營收表現往上，預期整體Q4營運將迎來轉變，毛利率方面亦維持優於同業水準，且隨著營收放大，營業毛利淨額也將成長。巨漢截至9月底手工程金額達約85億元，創下歷史新高，且目前仍有大型標案投標中，法人看好，至明年初在手工程有望成長至破百億元，推升明年整體營運動能往上；而公司積極拓展量體較具規模產業及公共工程等多元性案件，以降低單一產業風險。此外，巨漢董事會也已通過美國設立分公司的計畫，同樣瞄準當地受惠AI需求及關稅議題下，可望迎建廠商機。股價出量後上漲，突破波段新高，日KD進入高檔，若短期均線不破，量能維持，則有利多方。

【財訊快報／記者何美如報導】櫃買中心17日公告，博研醫藥(7891)、紅陽(7745)已送件，申請登錄興櫃股票；依時程推估，順利的話，最快明年1月中上旬就會登錄興櫃市場交易。博研醫藥成立於民國99年6月24日，目前實收資本額1.94億元，負責人為董事長兼總經理 吳逸之。截至114年11月7日，全體董事持股比例 38.02%。該公司主要從事 新藥研發，產品應用於 急性骨髓性白血病 及 多發性硬化症 之治療。113年度營業收入0億元，稅前淨損0.37億元，每股虧損2.89元。紅陽成立於民國89年7月26日，母公司為大宇資訊(6111)，目前實收資本額1.80億元，董事長為呂寶麟，總經理由 黃懸德 擔任。截止114年10月31日，董事、監察人及持股超過10%之股東合計持股比例43.21%。該公司主要產品為第三方支付服務。113年營業收入2.20億元，稅前淨損0.08億元，每股虧損0.55元。

【財訊快報／徐玉君】北極星藥業-KY(6550)發布重訊異動董事長，原董事長徐展平因職務調整，改由董事陳賢哲擔任董事長。未來公司將積極推動旗下抗癌新藥上市，及GLP-1多胜肽原料藥的開發與量產；其中北極星藥業旗下核心項目ADI-PEG 20，用於治療肺間皮癌適應症將有機會於明年年中取得藥證。而於2023年併購霖揚生技，掌握GLP-1多胜肽原料藥的開發與生產技術，搶進全球熱門的減重與糖尿病治療市場，開發Semaglutide（司美格魯肽）、Liraglutide等「瘦瘦針」的藥物，並已建立生產線、積極擴大產能、及尋求國際合作夥伴，預計未來將以抗癌新藥與GLP-1雙引擎發展。股價今日跳空往上攻擊，觀察缺口低點位置30.2元是否回補，及能否攻克站穩32.6元壓力，有助後勢向上攻堅。