摩根大通稱，ASML 2030年底前不太可能受中國EUV光刻機研發影響

【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，摩根大通方面表示，中國對極紫外(EUV)光刻機的研發努力在2030年底前不太可能對ASML產生任何影響。外電週三披露，中國科學家已打造出一台EUV原型機，政府目標是到2028年使用該原型機生產可運行的晶片。報導指稱，中國已在將EUV光源集成進原型機光學系統方面取得突破。摩根大通分析師Sandeep Deshpande表示，從能夠產生EUV光到製造出一台可用的EUV光刻機，這中間需要數年時間。目前沒有任何訊息表明中國的EUV原型機接近量產能力，而且中國尚未打造任何能夠實現晶片規模量產的浸沒式深紫外(DUV)光刻機。Deshpande表示，儘管試圖跨越一代技術進行的努力隨著時間可能會成功，但是不會對ASML構成迫在眉睫的威脅。鑒於ASML無法向中國出售EUV光刻機，即便中國的努力成功，該公司也不會因此失去業務。並且如果該設備是基於逆向工程製造的，由於智慧財產權問題，它無法在中國以外的市場銷售。

圖/AI示意圖商傳媒｜記者責任編輯／綜合外電報導儘管美國與其盟國持續加強對中國半導體先進製程的出口管制，根據《路透》近期報導與多名知情人士說法，中國科研團隊正投入極紫外光（EUV）相關技術的研發，並已完成一套仍處於實驗階段的原型設備，目前正在測試中。報導指出，該設備尚未用於實際晶片量產，但在實驗條件下已能產生極紫外光，顯示在部分基礎技術環節上取得進展。相關人士強調，這仍與全球唯一商業化 EUV 設備供應商 ASML 的量產系統存在明顯差距。EUV曝光技術被視為7奈米以下先進製程的關鍵設備，目前僅ASML能提供完整商用機台，單價動輒超過2億美元。自2018年起，美國即透過外交與出口管制機制，限制相關設備對中國出口，並於 2022 年進一步擴大管制範圍。《路透》引述分析人士指出，中國在先進半導體設備領域的研發，多由國家級科研體系與多個研究單位協同推動，目標在於降低對海外關鍵設備的依賴。部分技術整合與系統工程由大型科技企業參與協作，但相關專案的實際進度與技術成熟度，外界仍難以全面掌握。報導亦提到，中國近年積極吸引具國際經驗的工程與研究人才回流，並提供研究資源與政策支持。不過，相關人士指出，跨

路透引述消息人士報導，中國科學家今年初在深圳打造出一台極紫外光（EUV）光刻機的原型機，將用於生產先進半導體晶片，這些晶片將為人工智慧（AI）、智慧手機，以及現代武器系統提供動力。

【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，熟知內情的消息人士透露，中國科學家2025年初製造出了一台光刻機原型機，可生產驅動人工智能、智慧型手機和先進武器的晶片。該原型機由ASML前工程師團隊建造，他們對該公司生產的極紫外光刻機(EUV)進行了逆向工程。知情人士表示，原型機目前正在測試中。中國的EUV光刻機已能運行並成功產生極紫外光，但尚未生產出可用的晶片。中國政府的目標是在2028年前實現原型機晶片生產。對於上述消息，中國當局未回應置評請求。

（中央社新加坡2025年12月17日綜合外電報導）路透調查發現，在深圳一座高度戒備的實驗室內，中國科學家已打造出多年來華府極力阻擋的技術成果，即一台可望生產先進晶片的原型機。這類晶片是人工智慧（AI）、智慧型手機，以及支撐西方軍事優勢武器系統的核心。這台原型機於2025年初完成，目前正進行測試，體積幾乎占滿整個工廠樓層。兩名知情人士透露，這項設備由曾任職荷蘭半導體設備大廠艾司摩爾（ASML）的工程師團隊打造，透過逆向工程仿製ASML的極紫外光刻機（EUV）。這些人士表示，中國這台原型機已能成功產生極紫外光，並可正常運作，但尚未製造出可用的晶片。今年4月，ASML執行長福克（Christophe Fouquet）指出，中國仍需要「非常、非常多年」才能發展出這類技術。不過，這項率先由路透披露的原型機顯示，中國距離半導體自主的時間點，可能比分析師預期更近了。儘管如此，中國仍面臨重大技術挑戰，特別是在複製西方供應商生產的高精密光學系統方面。兩名知情人士指出，透過在二手市場取得舊款ASML設備零件，使得中國打造這台國產原型機。中國政府設定的目標是在2028年前以這套設備製造出可用晶片，但更現實的

MoneyDJ新聞 2025-12-18 08:38:06 新聞中心 發佈據港媒引用路透社報導，據消息人士指出，中國科學家於今(2025)年初在深圳打造出一台極紫外光(EUV)光刻機的原型機，目前正在測試階段，將用於生產尖端半導體晶片，這些晶片將為人工智慧(AI)、智慧型手機及現代武器系統提供動力。 據悉，這台EUV光刻機由荷蘭晶片設備製造商ASML的前工程師團隊打造，他們對ASML的EUV光刻技術實施了逆向工程。中國的原型機能夠成功產生EUV光，但尚未生產出能運作的晶片，中國政府的目標是在2028年實現晶片生產，但更有可能到2030年才實現量產。 這項被形容為「中國版曼哈頓計劃」的秘密工程項目，突顯出中國致力於在AI晶片技術領域與西方匹敵。而所謂「曼哈頓計劃」，原指美國二戰時期秘密研製原子彈的戰時計劃。 據了解，這項「中國版曼哈頓計劃」在中國國家半導體戰略框架下運作，並由中共高層領導監督，華為在其中扮演核心角色，負責協調一個由中國國家科研院所、供應商和工程團隊組成的網路，涉及數千名工作人員。中國的目標是最終使用完全中國國產的設備生產先進晶片，進而擺脫對美國及其盟友供應鏈的依賴。 ＊編

【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，新出爐的數據顯示，中國11月份稀土產品出口較前月成長13%，表明出口管制放鬆正推動這些電動汽車、武器裝備及高科技製造業關鍵原料的貿易。金融媒體根據官方海關數據的計算顯示，11月中國包括磁體等的稀土產品出口量為6,958噸，創歷史第三高月度紀錄。數據表明，自中美達成為期一年的貿易休戰以來，中國已加大稀土產品的出口力道。歐盟委員會貿易專員謝夫喬維奇(Maros Sefcovic)本週表示，中國已開始向歐洲企業發放期限更長的許可證，使其能夠獲得稀土產品。德國外長瓦德富爾(Johann Wadephul)本月稍早時曾表示，北京方面已表示將以建設性方式處理歐洲的稀土訂單。

根據《路透》周三 (17 日) 獨家報導，在深圳一處高度戒備的實驗室內，中國科學家打造出一項華府多年來試圖阻止的技術突破——一台可用於製造最先進半導體晶片的原型設備。這種晶片是人工智慧(AI)、智慧型手機與現代武器系統的核心，

【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，新出爐的數據顯示，美國12月份企業活動增速降至六個月來最低，而投入價格指標則跳升至逾三年最高。週二公佈的數據表明，標普全球12月綜合採購經理人指數(PMI)初值下降1.2點至53。讀數高於50榮枯關鍵水位，顯示器業活動呈現擴張態勢。這份數據的綜合支付價格分項指數上升近3點至64.1。標普全球市場財智首席商業經濟專家Chris Williamson在聲明中表示，一個主要擔憂是成本上升，通膨大幅跳升至2022年11月以來最高水準。價格上漲再次被廣泛歸咎於關稅，最初對製造業的影響如今正日益擴散至服務業，進一步加劇成本負擔問題。服務提供商投入成本指標也攀升至2022年11月以來最高。收費價格指標顯示價格創2022年8月以來最快上漲速度。價格壓力加劇和企業活動成長放緩凸顯聯準會面臨的挑戰。雖然決策者在過去三次會議上降息以支撐走軟的就業市場，但仍有多位官員擔心通膨頑固難降。標普全球綜合就業分項指數下降1.4點，進一步滑向顯示就業停滯的水準。服務業就業指標為4月以來最低。報告顯示，成本擔憂、需求疲軟和經濟不確定性限制了就業成長。綜合訂單分項指數顯示，這是自2024年

【財訊快報／劉敏夫】香港股市週三走升，儘管週二中概股表現欠佳，影響市場情緒，但是有關中國今年經濟社會發展目標可望順利達成的消息，依舊催化了買氣。收盤時，恆生指數上揚233.37點或0.92%，成為25,468.78點；恆生中國企業股指數則是上漲85.64點或0.98%，成為8,843.57點。恆生指數四大類股指數悉數上揚，其中金融類股指數上漲1.03%，表現最好，其餘類股表現分別為，工商業類股指數上揚0.94%，公共事業類股指數揚升0.32%，地產類股指數則是上升0.09%。美國10月非農就業人數創五年以來最大降幅，且11月份失業率上揚，但分析稱不足以促使聯準會在明年1月份再度放寬政策，週二美股走勢踉蹌，標普500指數收跌0.24%，連續第三個交易日收跌。追蹤中概股的金龍中國指數同樣下跌，百勝中國和唯品會對指數拖累最大。此外，中國中央財辦官員表示，2025年中國經濟增速預計在5%左右，今年經濟社會發展目標即將順利實現，擴大內需是明年首要任務。其他消息方面，加密貨幣交易所HashKey週三在香港上市，發行價為每股6.68港幣，IPO公開發售部分獲近400倍認購。同時，蘋果公司據稱將在未來

【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，在加大力道採購美國大豆以履行中、美兩國在10月底達成的安排之際，中國正大規模出售國家大豆儲備。中國方面經常通過拍賣來管理和輪換其大豆儲備，但這是中美達成貿易休戰，中國恢復從美國採購大豆以來首次進行此類拍賣。根據官方聲明和中國諮詢公司Mysteel的消息，自上週四以來，已舉行兩場進口大豆競價交易，計畫拍賣超過100萬噸，實際售出約72萬噸。有關部門週五將舉行又一場數量55萬噸的進口大豆競價交易。大豆在中國主要被用作動物飼料和食用油原料，自美國總統川普和中國國家主席習近平在韓國舉行會晤以來，它已成為全球兩大經濟體關係的風向球。中國國有企業在會前便開始採購美國大豆，截至11月中旬累計採購量達250萬噸。此後採購仍在持續，但因美國聯邦政府停擺導致最新採購量數據延遲公佈。

摩根大通預測 MSCI 中國指數 2026 年有望上漲近 20%。AI 基礎建設、反內卷政策受益、海外市場拓展與消費回暖四大投資主題，提供投資者具確定性的布局方向，捕捉中國經濟轉型紅利。

【財訊快報／陳孟朔】路透報導，德國貿易與投資機構(GTAI)週一公布最新預測顯示，中國在2025年將自2010年以來首度跌出德國前五大出口目的地，排名下滑至第七位；德國對中國出口額估計年減10%至810億歐元，顯示中國對德國製造品的吸納力正出現結構性降溫。GTAI並估算，中國占德國出口總額比重將降至5.2%，相較2021年約7.5%明顯回落；排名方面，從去年第五位再下滑兩位，遭英國與義大利超越，凸顯德國出口動能正更多轉向其他成熟市場與區域內需求。出口退位的主因之一在於中國國內市場走弱，且愈來愈多德國供應商選擇在中國當地生產以貼近客戶與供應鏈，替代由德國本土直接出口；換言之，德國企業對中國的「銷售存在」未必同步衰退，但貿易帳面上的出口流量確實被在地化生產稀釋。

中國半導體自主化18日傳出重大進展，深圳一處高度保密的實驗室已成功打造出極紫外光（EUV）曝光機原型機，這項被美國長期封鎖的關鍵設備目前已進入測試階段。外媒報導，該設備由前荷蘭半導體設備大廠艾司摩爾（ASML）工程師團隊主導，試圖透過逆向工程打破西方對高階晶片製造設備的壟斷。

【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，中國方面聲稱，鋼鐵產品出口許可證管理不涉及出口數量和企業經營資格限制。此前有消息指稱，中國將對部分鋼鐵產品實施出口許可證管理，可能是為了遏制創紀錄出口。中國商務部新聞發言人何亞東在例行記者會上表示，中方對鋼鐵產品實行出口許可證管理主要目的是加強對於鋼鐵產品出口的監測統計分析、跟蹤出口產品品質，不涉及出口數量和企業經營資格限制。何亞東回應有關中國向歐洲企業發放更長年限的稀土出口許可證的提問時指稱，隨著相關出口和法規經驗的積累，部分中國出口商已初步達到申請通用許可的基本要求，目前已收到並批准了部分中國出口商提交的通用許可申請。

【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，騰訊混元發布世界模型1.5，開源即時世界模型框架。騰訊混元發布公告指稱，混元世界模型1.5開源了系統、全面的即時世界模型框架，涵蓋數據、訓練、流式推理部署等全鏈路、全環節，並提出了重構記憶力、長上下文蒸餾、基於3D的自回歸擴散模型強化學習等算法模塊。公告指出，輸入文字描述或者圖片即可創建專屬的互動世界。同時，用戶可以在生成的世界隨意移動探索，離開某個區域後再次返回時，模型能夠「記住」該區域的3D結構，呈現前後一致的場景。

【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，中國國家統計局發布月度經濟數據，包括工業生產、零售銷售，房地產投資等表現均不理想。新發布的數據顯示，中國11月份工業生產年比值增長4.8%，經濟專家的預估中值為增長5%。11月份零售銷售額年比值增長1.3%，增幅低於經濟專家預估中值的2.9%。1-11月不含農戶固定資產投資年比值下降2.6%，預估中值為下降2.3%；1-11月房地產投資年比值下降15.9%，經濟專家的預估中值為下滑15.4%。此外，11月底調查失業率為5.1%，維持前月5.1%的水準。

【財訊快報／陳孟朔】媒體引述瑞銀最新報告預估，憑藉電動車技術優勢、分銷網絡日益完善與品牌知名度提升，中國車企(中車)到2030年有望占據全球約三分之一汽車市場，較今年約四分之一的市占再上一階，反映中國品牌全球滲透率仍在加速爬升。報告指出，中國車企在過去5年海外銷量由約100萬輛躍升至約600萬輛，正由「快速外銷擴張」轉入全球化戰略2.0階段。以比亞迪(01211)等領軍企業為例，海外毛利率達27.3%，顯著高於中國市場的17.7%，凸顯海外市場在產品組合、定價與渠道效率上的獲利彈性。瑞銀認為，隨著中國市場增長放緩與需求趨於飽和，海外擴張對2026年增長前景將更為關鍵。中國車企正透過建立品牌信任、加密渠道布建、推進在地化生產，來對沖市場波動、地方保護主義與競爭升溫帶來的不確定性。在區域策略上，瑞銀將全球汽車市場劃分為五類：中國為主場市場、美國屬基本難以進入市場、西歐為半保護半開放市場、日韓印為本土品牌強勢的高難度競爭環境、其餘地區在落地在地化產能後對中國品牌限制相對較少。瑞銀並估算，中國自主品牌在中國市占將由2022年約50%、2025年約70%，升至2030年85%；西歐市占由目前約5

【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，中國商務部表示，中國將對部分鋼鐵產品實施出口許可證管理。此舉可能是為遏制創紀錄的鋼鐵出口。中國商務部在公告中表示，自2026年1月1日起，出口商須申請許可才能出口一系列鋼鐵產品。公告未說明新規定推出的原因，但正值中國鋼鐵出口勢創紀錄之年，而出口成長加劇了貿易緊張局勢。中國對鋼鐵出口實施許可證管理並非新鮮事物，但此次計畫可能大幅擴大適用產品範圍。商務部公告附件中列出了約300種需辦理許可證的具體產品清單，涵蓋汽車製造、建築業及消費品等多個行業中用到的各類鋼材。諮詢機構Kallanish Commodities分析師Tomas Gutierrez透過簡訊表示，擴大後的許可證管理措施似乎旨在遏制出口增值稅逃避行為，這種行為一直幫助中國供應商在全球市場保持競爭力。Gutierrez指出，這很可能是又一項行政層面的微調，對短期情緒的影響可能大於實際減少出口的效果。最新貿易數據顯示，2025年中國鋼鐵出口有機會創下紀錄水準，今年前11個月出口總量已突破1億噸。強勁的出口成長推動中國貿易順差首次突破1兆美元大關。中國鋼鐵出口量逆勢成長，打破了業界對其將在2025年因

【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，中國30年期國債現貨殖利率創逾兩個月高點，期貨則是收於10月底來最低。週一午後中國30年期國債期現貨繼續下挫，其中30年期現券殖利率上升逾3個基點至2.281%，來到10月10日以來最高。30年期貨結算價下跌0.92%，至10月31日以來最低。

【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，中國將對原產於歐盟的進口相關豬肉徵收反傾銷稅，稅率最高為19.8%。中國商務部公佈對原產於歐盟的進口相關豬肉及豬副產品反傾銷調查的最終裁定。中國決定對原產於歐盟的進口相關豬肉及豬副產品徵收反傾銷稅，實施期限自2025年12月17日起5年。調查機關最終認定，原產於歐盟的進口相關豬肉及豬副產品存在傾銷，國內產業受到實質損害，而且傾銷與實質損害之間存在因果關係。反傾銷稅稅率最高為19.8%。