首席國際估AI泡沫言之過早，看好明年AI與台積電主導半導體產業投資

【財訊快報／記者劉居全報導】首席國際今(16)日舉行「2026年全球半導體暨AI產業投資展望」說明會，陳慧明、程正樺、曲建仲等全球半導體投資專家指出，2026年半導體產業仍是由AI與台積電(2330)主導的一年，考量到AI外溢效應與美國聯準會(Fed)可望啟動降息週期等因素，包括記憶體、矽晶圓、MLCC與非AI族群也有受惠空間。香港聚芯資本管理合夥人陳慧明指出，2026年將是半導體與AI超級循環(Super Cycle)年，由「供應鏈短缺」、「資金洪潮」、「技術突破」所帶動的三力共振，將牽動半導體與AI產業大洗牌，成為全球半導體與AI平台加速擴張關鍵轉折點。根據陳慧明的推估，在AI伺服器需求與電動車市場的雙重推動下，2026年全球半導體產業年營收成長率將達到26%，其中記憶體因供給緊縮與HBM高速成長而尤具爆發力，HBM在DRAM中的佔比快速提升，推動SK Hynix與Micron於 2026年有望迎來40%至60%營收成長，成為本輪循環的最大受益者。在晶圓代工領域，陳慧明認為，台積電持續以先進製程(N3、N2)與CoWoS產能鞏固領先地位，隨著全球雲端服務商(CSP)持續提高資本支出，2026年CSP資本支出預估仍將維持34%高成長，為 GPU、AI ASIC與先進封裝提供長期支撐。此外，GPU與ASIC也同步快速擴張，Nvidia、Broadcom、Marvell與Alchip在AI加速器需求推動下可望延續強勢成長，其中ASIC預期將在2027年達到高峰。整體而言，陳慧明看好AI、雲端、先進封裝與HBM將構成2026年半導體景氣的四大核心主軸，並帶動台、美、中等區域供應鏈同步受惠，此趨勢將重新定義全球半導體競爭格局，也讓擁有技術與產能優勢的企業持續建立更大的市佔差距。對沖基金Captain Global Fund創辦人程正樺則是認為AI賽局已進入下半場，大模型在Gemini 3一鳴驚人之後，競爭態勢會否從巨頭爭霸轉成一統天下，將是未來關注重點，供應鏈都期待軍備競賽繼續，勝負已定後超額投資狀況將會遏制，目前AI供應鏈仍處於上升週期，雖有泡沫疑慮，但距離破裂還有一段時間。在硬體方面，程正樺認為，與先前輝達一支獨秀的狀況不同，巨頭們客製化晶片日益成熟，在投資供應鏈上的選擇也會更加複雜，但可以確定的是，不論是哪家巨頭的晶片，都會交給台積電代工，所以台積電仍會強勢主導2026年半導體產業投資，且看好AI外溢，記憶體、矽晶圓、MLCC與非AI族群也有受惠空間。知識力科技執行長曲建仲則是從產業基本面指出，台積電在全球半導體製程的領導者地位幾乎不可替代，在先進製程上領先其他競爭者1至2個世代，這種高度集中使得台積電成為全球科技供應鏈的核心樞紐，但是由於全球對半導體的依賴，使台灣被夾在美中之間的科技與供應鏈競爭中，造成很大的地緣政治風險，而且台灣也有人才短缺與電力結構的問題，這些都成為長期挑戰，同時，美國、日本、歐洲都希望台積電去設廠，以降低對台灣的依賴，這既是機會也是負擔。展望未來，曲建仲看好台灣技術優勢穩固依舊，跨國分散生產降低地緣政治風險，多地設廠將變成新常態，台灣將仍是核心，但是比例可能逐步降低，人工智慧推動新的成長，會讓台積電和台灣的半導體生態系持續受惠，但是也必須留意過度投資的問題，否則未來兩年仍會面臨泡沫風險，總之，台灣廠商必須佈局海外、培育人才、強化供應鏈韌性、持續投資在先進技術，才能維持領先優勢。

【財訊快報／記者劉居全報導】宏遠投顧於昨(10)日及今(11)日連續兩天舉行2026年投資展望說明會，宏遠投顧副總陳國清表示，針對2026年台股展望，中小型股股價活潑維繫台股熱絡，台股指數高點要看台積電、股價基期及本益比較低的績優電子及金融等權值股表現，上述若上漲甚至大漲推高台股指數，但要提防高本益(夢)比中小型股股價大幅回跌。陳國清表示，2025年第四季台股若續漲，2026年1月或許有機會突破29,000點創新高，惟須提防2026年2月初農曆年賣壓提前、美關稅終判變成利多出盡或利空罩頂，出現較大幅度的修正，但個股股價修正多可搶短及擇優投資。2026年3~4月台股大盤若衝高3萬點，也需提防出現利空而下跌，預估2026年二季~第三季台股大盤在25,000~30,500整理，獲利成長、股價基期及本益比低者，擇優投資。如果2026年二季~第三季初台股大盤及個股股價修正，股價便宜、下半年出貨旺季、美股整理完再上漲，2026年底台股大盤有機會挑戰33,000點。至於在各類股及個股方面，宏遠投顧表示，輝達仍是GPU霸主，供應鏈仍強；但面臨Google等大廠自研晶片及AMD進逼，輝達為節省成本縮編供

【財訊快報／陳孟朔】以博通為首的AI供應鏈股價大跌拖累，全球晶圓代工龍頭台積電(2330)(美股代碼TSM)ADR在前一交易日回吐1.71%後，12日追低12.81美元或4.20%，收在292.04美元，創下10月10日大跌6.41%以來最殺紀錄，顯示AI鏈在估值與資金面同步承壓下，賣壓正由上游擴散至關鍵製造端。市場人士指出，本輪修正核心在於「AI供應鏈高位籌碼鬆動」與「年末資金再平衡」共振。博通等指標股領跌，往往會引發投資人對AI基礎建設資本支出節奏的再檢視，並透過同類股輪動機制，對台積電這類高度連動AI伺服器、先進封裝與先進製程需求的權值股形成壓力，短線呈現由評價面主導的快速去槓桿。市場人士表示，台積電ADR在前一日已先行回吐，代表資金對短期利多的反應轉趨保守，在波動度上升的環境下，容易觸發量化資金與動能策略的被動降曝險。不過，部分投資人也認為，台積電中長期基本面仍取決於先進製程領先、客戶結構與高階運算(HPC)需求韌性，短線波動更多反映市場風險偏好與類股資金流向的變化。

[FTNN新聞網]記者莊蕙如／綜合報導美國政府鬆綁輝達H200晶片出口中國大陸，引發市場重新評估亞洲AI半導體供應鏈走向，摩根士丹利（大摩）最新觀點指出，真正...

市場對AI預期拉滿、幾無容錯空間，12日受博通、甲骨文下挫拖累，台積電ADR也重挫。摩根士丹利證券分析，儘管尚未將大陸GPU晶圓代工商機納入財務模型，但看好台積電（2330）明年獲利將大增2成、迎接金馬好年冬，2027年不懼高基期、成長性來到更可觀的3成以上，為台積電度過短線風波注入強心針。

台股上周周線連收三紅，但市場氣氛在周末急轉，甲骨文、博通最新財報未能滿足華爾街高度期待，12 日引爆美股科技股「骨牌式」重挫，輝達、台積電 ADR 同步倒地，費城半導體指數單日大跌逾 5%。半導體分析師陸行之提醒，周一台灣AI產業鏈應該會被「震撼教育」一下；財經專家阮慕驊也直言，「想必周一開盤就是直接摜下去」，本周盤勢面臨不小考驗。

財經中心／李明融報導近年股市受到AI熱潮帶動影響，各大公司企業在股價上紛紛創下歷史新高價，台股也突破28000點寫下新紀錄，然而隨著台股上週週線連收三紅，市場氣氛出現轉折，受甲骨文、博通最新財報未能滿足華爾街高度期待影響，美股科技股12日出現「連鎖式」重挫，博通（Broadcom）股價單日閃崩逾11%，同時拖累半導體產業走弱，輝達（NVIDIA）與台積電ADR同步下跌，跌幅分別達3.27%與4.2%。對此，知名半導體分析師陸行之示警，台股今天（15日）恐怕難逃「震撼教育」，短線勢必承壓。

[非凡新聞]記者謝旻蓁,攝影詹明樺隨著各國對於AI算力的需求量大幅提升，主權AI躍升成為各國掌握科技動脈的關鍵要素。其中台灣作為全球代工基地，由台積電領頭，持續擴大先進製程的資本支出，專家分析，從晶片、封裝...

日期：2025年12月16日※盤勢分析市場憂慮AI泡沫及日央升息，資金轉向缺電、太空商機，台股先蹲後跳◎昨日盤勢博通財報出色，但因從晶片延伸至系統出貨，市場擔憂AI基建成本高，將侵蝕利潤率，引發股價暴跌逾11%，拖累上週五費半跌逾跌逾5%；加上外資上週五夜盤空單增至3萬口之上，影響今台股開低震盪，早盤一度下殺超過 500 點，台積電回測月線。盤面馬斯克太空概念股續強，漲停股多為低價冷門股，另外，受惠俄烏戰爭結束機會增，戰後重建題材帶動塑化水泥買盤增溫。權值股方面，台積電下跌2.02%，鴻海下跌2.42%，聯發科上漲1.06%，廣達下跌0.52%，台達電下跌1.70%。盤面強勢股，IET-KY、環天科、台灣精材、環科、新復興、昇貿、雙鍵等共39檔漲停；聚積、華景電、精測、燿華、鑫科、麗臺、華通等漲幅6%以上；盤面弱勢股，大同及鑫聯大投控跌停；萬年清、日電貿、世紀*、廣運、台虹、華邦電等跌幅4%以上。終場加權指數下跌331.08點，以27866.94點作收，成交量為4367.78億元。觀察盤面變化，三大類股漲跌互見，電子下跌1.59%、傳產上漲0.14%、金融上漲0.16%。在次族群部份，

今天台股出大事！「權王」台積電（2330）今（1）日季配息5元，儘管第20度「秒」填息，但終場下跌30元， 184萬股東QQ，最近二周還增加將近5萬股東，其中不少股民認為神山一定穩填息，沒想到不漲反跌，同樣是「賺了股息賠了價差」。

【時報-台北電】台股11月遭外資狂提款近3,749億元，終於在12月首周迎來強勁的轉折，單周買超台股526.65億元，12月累計買超亦達到781.19億元，少了外資拖後腿的台股急奮起，一度問鼎歷史新高點，由台積電（2330）、南亞科（2408）領軍的18檔外資加持股出頭天，有機會憑藉著籌碼的優勢，一路旺下去。 台股12日拜三大法人齊力買超255.22億元之賜，加權指數上漲173點，收在28,198點，漲幅0.62％，其中尤以外資買超力道最強，達166.24億元，占總買超金額的逾65％，近期屢屢站在買方的外資，儼然成了多頭總司令，其中有外資買盤護持的個股，也有不少相繼飆出優於大盤漲幅的走勢。 經以12月以來外資買超逾5,000張，12月漲幅漲贏大盤，且累計前11月營收也跑贏去年全年等參數進行篩選，共計有18檔入列，含欣興、台積電、毅嘉、南亞科、尖點、光洋科、亞翔、中砂、華泰、日電貿、景碩、世禾、新盛力、智邦、金居、聯茂、大量、志聖，以欣興獲買超約達6.52萬張最多，合計12月以來外資買超逾萬張個股共9檔，剛好占一半。 另就個股12月累計漲幅，以世禾居冠，達37.78％，毅嘉則緊追在後，飆

台股11月遭外資狂提款近3,749億元，終於在12月首周迎來強勁的轉折，單周買超台股526.65億元，12月累計買超亦達到781.19億元，少了外資拖後腿的台股急奮起，一度問鼎歷史新高點，由台積電（2330）、南亞科（2408）領軍的18檔外資加持股出頭天，有機會憑藉著籌碼的優勢，一路旺下去。

以投資角度來看，買房或買股何者更好？有網友表示，朋友繼承了1300萬資金，考慮買全新電梯隔套大樓當包租公，或全買台積電股票。分析優缺點後，眾人建議一面倒。

【財訊快報／魏聖峰】上週五出現跌深反彈的台股，週一可能又要遭遇利空洗禮。上週五發布優於市場預期財報的博通，受到市場逆風衝擊，股價下跌11.43%，創10個月以來單日最大跌幅。前一個交易日已經因為發布財報而股價下跌近11%的甲骨文，上週五股價再跌4.47%，引發費城半導體指數下跌5.1%，是近兩個月以來單日最大跌幅。台積電ADR下跌4.2%、Nvidia股價下跌3.27%、超微股價下跌4.81%、美光科技股價下跌6.7%、應用材料股價下跌4.04%。加權指數上週四創新高後出現獲利了結的下跌，而上週四美國科技股跌幅收斂，使得上週五台股出現反彈行情。台積電(2330)、金融股、記憶體雙雄的華邦電(2344)和南亞科(2408)、聯發科(2454)、創意(3443)、智邦(2345)、亞德客-KY(1590)、京元電子(2449)、健策(3653)、漢唐(2404)、金像電(2368)和亞翔(6139)等股股價上漲激勵下，加權指數一度上漲超過200點，盤中市場震盪激烈，指數漲幅一度收斂到百點以下，之後拉尾盤，以上漲173.27點作收。上週五大盤成交量小幅量縮。不過，最近櫃買指數表現出量增價漲的

【時報-台北電】甲骨文爆雷利空淡化，台積電止跌回魂穩軍心，台股今日收高173點，雖站穩2800關，五日線卻功敗垂成。外資近日在現貨市場明顯調節電子，同時加大金融股買超力道，使資金結構呈現「電子降溫、金融加碼」的保守布局。今日外資(不含外資自營商)買超166.2392億元，投信買超14.7757億元，自營商買超74.2129億元，三大法人買超255.22億元。 觀察籌碼面，昨日受累甲骨文財報利空，台積電秒填息行情轉眼成空，台股創高後豬羊變色收黑375點、盤中高低差583點，外資高檔下車賣超近190億元，今日翻多買超166.23億元，本周仍偏多、累計買超254.53億元；投信連3買力挺，自營商亦翻多。 台積電(2330)今日回神走揚注入強心針，設備廠務、銅概念、記憶體、太陽能、低軌衛星等族群敲邊鼓，加以金控雙雄衝高拉抬，推升台股指數收高173.27點，報28198.02點，惟市場仍居高思危，五日線得而復失，成交值縮至4748.07億元。周線連3紅，本周累計上漲217點。 記憶體人氣居高不退，受惠DRAM等報價全面調升，明年持續看漲，華邦電(2344)爆量衝漲停再攻新天價，帶動概念股全線上攻

【財訊快報／魏聖峰】受到甲骨文財報利空衝擊，拖累科技股和半導體指數表現，造成Nasdaq指數與費城半導體指數下跌，但市場預期聯準會降息有利於美國經濟擴張，資金從估值高的科技股流向藍籌股，反而造成道瓊指數大漲646點並創新高，S&P 500指數也同步創新高。由於週四台股創新高後回檔跌幅不小，台指期電子盤在週四美股交易期間上漲221點，加上盤後交易博通財報表現佳，盤後交易股價上漲3%，有利於週五台股的反彈表現。聯準會如市場預期降息一碼，把指標利率降到3.5~3.75%，還表示最快從本週五開始每個月向市場買進400億美元的國庫券(短債)，激勵美股四大指數拉尾盤。但市場沒高興多久，10日美股盤後交易時，甲骨文發布的財報雖然營運表現不錯，EPS也高於市場預估，卻因為自由現金流量轉為負值，造成甲骨文盤後交易股價下跌11%，使得美股期指盤後交易全面翻黑，造成週四台股開高創歷史新高後立即出現獲利了結賣壓，最後下跌375點。週四是台積電(2330)除息日，早盤台積電開高到1515元填息後不久股價回檔，11點過後受到大盤下跌影響，台積電股價下跌幅度擴大種廠下跌2%，股價跌破1500元，拖累大盤表現。受到台

市場對AI成長預期拉滿、幾無容錯空間，台積電ADR短線雖受博通、甲骨文股價下挫拖累而修正，儘管尚未將大陸GPU晶圓代工商機納入台積電的財務模型，但摩根士丹利仍看好其2026年獲利大增2成，迎接金馬「好年冬」；2027年成長上看3成以上，為台積電度過短線風波注入強心針。

【財訊快報／記者劉居全報導】AI浪潮啟動的超級週期，助今年台灣出口額連創新高紀錄，台股也跟著上演大V轉行情。展望明年第一季，統一投信台股研究團隊表示，受惠降息利多和AI需求大爆發，台股加權指數將有機會繼續挑戰新高。產業方面，看好AI伺服器升級，將可望為AI ASIC、散熱、PCB/CCL等三大領域，帶來躍進式成長空間。但仍須留意市場逆風猶存，包含高基期之下成長數據或將偶有放緩，以及貿易保護主義和地緣政治衝突所帶來的不確定性，都可能令全球經濟在上行過程中偶生波瀾。2025年投資市場最大震撼彈，莫過於川普關稅政策。但憑藉AI需求爆發，及關稅政策大轉彎，台股加權指數在4/9下探至最低點後便快速反彈，截至12月初回彈漲幅竟高達6成，震幅之大，史上罕見。迎接明年第一季，台股表現仍將與美國經濟緊密相連。而美國經濟則有賴於三大因素推動：首先，科技巨頭投資增速，將對GDP挹注實質貢獻；其次，財政方面不僅有關稅收入可穩定財政赤字，且大而美法案的減稅政策利多，將對拉抬美國企業投資及民間消費意願帶來正面助益；第三，則是降息循環將支撐股市評價維持高檔，且美元弱勢更有利於推升美企海外獲利表現。至於台灣方面，統一

【時報-台北電】AI與高效能運算（HPC）需求持續爆發、地緣政治推動半導體供應鏈在地化的背景下，晶圓代工龍頭台積電加快美國與台灣先進製程布局。 據供應鏈透露，美國廠亞利桑那州第三期（P3）廠區廠務工程將開始發包、預估明年第二季將銜接P2工程，台灣Fab 18廠之P9 3奈米產能建置中，未來擴大該廠區3奈米產能。台積電以「雙軸並進」策略，鞏固全球先進製程的競爭優勢，也帶動設備、工程與材料供應鏈訂單能見度顯著拉長。 美國廠布局快速推進，廠務工程業者透露，台積電亞利桑那州晶圓廠第二期廠務工程今年中進場，P3聚焦2奈米以上之先進製程，廠務工程將在年底前發包，相關無塵室、機電整合、自動化系統與純水、化學品供應鏈陸續釋出商機，顯示台積電在美國的長期投資並非單點布局，而是具備延續擴張的戰略高度。 半導體業者分析，台積電目前以台灣為核心、美日為戰略支點，在日本、美國、歐洲都有很大的資本支出，根據目前已知建廠訊息，高科技產業客戶建廠計畫至少會延續到2028年。 台灣先進製程擴產力道同樣不減，3奈米製程持續放量、明年更供不應求，成為推動營收與資本支出的核心引擎。據悉，台南Fab 18廠之P9廠區於今年中動

美國晶片大廠博通示警，隨著AI業務占比持續攀升，整體毛利率恐不如市場預期，消息引發投資人疑慮，周五（12日）股價應聲崩跌逾11%，並拖累AI晶片族群全面走弱，輝達與台積電ADR分別下跌3.27%與4.2%。知名半導體分析師陸行之指出，儘管博通財報亮眼，但市場憂心AI營收暴增，是因承接毛利率較低的Anthropic機櫃系統訂單，而非晶片出貨量增加。他並點名台積電、廣達、緯創、奇鋐等9檔潛在博通供應鏈可望受惠，同時提醒，下周一（15日）台灣AI供應鏈恐難免迎來一波「震撼教育」。

即時中心／綜合報導市場對AI題材出現降溫跡象，投資人轉趨觀望，上週五美股AI概念股重挫，華爾街主要指數全面收跌；亞股今（15）日受到影響全面走跌，日韓科技股成重災區。台股開盤小跌78.23點、開在28,119.79點，隨即重摔超過4百點，目前指數來到27,754.95點、下跌443.07點。台積電（2330）今以1,450元開出，下挫30元。