獲花旗上調目標價約42%，江西銅業盤中股價漲0.35%

【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，花旗集團將江西銅業A和H股目標價上調約42%，預計更高的銅、黃金和硫酸價格將推動公司2026年總毛利潤成長。Jimmy Feng等花期分析師在報告中表示，基準預測下，2026年銅價為12,750美元/噸，金價為3,925美元/盎司。一旦銅/金價分別上漲5%，預計江西銅業2026年淨利潤將分別增加4%/1%。這份報告將江西銅業的港股目標價由27.9港幣上調至39.8港幣，A股目標價由33.8元人民幣上調至47.9元人民幣。當地時間週二09：25，江西銅業A股(600362 CH)下滑0.36%，報41.01元人民幣，港股(358 HK)上揚0.35%，報34.78港幣。

【財訊快報／陳孟朔】路透報導，江西銅業再度上調對倫敦上市金銅礦商SolGold的收購報價至每股28便士，對SolGold的股權估值約8.42億英鎊(約11.3億美元，或88億港元)，為第三度提出現金收購的非約束性方案。SolGold董事會表示，若江西銅業按上述條件提出正式收購要約，董事會傾向向股東推薦修訂後方案。此次報價較先前遭拒的每股26便士上調約7.7%，凸顯買方在關鍵資產競逐下提高成交機率的企圖心。市場人士指出，這筆交易的背後邏輯在於銅資產的「全球化補庫」趨勢升溫：SolGold主打厄瓜多爾金銅礦項目，具備長天期資源潛力，對具冶煉與上游資源整合需求的買方而言，屬可補強原料來源與資源儲備的標的；此外，江西銅業既為SolGold大股東之一，並已多次試探董事會接受度，顯示談判仍在向「可成交區間」靠攏。值得留意的是，SolGold股價在消息公布後仍出現回吐，反映短線資金更在意兩點：其一，報價是否仍留有加碼空間與後續是否會出現競購者；其二，正式要約條款、時間表與監管程序的不確定性。在AI與能源轉型驅動的金屬資源競逐下，後續若收購進展轉為具約束力，將對相關銅金屬供應鏈與資源類股估值帶來示範效

【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，中國白酒股週一紛傳漲聲，因花旗集團方面指稱，茅台控量措施有利於躉售價與股價穩定。此前證券時報引述業內人士消息指稱，茅台近期將推出控量措施，飛天茅台散瓶批價回升。花旗集團表示，貴州茅台中期分紅後此類控量措施已在執行，有利於茅台躉售價及股價的穩定。報導稱，短期措施方面，2025年12月內貴州茅台將停止向經銷商發放所有茅台產品，直至2026年1月1日。中長期方面，貴州茅台計畫2026年大幅削減非標產品配額，從源頭減少使經銷管道利潤縮減的產品供應。分析師Xiaopo Wei等人報告指，「大幅降低」經銷商必須購買非飛天產品的配額要求，是公司為舒緩經銷商營運資金壓力而採取的最新舉措。維持貴州茅台買入評級。週一盤中，皇台酒業(000995 CH)上漲10%，捨得酒業(600702 CH)上漲2.2%，酒鬼酒(000799 CH)上漲4.3%，貴州茅台(600519 CH)上漲1%。

【財訊快報／陳孟朔】外電報導，OpenAI正式推出新一代模型GPT-5.2，主打「幻覺更少」、更適合日常專業場景使用，並在同日對外確認與迪士尼(Disney，美股代碼DIS)達成為期三年的授權與投資協議，結合內容與技術雙重利多，進一步加劇與谷歌、以及其他AI巨頭在通用模型與代理(Agent)領域的競爭。OpenAI應用部門執行長西莫(Fidji Simo)表示，GPT-5.2經過「許多個月」研發，目標是「為用戶釋放更多經濟價值」。官方形容，GPT-5.2系列(包含Instant、Thinking與Pro)是迄今最適合日常專業使用的模型，在製作試算表、建立簡報、撰寫程式碼、理解圖片、處理長上下文、使用外部工具以及應對複雜多步驟任務方面皆有明顯提升。OpenAI研究副總裁克拉克(Aidan Clark)透露，曾邀請資深免疫學研究者試用GPT-5.2 Pro，對方在請模型列出「免疫系統最重要的未解問題」時，認為其提出的問題更犀利、解釋更有力，顯示模型在專業推理與問題結構化能力上較前代明顯進化。在目前業界競逐的「AI代理」戰場上，OpenAI強調GPT-5.2對代理型工作流程支援更佳，是未來讓

【財訊快報／陳孟朔】有「中國版輝達」之稱的內地半導體企業摩爾線程(688795.SS)發布公告指出，近期股價漲幅遠高於科創綜指、科創50等相關指數，股票價格可能存在短期上漲過快所帶來的回調風險。該股12月5日在上交所科創板掛牌，截至今日收盤，股價較發行價累計飆升約7.23倍，明顯脫離公司當前基本面。公司表示，將於近期召開首屆MUSA開發者大會，但預計短期內不會對公司營運業績產生重大影響。目前新產品尚未產生營收，後續能否放量仍有多重不確定性，包括產品需通過認證、完成客戶導入並進入量產供貨階段，一旦在技術迭代、市場需求、關鍵客戶開發與維繫、量產爬坡等環節出現不利情況，均可能對公司的整體營運表現和財務狀況造成壓力。摩爾線程強調，基於自研的MUSA架構，公司未來仍將維持較高研發投入，加快產品迭代，但相較部分國際巨頭，在綜合研發實力、核心技術積累以及客戶與生態布局等方面仍存在明顯差距。公司坦言，目前新產品與新架構仍處於研發階段，距離真正量產並形成營收尚需時間，呼籲投資人理性看待短期股價漲幅與公司中長期基本面之間的落差。

【財訊快報／陳孟朔】外電報導，OpenAI據傳已通知內部，將取消新進員工過往必須任職滿6個月才開始取得股權歸屬的「歸屬懸崖」(vesting cliff)安排，等同讓股權自到職起即可開始累積歸屬，藉此降低新人在試用期內承擔風險的顧慮，並提升留才黏著度。 市場人士指出，OpenAI今年4月才把業界常見的12個月等待期縮短為6個月，如今再進一步取消懸崖門檻，顯示AI產業對高階研究員與工程師的爭奪仍在升溫；同業亦傳出採取類似調整，意味「以制度換速度、以股權換穩定」正成為新一輪人才競賽的常態。 留才邏輯背後，是競品以巨額薪酬與簽約金挖角的壓力未退。先前市場已多次傳出Meta以高額條件延攬頂尖AI人才，並出現OpenAI研究員流向競爭對手的案例，使得AI人才供給偏緊下，薪酬曲線更接近「明星球員市場」而非傳統科技職級定價。 不過，制度放寬也意味成本與稀釋壓力更難迴避。外界資料顯示，OpenAI在股權薪酬的年度支出規模可能達約60億美元，且占預估營收比重偏高；在算力與研發燒錢仍大的背景下，如何在留才、成本控制與長期資本規畫間取得平衡，將成為影響其財務體質與未來資本市場敘事的重要變數。

【財訊快報／陳孟朔】韓股在連續三個交易日收黑後，週五迎來道瓊與標普再創歷史新高的激勵，資金情緒明顯轉暖，綜合股價指數(KOSPI)高開高走，終場大漲56.54點或1.38%，收在4,167.16點，與日高4,168.17點相近，為11月13日以來新高，完全收復前三個交易日累跌44.23點或1.06%的失土，距離11月3日締造的歷史收盤高點4,221.87點僅差約1.3%。十九大類股全面收紅，呈現普漲格局，營建類股在內需與政策預期支撐下勁揚4.81%最旺，運輸設備類股急漲3.07%稱后，成為帶動大盤反彈的雙主軸；綜合項目類股上漲0.26%，漲幅相對溫和。電子相關類股隨風險偏好回升同步走高，但表現略遜大盤，電子股指數上漲1.17%，漲幅低於大盤，顯示在高位震盪背景下，部分資金仍偏好輪動至基建、運輸等具題材與估值優勢的傳產與內需族群，科技股短線追價動能相對克制。兩大DRAM業者三星電子和SK海力士各漲1.57%和1.06%。韓華航空航天、現代建設和最大汽車零件業者現代摩比斯依序漲6.31%、5.98%和4.72%為三十檔大型股(KTOP30)前三旺。只有兩檔收黑，LG新能源小跌0.11%，三

【財訊快報／記者王宜弘報導】IPC廠威強電(3022)旗下金雞母威聯通(7805)即將在12/22轉上櫃掛牌，週四(11日)競拍開標，週三(10日)進行公開申購作業，申購價格定558元，以週四興櫃參考價收在750元，中籤者帳上獲利將近20萬，堪稱年終前大紅包。威聯通是網路儲存設備NAS的供應商，耕耘全球市場逾20年，自成立以來專注於資料儲存、網路通訊與智慧應用整合，以自主研發的作業系統與軟硬體平台，打造「從端點到雲端」的完整資料基礎架構，並在中高階NAS、企業網通等市場建立明確的競爭優勢。該公司今年前三季營收45.96億元，毛利率高達56%，稅後淨利9.32億元，EPS 30.84元；近三年該公司營運穩健成長，產品組合持續朝高附加價值領域優化，長期獲利動能佳。由於具世界級競爭優勢，本週威聯通轉上櫃的競拍作業吸引投資人參與，最高得標價749.3元，幾與週四興櫃參考價相當，最低630.01元，高於底標價465元原有35.5%，得標加權平均價格為662.5元，其中，競拍合格張數共8479張，為競拍張數2031張的4.2倍。在競拍作業完成之後，威聯通於週三開始進行公開申購作業，公開申購股數共計

【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，中國30年期國債現貨殖利率創逾兩個月高點，期貨則是收於10月底來最低。週一午後中國30年期國債期現貨繼續下挫，其中30年期現券殖利率上升逾3個基點至2.281%，來到10月10日以來最高。30年期貨結算價下跌0.92%，至10月31日以來最低。

【財訊快報／徐玉君】北極星藥業-KY(6550)發布重訊異動董事長，原董事長徐展平因職務調整，改由董事陳賢哲擔任董事長。未來公司將積極推動旗下抗癌新藥上市，及GLP-1多胜肽原料藥的開發與量產；其中北極星藥業旗下核心項目ADI-PEG 20，用於治療肺間皮癌適應症將有機會於明年年中取得藥證。而於2023年併購霖揚生技，掌握GLP-1多胜肽原料藥的開發與生產技術，搶進全球熱門的減重與糖尿病治療市場，開發Semaglutide（司美格魯肽）、Liraglutide等「瘦瘦針」的藥物，並已建立生產線、積極擴大產能、及尋求國際合作夥伴，預計未來將以抗癌新藥與GLP-1雙引擎發展。股價今日跳空往上攻擊，觀察缺口低點位置30.2元是否回補，及能否攻克站穩32.6元壓力，有助後勢向上攻堅。

【財訊快報／記者王宜弘報導】加工絲業者聚隆(1466)積極發展多元業務，以旗下聚茂生技切入寵萌商機，週五(12日)揮軍高雄寵物展，首度亮相品牌全系列的寵物保健品、機能型零食軟Q錠、100%原肉零食等新品，正式揭開其佈局寵物健康市場的新篇章。聚茂指出，近年台灣毛孩市場蓬勃發展，寵物家庭照護概念也邁入「預防世代」，愈來愈多飼主理解，健康管理不應等到問題發生才補救，而是從年輕階段就開始打底。這股預防保健意識的抬頭，引領寵物保健市場走向更科學化、複方化與全年齡化的新趨勢。聚茂旗下品牌「Ab寵物」啟動多項跨領域研發合作，導入高規格功能成分，打造更貼近犬貓生命週期需求的科學化營養品。本次展出主打新品「汪關健」與「喵關健」系列，針對不同需求設計的複方營養配方，產品採用獨家Bio5專利古菌複方結合優質全天然營養素，從關節健康、皮膚毛髮維護、消化吸收到營養補足提供整體性的保養方案，其高吸收、高利用、高維持的產品尤其適合寵物年輕階段補充，建立長期健康防護力。聚茂總經理賴明毅表示，台灣飼主的照護意識這幾年進步非常快，以往常認為保健品是中老年寵物才需要，但現在看到更多飼主願意在毛孩年輕時就開始保養，這不只是延

【財訊快報／研究員周佳蓉】華景電(6788)主要供應半導體微汙染防治設備(AMC)與關鍵材料傳載追蹤識別(RFID)廠務服務，隨著AI晶片的需求供不應求，華景電也搭上客戶先進製程、先進封裝投資的順風車，11月營收達2.4億元，年增28.9%，再創歷史新高，前三季營收、獲利亦創歷史新高。展望未來，除了既有的先進材料傳載整合管理監控、關鍵材料傳載追蹤識別管理系統外，公司前正持續投入開發高階製程微汙染防治傳載系統，訂單能見度已看到2026Q2，接下來還有客戶海外擴廠的接續貢獻，而法人也看好台積電接連擴充CoWoS產能預估2026年將增30%，也有利於公司提高設備市占。股價近期快速往上突破年線，往半年線靠近，加上外資買盤浮現，股價若守穩季線之上，有利於多方。

【財訊快報／研究員吳旻蓁】受惠AI與先進製程帶動的高階廠務需求，巨漢(6903)11月營收5.30億元、月增20.41%、年增206.12%。巨漢今年上半年因進行中專案尚處於工程初期階段，未達認列機電工程期影響，營收、獲利均較去年同期衰退，而隨著竹科新建工程進入認列高峰期，帶動營運轉骨，公司表示，目前進行中的專案逐步進入施工高峰期，推升營收表現往上，預期整體Q4營運將迎來轉變，毛利率方面亦維持優於同業水準，且隨著營收放大，營業毛利淨額也將成長。巨漢截至9月底手工程金額達約85億元，創下歷史新高，且目前仍有大型標案投標中，法人看好，至明年初在手工程有望成長至破百億元，推升明年整體營運動能往上；而公司積極拓展量體較具規模產業及公共工程等多元性案件，以降低單一產業風險。此外，巨漢董事會也已通過美國設立分公司的計畫，同樣瞄準當地受惠AI需求及關稅議題下，可望迎建廠商機。股價出量後上漲，突破波段新高，日KD進入高檔，若短期均線不破，量能維持，則有利多方。

【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，新出爐的數據顯示，紐約州工廠活動在連續兩個月強勁成長之後，於12月意外出現萎縮。聯準會紐約分行週一公佈的數據顯示，其12月份的綜合企業狀況指數下降約23點，至-3.9。指數低於零這個榮枯關鍵水位，意味製造業活動呈現萎縮態勢，經濟專家的預估中值為10。儘管出現挫折，但由於對訂單和出貨量的樂觀情緒增強，對未來六個月的整體展望指數上升16.6點，達到年初以來最高水準。訂單展望指數攀升至2022年以來最高。對製造業而言，這一積極前景實屬利多消息。此前該行業在投入品價格上漲、需求波動及貿易政策不確定性中舉步維艱。報告同時顯示，當前原物料支付價格指數與收取價格指數均有所回落，表明通膨壓力趨緩。支付價格指數降至1月以來最低水準。工廠就業指標則小幅回升。

【財訊快報／陳孟朔】中媒報導，京東集團(09618.HK)週五宣布，未來5年將再投入人民幣220億元(下同)，用於擴大員工住房保障計畫，透過租賃、自建及住房保障基金等多種方式，新增提供15萬套「小哥之家」，預計約有20萬名一線員工受惠。市場人士指出，在快遞與同城物流競爭加劇、用工成本持續上升之際，此舉一方面有助穩定前線人力，亦有助強化企業在行業內的雇主品牌形象。京東表示，目標是建設行業內規模最大、覆蓋最廣的住房保障體系，目前已為一線員工提供約2.8萬套住房，覆蓋全國145個城市，形成「工作與居住相對就近」的網絡布局。公司強調，「小哥之家」將優先覆蓋租金高企、一線與新一線城市，以及物流節點密集的重點區域，藉以減輕外賣騎手、快遞員等基層員工的居住與通勤壓力。資料顯示，過去20多年來，京東在改善職工居住條件方面累計投入約220億元，包括宿舍建設、租房補貼及住房保障基金支持等多種形式。自2023年起，公司進一步擴容「住房保障基金」，追加投入100億元，並向全體員工開放申請，其中一線員工申請占比高達77%，顯示政策福祉高度向前線群體傾斜。京東指出，過去10年間，已有約1萬名一線員工在住房保障基金

【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，馬幣兌換美元週五升至四年來最強勁價位，主要受到經濟成長和貿易樂觀情緒提振。週五盤中馬幣兌美元上漲0.3%，至4.0942馬幣兌1美元，創下2021年5月以來最強勁價位。分析師表示，馬幣匯價走強，主要受到國內經濟成長樂觀情緒，以及全球貿易緊張局勢緩和所提振。

【財訊快報／徐玉君】太景*-KY(4157)旗下重磅流感抗病毒新藥Pixavir marboxil(TG-1000)口服膠囊正式取得中國NMPA核發新藥上市許可；由於該藥核心優勢在於整個療程僅需服藥一次，與傳統流感藥物五天療程、每日兩次不同，且新藥可精準阻斷流感病毒複製所需的搶帽機制，服藥一次後即可有持續性的抗病毒作用。受惠給藥方式大大提升治療便利性及服藥順從性，對於青少年與日常難以堅持多次服藥的族群，帶來更符合實際需求的治療選擇，將有利於太景迅速搶食中國逾百億人民幣流感市場，股價因此跳空漲停，追價買盤逾2萬張。股價今日跳空漲停，觀察缺口低點位置11.5元是否回補，短線可依五日線操作未跌破前可續抱。

【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，隨著墨西哥加徵關稅，預料將對印度汽車出口造成巨大衝擊。墨西哥批准對中國等亞洲國家的逾千種商品徵收最高50%關稅。報導引述知情人士和行業組織的一封信函指稱，墨西哥上調關稅將影響印度主要汽車出口商價值10億美元的出口。

【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，野村控股方面預計，受半導體超級週期和持續推動的公司治理改革推動，韓國基準Kospi指數2026年上半年將升至5,000點。Cindy Park、CW Chung等野村控股分析師在報告中寫道，隨著半導體超級週期與韓國股市/公司治理改革形成協同效應，估計韓國股市有進一步上漲空間。野村控股給出的目標位較週三KOSPI收盤價位4,135點有21%的上漲空間。同時，這份報告上半年首選買入標的為三星電子和SK海力士，其次是現代汽車、Doosan Enerbility、韓國電力公司、Samsung Biologics和Hyundai Rotem。這份報告將現代汽車目標價上調16%至370,000韓元，理由是與同行的估值差距正在縮小。

【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，日本鋼鐵生產大廠日本製鐵方面預計，到2030年，該公司全球年度粗鋼產能將增至1億噸或更多。今年6月，日本製鐵完成了以150億美元收購美國鋼鐵公司的交易，並承諾向該資產投資110億美元，隨後還將追加投資。在日本鋼鐵需求疲軟之際，日本製鐵尋求加強在美國市場的影響力。這項交易説明日本製鐵將其全球粗鋼產能提升至每年8,600萬噸，其中4,200萬噸來自海外。除美國外，印度和泰國也是該公司的增長市場。日本製鐵週五表示，公司計畫在未來五年進行6兆日圓(385.4億美元)的資本和業務投資，其中包括對美國鋼鐵投資的110億美元，並根據其2030年管理計畫，將基本業務利潤目標設定在1兆日圓或以上。日本製鐵方面預計，在截至明年3月份的財政年度，基本業務利潤，也就是經調整後的利潤將為6,800億日圓，低於去年的7,937億日圓。

【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，全球領先的智能終端精密製造商藍思科技週四股價在中、港兩地上揚，因該公司計畫透過收購，來增強AI算力硬體核心競爭力。週四盤中，藍思科技A股(300433 CH)上漲7.9%，港股(6613 HK)上漲5.8%。藍思科技發布公告指稱，公司計畫以現金及其他合法方式購買裴美高國際有限公司100%股權。公告指稱，裴美高國際有限公司持有元拾科技(浙江)有限公司95.1164%股權。透過收購，公司將快速獲得國內外特定客戶伺服器機櫃業務的成熟技術與客戶認證，以及先進液冷散熱系統集成能力，大幅增強在AI算力硬體方案的核心競爭力。