美政府停擺拖累通膨數據，7兆美元TIPS市場動用後備機制

【財訊快報／陳孟朔】外電報導，美國史上最長一波政府停擺(43天)餘波未了，在勞工統計局(BLS)宣布取消發布10月消費者物價指數(CPI)後，規模約7兆美元、與通膨掛鉤的通膨保值公債(TIPS)與通膨衍生品市場，將首度啟動寫入合約與法規多年的「後備機制」，以填補官方通膨數據斷檔所留下的空白。這不僅提高資產定價與結算複雜度，也放大市場對後續通膨路徑與利率決策的不確定感。勞工統計局表示，由於10月1日至11月12日期間政府停擺，調查人員無法在全美線下蒐集約8萬種商品與服務的價格資訊，且停擺結束後也難以完整追溯補齊，決定取消發布10月CPI與10月失業率報告。該機構強調，11月CPI將延至12月18日公布，並在可行情況下納入可取得的10月非調查類價格數據；但對於10月數據缺失的細項，無法提供完整的月率變動。這意味著聯邦公開市場委員會(FOMC)在12月9日至10日召開議息會議時，手上最新的官方通膨讀值仍停留在9月，部分官員已把「通膨數據缺席」視為暫停進一步降息的理由之一。在技術層面，10月CPI缺口將直接觸發TIPS與通膨掉期兩大市場各自獨立的後備公式。對TIPS而言，每月CPI數值是推算每日指數比率、進而計算應計利息與買賣雙方支付金額的基礎；原本10月CPI將用於推算今年12月2日至2026年1月1日期間的指數水準。在沒有官方數據下，相關規定要求改用「最近一次可得CPI的12個月變動」構造一個合成指數，本例即採用2024年9月至2025年9月的年增率。相比之下，標準通膨掉期依循國際掉期與衍生品協會(ISDA)的規則，如未與特定債券掛鉤，則以2025年9月同比變動套用在2024年10月的CPI水準。兩套算法導致10月「假想指數」出現細微落差，估算顯示，TIPS後備機制對應的CPI水準約為325.604，而通膨掉期的後備值約為325.174。市場人士指出，2026年1月到期的TIPS近週明顯跑贏通膨掉期，反映投資人提早為TIPS後備機制可能帶來的定價優勢布局。由於本輪停擺下，非農就業與CPI兩項關鍵數據先後「缺席」，而美國通膨雖自2022年高峰回落，仍高於聯準會(Fed)2%目標，加上今年已兩度降息後決策官員對是否續降出現分歧，通膨讀值的重要性進一步放大。分析師指出，CPI數據斷層迫使投資人與決策者更依賴高頻指標與市場預期訊號，7兆美元通膨掛鉤資產首次動用後備機制，既是技術調整，也是對「數據缺席時代」風險重新定價的開端。

【財訊快報／陳孟朔】外電報導，美國勞工統計局(BLS)上週五(21)宣布，因政府停擺期間無法完成部分價格調查且事後難以追溯補齊，決定取消發布原訂的10月消費者物價指數(CPI)報告。這意味著10月這一關鍵通膨讀值正式「開天窗」，成為本輪政府停擺下首當其衝的核心數據之一。勞工統計局表示，目前仍可取得11月大部分非調查類價格數據，將「在可行的情況下」，把10月的CPI水準一併納入11月物價報告中；10月與11月合併的CPI報告，預定於12月18日發布。不過，由於部分分類10月價格數據缺失，該機構強調，11月報告中，對於缺口項目將無法提供10月的月率變動百分比，只能呈現有限度資訊。在此之前，勞工統計局已因相同的數據採集問題，決定取消發布10月非農就業報告。市場分析指出，連續兩項重量級官方數據「消失」，勢必增加決策者與投資人的不確定性，Fed在判讀通膨與就業趨勢時，將被迫更多依賴高頻與替代指標，短期內也可能加劇金融市場對零星數據與言論的敏感度。

綜合外媒報導，美國勞工統計局 (BLS) 周五宣布將史上第一次取消 10 月消費者物價指數報告，主因係政府關門期間無法取得部分調查數據。11 月報告則將延後發布，使得今年最後一次聯準會利率會議前再度少了一份重要通膨數據。

【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，新出爐的數據顯示，英國10月份通膨物價有所放緩，增添英國央行(BOE)12月降息的可能性。英國國家統計局週三公佈的數據顯示，英國10月份消費者物價指數(CPI)年比值降至3.6%，低於9月份的3.8%。10月份核心CPI(不包括能源、食品、酒精和煙草)從9月份的3.5%，下降到10月份的3.4%。英國央行此前預測CPI年比值將在9月份達到4%的峰值，是央行目標的兩倍，然後逐漸降溫到明年。經濟專家預計，隨著通膨降溫，經濟增長依然低迷，英國央行將在12月的下一次會議上降息。上週公佈的初步資料顯示，英國經濟第三季僅增長0.1%。不過，目前所有人都在關注將於11月26日公佈的英國財政部秋季預算，分析師希望看到預期的增稅幅度，這可能會抑制通膨。

【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，新出爐的數據顯示，美國9月份就業增長人數超越預期，但失業率繼續攀升，凸顯了勞動力市場揮之不去的脆弱性。這份由於政府停擺而延遲許久發布的勞工統計局最新報告顯示，在8月出現下降的非農就業人數，於9月份增加了11.9萬人，人數高於經濟專家預估中值的5.3萬人。與此同時，9月份失業率上升0.1個百分點至4.4%，為近四年來的最高水準，經濟專家的預估中值為4.3%。喜憂參半的數據不僅反映了更多美國民眾參與勞動力市場的積極動向，也映照出了更多人失業的嚴峻現實。這些過時的景象可能不會對聯準會官員造成太大影響，他們中的許多人原本就不贊成下個月再次降息。但數據確實揭示了今年最後幾個月中各種因素交織在一起的複雜局面。出現就業成長的範圍狹窄，主要得益於醫療健保、娛樂及飯店業的招聘。製造業、運輸倉儲業和企業服務等其它領域則出現了就業職位流失。對許多公司而言，少雇人、少解雇人的環境已轉變成接連不斷的裁員，反過來也加劇了美國民眾對自身就業保障的擔憂。安永-博智隆(EY-Parthenon)高級經濟專家Lydia Boussour在一份報告中寫道，乍看之下，9月的名義就業成長似乎令

【財訊快報／陳孟朔】外電報導，在多年高物價陰影遲遲未散之際，美國中等收入族群對未來財務前景的信心明顯轉弱，所謂「通膨後遺症」正持續侵蝕中產階級的荷包與安全感。最新調查顯示，今年第三季僅約兩成美國中產看好未來一年財務狀況會改善，悲觀比例則遠高於疫情前水準。根據理財機構Primerica最新報告，2025年第三季，美國中等收入族群中僅21%認為未來一年財務狀況將好轉，34%預期會惡化，另有33%認為將維持現狀；相較之下，2020年第三季仍有33%樂觀、僅17%悲觀、40%預期持平，顯示近幾年高通膨與高利率環境，已讓中產對未來愈來愈「看不順眼」。報告指出，自2021年以來，將個人財務評為「糟糕」或「不太理想」的中產家庭占比，一度自32.2%攀升至2024年第三季峰值55%，2025年第三季雖回落，仍高達45.5%。Primerica直言，「通膨後遺症不僅擠壓日常預算，更在侵蝕家庭辛苦建立的財務基礎」。對本就精打細算的家庭而言，食物、房租、保險等基本開支的些微上漲，就可能迫使他們做出艱難抉擇：動用原本預留的儲蓄、增加信用卡循環利息，或被迫推遲退休與長期投資安排。數據顯示，儘管通膨已自2022年

（中央社東京2025年11月21日綜合外電報導）官方數據今天顯示，日本10月通膨年增3%；預料首相高市早苗政府隨後將宣布重大振興方案。日本10月不含生鮮食品的核心消費者物價指數（CPI），比去年同期攀升3.0%，高於今年9月的2.9%；這項數據符合市場預期。法新社報導，高市的前任石破茂執政不到一年，由於物價上漲等因素，讓石破茂遭遇選舉挫敗。10月才上任的高市早苗，承諾要對抗通膨，其振興方案規模預計至少達20兆日圓（約1270億美元），內容包括能源補貼與減稅，目的在協助民眾與企業因應物價壓力。但此一方案引也引發疑慮，擔心日本龐大國債將進一步擴大，推升政府公債殖利率再創新高。日圓匯率近期也走弱。對資源匱乏、仰賴進口維持經濟運作的日本而言，日圓走貶會推升進口價格上漲，包括食品、能源及製造業的原料。第一生命經濟研究所（Dai-ichi Life ResearchInstitute ）首席經濟學家熊野英生表（Hideo Kumano）示：「日圓過度貶值，恐進一步推高進口價格，加劇民眾對通膨的擔憂。」他說：「這可能對政府的施政與民望，造成負面影響，也提高日本央行在12月升息的可能性。」

【財訊快報／陳孟朔】外電報導，比特幣在風險資產遭到全面調節之際領跌，週二出現七個月來首度跌穿9萬美元關口，盤中最多急瀉2.83%至89,231.51美元為4月22日以來新低，其後在短線技術買盤推動下一度反彈至9.37萬美元上方，但高位追價意願明顯降溫。區塊鏈數據分析機構統計顯示，目前比特幣價格已低於所有比特幣交易所買賣基金(ETF)約89600美元的平均入貨價，意味整體ETF部位短線已處於浮虧狀態。分析師指出，當「主力長線資金」集體陷入價內轉價外，比特幣市場的情緒結構會從先前的「逢回加碼」轉向「逢高解套」，壓抑價格再創新高的動能，也放大了後續波動風險。在宏觀環境方面，美國政府結束停擺後，勞工統計局(BLS)於官網補發部分滯後數據，截至10月18日止一週，首次申領失業救濟人數為23.2萬人；期內持續申領失業救濟人數升至195.7萬人，略高於前一週的194.7萬人，而之前連續三週的數據仍留白，顯示停擺對統計鏈條的干擾尚未完全消除。ADP公布截至11月1日止四週「NER Pulse」顯示，企業平均每週裁減約2500個職位，雖較早前略為放緩，但就業市場降溫趨勢仍在延續。利率預期則持續牽動風險資

【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，美國勞工統計局(BLS)表示，將不單獨發布10月份就業報告，而是在11月非農報告中納入10月就業人數。BLS的解釋是，由於創紀錄的政府停擺，用於計算失業率等關鍵指標的10月家庭調查數據無法追溯採集。11月份的就業報告將於12月16日發布，比原定時間晚逾一週。根據BLS自1994年以來的檔案記錄，這將是該機構首次放棄發布月度就業報告。這也意味著，聯準會在12月9日至10日會議前獲得的最新全面就業數據將來自9月份，該報告將在本週四公佈。投資者認為10月非農數據的缺席意味著12月聯準會降息的可能性進一步降低，因為官方數據延遲可能使決策者在未來政策路徑上繼續存在分歧。聯準會10月會議記錄顯示，「許多」官員傾向於反對12月降息。

【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，英國央行首席經濟專家Huw Pill表示，英國物價壓力沒有像整體通膨預期所顯示的那麼強，但他也堅持認為，決策者現在還不應該再次降息。在10月份通膨數據發布的前一天，Pill在發言時表示，一系列一次性因素對價格的影響可能是暫時的，但他重申相關擔憂指稱，家庭和企業受到的經濟衝擊可能已改變了價格和薪資的設定行為。Pill在Natixis Corporate and Investment Banking主持的爐邊談話中表示，他認為英國的基礎通膨動態可能沒有像當前的整體通膨所顯示的那樣強，但這並不意味著他完全接受這一說法。他表示，國內價格和薪資的當前動能「與通膨目標並不完全相容」，並補充說「仍有工作要做」。Pill這位著名的通膨鷹派在通膨數據將於週三公佈之際發表了上述評論，而該數據可能對貨幣政策委員會是否在12月恢復降息非常關鍵。經濟專家預計，數據將顯示10月通膨降至3.5%，為五個月來最低，此前在夏季一度接近英國央行2%目標的兩倍。近期數據顯示物價壓力弱於預期且經濟走軟，這推動了市場對12月降息的預期。市場認為下個月行動的機率約為80%。不過，由於政府預算將於

【財訊快報／陳孟朔】克利夫蘭聯邦銀行總裁哈瑪克(Beth Hammack)示警指出，若聯準會(Fed)為了進一步支撐勞動力市場而過早降息，可能延長通膨高於目標水準的時間，並在此過程中累積金融穩定風險。她強調，當前物價壓力仍偏高，決策者在調整利率步伐時必須格外謹慎。哈瑪克週四在一場會議發言時表示，受通膨因素影響，Fed仍需要在相當程度上維持貨幣政策的限制性立場。她直言，高通膨依然是美國經濟面臨的「實實在在問題」，雖然通膨預期已受到抑制，這是好消息，但實際通膨壓力仍然沉重，且「正朝錯誤方向發展」，Fed必須隨時準備進一步施力，把通膨壓回2%的目標。在金融條件方面，哈瑪克點出，近期美股上漲、信貸環境偏寬鬆，正鼓勵投資人承擔更大風險，這種風險偏好升溫，可能放大貨幣政策過快轉向的危險。她暗示，一旦在通膨尚未真正受控之前貿然放鬆政策，資產價格泡沫與金融脆弱性都可能被推向更高水位。談到就業數據，哈瑪克認為，最新數據可說「喜憂參半」，一方面驗證就業市場逐步降溫的預期，整體表現仍相對穩健、符合大致預期；但另一方面，也凸顯Fed在平衡「物價穩定」與「充分就業」雙重職責上所面臨的兩難。她明年才在Fed議息會

【財訊快報／陳孟朔】美國聯準會(Fed)理事巴爾(Michael Barr)表示，對美國通膨年率仍停留在約3%水準深感憂慮，強調當局距離2%的通膨目標仍有明顯差距，貨幣政策在當前階段必須保持審慎。巴爾週四在華盛頓出席一場人工智能(AI)研討會時指出，Fed在調整利率時，必須避免因過早放鬆政策而重新推高物價壓力。他強調，決策者一方面要穩定物價，把通膨壓回2%的目標區間，另一方面也要兼顧勞動力市場表現，防止經濟和就業出現不必要的傷害。他重申，目前通膨雖較高峰時期明顯回落，但仍高於目標區間，不宜過度樂觀。市場人士解讀，巴爾此番談話顯示，Fed內部對於是否加快降息步伐仍抱持戒慎態度，利率路徑恐更仰賴後續物價與就業數據的實際表現。談及AI發展，巴爾表示，人工智能正在為美國國內生產毛額(GDP)帶來可觀增長動能，但目前這些成長尚未完全反映在整體生產力數據上。不過，他仍認為AI對經濟的長期影響大體偏向正面，關鍵在於如何在監管框架下引導相關技術健康發展，讓創新紅利最終有效轉化為生產效率的提升。

【財訊快報／陳孟朔】芝加哥聯邦銀行總裁古爾斯比(Austan Goolsbee)週四最新發言表示，對聯準會(Fed)在12月會議再度降息持審慎態度，強調過早、過度集中降息可能帶來額外風險，令他感到「有點不安」。古爾斯比指出，近期通膨進展不如預期理想，「通膨似乎有點停滯不前，甚至出現朝錯誤方向發展的跡象」，這也是他對短期內進一步放鬆貨幣政策保持謹慎的主因之一。會議紀錄顯示，越來越多決策官員擔心，在通膨仍高於目標水準之際過度降息的風險。在已經連續兩次降息後，Fed多數官員對於是否在12月再度降息態度偏向保留，希望避免政策轉向過急。數據方面，9月消費者物價指數(CPI)年增3%，仍明顯高於Fed2%的通膨目標。今年稍早通膨曾一度回落，但新一輪關稅措施推高物價壓力，使得物價降溫進程再度放緩。古爾斯比強調，美國經濟整體仍相當強勁，他相信中長期來看，終端利率仍有「相當大的下調空間」。但就短期而言，他對於在過早階段過快、過多降息、並寄望通膨會在短暫反彈後自然回落的作法，依舊感到不安，顯示Fed內部對降息步伐的辯論仍將持續。

【財訊快報／陳孟朔】在物價居高不下、收入動能轉弱的雙重壓力下，美國民眾對自身財務狀況愈發悲觀，密西根大學上週五(21日)公布最新調查顯示，11月美國消費者信心指數降至51，低於10月的53.6，僅略高於初值，整體水準已逼近歷史低點區間。分項來看，反映民眾當前感受的「現況指數」大跌7.5點至51.1，並觸及紀錄低點，對個人財務狀況的評價更寫下2009年以來最黯淡紀錄。調查負責人Joanne Hsu指出，消費者對「物價高居不下、收入走弱」持續感到沮喪，財務壓力在中低收入族群身上尤為明顯。通膨預期方面，受訪者預估未來一年通膨率為4.5%，已連續第三個月走低；對未來五到十年的長期通膨預期則降至每年3.4%，低於10月預估的3.9%。這顯示民眾對通膨惡化的恐慌有所緩和，但仍明顯高於Fed 2%的長期目標，通膨陰影尚未完全散去。儘管對物價的預期略有降溫，美國人對高企生活成本與就業保障的憂慮卻有增無減。調查顯示，受訪者對「自己可能失業」的主觀風險評估，升至2020年7月以來最高水準，反映在經濟放緩與企業縮手之際，家庭部門對未來收入與工作穩定性愈發不安。本次調查時間落在11月3日至17日，正值市場圍繞

【時報編譯柳繼剛綜合外電報導】日本政府21日表示，當地10月核心CPI（消費者物價指數）已升至7月以來最高點，也就是說，剔除鮮食的核心通膨率達3%。經濟學家認為，這對很想早日貨幣正常化的日本央行來說，無疑提供一個可在下個月升息的好理由。 不過，若以過去1年的時間來看，日本核心CPI出現最高的時間點是在2025年5月，當時的年增率達3.7%。至於最低的時候是在2024年的10月，只有2.3%而已。 日本整體通膨方面也升至3%，也是從7月以來最高，且連續第43個月都在日本央行目標值2%以上，9月則為2.9%。同一時期，若鮮食以及能源都不計入的核心再核心CPI，也小幅升至3.1%，略高於9月的3%。 向來支持寬鬆貨幣政策的新日相高市千尋，12日曾向國會表示，希望日本央行能執行合宜的政策。幾天後，日本央行行長植田和男，在跟高市早苗10月就任後的首次會面時指出，一直在漸漸地調升利率，好讓通膨能順利來到2%，以及確定經濟能夠長期都保持向上成長。 路透社認為，日本央行目前處境尷尬，因為通膨長時間都高於目標2%的水位，但受到美國新關稅政策的影響，導致GDP成長受阻。日本7到9月的GDP，是一年半以來首

【財訊快報／記者何美如報導】晶鑽生醫(6815)新推出、俗稱童顏針的膠原蛋白增生劑「妮芙蕾NeoFilera」，去年10月、今年5月已分別在泰國、台灣上市後，目前市場反饋良好，本月開始加大力度推廣，預期此產品將成2026營運成長主引擎。歐美市場則透過授權布局，晶鑽已與F公司洽談海外代理合約中，法人預期，授權地區應是歐洲市場，除了簽約金，隨取證進度及產品取證上市，未來也將有授權金及銷售利潤進帳。全球臉部注射市場至2025年規模約174億美元，填充物約8至9億美元，受人口老化、外貌意識與對手術抗拒的推動，微整形注射需求將逐年擴大，至2030年上看30億美元。相較僅具體積填充且易吸水造成浮腫的玻尿酸，膠原增生劑可刺激自體膠原新生並同步改善膚質與緊實度，更適合全臉體積流失的自然修復。晶鑽指出，膠原蛋白增生劑「妮芙蕾NeoFilera」採用SST雙乳化製程，顆粒規則、分佈均勻且不黏稠，臨床端呈現快速溶解、恢復期短與自然度高等特性。晶鑽指出，泰國上市約一年、台灣上市約半年，兩地迄今未見併發症通報；在兔耳血管試驗亦未見阻塞風險，並以泰國約5萬瓶經驗顯示結節問題極低。去年10月在泰國上市，今年5月於台

【財訊快報／陳孟朔】在美國勞工統計局(BLS)宣布不會發布10月非農業就業報告後，市場預期聯準會(Fed)12月難繼續降息，美元指數上日急彈近0.7%突破100關口後，東京匯市週四早盤呈現小吐局面，但仍守住100整數大關。與此同時，日圓早盤改寫十個月新低後微彈，無力奪回157支撐。歐元和英鎊追低，同步連五貶。利率期貨交易員最新預期，Fed在12月10日政策會議暫緩減息的機率明顯升高，目前市場估計，基準利率目標區間將維持在3.75%至4%不變。與Fed政策利率掛鉤的掉期市場最新僅反映6個基點的寬鬆預期，約當減息0.25%機率縮水至約24%。與此同時日本財相片山皋月(Satsuki Katayama)強調新政府正以「高度戒備」關注匯市動向，但日圓仍無力反彈。與此同時，投資人靜待美國非農就業數據，尋找聯準會(Fed)12月會議的政策線索。美元指數最新報價為100.171，繼上日急彈0.68%後，小吐0.06%，19日的100.243為8月1日以來最高。日圓連續三天急貶1.68%後，微彈0.04%，來到157.09兌1美元，盤初的157.21日圓為1月15日以來的逾十個月新低。同一時間，英鎊報

【財訊快報／陳孟朔】美國官員私下表示，他們可能不會很快徵收承諾已久的半導體關稅，過去幾天，官員們已將這些訊息傳達給政府和私營部門的相關利益方，政府採取更謹慎的做法，以避免刺激中國，帶動科技股表現，四大指數週三開漲，那指終場反彈0.59%，費半大漲1.82%；道瓊工業指數高開後再度翻跌，一度追低約187點或0.4%，終場倒升約47點，四萬六關口失而復得，標普收漲0.38%，同現五個交易日首紅。利率與政策預期續牽動市場情緒；聯準會(Fed)10月會議紀錄顯示，官員對是否在12月繼續降息出現明顯分歧，「許多」官員認為12月不宜再降息，擔心額外寬鬆將推高通膨風險，僅「幾名」官員認為若經濟符合預期，12月降息仍屬恰當。美國10年期公債殖利率曾一度下探4.096%、下跌約1.74個基點，2年期債息亦一度降至約3.5537%，其後雙雙回穩。會中多位官員並示警，若市場突然重新評估AI前景，股市尤其是AI相關標的存在無序下跌風險。數據方面，美國政府停擺結束後，統計數據陸續恢復公布；最新數據顯示，8月貿易逆差由7月的782億美元大幅收窄至596億美元，優於市場預期的604億美元，其中進口按月急挫約5.1%

【財訊快報／陳孟朔】AI晶片龍頭輝達第三季獲利與營收全面勝預期，第四季財測同樣優於市場預估，為近期圍繞AI投資是否過熱的疑慮打一劑強心針，亞股週四回暖，以電子股為主流的韓股一度大漲3.3%，但歷經短線劇烈震盪後，投資人抱股信心有所質疑、見好就收下，綜合股價指數(KOSPI)終場收高75.34點或1.92%，收在4004.85點，近日低的4001.31點，前兩個交易日急挫159.74點或3.93%。輝達截至2025年10月26日止2026財年第三季營收達570.1億美元，年增約62%，不但明顯高於公司原先給出的529.2億至550.8億美元指引區間，也優於市場預估的551.9億美元；經調整後每股盈餘(EPS)為1.30美元，年增60%，略勝分析師共識預期的1.26美元。受惠於營收規模持續放大與營運槓桿發酵，純利年比急增65%，至319.1億美元，顯示在研發與營運投入持續拉高的同時，整體獲利能力仍相當可觀，該股盤後一度大漲逾6%。十九類股只有三類示弱，綜合項目跌1.51%最遜，紡織成衣、經銷、電力天然氣和機械類股漲3.10%到3.36%為四大買氣中心，電子股漲2.82%為第五旺。身為輝達供

【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，歐洲央行管委Gabriel Makhlouf表示，對當前的政策立場感到滿意，並警告不要對可能出現的通膨低於目標反應過度。同時也擔任愛爾蘭央行行長職務的Makhlouf接受媒體採訪時表示，目前的利率設定處於「良好狀態」，並表示他需要看到非常令人信服的證據才會採取行動。市場普遍預期歐洲央行將在下月的政策會議上按兵不動，儘管新的經濟預測可能會促使偏鴿官員主張降息。歐盟碳定價機制(ETS2)可能延遲實施，或導致2027年通膨展望下調。歐盟經濟事務專員Valdis Dombrovskis表示，其影響或為0.3個百分點左右，意味著通膨可能會低於歐洲央行2%的目標。Makhlouf表示，對於數據顯示的明年情況，他完全放心，因為後年肯定會恢復正常。Makhlouf指稱，應該非常謹慎，不要對預測中的小幅偏差過度反應，同時，預期是穩固的。如果預測是1.8%，他不會那麼擔心。

【財訊快報／陳孟朔】最新調查顯示，美國企業11月整體活動擴張步伐加快，成為四個月來最強勁的一次，其中以服務業動能明顯回升為主軸，企業對未來一年前景的樂觀情緒同步升溫。不過，投入成本與售價指標也再度走高，顯示通膨壓力有死灰復燃跡象，為Fed後續政策增添變數。標普全球11月綜合產出指數初值微升0.2點至54.8，連續站穩在50榮枯線之上，反映製造與服務整體仍處擴張區間。其中，服務業指數升至四個月高點，新訂單綜合指數更觸及今年以來最高水準，完全由服務需求回暖帶動；相形之下，製造業增長放緩，產成品庫存指標卻攀升至自2007年有數據以來的最高位，未完成訂單下滑，迫使製造商自4月以來首度縮減投入品採購。在景氣預期方面，未來一年預期產出的綜合指數單月跳升7.3點，為近五年來最大升幅。標普全球首席企業經濟學家Chris Williamson指出，市場對進一步降息的憧憬、政府停擺告一段落，以及整體經濟與政治環境憂慮降溫，共同推升企業信心。企業普遍預期，未來一年需求環境將較今年更為有利。然而，通膨相關指標同步回頭向上，成為報告中最值得警惕的一環。數據顯示，綜合投入材料支出價格指數升至63.1，創近三年來次