市場憂成長曲線、市占率或逼近高原區，輝達週四股價震盪收跌3.15%

【財訊快報／陳孟朔】知情人士向媒體透露，白宮官員正私下遊說國會議員，否決一項旨在限制輝達(Nvidia，美股代碼NVDA)向海外出售人工智慧(AI)晶片能力的《GAIN AI法案》，使這項原本備受關注、且遭全球市值最高公司之一輝達強烈反對的立法前景轉趨黯淡。這項《GAIN AI法案》設計出一套「美國優先」分配機制，要求晶片製造商將受到對中國及其他武器禁運國家出口管制的高階AI晶片，優先供應給美國本土買家。實務上，該法案將等同於禁止輝達與AMD向中國出售其最先進產品，被視為國會兩黨對美國總統川普先前「對華晶片出口可開放」表態的一種反制。白宮如今公開站在法案對立面，對輝達而言堪稱一大勝利。輝達先前已積極遊說反對相關限制，強調美國本土客戶並不存在產品短缺問題。週四美股中，成交額居首的輝達股價走勢先揚後挫，受到財報和財測優佳的激勵，股價一度大漲5.1%至196美元的日高，但終場卻倒吐5.88美元或3.15%至180.64美元，日低在179.85美元，上沖下洗的助威下，單日成交金額放大到630.97億美元，居美個股之冠，股價由升轉跌亦拖累大盤表現。這家AI晶片龍頭剛發布優於市場預期的財報，並給出樂觀的第四季銷售指引。執行長黃仁勳表示，當前一代Blackwell晶片需求「爆表」，並再次駁斥外界對「AI泡沫」的質疑，強調企業與雲端客戶的實際訂單與投資計畫，足以支撐未來數年的成長動能。不過，部分分析師提醒，市場開始懷疑輝達的成長曲線與市占率或已逼近高原區。Trade-Station全球市場策略主管David Russell就指出，迄今輝達財報數據仍然相當亮眼，但難免會有人質疑，黃仁勳所領導的公司，是否已經在成長與市占擴張上接近「高峰區」，後續每一季財報與政策風向變化，都可能放大股價波動。

彭博引述消息人士報導，白宮官員正積極遊說國會議員，要求他們反對一項旨在限制輝達 (NVDA-US) 向中國及其他競爭國家出售 AI 晶片的提案，此舉讓這項立法的前景更加黯淡

【時報編譯柯婉琇綜合外電報導】在AI晶片龍頭輝達（Nvidia）發布季報前，由晶片股帶頭下挫，周三南韓KOSPI指數收跌0.61%，為3929.51點，為周二重挫超過3%後，連續第2日收黑。 在經歷這波AI噴發行情後，投資人對一些熱門科技股的高估值感到擔憂，周二美股再度下挫，標普500指數連跌第4天。市場將緊盯輝達於美股周三盤後發布的業績報告。 Mirae Asset Securities分析師表示，對AI股泡沫的擔憂及聯準會今年再度降息的預期降溫給市場帶來壓力。輝達的財報可能超出市場預期，但這能否扭轉市場氣氛仍不得而知。 重磅股方面，三星電子跌1.33%，SK海力士跌1.40%，電池大廠LG Energy Solution跌1.24%，現代汽車跌0.19%，起亞收平，浦項鋼鐵（Posco）收漲0.32%。 外資賣超韓股1.05兆韓元。 韓元兌美元跌0.25%，報1465.6兌一美元；前收為1461.9兌一美元。

（中央社紐約2025年11月19日綜合外電報導）輝達公司（Nvidia）今天估計本會計年度第四季營收將高於華爾街預期，儘管市場普遍憂慮人工智慧（AI）可能存在泡沫，仍預測雲端服務供應商對其AI晶片需求強勁。路透社報導，這家AI晶片領導者的財報對華爾街具有決定性意義，因為全球市場正仰賴這家晶片設計公司來判斷，是否投入數十億美元擴建AI基礎設施已形成一個可能超越基本面的估值泡沫。這家全球市值最高企業預測，第四季營收達650億美元，上下加減2%；相較倫敦證券交易所集團（LSEG）彙整分析師平均估值616.6億美元。輝達股價盤後交易上漲超過4%。在財報公布前，由於市場疑慮，輝達11月股價拉回近8%，但過去三年已累計漲幅1200%。輝達執行長黃仁勳聲明指出：「Blackwell產品銷售爆表，雲端圖形處理器（GPU）已全部售罄…AI生態系統正快速擴張，更多的新基礎模型開發者、更多AI新創公司，橫跨更多產業與更多國家。AI正無所不在、無所不做、同步發生。」輝達上季（截至10月26日）資料中心部門營收成長至512億美元，優於LSEG彙整分析師預測的486.2億美元。但部分分析師指出，有些不在輝達掌控範

【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，熟知內情的消息人士透露，美國白宮官員呼籲國會議員反對一項限制輝達公司向中國和其他敵對國家出售人工智能晶片的措施，使得遭到輝達這家全球市值最高公司所反對的立法建議的前景黯淡起來。所謂的「GAIN人工智能法案」將建立一套體系，要求晶片製造商優先向美國公司提供那些向中國和其他受武器禁運國家的出售受到限制的人工智能AI晶片，這種「美國優先」的論調旨在迎合川普政府。這將實際上阻止輝達和AMD公司把它們最好的產品賣給中國這個亞洲國家，然而川普總統卻表示，他對這類貨物出口持開放態度，這使得法案與川普的立場背道而馳。

【財訊快報／陳孟朔】中媒報導，中國電信設備一哥--華為將在11月21日發布人工智能(AI)領域的突破性技術，有望解決算力資源利用效率偏低的難題，市場解讀此舉劍指輝達(Nvidia)近年力推的GPU資源調度方案。消息人士指出，華為即將公布的新技術，核心在於透過軟體創新，大幅提升算力集群中GPU(圖形處理器)、NPU(神經網絡處理器)等硬體資源的使用率，目標是將業界目前約30%至40%的平均利用率，拉高至約70%，顯著釋放既有算力硬體的潛能。據悉，此次突破延續「以軟體補硬體」思路，透過軟體層實現輝達、華為昇騰及其他第三方算力的統一資源管理與調度，在調度層屏蔽不同硬體架構差異，為大模型訓練與推理任務提供更高效的算力池支撐。相關技術路線被指與以色列AI初創Run:ai的核心方案具相似性，而Run:ai已於2024年底被輝達收購。分析人士指出，在全球高端GPU供應緊張、管制升級背景下，若華為能藉軟體堆疊把「一塊卡當兩塊卡用」，等於在不顯著增加硬體投入情況下，擴大AI數據中心可用算力，對中國雲端服務商及大模型開發者具明顯吸引力，也為華為昇騰生態增加關鍵賣點。目前華為官方尚未就細節公開說明，但已預告

（中央社紐約2025年11月18日綜合外電報導）繪圖晶片大廠輝達（Nvidia）今天將發布財報，有可能引發市值3200億美元的波動，也會是輝達史上財報日最大的股價變動；投資人正觀察，AI熱潮究竟是進一步升溫、還是開始降溫。輝達預計在今天盤後發表最新一季財報。分析公司「期權研究與技術服務」（Option Research &Technology Services，ORATS）的數據顯示，輝達選擇權押注財報後的盤後股價 ，將有上漲或下跌約7%的波動。以輝達目前約4.6兆美元的市值推算，這波動幅度將寫下輝達歷來最大的單日市值變動 。路透社分析也發現，輝達過去12季財報公布的隔日，股價平均出現7.3%的漲跌幅。這次若出現類似情況，將超越輝達在2024年2月財報日的2760億美元市值單日上漲紀錄。須斯罕那金融集團（Susquehanna）衍生性金融商品策略聯席主管墨菲（Chris Murphy）表示：「輝達的影響力，遠不只是市值漲跌而已。輝達作為AI資本支出的關鍵指標，其財報結果將有助釐清：我們究竟是處於擴張新階段，還是開始進入消化整理期。」輝達目前在標準普爾500指數中權重占約8%，加上在AI

【財訊快報／陳孟朔】外電報導，全球市值最大的兩家公司--微軟(美股代碼MSFT)與輝達(Nvidia，美股代碼NVDA)同步加碼新創AI開發商Anthropic PBC，兩家公司合計承諾投資金額高達150億美元，進一步強化「雲端+晶片+大模型」的綁定關係，也讓市場對AI資本支出熱潮是否出現泡沫的討論再度升溫。據了解，本次出資將納入Anthropic下一輪融資安排，其中，微軟計畫投資約50億美元，輝達則出手約100億美元。最新一輪估值完成後，Anthropic市值將升至約3,500億美元，躋身全球最受矚目的生成式AI新創之一。市場人士指出，以尚未上市的新創公司而言，這一估值水準已反映資本市場對AI基礎模型長期獲利能力的高度預期。資金並非單向流動。配合股權投資，Anthropic承諾未來將從微軟Azure雲端服務購買約300億美元的運算能力，並已簽訂合約，預留高達1吉瓦(GW)的額外算力需求，用於訓練與部署更大型的AI模型。分析師指出，這種「先拿雲端與晶片商的錢，再把錢花回雲端與GPU供應商」的循環式AI交易，在本輪AI投資潮中愈來愈常見。對微軟而言，這筆投資也具備策略意義。微軟過去已向C

【財訊快報／陳孟朔】戴爾科技(美股代碼Dell)股價連續兩天急挫約5%後，週一再重摔1.28美元或8.43%至122.48美元為9月9日以來的逾兩個月新低，一日蒸發逾11億美元市值，今年來升幅縮小至6.28%，儘管公司宣布與AI晶片龍頭輝達(Nvidia，美股代碼NVDA)深化合作、加速大型企業人工智慧部署，但市場解讀為短期資本支出與利潤壓力加大，選擇先行獲利了結，股價走勢明顯「利多出盡」。輝達股價同日翻空收低3.57美元或1.88%至186.60美元為10月23日來的近四週新低，今年來仍有38.95%的漲幅。戴爾表示，雙方合作將聚焦為大型企業客戶提供一站式AI基礎設施方案，從輝達的GPU集群與軟體堆疊，到戴爾的伺服器、儲存設備與私有雲/混合雲平台，目標是縮短企業從試點到大規模上線的時間，降低自行整合硬體、網路與軟體的複雜度。對於已在數據中心大舉投資的金融、製造、醫療與零售客戶而言，此類整合方案被視為「直接上車AI列車」的重要途徑。不過，交易員指出，對OEM硬體廠而言，愈是積極往高階AI伺服器與整合方案佈局，前期投入的研發成本、備貨與供應鏈準備就愈大，短期恐拉高費用率與庫存風險。加上市

【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，澳洲金融投資服務機構VanEck Australia表示，AI晶片大廠輝達本週將發布財報，預計這將是短期內對市場AI信心的一個重大考驗。VanEck Australia跨資產投資策略分析師Anna Wu表示，在輝達財報和美國宏觀經濟數據公佈前，拋售輝達股票的交易導致美股情緒受挫，並且蔓延到了亞洲市場。Wu指出，如果用比特幣作為市場情緒指標，它指向的是熊市級別的擔憂。除此之外，近期中國疲軟的經濟數據以及中日衝突升級也對市場情緒造成了壓力。

【財訊快報／陳孟朔】外電報導，美國政府據報計畫批准向沙烏地阿拉伯(沙國)國營人工智慧公司Humain出口先進AI晶片，作為華府與利雅德更大範圍AI合作協議的一部分。市場人士指出，此舉等同鬆綁中東關鍵市場的高階晶片出口管制，為輝達(Nvidia，美股代碼NVDA)、超微(AMD，美股代碼)及其他美國半導體企業打開新的成長通道。美國總統川普在白宮橢圓形辦公室會晤沙烏地阿拉伯王儲穆罕默德時坦言，相關交易「正在推進」，將涉及「特定數量的晶片」。知情人士透露，首批出口許可有望於本週敲定，獲批數量將達數萬片，由商務部工業與安全局就個別申請案逐一放行。分析師認為，在現行先進晶片出口沙國須經華府批准的框架下，這次「一次性批量核准」具示範效果。Humain由沙烏地公共投資基金出資成立，王儲親自擔任董事長，是該國承接全球AI資本與技術的核心平台。公司執行長Tareq Amin先前表示，規畫到2030年部署多達40萬片AI晶片，並已遞交包括輝達、AMD、高通及美國新創Groq等多家晶片廠的出口許可申請。王儲在白宮會晤期間更強調，短期內沙國將斥資約500億美元購買半導體，凸顯其在「算力軍備競賽」中的野心。沙烏

《路透》周二 (18 日) 報導，人工智慧 (AI) 浪潮推升輝達 (NVDA-US) 成為美股最受矚目的科技巨頭，其最新財報將於美國時間周三 (19 日) 收盤後公布。選擇權市場顯示，輝達股價財報後可能劇烈波動，市值單日震幅恐高達 3,20

【財訊快報／陳孟朔】半導體封測廠艾克爾科技(Amkor Technology，美股代碼AMKR)股價週三盤後大漲逾8%，最新報價為34美元，急漲2.57美元或8.18%，受惠人工智能(AI)晶片龍頭輝達(Nvidia)在法人說明會上點名，將把Amkor納入未來四年擴大美國製造與先進封裝合作夥伴之列，帶動市場對其長線訂單與產能利用率前景轉趨樂觀。艾克爾常態交易期間收高2.41%，今年來漲了22.34%。市場人士指出，在AI伺服器與高階GPU帶動先進封裝需求持續緊俏之際，只要被輝達、台積電(2330)等關鍵供應鏈點名導入，往往就意味著未來數年有機會分享AI資本支出「長坡厚雪」的成長紅利。輝達財務長Colette Kress在電話會議上向投資人表示，未來四年計畫與Amkor以及日月光投控(3711)旗下矽品精密(2325)工業合作，擴大在美國本土的製造與封裝版圖。這代表過去高度集中於亞洲的先進封裝產能，將逐步在美國建立備援與補充節點，有助降低地緣政治與物流風險，同時回應美國政府對「關鍵科技製造在地化」的政策期待。目前輝達最新一代Blackwell架構AI晶片，已在台積電位於亞利桑那州的晶圓廠

輝達第三季財報於19日美股盤後揭曉，該AI晶片龍頭期權顯示，輝達財報可能引發其高達3,200億美元的市值波動，恐創該公司史上單日市值最大變動紀錄。

根據媒體引述消息人士指出，白宮官員正敦促國會議員，否決一項限制輝達向中國和其他受禁運國家銷售AI晶片的GAIN AI法案（全名為保障國家人工智慧取得與創新法案）。此外，川普政府還考慮延後開徵高額晶片關稅，以避免中美貿易戰再度升級。

台股在十月寫下史上最強「光輝十月」，加權指數單月大漲 9.34%，再創歷史新高。然而進入十一月，市場氛圍急轉，估值偏高與資本支出疑慮成為賣壓來源，許多投資人不免質疑：AI 舞會是否一夕結束？野村投信分析表示，AI 趨勢並未改變，雲端服務供應商（CSP）AI 業務持續穩健成長，龐大現金流支撐投資

【財訊快報／記者陳浩寧報導】在車用與雲端落地訂單持續成長下，矽瑪(3511)持續擴產因應客戶需求，公司表示，目前訂單動能可望延續到明年第一、第二季，而以今年第三、第四季的訂單為基礎，對2026年持審慎樂觀態度，產品組合也將轉向車用、AI、雲端落地等高價值應用，其中，AI伺服器端多項產品已進入認證階段，預期2-3年可見成果。矽瑪第三季每股虧損0.36元，累計前三季每股虧損1元，較去年同期虧損1.13元收窄。公司指出，今年前三季虧損較去年同期收窄，毛利率也較去年同期提升，雖受匯率影響，仍維持增幅，主因產品組合往高價值領域轉移與新興產業需求增加。針對營運動能，矽碼提到，雲端落地在車隊管理、醫療、工控大幅放量，挹注今年毛利與營收回升；而在AI應用方面，包含無人機、人形機器人等第三季訂單也見增加，第四季將持續成長，明年預期迎接爆發。而為因應客戶策略與關稅變化，矽瑪也針對台灣與中國產能進行擴增，並加碼資本支出於產線半自動化與兩岸協同生產，藉此增強彈性與成本競爭力，未來將以台灣、中國雙生產基地支撐供應，面向高附加價值與新興應用。

【財訊快報／陳孟朔】在AI巨擘輝達(Nvidia)財報出爐前，以電子股為主流的韓股繼上日急殺3.32%後，週三開盤約35分鐘，綜合股價指數(KOSPI)追低、急吐98.67點或2.5%，摜破3,900點關口至3,854.95點的日低暨10月23日以來的四週新低，但在鋼鐵和電信等類股吸納買氣下，終場只跌24.11點或0.61%，收在3,929.51點。目前市場對輝達未來財報的共識是：在雲端與AI數據中心需求支撐下，未來一個會計年度營收仍可維持高雙位數成長，全年規模有望衝上「2字頭」(超過2,000億美元)，每股盈餘(EPS)續創新高，數據中心業務占比進一步拉高並維持極高毛利率。但法人看法已明顯分歧：一派認為雲端與「星門」(Stargate)等超大規模AI投資帶來多年可見的訂單能見度，短期回檔反而是長線買點；另一派則提醒，輝達市值一度衝上逾4兆美元、占標普權重超過7%，估值已高度反映「AI完美劇本」，同時面臨雲端大廠資本支出透支、數據中心用電與電網瓶頸、美中與中東出口管制政策反覆等風險。 身為輝達供應鏈「二員」的三星電子和SK海力士股價週三各跌1.33%和1.40%，分別收在9.65萬韓元

輝達財報與財測優於市場預期，執行長黃仁勳消除AI泡沫化疑慮，喊話需求旺盛，台股今（20日）受刺激，早盤以27212.91點開出，隨後大漲超過900點，權值股台積電漲65元，觸及1460元，聯發科漲15元，觸及1175元，鴻海同步走揚，上漲9元，觸及238元。

商傳媒｜記者責任編輯／綜合外電報導全球AI晶片龍頭輝達（Nvidia）將於週三美股盤後公布最新財報，華爾街屏息以待，因為這不僅是對企業AI支出趨勢的檢視，也可能牽動整體股市風向。《彭博》報導分析，面對近期美股動盪，市場關注焦點已從「AI能帶來多少成長」轉向「企業還有多少資金能夠持續燒」。資產管理公司Kingsview Wealth Management首席投資長Scott Martin直言：「這是一場『輝達牽動整個市場』的關鍵財報。」該公司持有輝達與多家大型科技股部位，因此對這次財報格外關注。隨著市場對科技股評價進一步拉高，投資人開始質疑AI資本支出是否已過熱，尤其是面對利率高企與經濟前景轉弱，企業未來是否還會大手筆投入AI伺服器與運算資源，將成為輝達此次財報的試金石。根據FactSet預估，輝達本季營收有望達到284億美元，年增超過170%，每股盈餘預計達5.58美元，若實際數據優於預期，可能短線支撐股價；但若財報未能提供足夠樂觀的前瞻指引，則可能引爆一波獲利了結賣壓。市場目前最大擔憂在於AI基礎設施投資是否正在趨緩，雖然Meta、Google、亞馬遜與微軟近期仍持續強調AI布局與支

【財訊快報／陳孟朔】AI晶片大廠博通(Broadcom，美股代碼AVGO)股價繼上日小吐0.63%後，週三急彈13.92美元或4.09%至354.42美元，為費半第二贏家，只輸給漲3.35%的應材。在此之前，市場傳出，博通推出號稱全球首款具量子安全能力的第八代128G SAN交換機產品組合，帶動資金追捧。法人認為，在AI、大數據與高敏感度金融、醫療資料爆量成長的背景下，下一波企業資本支出焦點，正從單純算力升級，轉向「高速＋高安全」的基礎設施全面更新。據悉，博通本次發表的第八代128G SAN交換機，主要面向企業級儲存網路與資料中心場景，不僅在頻寬、延遲與可靠性上較前一代產品顯著提升，並導入量子安全加密技術，試圖提前應對未來量子運算可能對現行加密標準構成的風險。市場人士指出，在AI訓練與推理對高速存儲與資料調度要求愈來愈高之際，高速光纖通道與SAN交換機正成為隱形受惠主軸。分析師指出，隨著企業從32G、64G世代逐步邁向128G，博通率先端出量子安全版本，有機會在既有客戶汰舊換新的週期中，拉高單機售價與整體解決方案黏著度。對金融機構、政府單位、雲服務商與醫療機構而言，量子安全能力可被視為