美光股價週四追低近11%，四天急瀉近兩成，記憶體晶片族群承壓走勢疲弱

【財訊快報／陳孟朔】記憶體晶片股週四普遍遭到猛烈拋售，今年來漲幅近兩翻的美光(Micron，美股代碼MU)股價追低且暴跌24.55美元或10.87%，收在201.37美元為10月22日以來近一個月新低，淪為費半最大魯蛇，單日成交金額達99.43億美元，成為盤面跌幅與成交同步放大的指標個股之一。美光股價已連續四個交易日收黑，累計跌幅高達18.42%，短線漲多持股獲利了結與評價面修正壓力同步湧現，顯示在高位震盪環境下，資金對記憶體題材的風險承受度明顯下降。市場人士指出，先前記憶體價格循環翻揚、數據中心與AI伺服器需求預期樂觀，一度推升相關個股估值靠攏歷史高檔，如今只要對出貨節奏、報價持續上漲力道或資本支出步伐略有雜音，股價就容易出現較大幅度技術性修正。分析師表示，短線美光股價跌勢雖然急促，但中長線仍需觀察雲端與企業端資本支出實際落地情況，以及記憶體報價能否維持上行格局。若基本面未出現明顯反轉，近期大跌恐更多屬先前漲幅過大的估值回調；但若後續需求不及預期，記憶體晶片族群可能面臨更長一段時間的籌碼與信心整理期。

【財訊快報／陳孟朔】記憶體晶片大廠--美光(Micron，美股代碼)股價上週五抽高9.88美元或4.17%，報246.83美元，成了費城半導體成份股當天最大贏家，向11月10日締造的史上新高253.30美元探進，今年來漲幅擴大到193.29%，同在費半稱王。在美股大盤震盪、AI權重股估值備受檢驗之際，記憶體類股卻逆勢拉升，顯示資金正從前端算力晶片，部分外溢至受惠於AI基礎建設的存儲供應鏈。市場消息指出，韓國三星電子(Samsung Electronics)11月已對部分關鍵存儲晶片大幅調價，與9月相比，最高漲幅達六成。知情人士稱，這批晶片是全球伺服器與AI數據中心體系中的關鍵料件，在科技巨頭陸續啟動新一輪AI數據中心擴產後，需求呈現指數級攀升，庫存快速去化，帶動價格談判主導權明顯回到供應商手中。業內人士分析，三星此番強勢漲價，反映記憶體產業已從前幾年的供過於求、削價去庫存，轉向供給受控、價格修復的新階段。隨著三星、SK海力士與美光等大廠嚴格管控資本支出與稼動率，在AI伺服器與高階手機同步拉貨的背景下，DDR與高階伺服器DRAM價量齊揚，記憶體「新一輪超級周期」的輪廓愈發清晰。摩根士丹利

【財訊快報／陳孟朔】美股記憶體與存儲晶片類股賣壓延燒，存儲晶片生產商SanDisk週二股價遭到集中拋售，終場大跌20.95美元或7.88%，收報244.93美元，顯示資金在高位對相關個股的風險偏好明顯降溫。市場人士指出，在AI與高階運算題材先前推動存儲與快閃記憶體族群大幅走高之後，近期隨著投資人對AI資本支出回報率的疑慮升溫，加上整體科技股評價偏高，SanDisk成為獲利了結與風險壓縮的目標之一。交易員表示，當前價格區間聚集了大量短線與動能資金，一旦情緒反轉，賣壓容易呈現「一口氣宣洩」的放大效果。從產業角度來看，快閃記憶體價格在前期經歷供給收縮與報價回升後，市場對未來幾季需求能否延續、價格能否持穩，開始出現分歧。部分機構(法人)憂心，若終端消費性電子復甦不及預期，或AI伺服器拉貨節奏放緩，將影響SanDisk等存儲晶片廠商在利潤修復周期中的斜率與持續時間，進而壓抑股價評價。分析師指出，SanDisk股價此次急跌，除反映族群性賣壓外，也是市場對「高資本支出+高庫存風險」重新定價的一環。儘管中長期來看，雲端儲存、行動裝置與AI應用對高性能存儲的需求仍具成長潛力，但投資人現階段更關注的是實際

【財訊快報／記者王宜弘報導】青雲(5386)主力業務為伺服器記憶體代理，在這一波記憶體缺貨漲價潮中也成為受惠者，在搶料潮之下，目前訂單需求爆倉，10月到手一批料源後，帶動單月合併營收一舉衝上8.2億元，創下2018年2月以來新高與歷史次高紀錄。儘管目前青雲也面臨供貨不足的問題，但記憶體缺料漲價潮啟動之下，掌握料源者奇貨可居，加上青雲目前僅提供高單價的DDR5與SSD等產品線，也仍備有一部分的庫存在手，因此產品ASP與毛利率水漲船高，第四季不但業績可望創高，獲利也有爆發力道。青雲以伺服器/AI PC等高階記憶體的代理供應為主，主要代理美光產品，目前記憶體業務佔比超過八成，繪圖卡業務低於兩成。今年因AI基礎建設需求殷切，記憶體全球產能有限，導致產業掀起缺貨漲價潮，供貨缺口可能要一直延續到2027年才有解，因此記憶體相關供應鏈目前均處於「Hand To Mouth」的階段，一拿到料源馬上就要出貨。青雲現階段的處境也類似，因此，當10月一批料源到貨之後，馬上將該月份的業績衝高；自結10月營收8.2億元，較上月大增1.18倍，年增率亦達90%，創下92個月新高與歷史次高紀錄，且逼近第三季總和，累

【財訊快報／陳孟朔】在人工智能(AI)熱潮推動下，全球爭相擴建AI數據中心，特定伺服器用記憶體晶片供應吃緊。外電引述業界消息指出，全球最大記憶體晶片製造商三星電子(005930.KS)，近期大幅調高部分DDR5記憶體合約價，相較9月漲幅最高達60%，凸顯高階記憶體已進入「有價無貨」的賣方市場。消息人士透露，三星在正式敲定10月合約價前，一度延後公布時點，反映議價過程拉鋸。最新成交價顯示，容量32GB的DDR5記憶體模組合約價，已從9月的149美元跳升至11月的239美元，漲幅約60%；16GB與128GB DDR5產品價格亦調升約50%，分別達到135美元和1,194美元。對於64GB與96GB等高容量規格，合約價漲幅也超過30%。通路端感受到的壓力同樣顯著。國際半導體分銷商指出，許多大型伺服器製造商與數據中心營運商，已接受「拿不到足量貨」的現實，只能付出極高溢價鎖貨，伺服器用記憶體報價節節攀升。分析師警告，這波漲價不只推升雲端與AI基礎設施成本，未來亦可能透過供應鏈，反映到智能手機與個人電腦等終端產品售價上。市調機構集邦科技(TrendForce)分析師王艾莉(Ellie Wang)

【財訊快報／陳孟朔】比特幣17日盤中跌破9.2萬美元重要關口，觸及91,181.14美元為4月23日以來近七個月新低，意味今年以來逾三成漲幅幾乎全數被抹去。自10月6日一度突破12.6萬美元創歷史新高後，回落28%，短短六週市值蒸發約6,000億美元，延續近期一波自由落體式下挫走勢。期權市場顯示，針對9萬、8.5萬及8萬美元等下行價位的保護性需求急劇升溫，押注11月底到期看跌期權的名目金額已超過7.4億美元，反映交易員正為比特幣進一步跌向8萬美元一帶提前「買保險」。市場情緒指標顯示，加密貨幣參與者已陷入「極度恐慌」區間。過去六個月在高位陸續進場的投資人，目前多數深度套牢，既無資金、也缺乏信心在跌勢中加碼攤平，但同時又不願認賠出場，令賣壓在現貨與衍生性商品之間來回傳導，壓力愈滾愈大。壓力最集中的一環，是今年大舉囤幣、試圖扮演「加密資產財庫」概念的上市公司。儘管Strategy近期再度逆勢掃貨、於一週內追加約8.35億美元比特幣持倉，但不少同業為了守住資產負債表，已面臨被迫出清部位的壓力。資金收縮也拖累以太幣走弱，後者最新跌至約2,975美元，自10月初以來跌幅擴大至24%，表現明顯遜於比

【財訊快報／陳孟朔】美股連跌三個交易日壓回一個月新低之際，比特幣在亞洲盤跌破9萬美元，幣圈情緒陷入「極度恐慌」，風險資產同步遭到獲利了結。資金撤出高風險資產，導致今年來亞股最膨風的韓股成為首要調節標的，週二收盤急挫逾3%，成為亞股風暴中心。韓股綜合股價指數(KOSPI)繼上日反彈77.68點或1.94%後，週二急瀉135.63點或3.32%，一舉摜破4,000點整數關卡，收在3,953.62點，與日低3,953.26點幾乎貼近，為10月24日以來近四週新低。若與11月4日創下的歷史新高4,226.75點相比，不到兩週時間回吐約6.5%，顯示前期漲幅過大下，大盤對外部風險與情緒逆轉格外敏感。交易員指出，在比特幣快速跌破9萬美元、加密貨幣恐慌指標飆升之後，部分短線資金選擇同步了結今年來漲幅「漲多就是最大利空」的資產部位，韓國AI與記憶體概念股因早前漲幅居前、槓桿資金集中，成為獲利回吐與風險減碼優先目標。韓股十九大類股全面收黑，呈現無處可躲的調節格局。其中，電力與天然氣類股僅小跌0.08%，成為盤面相對抗跌的一角；營建、電子與機械類股跌幅均逾4%，成為三大賣壓核心，顯示資金集中從前期最具想像

（中央社台北2025年11月19日電）全球爭建人工智慧（AI）資料中心，造成記憶體晶片供應吃緊，價格持續狂飆。中國手機製造商近期推出新機已調漲價格，雖然抱怨記憶體漲太多，依然千方百計搶貨。分析指出，中國安卓手機勢必持續漲價，蘋果手機相對調漲壓力小。今年記憶體價格飆升，已衝擊全球消費電子市場，其中又以智慧手機、平板電腦、筆記型電腦必備的低功耗雙倍資料速率記憶體（LPDDR）缺貨漲價衝擊最大。綜合中國經營報、36氪、前瞻網等陸媒報導，以三星LPDDR 4X為例，分別在今年3、4月份和10月份各迎來一波大漲，從原來的6美元報價一路飆升至25美元，漲幅高達3倍。此外，更先進的LPDDR 5今年也有同等的漲幅，甚至在11月份直接暫停報價。報導指出，當前記憶體處於賣方市場，過去手機廠商與記憶體廠的協作方式是，手機廠商按照每季規劃給記憶體廠下單。如今，這些需求不一定能被全部滿足，比如，某手機大廠近期在彙報需求後，直接被記憶體廠砍掉三四成。中國記憶體行業人士說，「現在不是看手機廠商你有多少需求，而是看三星、海力士有多少貨可以劃給你」。紅魔遊戲手機產品總經理姜超近期發文稱，記憶體行業價格飆升，近期沒閒著

【財訊快報／陳孟朔】加密貨幣龍頭比特幣(Bitcoin)跌勢持續升溫，在亞洲匯市週二午間跌破9萬美元關口，幣圈悲觀氣氛急劇升溫。按報價顯示，比特幣曾低見89,231.50美元為4月28日以來最低。這個價位若與10月6日締造的史上新高12.6萬美元相比，六週內急跌29%，今年以來報酬不但遭吞噬，更轉為倒跌逾2%，帶動市場對後市是否已見底的爭論升溫。期權與衍生品市場同樣釋出濃厚避險訊號。資料顯示，押注比特幣進一步下探至8.5萬、甚至8萬美元的看跌合約急增，針對11月底到期的相關合約名目規模已逾7.4億美元，遠超看漲部位比重，反映資金雄厚的大戶與專業交易員傾向為更大跌勢預先佈防。市場人士指出，隨過去六個月陸續進場的多頭部位普遍深度被套，被迫減倉或止損，疊加對聯準會12月減息預期降溫，以及AI相關資產泡沫討論升溫，加密貨幣與科技股等高風險資產正同步遭到調節。在價格急挫的同時，市場情緒指標亦跌入極端區間。加密貨幣恐懼與貪婪指數(Fear & Greed Index)最新讀數約為15，處於0至24的「極度恐懼」區間，顯示投資人情緒普遍偏空、不敢輕易抄底。與此同時，以太幣(Ethereum)一度跌

【財訊快報／記者王宜弘報導】AI需求發酵，全球記憶體市場鬧缺貨漲價潮，通路商展碁國際(6776)受惠。該公司週二(18日)指出，看準全球記憶體需求強勢成長，為滿足市場多元需求，該公司作為Samsung、SanDisk、WD與創見(Transcend)等國際記憶體品牌在台核心代理商，將積極與原廠協調優先供貨配額，以確保關鍵產品供應穩定。展碁國際表示，該公司將深化供應鏈協作並強化產品組合布局，針對AI伺服器系統整合商、CSP與企業客戶，將推出整合式記憶體與儲存解方，以提升市場滲透率與品牌價值。展碁代理產品橫跨DRAM、NAND、企業級SSD等類別，可廣泛應用於伺服器、資料中心、筆電與各類消費性裝置，看好AI與雲端資料中心對DDR5、PCIe Gen5 SSD、高頻寬記憶體(HBM)等高階產品的需求將持續大幅攀升，該公司與Samsung、SanDisk強化品牌合作，持續深化高階應用市場的布局，強化整體競爭力，並關注市場變化與上下游動態，運用靈活的庫存與價格策略，協助通路與企業客戶穩定採購、有效控管成本。該公司指出，隨著供應鏈普遍緊俏、記憶體價格全面上行，第四季市場需求仍維持強勁，部分客戶更提

【財訊快報／陳孟朔】韓國股市在上週五重挫3.81%、寫下15週最殺跌幅後，週一在DRAM雙雄三星電子與SK海力士強勁反彈帶動下急彈收復失地，成為亞股表現最亮眼市場之一。綜合股價指數(KOSPI)終場收高77.68點或1.94%，報4089.25點，與日高的4089.88點相差無幾，顯示資金回流電子與AI題材意願明顯升溫。十九大類股中有十類收紅，其中，電子類股飆升4.37%居冠，主因SK海力士與三星電子收盤各大漲8.21%和3.50%，帶動整體科技權值股止跌回穩，且成了三十檔大型股(KTOP30)最旺的兩檔個股。分析師指出，上週五恐慌性賣壓宣洩後，短線逢低承接買盤迅速進場，加上AI記憶體報價利多集中在韓國廠，加大指數反彈幅度。在人工智慧(AI)熱潮推動下，全球爭相擴建AI數據中心，特定伺服器用記憶體晶片供應持續吃緊。業界消息指出，全球最大記憶體晶片製造商三星電子近期已大幅調高部分DDR5記憶體合約價，相較9月漲幅最高達六成，顯示高階DDR5已從「谷底復甦」進一步邁向「有價無貨」的典型賣方市場結構。與此同時，SK海力士傳出已與輝達(Nvidia)敲定明年第六代高頻寬記憶體HBM4的供應價格

【時報-台北電】台股周二上演驚魂一刻，加權指數一度暴跌691點，寫下今年第七大跌點，27000點大關失守，市場信心瞬間瓦解，漲多個股成為主要提款對象。市場轉冷，記憶體族群首當其衝，包括華邦電(2344)、南亞科(2408)、旺宏(2337)、力積電(6770)今早全面開低。然而大盤跌深後買盤回補，使得族群跌幅紛紛收斂，其中力積電率先反轉，盤中強拉逾2%，成為少數能逆風翻紅的指標。記憶體個股仍稱霸交投榜前列。 南亞科(2408)雖早盤受壓，但整體跌勢可控，守穩在160元附近，跌幅維持在1%以內；反倒是並非記憶體當事人的南亞(1303)卻意外成為重災區，盤中重挫半根跌停「反應比當事人還大」，恐慌賣壓外溢到非核心族群。 在AI應用需求持續爆發的帶動下，全球記憶體供需再度緊俏，市場甚至出現客戶端的恐慌性備貨潮。近期更傳出，三星下一季DRAM合約價可能大幅調升40%至50%，遠高於市場原先預期的約30%，凸顯記憶體市場供應吃緊的實際程度。 整體來看，今日台股在短線籌碼凌亂、情緒面失控的情況下劇烈震盪，但電子權值仍具逢低承接力道，顯示並非全面撤退，而是資金在快速重新評估科技股評價與風險。（編輯：張

【財訊快報／陳孟朔】在人工智慧(AI)熱潮推動全球擴建AI數據中心之際，韓國總統李在明近日會見財團與商界領袖，正面回應外界對3,500億美元對美投資可能排擠本土資本支出的疑慮。他當場敦促韓企在積極參與海外併購與投資的同時，必須加大對國內的中長期投入，並強調企業可在與政府協商下，善用這筆海外投資安排，打造更有利於韓國產業升級與供應鏈安全的整體戰略。三星電子(005930.KS)隨即拋出大手筆本土投資計劃，宣布在位於韓國平澤市的超大型晶片基地增設一條新生產線，納入母集團未來五年總額達450萬億韓元的國內投資藍圖之中。三星表示，新產線將主攻記憶體晶片，兼顧傳統伺服器與AI伺服器需求，以因應全球AI運算與數據中心建設持續升溫下的強勁訂單，並進一步鞏固韓國在全球記憶體市場的市占與技術優勢。受利多激勵，三星電子股價在週一早盤一度勁揚3.6%至10.1萬韓元的高位，最新報價為10.01萬韓元，漲2.7%，前三天急吐6.34%，今年來大漲了88.16%。 在供需層面，外電引述業界消息指出，特定伺服器用記憶體晶片供應吃緊，DDR5合約價出現一波急漲。消息人士透露，三星在正式敲定10月合約價前，一度延後公

【時報-台北電】南茂（8150）受惠記憶體產業回升，該公司公布財報之後，股價自波段低點約33.2元起漲，14日股價再上漲8.98％，股價收在47.95元，短短七個交易日，股價漲幅達到44.43％，股價也創下近一年半新高，目前多數技術指標偏多，加上記憶體缺貨題材仍熱絡，有利後市股價表現。 南茂第三季受惠記憶體需求回補與封測訂單增，營運明顯改善，單季稅後純益3.52億元、每股稅後純益0.5元，創近五季新高。第四季起，DRAM動能延續強勁，企業級NAND與HBM需求同步擴張，第三季對主要客戶調升5％～8％合約價。(新聞來源 : 工商時報一張瑞益)

【時報-台北電】記憶體族群近日利空消息不斷，包括「現貨價漲幅收斂」、雲端服務業者（CSP）為年底稅務優惠集中拉貨、以及日本記憶體大廠鎧俠財報不如預期，台股記憶體族群股價大幅回檔，市場也開始質疑這波漲價循環是否已進入尾聲。 綜合法人與產業人士看法，目前市場大致分成悲觀、中性與樂觀三派。悲觀派指出，多數記憶體個股如南亞科、華邦電、威剛、宜鼎、宇瞻、群聯、品安、創見等今年漲幅逾倍，「漲多就是最大利空」。 此外，美國大而美法案帶來一次性投資抵減，使CSP（雲端供應商）為取得今年度發票而提早大規模採購，形成重複下單，推升短期供給吃緊與價格急漲。 法人提醒，一旦急單在年底前結束，明年1、2月恐面臨需求真空，加上電子業淡季，族群股價修正風險升高。 中性派則認為，雜音增多確實造成短線震盪，但產業趨勢未改。以鎧俠為例，最新財報雖因上半年NAND谷底影響而不如預期，但第三季起已出現量增、價穩、獲利改善的「量價利三升」訊號。不過，中性派提醒，現貨市場偏熱，終端客戶拉貨力道，有待實際數字驗證，短線震盪難免。 樂觀派則認為，這次不是一季性的補庫存行情，而是AI需求重新分配晶圓產能與技術資源後帶來的結構性變化。

【財訊快報／陳孟朔】AI晶片龍頭輝達第三季獲利與營收全面勝預期，第四季財測同樣優於市場預估，為近期圍繞AI投資是否過熱的疑慮打一劑強心針，亞股週四回暖，以電子股為主流的韓股一度大漲3.3%，但歷經短線劇烈震盪後，投資人抱股信心有所質疑、見好就收下，綜合股價指數(KOSPI)終場收高75.34點或1.92%，收在4004.85點，近日低的4001.31點，前兩個交易日急挫159.74點或3.93%。輝達截至2025年10月26日止2026財年第三季營收達570.1億美元，年增約62%，不但明顯高於公司原先給出的529.2億至550.8億美元指引區間，也優於市場預估的551.9億美元；經調整後每股盈餘(EPS)為1.30美元，年增60%，略勝分析師共識預期的1.26美元。受惠於營收規模持續放大與營運槓桿發酵，純利年比急增65%，至319.1億美元，顯示在研發與營運投入持續拉高的同時，整體獲利能力仍相當可觀，該股盤後一度大漲逾6%。十九類股只有三類示弱，綜合項目跌1.51%最遜，紡織成衣、經銷、電力天然氣和機械類股漲3.10%到3.36%為四大買氣中心，電子股漲2.82%為第五旺。身為輝達供

【財訊快報／劉敏夫】歐洲股市週一盤初上揚，媒體類股領軍衝高，成了大盤主要亮點，目前市場將焦點轉向遲來的美國經濟數據以尋找聯準會政策路徑線索。道瓊歐洲Stoxx 600指數盤初上揚0.03點或0.01%，報574.84點。盤初，20檔產業類股表現漲跌各異，媒體類股指數上漲0.49%，表現最好。反觀，大宗商品類股指數下跌0.30%，表現最差。歐洲主要股市漲跌互見，其中英國富時100指數盤中下跌0.08%；法國CAC40指數下滑0.17%；德國法蘭克福DAX指數上漲0.06%；西班牙IBEX35指數滑落0.16%；瑞典OMX斯德哥爾摩基準指數則是上升0.06%。在美國政府停擺導致長達數週的數據缺席之後，各機構本週將開始陸續發布包括就業數據在內的關鍵指標。這些數據對於評估利率走勢非常關鍵，而且交易員們同時也在權衡其他諸多因素，包括人工智能相關股票估值過高等。此外，投資人也在關注中國與日本間的外交關係。日本首相高市早苗涉台言論引發中日兩國爭端後，中國提醒本國公民近期避免前往日本。在個股表現方面，紳寶公司盤中股價上漲4.13%；沃旭能源股價上揚1.41%；英美公開股價下滑1.23%；安賽樂米塔爾股

【財訊快報／記者何美如報導】晶鑽生醫(6815)新推出、俗稱童顏針的膠原蛋白增生劑「妮芙蕾NeoFilera」，去年10月、今年5月已分別在泰國、台灣上市後，目前市場反饋良好，本月開始加大力度推廣，預期此產品將成2026營運成長主引擎。歐美市場則透過授權布局，晶鑽已與F公司洽談海外代理合約中，法人預期，授權地區應是歐洲市場，除了簽約金，隨取證進度及產品取證上市，未來也將有授權金及銷售利潤進帳。全球臉部注射市場至2025年規模約174億美元，填充物約8至9億美元，受人口老化、外貌意識與對手術抗拒的推動，微整形注射需求將逐年擴大，至2030年上看30億美元。相較僅具體積填充且易吸水造成浮腫的玻尿酸，膠原增生劑可刺激自體膠原新生並同步改善膚質與緊實度，更適合全臉體積流失的自然修復。晶鑽指出，膠原蛋白增生劑「妮芙蕾NeoFilera」採用SST雙乳化製程，顆粒規則、分佈均勻且不黏稠，臨床端呈現快速溶解、恢復期短與自然度高等特性。晶鑽指出，泰國上市約一年、台灣上市約半年，兩地迄今未見併發症通報；在兔耳血管試驗亦未見阻塞風險，並以泰國約5萬瓶經驗顯示結節問題極低。去年10月在泰國上市，今年5月於台

隨著上游記憶體晶片價格瘋漲，多家手機廠商已經暫緩本季度記憶體晶片採購。小米、OPPO、vivo 等廠商庫存普遍低於兩個月，部分廠商 DRAM 庫存低於三周，在猶豫是否接受原廠（美光、三星、SK 海力士）接近 50% 的漲幅報價。

看準全球記憶體需求強勢成長，展碁國際（6776）為滿足市場的多元需求，將深化供應鏈協作並強化產品組合布局，作為Samsung、SanDisk、WD與創見（Transcend）等國際記憶體品牌在台灣的核心代理商，將積極與原廠協調優先供貨配額，以確保關鍵產品供應穩定。

全球NAND Flash控制晶片領導廠商群聯電子（8299）近日獲頒「2025 Micron年度供應商大獎（半導體類別）」，從美光（Micron Technology）全球8,023家供應商中脫穎而出，成為今年14家獲獎企業之一，展現其在技術、品質與創新方面的卓越表現。