美就業報告喜憂參半，紐約期金及現貨金週四震盪收低0.56%、0.02%

【財訊快報／劉敏夫】紐約金價週四震盪收低，因喜憂參半的美國就業報告發布後，投資人開始審視聯準會下個月是否會降息。紐約12月份黃金期貨價格下跌22.80美元或0.56%，報每盎司4,060.00美元。紐約黃金現貨價格下滑0.79美元或0.02%，報每盎司4,077.19美元。10月20日現貨金價格一度觸及4,381.52美元，創歷年新高。新出爐的數據顯示，美國9月份就業增長人數超越預期，但失業率繼續攀升，凸顯了勞動力市場揮之不去的脆弱性。道明證券大宗商品策略全球主管Bart Melek表示，鑒於數據顯示就業成長超出預期，沒有理由認為聯準會會在貨幣政策寬鬆上採取更激進的立場，市場原本就認為12月降息並非完全確定，而就業數據只是進一步印證了這一點。

【財訊快報／劉敏夫】紐約金價週三上揚，在近期波動後出現回穩跡象，因投資人等待定於週四發布的一系列經濟數據。紐約12月份黃金期貨價格上揚16.30美元或0.40%，報每盎司4,082.80美元。紐約黃金現貨價格上揚10.74美元或0.26%，報每盎司4,077.98美元。10月20日現貨金價格一度觸及4,381.52美元，創歷年新高。MKS Pamp SA金屬策略主管Nicky Shiels表示，近期黃金價格與股市走勢相關，尤其是與人工智能及「七巨頭」等科技股之間的關聯更為明顯。Shiels指出，黃金與這些股票的週度相關係數達0.9，接近完全線性相關。投資人目前正在等待定於週四發布的一系列經濟數據，預計屆時將能夠更好地了解聯準會的利率路徑。利率交換市場交易員如今預計聯準會12月降息的機率不超過50%。

【財訊快報／劉敏夫】紐約期貨金與現貨金價週二漲跌互見，因市場觀望將於週三發布的輝達公司財報。紐約12月份黃金期貨價格下跌8.00美元或0.20%，報每盎司4,066.50美元。紐約黃金現貨價格上揚22.29美元或0.55%，報每盎司4,067.24美元。10月20日現貨金價格一度觸及4,381.52美元，創歷年新高。黃金現貨價格走高，美股下跌，輝達週三發布財報前市場的避險情緒有所升溫。盛寶銀行分析師週二在報告中寫道，黃金等貴金屬仍受到股市驅動的避險情緒影響，波動上升迫使槓桿部位被削減。此外，市場對美國下月再度降息的預期減弱，也打壓了情緒。聯準會的一些決策者加大了對通膨進展可能放緩甚至停滯的警告力道，令人不禁懷疑12月是否會再次降息。

【財訊快報／劉敏夫】紐約金價週一下跌，因市場預期聯準會在美國經濟前景轉趨清晰之前可能不會降息。紐約12月份黃金期貨價格下跌19.70美元或0.48%，報每盎司4,074.50美元。紐約黃金現貨價格下滑39.10美元或0.96%，報每盎司4,044.96美元。10月20日現貨金價格一度觸及4,381.52美元，創歷年新高。聯準會的一派決策者加大了對通膨進展可能放緩甚至停滯的警告力道，令人不禁懷疑12月是否會再次降息。不過，聯準會理事Waller重申，他認為聯準會應該在12月會議上再次降息，理由是勞動力市場疲軟以及貨幣政策在傷害中低收入消費者。通常來說，降息使得黃金這種不具孳息收益的資產的吸引力上升。另外，根據高盛集團表示，中國9月增加了約15噸黃金儲備。各國央行在夏季的季節性低潮後加快了購金步伐。

【財訊快報／劉敏夫】亞洲市場黃金價格週三盤中下跌，因在投資人權衡股市動盪和降息預期之際，美元匯價走強，削弱了黃金的投資吸引力。亞洲黃金現貨價格盤中下跌1.30美元或0.03%，每盎司報4,065.94美元。10月20日黃金現貨價格盤中一度觸及4,381.52美元，創歷年盤中新高紀錄。追蹤美元兌換6種主要貨幣一籃子匯價的美元指數週三亞洲盤盤中上揚0.05%，美元走強，令以美元計價的黃金對於持有其他貨幣的投資人來說相對昂貴。投資人權衡全球股市下跌，加上對科技股估值過高感到不安以及對美國降息預期減弱等因素，有助黃金價格趨於穩定。此外，備受矚目輝達公司的財報即將發布，這份財報將考驗投資人對人工智慧相關股票的信心。雖然黃金通常在投資者尋求避險以躲避市場動盪時表現良好，但由於交易員被迫平倉槓桿部位，黃金短期內也可能遭受損失。與此同時，多位聯準會政策制定者的言論也降低了市場對美國降息的預期，而降息通常會對不具孳息收益的黃金構成利多。利率互換市場目前預期12月降息的可能性約為50%。今年以來，黃金價格已上漲約55%，儘管上個月從歷史高點有所回落，但仍有機會創下1979年以來最佳年度表現。央行加強購金力

【財訊快報／劉敏夫】紐約金價上週五下跌，主要受到市場對於聯準會降息的預期有所減弱的影響。紐約12月份黃金期貨價格下跌100.30美元或2.39%，報每盎司4,094.20美元；紐約黃金現貨價格下滑87.46美元或2.10%，報每盎司4,084.06美元。累計上週黃金期貨價格週線仍上揚了有2.10%；黃金現貨價格週線則是揚升2.07%。受美國史上最長一波聯邦政府停擺後經濟數據持續不確定性的影響，市場對聯準會下月降息的樂觀情緒受挫，拖累金價下跌。隨著市場對降息的預期有所回落，且多位聯準會官員對降低借貸成本缺乏明確意願。交易員目前對12月降息的可能性看法不一，而不到一個月前，市場幾乎已經完全計入了25個基點的降息。

【財訊快報／劉敏夫】歐洲股市週一盤初上揚，媒體類股領軍衝高，成了大盤主要亮點，目前市場將焦點轉向遲來的美國經濟數據以尋找聯準會政策路徑線索。道瓊歐洲Stoxx 600指數盤初上揚0.03點或0.01%，報574.84點。盤初，20檔產業類股表現漲跌各異，媒體類股指數上漲0.49%，表現最好。反觀，大宗商品類股指數下跌0.30%，表現最差。歐洲主要股市漲跌互見，其中英國富時100指數盤中下跌0.08%；法國CAC40指數下滑0.17%；德國法蘭克福DAX指數上漲0.06%；西班牙IBEX35指數滑落0.16%；瑞典OMX斯德哥爾摩基準指數則是上升0.06%。在美國政府停擺導致長達數週的數據缺席之後，各機構本週將開始陸續發布包括就業數據在內的關鍵指標。這些數據對於評估利率走勢非常關鍵，而且交易員們同時也在權衡其他諸多因素，包括人工智能相關股票估值過高等。此外，投資人也在關注中國與日本間的外交關係。日本首相高市早苗涉台言論引發中日兩國爭端後，中國提醒本國公民近期避免前往日本。在個股表現方面，紳寶公司盤中股價上漲4.13%；沃旭能源股價上揚1.41%；英美公開股價下滑1.23%；安賽樂米塔爾股

【財訊快報／劉敏夫】亞洲市場黃金價格週一盤中下跌，因在市場對聯準會下個月降息的樂觀情緒逐漸消退之際，美元匯價走強，削弱了黃金的投資吸引力。亞洲黃金現貨價格盤中下跌10.40美元或0.25%，每盎司報4,073.66美元。10月20日黃金現貨價格盤中一度觸及4,381.52美元，創歷年盤中新高紀錄。追蹤美元兌換6種主要貨幣一籃子匯價的美元指數週一亞洲盤盤中上揚0.06%，美元走強，令以美元計價的黃金對於持有其他貨幣的投資人來說相對昂貴。聯準會官員上週發表相對鷹派言論，市場對再次降息的預期有所下調。由於黃金不具孳息收益，較低的利率通常較不具孳息收益的黃金有利。部分聯準會政策制定者加大了警告力道，聲稱通膨進程可能放緩或停滯，包括聯準會堪薩斯城分行行長Jeff Schmin以及波士頓分行行長Susan Collins公開反對12月再次降息。其他人立場則是曖昧不清，像是亞特蘭大分行行長Raphael Bostic表示，「讓我們拭目以待，看看12月份是否會降息。」

【財訊快報／陳孟朔】加密貨幣龍頭比特幣(Bitcoin)跌勢持續升溫，在亞洲匯市週二午間跌破9萬美元關口，幣圈悲觀氣氛急劇升溫。按報價顯示，比特幣曾低見89,231.50美元為4月28日以來最低。這個價位若與10月6日締造的史上新高12.6萬美元相比，六週內急跌29%，今年以來報酬不但遭吞噬，更轉為倒跌逾2%，帶動市場對後市是否已見底的爭論升溫。期權與衍生品市場同樣釋出濃厚避險訊號。資料顯示，押注比特幣進一步下探至8.5萬、甚至8萬美元的看跌合約急增，針對11月底到期的相關合約名目規模已逾7.4億美元，遠超看漲部位比重，反映資金雄厚的大戶與專業交易員傾向為更大跌勢預先佈防。市場人士指出，隨過去六個月陸續進場的多頭部位普遍深度被套，被迫減倉或止損，疊加對聯準會12月減息預期降溫，以及AI相關資產泡沫討論升溫，加密貨幣與科技股等高風險資產正同步遭到調節。在價格急挫的同時，市場情緒指標亦跌入極端區間。加密貨幣恐懼與貪婪指數(Fear & Greed Index)最新讀數約為15，處於0至24的「極度恐懼」區間，顯示投資人情緒普遍偏空、不敢輕易抄底。與此同時，以太幣(Ethereum)一度跌

【財訊快報／陳孟朔】比特幣17日盤中跌破9.2萬美元重要關口，觸及91,181.14美元為4月23日以來近七個月新低，意味今年以來逾三成漲幅幾乎全數被抹去。自10月6日一度突破12.6萬美元創歷史新高後，回落28%，短短六週市值蒸發約6,000億美元，延續近期一波自由落體式下挫走勢。期權市場顯示，針對9萬、8.5萬及8萬美元等下行價位的保護性需求急劇升溫，押注11月底到期看跌期權的名目金額已超過7.4億美元，反映交易員正為比特幣進一步跌向8萬美元一帶提前「買保險」。市場情緒指標顯示，加密貨幣參與者已陷入「極度恐慌」區間。過去六個月在高位陸續進場的投資人，目前多數深度套牢，既無資金、也缺乏信心在跌勢中加碼攤平，但同時又不願認賠出場，令賣壓在現貨與衍生性商品之間來回傳導，壓力愈滾愈大。壓力最集中的一環，是今年大舉囤幣、試圖扮演「加密資產財庫」概念的上市公司。儘管Strategy近期再度逆勢掃貨、於一週內追加約8.35億美元比特幣持倉，但不少同業為了守住資產負債表，已面臨被迫出清部位的壓力。資金收縮也拖累以太幣走弱，後者最新跌至約2,975美元，自10月初以來跌幅擴大至24%，表現明顯遜於比

【財訊快報／陳孟朔】美股連跌三個交易日壓回一個月新低之際，比特幣在亞洲盤跌破9萬美元，幣圈情緒陷入「極度恐慌」，風險資產同步遭到獲利了結。資金撤出高風險資產，導致今年來亞股最膨風的韓股成為首要調節標的，週二收盤急挫逾3%，成為亞股風暴中心。韓股綜合股價指數(KOSPI)繼上日反彈77.68點或1.94%後，週二急瀉135.63點或3.32%，一舉摜破4,000點整數關卡，收在3,953.62點，與日低3,953.26點幾乎貼近，為10月24日以來近四週新低。若與11月4日創下的歷史新高4,226.75點相比，不到兩週時間回吐約6.5%，顯示前期漲幅過大下，大盤對外部風險與情緒逆轉格外敏感。交易員指出，在比特幣快速跌破9萬美元、加密貨幣恐慌指標飆升之後，部分短線資金選擇同步了結今年來漲幅「漲多就是最大利空」的資產部位，韓國AI與記憶體概念股因早前漲幅居前、槓桿資金集中，成為獲利回吐與風險減碼優先目標。韓股十九大類股全面收黑，呈現無處可躲的調節格局。其中，電力與天然氣類股僅小跌0.08%，成為盤面相對抗跌的一角；營建、電子與機械類股跌幅均逾4%，成為三大賣壓核心，顯示資金集中從前期最具想像

【財訊快報／記者何美如報導】晶鑽生醫(6815)新推出、俗稱童顏針的膠原蛋白增生劑「妮芙蕾NeoFilera」，去年10月、今年5月已分別在泰國、台灣上市後，目前市場反饋良好，本月開始加大力度推廣，預期此產品將成2026營運成長主引擎。歐美市場則透過授權布局，晶鑽已與F公司洽談海外代理合約中，法人預期，授權地區應是歐洲市場，除了簽約金，隨取證進度及產品取證上市，未來也將有授權金及銷售利潤進帳。全球臉部注射市場至2025年規模約174億美元，填充物約8至9億美元，受人口老化、外貌意識與對手術抗拒的推動，微整形注射需求將逐年擴大，至2030年上看30億美元。相較僅具體積填充且易吸水造成浮腫的玻尿酸，膠原增生劑可刺激自體膠原新生並同步改善膚質與緊實度，更適合全臉體積流失的自然修復。晶鑽指出，膠原蛋白增生劑「妮芙蕾NeoFilera」採用SST雙乳化製程，顆粒規則、分佈均勻且不黏稠，臨床端呈現快速溶解、恢復期短與自然度高等特性。晶鑽指出，泰國上市約一年、台灣上市約半年，兩地迄今未見併發症通報；在兔耳血管試驗亦未見阻塞風險，並以泰國約5萬瓶經驗顯示結節問題極低。去年10月在泰國上市，今年5月於台

【財訊快報／劉敏夫】亞洲市場黃金價格週二盤中下跌，因經濟資料缺失，美國降息前景依舊不明朗。亞洲黃金現貨價格盤中下跌4.51美元或0.11%，每盎司報4,040.45美元。10月20日黃金現貨價格盤中一度觸及4,381.52美元，創歷年盤中新高紀錄。由於美國政府史上最長的停擺導致大量數據積壓，投資者和政策制定者都在等待這些數據公佈，而有數位聯準會官員對於進一步降息抱持謹慎態度。利率互換交易顯示，12月降息的可能性已不足50%，而不到一個月前，市場幾乎已預期降息0.25個百分點。這令黃金前景承壓，因為不具孳息收益的黃金通常會受益於較低的利率。美國勞動力市場狀況的首批線索將於週四出現，屆時勞工統計局將發布9月份的就業報告。雖然數據比往常更著重於回顧過去，但隨著華盛頓結束為期六週的停擺，這份報告仍將有助於市場了解美國這個全球最大經濟體的狀況。儘管近期有所回落，但金價今年已累計上漲54%，並有機會創下1979年以來最佳年度表現。投資人買進黃金是為了對沖幾個主要經濟體日益增長的財政不確定性，而各國央行加大購金力道也為金價上月飆升至4,380美元以上的歷史新高提供了關鍵支撐。市場分析師表示，這些購買

【財訊快報／研究員周佳蓉】荷蘭政府9月以維護國家經濟安全為由凍結安世半導體資產，中國其後報復限制相關功率元件出口，嚴重影響到歐洲車企的生產。強茂(2481)作為全球第六大整流元件製造商，產品線與安世高度重疊，已接獲多家歐洲車廠試單，轉單效應逐漸開始發酵，加上公司中國營收占比達53%，具備區域供應優勢，能快速銜接中歐供應鏈斷鏈缺口。強茂第二季車用產線營收季增逾15%，第三季財報顯示，毛利率自30.6%提升至31.31%，除了車用之外，公司也宣稱切入ASIC伺服器供應二極體、MOSFET等，未來MOSFET／SiC的技術與產能擴產情況和高毛利率產品線導入速度將成後續獲利關鍵。技術面來看，10月底拉回月線附近整理後，再度往上墊高，MACD負值顯著收斂，且法人買盤再度放大，季線附近具支撐，短線先挑戰站回前波高點103元，有助於再度重起攻擊。

【財訊快報／陳孟朔】AI晶片龍頭輝達第三季獲利與營收全面勝預期，第四季財測同樣優於市場預估，為近期圍繞AI投資是否過熱的疑慮打一劑強心針，亞股週四回暖，以電子股為主流的韓股一度大漲3.3%，但歷經短線劇烈震盪後，投資人抱股信心有所質疑、見好就收下，綜合股價指數(KOSPI)終場收高75.34點或1.92%，收在4004.85點，近日低的4001.31點，前兩個交易日急挫159.74點或3.93%。輝達截至2025年10月26日止2026財年第三季營收達570.1億美元，年增約62%，不但明顯高於公司原先給出的529.2億至550.8億美元指引區間，也優於市場預估的551.9億美元；經調整後每股盈餘(EPS)為1.30美元，年增60%，略勝分析師共識預期的1.26美元。受惠於營收規模持續放大與營運槓桿發酵，純利年比急增65%，至319.1億美元，顯示在研發與營運投入持續拉高的同時，整體獲利能力仍相當可觀，該股盤後一度大漲逾6%。十九類股只有三類示弱，綜合項目跌1.51%最遜，紡織成衣、經銷、電力天然氣和機械類股漲3.10%到3.36%為四大買氣中心，電子股漲2.82%為第五旺。身為輝達供

【財訊快報／編輯部】美股方面，美國股市週一全面走弱，隨著投資人等待延後公布的9月就業報告、零售巨頭財報與晶片大廠Nvidia將於本週登場，市場氣氛轉趨謹慎。近期市場對AI類股估值過高的疑慮升溫，科技股面臨更大獲利了結壓力。整體行情顯示，投資人不僅調節風險資產部位，同時也在重新評估市場中可能估值偏高的板塊。台指方面，台指今日呈現開低走低格局，電子權值股大多走跌，加上近期強勢族群記憶體族群也熄火，盤面亮點為股王信驊逆勢強攻，盤中最高飆至6690元，再度刷新台股歷史新高，終場成交量6403.94億元，加權指數下跌691.19點、跌幅2.52%，收在今日最低點26756.12點。綜合分析，台指今日以實體長K黑棒摜破27000點整數大關，短線可能回測季線尋求支撐，後續關注輝達週三將公布季度財報，若釋出正面利多，有望化解市場對AI泡沫的疑慮。此外，隨著美國政府結束長達43天的關門，市場將重新迎來一系列延後的數據。

【財訊快報／劉敏夫】亞洲市場黃金價格週四盤中上揚，在近期下跌後繼續收復失地，顯示儘管整體金融市場風險偏好情緒高漲，但對黃金這種貴金屬的需求依然強勁，與此同時，美元匯價走弱，也彰顯了黃金的投資吸引力。亞洲黃金現貨價格盤中上漲19.01美元或0.47%，每盎司報4,096.99美元。10月20日黃金現貨價格盤中一度觸及4,381.52美元，創歷年盤中新高紀錄。追蹤美元兌換6種主要貨幣一籃子匯價的美元指數週四亞洲盤盤中下跌0.08%，美元走弱，令以美元計價的黃金對於持有其他貨幣的投資人來說相對便宜。AI晶片大廠輝達公司(Nvidia Corp)的業績前景樂觀，舒緩了人們對人工智慧泡沫的擔憂。近來，黃金價格與股票價格，尤其是人工智慧和科技股，呈現正相關關係。MKS PAMP SA的策略分析師Nicky Shiels表示，這種強烈的正相關性可歸因於投資者使用黃金等硬資產來對沖其人工智慧投資。如果投資者降低人工智慧的風險部位，他們也會減少對沖投資。

【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，週四中港兩地的中資地產股紛傳漲聲，因中國據稱正在考慮新的房地產支持政策，包括購房貸款貼息等選項。當地時間11:04，港股地產商中，融創中國(1918 HK)上漲7.5%，萬科企業(2202 HK)上漲3.9%，碧桂園(2007 HK)上漲3.1%，華潤置地(1109 HK)上漲2.7%。A股方面，金地集團(600383 CH)上漲2.2%，中華企業(600675 CH)上漲2.4%。房產中介股方面，我愛我家(000560 CH)上漲10%，貝殼(2423 HK)上漲4.5%。

【財訊快報／陳孟朔】路透報導，在中美圍繞關鍵礦產與關稅博弈僵持之際，全球釔(Yttrium)供應正急速吃緊，業界警告「新一輪稀土危機」正在釀成，航太、能源與半導體產線面臨成本飆升與潛在斷鏈風險。目前釔主要用於高溫防護塗層與特殊合金，是先進噴射引擎、燃氣渦輪以及部分晶片製程中不可或缺的材料。中國長年是全球最主要供應國，今年4月起對釔及其他多種稀土實施出口管制，出口商須申請許可證，且獲批數量有限、出貨延誤情況普遍，導致境外庫存明顯下滑。有交易員坦言，庫存自年初約200噸急降至個位數水準，甚至已有業者「完全斷貨」。價格端的緊繃已率先反映；歐洲市場釔氧化物報價年初以來暴漲逾40倍，最新每公斤約270美元；反觀，中國境內價格約每公斤7美元，漲幅僅逾一成且近期略有回落，顯示出口環節被「卡脖子」，境外買家為確保供應被迫用天價搶貨。航太業界指出，釔是全球最先進噴射引擎的關鍵材料之一，若價格持續飆升且交期不穩，將推高整體製造成本並壓縮利潤。半導體產業同樣拉響警報。釔被廣泛用作設備內部防護塗層與絕緣材料，業內人士形容短缺嚴重程度「9分滿分中的9分」，雖不至於立刻導致大規模停線，但預期將延長設備交期、墊高導

【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，根據取得的文件顯示，高性能類比及混合信號晶片設計公司蘇州納芯微電子公司開始評估投資者對其香港上市的興趣。文件顯示，香港上市募集到的資金約25%將用於拓展海外銷售網路和在國外推廣產品；約25%用於戰略投資或收購；約18%用於研發和生產工藝平台；約22%用於提升產品組合，其他約10%用於營運資金和一般公司用途。文件顯示，中金公司、中信證券、建銀國際是聯席保薦人。

【財訊快報／記者何美如報導】宏正(6277)17日舉行線上法說會中表示，隨著川普關稅政策逐步塵埃落定，全球客戶拉貨保守狀況將可望改善，加上公司持續推出新產品並按照既定進度推向市場，2026年營運將有機會重返成長軌道，挑戰雙位數百分比，毛利率也可望維持在高檔區間，在營收成長與費用控制並進的策略下，期望EPS同步向上。受到美國關稅與政府停擺影響，客戶拉貨趨於保守，導致部分訂單延後至第三季才開始出貨，累計前三季營收35.39億元，年減3%，毛利率維持59%，略低於去年同期的60%；前三季稅後淨利為2.81億元，每股盈餘2.29元。今年第三季稅後淨利為1.04億元、年減7%，每股盈餘0.85元。區域市場方面，亞洲占營收比重61%，年增2.7%，其中日本與韓國市場回溫後勁強勁，印度亦展現快速成長動能。美洲市場占19%，受關稅與政府停擺衝擊，年減16.3%，歐洲則占18%，年減4.7%。以產品結構來看，IT架構占34.7%，其中SMB占15.6%，專業影音占16.2%，Over IP產品占12%。機櫃、USB周邊與連接線材分別占4.5%、3.7%與3.5%。未來產品策略將聚焦在數位、資安、智能與聲