美國制裁難阻中俄合作，俄羅斯波羅的海LNG工廠向中國輸送天然氣

【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，自1月受到美國制裁以來，俄羅斯一家液化天然氣(LNG)出口設施向中國交付了首批貨物，這是北京和莫斯科加強能源合作的最新跡象。根據金融媒體匯編的船舶數據顯示，一艘名為Valera號船於10月從波羅的海Gazprom PJSC的Portovaya設施裝載了一批貨物，於週一抵達中國南部的北海港口碼頭。此前Valera和Portovaya都受到了拜登政府的制裁，以阻止俄羅斯增加LNG出口的計畫。中國不承認這些單邊制裁，並在過去幾個月中不斷增購被列入黑名單的俄羅斯天然氣，從而加強了兩國之間的能源聯繫。北京方面也無視了美國總統川普要求中止俄羅斯出售石油的更廣泛努力，而石油問題很可能成為本週華盛頓和新德里貿易談判的關鍵議題。俄羅斯在波羅的海沿岸擁有兩座規模相對較小的LNG出口設施，其中由Novatek PJSC營運的Vysotsk工廠也被美國列入黑名單。另一座受到制裁的俄羅斯工廠，位於西伯利亞的北極液化天然氣2號項目(Arctic LNG 2)已於8月下旬開始向北海輸送燃料。船舶數據顯示，9月至11月，包括來自未受制裁工廠在內的俄羅斯LNG對中國出口總量較去年同期成長約14%。數據顯示，如果Valera的貨物卸貨，這將是自8月以來第19批來自被列入黑名單的俄羅斯工廠向中國輸送的LNG。

【財訊快報／陳孟朔】全球海運市場在傳統淡季不跌反升，從原油、液化天然氣到鐵礦石，跨洋運輸價格集體「失控上行」。受地緣衝突升級、制裁加碼與部分大宗商品產量激增影響，多條關鍵航線出現罕見緊俏局面，原本應該回落的年底運價，反而上演一波急漲行情，其中原油油輪在部分航線上的日均收益單月飆升逾四倍半，液化天然氣與鐵礦石運價也較不久前翻了數倍。業界人士指出，本輪運價上行的核心，不僅是需求韌性，更是「時間被拉長」。在紅海、荷姆茲海域等敏感水域風險升高、制裁與安全考量加劇之下，大批船舶被迫繞行非洲好望角，實際航程明顯拉長，推高所謂「噸英里」需求──即貨運量乘以航行距離的綜合指標。這意味著即使全球總貨量增幅有限，但船舶在海上的佔用時間變長，實際可用運力卻被大幅吃緊。在油輪市場，中東增產疊加美國對多家俄羅斯能源企業實施新一輪制裁，推動亞洲煉油廠加大替代採購，中東至亞洲航線運價迅速升溫；同時，北美一批新液化天然氣專案投產，占用更多運力自美洲向歐洲送貨，使得美歐之間的液化天然氣運費飆升至近兩年新高。乾散貨方面，反映穀物與礦石運價的指標在11月底升至20個月高位，主因幾內亞大型鐵礦項目即將投產、市場提前調船，以及

【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，週一銅價攀升至歷年新高，因投資者押注中國刺激措施，以及在全球供應緊張情況下美國囤積庫存，將推動價格持續上漲。截至上海時間13:55，倫敦金屬交易所(LME)銅價上漲約1%，至每噸11,735.50美元。稍早銅價一度上漲1.3%，觸及每噸11,771美元的高點，突破前一交易日每噸11,705美元的歷年高點。此前中國領導高層表示，中國這個世界第二大經濟體明年繼續實施更加積極的財政政策和適度寬鬆的貨幣政策。中國貿易數據也支撐了銅價。11月中國出口反彈，今年前11個月貿易順差突破1兆美元大關。

仰光LNG電廠啟動試運行並由迪拉瓦港供應天然氣 緬甸全球新光報報導緬甸電力部表示，仰光省丹林鎮（Thanlyin）及Thaketa鎮之發電廠，已開始使用停靠於丹林鎮迪拉瓦港的液化天然氣（LNG）船所供應之LNG進行試運行。位於迪拉瓦港的液化天然氣浮動儲存單元（FSU），透過管線將LNG輸送至再氣化廠，再由再氣化廠供應天然氣予丹林鎮200兆瓦電廠及Thaketa鎮400兆瓦電廠，兩座電廠目前均已進入試運行階段。負責運送LNG至發電廠之船舶CNTICVPowerEnergy，已於11月15日停靠於丹林鎮迪拉瓦港。該船由香港VPower集團所擁有，並曾於2020年6月停靠於迪拉瓦港臨時碼頭，當時透過LNG供氣系統，分別向Thaketa鎮400兆瓦電廠及丹林鎮350兆瓦電廠進行電力輸送。(資料來源：經濟部國際貿易署) 資料來源-MoneyDJ理財網

【財訊快報／陳孟朔】路透報導，知情人士透露，七國集團(G7)與歐盟正商討，將現行對俄羅斯石油出口的價格上限機制，升級為「全面禁止提供海運與相關服務」，包括船運、保險及其他關鍵配套，作為下一輪對俄制裁方案的核心工具，目標時間落在2026年初，意在進一步壓縮俄方透過石油為其在烏克蘭戰事籌資的能力。消息人士指出，歐盟內部傾向先在G7框架下達成更廣泛共識，再把海運服務禁令納入新一輪制裁方案，英美官員已在G7技術層級會議積極推動此一構想。最終力度仍取決於美國川普政府在烏俄和平談判中的施壓策略選擇，一旦華府決定配合全面禁運海運服務，將標誌西方不僅在進口端封殺俄油，更進一步切斷其對第三國的海上出口管道。目前俄羅斯原油出口中，逾三分之一依賴西方油輪及配套航運服務，主要運往印度與中國，相關船隊高度集中在希臘、塞浦路斯與馬耳他等歐盟海運國家旗下。若海運服務禁令落地，這條「藉由西方船隊外銷俄油」的主渠道將被迫終止，牽動不僅是俄羅斯出口收入，也將波及歐洲傳統油輪船東與保險、船級社等整條供應鏈。然而，約三分之二的俄油出口已轉由不受西方監管的「暗船隊」或「影子船隊」承運，這批多由老舊油輪組成的船隊，在較鬆散的旗國

【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，衝突、制裁和產量激增擾亂了全球供應線路，導致從能源到散裝礦石等大宗商品的跨洋運費於年底罕見出現飆升態勢。今年走主要航線運輸原油的每日進帳金額增幅最大，為467%，液化天然氣(LNG)和鐵礦砂等大宗商品的運費則分別上漲了三倍多和一倍多。以往運費在年底會下降，因為這時期是需求淡季。船舶在海上運輸貨物的時間越來越長，導致價格飆升，一些航運業高層主管預計，整體市場的緊張局面至少會持續到明年年初。經營著一支油輪船隊，其中包括超大型油輪的Frontline Management AS首席執行長Lars Barstad在上月底的財報電話會議上表示，我們看到的是一個典型的、極度緊張的實物運輸市場。我們沒有看到任何鬆動跡象。隨著中東地區產量增加，以及美國制裁兩家俄羅斯石油巨頭後亞洲對中東原油的需求上升，油輪運費上漲。與此同時，從美國向歐洲運輸LNG的價格最近也升至兩年高點，因為北美的新項目占用了更多船隻來運送。包括穀物和礦石的散貨運費基準指標在11月底升至20個月高點，原因是有關幾內亞一項大型鐵礦項目即將投產的預期升溫，同時中國沿海天氣導致的延誤擠壓了供應。而從更廣角度

【財訊快報／陳孟朔】外媒報導，瑞銀資產管理週四發布的2026年投資展望中指出，國際資金正陸續回流中國市場。瑞銀資產管理中國股票主管施斌表示，在全球主要股票市場中，中國股市估值依然具吸引力，無論是長線資金還是對沖基金，近期都積極參與中國企業的基石投資與二級市場交易，顯示外資對中國資產的風險回報評價已有明顯修復。他指出，目前外資進場中國，多是透過ETF工具切入，代表市場仍處於以資金面與情緒修復為主的「技術性修復」階段，要進入真正、可持續的資金回流週期，仍有賴於結構性改革持續推進，以及經濟回到可持續增長軌道。施斌強調，中國股票估值距離「過熱」仍有一段距離，未來一階段的行情演變，將由企業基本面與獲利改善節奏主導，而非單純倚賴政策預期或資金交易。在中長期結構方向上，他提到，「十五五」規劃已明確釋放中國從「數量擴張」轉向「可持續與創新驅動增長」的信號，高質量增長的主線，有望成為未來12個月類股輪動與估值切換的關鍵力量。隨產業升級與科技創新持續推進，創新相關領域與新經濟題材，有望在基本面改善的支撐下，維持穩健增長態勢。「在中國維持低利率環境的前提下，「高股息價值」與「創新增長」兩條主線將並行展開，

【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，目前正在中國訪問的法國總統馬克龍與中國國家主席習近平共同出席新聞發布會時，呼籲中國增加對法國的直接投資。馬克龍表示，新簽署的協議指向加強合作性質的多邊對話，同時敦促建立新的框架，以促進中國對法國和歐洲的直接投資。馬克龍表示，法國農產品對中國出口正在取得進展。此外，馬克龍補充稱，法國和中國應該加強在烏克蘭危機上的合作，同時，他敦促衝突各方同意暫停對烏克蘭關鍵基礎設施的襲擊。

【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，新出爐的數據顯示，美國最新一週首次申領失業救濟金人數降至三年多來的最低水準，說明儘管近期裁員消息頻傳，但是雇主仍普遍保留員工。美國勞工部門週四發布的數據顯示，截至11月29日止當週(含感恩節假期)，首次申領失業救濟金人數減少2.7萬人，至19.1萬人，經濟專家的預估中值為22萬人。節假日期間的首次申請失業金數據波動性尤為顯著。最新一週首次申領失業救濟金人數的四週移動均值降至214,750人，該指標有助於消弭波動。這是自1月以來的最低水準。近幾個月來，許多雇主大幅縮減了招聘規模，惠普和聯邦快遞等部分大型企業甚至宣布裁員。儘管如此，週四發布的這份數據表明實際裁員人數仍然有限，這有助於紓緩人們對勞動力市場急劇惡化的擔憂。此外，截至11月22日止當週，作為領取福利人數替代指標的連續申領失業救濟金人數降至193.9萬人，但仍接近2021年以來的最高水準。當前低招聘、低解雇的就業市場抑制了首次申領失業救濟金人數的成長，但也限制了失業美國人找到新工作的能力。

MoneyDJ新聞 2025-12-09 07:20:45 黃文章 發佈《Oilprice.com》報導，中國海關12月8日公布的數據顯示，中國11月每日進口原油1,238萬桶，較去年同期增長4.9%，並創下自2023年8月以來的新高。1月至11月的總原油進口量較去年同期上升3.2%，達到5.2187億噸，相當於每日1,145萬桶。 中國11月來自俄羅斯的原油運量下降每日15.7萬桶，至平均每日119萬桶，而沙烏地阿拉伯進口量則增加每日34.5萬桶，達到159萬桶/日，使沙國成為當月中國的最大原油進口供應國。來自伊朗的運量也大幅增加，每日新增23.3萬桶，總量達到平均每日135萬桶。 Vortexa中國分析主管李艾瑪（Emma Li）表示：「中國國內需求出現季節性下降，但對伊朗與俄羅斯原油的制裁導致原料價格大幅降低，推動煉油利差改善，使更多煉油廠在2026年首批配額之前申請提前進口配額。」 制裁效應所形成的價格折讓成為中國煉油廠積極採購的一大誘因。伊朗與俄羅斯原油受到西方制裁，使得其供應大量流向中國，以折扣價競爭市場。低價原料使煉油利差顯著改善，進而推動煉廠增加進口並申請更多提前配額。

【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，新出爐的統計數據顯示，中國最新一週港口鐵礦砂庫存較前一週上升。根據行業網站鋼之家發佈的資料，截至12月5日止當週中國各港口的鐵礦砂總庫存1.42億噸，較前一週上升2.4%。若與去年同期相較，最新一週港口鐵礦砂總庫存則是減少2.5%。這份數據顯示，最新一週北部地區庫存1.01億噸，較前一週增加1.5%；長江地區庫存3,363萬噸，較前一週增加3.7%；南部地區庫存790萬噸，較前一週增加9.7%。

【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，新出爐的數據顯示，中國11月份進、出口雙雙呈現增長局面，貿易收支也呈現盈餘局面。中國海關總署週一公佈的數據顯示，11月份以美元計價進口年比值增長1.9%，增幅小於經濟專家預估中值的3.0%。當月以美元計價出口年比值增長5.9%，增幅高於經濟專家預估中值的4.0%。當月貿易收支出現金額1,116.8億美元的盈餘。這份數據顯示，若以人民幣計價，11月份出口年比增長5.7%，進口年比值增長1.7%。當月貿易收支出現金額8,000.0億元人民幣的盈餘。累計1-11月中國按美元計價出口年比值增長5.4%；進口年比值下降0.6%。1-11月貿易盈餘1兆758.5億美元。

【財訊快報／劉敏夫】外電引述讀賣新聞的報導指出，日本企業進口中國稀土據稱面臨延遲。讀賣新聞週日引述多位未透露姓名的政府官員表示，日本企業在獲得中國進口礦產，包括稀土上的許可正在面臨延遲。報導指稱，日本政府正在關注中國的反應。一位官員表示 ，現在判斷延遲是否是由於緊張局勢加劇還為時過早。而另一人士則是認為，中國似乎在利用稀土向日本施壓。

【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，萬科境內債尋求展期影響外溢至境外市場，以地產債為主的一項中國高收益美元債指數下跌至逾一年半以來低點，投資者關注萬科債券展期計畫的推動和政府態度，期望能從年底重要會議中尋找交易方向指引。金融媒體一項追蹤中國高收益美元債的指數價格上週一度下跌至85美分下方，為自2024年5月以來低點。此前11月的月度跌幅已創下7個月來最大。交易員表示，週一上午整體中資高收益美元債價格變動不大。中國重量級房地產業者萬科近期意外提出境內債券展期計畫，令股債陷入動盪。美元債市場上，對於萬科展期的擔憂仍在外溢，部分尚未違約的房地產企業也難免會受波及。對即將召開的中央經濟工作會議，市場更關注是否會推出有效的房地產業提振政策。Pantheon Macroeconomics資深中國經濟專家Kelvin Lam表示，政府有可能會選擇從萬科事件中抽身，對潛在投資者而言意義重大，這不僅影響投資者對行業的看法，也關係到即將到來的市場變化，以及政府對支持陷入困境的開發商和整個市場方面的決心與政策取向。中國房地產企業持續的債務問題至今仍未現明顯改善，房地產行業距離徹底走出困境尚有很長的路。11月下

【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，新出爐的數據顯示，德國10月份工廠訂單月比值呈現上揚局面，表現優於預期。德國統計部門發布的數據顯示，經季節性因素調整後，10月份工廠訂單較前月上揚1.5%，21位受訪經濟專家的預估中值為上揚0.3%，預估區間介於下滑2.0%至上揚2.8%。前月數據由初報的月增1.1%，修正成為月增2.0%。與去年同期相較，經工作天數等季節性因素調整後，10月份工廠訂單則是下滑0.7%。經濟專家預估中值為下跌2.4%。前月數據由初報的年減4.3%，修正成為年減3.4%。

【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，中國國家主席習近平在與法國總統馬克龍於北京會見媒體時表示，中法雙方同意做好增進政治互信、拓展務實合作、促進人文交流和推動改革完善全球治這四個方面的工作。習近平表示，中、法雙方同意鞏固航太、核能等傳統合作，拓展綠色經濟、數位經濟、生物醫藥、人工智能等新興領域合作。同時，中、法雙方同意推動雙邊經貿關係平衡發展，擴大雙向投資，為兩國企業提供公平透明、非歧視、可預期的營商環境。此外，中、法兩國將加強戰略溝通和協作，維護以聯合國為核心的國際體系和以國際法為基礎的國際秩序，推動全球治理體系朝著更加公正合理的方向發展。習近平表示，中方將向巴勒斯坦提供1億美元援助，用於舒緩加薩人道主義危機，支持加薩恢復與重建。

【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，法國官員稱，已經與中國就葡萄酒、牛奶和苜蓿等項目的出口達成協議。法國農業部長熱納瓦爾(Annie Genevard)週一向媒體表示，法國已達成協議，將有助於增加對中國的葡萄酒、苜蓿和嬰兒配方奶粉出口。中國方面同意根據受保護地理標志制度認可的70種勃艮地葡萄酒，此舉應有助於促進這些產品的出口。熱納瓦爾隨總統馬克龍(Emmanuel Macron)訪中期間，法國還就中國出口苜蓿和嬰兒配方奶粉達成了協議。

【財訊快報／劉敏夫】香港股市週五震盪收高，因為美國計畫立法禁止輝達出口先進AI晶片出口給中國，雖引發中美關係惡化憂心，但是週四中概股上揚，仍催化市場買盤人氣。收盤時，恆生指數上揚149.18點或0.58%，成為26,085.08點；恆生中國企業股指數則是揚升91.82點或1.01%，成為9,198.30點。 恆生指數四大類股指數漲跌互見，其中金融類股指數上揚0.85%，表現最好，其餘類股表現分別為，工商業類股指數上漲0.51%，地產類股指數揚升0.04%，公共事業類股指數則是下降0.61%。 週四美國股市波動，標普500指數小幅收漲0.11%，距離歷史新高僅咫尺之遙，投資者已將目光投向下週的聯準會利率決策。道瓊工業平均指數下跌0.07%，那斯達克綜合指數上漲0.22%。追蹤中概股的金龍中國指數上漲，蔚來和騰訊音樂對指數貢獻最大。 另一方面，美國兩黨議員日前提出新法案，計畫禁止輝達公司向中國出口先進人工智能晶片。同時，在科技戰背景下，中國AI晶片龍頭寒武紀據稱計畫將晶片產量提高兩倍，希望藉此在中國取代輝達產品。不過，寒武紀公司表示媒體流傳的有關訊息不實。 另外，房地產債務問題仍受到市場高

【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，新出爐的數據顯示，美國10月份消費者信貸成長低於經濟專家的預期。上週五發布的美國官方數據顯示，10月份消費者信貸月比值增加91.78億美元，9月份數據修正為增加110.06億美元。19位受訪經濟專家的預估中值為增加104.8億美元，預估區間介於增加60億美元至增加230億美元。這份數據顯示，10月份循環信貸月比值增加54.07億美元；非循環信貸月比值增加37.71億美元。

【財訊快報／劉敏夫】外電引述IFR的報導指出，熟知內情的消息人士透露，牧原食品計畫於明年初在香港上市。預計牧原食品將透過此一上市案，融資約10億至20億美元的資金。

【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，法國總統馬克龍(Emmanuel Macron)提出警告稱，如果北京未能解決其與歐盟之間日益擴大的貿易不平衡問題，歐盟可能不得不對中國採取「強硬措施」，包括潛在的關稅。馬克龍在週日發表的回聲報(Les Echos)採訪中表示，他正試圖向中國解釋，他們的貿易順差不可持續，因為他們正在殺死自己的客戶，尤其是中國幾乎不再從歐洲這裡進口任何東西。馬克龍表示，如果中國不做出反應，未來幾個月，歐洲將不得不採取強有力的措施並脫鉤，就像美國那樣，例如對中國產品徵收關稅。他補充稱，他已與歐盟委員會主席馮德萊恩(Ursula von der Leyen)討論過此事。馬克龍剛剛結束對中國為期三天的國事訪問，在巴黎尋求重新修正與中國世界第二大經濟體的關係之際，他呼籲中國增加對法國的投資。根據法國財政部的數據，法國去年對中國貿易赤字約為470億歐元(547億美元)。與此同時，根據中國今年稍早時發布的數據，中國對歐盟的商品貿易順差在2025年上半年增加至近1,430億美元，創下任何半年期的最高紀錄。去年，在巴黎支持歐盟對中國電動汽車加徵關稅後，中法兩國的緊張局勢升級。北京方面隨即