Advent 10億美元收購告吹，惠而浦印度子公司股權出售計畫受挫

【財訊快報／陳孟朔】路透報導，環球私募基金Advent International與美國家電巨頭惠而浦(Whirlpool)就其印度子公司股權出售的談判，最終因估值分歧而宣告破局，原本規模上看10億美元的交易告吹，令惠而浦藉此加速去槓桿、調整全球資產組合的計畫受挫。消息人士透露，Advent原本是收購惠而浦印度(Whirlpool of India)股權的領跑者，初步構想是由美國母公司手中接手31%股權。惠而浦今年稍早曾表態，計畫把持股自51%降至約20%，藉此回籠約5.5億至6億美元現金以償還大筆債務。若Advent成功吃下31%股權，將依印度相關規定觸發再收購26%的強制要約，持股最多可升至57%，整體交易規模估計約10億美元。不過，雙方在價格上難以取得共識，談判最終中止。知情人士指出，Advent在估值上要求折讓，理由是惠而浦印度短期面臨多重逆風，包括產品標準與能效規範趨嚴，以及在冰箱、洗衣機等品類上，受到韓國樂金電子(LG)、三星等對手激烈競爭；惠而浦母公司則更在意「籌資金額」，希望藉此次出售最大化回籠現金，雙方對合理價格區間認知落差過大，成為交易告吹主因。儘管惠而浦印度截至3月底止財年營收仍成長16%至約8.8億美元，但今年股價已累跌約47%，市場對其成長與盈利能力的信心明顯降溫。Advent近年積極布局印度耐用品與消費品市場，持有Eureka Forbes等標的，此次若成功拿下惠而浦印度多數股權，原本有望強化其在當地家電與居家場景的整體版圖。

【財訊快報／陳孟朔】路透報導，印度今年鐵礦石進口量急速攀升，1至10月進口超過1,000萬公噸，較去年同期倍增，寫下六年新高。分析師指出，國內高品位鐵礦供給吃緊，加上國際礦價相對低廉，促使鋼廠轉向海外掃貨，藉由進口鎖定成本並確保生產所需原料。數據顯示，2019至2024年印度鐵礦石年均進口量僅約430萬公噸，今年前10個月已遠超過往年水平。市場人士分析，需求成長跑在產量前面，已拍賣礦區投產進度落後，加上占全國產量近55%的奧里薩邦遭遇強降雨，導致當地產量受抑，進一步放大高品位礦缺口。雖然官方此前否認國內出現鐵礦短缺，但實際進口數據已反映鋼廠補庫壓力。在鋼廠中，以產能規模居首的JSW鋼鐵(JSW Steel)成為今年海外鐵礦首要買家。該公司在馬哈拉施特拉邦臨近港口的鋼廠，進口鐵礦在運距與成本上具備可行性，配合海外價格折扣，進一步提升進口吸引力。印度鐵礦主要來源集中在巴西、安曼與澳洲，巴西礦商淡水河谷(Vale)更表態正在準備滿足印度未來快速增長的需求，預估到本世紀末，印度粗鋼產量有機會翻倍。展望後市，顧問機構預期，在2025會計年度(2025年4月至2026年3月)印度鐵礦進口量可能突破

【財訊快報／記者陳浩寧報導】受到記憶體缺貨影響客戶拉貨動能，聯寶(6821)11月營收達3822萬元，月減10.27%；累計1至11月合併營收為5.38億元，較去年同期成長4.2%，續創歷年同期新高表現。聯寶表示，雖受到記憶體缺貨影響，間接減緩磁性元件客戶拉貨力道，致使磁性元件訂單出貨時程遞延。但仍持續維持與各大品牌客戶密切合作的模式，即時掌握生產排程，確保必要產能得以彈性調度，以降低市場短期變化對整體營收的干擾，皆助力整體營運持續朝穩定成長表現。聯寶仍持續對磁性元件新產品布局，精進研發技術升級與投入，佈建明年業務成長底薀；受惠於多項電子產品整合AI技術，包括AI偵測攝影機(採用高階30W的PoE+變壓器)訂單持續放量，此規格較業界普遍使用之15W的PoE較高功率輸出，可支援AI攝影機在物件辨識即時分析、畫質升級後的更高功耗需求，同時，亦成功接獲應用於警用車載對講機之磁性元件產品專案訂單，並預計將於12月起陸續交貨。展望未來，聯寶持審慎樂觀看法。隨著全球網通市場逐步朝向高速化、低延遲、多頻段傳輸的方向演進，聯寶仍積極拓展磁性元件業務接單動能，包括拓寬旗下PoE電源變壓器產品應用領域、應

【財訊快報／陳孟朔】亞洲股本資本市場在2025年強勢復甦，明年仍將有一波來自中國與印度的大型IPO與增發潮排隊上場，但隨著全球對AI估值過熱的疑慮升溫，2026年的股權融資熱度，恐怕得先接受一場「AI泡沫壓力測試」。外電引述市場統計顯示，今年截至目前，亞洲股本資本市場(含IPO、增發與可轉債)融資總額約2,670億美元，較2024年成長約15%，是自2021年以來首度見到年度增長。其中特別亮眼的是香港與印度兩大市場：香港今年股權融資約750億美元，較去年暴增逾兩倍，創2021年以來新高，新股融資占整體亞洲比重攀抵六年高位；印度方面，2025年IPO集資約193億美元，僅略低於2024年創紀錄的205億美元水準。承銷機構指出，中國經濟企圖脫離低谷、印度延續高成長，使兩地成為今年推動發行的「雙引擎」。展望2026年，印度本地機構預估，該國IPO募資規模有望再達200億美元級距；香港方面，當前已有逾300家企業遞表排隊，未來一年包括印度電信與平台龍頭，以及中國科技與光通訊設備商的第二上市與分拆上市案，料將持續放大區內成交與募資量能。資金面上，亞洲亦受惠於全球資金自美股適度轉向的浪潮。隨著華府

【財訊快報／陳孟朔】中媒報導，中國汽車工業協會週三公布海關總署數據顯示，2025年10月汽車整車進口4.3萬輛，月增5.6%，但較去年同期年減0.3%。同期進口金額為20億美元，呈現「量增價跌」格局，月減2.1%，年減幅擴大至16.3%。數據並顯示，2025年1至10月汽車整車累計進口40.4萬輛，較去年同期年減30%，進口金額為202.5億美元，年減38.3%，金額跌幅明顯大於數量，反映進口車單價整體走低。市場人士分析，進口規模持續縮水，一方面與本土品牌及合資車企新能源車供給快速擴張有關，壓縮傳統進口燃油車及高價車市場空間；另一方面，部分跨國車企加快在陸國產化節奏，原本依賴整車進口的車型逐步改為本地生產，結構性拉低進口需求。

【財訊快報／陳孟朔】瑞銀最新發布的《2025年瑞銀億萬富豪報告》顯示，在過去一年間，全球身家超過10億美元的億萬富豪人數增加8.8%，由上一年的約2,682人增至2,919人；整體財富規模則攀升至15.8萬億美元(約123.2億港元)，年增約13%，雙雙創下新高，反映在科技創新、資本市場回暖及家族資產重估帶動下，全球超級富裕階層再度迎來資產膨脹周期。報告指出，經歷前兩年的市況震盪及估值調整後，2025年度億萬富豪財富明顯回升，其中科技相關產業、醫療健康及消費服務等領域貢獻突出，部分家族更因成功押注人工智能、雲端運算及數據中心等新經濟主題，而拉開與傳統產業之間的財富差距。今年亞太區表現尤為亮眼，區內億萬富豪人數由981人增至1,036人，單年增加55人，增幅居全球各大區之首。報告指，亞太區在新經濟企業上市、家族企業代際傳承與資產重組等多重因素推動下，不但在億萬富豪人數上保持高增長，整體財富規模亦出現明顯回升，印證該區在全球財富版圖中的權重持續提高。市場人士指出，全球億萬富豪資產再創新高，一方面反映科技創富與資本市場估值修復的力量，另一方面亦凸顯財富高度集中的結構性問題。隨著亞太區超高淨值

【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，週三印度盧比兌美元匯價跌破90這一關鍵心理關卡，反映印度與美國貿易談判停滯不前打擊了市場情緒。週三盤中盧比兌美元匯率一度下跌0.31%，創下90.1175盧比兌1美元的歷史新低。分析師認為，印度央行近幾週並未採取強有力的干預措施，以及外資從印度股市流出也令盧比承壓。

【財訊快報／陳孟朔】外媒報導，瑞銀資產管理週四發布的2026年投資展望中指出，國際資金正陸續回流中國市場。瑞銀資產管理中國股票主管施斌表示，在全球主要股票市場中，中國股市估值依然具吸引力，無論是長線資金還是對沖基金，近期都積極參與中國企業的基石投資與二級市場交易，顯示外資對中國資產的風險回報評價已有明顯修復。他指出，目前外資進場中國，多是透過ETF工具切入，代表市場仍處於以資金面與情緒修復為主的「技術性修復」階段，要進入真正、可持續的資金回流週期，仍有賴於結構性改革持續推進，以及經濟回到可持續增長軌道。施斌強調，中國股票估值距離「過熱」仍有一段距離，未來一階段的行情演變，將由企業基本面與獲利改善節奏主導，而非單純倚賴政策預期或資金交易。在中長期結構方向上，他提到，「十五五」規劃已明確釋放中國從「數量擴張」轉向「可持續與創新驅動增長」的信號，高質量增長的主線，有望成為未來12個月類股輪動與估值切換的關鍵力量。隨產業升級與科技創新持續推進，創新相關領域與新經濟題材，有望在基本面改善的支撐下，維持穩健增長態勢。「在中國維持低利率環境的前提下，「高股息價值」與「創新增長」兩條主線將並行展開，

【財訊快報／陳孟朔】投資人評估美股年底有望展開一波「傳統聖誕行情」，並憧憬下任聯準會(Fed)主席人選傾向減息，美股早盤翻揚後，助歐股買氣回暖，道瓊歐洲 600指數週三收盤小漲0.57點或0.1%，報576.22點，日低和日高各在574.77點和578.29點。主要國家股市個別發展，英國富時100指數微跌0.1%或10點；德國DAX指數回落0.07%或17點；法國CAC 40指數上揚0.16%或13點；義大利富時MIB指數收升0.06%或26點；西班牙IBEX 35指數漲0.68%或113點，表現優於大盤和同儕。個股表現分化明顯，Zara母公司Inditex公布強勁的首九個月業績，且指出在11月1日至12月1日期間，經匯率調整後銷售額年成長10.6%，秋冬服飾系列持續受捧，激勵股價收市大漲8.9%，成為道瓊歐洲600指數成份股最大贏家。反觀，德國時尚品牌Hugo Boss更新中期目標，預期2026年息稅前利潤僅介於3億至3.5億歐元之間，並警告短期銷售將下滑、未來一年挑戰加劇，股價重挫9.9%。

【財訊快報／陳孟朔】路透報導，韓國樂金電子(LG，066570.KS)週五公告顯示，微軟(Microsoft，美股代碼MSFT)與LG系關係企業正就數據中心業務尋求「整體合作方案」，目前仍在洽談階段，尚未簽署任何具體合約。市場解讀，此舉顯示全球科技巨頭在AI數據中心投資潮下，正加速拉攏具備硬體、能源與軟體整合能力的供應商，以強化下一階段的基礎設施布局。樂金電子股價週五早盤最高大漲8.1%至10.25萬韓元為2024年10月4日以來的14個月新高，最新報價為10萬韓元，漲5.49%，今年來漲了19.76%。LG電子是在回應韓媒報導時作出上述說明。先前有消息透露，LG電子、LG新能源(LG Energy Solution)及集團內其他公司，將向微軟AI數據中心提供溫控系統、儲能設備與相關軟體解決方案。LG在公告中並未確認細節，只強調目前雙方處於「廣泛業務合作」的推進階段，所有合作內容尚未最終敲定，未來如有具體進展將依規定對外說明。法人分析指出，若雙方合作落地，LG系有望構建「從機房溫控、能源管理到電池儲能」的一站式供應鏈，切入AI數據中心長期成長賽道。微軟近年大舉加碼AI與雲端投資，被視為

【財訊快報／編輯部】今日晚間將發布美國9月PCE通膨數據，為美國12月利率決議前最後一項重要參考數據。於數據發布前市場情緒觀望，台指期近期波動縮小，延續既有震盪緩漲行情，創近期反彈高點，靜待重要數據發布。綜觀法人籌碼，三大法人合計買超420.3億元，其中外資買超368.8億元，而自營商買超56.5億元，投信則賣超4.9億元。檢視選擇權金流，外資布局0.34億元偏多部位，自營商則布局0.04億元偏多部位。選擇權未平倉部分，12月W1週選價平近9檔賣權最大未平倉上升100點至27,600點，買權最大未平倉仍為28,000點，最大OI區間上移中性偏多。期貨方面，外資夜盤加碼35口空單，日盤則大幅減碼4,057口空單，未平倉淨空單大降至-24,688口；十大特定法人加碼102口空單至-5,697口。

【財訊快報／黃冠豪】台股大盤今日五日均線之上震盪整理，量能急縮跌破4,000億元，盤面類股除了機器人族群，未見明顯的主流資金聚集，今日不是短線交易的好日子，軍工股遭遇種種利空，但這兩天都沒有出現跌勢，代表籌碼持續收斂，雷虎(8033)再度打入處置，代表籌碼將加速落底，整理時間會縮短，明年軍工標案如火如荼，賴清德總統頻頻登上美國媒體版面，立法院黨派預算的亂象可望被終結。

【財訊快報／陳孟朔】中媒報導，中國乘用車市場11月出現「油車降、電車升」的結構分化。初步統計顯示，11月全國乘用車零售226.3萬輛，年減7%，但月增1%；其中新能源車零售達135.4萬輛，年增7%、月增6%，零售滲透率升至59.8%，意味接近每賣出10台新車，就有6台為新能源車。批發端同樣顯示整體平淡、結構偏強。11月乘用車批發量為299.2萬輛，年增2%、月增2%；新能源車批發達172萬輛，年增20%、月增7%，批發滲透率達57.5%。在傳統燃油車需求回落的同時，車企端新能源排產與出貨仍維持兩位數成長，反映產業重點愈來愈向電動化與智能化傾斜。今年首11個月，全國乘用車市場累計零售2151.9萬輛，年增6%；累計批發2676.6萬輛，年增11%，顯示在價格戰與庫存調整壓力下，整體銷量仍維持中低個位數成長，但難言火熱。新能源車則明顯跑贏大市。前11個月新能源車市場累計零售1150.4萬輛，年增20%；累計批發1377.7萬輛，年增29%。分析人士指出，在地方補貼、以舊換新及「以價換量」策略持續發酵下，新能源車已成為支撐乘用車增長的絕對主力。未來若傳統燃油車需求持續走弱，而新能源車仍維持

【財訊快報／黃冠豪】台股今日盤中於平盤上下百點內震盪整理。機器人族群受昨晚川普喊話激勵，市場預期明年產業行政令支持將全力發展機器人，早盤多檔相關股票強攻漲停，包括達明(4585)、所羅門(2359)、新代(7750)、和椿(6215)、羅昇(8374)及新漢(8234)等。不過，從技術線型與籌碼面來看，今日恐是一日行情可能居多，多家公司仍受基本面因素影響，波段走勢有限。惠特(6706)傳聞打入CPO供應鏈，長期表現值得觀察，股價已從90元以下翻升至110元，底部逐步確立。

【財訊快報／劉敏夫】外電引述IFR的報導指出，熟知內情的消息人士透露，牧原食品計畫於明年初在香港上市。預計牧原食品將透過此一上市案，融資約10億至20億美元的資金。

【財訊快報／陳孟朔】外電報導，在全球AI熱潮持續延燒之際，資金在交易結構上悄然出現「大轉向」：過去兩年一面倒湧入美股少數AI巨頭的行情，近期開始出現獲利了結與風格切換，部分主動型基金與對沖基金轉而積極尋找亞洲市場的「新AI明星」，特別是掌握算力基礎設施與零組件優勢的半導體與數據中心供應鏈。市場人士形容，AI主題仍是核心主線，但資金不再只買單一美股龍頭，而是改為拉長視角、布局整條全球供應鏈。資金流向上，外資機構與主權基金近月來陸續加碼台灣、韓國與日本的AI硬體鏈個股，包括晶圓代工、記憶體、伺服器與光電零組件等，理由在於估值相對美股AI龍頭明顯折價，但在AI伺服器與雲端數據中心投資週期中，實際受惠度並不遜色。部分基金經理指出，亞洲數家晶圓代工、先進封裝與高速記憶體龍頭，今年以來獲利成長與接單能見度明確，惟股價評價仍低於歷史高檔區，提供資金自美股「擠出」後的再配置標的。AI主題也從早期「單壓少數AI概念股」進化為「多點分散、鏈條式配置」。一方面，量化與對沖基金在美股AI巨頭上透過選擇權與期貨進行部位管理，鎖定既有獲利；另一方面，現貨與多空組合則在亞洲市場重押雲端伺服器組裝、散熱、光通訊模組、

【財訊快報／陳孟朔】美國最新就業數據明顯轉弱，市場對經濟放緩的憂慮升溫，但也大幅強化聯準會(Fed)下週減息的預期，美股主要股指週三先低後高，終場四大指數全線收漲。其中，晶片為主的費半續揚1.83%最有看頭，11/21以來漲勢無法擋，超捷和安森美大漲12.17%和11.01%同為標普和那指100最旺的兩檔股票。道瓊工業指數低開102點後，一度抽高495點，終場收在47,882.90點，為11月12日收在48,254.82點史上最高以來的次高水準，漲幅408.44點或0.86%；標普500指數漲20.35點或0.30%，報6,849.72點；以科技股為主的那斯達克指數漲40.42點或0.17%，報23,454.09點；費城半導體指數漲131.04點或1.83%，報7,280.51點為10月29日以來最高，成份股中只有三檔收黑，分別是博通、輝達和美光，依序跌0.25%、1.03%和2.23%。就業數據明顯轉弱，成為推動減息預期升溫的關鍵催化。俗稱「小非農」的ADP就業報告顯示，美國11月私人職位由10月修訂後增加4.7萬個，轉為減少3.2萬個，創2023年初以來最大跌幅，遠遜市場原先預期的

【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，衝突、制裁和產量激增擾亂了全球供應線路，導致從能源到散裝礦石等大宗商品的跨洋運費於年底罕見出現飆升態勢。今年走主要航線運輸原油的每日進帳金額增幅最大，為467%，液化天然氣(LNG)和鐵礦砂等大宗商品的運費則分別上漲了三倍多和一倍多。以往運費在年底會下降，因為這時期是需求淡季。船舶在海上運輸貨物的時間越來越長，導致價格飆升，一些航運業高層主管預計，整體市場的緊張局面至少會持續到明年年初。經營著一支油輪船隊，其中包括超大型油輪的Frontline Management AS首席執行長Lars Barstad在上月底的財報電話會議上表示，我們看到的是一個典型的、極度緊張的實物運輸市場。我們沒有看到任何鬆動跡象。隨著中東地區產量增加，以及美國制裁兩家俄羅斯石油巨頭後亞洲對中東原油的需求上升，油輪運費上漲。與此同時，從美國向歐洲運輸LNG的價格最近也升至兩年高點，因為北美的新項目占用了更多船隻來運送。包括穀物和礦石的散貨運費基準指標在11月底升至20個月高點，原因是有關幾內亞一項大型鐵礦項目即將投產的預期升溫，同時中國沿海天氣導致的延誤擠壓了供應。而從更廣角度

【財訊快報／陳孟朔】路透引述多名知情人士透露，中國多家國有大型銀行本週在在岸市場大舉買入美元並留存部位，出手強度異常，意在壓抑人民幣過快升值。人民幣兌美元匯價週三一度升抵14個月新高，今年迄今對美元累計升幅約3.3%，有望寫下2020年以來最大年度漲幅，但官方透過國有銀行「對沖升值」的痕跡亦愈來愈明顯。市場人士指出，這輪國有銀行的操作與以往不同之處在於，並未像過去那樣迅速把手中的美元「倒」回掉期與掉期市場，而是選擇持有美元頭寸，實質收緊在岸美元流動性，抬高做多人民幣的持有成本。隨著操作展開，後端美元/人民幣掉期點回落，一年期掉期點自上週的一個月高位明顯下滑，反映持有人幣部位的負利差加深，長多人幣的誘因被刻意削弱。消息傳出後，在岸人民幣(CNY)對美元自高位小幅回落至約7.07。知情人士表示，國有大行此番行動的目的，並非要扭轉人民幣的升值趨勢，而是希望控制升幅節奏，避免單日或短期衝高，引發出口商集中結匯，或給市場留下人民幣走勢「失控」的印象。近期，人民幣中間價多次被設定在強於市場預期的水準，被視為官方默許人民幣溫和升值，以提升幣值穩定形象、並利於推動人民幣在國際上的使用。然而透過國有銀行

【財訊快報／陳孟朔】中國多家國有大型銀行本週於在岸市場罕見大舉買入美元並留存頭寸，出手密集且規模明顯放大，意在透過「逆向操作」壓抑人民幣短期過快升值步調。受大行集中掃美元影響，人民幣兌美元上日自高位回落，盤面透露政策層面不願見到匯率單邊急漲的信號，但多方週五奮力追高下，在岸人民幣(CNY)與離岸人民幣(CNH)雙雙轉升，重新突破7.07整數阻力，距離14個月高位僅一步之遙，顯示多頭仍視官方護欄為「節奏調整」，而非趨勢反轉。值得關注的是，人民幣此輪走強，出現在人民幣中間價逆向下調、以及美元指數自低位止跌反彈的「雙重逆風」之下。分析人士認為，一方面出口商結匯意願抬頭，另一方面外資與套利資金加碼人民幣資產，疊加市場對中國經濟企穩與寬鬆預期的交易，削弱中間價與美元盤面的牽制力。交易員表示，短線來看，中資大行在即期市場逢高買入美元、官方持續透過中間價釋放「抑波」訊號，將在一定程度上放慢人民幣升值節奏，但只要基本面與資金面不出現明顯逆轉，人民幣測試前高、甚至進一步打開升值空間的中期預期，暫時仍未動搖。中間價為7.0749兌1美元，連續兩天上調61個基點或0.09%後，下調16個基點或0.02%。1

【財訊快報／陳孟朔】路透報導，川普政府最新內部指引顯示，美國將大幅收緊高技術移民H-1B簽證審查，除一般背景審核外，還要加看申請人及隨行家屬是否曾從事與「內容審核、錯誤資訊、事實查核、合規、線上安全」等相關工作，被視為可能介入「言論審查」者，恐被裁定不具簽證資格。電文要求駐外使領館簽證官必須檢視申請人履歷與LinkedIn等公開紀錄，若發現其在美國境內曾負責或參與打壓受保護言論，應依移民與國籍法相關條款，作出不予核發的裁定。這項原則名義上適用所有簽證，但對多數任職科網、社群平台與金融科技企業的H-1B申請者，被要求特別「從嚴」審核，且新規同樣適用續簽者。H-1B是美國科技企業從印度、中國等地延攬工程師與專業人才的關鍵管道，過去不少大企業主管在選舉中表態支持川普，如今簽證審查加入「是否參與審查言論」這項政治敏感標準，勢將提高外籍專才赴美工作的不確定性，也為高度依賴H-1B的科技產業增添新變數。市場人士指出，川普政府近年以「維護言論自由」為由，已要求簽證官審閱留學生等申請人的社群發言，並多次抨擊在美平台對特定政治立場的內容處理作法。這次把矛頭進一步指向從事內容審核、事實查核與平台治理的人員