歐元區第三季GDP季增0.3%，增幅高於初值

【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，新出爐的數據顯示，歐元區第三季經濟增速超過初值，得益於投資和消費提振。上週五發布的數據顯示，歐元區第三季GDP較前一季成長0.3%，增幅高於歐盟統計局0.2%的初步估計。淨貿易成為成長拖累因素。與去年同期相較，歐元區第三季GDP則是成長1.4%，表現符合預期。2025年下半年面對關稅干擾，歐元地區經濟展現出令人意外的韌性。穩健的勞動力市場支撐私人消費，而企業支出則受益於低借貸成本。歐洲央行行長拉加德等官員認為，儘管地緣政治緊張局勢持續帶來不確定性，但經濟前景的風險已趨於更加平衡。強勁的經濟表現助力工資持續穩健成長。此外，據數據還顯示，7月至9月期間人均薪酬年比增幅達4%，與前三個月增速持平。歐洲央行將在兩週內召開利率會議時更新經濟成長預測。分析師對經濟前景的看法表明，預測值可能上調。

【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，新出爐的數據顯示，韓國第三季經濟呈現增長局面，表現優於預期。韓國央行週三公佈的數據顯示，韓國今年第三季國內生產毛額(GDP)季比值增長1.3%，增幅創下近15個季度最高紀錄。經濟專家的預估中值為增長1.2%。此一數據較韓國央行10月28日發佈的初估值的增長1.2%提升0.1個百分點，為2021年第四季締造1.6%增幅以來的最高值。若與去年同期相較，第三季GDP增長1.8%，增幅高於經濟專家預估中值的1.7%以及初估值的1.7%。這份數據顯示，第三季消費支出季比增長1.3%，政府消費支出增長1.3%。出口季比值增長2.1%，進口增長2%。設備投資增長2.6%，建設投資增長0.6%。

【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，歐元區11月份通膨小幅回升，支持了歐洲央行關於當前幾乎沒有理由進一步降低借貸成本的觀點。週二發布的數據顯示，11月份歐元區消費者物價指數(CPI)年比值上漲2.2%，增幅高於10月份的2.1%，也高於經濟專家預期中值的2.1%。11月份剔除食品和能源價格的核心CPI年比增幅維持在前月2.4%的水準，表現符合預期。而備受關注的服務業通膨11月小幅走高。在經歷疫情後的飆升後，歐元區通膨已連續九個月接近歐洲央行的2%目標，潛在壓力也在逐漸消退，儘管速度更慢。然而，由於經濟狀況不同以及基數效應，成員國的通膨情況差異明顯。各國報告顯示德國通膨加速，法國持穩，西班牙和義大利放緩。歐洲央行總裁拉加德上週重申，央行對當前貨幣政策設定感到滿意。她表示，鑒於央行已經設法掌控住的通膨週期，目前處在一個不錯的位置。投資者和經濟專家也持類似看法。他們預計，歐洲央行本月將再次把存款利率維持在2%不變。

【財訊快報／陳孟朔】韓股繼前一個交易日勁揚1.9%後，週三再獲優於預期的經濟數據加持，風險情緒明顯回暖：綜合股價指數(KOSPI)週三再漲41.37點或1.04%，收在4,036.30點，重返4,000點整數關卡，為11月17日以來兩週新高，盤中高低點分別為4,052.83點與3,987.76點。新出爐的數據顯示，韓國第三季經濟動能明顯優於預期，成為推升股市續漲的關鍵支撐。第三季國內生產毛額(GDP)季增1.3%，不僅高於市場預估的1.2%，也較韓國央行10月28日公布的初值1.2%上修0.1個百分點，並創下2021年第四季1.6%以來、約15季最大的單季增幅。從年增率來看，第三季GDP較去年同期成長1.8%，同樣優於經濟學家預估與初值的1.7%。結構上，內需與投資同步回暖，消費支出季增1.3%，政府消費支出亦成長1.3%；外需方面，出口季增2.1%，進口增長2%，顯示外貿對整體成長仍具支撐力道。投資動能亦明顯回溫，第三季設備投資季增2.6%，建設投資增長0.6%。分析師指出，在成長數據優於預期、類股全面收紅的背景下，KOSPI重返4,000點象徵市場對韓國經濟「軟陸」及企業獲利前景

【時報-台北電】受惠於出口強勁與民間消費改善，韓國第三季實質國內生產毛額（GDP）季增1.3％，創近四年最大增幅；此外澳洲上季經濟也表現不俗，GDP較上年同期擴張2.1％，締造2023年年中以來最佳紀錄。 韓國第三季GDP數據優於市場預期的1.1％，也較第二季的0.7％明顯加速。就年增率來看，韓國上季增長1.8％，也比第二季僅0.6％的增幅大幅回升，顯示韓國經濟已經重返成長軌道，逐步走出前總統尹錫悅宣布戒嚴時所引發的內部政治危機，以及美國總統川普全面加徵關稅的外部不確定性衝擊。韓國第一季受此內外夾擊，當時GDP意外季減0.2％，消費信心與出口均受到嚴重打擊。 數據顯示，韓國第三季成長動能主要來自國內消費增強，政府祭出刺激措施和出口力道依然不墜。其中在出口方面，受全球半導體與汽車需求強勁的帶動，上季季增2.1％，較第二季的1.5％增幅大幅成長。至於民間消費部分也是季增1.3％，改寫2022年第三季以來最快增速；至於政府支出季增1.3％，為2022年第四季以來最高。建築投資小幅成長0.6％、設施投資則增長2.6％。 韓國央行在上周的經濟展望報告中，將2025年經濟成長率預估從0.9％上修至

【財訊快報／陳孟朔】路透報導，澳洲統計局週三公布數據顯示，澳洲第三季實質國內生產毛額(GDP)季增0.4%，明顯低於市場原先預估的0.7%，反映在高利率與物價壓力下，經濟動能略顯放緩。不過，整體成長仍由政府支出與企業投資撐住，被視為有助於擴大產能、從供給面緩解通膨壓力。拆解結構來看，家庭消費在第三季仍成長0.6%，顯示居民支出尚未出現急凍；同時，政府開支與企業資本投資皆出現「可觀貢獻」，成為支撐GDP的兩大支柱。最大拖累來自庫存變動，單一項目就拉低GDP成長0.5個百分點，吞噬了部分實體活動的正面貢獻。若與去年同期相比，澳洲第三季經濟成長加速至2.1%，為2023年年中以來最快增速，顯示整體經濟仍處於溫和擴張軌道。與此同時，家庭儲蓄率由第二季上修後的6.0%進一步回升至6.4%，顯示住戶部門仍保有一定緩衝，「口袋裡還有錢」，未來消費有續航空間。分析師指出，此次數據組合呈現「表面失色、內涵不弱」的矛盾特徵：表面上GDP不及預期，短線可能壓抑市場風險偏好；但從投資與儲蓄率回升來看，中期對產能與物價壓力有正面意涵，將為澳洲央行未來利率決策提供更多迴旋空間。

受惠於出口強勁與民間消費改善，韓國第三季實質國內生產毛額（GDP）季增1.3％，創近四年最大增幅；此外澳洲上季經濟也表現不俗，GDP較上年同期擴張2.1％，締造2023年年中以來最佳紀錄。

【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，野村控股方面認為，中共在本月舉行的中央經濟工作會議上將2026年國內生產毛額(GDP)成長目標下調至4.5%-5.0%的可能性略有增加。不過，野村控股聲稱北京依然有可能維持「5.0%左右」的目標。由陸挺領銜的野村控股經濟專家們表示，鑒於未來面臨的挑戰，特別是房地產困局、貿易緊張局勢加劇以及人口老齡化，領導層可能會選擇更為現實的成長目標。這些經濟專家還表示，正如「十五五」規劃草案所表明，北京對包容性和安全性的重視愈發超過經濟增速。野村控股指出，即使略微下調明年的成長目標也不會妨礙中國實現2021年至2035年GDP和人均收入翻漲的願景。野村控股方面預計，受到以舊換新計畫回本效應增強和房地產領域情緒惡化影響，中國明年第一季GDP增速將從本季的4.3%進一步放緩至4.1%。估計到2026年春季，經濟放緩造成的痛感可能會足以促使北京加大刺激力道。

【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，歐洲央行行長拉加德表示，歐元區通膨可能將暫時保持在接近央行目標的水準，但關稅相關的不確定性仍令前景不明朗。拉加德週三在布魯塞爾的歐洲議會向議員們表示，消費者價格成長接近2%，潛在壓力與中期實現該水準相一致。拉加德指出，央行預計未來數月通膨將維持在2%的目標附近。前景面臨的風險依然是雙向的，全球貿易政策波動導致不確定性高於往常。在將存款利率從4%的峰值下調一半後，歐洲央行官員已表示，他們不認為有迫切需要進一步調整借貸成本。歐元區11月通膨小幅回升，支持歐洲央行本月按兵不動。包括對2028年展望的最新預測將於12月18日的下一次政策會議後發布。拉加德表示，這些預測將進一步闡明成長和通膨前景。

韓國央行3日公布最新數據，在出口強勁與私人消費改善的帶動下，第三季實質GDP季增1.3％，創近四年最快增幅，表現優於原先預期的1.1％，也較第二季的0.7％明顯加速。

【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，新出爐的數據顯示，美國9月份消費者支出停滯不前，表明面對頑固的通膨，美國民眾在政府停擺之前已經開始控制開支。根據經濟分析局上週五公佈的數據，經價格調整後的消費者支出9月幾乎沒有變化，8月份增幅被下修至0.2%。這份報告原定於10月31日出爐，因政府停擺而被延遲發布。這份數據顯示，9月份不包括食品和能源的核心個人消費支出(PCE)價格指數較8月上升0.2%，年比升幅則是為2.8%。雙雙表現符合預期。9月份PCE價格指數月比值上揚0.3%，表現符合預期。PCE價格指數年比值上揚2.8%，表現同樣符合預期。經濟分析局表示，下一次數據發布時間尚未重新安排。消費支出放緩表明，在10月1日史上最長政府停擺期開始之前，美國經濟的主要成長引擎已在減速。更近期的數據表明，黑色星期五銷售表現穩健，但消費者對就業市場日益感到擔憂，支出主要由較富裕家庭推動。

【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，新出爐的數據顯示，美國10月份消費者信貸成長低於經濟專家的預期。上週五發布的美國官方數據顯示，10月份消費者信貸月比值增加91.78億美元，9月份數據修正為增加110.06億美元。19位受訪經濟專家的預估中值為增加104.8億美元，預估區間介於增加60億美元至增加230億美元。這份數據顯示，10月份循環信貸月比值增加54.07億美元；非循環信貸月比值增加37.71億美元。

【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，新出爐的修正數據顯示，美國服務業於11月份呈現擴張態勢，但是表現遜於初估與經濟專家預期。S&P Global公布的終值數據顯示，美國11月份服務業採購經理人指數(PMI)由前月終值的54.8，向下降至54.1，為今年6月來低點，且表現遜於初估的55.0以及經濟專家預期的55.0。這項PMI數值高於榮枯關鍵水位50，意味著產業活動呈現擴張局面。這份數據顯示，11月份就業分項指標由前月的51.4，向上升至52.1，為今年6月來高點，連續第九個月位於擴張區間。此外，S&P Global還公布11月份美國綜合採購經理人指數終值數據，結果這項指數由前月的54.6，向下降至54.2的水準，表現遜於初估54.8。

【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，歐洲央行執委Piero Cipollone表示，歐洲的消費者價格並未引起歐洲央行的嚴重擔憂，並且經濟表現良好。Cipollone週四在法蘭克福的一場會議上表示，歐盟經濟表現好於預期，通膨基本得到控制。他的表態符合大多數歐洲央行政策制定者的觀點。自2024年年中以來歐洲央行將利率從4%下調至2%，決策者目前並不傾向於進一步降息。Cipollone表示，他對當前的政策設置感到滿意。「有關通膨的風險似乎取得平衡，並且我們的核心情境似乎越來越可信。因此就目前而言，正如歐洲央行行長多次所說，我們處在有利位置。我們做好準備因應任何衝擊。」

【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，新出爐的數據顯示，美國9月工廠訂單月比值呈現成長局面，但是增幅不及預期。美國普查局週四發布的數據顯示，9月份工廠訂單較前月成長0.2%。此前6位受訪經濟專家的預估中值為增長0.3%，預估區間介於0%至成長0.6%。8月工廠訂單月比值數據從成長1.4%，修正為成長1.3%。不含運輸的新訂單9月成長0.2%，8月份數據為下降0.1%；9月份不含飛機的非國防資本財新訂單成長0.9%；9月份耐久財訂單成長0.5%，8月數據為成長3%。

【時報編譯柯婉琇綜合外電報導】澳洲第三季經濟創下兩年來最快速的成長，企業、政府和消費面都表現亮眼，意味著央行進一步放寬政策的空間不大。 澳洲統計局周三公布，第三季實質國內生產毛額（GDP）年增2.1%，創下2023年年中以來新高，亦優於澳洲央行估算的2%趨勢成長率（trend growth rate）。與第二季相比，GDP成長0.4%，較第二季上修後的季增0.7%放緩，不及分析師預估的季增0.7%。 在第三季經濟報告中，通膨指標仍居高不下。澳洲央行總裁先前曾警告，經濟可能已經達到其潛在增長的極限。 牛津經濟研究院澳洲分部經濟研究部門主管Harry Murphy Cruise表示，經濟狀況良好。事實上，對澳洲央行而言，經濟有點太好了。隨著通膨升高且國內經濟動能增強，該央行面臨艱鉅的任務，短期內降息的可能性不大。 數據公布後，澳元上漲0.1%，報0.6572美元。澳洲3年期公債期貨反彈來到平盤，報96.05。 在下周召開的政策會議上，澳洲央行料將維持基準利率在3.60%不變，且可能對進一步放寬政策抱持更為「鷹派」的立場。 互換（swap）交易顯示澳洲央行將維持利率不變直到明年底，且屆時升息

AI發展帶動出口業，使台灣GDP連兩季站上8%、全年成長率挑戰7.4%，經濟成果亮眼。CNN報導中卻指出該成果集中在科技業，多數民眾對此「完全無感」，引發熱議。

鑄件大廠永冠-KY第三季及前三季均虧損，前三季每股虧損5.06元。5日下午法說會將說明第三季財報、未來營運展望。

【財訊快報／陳孟朔】大型投行摩根士丹利(大摩)發表最新報告指出，中國經濟正邁入「打破通縮攻堅戰」的下半場，2026年增速雖將自今年的約5%小幅回落至4.8%，但仍遠未觸及「脫軌」臨界點，淨出口有望繼續為國內生產毛額(GDP)增長提供穩定貢獻，經濟整體呈現「放緩不失穩」格局。大摩中國首席經濟學家邢自強指出，按實質GDP計算，中國增長動能將在2025年約5%見頂後，於2026年放緩至4.8%，2027年續降至4.6%。但在通縮陰霾未完全消散前，名目GDP修復步伐相對滯後，2026年名義增長或僅約4%。他強調，即便決策層將2026年實質GDP目標定在5%左右，對市場與企業而言，更關鍵的是名義增長能否企穩回升。報告認為，中國需求結構將持續「一強一弱」，製造業與出口維持韌性，房地產則繼續構成拖累；內需端靠消費政策逐步加碼托底，但效果要到2027年前後才會明顯浮現。在「反內捲」政策、產能過剩與通縮壓力夾擊下，製造業投資預料僅維持低個位數成長；相對之下，基建投資則在政策性金融工具、城市更新與公共設施升級等多重支撐下保持韌性，而房地產新開工疲弱，意味相關投資仍將持續收縮。大摩預期，財政端將扮演主力，貨

【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，韓國總統李在明稱韓國經濟復甦可能會給物價增加壓力。李在明在前總統尹錫悅發布戒嚴令事件一週年之際發表的全國講話中指出，目前物價「相當穩定」，經濟正在快速復甦。然而，經濟快速復甦可能會給物價增加壓力。李在明表示，最糟糕的情況是經濟疲軟時物價上漲，就像上屆政府時期那樣。同時，經濟成長、市場情緒和資本市場的復甦速度都比他預期的要快。李在明認為，12月3日應該定為「人民主權日」和公共假日，以紀念戒嚴令被推翻。

【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，新出爐的數據顯示，美國企業就業人數在11月意外下降，並創下2023年初以來最大降幅，加劇了對勞動力市場更明顯走弱的擔憂。根據ADP Research週三公佈的數據，11月份私營部門就業人數減少3.2萬人。過去六個月，就業人數已有四次出現下降。受訪經濟專家對11月份數據的預估中值為增加1萬人。在聯準會下週舉行今年最後一次議息會議前，週三疲弱的ADP報告可能加劇對勞動力市場加速惡化的擔憂。由於政府停擺導致官方11月就業報告延遲，ADP數據可能比往常更具影響力，這是決策者屆時掌握的少數最新數據之一。聯準會決策者對於是否連續第三次降息存在分歧，他們需要在就業市場放緩與通膨仍然高漲之間取得平衡。然而，投資者普遍預計聯準會將在下週降息。ADP首席經濟專家Nela Richardson在聲明中表示，最近招聘一直波動不定，因為企業正在因應謹慎的消費者和不確定的宏觀經濟環境。儘管11月的放緩呈現全面態勢，但主要由小企業的收縮主導。報告顯示，員工數少於50人的企業減少12萬個職位。這是自2020年5月以來最大單月降幅。員工達到或超過50人的企業增加了人手。按行業來看，專業