Carvana、CRH與Comfort Systems躋身標普500新成分股

【財訊快報／陳孟朔】外電報導，標普道瓊指數公司上週五宣布，美股標普500指數將在12月例行調整中迎來三檔新成分股，分別為二手車電商Carvana(美股代碼CVNA)、建材巨頭CRH(美股代碼CRH)以及暖通工程服務商Comfort Systems USA(美股代碼FIX)。三家公司將於12月22日開盤前正式納入指數成分，相應被剔除的個股為LKQ、Solstice Advanced Materials以及Mohawk Industries，反映指數編製方持續依據市值與流動性變化進行權重優化。消息公布前後，相關個股已提前反映樂觀預期。Carvana股價上週五小漲0.23%，收報399.77美元；CRH則回落1.29%，收報119.49美元；Comfort Systems微跌0.32%，收在1,001.48美元。但盤後三檔股票連袂跨步走高，Carvana與CRH急漲逾7%，Comfort Systems亦上揚約2%，顯示被動資金與主動型投資人已有提前布局。對Carvana而言，成功躋身標普500堪稱翻身里程碑。這家總部位於亞利桑那州坦佩的二手車電商，自2022年股價一度跌破4美元後強勢反彈，如今逼近400美元關口，兩年多累計漲幅接近一萬%。公司近季透過削減成本、重組負債結構並提升營運效率，推動獲利顯著改善，且最新季度單季售車量約15.6萬輛創下紀錄，在滿足市值、獲利與流動性等硬指標後，順利跨進標普500門檻，也為指數增添電商與消費服務題材。在被動投資與指數化交易持續壯大背景下，能否被納入標普500，已成為企業市值與市場能見度的重要分水嶺。依現行規則，成分股須具備至少約227億美元市值，同時通過獲利、流動性與自由流通股比例等多項篩選標準。市場人士指出，新成分股在宣布階段往往迎來一波「被動買盤+主動追價」的需求高潮，但指數效應多半短暫，後續股價表現仍將回歸各家公司基本面與產業景氣循環，投資人不宜僅以「納入指數」作為長線投資的唯一依據。

即時中心／林耿郁報導美國公布最新通膨數據，符合市場對於聯準會下週將降息的預期，美股今收盤小漲，逼近歷史高點。標普500指數上漲0.1%，收6869點，盤中一度短暫漲至6894點突破紀錄，隨後漲幅收窄。道瓊工業指數和那史達克指數則分別上漲0.2%、0.3%，收47944點、23574點，費半則漲1.09%，收7294點。

【時報-台北電】上周美股道瓊指數周線收漲0.5%、標普500指數周漲0.31%、那斯達克指數周漲0.91%、費城半導體指數周漲3.84%。時報資訊整理一周美股走勢大綱和重點消息，助投資人回顧過去展望未來。 ※一周美股回顧 ●周一：3大利空 美股收黑 比特幣、AI類股遭狙擊 美國公債殖利率急升、ISM製造業PMI連9月呈現萎縮，以及受加密貨幣下挫拖累，周一(12月1日)美股四大指數收黑，中斷連漲5天的感恩節反彈。比特幣重挫約6%，一度跌破8.5萬美元，創下3月來最大單日跌幅。日銀總裁暗示升息，日本股債雙殺並波及全球，導致美國公債價格下挫、殖利率走高。獲輝達投資，新思科技（Synopsys）大漲近5%。輝達漲1.66%，給費半帶來支撐，但台積電ADR跌1.31%。博通和美超微Super Micro Computer）分別跌逾4%和1%，顯示一些AI概念股再度湧現獲利了結賣壓。 四大指數：美股道瓊下跌427.09點或0.90%，收47,289.33點。S&P500下跌36.46點或0.53%，收6,812.63點。NASDAQ下跌89.76點或0.38%，收23,275.92點。費城半導體下

【財訊快報／陳孟朔】美股主要指數週四呈現漲多跌少的表現；在Meta擬重手砍元宇宙預算助股價急彈逾3%的扶持下，那指追高約0.2%，標普小漲0.1%，以小型股為主的羅素2000指數續彈0.76%破頂。同日，道瓊工業指數在上下震幅超過350點後翻空小吐約32點或0.07%，以晶片為主的費半回跌0.89%，英特爾重摔7.45%是最大拖油瓶，台積電ADR下滑0.85%淪為弱十之列，輝達反彈2.12%則為第三旺。數據方面，美國勞工部公布，截至11月29日當週首次申領失業救濟人數降至19.1萬人，較前一週大減2.7萬人，創三年新低，並優於市場預期的22萬人；同週持續申領失業救濟人數降至193.9萬人，同樣低於預期。人力資源顧問機構Challenger, Gray & Christmas數據顯示，美企11月宣布裁員約71,321人，年增24%，為2022年以來最高的11月，但較10月裁員數腰斬逾五成，累計今年裁員逾117萬人，為2020年以來最多。分析師指出，感恩節假期數據波動較大，單一週失業救濟數字不宜過度解讀，但在勞動市場仍具韌性、企業裁員節奏放緩下，Fed提早降息的迫切性有所降溫，也使股市在高

【財訊快報／陳孟朔】外電報導，在全球AI熱潮持續延燒之際，資金在交易結構上悄然出現「大轉向」：過去兩年一面倒湧入美股少數AI巨頭的行情，近期開始出現獲利了結與風格切換，部分主動型基金與對沖基金轉而積極尋找亞洲市場的「新AI明星」，特別是掌握算力基礎設施與零組件優勢的半導體與數據中心供應鏈。市場人士形容，AI主題仍是核心主線，但資金不再只買單一美股龍頭，而是改為拉長視角、布局整條全球供應鏈。資金流向上，外資機構與主權基金近月來陸續加碼台灣、韓國與日本的AI硬體鏈個股，包括晶圓代工、記憶體、伺服器與光電零組件等，理由在於估值相對美股AI龍頭明顯折價，但在AI伺服器與雲端數據中心投資週期中，實際受惠度並不遜色。部分基金經理指出，亞洲數家晶圓代工、先進封裝與高速記憶體龍頭，今年以來獲利成長與接單能見度明確，惟股價評價仍低於歷史高檔區，提供資金自美股「擠出」後的再配置標的。AI主題也從早期「單壓少數AI概念股」進化為「多點分散、鏈條式配置」。一方面，量化與對沖基金在美股AI巨頭上透過選擇權與期貨進行部位管理，鎖定既有獲利；另一方面，現貨與多空組合則在亞洲市場重押雲端伺服器組裝、散熱、光通訊模組、

【財訊快報／陳孟朔】外電報導，市場傳出微軟(美股代碼MSFT)正與晶片與基礎設施大廠博通(Broadcom，美股代碼AVGO)商談客製晶片設計合作，相關業務可能自現有供應商Marvell(美股代碼MRVL)轉單至博通，被視為科技巨頭在AI熱潮下，進一步擺脫對輝達(Nvidia，美股代碼NVDA)高度依賴的關鍵一步。知情人士透露，雙方目前正就未來數代客製晶片展開談判，若合作成形，博通可望成為微軟在特定AI晶片領域的新核心夥伴。報導指出，隨著微軟等大型科技公司加速推出生成式AI與雲端服務，對可針對特定AI工作負載優化的客製晶片需求急遽攀升。相較於通用GPU，客製晶片有望在性能、能效與單位成本上取得優勢，協助客戶在持續擴張算力的同時控制資本支出，微軟、Meta等大型客戶近年皆大幅加碼自研或委託設計模式，根據開發相關人士說法，Meta規劃在2027年前推出下一代自研AI晶片。在此背景下，客製晶片市場競爭明顯升溫，各家晶片廠積極搶攻雲端巨頭訂單。消息人士透露，為了鞏固並擴大與大型客戶的合作，Marvell近期甚至為爭取更多業務，採取減免部分前期工程設計費用的策略，凸顯在AI基礎設施投資進入白熱化

【財訊快報／黃啟乙】從國際股市來看，美股仍守穩在季線之上，而日、韓股市的短線底部也逐漸浮現。因此，就台股而言，已歷經測試季線支撐的考驗。由於進入年底，法人通常會進行結帳，加上聖誕假期將至，外資進入放假潮，成交量也可能收縮。因此，台股仍可持續關注低檔整理已久的個股。尤其美股方面，波音股價大反攻，週三凌晨股價大漲10.15%，反映美國司法部推遲波音應繳交的罰款，且波音宣布明年737等機型出貨量將進一步增加。此前，立法院藍白兩黨再次阻擋特別國防預算，開盤後軍工股一度受挫，但留下下影線，顯示止跌反攻的跡象。由於航太與軍工往往互為影響，波音利多適時出現，抵消了預算案利空影響。接下來仍需留意立法院動向。軍工股若在政治利空洗底後不跌反漲，可能暗示下一階段行情將出現不同的發展。

【財訊快報／陳孟朔】中國股市這一波被稱為「慢動作牛市」的反彈，正開始贏回國際資金的耐心與信任。兩年來在政策托底與估值修復推動下，上證滬深300指數年初至今回升約16%，漲幅已追上美國標普500指數；港股恆生指數今年漲幅更達30%，有望寫下2017年以來最佳年度表現，在中美關稅戰與房市陰霾未散之際，這樣的走勢格外引人注目。外資與本地長線資金正重新布局中國資產。多家國際機構指出，在監管趨於理性、國企治理改善與AI相關類股領漲帶動下，中國股市估值明顯低於美股與其他新興市場，加上中國投資人透過互聯互通渠道，年內已合計逾1.38兆港元南向資金湧入港股，讓香港市場流動性顯著回暖。部分基金經理看好，北京推動「反內卷」與打擊惡性價格戰，有助改善工業、電池、化工等傳統製造類股利潤結構，認為下一階段漲勢將更多由企業盈利成長而非單純估值修復驅動。不過，這波上漲並非激情式行情，房地產長期下行壓力仍在，中國萬科等開發商的債務壓力不時牽動市場神經，科技股也持續高波動。數據顯示，過去三個月追蹤科創50的ETF仍出現資金流出，而電池與化工主題ETF則持續吸金，顯示資金在成長與防禦之間來回調整部位。部分私募與公募基金轉

【財訊快報／陳孟朔】全美電動車巨擘--特斯拉(美股代碼TSLA)股價週四帶量追高，成交額高居美股第一，達319.36億美元，股價繼上日大漲4.08%後，再追高7.79美元或1.74%至454.53美元，為11月5日以來最高，今年漲幅擴大到12.55%，反映市場對其品牌與銷售前景的信心有所回暖。根據美國最新出爐的2025年度汽車品牌評比，特斯拉品牌排名明顯躍進，從2024年的第18位一舉升至第10位，成功首度躋身整體汽車品牌前十名。評比綜合考量車主滿意度、可靠性、安全性與道路測試等多項指標，顯示特斯拉在產品體驗與口碑方面的整體表現出現改善。在最新榜單中，前九名依序為斯巴魯、寶馬、保時捷、本田、豐田、雷克薩斯、林肯、現代與謳歌，特斯拉位居第十。值得關注的是，日系品牌在前十名中包辦五席，本田、豐田、雷克薩斯與謳歌等仍維持強勁的綜合評價與市場認同度，傳統燃油與油電車陣營的品牌力依舊穩固。市場人士指出，特斯拉能在評比中顯著進步，有助於緩和外界對其品質穩定性與售後服務的部分疑慮，並在與日韓及歐洲車廠的競爭中，強化作為純電動車領導品牌的形象。配合電動車滲透率持續提升與軟體服務收入擴張前景，相關利多情

【財訊快報／陳孟朔】外電報導，雲端軟體龍頭賽富時(Salesforce，美股代碼CRM)上週五股價勁升5.30%，成了道瓊成份股最大贏家，收報260.57美元。但今年來仍跌了22.06%，只比挫跌34.58%的旅行家保險稍好而已。市場人士指出，在聯準會(Fed)未來一週可能降息的預期升溫下，成長股與高評價科技股獲得資金重新加碼，賽富時藉著基本面利多帶動，股價表現明顯跑贏大盤。賽富時同日宣布，將派發每股0.416美元的季度股息，延續近年來強調「兼顧成長與股東報酬」的資本配置路線。雖然單季股息金額並不算特別亮眼，但在過去長期被視為「把現金全砸在成長與併購」的SaaS代表企業之中，此舉被視為公司現金流穩定、願意以更成熟姿態面對資本市場的重要信號。分析師指出，穩定派息有助強化賽富時在長線資金眼中的「防禦屬性」，不再只是純粹的高成長故事，而是逐步轉型為兼具現金流、獲利與回饋機制的成熟軟體巨頭。對追求紀律性現金回流的機構投資人而言，固定股息搭配既有的庫藏股計畫，可望讓該股在市場波動加劇時，具備相對抗跌籌碼。市場人士並強調，在企業數位轉型與AI導入CRM場景的趨勢下，賽富時核心業務仍具中長期成長動能

【財訊快報／陳孟朔】外電報導，蘋果公司(美股代碼AAPL)近日向分布於84個國家的用戶發出新一輪網絡威脅通知，指稱部分用戶可能遭到「國家支持的黑客攻擊」鎖定，強調此舉為持續強化用戶免於監視與滲透風險的一環。這類通知已成為科技巨頭面對高階網攻時的標準防禦手段，但也再度凸顯數位監控工具跨境擴散的敏感議題。蘋果在12月2日發布的聲明中指出，當系統研判用戶帳號極可能成為精準網攻目標時，會主動發出預警，提醒相關用戶提高警覺、調整安全設定。不過，蘋果並未披露此次涉及的用戶數量，也沒有說明疑似監視行動的具體手法與發動方身分，僅重申相關攻擊通常具備高度資源與持續性，屬一般犯罪組織難以複製的等級。過去數輪類似警告曾引發外界關注，並促使多國啟動調查程序，其中包括歐盟機構與高層官員被指出曾遭間諜軟體鎖定。蘋果表示，迄今已向全球超過150個國家與地區的用戶發出過相關通知，顯示高階監控工具的使用已非個別國家現象，而是逐步演變為跨境安全與人權議題。分析人士指出，蘋果此類預警一方面凸顯大型平台掌握的威脅情報愈來愈關鍵，另一方面也加大各國政府與科技企業在「國家安全」與「個資與隱私保護」之間的拉鋸。對一般用戶而言，雖然

【財訊快報／陳孟朔】投資人評估美股年底有望展開一波「傳統聖誕行情」，並憧憬下任聯準會(Fed)主席人選傾向減息，美股早盤翻揚後，助歐股買氣回暖，道瓊歐洲 600指數週三收盤小漲0.57點或0.1%，報576.22點，日低和日高各在574.77點和578.29點。主要國家股市個別發展，英國富時100指數微跌0.1%或10點；德國DAX指數回落0.07%或17點；法國CAC 40指數上揚0.16%或13點；義大利富時MIB指數收升0.06%或26點；西班牙IBEX 35指數漲0.68%或113點，表現優於大盤和同儕。個股表現分化明顯，Zara母公司Inditex公布強勁的首九個月業績，且指出在11月1日至12月1日期間，經匯率調整後銷售額年成長10.6%，秋冬服飾系列持續受捧，激勵股價收市大漲8.9%，成為道瓊歐洲600指數成份股最大贏家。反觀，德國時尚品牌Hugo Boss更新中期目標，預期2026年息稅前利潤僅介於3億至3.5億歐元之間，並警告短期銷售將下滑、未來一年挑戰加劇，股價重挫9.9%。

【財訊快報／黃冠豪】美國股市週三收高，最新就業數據增強投資人對聯準會（Fed）下週降息的信心。道瓊工業指數收漲408.44點或0.86%，標普500指數上漲0.30%，那斯達克指數上漲0.17%，費城半導體指數續勁揚1.83%，台積電ADR上漲1.15%，收在295.45美元。綜合外媒報導，資料處理公司ADP指出，美國11月私部門就業人數意外減少3.2萬人，市場原預期將增加4萬人。儘管數據疲軟，但私部門就業機會減少反而強化市場對聯準會在今年最後一次會議上降息的押注。CME FedWatch顯示，聯準會12月9至10日會議降息1碼的機率已接近九成。市場關注週五即將公布的個人消費支出（PCE）物價指數，以及個人所得與支出數據，以進一步研判通膨與政策走向。加密貨幣市場方面，比特幣自本週稍早的修正中回升，重新站上9.5萬美元附近，帶動加密貨幣概念股走強，並提升整體市場風險偏好。

【財訊快報／陳孟朔】美股在新一輪經濟數據與減息預期支撐下，四大股指上週五齊步收紅；道瓊工業指數高開後一度擴大漲幅至282點，終場收高約104點或約0.2%。同日，標普、那指和費半依序漲約0.2%、0.3%和1.1%。紐約股市5日收盤時，道瓊工業指數小漲104.05點或0.22%，收在47,954.99點；標準普爾500指數漲13.28點或0.19%，收在6,870.40點；以科技股為主的那斯達克指數(那指)漲72.99點或0.31%，收在23,578.13點；費城半導體指數漲78.87點或1.09%，收在7,294.84點。其中，標普日高在6,895點，距離峰頂僅差約0.35%。以12月第一週而言，道瓊漲0.5%，標普升0.31%，那指上揚0.91%，費半大漲3.84%。數據面顯示，美國經濟並未因政府關門衝擊而脫軌。延後公布的9月個人開支按月增加0.3%，符合市場預期，同期個人收入按月成長0.4%，優於預估的0.3%。Fed高度關注的核心個人消費支出平減指數(Core PCE)年增2.8%，與預期一致。另一項重要指標--密西根大學12月消費信心指數由11月的51回升至53.3，為五個月

【財訊快報／記者陳浩寧報導】受到記憶體缺貨影響客戶拉貨動能，聯寶(6821)11月營收達3822萬元，月減10.27%；累計1至11月合併營收為5.38億元，較去年同期成長4.2%，續創歷年同期新高表現。聯寶表示，雖受到記憶體缺貨影響，間接減緩磁性元件客戶拉貨力道，致使磁性元件訂單出貨時程遞延。但仍持續維持與各大品牌客戶密切合作的模式，即時掌握生產排程，確保必要產能得以彈性調度，以降低市場短期變化對整體營收的干擾，皆助力整體營運持續朝穩定成長表現。聯寶仍持續對磁性元件新產品布局，精進研發技術升級與投入，佈建明年業務成長底薀；受惠於多項電子產品整合AI技術，包括AI偵測攝影機(採用高階30W的PoE+變壓器)訂單持續放量，此規格較業界普遍使用之15W的PoE較高功率輸出，可支援AI攝影機在物件辨識即時分析、畫質升級後的更高功耗需求，同時，亦成功接獲應用於警用車載對講機之磁性元件產品專案訂單，並預計將於12月起陸續交貨。展望未來，聯寶持審慎樂觀看法。隨著全球網通市場逐步朝向高速化、低延遲、多頻段傳輸的方向演進，聯寶仍積極拓展磁性元件業務接單動能，包括拓寬旗下PoE電源變壓器產品應用領域、應

【財訊快報／陳孟朔】外電報導，因提前預警次級房貸危機而走紅的「大空頭」貝瑞(Michael Burry)近期接受訪體訪談中直言，美股未來數年「狀況不妙」，極可能重演2000年後類似的長期熊市。他指出，被動投資資金在美股占比已逾五成，一旦出現系統性下跌，將很難像2000年科技股崩盤時那樣，靠持有被忽視個股來分散風險，美股將呈現「一體下跌」，在美國市場內用多頭部位保護自己愈來愈困難。貝瑞直指，當前AI熱潮與當年「數據傳輸泡沫」高度類似，關鍵在於資本開支與股市見頂之間的時間差。他強調，每一輪大泡沫週期中，股價見頂時相關行業的資本開支往往還不到高峰的一半，如今AI相關投資占名目GDP比重已逼近網路泡沫與頁岩油革命時期高點，「現在只要企業宣布在AI上多砸1美元資本支出，市值就先漲3美元」，並點名這種扭曲估值的現象，是他押注未來兩年泡沫破裂的核心理由之一。在個股層面，貝瑞坦言已透過深度價外、兩年期看跌期權重押高估值標的，包括資料分析公司Palantir(Palantir Technologies)。他批評，Palantir歷史上「幾乎沒有賺到真正的錢」，卻靠高昂股權激勵養出一批億萬富翁，若以公司現

美股週三 (3 日) 收高，受私人就業數據意外轉弱影響，市場對 12 月降息的預期持續升溫，抵消了微軟因 AI 需求疑慮走弱所帶來的壓力。

【財訊快報／陳孟朔】中媒報導，中國汽車工業協會週三公布海關總署數據顯示，2025年10月汽車整車進口4.3萬輛，月增5.6%，但較去年同期年減0.3%。同期進口金額為20億美元，呈現「量增價跌」格局，月減2.1%，年減幅擴大至16.3%。數據並顯示，2025年1至10月汽車整車累計進口40.4萬輛，較去年同期年減30%，進口金額為202.5億美元，年減38.3%，金額跌幅明顯大於數量，反映進口車單價整體走低。市場人士分析，進口規模持續縮水，一方面與本土品牌及合資車企新能源車供給快速擴張有關，壓縮傳統進口燃油車及高價車市場空間；另一方面，部分跨國車企加快在陸國產化節奏，原本依賴整車進口的車型逐步改為本地生產，結構性拉低進口需求。

【財訊快報／陳孟朔】晶片巨頭輝達(Nvidia，美股代碼NVDA)上週五股價帶量收小黑跌0.97美元或0.53%，收在182.41美元，交投依舊火熱，全日成交額高達259.05億美元，穩坐美股成交榜首。交易員指出，在市場押注明年AI資本支出能否「延續高檔不失速」之際，輝達股價短線進入高位震盪格局，但資金並未明顯撤出。12月第一週初，輝達財務長克蕾斯(Colette Kress)對外強調，目前多數大型模型開發公司，其實仍是輝達的「間接客戶」，主要透過大型雲端服務商(CSP)採購並使用輝達GPU產品。她透露，在可見的相當長一段時間內，輝達每一季營收中，仍將有50%甚至以上來自這些大型CSP客戶，雲端巨頭依舊是公司成長的財源主軸。克蕾斯指出，超大規模雲服務商一方面為內部使用購買算力資源，另一方面也為了將業務結構轉向加速運算而加碼相關投資。至於直接面向終端的模型開發商，雖然同樣迫切需要更多運算資源，但必須先回答一連串現實問題，當前商業模式是否已具備足夠獲利能力、能否持續籌資、以及實際需要多少新增算力，這些都仍在動態調整之中。她強調，輝達的規畫已不僅著眼當季訂單，而是同步布局「現在、明年以及後年

美股週五 (5 日) 集體收高，市場消化聯準會偏好採用的通膨指標降溫訊號，強化下週降息的預期。

【財訊快報／陳孟朔】美國最新就業數據明顯轉弱，市場對經濟放緩的憂慮升溫，但也大幅強化聯準會(Fed)下週減息的預期，美股主要股指週三先低後高，終場四大指數全線收漲。其中，晶片為主的費半續揚1.83%最有看頭，11/21以來漲勢無法擋，超捷和安森美大漲12.17%和11.01%同為標普和那指100最旺的兩檔股票。道瓊工業指數低開102點後，一度抽高495點，終場收在47,882.90點，為11月12日收在48,254.82點史上最高以來的次高水準，漲幅408.44點或0.86%；標普500指數漲20.35點或0.30%，報6,849.72點；以科技股為主的那斯達克指數漲40.42點或0.17%，報23,454.09點；費城半導體指數漲131.04點或1.83%，報7,280.51點為10月29日以來最高，成份股中只有三檔收黑，分別是博通、輝達和美光，依序跌0.25%、1.03%和2.23%。就業數據明顯轉弱，成為推動減息預期升溫的關鍵催化。俗稱「小非農」的ADP就業報告顯示，美國11月私人職位由10月修訂後增加4.7萬個，轉為減少3.2萬個，創2023年初以來最大跌幅，遠遜市場原先預期的