陸擴大REITs試點納入商業不動產，萬科風險發酵下急推新融資工具

【財訊快報／陳孟朔】路透報導，中國監管當局上週五(11月28日)拋出新一輪房地產融資改革方向，擬將公募不動產投資信託(REITs)試點範圍從基建、工業資產，進一步擴大至商辦與商業物業，企圖在萬科爆出債務延期風險、引發市場對內房連鎖效應憂慮之際，為房地產行業尋找「輕資產化＋資本市場融資」的新出路。中國證監會當日發布商業不動產REITs試點辦法徵求意見稿，明確提出要「豐富房地產投融資工具，支持房地產產業新發展模式」，並與前一日國家發改委表態相互呼應。後者指出，計劃將現行REITs底層資產，由現有的工業園區、高速公路、物流園區、購物中心與數據中心等，進一步拓展至酒店、辦公大樓、體育場館等更多可產生穩定租金收益的物業。此番政策推出的時間點，引發市場高度關注。在11月最後一週，作為大型房企代表的萬科(000002.SZ)股債價格同創新低，公司首次啟動境內債展期協商，引爆外界對「國企背景房企」也可能走向困境重組的擔憂。標普全球評級最新將萬科長期評級由「CCC」下調至「CCC-」，並警告其流動性緊張與到期壓力加劇，凸顯內房風險已從民營龍頭延燒至國有背景開發商。市場人士指出，若商業不動產REITs得以擴圍落地，理論上有助房企把持有型物業打包出表，盤活存量資產，同時為公募投資人提供更多以租金為基礎的收益產品；但在目前整體房市低迷、資產估值與出租率仍待修復的情況下，REITs能否在短期內形成規模，仍有待觀察。對已深陷去槓桿與債務重組壓力的房企而言，這更像是一條中長期「轉型跑道」，而非立即解除困局的萬靈丹。

【財訊快報／陳孟朔】中媒報導，內房龍頭萬科(02202.HK)在債務壓力升溫之際，被傳近期嘗試向多家中資商業銀行申請短期流動性貸款，以紓緩市場對違約風險的憂慮，惟至少已有兩家銀行明確拒絕，令本週公司債券價格大幅下挫的情緒進一步惡化。市場消息指出，萬科正與多家銀行磋商，希望取得一筆短期流動性貸款，用於償還下一個月到期的兩筆境內債，合計本金約57億元人民幣。貸款談判是在公司週三晚間突然宣布，擬就其中一筆12月15日到期、規模為20億元人民幣的境內債召開持有人會議並提出展期方案之前啟動。知情人士透露，其中一家商業銀行在萬科正式拋出展期方案前已經拒絕提供貸款，另一家銀行則在週四回絕相關請求，另外還有兩家銀行表態不願繼續推進相關談判。據悉，本輪協調工作由萬科最大股東深鐵集團牽頭，但在目前房地產整體信用風險偏高的大環境下，金融機構對新增敞口態度極為謹慎。針對萬科提出的債券展期方案，部分外資機構解讀指，公司選擇在此時點主動尋求展期，時機較原先預期提早許多，或意味其他借款工具未來出現展期安排的可能性上升。不過，若本次展期最終獲得債權人同意，將有助於萬科在短期內避免觸發交叉違約條款，爭取更多時間處理整體

（中央社上海/香港2025年11月28日綜合外電報導）國際信評機構標普全球（S&P Global）今天調降中國大型房地產公司萬科的信用評級，理由是這家陷入困境的房地產開發商流動性薄弱，難以維持財務承諾。路透社報導，標普全球在報告中表示，已將萬科的長期發行人信用評級從「CCC」下調至「CCC-」，並列入負面觀察名單。報告指出，「萬科當前的債務義務面臨無法償付或整頓不易的風險」。媒體披露萬科可能進行債務整頓後，該公司本週以來的上市交易股票和債券價格同步寫下歷史新低。具國營企業背景的萬科26日宣布，將首度尋求延後償付一筆境內債的本金和利息，並預計於12月10日召開債券持有人會議。萬科在中國多座主要城市擁有許多建案，不過，萬科陷入債務困境再度引發市場擔心中國房地產行業可能重陷危機。標普全球指出，萬科從現在起到明年5月間將面臨總計人民幣114億元（約新台幣505億元）的債券到期，並預估萬科在這段期間的營運現金流量為負值。

【財訊快報／陳孟朔】比特幣價格繼上日急彈3.66%後重上9萬美元關口後，週四早盤早盤再漲約0.2%，最新報價為90,338美元，11月21日觸及的80553美元為4月11日以來最低。在經歷一個多月的拋售後，加密資產隨風險資產回暖同步反彈，加上波動率明顯收斂，為多頭試探反彈空間創造條件。最新報價與10月6日略高於12.6萬美元的歷史高點相比，回吐幅度已由最多約36%收窄至約28%。市場對聯準會(Fed)不久後恢復降息的預期升溫，帶動整體風險偏好回暖，數位資產與美股走勢再度高度聯動。美國比特幣現貨ETF中，龍頭產品近期重新出現資金淨流入，終結先前連續贖回局面，顯示部分長線資金趁跌加碼。不過統計顯示，11月以來，美國上市的12檔比特幣ETF整體仍出現接近36億美元資金淨流出，被視為ETF時代以來首輪真正的壓力測試。衍生品市場亦釋出情緒由空翻多的訊號。加密交易數據顯示，比特幣永續期貨未平倉合約維持在中性偏上的水準，多頭槓桿部位回升，資金費率在本週由負值重新轉為正值，反映看漲押注再度占上風。期權市場方面，行權價10萬美元的看漲期權目前未平倉合約最多，取代先前一週左右主導部位的8萬及8.5萬美元保

【財訊快報／陳孟朔】路透報導，全球股市估值壓力升溫之際，資金開始自股票型基金撤出。最新統計顯示，截至11月26日當週，全球股票基金出現約44.8億美元淨流出，為9月中旬以來首度單週淨贖回，結束此前長達九週的連續買超行情。其間，美股與歐股基金分別遭贖回約45.6億與12.1億美元，僅亞股基仍出現約1.7億美元小幅淨流入，反映投資人對高估值科技股與AI題材的疑慮正在升溫。11月整體股市波動加劇，一方面受科技龍頭評價偏高與AI交易退燒拖累，另一方面又受到長達43天的美國政府停擺陰影干擾風險胃納。資產管理機構分析指出，AI仍是市場重要驅動力，但資金將愈來愈「精挑細選」，對漲多高估值的領頭股「失望風險」升高，因此操作上傾向拉高分散度，同時把黃金視為相對合理的避險工具。與股基遭遇淨流出相對的是，債券與貨幣市場基金仍維持吸金，但力度明顯降溫。全球債券基金當週約吸金67.7億美元，為22週以來新低，其中以歐元計價債基首度出現約35.8億美元淨流出，不過短天期債券產品連續第四週獲資金青睞，單週再吸引約55.6億美元。貨幣市場基金在連續兩週遭贖回後，最新一週重新出現約25.4億美元淨流入，顯示部分資金短暫

【財訊快報／陳孟朔】中媒報導，中國國家發改委主任鄭柵潔近日再度主持召開服務業民營企業座談會表示，「十五五」期間(2026至2030年)中國服務業發展空間與潛力巨大，期望民企堅定信心、把握機遇，進一步做強主業、做精專業，積極擴大有效投資、提升服務供給水準，助推產業轉型升級。他指出，發改委將加快完善服務業發展的體制機制與政策支撐，通過人才、技術賦能持續降低企業創新成本，壯大優質經營主體，同時推動現代服務業與先進製造業更好融合，形成更具競爭力的產業體系。鄭柵潔強調，服務業連通產供運銷「全鏈條」，涵蓋衣食住行等各個環節，與就業穩定、擴大投資、促進消費與改善民生密切相關，服務業高品質發展對穩經濟大局具有重要支撐作用。這次座談會參與企業覆蓋工業設計、數字文化產品製作、交通物流、旅行服務平台與家政服務等多個領域，京邦達貿易、攜程集團(09961.HK)、太平鳥集團及浪尖渝力科技等企業負責人均出席會議，就當前行業發展機遇與實際困難進行交流，並就政策優化提出建議。

【財訊快報／陳孟朔】中國房地產危機持續延燒，標普全球評級大中華區企業信用研究主管張積豪最新報告指出，違約房企債券持有人正面臨「現金兌付比例愈來愈低、等待時間愈來愈長」的雙重壓力，內房債務重組前景依舊嚴峻。報告顯示，自2023年以來，所有違約美元債的庭外和解方案均未涉及現金兌付，而進入司法重組程序的境外債，現金兌付比例也從面值約8%進一步降至約3%。對於違約的境內債券，庭外和解的現金支付比例則自原先水準大幅削減三分之二至約面值20%，與法院重整安排相差不遠，突顯發行人現金極度緊絀。今年以來，境外債券解決案例數量幾乎翻倍，且全部與房地產企業有關。張積豪指出，雖然相關案件推進速度較過去明顯加快，但多數方案採取本金大幅折價償還或以股權置換債權，意味債券持有人實際損失可能進一步擴大，未來回收率難有明顯改善。在個別發行人方面，標普早前已將萬科(02202.HK)長期評級自CCC下調至CCC-，並將評級展望由「負面」轉為「列入負面觀察名單」，直言未來6個月萬科發生困境重組的風險升溫。標普預期，萬科將面臨大量債券集中到期，經營性現金流恐持續為負，可動用的現金儲備亦可能趨於緊張，使其再融資與償債壓力同步

【財訊快報／劉敏夫】外電引述證券時報的報導指出，近日金價高漲的同時，多地也接連出現涉及黃金的各類案件，北京、深圳、廈門等多地政府部門密集發布相關風險提示。以深圳發布的《關於警惕黃金經營領域非法金融活動的風險提示》為例，當中披露了違規開展「黃金委託」「黃金租賃」和「黃金投資」等業務案例，分別涉嫌非法集資、詐騙、賭博、非法經營等違法行為。其他城市發布的風險提示也揭示了不法分子打著「穩賺不賠」、「零風險」、「高回報」等旗號，誘導投資者參與非法集資活動。部分商家因涉嫌非法經營被立案調查，行業協會同步發聲，呼籲公眾透過正規管道投資黃金，遠離「灰色」業務。報導指稱，監管部門應加強跨界經營審查，特別是對虛擬交易等新型業務實施穿透式監管。

【財訊快報／陳孟朔】萬科債券週四早盤再度遭到拋售，部分美元債跌至歷史新低，境內債同步暴跌。「21萬科02」一度大跌逾41%、「21萬科06」急挫逾36%、「22萬科02」急瀉逾28%，先後觸發臨時停牌機制，反映市場對其信用風險的敏感度明顯升高。中國外匯交易中心公告顯示，上海浦發銀行擬於12月10日召集萬科企業一檔境內債券持有人召開網上會議，審議該債券延期償還本金和利息的相關事項，具體議案將於下週一前發送予債權人。該債券為萬科2022年度第4期中期票據，剩餘本金規模20億元人民幣，票面利率3%，原定今年12月15日到期，由浦發銀行擔任主承銷商及存續期管理人，會議結果將成為是否展期及相關條款調整的關鍵。市場人士指出，作為頭部房企之一，萬科選擇就存量境內債主動啟動延期安排磋商，顯示即便是信用相對較佳、資產規模龐大的大型房企，在銷售恢復緩慢、資金回籠不及預期的環境下，流動性管理仍面臨不小壓力，也凸顯市場對房企「保交樓、保運營、保償債」能力的持續擔憂。分析師強調，中國房地產市場整體依舊低迷，住宅成交疲弱，價格下行壓力與去庫存壓力並存，金融機構對房企授信愈發謹慎，令房企再融資與按期償債難度同步上升

【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，中金公司表示，此次萬科債券商討展期對中國債券市場影響可控，不致於會導致債券基金贖回從而引發流動性負反饋的風險。中金公司固收分析員許艷等發送的報告指稱，目前市場拋壓主要集中於萬科本身，民營地產已是單獨的高收益債分類，且主流機構投資者持倉規模較小，估計傳染性可控，不會引發市場整體拋售和贖回。這份報告指稱，2022年龍頭地產違約對市場衝擊大，主因其超出市場預期，且彼時主流機構投資者持有的地產債規模較多。同時，萬科負面輿情自2023年四季度以來已經多次發酵，並不存在超預期衝擊。預計萬科事件或對其他民營地產債券估值產生一定影響，實質性的違約波及機率不大。同時，對國有地產企業主要是情緒影響，利差可能會受到擾動，不過幅度相較2022年會較小。

【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，信評機構標普全球評級發布報告指稱，在中國房地產危機持續的背景下，違約債券的持有人將面臨更少現金兌付以及更長的等待時間。標普全球大中華區企業信用研究主管張積豪在報告中表示，自2023年以來，所有違約美元債的庭外和解均未涉及現金兌付，而司法重組中的現金兌付比例從面值的8%降至3%。張積豪指出，對於違約的境內債，庭外和解的現金支付比例下降三分之二至面值的20%，與法庭重組情況接近，反映出兩種情形下都面臨現金短缺。這份報告寫道，2025年境外債券的解決案例幾乎翻倍，全部為房地產債券。張積豪指出，儘管這些案件的推進是積極的，但隨著本金折價償還或股權置換方案的普遍化，可能意味著持有人損失進一步加大。

【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，週四倫敦期銅小幅走低，交投清淡，中國房地產市場再現新的信貸壓力跡象，加劇市場對中國這個全球最大金屬消費國需求疲軟的擔憂。倫敦金屬交易所(LME)期銅下跌35.50美元或0.32%，報10,939.5美元/噸。受主要礦山供應中斷，以及與美國潛在關稅相關的貿易錯配推動，銅價今年以來已累計上漲近25%，而且許多貿易商仍對後市看漲。但是，在上海舉行的一場重要的銅業會議期間，本週中國需求疲軟的問題受到更多關注。金屬貿易商托克週四對與會者表示，中國房地產持續低迷抵消了能源轉型帶來的強勁銅消費，抑制了國內總體需求。該公司分析指稱，自2020年以來，中國的需求成長完全依賴於出口導向型製造業。週四，中國房地產行業疲弱跡象進一步顯現。有報導指稱，房地產開發商萬科嘗試獲得短期貸款以平息違約擔憂，但至少被兩家中國商業銀行拒絕。Marex資深基本金屬策略分析師Al Munro在電子郵件報告中表示，週四成交明顯更為清淡，市場仍在擔心中國房地產狀況，萬科債務問題再度成為焦點。其他金屬表現方面，LME期鋁下跌1.14%，報2,828.5美元/噸；LME期鋅下跌1.36%，報3,015

【財訊快報／徐玉君】東洋(4105)昨(26)日法說會釋出三大利多，分別是將高門檻外銷學名藥市場持續擴張、取得授權新藥在國內上市、擴大自製新藥及抗生素國內供應鏈及市占率；並搭配產能擴建與SAP數位轉型，拚明年營運持續雙位數成長。東洋今年前10月營收達53.24億元、年成長10.5%；前三季稅後淨利12.56億元、年成長29%，EPS 5.05元，其中第三季營收及獲利均創同期新高紀錄。股價今日小跳空後向上攻擊，觀察缺口低點位置81元是否回補，壓力82.7元需儘速攻克站穩有助後勢向上攻堅，短線可依五日線操作未跌破前可續抱。

【財訊快報／陳孟朔】路透報導，日本首相高市早苗政府上週五(11月28日)通過2025會計年度(2025年4月到2026年3月)的追加預算，規模高達18.3兆日圓(約1170億美元)，用以支撐總額21.3兆日圓的最新振興方案，其中大部分支出將再度依賴新發國債籌資，凸顯在經濟疲軟與通膨壓力下，日本財政路線持續走向「高支出、高負債」模式。新增支出中，約2.88兆日圓將由高於預期的稅收與其他收入支應，預估本年度稅收將首次突破80兆日圓大關；其餘缺口則由11.7兆日圓新發國債填補，遠高於上一財年約6.7兆日圓的追加發債規模。若將原始預算與本次增額合併計算，本財年新發國債總額預估達40.3兆日圓，雖低於去年度補正後的42.1兆日圓，但在主要已開發經濟體中，債務占國內生產毛額比例仍居首位。具體內容方面，此輪方案包括2.7兆日圓減稅與8.9兆日圓民生紓困支出，措施涵蓋每名兒童發放2萬日圓現金、補貼電費與瓦斯帳單等，以緩和高物價對家庭的衝擊；另編列約6.4兆日圓投入船舶、半導體與人工智慧等戰略產業，意在扶植關鍵供應鏈與新成長動能。為安撫債市對長天期利率上升的疑慮，政府計畫調整發債結構，增加短中期國債發行

【財訊快報／記者劉居全報導】富邦科技(0052)ETF完成「1拆7」分割後於今(26) 日恢復交易，首日即吸引資金大舉湧入，成交量爆出26.8萬張天量，創下2006年8 月28日成立以來最高紀錄；成交金額衝上95.04億元，同樣刷新歷史新高，成為 0052成立以來最亮眼的一天。這次分割讓0052單位價格降至小資族可輕鬆負擔的甜蜜價，一張約落在3.5萬元區間，大幅降低入手門檻，吸引大量投資人回流。加上科技股題材持續火熱，以及台積電強漲，市場氣氛全面轉強。隨著國際科技大事件也推升買氣動能，Google全新Gemini 3爆紅，市場傳出Meta將採購Google AI晶片，使Google供應鏈股價全面大漲。市場並關注聯發科是否成為被低估的Google概念股之一，科技族群情緒再度升溫，帶動0052吸金力道更加猛烈。0052長期反映台股科技核心趨勢，分割前最高一度突破每張25萬元，使小資族觀望氣氛濃厚。但其成分股涵蓋台股最具成長性的科技龍頭，包括先進製程、IC設計、AI晶片、伺服器、光通訊、散熱到HPC關鍵零組件等，科技含金量極高。因此分割後回到親民價，投資人紛紛把握機會逢低大量買進，今日道出2

【財訊快報／記者劉居全報導】展望2026年投資市場，富達國際認為，整體環境受科技驅動增長動能及多數市場的政策支持，風險資產可望受惠，然而深層結構性轉變與緊張局勢仍有待觀察，投資人須於分化的變局中尋找亮點，以能捕捉超額報酬的契機。在經濟成長持續保持韌性、貨幣與財政政策皆偏寬鬆的環境下，2026年總體經濟環境仍具支撐。過去12個月困擾市場的部分疑慮消退，核心通膨仍高但已趨緩，關稅引發急劇衰退的可能性亦已降低，目前風險看來可控，惟對於勞動市場進一步惡化、通膨再度上升、美國央行獨立性、以及AI資本支出與獲利週期的強度等風險，仍須保持警覺。富達國際全球多重資產投資主管Matthew Quaife表示，2026年看起來有許多正面驅動因素，但長期景況更為複雜。觀察中長期經貿發展，繼多年的全球化與美國債務積累，全球正走向分化，而美國『解放日』即為此結構性轉變的體現。區域分化將使美元進一步走弱，尤其在聯準會獨立性爭論升溫之際，投資人亦重新思考持有美元資產的風險。此外，2026年預期地緣政治波動仍無可避免；黃金在此環境下應能提供一定防禦力。歐元也越具吸引力，特別是在聯準會面臨降息幅度或超過合理範圍之際，以

【財訊快報／記者陳浩寧報導】根據數字(5287)旗下《591新建案》統計全台新案成交價變化，從近五年漲幅來看，冠軍雖由高雄市以121.2%拿下漲幅，但前十名縣市卻出現洗牌，有多達七名由非六都地區包辦，其中新竹市單價從30萬暴衝至61萬，五年累計漲幅高達103%，換算下來足足貴了31萬元，等同每年要漲6萬多元。此外，基隆市、苗栗縣更是狂漲8至9成，打趴雙北、桃園及台南等一票六都精華區。《591新建案》分析，非六都縣市房價基期低，又有周邊都會地區「母雞帶小雞」的外溢效應，再搭上這波房市多頭，補漲力道格外兇猛。但其中也有例外，像新竹市來說，挾著竹科驚人消費力，6字頭在全台僅次於雙北，其房市影響力逐漸「自帶流量」，開始擴散到鄰近苗栗縣，尤其在頭份及市區等高價個案中均可見新竹客身影，進一步讓當地價格衝高。表現同樣嚇嚇叫的基隆市及宜蘭縣，五年漲幅分別高達94.1%、52.6%，關鍵在於兩縣市鄰近雙北，且都有高鐵、捷運軌道議題加持，近幾年外地建商及投資客持續卡位。以基隆來說，即便當前「美麗上城」、「海揚V1」等案行情已衝破5字頭，刷新當地新高，但由於價位較蛋黃區仍顯親民，依舊有消費者願意買單。至於宜

【財訊快報／陳孟朔】中國外匯交易中心公告週三顯示，上海浦發銀行擬於12月10日召集萬科企業一檔境內債券持有人召開網上會議，審議該債券延期償還本金和利息的相關事項，具體議案將於下週一前發送予債權人。公告指出，是次涉及的為萬科2022年度第4期中期票據，剩餘本金規模為20億元人民幣，票面利率3%，原定今年12月15日到期償還，由浦發銀行擔任主承銷商及存續期管理人。會議結果將成為是否展期及相關條款調整的關鍵。市場人士指出，作為頭部房企之一，萬科選擇就存量境內債主動啟動延期安排磋商，反映即便是信用相對較佳的大型房企，在銷售恢復緩慢、資金回籠不及預期的環境下，流動性管理仍面臨不小壓力。分析師指出，中國房地產市場整體依舊低迷，住宅成交疲弱、價格壓力與去庫存壓力並存，金融機構對房企授信更加審慎，令房企再融資與按期償債難度上升。萬科境內債擬展期被視為行業持續去槓桿與債務重組的縮影，後續相關會議表決結果及是否引發同類案例，將成為觀察中國房地產風險演變的重要風向。

【財訊快報／陳孟朔】韓聯社報導，韓國兩大石化企業樂天化學與HD現代化學週三(26日)聯合公告，已正式向產業通商部遞交申請，要求審查批准雙方石化業務整合方案，核心是整合兩家公司石腦油裂解設施(NCC)，以提升行業整體競爭力並優化產業布局。市場人士指出，此舉被視為韓國石化業在長期景氣低迷與結構性過剩壓力下，邁出的實質性重組第一步。兩家公司表示，計畫將樂天化學位於大山產業園區的石腦油裂解工廠業務分拆，併入HD現代化學體系，構建涵蓋NCC等基礎石化產品的一體化營運平台。整合完成後，大山園區內上游裂解到下游石化產品生產將由單一體系統籌，有利於提升設備稼動率、降低單位成本，並在原料採購與產品定價上強化議價能力。這份整合方案，是今年8月包括樂天化學與HD現代化學在內、共10家石化企業簽署業務重組意向協議後，業界提交的首份具體重組案，象徵「從紙上談兵進入實質落地」。分析師指出，韓國本土NCC產能多年處於結構性過剩狀態，疊加全球需求增速放緩、國際油價波動與環保壓力，傳統石化利潤遭到長期擠壓，加速產業透過關停、整合與分工重組已是大勢所趨。按照程序，本案仍需等待政府部門完成審查並正式批准，相關條款才會最終敲

【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，新出爐的數據顯示，美國11月份芝加哥地區商業景氣有所降溫，表現也遜於預期。美國供應管理協會芝加哥分會公佈的數據顯示，11月份商業景氣指數由前月的43.8，向下降至36.3。此前14位受訪經濟專家的預估中值的43.6，預估區間介於41.9至46。由於這項指數低於50榮枯關鍵水位，反映芝加哥地區的商業活動處於萎縮態勢。這份數據分項指標中，價格支付、供應商交貨等分項指數呈現擴張局面。反觀，新訂單、就業、庫存、生產以及積壓訂單分項指數則是呈現萎縮局面。

【財訊快報／陳孟朔】歐洲股市上週五先跌後升，道瓊歐洲600指數終場收高1.43點或0.25%，連五紅至576.43點為11月13日以來最高，向11月12日締造收市新高584.23點挺進，週線急彈約2.55%，受惠市場憧憬聯準會(Fed)12月降息機率升破八成，加上「黑色星期五」購物季啟動，帶動投資氣氛轉趨樂觀，蓋過投資人對科技股估值與波動的疑慮。道瓊歐洲600指數11月累漲0.8%，連五紅，創下自2024年3月以來最長月線升勢。主要國家股市同步收高；英國富時100指數收升0.27%、德國DAX指數漲0.29%、法國CAC 40指數收升0.29%、義大利富時MIB指數收高0.32%、西班牙IBEX 35指數小升0.06%。礦業、能源與媒體類股表現較佳，旅遊相關標的則明顯落後，反映資金在景氣與消費預期分歧下，仍偏好現金流與定價能力較強的族群。受到美國感恩節假期影響，上週五歐股交投明顯清淡，且芝商所(CME)技術故障一度導致美國期貨與期權交易暫停數小時，削弱投資人以美股期貨作為盤前風向指標的參考功能。部分交易員形容，市場一度像「在相對黑暗中飛行」，多數機構選擇降低當日操作頻率，待系統恢復後再