中國出於衛生安全考量，傳暫停部分巴西大豆進口

【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，熟知內情的消息人士透露，中國基於衛生安全考量，將暫停從五家巴西工廠進口大豆，這些工廠為全球農業巨頭所有。以未獲授權公開談論此事而要求匿名的知情人士表示，此次暫停涉及嘉吉(Gargill Inc)旗下兩家工廠，以及路易達孚(Louis Dreyfus Co)、CHS Agronegocios和Tres Tentos Agroindustrial SA營運的工廠。知情人士表示，中國檢驗人員發現貨物摻雜了經農藥處理的麥粒。對於上述消息，嘉吉、路易達孚、CHS和Tres Tentos未立即回應置評請求。巴西農業部在電子郵件中證實，有五家企業受到影響。農業部表示，相較之下，巴西共有2,000多家實體已註冊向中國出口產品，並稱「巴西與中國保持著穩固的戰略關係。」此次暫停發生之際，中國仍在購買巴西大豆，儘管中國在與美國達成貿易休戰協議後已恢復購買美國大豆。美國是中國的第二大大豆供應國，由於擔心與美國貿易戰期間，供應可能會短缺，中國今年一直在大量採購巴西大豆。這項措施僅影響特定工廠，貿易商仍可以從其他註冊廠向中國發貨。知情人士表示，一些貨物受到影響的貿易商正在考慮如何處置已在海上的貨物，其中包括將其轉售至其他目的地的可能性。運往中國的巴西大豆今年年初也曾出現過類似汙染問題，但相關限制隨後已被調整。

【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，熟知內情的消息人士指稱，中國政府已指示國內航空公司減少2026年3月底之前的赴日航班數量。此舉表明中國在為中日爭端持續做準備。這份指示在上週作出，此前日本首相高市早苗的涉台言論引發中日外交爭端。本週，美國總統川普先後與中國國家主席習近平、日本首相高市早苗通話。以相關訊息未公開為由要求匿名的知情人士表示，中國要求航空公司「暫時」做出航班調整，表明情況可能會隨著外交動態而有所變化。3月底通常是全球航空業冬季和夏季航班時刻表的轉換期。在中國提醒本國公民避免前往日本之後，赴日遊已經大幅下滑，而對航空公司的這項指示將導致影響持續到春節這個中國遊客出境遊的高峰期。知情人士表示，航空公司在削減那些航班以及削減數量方面擁有自主決定權。對於上述消息，中國民用航空局未回覆置評請求。

【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，熟知內情的消息人士透露，美國人工智慧公司OpenAI預計，到2030年，每週至少有2.2億用戶將付費訂閱該公司的聊天機器人ChatGPT。OpenAI預計，到2030年，預計每週26億用戶中的8.5%，也就是約2.2億人，將訂閱ChatGPT，使ChatGPT成為全球最大的訂閱業務之一。截至7月，約有3,500萬用戶分別以每月20美元和200美元的價格購買ChatGPT的「Plus」或「Pro」套餐，約占ChatGPT每週活躍用戶的5%。消息人士表示，雖然OpenAI的年化營收預計到今年年底將達到約200億美元，但該公司的虧損也在增加。今年9月有報導指稱，OpenAI在2025年上半年創造了約43億美元的收入，比去年全年的收入高出約16%，並產生了25億美元的支出，主要來自開發人工智慧和運行ChatGPT的研發成本。OpenAI方面預計，其約20%的收入將來自購物和廣告驅動功能等新產品。本週，該公司為ChatGPT推出了一款個人購物助手，此舉可能為通過廣告或傭金銷售實現盈利鋪平道路。

【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，熟知內情的消息人士透露，先正達集團(Syngenta Group)正在考慮在香港進行首次公開募股(IPO)，距離該公司撤回上海股市上市計畫已過去一年多。知情人士表示，先正達這家中國控股的農業科技公司正與財務顧問進行初步磋商，可能明年在香港上市。根據了解，IPO前先正達可能會處置部分非核心資產和虧損資產。消息人士表示，相關討論仍在進行中，最終也可能不會進行公開募股。對於上述消息，先正達發言人拒絕置評。先正達曾於2021年申請在上海上市，但2024年3月撤回申請，理由是市場波動過大。該公司總部位於瑞士，2017年被中國化工集團收購，2024年曾表示將在市場條件合適時，考慮在中國或其他地區重新啟動上市計畫。根據金融媒體行業研究的估算，今年香港首次公開募股規模有機會創下四年來新高，融資總額可能超過400億美元。

【財訊快報／陳孟朔】外電報導，標普在最新發布的2026年第一季亞太經濟展望中指出，儘管預期中國明年國內需求仍偏疲弱、出口增速也將放緩，但在美國下調對華關稅的支撐下，已將中國2026年國內生產毛額(GDP)增長預測自原先的4%上調至4.4%。標普認為，關稅壓力緩和有望為中國出口與企業信心帶來一定緩衝，部分對沖房地產與消費疲軟的拖累。報告同時預估，除中國以外的亞太其他經濟體，明年增長動能將因美國關稅與全球經濟放緩而面臨壓力。不過，在科技週期回暖及中美談判結果相對有利的背景下，標普上調了區內出口表現預期，整體將亞太地區(不含中國)今年GDP增長預測上修0.2個百分點至4.4%，並將明年預測同步調高0.2個百分點至4.2%。在利率路徑方面，標普指出，美國關稅推升通膨，但在經濟與就業增長已放緩、失業率仍處低檔的情況下，預計Fed將在2026年底前再降息3次，每次25個基點，最終把政策利率降至3%至3.25%區間。標普認為，美國利率溫和下行，有助於改善全球金融環境，對出口導向的亞太經濟體屬中期利多。對於亞太貨幣政策，標普指出，繼2024年平均降息40個基點後，亞太主要央行2025年迄今已再平均調降

【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，熟知內情的消息人士指稱，中國運動服裝公司安踏體育是考慮潛在競購知名運動品牌彪馬(Puma SE)的公司之一。以相關訊息未公開為由要求匿名的知情人士表示，安踏在與顧問合作，評估對彪馬的競購方案。知情人士還表示，如果安踏決定推動競購，可能會與一家私募股權公司合作。知情人士指稱，其他潛在競購者可能包括安踏的競爭對手李寧，李寧已在與銀行商討融資方案，對彪馬進行了初步評估。知情人士還表示，彪馬也可能吸引日本亞瑟士等運動服裝公司的興趣。知情人士表示，目前討論尚處於初步階段，不清楚那些競購者會繼續推動。他們還表示，彪馬最大股東，也就是法國知名富豪Pinault家族的估值預期，可能會成為任何交易的重大障礙。今年以來，彪馬在法蘭克福的股價已下跌62%，公司市值目前為25億歐元(29億美元)。根據公司年報顯示，截至去年底，Pinault家族的Artemis控股公司持有彪馬29%的股權。對於上述消息，安踏的代表沒有回應置評請求，Artemis、亞瑟士和彪馬的代表未置評。李寧在回應相關詢問時表示，公司仍專注於自身品牌的發展，並未就有關彪馬進行任何實質性談判或評估。

【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，熟知內情的消息人士透露，歐盟反托辣斯監管機構將對貝萊德(BlackRock)與MSC收購長和(CK Hutchison)全球港口業務大部分權益的西班牙部分展開調查。根據報導，長和計畫出售其在228億美元港口業務中80%的權益，該業務涵蓋23個國家共43個港口。報導指稱，歐盟委員會的調查可能使監管機構要求貝萊德和MSC作出讓步以批准交易。

【財訊快報／劉敏夫】外電引述證券時報的報導指出，近日金價高漲的同時，多地也接連出現涉及黃金的各類案件，北京、深圳、廈門等多地政府部門密集發布相關風險提示。以深圳發布的《關於警惕黃金經營領域非法金融活動的風險提示》為例，當中披露了違規開展「黃金委託」「黃金租賃」和「黃金投資」等業務案例，分別涉嫌非法集資、詐騙、賭博、非法經營等違法行為。其他城市發布的風險提示也揭示了不法分子打著「穩賺不賠」、「零風險」、「高回報」等旗號，誘導投資者參與非法集資活動。部分商家因涉嫌非法經營被立案調查，行業協會同步發聲，呼籲公眾透過正規管道投資黃金，遠離「灰色」業務。報導指稱，監管部門應加強跨界經營審查，特別是對虛擬交易等新型業務實施穿透式監管。

【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，中國一位行業高級官員週三表示，中國「堅決反對」銅行業實行零甚至負加工精煉費(TC/RC)政策。中國有色金屬工業協會副會長陳學森在上海的會議上發表報告時表示，這種做法嚴重損害包括中國在內的全球銅冶煉行業的利益。加工精煉費是付給冶煉廠將銅精礦加工成金屬銅的費用。中國的冶煉產能的快速擴張，碰上世界各地一系列礦山停產事件，在原物料短缺的情況下，這種費用今年已跌至歷史新低。陳學森還表示，中國已經遏制了自身銅行業的過度擴張，叫停了約200萬噸正在興建的不合規定的產能。

【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，追蹤航運數據的分析公司Kpler表示，俄羅斯對中國的原油出口量勢將創出2022年以來新低。根據Kpler的數據顯示，俄羅斯11月對中國的原油出口量勢將降至三年多來的最低水準，其影響因素包括西方制裁及進口配額耗盡。11月以來的俄羅斯對中國的原油日均出口量約82.5萬桶，有機會創下2022年2月以來新低。今年前十個月對中國日均出口量接近120萬桶。目前位於南海和黃海的油輪上存儲著約130萬桶俄羅斯ESPO原油。

【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，歐盟委員會暫停對五礦資源以5億美元收購英美資源集團巴西鎳業務交易的深入調查時限。歐盟網站顯示，這項審查的截止日期已被暫停，但未提供更多細節。此類延遲通常是為了讓監管機構向交易雙方索取更多訊息。

（中央社北京2025年11月24日綜合外電報導）據挖礦人士說法及業界資料，4年前在中國遭禁止的比特幣挖礦正悄悄復甦，拜廉價電力及一些省分大力發展資料中心之賜。這可能對這款世界最大加密貨幣的需求和價格提供支撐。路透社報導，中國原是世界最大加密貨幣挖礦國，但北京2021年以國家金融穩定及節能受到威脅為由，禁止一切加密貨幣交易與挖礦，導致中國挖礦人士被迫轉往北美或中亞等地，中國在全球比特幣挖礦市場占有率也降至零。然而，追蹤比特幣挖礦算力的哈希率指數（HashrateIndex）顯示，今年10月底中國在全球比特幣挖礦市占率已回升至14%，重返第3名位置。另據區塊鏈數據與分析公司CryptoQuant估計，目前全球比特幣挖礦產能有15%至20%在中國運作。世界第2大挖礦機製造商嘉楠科技（Canaan Inc）在中國的銷售情況，也可見相同趨勢。據總部位於新加坡的嘉楠向證監單位呈報的資料，中國市場占其全球營收比重已由2022年的2.8%反彈至去年的30.3%；且知情人士透露，今年第2季再升破5成。這段時期數位資產價格正出現強勁漲勢，並於10月攀上歷史新高。買氣來自美國總統川普（DonaldTrump

【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，擁有標緻(Peugeot)和吉普(Jeep)品牌的製造商Stellantis，以及中國的電池製造大廠寧德時代在西班牙北部開工興建一座造價41億歐元的電池工廠，該項目凸顯出歐洲對中國技術的依賴日益加深。儘管歐盟努力遏制北京日益成長的影響力，但西班牙已成為中國的關鍵盟友。西班牙首相桑切斯(Pedro Sanchez)稱讚了這項投資，儘管有批評指出寧德時代在擴張過程中過度依賴自己的員工。西班牙工業大臣Jordi Hereu週三在與公司高層主管合影之後表示，這座位於菲格雷拉斯(Figuerelas)的未來工廠是「西班牙對歐洲再工業化所能做出的最佳貢獻」。這個合資項目在西班牙引發爭議，因有新聞報導稱其計畫派遣約2,000名中國員工參與建設與裝備工作。該項目負責人Andy Wu拒絕透露具體細節，僅表示簽約分包商的工作仍在進行中，目標是「聘用優秀的本地員工」。一位發言人補充稱，初期將有數百名員工從中國前來，停留一到兩年，目的之一是培訓當地員工。

【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，知名諮詢顧問公司麥肯錫(McKinsey & Co)在過去一週削減了約200個全球技術職位，加入用人工智能(AI)實現部分工作自動化的行業潮流。熟知內情的消息人士指稱，隨著該公司加大力道採用AI技術，未來兩年不排除在各個職能部門進一步裁員。以相關細節未公開為由要求匿名的消息人士還表示，麥肯錫正在仔細評估那些任務可以由AI完成。對於上述消息，麥肯錫一位發言人表示，AI為公司和公司的客戶帶來了前所未有的機會和影響。公司在不斷努力提高專業支持職能的效率和作用，包括利用AI技術。

【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，總部位於北京的疫苗研發商科興控股生物技術公司在巴西得標超過7億美元疫苗產業平台項目。科興發布公告指稱，與巴西衛生部簽署了兩項PDP（產品開發夥伴關係）項目，將與巴西當地夥伴Tecpar研究所和Eurofarma公司合作成立疫苗產業平台。科興表示，公司將在未來10年向巴西提供總計約6,000萬劑水痘疫苗和狂犬疫苗，價值超7億美元。公告指稱，該平台在保障巴西本土疫苗可及性的同時，也將惠及廣大全球南方國家。

【財訊快報／陳孟朔】瑞銀財富管理發表最新《2026年度展望》指出，中國明年大概只會推出溫和版刺激組合，經濟成長目標約落在4.5%至5%區間，但貨幣政策仍有寬鬆空間，人行預料將持續「降息＋降準」雙管齊下，配合美元走弱、人民幣回到6字頭，有望為中資股、特別是科技類股提供雙重支撐。瑞銀亞太區投資總監及宏觀經濟主管胡一帆預計，中國明年不太可能大撒幣派發消費券，更多會在養老、醫療與鼓勵新生等結構性領域，推行溫和且偏長線的刺激措施。貨幣政策方面，預期人行明年有望再降息20至30個基點，全年降準兩次、合共約50至100個基點。隨著美元進入降息周期、走勢偏弱，人民幣在2026年6至9月期間，有機會升值至約6.9兌1美元水準。在股市配置上，瑞銀財富管理大中華區股票主管李智穎重申，已把中資股列為其「最高確信」投資主題之一，尤其偏好中資科技股。她預測，相關企業明年盈利增幅可達37%，一方面受惠於去年低基期效應，另一方面人工智慧(AI)商業化對企業營收與利潤的正面貢獻，將在未來一年更清晰反映在財報上。李智穎引述數據指出，2023至2025年間，若比較中國四大科企與美國六大科技龍頭的AI投資規模，中國AI總投資

【時報-台北電】10月中國股票表現偏弱，市場進入整理階段。MSCI中國A股指數單月小跌0.2％（美元計價），但在APEC峰會期間中美展開對話，貿易緊張略見緩和，部分抵銷跌幅。產業表現方面，能源與公用事業領漲，而房地產與醫療保健相對落後。 第三季中國經濟動能放緩，主因包括貿易摩擦升溫與內需疲弱。期間GDP年增4.8％，低於第二季的5.2％。同時，官方製造業PMI在10月降至49，較9月的49.8下滑，部分因素來自長假等季節性干擾。 儘管如此，聯博認為，中國經濟在經歷長期由房地產拖累的放緩後，正在逐步觸底。雖然強勁、V型反彈的可能性較低，但下檔趨勢似乎已見止穩。值得留意的是，市場往往不需要亮眼的總體經濟環境才能上漲；只要「不再惡化」，即使溫和改善也足以提振信心。目前，中國股市的回穩主要來自兩大支柱：家庭資金回流與企業基本面改善。 家庭資金方面，自2021年以來房市不振與信心低迷使家庭儲蓄累積至高點。加上低利率環境使然，股票因此重新吸引投資人目光，近期已有資金回流市場跡象。企業基本面亦呈改善，尤其科技、自動化與部分消費產業等創新導向領域，企業獲利展望轉為正面。使本輪反彈更立基於基本面，而非僅

【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，隨著貝萊德和凱雷等競爭對手減少對中國商業地產行業的部位，且分析師多年來一直示警中國消費者信心乏力之際，但是私募股權巨頭太盟(PAG)逆勢押注中國，針對中國最大的購物中心營運商制定了一套複雜的投資計畫。太盟已投資28億美元在一家購物中心營運商，這個購物中心營運商管理陷入困境的大連萬達所開發的購物中心。大連萬達原是商業房地產巨頭，在市場榮景期，它就是債務驅動型擴張的代表。但太盟並未止步於此。今年，太盟組織為持有部分購物中心的基金募集63億美元，根據MSCI Research的數據和外電計算，這是至少自2021年以來中國商業地產市場最大的跨境交易。最終結果是，太盟將最初只是一家輕資產公司的少數股權，轉變為對中國最大購物中心營運商的有效控制權。資產管理公司Forest Capital Hong Kong Ltd聯合創始人Li Huan表示，他們談出一項有利於自身的架構，降低了現有投資的估值。這筆協議需要勇氣和智慧。對於上述消息，太盟和萬達的代表均拒絕置評。

【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，熟知內情的消息人士透露，TikTok母公司字節跳動正洽談將旗下遊戲工作室上海沐瞳科技出售給總部位於沙烏地阿拉伯的Savvy Games Group。此次談判意味著字節跳動這家中國科技公司重啟了出售沐瞳的計畫。字節跳動於2021年以約40億美元估值收購沐瞳，沐瞳製作的遊戲包括《決勝巔峰》(Mobile Legends: Bang Bang)。以信息敏感為由要求匿名的知情人士透露，談判仍在進行中，最終可能不會達成交易。對於上述消息，字節跳動未回應置評請求，Savvy Games也拒絕置評。Savvy Games在2021年由沙烏地阿拉伯公共投資基金(PIF)設立，並涉足電競業務。PIF一直積極投資電子遊戲領域，目標是將沙烏地打造為全球遊戲產業中心。沐瞳成立於2014年。除在東南亞擁有龐大玩家群體的《決勝巔峰》外，其產品還包括射擊遊戲《Project: Extraction》以及角色扮演遊戲《Crystal of Atlan》。

【財訊快報／陳孟朔】摩根士丹利(大摩)中國首席股票策略師王瀅發表最新研究報告指出，海外投資人一方面積極尋找做多中國市場的訊號，另一方面也對近期市場波動加劇有所顧慮。該行重申對中國股市維持「審慎樂觀」評級，並表示對未來資金持續流入中國市場仍具信心。王瀅表示，若中國在財政政策上出現明顯加碼、全球貿易格局進一步改善，大摩將傾向採取更積極的多頭立場。對於10月以來中國股市波動率回升，她強調並不悲觀，認為這更多反映投資情緒擺盪與結構性調整，未必意味基本面惡化。她提醒，若美國市場出現明顯回調，將成為包括中國股票在內的全球風險資產面臨的重要外部變數。不過從歷史數據看，中國股市與美股走勢相關性在主要市場中偏低，在美股震盪或回調情境下，中國股市，尤其是A股，具備相對收益與跑贏其他市場的潛力。王瀅並透露，在近期策略路演及大型客戶交流活動中，大摩持續接獲境外投資人對中國股市的「正面回饋」，這強化該行的判斷：全球資金正逐步回流中國市場，未來12個月有望延續淨流入趨勢，對中長期表現維持建設性看法。

【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，新出爐的數據顯示，中國10月份全國規模以上工業企業利潤年比值呈現下降局面。中國國家統計局週四在網站發佈公告指出，中國10月份全國規模以上工業企業利潤年比值下降5.5%。累計1-10月份全國規模以上工業企業利潤年比值增長1.9%至6兆元人民幣。