台泥四足鼎立成形，擺脫單一市場依賴

【財訊快報／記者張家瑋報導】隨著中國大陸水泥產能過剩市場內捲，加上台灣本業受到房地產不景氣影響，台泥(1101)土耳其、葡萄牙低碳水泥的高毛利表現，及歐洲儲能業務的營收躍升，已在關鍵時刻補位，逐漸擺脫單一市場依賴，旗下歐非子公司Cimpor目標於2030年營收衝上35億歐元，布局歐洲戰後重建市場，而子公司Atlante佈局歐洲電能交易市場，提前卡位卡車充電藍海，2030年將搶攻百億歐元商機。台泥27日舉行法說會，為了證明轉型理想背後有強大的獲利支撐，法說會現場，坐在董事長張安平兩側的，不再只是台泥兩岸水泥事業體高階主管，而是掌管「歐非低碳水泥」與「歐洲充儲能源」的兩位外籍高階主管。張安平表示，台泥的第三隻腳（歐非水泥）」與第四隻腳（新能源），已在關鍵時刻補位，已成功擺脫對單一區域市場的依賴，未來將持續以低碳為信任基礎。目前廣州、重慶等地碳價已攀升至每噸50至60元人民幣，他預判雖然2026年直接開徵碳稅機率尚低，但2027年以後機會很大，到了2030年發生的機率更是超過 90%。另外，針對子公司三元能源火災一事，張安平特別點到並表示，台泥今年發生的意外比較多，在管理上針對供應商和管理都有不到位的問題，造成投資者損失、營業的傷害，個人向所有投資者道歉。總經理程耀輝補充，財報上歸屬母公司淨利受到約150億元的一次性影響，其中88%屬於非現金減損，對台泥現金流並無太大壓力。程耀輝表示，台泥最新的「四足鼎立」營收結構：台灣、土耳其、歐非及大陸四大市場，沒有單一區域營收佔比超過35%，其中土耳其、台灣、歐非三大市場毛利率皆突破28%，成功抵銷了大陸市場的逆風。目前營收分布為：台灣35%、土耳其27%、大陸20%、歐非18%；而在毛利表現上，土耳其達35%、台灣31%、歐非28%，僅大陸為6%。子公司Cimpor Global執行長Suat Calbiyik揭示2030戰略目標，將挑戰營收35億歐元（約新台幣1,200億元）、EBITDA 10億歐元，非洲與土耳其正處於這未來20年成長的起點，從羅馬尼亞通往烏克蘭，到土耳其震後每年50萬戶住宅的重建計畫，台泥都卡位了核心位置。至於看似成熟的歐洲，Suat則揭示葡萄牙啟動的1,000億歐元基建計畫，他強調資金已經到位，而今年的市佔率已達55%，是伊比利市場最大的參與者。面對歐洲碳稅，台泥備妥秘密武器「deOHclay（鍛燒黏土）」，預計2025年底前產能達150萬噸。Atlante執行長Stefano Terranova指出，目標在2030年同步搶攻南歐50億歐元的快充市場，以及規模高達100億歐元（約新台幣3,400億元）的歐洲電能市場，除了乘用車市場，Atlante提前卡位高門檻的「電動卡車」充電藍海。針對電力需求高達1 MW的歐洲電動卡車充電市場，Atlante憑藉優異的儲能技術，不僅贏得義大利最大標案，更獲得歐盟500萬歐元補助。短短四年，Atlante從零開始，已在義大利、法國、西班牙與葡萄牙建置超過1,000個純綠電的充電站，鎖定高速公路、機場、都會樞紐及大型零售據點等關鍵位置。目前Atlante已簽署超過100個配置EnergyArk的站點，預計2026年將完成部署逾200套儲能結合充電的系統。

擁有近53萬股東的台泥（1101）今日（27）舉行2025年第三季法說會，總經理程耀輝表示，2025年對全球產業是高度不尋常的一年，台泥因三元廠災損、天災導致和電停機等4因素，在第三季認列約150億元的一次性會計損失。董座張安平也在致詞時說：「今年台泥發生的意外比較多，在管理上針對供應商和管理都有不到位的問題，造成投資者損失、營業的傷害，我個人向所有投資者道歉。」

【時報記者郭鴻慧台北報導】台泥(1101)今(27)日下午舉行法說會，董事長張安平坦言，今年公司發生多起意外事件，顯示在供應商管理及內部管控上存在不足，導致營運受損並造成投資人損失。他並向所有投資者公開致歉。 張安平指出，台泥已成功擺脫對單一區域市場的依賴，目前大陸產能過剩市場內捲，台灣本業受到房地產不景氣影響，幸好集團的土耳其、葡萄牙低碳水泥的高毛利表現，以及歐洲儲能業務的營收躍升，顯示台泥過去8年布局的「第三隻腳(歐非水泥)」與「第四隻腳(新能源)」，已在關鍵時刻補位，成為台泥穩定營收與獲利的關鍵防線。 以台泥目前的水泥業務營收、毛利占逾8成，首先從營收來看，土耳其占27%，相較台灣的22%、大陸的20%更多，而葡萄牙與非洲合計占16%，至於毛利的部分，土耳其占比高達36%、葡非合計占比達25%、台灣占21%、大陸6%。 張安平今日以法文「Raison d’etre（存在的理由）」為題，向投資人描繪了未來的台泥生產據點，將不再是冰冷的工廠，而是具備AI自學、能吸碳儲能的「文明級系統」。

【時報-台北電】台泥27日舉行法說會，度過了總經理程耀輝口中「不尋常的一年」，受惠土耳其及歐非市場貢獻，第三季單季毛利率回穩至23％。 法說會現場更出現台泥成立79年來首見的場景：全程超過一半的簡報以英文進行，坐在董事長張安平身旁的，不再只是掌管兩岸水泥事業的高管，而是主管歐非低碳水泥與歐洲新能源的兩位外籍執行長。 台泥指出，這幅跨國籍主管並肩而坐的畫面，反映出台泥營收結構不再仰賴單一市場的最佳映照。 張安平強調：「台泥已成功擺脫對單一區域市場的依賴。」程耀輝進一步以數據證實此轉型成果，他表示，台泥已形成台灣、土耳其、歐非及大陸「四足鼎立」的營收結構，沒有單一區域營收占比超過35％。 獲利表現上，土耳其（毛利率35％）、台灣（31％）與歐非（28％）三大引擎，毛利率皆突破28％，成功抵銷中國大陸市場毛利率僅6％的逆風。 程耀輝指出，這樣的分散與韌性，讓台泥能從容面對任何區域波動，穩穩走過產業週期。 針對財報上歸屬母公司淨利受到約150億元的一次性影響，程耀輝強調，其中88％屬於非現金減損，對公司現金流無太大壓力；反觀前三季淨營業現金流入達189億元、年增27％，顯示公司「體質比帳面損益

台泥27日舉行法說會，度過了總經理程耀輝口中「不尋常的一年」，受惠土耳其及歐非市場貢獻，第三季單季毛利率回穩至23％。

（中央社記者何秀玲台北2025年11月27日電）台泥(1101)總經理程耀輝指出，今年第3季營運在土耳其與歐非帶動下，營收結構呈現台灣、土耳其、大陸與歐非「四足鼎立」，董事長張安平更表示，未來歐非市場將是台泥投資重點。台泥今天召開法說會。台泥過去主要以兩岸水泥為主要營運動能，但隨著中國大陸產能過剩，市場競爭激烈，加上台灣本業受房地產不景氣影響，帶動過去8年布局的歐非水泥和新能源，逐步成為營運支撐。程耀輝指出，受惠於土耳其及歐非市場強勁貢獻，台泥今年第3季單季毛利率為23%，營收結構可說是「四足鼎立」，以營收占比順序來看，台灣占35%、土耳其占27%、中國大陸占20%、歐非占18%；在毛利表現，土耳其、台灣、歐非3大市場毛利率皆突破28%，抵銷中國大陸市場的逆風。台泥歐洲子公司Cimpor Global執行長Suat Calb?y?k今天也出席法說會。他指出，歐非事業體已是台泥集團含金量最高的板塊，預期2030年Cimpor Global將挑戰營收35億歐元（約新台幣1200億元）。Suat表示，Cimpor Global在2024年稅息前折舊攤銷前利潤（EBITDA）達31.7%，相較

台泥 (1101-TW) 子公司 Cimpor Global 執行長 Suat Çalbıyık 今 (27) 日表示，歐非市場正進入「水泥消費超級週期」，Cimpor Global 到 2030 年時將挑戰營收 35

台泥主管歐非水泥事業體子公司Cimpor Global執行長Suat Calbiyik，27日在台泥法說會上公布2030戰略目標，將挑戰營收35億歐元、EBITDA（稅前息前折舊攤銷前利潤）達10億歐元的新里程碑。

【時報-台北電】台泥主管歐非水泥事業體子公司Cimpor Global執行長Suat Calbiyik，27日在台泥法說會上公布2030戰略目標，將挑戰營收35億歐元、EBITDA（稅前息前折舊攤銷前利潤）達10億歐元的新里程碑。 Suat指出，Cimpor去年EBITDA利潤率達31.7％，大幅超越Holcim與Heidelberg等全球水泥巨頭，已成為台泥含金量最高的事業體之一。 相較2018年台泥入主前，Cimpor淨利更已成長5倍，財務體質由負債成功翻轉為淨現金。 在風險控管上，Suat特別揭露了財務效率：「在葡萄牙與非洲市場，我們的現金轉換循環一年高達12次，平均約30天即可以收回貨款。」此外，截至本季末，淨擔保比率高達92.3％，意味著絕大多數的應收帳款皆有擔保，徹底消除了收款風險，展現出台泥團隊在營運優化上的精準執行力。 對於歐非未來的市場動能，Suat指出，非洲與土耳其正處於這未來20年成長的起點。從羅馬尼亞通往烏克蘭，到土耳其震後「每年50萬戶住宅」的重建計畫，台泥都卡位了核心位置。」 至於看似成熟的歐洲，Suat指出，葡萄牙啟動的1,000億歐元基建計畫，「集團資金

中國市場明年毛利率可望回升至雙位數 營益率估轉正

受三元電池廠火災認列損失162億元拖累，獲利縮減，台泥今(27)日舉行法人說明會，總經理程耀輝開場即對今年風波不斷定調，說是個「不尋常的一年」。對於營收占比已降低到兩成的大陸，已先啟動產能與人力雙縮計畫，目標2026年，台泥「變瘦、變強」，力拼大陸廠毛利率回到兩成以上。

台泥（1101）子公司Cimpor Global執行長Suat Calbiyik 27日在法說會指出，2024年， Cimpor EBITDA利潤率達 31.7%，大幅超車Holcim（24.5%）與Heidelberg（21.1%）等全球巨頭。2030戰略目標，將挑戰營收35億歐元（約新台幣1,200億元、EBITDA 10億歐元）。

（中央社記者何秀玲台北2025年11月24日電）台泥(1101)代持股100%的子公司台泥再生資源公告，董事會決議投資設立子公司「台泥文山環保科技」，由台泥再生持股90%、關聯企業達和環保持股10%，投資金額為新台幣27億元，將共同參與「台中巿文山焚化廠興建營運移轉案」，也藉此將相關環保事業納入合併報表。台泥今天表示，將以台中市文山焚化爐為起點，推動垂直整合水泥事業與環保事業的綜效，此項投資是台泥深化「資源循環」與「低碳水泥」2大發展主軸的關鍵一步。台泥也指出，台泥長期參與事業廢棄物處理的業務，但過去沒呈現在合併報表；過去台泥透過與法商合資的達和環保，已是台灣廢棄物處理領域的重要參與者，實際承擔全台37.5%事業廢棄物處理量能。台泥表示，這次選擇由集團100%持股的台泥再生資源高比例主導，是為了將此綠色資產納入合併報表體系，也體現集團對環保服務業務的重視。台泥指出，文山焚化爐預期建設期4年，每日可處理約900噸垃圾；台泥不僅要著眼於廢棄物處理，更要將其高值化，作為水泥製程的替代原料使用，持續為集團創造實質減碳效益。

台泥（1101）旗下、專注南歐充電市場的子公司Atlante，執行長 Stefano Terranova在27日揭示2030戰略藍圖，Atlante將不再只是傳統的充電站營運商，而是透過結合台泥專利水泥儲能櫃 EnergyArk及能源交易數位平台，轉型為具備「能源交易」能力的科技公司。

日 期：2025年11月24日公司名稱：台泥(1101)主 旨：代子公司台泥再生資源股份有限公司公告董事會決議投資設立子公司發言人：葉毓君說 明：1.標的物之名稱及性質（屬特別股者，並應標明特別股約定發行條件，如股息率等）:台泥文山環保科技股份有限公司 普通股2.事實發生日:114/11/24~114/11/243.董事會通過日期: 民國114年11月24日4.其他核決日期: 不適用5.交易數量、每單位價格及交易總金額:交易單位數量:270,000仟股；每股價格:新台幣10元；交易總金額:新台幣27億元6.交易相對人及其與公司之關係（交易相對人如屬自然人，且非公司之關係人者，得免揭露其姓名）:台泥再生資源股份有限公司（下稱「台泥再生」) 為台泥100%持股之子公司與關聯企業達和環保服務股份有限公司（下稱「達和環保」)共同投資設立台泥文山環保科技股份有限公司（下稱「台泥文山環保」)，預計額定股本為新台幣(以下同)30億元，分別由台泥再生持股90%，投資金額為27億元，達和環保持股10%，共同參與「臺中巿文山焚化廠興建營運移轉案」。交易相對人：台泥文山環保為台泥再生持股90%之子公司其與公

Atlante 佈局歐洲電能交易市場 2030 年搶攻百億歐元商機

【財訊快報／徐玉君】東洋(4105)昨(26)日法說會釋出三大利多，分別是將高門檻外銷學名藥市場持續擴張、取得授權新藥在國內上市、擴大自製新藥及抗生素國內供應鏈及市占率；並搭配產能擴建與SAP數位轉型，拚明年營運持續雙位數成長。東洋今年前10月營收達53.24億元、年成長10.5%；前三季稅後淨利12.56億元、年成長29%，EPS 5.05元，其中第三季營收及獲利均創同期新高紀錄。股價今日小跳空後向上攻擊，觀察缺口低點位置81元是否回補，壓力82.7元需儘速攻克站穩有助後勢向上攻堅，短線可依五日線操作未跌破前可續抱。

【財訊快報／陳孟朔】路透報導，挪威近年強化「富人稅」與離境稅制度，引發百萬富翁移居海外的風潮，但政府堅稱，這筆代價換來的是更高的財富再分配與社會平等，成為歐洲各國討論加稅時的重要參考樣本。市場人士指出，這場制度實驗，正牽動創業資本流向與長線投資環境評價。挪威現行財富稅制度要求個人按淨資產每年繳稅，1.76百萬至2,070萬克朗資產按1%課徵，超過部分則按1.1%課徵，約有逾67萬人、約占全國人口12%需繳納。制度對自住房給予75%的估值折扣，對股票與商用不動產則給予20%折扣，海外資產亦需納入申報，但相關債務可列為扣除項目。政府強調，這筆穩定稅收是支撐公共醫療、教育與福利體系的重要財源。爭議焦點在於政府除調高稅負外，還大幅收緊「離境稅」規則。新制規定，高淨值居民若在移居前持有大幅增值但尚未出售的股票或資產，超過300萬克朗未實現資本利得部分，可能面臨約37.8%的稅負，且原本可無限期延後繳納的漏洞已被封堵。保守派智庫數據顯示，2022年與2023年，資產超過1,000萬克朗的富裕人士出走人數約為以往年度的兩倍，部分企業家選擇移居瑞士等低稅地，以換取較輕的稅務壓力。企業界批評人士認為，財

【財訊快報／陳孟朔】歐洲股市上週五續跌收黑，在科技股估值過高疑慮升溫、美國貨幣政策前景未明之際，道瓊歐洲600指數上週五翻空收低1.84點或0.33%至562.10點，週線挫2.21%為8月1日當急跌2.57%以來最遜。科技與軍工、防禦相關個股成為調節與獲利了結主戰場，資金則明顯轉向食品飲料、醫療等防禦型族群避險。同日，德國DAX指數下挫0.8%，日內曾跌至六個月低點、西班牙IBEX指數挫跌約1%、義大利富時MIB指數跌0.6%。英國富時100指數和法國CAC40指數逆勢小漲0.13%和0.02%。歐洲科技股指數單日重挫約2.37%為二十大類股第二衰，只比能源股稍好，跌至9月中以來低位，晶片設備與半導體鏈首當其衝，艾司摩爾控股、ASM International與BE Semiconductor股價跌幅約在4.6%至6.3%之間；受惠於AI投資題材而早前飆漲的施耐德電氣與西門子能源亦遭到修正，前者收跌約2.7%，後者更重挫逾一成。地緣政治變化壓力下，軍工股也出現明顯調整。市場持續圍繞一項由美方草擬、試圖終結俄烏戰爭的新和平方案展開討論，雖然基輔方面對涉及領土與軍力縮減等關鍵條款仍表明難

【財訊快報／陳孟朔】在美國AI類股持續承壓、風險情緒轉偏保守之際，KOSPI週一走勢呈現「高開低走」壓回型態。韓股早盤一度在類股普漲帶動下跳高約1.6%，惟買盤無以為繼，盤中逐步走低，終場倒跌7.20點或0.19%，收在3,846.06點，連續第二個交易日收黑。日低在點3,838.20點，日高則在3,917.16點，短線多空拉鋸氣氛濃厚。韓股自歷史高位回檔壓力正持續加大。該指數在11月21日這一週週線大跌3.95%，連三黑；若以最新收盤價對比11月4日創下的歷史高點4,226.75點，三週內累計急吐380.69點或9%，已逼近一般技術上所稱的「修正區」門檻，顯示外資與機構資金在高檔獲利了結與風險調整動作相當積極。類股結構上，十九大類股中僅有五類收紅，盤面呈現明顯輪動與防禦色彩。主流電子類股逆勢上漲0.44%排名第三，通訊和綜合項目各漲1.09%和0.6%，成為盤面相對抗跌焦點；在全球AI伺服器與半導體景氣循環仍具中長線想像空間背景下，相關權值股獲得部分逢低承接，對指數跌幅形成一定緩衝。三星電機和三星電子各漲3.91%和2%，成了三十檔大型股(KTOP30)第一旺和第三旺個股，SK海力士

【財訊快報／劉敏夫】外電引述證券時報的報導指出，近日金價高漲的同時，多地也接連出現涉及黃金的各類案件，北京、深圳、廈門等多地政府部門密集發布相關風險提示。以深圳發布的《關於警惕黃金經營領域非法金融活動的風險提示》為例，當中披露了違規開展「黃金委託」「黃金租賃」和「黃金投資」等業務案例，分別涉嫌非法集資、詐騙、賭博、非法經營等違法行為。其他城市發布的風險提示也揭示了不法分子打著「穩賺不賠」、「零風險」、「高回報」等旗號，誘導投資者參與非法集資活動。部分商家因涉嫌非法經營被立案調查，行業協會同步發聲，呼籲公眾透過正規管道投資黃金，遠離「灰色」業務。報導指稱，監管部門應加強跨界經營審查，特別是對虛擬交易等新型業務實施穿透式監管。