旭然美國調漲售價，帶動業績增長，估Q4動能持穩

【財訊快報／記者戴海茜報導】旭然國際(4556)因應今年匯率、關稅政策變動，已針對美國區域調漲售價，在產品組合優化及匯率挹注，第三季獲利表現亮眼；展望第四季，鎖定北美與東南亞地區建廠熱潮，預期營運動能持續。旭然累計第三季合併營收達1.60億元，在業外匯兌利益挹注下，稅後淨利0.11億元，年增46.14%，每股稅後盈餘0.27元，單季獲利更改寫近12季新高水準。累計前三季合併營收4.78億元，年減8.55%，稅後淨利2070萬元，年增169.76%，每股稅後盈餘0.49元，前三季獲利超越2024年全年。旭然指出，隨著近年半導體、高科技電子等產業客戶進行產能擴增、新廠擴建啟用，帶動旗下Filtrafine品牌工業用液體過濾設備持續增溫，再加上第三季受惠高端液體過濾耗材訂單出貨放量，優化整體產品銷售組合，單季工業液體過濾設備及過濾耗材營收比重分別為25%、58%。旭然第三季整體毛利率、營業利益率、稅後淨利率分別攀升至43%、9%、7%水準，較去年同期繳出三率三升表現，除因應今年匯率、關稅政策變動，已針對美國區域調漲售價，以及隨著銷售組合結構優化、加大生產及營運管理，帶動第三季獲利。展望第四季，旭然指出，積極佈局半導體與高科技電子產業供應鏈，鎖定北美與東南亞地區建廠熱潮，以及拓展食品、石油化工與水處理等多元產業鏈，擴大整體接單規模與營運動能。

【財訊快報／記者戴海茜報導】根據TrendForce最新調查，2025年第三季全球新能源車（NEV）新車銷售量達539萬輛，年增31%。其中，純電動車（BEV）銷量達371萬輛，年增48%；插電混合式電動車（PHEV）銷量為167萬輛，年增4%。BYD（品牌）蟬聯第三季BEV銷量冠軍，但銷量較第二季減少。位居第二的Tesla第三季表現強勁，季增達29%，增長動能主要來自美國市場補貼期限的刺激，以及在中國市場實現季度成長。Geely和Leapmotor第三季展現驚人成長力道，市占率分別為6%、4.1%，並連續兩季超越Xpeng。Volkswagen第三季的排名退至第七，其在中國市場的衰退幅度抵銷在歐美市場的增長。Hyundai排名第九，第三季銷量為季衰退但年成長。BMW（不含MINI）純電車銷量持續減少，對其全年成長目標構成挑戰。在PHEV方面，BYD（品牌）面臨中國市場的飽和與劇烈競爭，第三季銷量雖有季成長但出現年衰退。AITO、Chery和Geely排名上升為第二至第四名，尤以Chery銷量爬升的速度快，第三季市占率增加至6.6%。Li Auto儘管拿下第二季銷量亞軍，但面對越來越多

【財訊快報／記者李純君報導】聯發科(2454)轉投資的語音ASIC業者意騰科技-KY(7749)，今年第三季營收與獲利創新高，合計今年前三季每股淨利9.12元，展望後續，意騰於新一代AI聲紋降噪IP已獲多家智慧手機與PC國際大廠導入，加上多重產品線動能齊發的新階段，公司不單今年很樂觀，預計明年還會更好，明年成長動能甚可期待。意騰公布2025年第三季合併財報。第三季受惠於客戶持續的強勁需求及新產品推出，營運動能持續上揚。第三季合併營收達4.82億元，年增92.5%，創公司單季最高紀錄；稅後淨利1.96億元，淨利率達40.8%，單季每股淨利4.22元，累積前三季每股淨利9.12元。在產品組合方面，第三季除了既有遊戲機、對講機ASIC出貨持續成長，且毛利率保持穩定外，智財授權及服務收入亦比去年同期增長超過7成。在長期耕耘新的ASIC客戶應用方面，亦開始出貨，可望在明年帶來持續性的成長。隨著生成式AI與語音交互普及至PC、TWS耳機、穿戴式裝置、智慧家庭、企業通訊等領域，市場對AI降噪、語音強化與語音辨識前處理IP的需求持續攀升。意騰多款AI聲學IP已獲多家國際品牌採用，帶動整體業務穩健成長。

【財訊快報／陳孟朔】中媒報導，賽力斯(09927.HK)與華為合作的新能源品牌「問界」正規劃推出全新車型問界M6，目標於明年第二季上市，主打售價約25萬元人民幣的家用SUV市場，動力形式將延續家族產品策略，同時提供增程版與純電版兩種選項。報導引述接近賽力斯的消息人士指出，問界M6並非為替代現有的問界M5，而是作為產品矩陣中的新增車型，未來問界M5仍將持續進行改款與迭代，在相近價位區間內形成差異化定位，以拉升品牌在主流家用SUV市場的覆蓋率與滲透度。消息同時指，多地已出現疑似問界M6的路試偽裝車，預計新車將搭載華為ADS 4.0智駕系統與鴻蒙座艙5.0，配置水準直指小米(01810.HK)YU7、理想(02015.HK)L6及東風汽車(00489.HK)旗下嵐圖FREE+等競品。隨著M5、M6、M7、M8與M9逐步到位，問界產品線有望完成20萬至60萬元人民幣價格帶的全覆蓋，進一步強化其在中國新能源SUV市場的競爭版圖。

【財訊快報／陳孟朔】外電報導，在多年高物價陰影遲遲未散之際，美國中等收入族群對未來財務前景的信心明顯轉弱，所謂「通膨後遺症」正持續侵蝕中產階級的荷包與安全感。最新調查顯示，今年第三季僅約兩成美國中產看好未來一年財務狀況會改善，悲觀比例則遠高於疫情前水準。根據理財機構Primerica最新報告，2025年第三季，美國中等收入族群中僅21%認為未來一年財務狀況將好轉，34%預期會惡化，另有33%認為將維持現狀；相較之下，2020年第三季仍有33%樂觀、僅17%悲觀、40%預期持平，顯示近幾年高通膨與高利率環境，已讓中產對未來愈來愈「看不順眼」。報告指出，自2021年以來，將個人財務評為「糟糕」或「不太理想」的中產家庭占比，一度自32.2%攀升至2024年第三季峰值55%，2025年第三季雖回落，仍高達45.5%。Primerica直言，「通膨後遺症不僅擠壓日常預算，更在侵蝕家庭辛苦建立的財務基礎」。對本就精打細算的家庭而言，食物、房租、保險等基本開支的些微上漲，就可能迫使他們做出艱難抉擇：動用原本預留的儲蓄、增加信用卡循環利息，或被迫推遲退休與長期投資安排。數據顯示，儘管通膨已自2022年

【時報-台北電】意藍資訊（6925）在AI產品線動能強勁帶動下，第三季繳出亮眼成績單，該公司指出，新推出的AI搜尋產品目前已有25家客戶，預期新品效益仍會持續發酵，可望推升第四季的營運表現。 意藍資訊第三季每股稅後純益（EPS）0.85元，較上一季的0.70元成長，並創上櫃以來新高。獲利能力亦同步提升，第三季營業利益率達35.37％、稅後淨利率31.55％，皆為近六季高點。 累計前三季稅後純益0.39億元，年增15.8％。前三季EPS為2.12元，優於去年同期的1.94元。1～10月營收為1.66億元，年增11.41％。 該公司表示，第三季獲利創上櫃以來新高，主要受惠於「AI Search智能搜尋」產品線持續擴大企業導入規模。繼第二季推出 AI Search for KM 3.1版本後，第三季推出企業使用的AI搜尋服務，包括企業客服支援、投資研析、風險控管等領域的應用。 截至第三季，AI Search已有逾25家企業客戶導入，第四季亦新增多項具代表性的政府及大型企業專案，包括為情資單位建置電信詐欺防制AI分析平台，強化詐欺案件偵防即時性。以及協助公部門客戶優化行政研析、質詢擬答作業流程

根據TrendForce最新調查，2025年第三季全球新能源車（NEV）新車銷售量達539萬輛，年增31%。其中，純電動車（BEV）銷量達371 萬輛 ，年增48%；插電混合式電動車（PHEV）銷量為167萬輛，年增4%。

【財訊快報／記者李純君報導】市調單位TrendForce最新數據顯示，第三季DRAM產業營收季增超過三成，展望第四季，雖然廠商出貨成長幅度收斂，但在雲端服務供應商(CSP)搶貨的前提下，第四季DRAM合約價亦將上漲45%-55%。根據TrendForce最新調查，2025年第三季由於一般型DRAM(conventional DRAM)合約價上漲、出貨量季增，且HBM出貨規模擴張，推升DRAM產業營收較前一季成長30.9%，達414億美元。展望第四季，隨著原廠庫存普遍見底，出貨位元季增幅將明顯收斂。價格部分，由於雲端服務供應商(CSP)對採購價格態度較開放，其他應用需跟進價格漲幅，以確保原廠的供應量，預期將導致先進及成熟製程、各主要應用的合約價快速攀升，預估第四季最終conventional DRAM合約價將季增45-50%，conventional DRAM及HBM合併的整體合約價亦將上漲50-55%。分析第三季主要DRAM供應商營收表現，SK hynix維持排名第一，受惠於產品售價季增、位元出貨大幅成長，營收季增12.4%，達137.5億美元，但市占在激烈競爭下降至33.2%。Sam

【財訊快報／記者王宜弘報導】伺服器機殼廠迎廣(6117)桃園伺服器廠區第三季正式獲輝達認證，9月起為客戶量產出貨GB300系統組裝訂單，業績加溫，第四季業績可望優於上季，再創新高，展望明年，因客戶訂單能見度高，迎廣受惠，產能滿到上半年。迎廣週一(24日)召開法說會，說明第三季財報與後市展望。在AI伺服器訂單持續成長之下，第三季營收8.61億元再創新高，毛利率維持31.87%高檔，稅後盈餘1.26億元，較上季大增2.8倍，年增率逾七成，EPS 1.36元，累計前三季稅後盈餘23.9億元，年增率11%，營業利益3.34億元，年增21%，稅後盈餘為2.02億元，年減24%，EPS 2.21元。迎廣指出，前三季伺服器業績佔比已達57.37%，較去年同期的56%持續成長，再創新高紀錄，電腦機殼佔比則為31.04%，略低於同期的31.24%，電源供應器3.38%，散熱模組1.59%；展望明年，因AI伺服器的訂單能見度高，成長可期，因此伺服器的業績佔比可望正式突破6成，電腦機殼佔比則將首度下降到30%以下，產品結構持續優化。由於台系品牌主力客戶獲輝達關聯企業訂單，第三季迎廣桃園伺服器組裝廠正式取得輝

大陸新能源車廠蔚來25日公布最新業績，第三季財務指標全面提升。第三季交付87,071台，年增40.8％；第三季營收人民幣（下同）217.9億元，年增16.7％，兩者皆創歷史新高。

【財訊快報／徐玉君】東洋(4105)昨(26)日法說會釋出三大利多，分別是將高門檻外銷學名藥市場持續擴張、取得授權新藥在國內上市、擴大自製新藥及抗生素國內供應鏈及市占率；並搭配產能擴建與SAP數位轉型，拚明年營運持續雙位數成長。東洋今年前10月營收達53.24億元、年成長10.5%；前三季稅後淨利12.56億元、年成長29%，EPS 5.05元，其中第三季營收及獲利均創同期新高紀錄。股價今日小跳空後向上攻擊，觀察缺口低點位置81元是否回補，壓力82.7元需儘速攻克站穩有助後勢向上攻堅，短線可依五日線操作未跌破前可續抱。

【財訊快報／劉敏夫】外電引述證券時報的報導指出，近日金價高漲的同時，多地也接連出現涉及黃金的各類案件，北京、深圳、廈門等多地政府部門密集發布相關風險提示。以深圳發布的《關於警惕黃金經營領域非法金融活動的風險提示》為例，當中披露了違規開展「黃金委託」「黃金租賃」和「黃金投資」等業務案例，分別涉嫌非法集資、詐騙、賭博、非法經營等違法行為。其他城市發布的風險提示也揭示了不法分子打著「穩賺不賠」、「零風險」、「高回報」等旗號，誘導投資者參與非法集資活動。部分商家因涉嫌非法經營被立案調查，行業協會同步發聲，呼籲公眾透過正規管道投資黃金，遠離「灰色」業務。報導指稱，監管部門應加強跨界經營審查，特別是對虛擬交易等新型業務實施穿透式監管。

【財訊快報／陳孟朔】路透報導，挪威近年強化「富人稅」與離境稅制度，引發百萬富翁移居海外的風潮，但政府堅稱，這筆代價換來的是更高的財富再分配與社會平等，成為歐洲各國討論加稅時的重要參考樣本。市場人士指出，這場制度實驗，正牽動創業資本流向與長線投資環境評價。挪威現行財富稅制度要求個人按淨資產每年繳稅，1.76百萬至2,070萬克朗資產按1%課徵，超過部分則按1.1%課徵，約有逾67萬人、約占全國人口12%需繳納。制度對自住房給予75%的估值折扣，對股票與商用不動產則給予20%折扣，海外資產亦需納入申報，但相關債務可列為扣除項目。政府強調，這筆穩定稅收是支撐公共醫療、教育與福利體系的重要財源。爭議焦點在於政府除調高稅負外，還大幅收緊「離境稅」規則。新制規定，高淨值居民若在移居前持有大幅增值但尚未出售的股票或資產，超過300萬克朗未實現資本利得部分，可能面臨約37.8%的稅負，且原本可無限期延後繳納的漏洞已被封堵。保守派智庫數據顯示，2022年與2023年，資產超過1,000萬克朗的富裕人士出走人數約為以往年度的兩倍，部分企業家選擇移居瑞士等低稅地，以換取較輕的稅務壓力。企業界批評人士認為，財

【財訊快報／陳孟朔】在美國AI類股持續承壓、風險情緒轉偏保守之際，KOSPI週一走勢呈現「高開低走」壓回型態。韓股早盤一度在類股普漲帶動下跳高約1.6%，惟買盤無以為繼，盤中逐步走低，終場倒跌7.20點或0.19%，收在3,846.06點，連續第二個交易日收黑。日低在點3,838.20點，日高則在3,917.16點，短線多空拉鋸氣氛濃厚。韓股自歷史高位回檔壓力正持續加大。該指數在11月21日這一週週線大跌3.95%，連三黑；若以最新收盤價對比11月4日創下的歷史高點4,226.75點，三週內累計急吐380.69點或9%，已逼近一般技術上所稱的「修正區」門檻，顯示外資與機構資金在高檔獲利了結與風險調整動作相當積極。類股結構上，十九大類股中僅有五類收紅，盤面呈現明顯輪動與防禦色彩。主流電子類股逆勢上漲0.44%排名第三，通訊和綜合項目各漲1.09%和0.6%，成為盤面相對抗跌焦點；在全球AI伺服器與半導體景氣循環仍具中長線想像空間背景下，相關權值股獲得部分逢低承接，對指數跌幅形成一定緩衝。三星電機和三星電子各漲3.91%和2%，成了三十檔大型股(KTOP30)第一旺和第三旺個股，SK海力士

視陽（6782）第三季營收寫歷史新高，展望後市營運，公司表示，第四季由於客戶年底控制庫存，預估營收將呈現微幅季減，但相較去年同期仍會顯著年增。第四季擴產後產能將達4,900萬片，新產能貢獻的營收預計在明年第一季展現，且因需求增加，近期將再準備擴線，預計增加300萬片產能，使整體月產達到5,200萬片。

【財訊快報／陳孟朔】比特幣價格繼上日急彈3.66%後重上9萬美元關口後，週四早盤早盤再漲約0.2%，最新報價為90,338美元，11月21日觸及的80553美元為4月11日以來最低。在經歷一個多月的拋售後，加密資產隨風險資產回暖同步反彈，加上波動率明顯收斂，為多頭試探反彈空間創造條件。最新報價與10月6日略高於12.6萬美元的歷史高點相比，回吐幅度已由最多約36%收窄至約28%。市場對聯準會(Fed)不久後恢復降息的預期升溫，帶動整體風險偏好回暖，數位資產與美股走勢再度高度聯動。美國比特幣現貨ETF中，龍頭產品近期重新出現資金淨流入，終結先前連續贖回局面，顯示部分長線資金趁跌加碼。不過統計顯示，11月以來，美國上市的12檔比特幣ETF整體仍出現接近36億美元資金淨流出，被視為ETF時代以來首輪真正的壓力測試。衍生品市場亦釋出情緒由空翻多的訊號。加密交易數據顯示，比特幣永續期貨未平倉合約維持在中性偏上的水準，多頭槓桿部位回升，資金費率在本週由負值重新轉為正值，反映看漲押注再度占上風。期權市場方面，行權價10萬美元的看漲期權目前未平倉合約最多，取代先前一週左右主導部位的8萬及8.5萬美元保

【財訊快報／陳孟朔】美國製藥大廠禮來(Eli Lilly，美股代碼LLY)股價上週五再創歷史新高，終場收高16.41美元或1.57%至1059.70美元創收市新高，日高在1066.65美元，盤中市值首度突破1兆美元門檻，成為全球首家躋身「兆美元俱樂部」的藥廠，地位直追一眾以AI為核心的科技巨頭，凸顯減重與代謝醫療版圖，正成為資本市場新一代「金礦」。禮來股價今年迄今累漲逾35%，主因其GLP-1減重與糖尿病產品組合爆發力驚人。旗下tirzepatide藥物，以Mounjaro品牌切入第二型糖尿病市場、以Zepbound切入肥胖治療，其合併銷售額在最近一季已超車默克(Merck)的癌症名藥Keytruda，登上「全球最暢銷藥」寶座。受惠藥品放量，禮來上季來自肥胖與糖尿病產品線的營收突破100.9億美元，占公司總營收176億美元逾半，比重與獲利貢獻雙雙快速墊高。在估值面上，禮來目前本益比約為未來12個月預估獲利的50倍，遠高於傳統大型藥廠水準，反映投資人對其「代謝健康帝國」長線成長性的高度押注。自2023年底Zepbound在美國上市以來，禮來股價累計漲幅已超過75%，同期間標普500約上漲

【時報-台北電】視陽（6782）第三季營收寫歷史新高，展望後市營運，公司表示，第四季由於客戶年底控制庫存，預估營收將呈現微幅季減，但相較去年同期仍會顯著年增。第四季擴產後產能將達4,900萬片，新產能貢獻的營收預計在明年第一季展現，且因需求增加，近期將再準備擴線，預計增加300萬片產能，使整體月產達到5,200萬片。 視陽第三季營收11.32億元，季增5.2％、年增9.2％，創歷史新高，毛利率46.2％，稅後純益2.6億元，每股稅後純益（EPS）4.06元。前三季累計營收達31.56億元，年增14％，毛利率44.7％，EPS為10.1元。 視陽指出，第三季亞洲季增約1成，因日本恆定彩拋產品反應良好，持續有客戶追單或推新產品，中國大陸則是在第二季推出新品後銷售亮眼，連帶其它客戶在第三季穩定出貨。另外，雙11檔期銷售表現也較618和38檔期回溫，顯示消費景氣相較與今年上半年相比已經有改善跡象，帶動後續追加訂單。歐洲部分則季增約2成，主因客戶需求增加、部分建立新倉庫存以及部分提前出貨。 視陽說明，目前訂單能見度約兩個月，第四季由於客戶年底控制庫存，預估營收將微幅季減但顯著年增，毛利率有望不會

【財訊快報／陳孟朔】中國A股週一延續震盪格局，午後浮現的些許買盤，帶領三大股指齊步翻揚收小紅；滬指微漲0.05%，深市漲0.37%為七個交易日首紅，創業板由追低1%到倒升0.31%，守住2900點關口。主要股指雖小漲，但上漲個股超過4200檔，多數題材與成長股買氣回暖。工業富聯打開10%跌停，追低7.8%連二黑至人民幣55.94元為9月10日以來最低。收盤時，滬指微漲0.05%至3836.77點，深證成指上漲0.37%收在12,585.08點，創業板指則漲0.31%報2929.04點。軍工類股全天居強勢主線，久之洋、江龍船艇等多檔個股亮出20%漲停，可控核聚變概念同步啟動，中天火箭、蘭石重裝漲停，帶動中船系、軍工裝備與航太產業鏈整體走揚。市場人士指出，商業航太監管架構加快落地，加上可回收火箭「朱雀三號」臨近首飛，強化資金對高端裝備與航太軍工中長線景氣的想像空間。AI應用端午後接力走高，藍色遊標、光雲科技盤中雙雙觸及20%漲停，思美傳媒、三六零、易點天下等多檔個股漲停，小紅書概念表現同樣搶眼。市場消息指出，阿里巴巴旗下AI助理「千問」App公測一週下載量突破1000萬次，被視為年內成長最

意藍資訊（6925）在AI產品線動能強勁帶動下，第三季繳出亮眼成績單，該公司指出，新推出的AI搜尋產品目前已有25家客戶，預期新品效益仍會持續發酵，可望推升第四季的營運表現。

【時報-台北電】大陸新能源車廠蔚來25日公布最新業績，第三季財務指標全面提升。第三季交付87,071台，年增40.8％；第三季營收人民幣（下同）217.9億元，年增16.7％，兩者皆創歷史新高。 華爾街見聞報導，財報顯示，第三季車輛銷售額達192億元，年增15％。蔚來首席財務官曲玉表示，儘管產品平均售價下降，但單車的物料成本持續降低，推動車輛毛利率從上季的10.3％提升至14.7％，創近三年新高。 此外，第三季綜合毛利率13.9％，亦創近三年來新高，產品和服務盈利能力顯著增強。第三季現金儲備367億元，較上季大幅增長近百億元，資金流愈趨穩定。 另，其他銷售收入為26億元，年增31.2％，主要來自二手車銷售、技術研發服務收入增加，以及因使用者規模持續增長帶動的零配件、售後服務和電能解決方案銷售增長。 蔚來表示，公司10月交付40,397輛汽車。截至10月31日，2025年累計交付241,618輛，總交付量達913,182輛。蔚來董事長兼首席執行官李斌表示，該公司ES8車款在大陸市場40萬元以上純電動車型中，創下交付破萬輛的最快紀錄；樂道L90連續三個月保持大型純電SUV銷量第一；螢火蟲自