合勤控瞄準96億元無人機反制標案，國防產品貢獻持續升溫

【財訊快報／記者何美如報導】合勤控(3704)在國防通訊與電子防禦技術發展，近年成為法人關注焦點。合勤控主要客戶包括中科院、海巡署及漢翔高教機計畫，受惠國防預算持續擴大，國防產品營收占比可望顯著提升，公司也將積極參與國防部總額達新台幣96億元的無人機反制系統標案，搶攻高附加價值市場。合勤控耕耘國防領域逾二十年，董事長朱順一日前指出，國防科技屬於高門檻、非標準化產業，許多技術受國際輸出管制限制，需長期自主開發。合勤控在有線與無線通訊技術具備跳頻抗干擾與加密傳輸能力，雷達技術經驗超過十年，涵蓋平面搜索雷達、微型目標雷達與導彈追蹤雷達；電戰技術則包含電子偵收與電子反制功能，可進行頻率偵測、干擾與反制作業。針對不同應用場域，軍艦多使用高頻、高頻寬之M Network系統，依用途區分對空、對海及對地連線；無人船則採與無人機相似的通訊架構，但規格獨立設計，以確保任務穩定與安全。至於市場關注度較高的無人機市場，朱順一說，無人機供應鏈多在大陸，他認為，台灣廠商機會在於取代紅色供應鏈，成為台灣自主國防通訊要角。合勤控並非生產無人機成品，而是專注於無人機防禦反制系統，包含微小目標雷達、能偵測操控頻率和傳訊頻率，以及電子反制干擾，因為軍用不能使用一般的商用模組，需要具備抗干擾和保密功能，這屬於高技術含量領域。以國內市場來說，絕大部分國防產品是經由中科院在銷售，另與漢翔合作高教機通訊系統、透過造船廠供應海巡署設備，國防事業線已形成穩定布局。國防產品毛利率高但出貨量受限，過去主要挑戰在於量能不足。然而隨國防預算連年攀升，未來專案量產化後，營收規模可望放大，帶動整體獲利提升，朱順一說，日前國防部公告的國防部公告的96億反制系統，公司預計會投標。

【財訊快報／記者陳浩寧報導】總統賴清德26日投書華盛頓郵報，宣布將增加400億美元（約1.25兆新台幣）的國防特別預算，加上軍備局將於明日舉行徵商說明，將採購逾4.8萬架無人機，激勵雷虎(8033)股價連日上漲，今日開盤股價再度跳空漲停鎖死，最高來到143.5元，股價站上約一個半月以來高點，盤中委賣量逾6000張。國防部將自明年起向民間廠商採購5款、約4.8萬架各式無人機，總金額上看500億元，根據政府採購網公開資訊顯示，軍備局生產製造中心將於11月27日舉辦徵商說明會，得標廠商有望於明年起將逐步量產交付。據了解，雷虎的沉浸式自殺攻擊無人機（FPV, First Person View）於今年第二季起陸續交貨，並搭配完整周邊零件與FPV主機生態系統（Eco-system）及尖端AI應用方案，搶下歐美大廠訂單。其中，FPV的核心零組件從飛行控制系統、螺旋槳、高效能馬達、變速器，到鏡頭、圖傳、通訊鏈路、頭顯設備（飛行眼鏡）與遙控器全由台灣自主研發與製造，可望持續爭取國防部無人機大單。

【財訊快報／記者王宜弘報導】中日關係緊張，地緣政治再掀動盪，國防部500億無人機採購案正式啟動，加上總統賴清德週三(26日)召開國安高層會議，國防預算大追加，帶動國防軍工股價群起暴衝，IPC廠中的無人機概念股攸泰科技(6928)、事欣科(4916)陸續亮燈漲停，發展地面接收站(GCS)的業者融程電(3416)、神基(3005)同步勁揚。此外，多功能事務機(MFP)廠東友(5438)日前也宣布透過其3D列印技術搶攻無人機市場，導入多家無人機廠商進行產品驗證，無人機相關軟體也打入政府單位應用，成為台灣無人機國家隊的一員，週三股價亦獲買盤青睞，拉出一根漲停板，攻上22.25元價位。國防軍工概念股近期股價跌深，加上國際地緣政治局勢因中日關係緊張再掀波瀾，政府因應局勢，總統府與國防部也動了起來，除了國防部先前宣布的史上最大規模、共500億的軍用無人機採購案將正式進入洽商階段，總統賴清德也在週三緊急召開國安高層會議，宣布追加國防預算，金額高達1.25兆元，均激勵近期轉強的國防軍工股續漲。而IPC廠中積極佈局無人機商機的攸泰科技，週三早盤率先衝上漲停鎖死。該公司屬大眾控(3701)集團，主要業務為航

【財訊快報／記者王宜弘報導】無人機商機不僅僅是科技廠商的專屬，傳產也有一杯羹。紡織業者中，新纖(1409)在桃園楊梅打造InnovHUB無人機青創基地，所投資的無人機新創「極現科技」將成首家進駐業者；而加工絲廠聚隆(1466)則以其耐熱、耐燃的環保紗線搶進無人機市場，發展無人機套筒內裡與背袋，預計2027年可望正式發酵。新纖「新光幼獅智慧生產園區」(新光InnovHUB)在10月底動土，目標是打造北台灣最大的智慧無人載具中心，兼具生產、研發、試飛、考照等完整功能；而新纖本身也投入無人機市場投資，今年底將籌設發掘無人機、機器人、AI等新興產業的創投-「蓋亞資本」，而新光InnovHUB落成後，首家進駐的無人機新創也將是其投資的「極現科技」。 而新纖之所以積極搶攻新興科技市場，主要是該公司多年發展化纖、塑膠以及光電等產業，已擁有堅實的基礎，加上集團多角化經營的方針，因此藉由此青創園區進一步落實。 聚隆則是國際老牌加工絲業者，其加工絲本業近年雖面臨激烈競爭，導致營運下滑，但近年積極開發朝綠色環保產品線，擴大高值化商品銷售佔比，本業逐漸有所好轉，尤其轉投資的聚泰(7862)，因發展Lyocel

【財訊快報／記者劉居全報導】國防部軍備局明(27)日將舉行徵商、規格說明會，五型新式無人機採購量近5萬架，500億元大單將首度進入洽商階段；激勵今(26)日盤中航太相關類股包含亞航(2630)、漢翔(2634)、長榮航太(2645)、晟田(4541)及寶一(8222)等股價都上漲，其中亞航攻上漲停。據了解，軍備局11月27日徵商說明會後，細節最快年底定案後公告，隨即將啟動招標作業，得標廠商明年起將逐步量產交付，兩年內完成。軍備局生產製造中心正式啟動「115年沉浸式無人機等五項」公開詢商作業，此次軍備局首度捨棄先前沿用的「甲、乙、丙、丁、戊」等代號，改以功能明確的五款名稱呈現，包括沉浸式無人機、投彈式無人機、中程自殺式無人機、小型自殺式無人機與濱海監偵型無人機，各型採購量明後兩年規模均大幅放大。其中，沉浸式無人機明年約7,500架、後年26,500架；投彈式明、後年合計4,140架；中程自殺式將採購近4,040架；小型自殺式近5,860架；濱海監偵型在明後年共710架。此次五款無人機採購量將達4萬8,750架。

傳出行政院與國防部將斥資上百億元，採購反制無人機系統，刺激中光電（5371）等軍工概念股強勢上漲。中光電10月營收38.25億元，月增10.52％、年增27.79％，前十月營收321.05億元，年減2.04％。

【財訊快報／陳孟朔】路透報導，挪威近年強化「富人稅」與離境稅制度，引發百萬富翁移居海外的風潮，但政府堅稱，這筆代價換來的是更高的財富再分配與社會平等，成為歐洲各國討論加稅時的重要參考樣本。市場人士指出，這場制度實驗，正牽動創業資本流向與長線投資環境評價。挪威現行財富稅制度要求個人按淨資產每年繳稅，1.76百萬至2,070萬克朗資產按1%課徵，超過部分則按1.1%課徵，約有逾67萬人、約占全國人口12%需繳納。制度對自住房給予75%的估值折扣，對股票與商用不動產則給予20%折扣，海外資產亦需納入申報，但相關債務可列為扣除項目。政府強調，這筆穩定稅收是支撐公共醫療、教育與福利體系的重要財源。爭議焦點在於政府除調高稅負外，還大幅收緊「離境稅」規則。新制規定，高淨值居民若在移居前持有大幅增值但尚未出售的股票或資產，超過300萬克朗未實現資本利得部分，可能面臨約37.8%的稅負，且原本可無限期延後繳納的漏洞已被封堵。保守派智庫數據顯示，2022年與2023年，資產超過1,000萬克朗的富裕人士出走人數約為以往年度的兩倍，部分企業家選擇移居瑞士等低稅地，以換取較輕的稅務壓力。企業界批評人士認為，財

【財訊快報／陳孟朔】在美國AI類股持續承壓、風險情緒轉偏保守之際，KOSPI週一走勢呈現「高開低走」壓回型態。韓股早盤一度在類股普漲帶動下跳高約1.6%，惟買盤無以為繼，盤中逐步走低，終場倒跌7.20點或0.19%，收在3,846.06點，連續第二個交易日收黑。日低在點3,838.20點，日高則在3,917.16點，短線多空拉鋸氣氛濃厚。韓股自歷史高位回檔壓力正持續加大。該指數在11月21日這一週週線大跌3.95%，連三黑；若以最新收盤價對比11月4日創下的歷史高點4,226.75點，三週內累計急吐380.69點或9%，已逼近一般技術上所稱的「修正區」門檻，顯示外資與機構資金在高檔獲利了結與風險調整動作相當積極。類股結構上，十九大類股中僅有五類收紅，盤面呈現明顯輪動與防禦色彩。主流電子類股逆勢上漲0.44%排名第三，通訊和綜合項目各漲1.09%和0.6%，成為盤面相對抗跌焦點；在全球AI伺服器與半導體景氣循環仍具中長線想像空間背景下，相關權值股獲得部分逢低承接，對指數跌幅形成一定緩衝。三星電機和三星電子各漲3.91%和2%，成了三十檔大型股(KTOP30)第一旺和第三旺個股，SK海力士

【財訊快報／陳孟朔】中媒報導，賽力斯(09927.HK)與華為合作的新能源品牌「問界」正規劃推出全新車型問界M6，目標於明年第二季上市，主打售價約25萬元人民幣的家用SUV市場，動力形式將延續家族產品策略，同時提供增程版與純電版兩種選項。報導引述接近賽力斯的消息人士指出，問界M6並非為替代現有的問界M5，而是作為產品矩陣中的新增車型，未來問界M5仍將持續進行改款與迭代，在相近價位區間內形成差異化定位，以拉升品牌在主流家用SUV市場的覆蓋率與滲透度。消息同時指，多地已出現疑似問界M6的路試偽裝車，預計新車將搭載華為ADS 4.0智駕系統與鴻蒙座艙5.0，配置水準直指小米(01810.HK)YU7、理想(02015.HK)L6及東風汽車(00489.HK)旗下嵐圖FREE+等競品。隨著M5、M6、M7、M8與M9逐步到位，問界產品線有望完成20萬至60萬元人民幣價格帶的全覆蓋，進一步強化其在中國新能源SUV市場的競爭版圖。

【財訊快報／劉敏夫】外電引述證券時報的報導指出，近日金價高漲的同時，多地也接連出現涉及黃金的各類案件，北京、深圳、廈門等多地政府部門密集發布相關風險提示。以深圳發布的《關於警惕黃金經營領域非法金融活動的風險提示》為例，當中披露了違規開展「黃金委託」「黃金租賃」和「黃金投資」等業務案例，分別涉嫌非法集資、詐騙、賭博、非法經營等違法行為。其他城市發布的風險提示也揭示了不法分子打著「穩賺不賠」、「零風險」、「高回報」等旗號，誘導投資者參與非法集資活動。部分商家因涉嫌非法經營被立案調查，行業協會同步發聲，呼籲公眾透過正規管道投資黃金，遠離「灰色」業務。報導指稱，監管部門應加強跨界經營審查，特別是對虛擬交易等新型業務實施穿透式監管。

【財訊快報／陳孟朔】美國製藥大廠禮來(Eli Lilly，美股代碼LLY)股價上週五再創歷史新高，終場收高16.41美元或1.57%至1059.70美元創收市新高，日高在1066.65美元，盤中市值首度突破1兆美元門檻，成為全球首家躋身「兆美元俱樂部」的藥廠，地位直追一眾以AI為核心的科技巨頭，凸顯減重與代謝醫療版圖，正成為資本市場新一代「金礦」。禮來股價今年迄今累漲逾35%，主因其GLP-1減重與糖尿病產品組合爆發力驚人。旗下tirzepatide藥物，以Mounjaro品牌切入第二型糖尿病市場、以Zepbound切入肥胖治療，其合併銷售額在最近一季已超車默克(Merck)的癌症名藥Keytruda，登上「全球最暢銷藥」寶座。受惠藥品放量，禮來上季來自肥胖與糖尿病產品線的營收突破100.9億美元，占公司總營收176億美元逾半，比重與獲利貢獻雙雙快速墊高。在估值面上，禮來目前本益比約為未來12個月預估獲利的50倍，遠高於傳統大型藥廠水準，反映投資人對其「代謝健康帝國」長線成長性的高度押注。自2023年底Zepbound在美國上市以來，禮來股價累計漲幅已超過75%，同期間標普500約上漲

【財訊快報／陳孟朔】中國A股週一延續震盪格局，午後浮現的些許買盤，帶領三大股指齊步翻揚收小紅；滬指微漲0.05%，深市漲0.37%為七個交易日首紅，創業板由追低1%到倒升0.31%，守住2900點關口。主要股指雖小漲，但上漲個股超過4200檔，多數題材與成長股買氣回暖。工業富聯打開10%跌停，追低7.8%連二黑至人民幣55.94元為9月10日以來最低。收盤時，滬指微漲0.05%至3836.77點，深證成指上漲0.37%收在12,585.08點，創業板指則漲0.31%報2929.04點。軍工類股全天居強勢主線，久之洋、江龍船艇等多檔個股亮出20%漲停，可控核聚變概念同步啟動，中天火箭、蘭石重裝漲停，帶動中船系、軍工裝備與航太產業鏈整體走揚。市場人士指出，商業航太監管架構加快落地，加上可回收火箭「朱雀三號」臨近首飛，強化資金對高端裝備與航太軍工中長線景氣的想像空間。AI應用端午後接力走高，藍色遊標、光雲科技盤中雙雙觸及20%漲停，思美傳媒、三六零、易點天下等多檔個股漲停，小紅書概念表現同樣搶眼。市場消息指出，阿里巴巴旗下AI助理「千問」App公測一週下載量突破1000萬次，被視為年內成長最

【財訊快報／記者戴海茜報導】中揚光(6668)上週五舉行線上法說會，總經理許智程指出，2026年營收成長動能來自車用市場、無人機與AR（擴增實境）/VR（虛擬實境）需求上升；泰國廠已進入試產，2026年可望貢獻營收，整體來說，2026年營收較2025年成長。中揚光第三季營收2.91億元，年增9.68%，毛利率12.32%，較第二季的21.81%、2024年同期21.76%下滑，稅後虧損5765萬元，每股虧損0.54元。累計前三季營收8.04億元、年增17%，稅後虧損1.13億元，每股稅後虧損1.11元。中揚光近年持續推進轉型，許智程指出，在多項業務布局持續開花結果下，預期2026年營收有望成長，營收占比最高的元件業務，今年來呈現大幅成長，預期2026年佔比可望超過50%。車用市場隨著電動車與自動駕駛的市場需求持續成長下，2026年車用佔比估可達27.2%。中揚光車用鏡頭用於ADAS、車內駕駛監控（DMS）、汽車座艙監控系統（IMS）等領域，已打入美系、日系客戶，其中美系客戶7月將在泰國廠認證，明年開始小量生產，2027年起放量出貨；加熱除霧鏡頭現已獲得北美、歐洲等品牌車廠採用，預估20

國防部史上最大軍用無人機採購案來了，國防部軍備局訂今（27）日舉行徵商、規格說明會，擬採購新式無人機近5萬架，意味著500億元大單即將到來，相關概念股含亞航（2630）、邑錡（7402）、雷虎（8033）、中光電（5371）、和成（1810）、龍德造船（6753）、攸泰科技（6928），急就戰鬥位置，刷一排漲停。

【財訊快報／陳孟朔】外匯市場上週五上演「日圓小反攻、美元大格局仍偏強」的戲碼。受日本財務官員再度釋出干預匯市可能性刺激，日圓自近十個月低點拉回，兌美元一度反彈逾0.6%，但在主要貨幣中，美元整體仍普遍走強，美元指數升抵5月底以來高位，週線漲約0.9%為七週最旺。紐約匯市收盤，美元兌日圓跌約0.67%，報在156.41附近，11月20日觸及的157.89圓為10個月低，但21日這一週，日圓對美元仍貶約1.2%，為10月10日當週大貶2.52%以來最遜。日本財務大臣片山月(Satsuki Katayama)早前警告，若匯率出現「過度且具投機性波動」，不排除出手干預，令市場高度戒備東京當局隨時進場買進日圓。分析師指出，雖然干預威嚇聲漸失部分信度，但市場同時押注日本央行今年底前、或最遲明年初仍有機會再度升息，加上官方口頭干預，對日圓跌勢形成一定牽制。推動日圓走弱的宏觀壓力並未消失。自高市早苗(Sanae Takaichi)10月4日當選執政黨黨魁並出任首相以來，市場對日本財政惡化的憂慮升溫，日圓迄今已累計下跌約6%。高市內閣上週五通過規模21.3兆日圓的經濟刺激方案，進一步加重財政赤字壓力。

【財訊快報／研究員吳旻蓁】波若威(3163)今年持續投入CPO相關元件與模組，包括FAU、MPO等連接器產品。法人看好，波若威作為輝達的合作夥伴，有助其在高速傳輸需求提升的背景下，鞏固市場地位。而公司今年第三季毛利率18.97%，季增1.78個百分點；稅後純益2.24億元，由虧轉盈，年增高達9倍之多，每股純益2.78元；前三季稅後純益2.67億元，每股純益3.32元。短線股價量增突破區間高點、再創新高，日KD拉升，均線呈多頭排列；若量能維持，短期均線不破，則有利多方。

【財訊快報／記者陳浩寧報導】資拓宏宇(6614)今日以承銷價46元正式上市掛牌交易，早盤股價最高來到49.4元，漲幅逾7%。法人表示，第四季正是公司結案認列營收高峰，預期本季營收將維持高檔，公司營運樂觀。公司長期發展人工智慧、雲端運算、大數據與資料治理、永續淨零、機器人流程自動化、5G通訊與物聯網，共六大核心技術。以此六大核心技術協助智慧政府、智慧金融、智慧醫療、智慧城市，四大領域之客戶進行數位轉型。董事長吳麗秀表示，在金融領域，公司策略合作市佔率高的原廠，開發核心系統，使競爭者較難切入。在銀行分行擴點方面，資拓宏宇可快速協助銀行建置國內及海外分行系統，但因各家銀行運作模式不盡相同，公司亦能配合各家銀行客製開發專屬系統，長期下來已獲得客戶信任，目前台灣九成以上的本國銀行都是資拓宏宇的客戶。在醫療領域，已有20年以上的服務經驗，除了政府層級的健保資訊系統以外，亦掌握基層診所的看診流程，建立起診所地端轉雲端的商機及優勢。智慧運輸部份，公司在許多縣市皆有專案實績，包括AI影像辨識、iTMS智慧運輸中心解決方案、台鐵首套自動月台門試辦專案等；公司在智慧運輸業務非常專業且實績豐富，訂單能見度佳，

LED 廠億光 (2393-TW) 今年前三季營收及獲利均呈年減，法人指出，主因是背光事業的顯著衰退，帶動營運走弱，不過億光積極布局無人機及碳化矽（SiC）封裝，可望為億光帶來新成長動能，並提升產品組合毛利率。

（中央社記者潘智義台北2025年11月24日電）行政院國土安全辦公室與國防部準備斥資百億元以上採購反無人機系統，並要求廠商，須針對大疆無人機獨有的OcuSync通訊協定技術進行破解，帶動無人機概念股漲勢。雷虎(8033)盤中奔上漲停板122元，創泓科技(7714)也達漲停價142元。其他軍工股中，除邑錡(7402)攻上漲停111.5元外，中光電(5371)盤中達86.9元，勁揚5.46%；漢翔(2634)至48.75元，漲4.95%；長榮航太(2645)達144.5元，上揚5.47%；亞航(2630)50.5元，勁揚9.66%，逼近漲停價。空拍無人機當中，中國大疆品牌是台灣市占率最高的產品，其全球市占率達70%；若因應反制或取代需求，台灣也需要相當數量的無人機，帶動相關股票漲勢。

【財訊快報／編輯部】華爾街投資者對於輝達應收帳款過高提出質疑，導致Nvidia湧現賣壓開高走低，加上9月非農表現強於市場預期，12月降息機率降至4成已下，拖累美指期跌超千點，台指期跟進大跌。綜觀法人籌碼，三大法人合計賣超1080.7億元，其中外資賣超915.4億元，而自營商賣超152.7億元，投信則賣超12.6億元。檢視選擇權金流，外資布局0.17億元偏空部位，自營商則布局2.24億元偏空部位。選擇權未平倉部分，11月W3週選價平近9檔賣權最大未平倉下降1,000點至26,000點，買權最大未平倉下降700點至26,800點，最大OI區間下移偏空。期貨方面，外資夜盤大幅加碼6,434口空單，日盤則大幅加碼4,972口空單，未平倉淨空單增至-34,375口；十大特定法人大幅加碼7,539口空單至-7,814口。

【財訊快報／記者何美如報導】互動國際(6486)總經理劉美蘭今日在法說會表示，由於部分國外設備交期延宕，致使部分專案時程遞延至第四季，前三季因此較去年略有衰退。不過第四季將出現集中出貨，預期營收將明顯跳升，全年營收與獲利仍可維持成長；以此推估，第四季營收將挑戰10億元，較前一季5.93億元大跳升。互動國際積極因應國家網路韌性政策，布局微波及衛星通訊市場，協助電信業者建置離島與山區傳輸系統，強化國家關鍵通訊備援能力。面對國內防詐與打詐議題，公司推出網路流量辨識、語音與簡訊防火牆等多元防禦方案，攜手電信業者共同打造安全可靠的通訊環境。在無線工程領域，互動國際為國內少數具上市櫃資格的專業無線工程公司，兼具高品質施工與專案管理實力。除持續承接電信基地台、大型場域及企業廠辦無線網路涵蓋專案外，近年更成功拓展至高鐵、捷運等重大軌道工程領域，展現卓越的工程執行能量與技術深度。數位媒體業務方面，互動國際受惠於AI技術導入及有線電視新建案推升，預期2026年市場潛力可觀；在資安領域則結合人工智慧技術，開發動態零信任（Zero Trust）防禦系統，提供符合新世代企業IT與雲端安全標準的創新解決方案。同時