寧德時代、小鵬汽車及醫療健保股或成恆生指數新成分股

【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，市場分析師表示，恆生指數公司可能會將寧德時代、小鵬汽車和醫療健保公司納入香港股票基準指數。恆生指數公司之前經過季度檢討，將三檔股票納入基準恆生指數，其中包括泡泡瑪特。第三季檢討結果將於週五收盤後發布，指數調整將於12月8日生效。此次檢討結果備受關注，將反映那些上市公司在市值、成交額等關鍵指標上表現突出。被納入基準指數，還可吸引指數追蹤型基金的投資。恆生指數今年迄今已上漲近29%，有機會創下八年來最大年度漲幅，但近期漲勢有所放緩。Mizuho Securities Asia Ltd的股票研究分析師Willer Chen表示，儘管寧德時代今年5月份才登陸港股，但鑒於其成交額排名靠前，仍有機會被納入恆生指數。此外，鑒於恆生指數在工業類股的市值覆蓋率相對較低，也提高了寧德時代入選的可能性。雖然恆生指數偶爾會剔除成分股，但其目標是最終將成分股數量從當前的88檔擴容至100檔。Periscope Analytics創始人Brian Freitas在Smartkarma的報告中寫道，恆生指數應增加醫療健保類股票，因為目前對該行業的配置偏低。據他預測，藥明合聯可能被納入，而百威亞太則可能被剔除。Quiddity Research的分析師Janaghan Jeyakumar認為，小鵬汽車和騰訊音樂由於其規模和成交額，在可選消費類股是強有力的候選公司。他還補充稱，IT行業的地平線和華虹半導體受益於自動駕駛和晶片主題，也有機會入選。

【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，中國電池製造大廠寧德時代週二中、港兩地股票價格聯袂下跌，因其H股的基石投資者限售股將於19日鎖定到期。根據金融媒體數據，寧德時代H股11月19日將有7,746萬股鎖定到期，為基石投資者限售股。當地時間14:31，寧德時代港股(3750 HK)下跌4.28%，A股(300750 CH)下跌2.26%。

【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，中國電池製造大廠寧德時代港股限售股解禁後，週四股價下挫，盤中跌幅逾7%，為逾一個月來盤中最大跌幅。根據金融媒體數據，寧德時代港股有7,746萬股於11月19日鎖定到期，為基石投資者限售股。當地時間10:13，寧德時代港股(3750 HK)下跌6.68%，報477.80港幣，稍早股價跌幅一度達到7.23%。

【財訊快報／劉敏夫】香港股市週三走跌，因週二美國股市表現欠佳，影響了投資人情緒，加上中日緊張關係烏雲壟罩，也抑制買盤人氣。收盤時，恆生指數下跌99.38點或0.38%，成為25,830.65點；恆生中國企業股指數則是下滑23.80點或0.26%，成為9,151.04點。恆生指數四大類股指數悉數下跌，其中地產類股指數下跌0.80%，表現最差，其餘類股表現分別為，公共事業類股指數下滑0.16%，工商業類股指數滑落0.31%，金融類股指數則是下降0.49%。週二美國股市表現欠佳，標普500指數收跌0.83%，連續第四個交易日收低，創下8月以來最長一波連跌走勢，因市場對於人工智能估值過高的擔憂揮之不去。道瓊工業平均指數下跌1.07%，那斯達克綜合指數下跌1.21%。中日摩擦方面，中國外交部官員稱對與日本官員的磋商結果「不滿意」，氣氛「嚴肅」。同時，包括大型銀行在內的中國國有企業據稱提醒員工近期避免赴日。其他個股消息方面，寧德時代自5月在港上市以來股價累計上漲92%，為期六個月的限售期將於週三結束，約7,750萬股可能解禁流通。此外，百度季度營收降幅創紀錄，但週二其美股低開高走。小米季度淨利潤高

【財訊快報／陳孟朔】外電報導，港股後市將面對多重不明朗因素夾擊，其中一大隱憂來自龐大的限售股解禁潮。數據顯示，未來將有多達28檔股份陸續解禁，包括寧德時代(03750.HK)、醫藥龍頭恆瑞醫藥(01276.HK)等明星股，按週二收市價估算，相關解禁市值合計約1,938億港元，預料將為本已自高位回落的港股增添新一輪拋壓。在眾多解禁個股中，規模最大的是週三(19日)已迎來解禁的寧德時代，涉資約390.4億元；其後至下月月底，曹操出行(02643.HK)及英諾賽科(02577.HK)亦將接力解禁，規模分別約為248.6億港元及236億港元。市場人士指出，這批公司多為近一年來在港首次或再度上市的新股，掛牌後股價普遍累積可觀升幅，解禁後原始股東與早期投資人順勢套現的誘因偏高。光大證券國際證券策略師伍禮賢表示，當前解禁潮反映過去新股市場一度火熱，限售股解封前後，相關股份往往面臨一定調整壓力，尤其是部分由A股來港上市、港股仍對A股維持溢價，且同時為指數成份股的公司，一旦出現較大規模解禁與拋售，對恆指與大市點數的壓力將更為直接與明顯。今年以來，恆指累計上漲近29%，在亞洲主要股市中表現居前，上述面臨解

【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，摩根大通私人銀行方面表示，傾向於將資金從中國股票轉向印度股票，理由是印度這個南亞國家強勁的國內市場和政策支持抵消了其高估值影響。摩根大通私人銀行亞洲股票策略主管Timothy Fung表示，現在是轉向印度股票的好時機，因為它們之前表現落後。隨著恆生指數近期攀升至26,000點以上的四年高點，我們覺得完全可以將投資重點從中國轉移到印度。受DeepSeek熱潮和中美關係緩和推動，今年中國股市出現反彈。相較之下，印度在2025年的表現落後於該地區其他市場，差距達到數十年來最大。不過，隨著企業盈利增強，全球資金回流，印度基準NSE Nifty 50指數週四短暫觸及紀錄新高。Fung指出，鑒於印度GDP增速預計在6%-7%，企業盈利也有機會實現兩位數成長，向印度輪動的理由越來越充分。這完全是估值方面的考量，同時，若恆生指數跌至24,000點，會考慮重新佈局中國市場。市場對印度的樂觀情緒很大程度上取決於印美貿易談判的進展，尤其是在估值仍然高漲的背景下。Nifty指數基於未來一年預期收益的本益比約為21倍，遠高於恆生指數的12.5倍。不過，Fung對印度的溢價並不在

【財訊快報／劉敏夫】歐洲股市週一盤初上揚，媒體類股領軍衝高，成了大盤主要亮點，目前市場將焦點轉向遲來的美國經濟數據以尋找聯準會政策路徑線索。道瓊歐洲Stoxx 600指數盤初上揚0.03點或0.01%，報574.84點。盤初，20檔產業類股表現漲跌各異，媒體類股指數上漲0.49%，表現最好。反觀，大宗商品類股指數下跌0.30%，表現最差。歐洲主要股市漲跌互見，其中英國富時100指數盤中下跌0.08%；法國CAC40指數下滑0.17%；德國法蘭克福DAX指數上漲0.06%；西班牙IBEX35指數滑落0.16%；瑞典OMX斯德哥爾摩基準指數則是上升0.06%。在美國政府停擺導致長達數週的數據缺席之後，各機構本週將開始陸續發布包括就業數據在內的關鍵指標。這些數據對於評估利率走勢非常關鍵，而且交易員們同時也在權衡其他諸多因素，包括人工智能相關股票估值過高等。此外，投資人也在關注中國與日本間的外交關係。日本首相高市早苗涉台言論引發中日兩國爭端後，中國提醒本國公民近期避免前往日本。在個股表現方面，紳寶公司盤中股價上漲4.13%；沃旭能源股價上揚1.41%；英美公開股價下滑1.23%；安賽樂米塔爾股

恆生指數盤中跌幅2.12%，生物科技、大中華區概念表現疲軟。快同時查看近日週月績效與即時新聞資訊。

恆生指數盤中跌幅2%，禽畜飼料、環球市場概念表現疲軟。快同時查看近日週月績效與即時新聞資訊。

恆生指數盤中跌幅2%，保險、黃金及貴金屬概念表現疲軟。快同時查看近日週月績效與即時新聞資訊。

【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，根據取得的文件顯示，高性能類比及混合信號晶片設計公司蘇州納芯微電子公司開始評估投資者對其香港上市的興趣。文件顯示，香港上市募集到的資金約25%將用於拓展海外銷售網路和在國外推廣產品；約25%用於戰略投資或收購；約18%用於研發和生產工藝平台；約22%用於提升產品組合，其他約10%用於營運資金和一般公司用途。文件顯示，中金公司、中信證券、建銀國際是聯席保薦人。

【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，小米集團週三香港掛牌股票價格一度下跌近6.3%，為逾一個月盤中最大跌幅，並在恆生科技指數中領跌，因Jefferies方面聲稱，小米集團第三季息稅前利潤(EBIT)不及預期，因營運支出增加。香港當地時間10:57，小米集團(1810 HK)下跌3.24%，報39.46港幣，稍早股價跌幅一度達到6.28%。Jefferies市場分析師Edison Lee等在報告中指出，小米息稅前利潤分別低於該行和市場一致預期19%和35%。這份報告分別下調小米集團第四季和明年利潤率預測至10%和9%，並將目標價從56.18港幣下調至49.21港幣。

【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，電動汽車生產商小鵬汽車週二香港掛牌股票價格下跌，隨週一ADR下滑跌勢起舞，公司此前公佈的第四季營收預測不及預期。香港當地時間09:51，小鵬汽車(9868 HK)股價下跌8.49%，報87.85港幣，稍早股價跌幅一度達到9.01%。花旗集團方面表示，考慮到明年第一季的汽車銷售淡季，將小鵬汽車美股和港股目標價分別下調逾3%，但仍看好公司在明年多元化成長的潛力。花旗分析師Jeff Chung等在報告中指出，在分析師簡報會後，小幅下調對公司2025年的銷量預測以符合公司的新指引。進入2026年，公司計畫有7款新車型發布，並計畫啟動Robotaxi的試運行。這份報告指出，小鵬目標在2026年底開始人形機器人的大規模生產，管理層設想人形機器人的總目標市場將超過電動汽車，到2030年小鵬機器人在全球的銷量將超過100萬台。花旗這份報告將小鵬汽車美股目標價下調3.4%至28.4美元；港股目標價下調3.7%至110.6港幣。

【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，隨著日圓繼續徘徊在今年1月以來最疲軟價位附近，日本財務大臣片山皋月表示，如果外匯市場過度波動，匯率干預是可能的因應措施之一。片山皋月週五向媒體表示，政府將根據9月發表的日美聯合聲明中闡述的方針，必要時對包括投機驅動的無序外匯波動採取適當行動。由於日美財長9月文件中明確包含了外匯干預問題，這自然是日本可以考慮的選項。片山發表講話後，日圓走強，短暫觸及1美元兌157.20。本週，日圓持續下滑，逼近1美元兌160關卡，去年日本有關當局曾多次在該水準附近進行干預。

【財訊快報／記者何美如報導】晶鑽生醫(6815)新推出、俗稱童顏針的膠原蛋白增生劑「妮芙蕾NeoFilera」，去年10月、今年5月已分別在泰國、台灣上市後，目前市場反饋良好，本月開始加大力度推廣，預期此產品將成2026營運成長主引擎。歐美市場則透過授權布局，晶鑽已與F公司洽談海外代理合約中，法人預期，授權地區應是歐洲市場，除了簽約金，隨取證進度及產品取證上市，未來也將有授權金及銷售利潤進帳。全球臉部注射市場至2025年規模約174億美元，填充物約8至9億美元，受人口老化、外貌意識與對手術抗拒的推動，微整形注射需求將逐年擴大，至2030年上看30億美元。相較僅具體積填充且易吸水造成浮腫的玻尿酸，膠原增生劑可刺激自體膠原新生並同步改善膚質與緊實度，更適合全臉體積流失的自然修復。晶鑽指出，膠原蛋白增生劑「妮芙蕾NeoFilera」採用SST雙乳化製程，顆粒規則、分佈均勻且不黏稠，臨床端呈現快速溶解、恢復期短與自然度高等特性。晶鑽指出，泰國上市約一年、台灣上市約半年，兩地迄今未見併發症通報；在兔耳血管試驗亦未見阻塞風險，並以泰國約5萬瓶經驗顯示結節問題極低。去年10月在泰國上市，今年5月於台

【財訊快報／陳孟朔】美股連跌三個交易日壓回一個月新低之際，比特幣在亞洲盤跌破9萬美元，幣圈情緒陷入「極度恐慌」，風險資產同步遭到獲利了結。資金撤出高風險資產，導致今年來亞股最膨風的韓股成為首要調節標的，週二收盤急挫逾3%，成為亞股風暴中心。韓股綜合股價指數(KOSPI)繼上日反彈77.68點或1.94%後，週二急瀉135.63點或3.32%，一舉摜破4,000點整數關卡，收在3,953.62點，與日低3,953.26點幾乎貼近，為10月24日以來近四週新低。若與11月4日創下的歷史新高4,226.75點相比，不到兩週時間回吐約6.5%，顯示前期漲幅過大下，大盤對外部風險與情緒逆轉格外敏感。交易員指出，在比特幣快速跌破9萬美元、加密貨幣恐慌指標飆升之後，部分短線資金選擇同步了結今年來漲幅「漲多就是最大利空」的資產部位，韓國AI與記憶體概念股因早前漲幅居前、槓桿資金集中，成為獲利回吐與風險減碼優先目標。韓股十九大類股全面收黑，呈現無處可躲的調節格局。其中，電力與天然氣類股僅小跌0.08%，成為盤面相對抗跌的一角；營建、電子與機械類股跌幅均逾4%，成為三大賣壓核心，顯示資金集中從前期最具想像

【財訊快報／陳孟朔】比特幣17日盤中跌破9.2萬美元重要關口，觸及91,181.14美元為4月23日以來近七個月新低，意味今年以來逾三成漲幅幾乎全數被抹去。自10月6日一度突破12.6萬美元創歷史新高後，回落28%，短短六週市值蒸發約6,000億美元，延續近期一波自由落體式下挫走勢。期權市場顯示，針對9萬、8.5萬及8萬美元等下行價位的保護性需求急劇升溫，押注11月底到期看跌期權的名目金額已超過7.4億美元，反映交易員正為比特幣進一步跌向8萬美元一帶提前「買保險」。市場情緒指標顯示，加密貨幣參與者已陷入「極度恐慌」區間。過去六個月在高位陸續進場的投資人，目前多數深度套牢，既無資金、也缺乏信心在跌勢中加碼攤平，但同時又不願認賠出場，令賣壓在現貨與衍生性商品之間來回傳導，壓力愈滾愈大。壓力最集中的一環，是今年大舉囤幣、試圖扮演「加密資產財庫」概念的上市公司。儘管Strategy近期再度逆勢掃貨、於一週內追加約8.35億美元比特幣持倉，但不少同業為了守住資產負債表，已面臨被迫出清部位的壓力。資金收縮也拖累以太幣走弱，後者最新跌至約2,975美元，自10月初以來跌幅擴大至24%，表現明顯遜於比

【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，研究美股線型的分析師敲響了警鐘，他們擔心最近的跌勢可能演變成至少10%的全面回調。標普500指數週一面臨沉重賣壓，該指數較10月28日所創前一紀錄高點的跌幅擴大至3.2%，創下自2-4月重挫以來的最大跌幅。該基準股指數收於50天移動平均線的下方，創下139個交易日以來的首次。標普500指數也跌至低於6,725以下逾50點，高盛的分析師Lee Coppersmith週一稍早時指出，跌破這個水準可能會讓追蹤趨勢的量化基金從買家變成賣家。Potomac Fund Management聯席投資長兼投資組合經理Dan Russo表示，市場表面之下正在發生很多損害。跌破50日移動平均線的同時，如果市場廣度持續惡化，更多股票創下新低，這將更加令人擔憂。這預示著更多拋售即將到來。22V Research的技術分析主管John Roque表示，那斯達克綜合指數也發出了一些「難看」的信號。該指數約3,300檔成分股中，處於52週低點的股票數量，多於處於52週高點的股票數量，顯示市場內部疲軟，進一步反彈的可能性不大。Roque表示，如果11月第一週的市場走勢還不明顯，現在應

【財訊快報／陳孟朔】加密貨幣龍頭比特幣(Bitcoin)跌勢持續升溫，在亞洲匯市週二午間跌破9萬美元關口，幣圈悲觀氣氛急劇升溫。按報價顯示，比特幣曾低見89,231.50美元為4月28日以來最低。這個價位若與10月6日締造的史上新高12.6萬美元相比，六週內急跌29%，今年以來報酬不但遭吞噬，更轉為倒跌逾2%，帶動市場對後市是否已見底的爭論升溫。期權與衍生品市場同樣釋出濃厚避險訊號。資料顯示，押注比特幣進一步下探至8.5萬、甚至8萬美元的看跌合約急增，針對11月底到期的相關合約名目規模已逾7.4億美元，遠超看漲部位比重，反映資金雄厚的大戶與專業交易員傾向為更大跌勢預先佈防。市場人士指出，隨過去六個月陸續進場的多頭部位普遍深度被套，被迫減倉或止損，疊加對聯準會12月減息預期降溫，以及AI相關資產泡沫討論升溫，加密貨幣與科技股等高風險資產正同步遭到調節。在價格急挫的同時，市場情緒指標亦跌入極端區間。加密貨幣恐懼與貪婪指數(Fear & Greed Index)最新讀數約為15，處於0至24的「極度恐懼」區間，顯示投資人情緒普遍偏空、不敢輕易抄底。與此同時，以太幣(Ethereum)一度跌

【財訊快報／研究員周佳蓉】荷蘭政府9月以維護國家經濟安全為由凍結安世半導體資產，中國其後報復限制相關功率元件出口，嚴重影響到歐洲車企的生產。強茂(2481)作為全球第六大整流元件製造商，產品線與安世高度重疊，已接獲多家歐洲車廠試單，轉單效應逐漸開始發酵，加上公司中國營收占比達53%，具備區域供應優勢，能快速銜接中歐供應鏈斷鏈缺口。強茂第二季車用產線營收季增逾15%，第三季財報顯示，毛利率自30.6%提升至31.31%，除了車用之外，公司也宣稱切入ASIC伺服器供應二極體、MOSFET等，未來MOSFET／SiC的技術與產能擴產情況和高毛利率產品線導入速度將成後續獲利關鍵。技術面來看，10月底拉回月線附近整理後，再度往上墊高，MACD負值顯著收斂，且法人買盤再度放大，季線附近具支撐，短線先挑戰站回前波高點103元，有助於再度重起攻擊。

【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，消息人士透露，美國總統川普對進口半導體加徵關稅的計畫可能被延遲。根據報導，官員表示政府此舉是為了避免加劇與中國的貿易緊張局勢。在此之前川普曾表示，即將對晶片徵收「相當可觀」關稅。