【財訊快報／記者李純君報導】IP供應商M31(6643)於2025年「成渝集成電路設計業展覽會（ICCAD-Expo 2025）」發表多項針對人工智慧(AI)與低功耗應用的最新IP技術。從N4到N3 MIPI C/D-PHY RX高效能介面解決方案、N12e低功耗設計IP，到N6e ULL、eLL與Low-VDD記憶體編譯器，可適用於智慧運算、車用電子與行動裝置等領域。隨著人工智慧驅動的機器人與自駕系統持續演進，M31提到，在TSMC N3平台上推出高效能MIPI C-PHY v2.1（6.5Gsps）與D-PHY v3.0（9Gbps）PHY解決方案，使機器人與自駕應用能全面感知周遭環境並進行即時決策，滿足高頻寬、低延遲的影像與感測應用需求，協助AI系統實現高速資料傳輸與精準環境辨識。 針對車用ADAS與高解析度影像應用，M31亦推出N4 MIPI C-PHY v2.0（6.0Gsps）與D-PHY v2.1（4.5Gbps）解決方案，支援更高效的影像串流與資料處理，加速智慧駕駛與車用電子系統整合，已獲指標電動車廠採用。同時，為推動AI深入邊緣運算裝置，M31亦於TSMC N6e與N12e平台推出超低功耗（ULL）、極低漏電（eLL）及低電壓（Low-VDD）記憶體編譯器，支援Always-ON區塊與廣域電壓操作。基於台積電N6e先進製程開發的此系列記憶體編譯器，專為AI邊緣運算與物聯網（IoT）裝置打造，兼具高密度、高效能與極低功耗特性，使系統在延長電池壽命的同時，仍保有AI推論能力。其中，ULL編譯器支援動態電壓與頻率調整（DVFS）及High Sigma設計，確保在嚴苛條件下依然穩定運作；eLL版本在深度睡眠模式下可降低高達50%功耗，而 Low-VDD 設計則可於僅0.5V操作電壓下運行，兼顧性能與能效表現。整合領域的創新實力。M31總經理張原熏表示：「M31與先進晶圓廠長期以來的合作，是我們持續創新的重要基石。展望未來，我們期待與中國集成電路設計產業的夥伴深化合作，共同推動AI驅動技術的持續發展與產業升級。」
【財訊快報／記者李純君報導】已大舉邁向光通訊領域發展的晶片設計業者沛亨(6291)，受惠於AI趨勢，今年第三季每股淨利2.32元，累計今年前三季每股淨利3.7元，今年全年估營收可創下年度歷史次高，而展望明年，新產品助攻下，營收與獲利將更優於今年。回顧沛亨第三季成績單，營收5.74億元，季增11%，年增27%；營業毛利2.1億元，季增26%，年增49%；毛利率36.5%，季增4.5%，營業利益約1.2億元，季增59%，稅後淨利1億元，季增883%，單季每股淨利2.32元。累計前三季營收15.3億元，稅後獲利1.51億元，每股淨利3.7元。而該公司10月營收達1.9億元，年增35%，公司也透露，第四季展望依舊持續樂觀。至於2025年營運大回升，沛亨分析，動能取自AI趨勢下，PC/NB產業需求續強，光纖產品線在AI相關應用遽增，客戶急單挹注等因素，預期今年營收將創歷史次高。沛亨提到，自家子公司西伯之電聲元件事業部，主力應用於高階筆電，因應AI PC換機潮需求，加上自動化產線，且生產線陸續移轉至越南就近服務供應鏈，成為力挺自家營收上揚的重要支撐。除此之外，受惠AI資料中心快速成長需求，帶動供應
【財訊快報／記者李純君報導】本土IDM廠新唐(4919)，宣布推出DAC音訊解決方案 NAU8421YG。NAU8421YG是一款24位立體聲 DAC，具有8Vpp差分模擬輸出能力、128dB SNR和-99dB THD+N。此元件包含I2C控制介面，具有額外的引腳可選功能和獨立操作模式。NAU8421YG採用3.3V數位I/O電源電壓和類比5V電源電壓運作。此外，NAU8421YG還包括自動時脈偵測序列，可實現平穩的啟動和關閉控制，同時達到快速高效的系統整合。NAU8421YG的主要功能是提供高品質且高效率的差分線路電平輸出（Line-Out），將數位音訊來源（如電腦、樂器、混音器、效果器或串流媒體）轉換為類比訊號，然後將其發送到需要外部或內建放大電路的設備。 NAU8421YG採用3.3V數位I/O電源電壓和類比5V電源電壓運行，可實現40-50mW的低功耗。此外，NAU8421YG還包括自動時脈偵測序列，可實現平穩的啟動和關閉控制。這樣可以實現快速高效的系統整合。它可以作為核心解碼器，取代播放系統或串流媒體內建的DAC以提高品質，輸出到整合式或前置放大器。搭配前置放大器可提供最純
【財訊快報／記者李純君報導】明年繼續是AI年，除了雲端運算外，邊緣運算也將崛起，尤其明年CSP業者將持續佈建AI雲端裝置，致使市場上對於伺服器遠端控制晶片需求強勁，加上AI也讓伺服器遠端控制晶片的ASP顯著上揚，為此，台股股王信驊(5274)營運基本面多頭趨勢至少將可以延續到明年一年，再者，該公司即將召開法說會可望釋出利多，讓市場頗有期待。信驊今年第三季財報，單季合併營收達到23.3億元，季增3.7%，年增17.3%，單季稅後獲利12.14億元，季增93%、年增66.5%，第三季每股淨利32.12元，創單季歷史新高；累計今年前三季稅後獲利27.3億元，每股淨利達72.23元。該公司股價自11月6日出現帶量紅K，掀起新一波漲勢，今日再度出現長紅，盤中攻上6,690元價位並改寫歷史新高，以技術線型來看，短中期均線走揚，為長線多頭走勢，且KD指標高檔鈍化，成交量尚未失控，股價仍有高點可期。
【財訊快報／陳孟朔】在AI龍頭輝達(Nvidia)交出亮眼季報後，市場對「AI泡沫」的疑慮暫告舒緩，道瓊歐洲600指數連續五天回吐22.52點或3.85%後，週四一度拉升1.16%至568.21點的日高，其後受到美股翻空的壓抑，終場只漲2.23點或0.40%至563.94點。同日，德國DAX指數收高0.5%，法國CAC 40指數上揚0.34%，英國富時100指數則小漲0.21%，義大利與西班牙股市分別上漲約0.6%。法人指出，輝達最新業績與展望顯示，AI需求仍大於供給，市場先前擔心的資本支出過度與估值泡沫，短線獲得一定程度緩解，帶動歐洲科技類股同步反彈。半導體與設備概念表現相對亮眼，荷蘭ASM International股價上漲約0.8%，部分受惠於AI浪潮的設備與零組件供應商亦普遍收紅。歐洲國防類股在前一日因地緣風險降溫而回落後，週四出現技術性反彈，軍工股齊步走高；金融與能源類股亦跟隨大盤上揚，銀行股指數與能源股指數均錄得約0.8%至1.1%的漲幅。相較之下，汽車類股承壓，相關指數下跌約1.4%，主要受到部分零組件企業中期指引不及預期拖累，媒體類股亦下挫1.86%，為兩大賣壓中心。宏
受惠AI熱潮催生需求，全球矽智財（IP）龍頭安謀（Arm）最新財報營收、財測雙雙優於市場預期，點燃台股IP概念股行情，矽智財（IP）廠M31（6643）及特殊應用晶片廠創意（3443）10月營收均表現優異，第四季業績前景看旺。
【財訊快報／記者陳浩寧報導】在車用與雲端落地訂單持續成長下，矽瑪(3511)持續擴產因應客戶需求，公司表示，目前訂單動能可望延續到明年第一、第二季，而以今年第三、第四季的訂單為基礎，對2026年持審慎樂觀態度，產品組合也將轉向車用、AI、雲端落地等高價值應用，其中，AI伺服器端多項產品已進入認證階段，預期2-3年可見成果。矽瑪第三季每股虧損0.36元，累計前三季每股虧損1元，較去年同期虧損1.13元收窄。公司指出，今年前三季虧損較去年同期收窄，毛利率也較去年同期提升，雖受匯率影響，仍維持增幅，主因產品組合往高價值領域轉移與新興產業需求增加。針對營運動能，矽碼提到，雲端落地在車隊管理、醫療、工控大幅放量，挹注今年毛利與營收回升；而在AI應用方面，包含無人機、人形機器人等第三季訂單也見增加，第四季將持續成長，明年預期迎接爆發。而為因應客戶策略與關稅變化，矽瑪也針對台灣與中國產能進行擴增，並加碼資本支出於產線半自動化與兩岸協同生產，藉此增強彈性與成本競爭力，未來將以台灣、中國雙生產基地支撐供應，面向高附加價值與新興應用。
【財訊快報／陳孟朔】外電報導，被電影「大賣空」刻畫為金融風雲人物的「大空頭」貝瑞(Michael Burry)，再度因唱淡人工智慧(AI)題材而成為焦點。他先是在第三季持倉中，大舉買進輝達(Nvidia)與Palantir的看跌期權，押注AI概念估值脫離基本面，隨後卻選擇向監管機構辦理註銷，其旗下對沖基金Scion Asset Management將在年底前關閉，並向外部投資人返還資金。貝瑞在給投資人的信中坦言，自己對市場估值的看法，已長期與實際價格走勢「明顯背離」，在這種情況下繼續替他人管理資金並不合適。這一幕讓市場聯想到他在2008年金融海嘯前夕，也曾關閉舊基金Scion Capital、忍受投資人壓力，最後才等到房市泡沫破裂、空頭部位大獲全勝。市場解讀，此番關門並非向AI多頭投降，而是把戰場轉回「家族辦公室」模式，以自有資金更有彈性地進行逆勢布局。他所質疑的核心，在於AI題材推動的估值重評來到極端區間。包括扮演AI「鏟子」角色的輝達、以資料分析與AI應用聞名的帕蘭堤爾科技(Palantir)，以及伺服器與AI伺服硬體供應商美超微(Super Micro Computer)、晶片設
【財訊快報／陳孟朔】投資人對人工智慧(AI)相關股份估值過高的疑慮再度升溫，加上近期市場對聯準會(Fed)12月降息的押注降溫，觸發歐美股市週二同步急挫，歐股週二出現31週來最殺行情；道瓊歐洲600指數連續三天收低2.16%後，再跌9.82點或1.72%至561.86點，為9月30日以來最低，並創下8月1日挫跌1.89%以來單日最殺紀錄。各國股市全線走低，英國富時100指數收挫1.27%、德國DAX指數急跌1.74%、法國CAC 40指數下滑1.86%、義大利富時MIB指數急瀉2.12%、西班牙IBEX 35指數走低2.14%，反映資金對歐洲風險資產的整體避險情緒升溫。在數位資產領域，比特幣同樣遭遇猛烈拋售，加密貨幣「一哥」日內一度失守9萬美元心理關口，低見89469美元，跌幅一度擴大至5.2%，其後才勉力自低位反彈。分析師指出，在AI估值泡沫爭議、利率預期反覆與股市震盪交織之下，比特幣與其他高波動風險資產短線續面臨「估值修正+情緒降溫」的雙重壓力，後續走勢高度取決於輝達財報與美國就業數據能否為風險情緒帶來新的支撐。二十大類股全倒，不動產類股0.55%最抗跌，高達七類股跌幅都超過2%，
【財訊快報／陳孟朔】綜合外電報導，美國人工智能(AI)晶片龍頭輝達(Nvidia，美股代碼NVDA)再度端出亮眼成績單，第三季獲利與營收全面勝預期，第四季財測同樣優於市場預估，為近期圍繞AI投資是否過熱的疑慮打一劑強心針。受利多激勵，輝達股價週三美股正常時段收漲2.9%，收市後延長交易時段漲幅一度擴大至超過6%，最新報價為195.50美元，大漲8.98美元或4.81%反映資本市場對其AI成長故事的信心回溫。該股常態交易期間收高2.85%為道瓊成份股最旺個股，今年來漲了38.89%，10月29日觸及的212.19美元為上市新高。財報顯示，輝達截至2025年10月26日止2026財年第三季營收達570.1億美元，年增約62%，不但明顯高於公司原先給出的529.2億至550.8億美元指引區間，也優於市場預估的551.9億美元；經調整後每股盈餘(EPS)為1.30美元，年增60%，略勝分析師共識預期的1.26美元。受惠於營收規模持續放大與營運槓桿發酵，第三季純利年比急增65%，至319.1億美元，顯示在研發與營運投入持續拉高的同時，整體獲利能力仍相當可觀。從業務結構來看，第三季關鍵的數據中心業
（中央社香港2025年11月18日綜合外電報導）投資人對科技股估值過高日益引以為憂，本週聚焦人工智慧（AI）晶片巨頭輝達（NVIDIA）財報之際，在東京與首爾股巿領跌、比特幣持續走弱下，亞洲股市今天普遍下跌。法新社報導，AI旋風今年帶動一波強勁漲勢，部分投資人憂心對這個產業豪擲的資金，其回報恐未如預期般快速。與此同時，由於通膨居高不下、勞動市場持續走弱，美國聯邦準備理事會（Fed）下個月可能決定暫緩連續第3次降息的疑慮讓巿場雪上加霜。輝達19日將公布最新財報，作為AI領頭羊，其業績表現將成為觀察產業前景的重要指標。而零售商家得寶公司（Home Depot）、達吉特公司（Target）、沃爾瑪公司（Walmart）的財報也可一窺消費者信心。盛寶金融（Saxo Markets）策略師威爾森（NeilWilson）指出：「分析師在財報前普遍看多，但標準已經被拉得很高，只要投資人一開始動搖，整個高築的空中樓閣隨時可能崩塌。」「AI泡沫核心個股的獲利能力依然強勁，但只要輝達本季（第3季）出現任何疲弱跡象，市場將給予嚴厲懲罰。」日股基準日經指數今天重挫3.2%，來到48702.98點。港股恆生指數
【財訊快報／陳孟朔】外電報導，摩根大通銀行(小摩)副主席平托(Daniel Pinto)最新對人工智慧(AI)相關資產估值按下「風險警報」，直言AI產業的估值亟待重新評估，並警告一旦出現明顯調整，勢必引發股市連鎖反應，衝擊不僅限於科技類股。平托週二在南非約翰尼斯堡出席商業峰會發言時提到示，AI領域「很可能出現一波調整」，而這種估值修正不會孤立發生，將帶動其他類股、標普指數乃至整個行業一同回調。他的談話，等於把AI熱潮視為當前市場結構性風險之一，與近期愈來愈多華爾街高層對「AI泡沫化」的憂慮遙相呼應。他指出，在巨額資本持續湧入AI相關企業與基礎設施之際，市場對未來現金流與實際獲利貢獻的預期，可能已明顯跑在基本面前面。換言之，若企業端的生產力提升與營收變現無法如期兌現，當前建立在故事與想像上的估值水準，就有被壓縮的風險，屆時不僅是AI股，本已跟風抬升的廣泛權值股與指數也難以倖免。儘管對估值發出示警，平托對宏觀經濟的判斷相對溫和。他表示，確實可以看到美國經濟增速正在放緩，明年成長可能進一步降速，但目前基準情境仍是「放緩而不衰退」，即軟著陸機率偏高。他同時承認，在現有利率與估值水準下，美股的上
【財訊快報／陳孟朔】外電引述華爾街投行一哥--高盛最新買方研究回饋顯示，2026年全球科技投資版圖將更聚焦人工智慧(AI)，資金對非AI領域興趣明顯降溫，AI幾乎成為機構資金「唯一主線」。在此結構下，Google TPU供應鏈與高階封測成為新一輪關注焦點，相較前期熱度集中的GPU、伺服器整機與CoWoS產能，市場視角正向下游測試與封裝價值鏈延伸。高盛近期在新加坡舉行的一場金融峰會上，與逾35位投資人交流後指出，針對中國台灣科技類股，買方資金布局高度集中在AI相關產業鏈，消費電子、工業等非AI終端被普遍視為「方向不明」，估值修復動能不足。反觀，Google TPU生態系自雲端運算核心，延伸至測試、探針卡等「二級受惠者」，已成為外資盤點台股時的新興主題；同時，隨晶片設計複雜度與算力需求飆升，單顆晶片測試成本持續提高，帶動半導體測試設備與服務出現「結構性美元含量成長」，成為AI長線主題下相對紮實的細分投資邏輯。在個股層面，高盛點名Google TPU相關供應鏈中，穎崴科技(6515)及旺矽科技(6223)有望迎來估值重評效應。報告指出，穎崴將受惠於AI ASIC領域系統級測試(SLT)應用擴
【財訊快報／陳孟朔】在AI巨擘輝達(Nvidia)財報出爐前，以電子股為主流的韓股繼上日急殺3.32%後，週三開盤約35分鐘，綜合股價指數(KOSPI)追低、急吐98.67點或2.5%，摜破3,900點關口至3,854.95點的日低暨10月23日以來的四週新低，但在鋼鐵和電信等類股吸納買氣下，終場只跌24.11點或0.61%，收在3,929.51點。目前市場對輝達未來財報的共識是：在雲端與AI數據中心需求支撐下，未來一個會計年度營收仍可維持高雙位數成長，全年規模有望衝上「2字頭」(超過2,000億美元)，每股盈餘(EPS)續創新高，數據中心業務占比進一步拉高並維持極高毛利率。但法人看法已明顯分歧：一派認為雲端與「星門」(Stargate)等超大規模AI投資帶來多年可見的訂單能見度，短期回檔反而是長線買點；另一派則提醒，輝達市值一度衝上逾4兆美元、占標普權重超過7%，估值已高度反映「AI完美劇本」，同時面臨雲端大廠資本支出透支、數據中心用電與電網瓶頸、美中與中東出口管制政策反覆等風險。 身為輝達供應鏈「二員」的三星電子和SK海力士股價週三各跌1.33%和1.40%，分別收在9.65萬韓元
AI算力狂潮推升全球伺服器功耗屢創新高，GPU熱設計功率（TDP）逼近1,000瓦，傳統散熱技術已難以支撐。成立僅三年的台灣若美科技日前正式發表AI驅動的次世代散熱解決方案，結合材料科學、人工智慧模擬與3D製程技術，成功突破兆瓦級資料中心的「熱牆」瓶頸，為高效能運算（HPC）與AI伺服器帶來革命性降溫新思維。
【財訊快報／記者劉居全報導】台股在10月寫下史上最強「光輝十月」，加權指數單月大漲9.34%，再創歷史新高。然而進入11月，市場氛圍急轉，估值偏高與資本支出疑慮成為賣壓來源，許多投資人不免質疑，AI舞會是否一夕結束？野村投信分析表示，AI趨勢並未改變，雲端服務供應商（CSP）AI業務持續穩健成長，龐大現金流支撐投資動能不減。輝達（NVIDIA）最新公布的Roadmap更揭示GPU技術升級方向，相關零組件規格提升趨勢明確。即便近期CoreWeave財報不佳，原因在於電力基礎建設供給不足，並非AI需求放緩，顯示AI需求仍強勁。短線而言，市場對利空訊息反應敏感，但這些現象並非泡沫階段特徵，投資人無須過度擔憂。AI推動出口大幅成長，台灣GDP有望突破5%，基本面仍是台股最大支撐，盤勢預料維持高檔震盪，2026年AI仍是長線主軸，建議投資人不妨趁震盪檢視持股、汰弱留強，半導體先進製程、散熱、電源管理等核心產業仍具長期布局價值。輝達於2025 GTC大會公布全新Roadmap，2026年Rubin伺服器將全面升級，台灣供應鏈預期受惠顯著。輝達Rubin伺服器（Vera Rubin NVL144）預
【財訊快報／記者李純君報導】智慧製造與AI邊緣運算解決方案供應商聯剛科技(7870)，將於11月21日正式登錄興櫃，每股參考價88元。聯剛深耕工控、半導體自動化及資料備援領域，以自有研發的RCVM遠端監控系統、AiRPA自動化代操系統與ARAID工業電腦備援系統等產品，成為半導體與電子製造業智慧化升級的重要合作夥伴。公司表示，公司主要提供智慧製造與邊緣運算等多項核心產品，包含全球行銷超過20年的ARAID工業級磁碟陣列備援系統，以及被國際晶圓代工龍頭採用的RCVM非侵入式遠端監控系統。RCVM能在不修改機台與軟體的前提下，進行跨廠、跨國的集中監控和遠端操作，並可減緩缺工的衝擊，現已部署於台灣、日本、美國亞利桑那與南京等廠區。同時，聯剛自主開發的AiRPA自動化代操系統採用邊緣架構，可全自動取代工程師進行機台操作，不僅降低人力需求，也減少生產差錯；該系統已獲NXP採用，並將在多國廠區逐步導入。此外，公司也推出結合人工智慧的AiPILOT視覺檢測解決方案，可用於晶圓瑕疵辨識、電子與PCB檢測、醫療影像分析等領域，相關應用已獲半導體客戶採用並進入測試階段，有機會成為未來新一波成長動能。在市場
【財訊快報／陳孟朔】AI晶片大廠博通(Broadcom，美股代碼AVGO)股價繼上日小吐0.63%後，週三急彈13.92美元或4.09%至354.42美元，為費半第二贏家，只輸給漲3.35%的應材。在此之前，市場傳出，博通推出號稱全球首款具量子安全能力的第八代128G SAN交換機產品組合，帶動資金追捧。法人認為，在AI、大數據與高敏感度金融、醫療資料爆量成長的背景下，下一波企業資本支出焦點，正從單純算力升級，轉向「高速＋高安全」的基礎設施全面更新。據悉，博通本次發表的第八代128G SAN交換機，主要面向企業級儲存網路與資料中心場景，不僅在頻寬、延遲與可靠性上較前一代產品顯著提升，並導入量子安全加密技術，試圖提前應對未來量子運算可能對現行加密標準構成的風險。市場人士指出，在AI訓練與推理對高速存儲與資料調度要求愈來愈高之際，高速光纖通道與SAN交換機正成為隱形受惠主軸。分析師指出，隨著企業從32G、64G世代逐步邁向128G，博通率先端出量子安全版本，有機會在既有客戶汰舊換新的週期中，拉高單機售價與整體解決方案黏著度。對金融機構、政府單位、雲服務商與醫療機構而言，量子安全能力可被視為
（中央社華盛頓2025年11月18日綜合外電報導）美國總統川普今天表示，美國必須制定統一的聯邦人工智慧（AI）監管標準，認為如果每個州都制定各自的規範，將導致這項技術面臨過度管制的風險。路透社報導，川普在社群媒體上表示：「各州的過度監管正在威脅這個成長引擎。」他發文說：「我們絕對需要一套聯邦標準，而不是由50個州的各自規範拼湊而成。」川普指出，如果沒有統一的聯邦AI標準，中國將「輕易在AI競賽中追上我們」。川普將贏得與中國的AI競賽列為優先目標。他在1月展開第2任期不久後，便下令政府制定AI行動計畫（AI Action Plan），讓「美國成為全球人工智慧首都」，並減少監管障礙以加速AI擴張。AI的崛起引發了許多疑慮，包括擔憂這可能用來干擾民主程序、助長詐騙並導致失業。共和黨籍的川普今天在社群媒體發文，敦促國會議員將聯邦AI標準列入單獨法案，或納入稱為「國防授權法案」（NDAA）的國防政策法案。川普說：「納入NDAA或通過單獨法案，就沒有人能與美國競爭。」
【財訊快報／記者劉居全報導】鴻海(2317)科技日今年擴大舉辦，鴻海研究院（Hon Hai Research Institute, HHRI）參與展出，全面展示在人工智慧、半導體、新世代通訊、量子、離子阱與資安等先進技術領域的最新成果，展現跨域整合與前瞻研究的突破。主題展區中，研究院展示人工智慧研究所為集團需求量身打造的大型語言模型「FoxBrain」，在智慧製造、智慧電動車與智慧城市醫療三大平台的跨域應用成果，讓外界了解此大型語言模型在理解、推理與閉環學習上的卓越能力。未來將結合集團硬體與資料優勢，推動FoxBrain深入應用於各產業場景，打造具差異化競爭力的智慧生態系；同時人工智慧研究所也發表三項國際級研究合作成果，分別榮獲人工智慧頂會CVPR 2025兩項競賽冠軍與AAAI 2025論文收錄，展現在軌跡預測、2D轉3D街景重建與自駕車夜視能力上的全面突破。在半導體與光電領域，研究院展示重點在次世代化合物半導體與奈米光電成果，從1700 V到6500 V的碳化矽元件技術全面升級，並成功整合GaN、GaAs與Si材料，實現「三代同堂」異質平台。同時展出矽光子晶片與光子晶體面射型雷射（
【財訊快報／陳孟朔】谷歌母公司Alphabet執行長皮采(Sundar Pichai)示警，當前人工智慧(AI)投資熱潮雖然帶來「非凡時刻」，但其中已浮現明顯「非理性」成分，若AI泡沫最終爆破，「沒有任何公司能夠完全倖免，谷歌也一樣在劫難逃」，凸顯科技巨頭內部對估值與資本擁擠風險的憂慮正在升溫。皮采在接受《英國廣播公司》(BBC)專訪時指出，近月來AI科技公司估值急劇飆升，企業在這一新興產業投入巨額資金，市場對AI泡沫的擔憂與日俱增。他坦言，AI相關投資的確有其理性基礎，但「這個週期同時存在相當部分的非理性」，部分資金明顯建立在故事與情緒之上，而非完全根植於可驗證的商業模式與現金流。被問到谷歌是否能在AI泡沫爆破時全身而退，皮采表示，公司確實具備一定韌性與調整能力，但「若真的出現泡沫破裂，沒有任何公司可以完全不受影響，我們(谷歌)也包含在內」。他以1990年代末網路泡沫為例指出，當年行業顯然出現過度投資，但網路長期價值無人質疑，AI很可能重演類似軌跡--既包含合理的長期機會，也免不了短期的「過度擴張」與修正。皮采此番談話，與前聯準會(Fed)主席格林斯潘(Alan Greenspan)
【財訊快報／記者李純君報導】已大舉邁向光通訊領域發展的晶片設計業者沛亨(6291)，受惠於AI趨勢，今年第三季每股淨利2.32元，累計今年前三季每股淨利3.7元，今年全年估營收可創下年度歷史次高，而展望明年，新產品助攻下，營收與獲利將更優於今年。回顧沛亨第三季成績單，營收5.74億元，季增11%，年增27%；營業毛利2.1億元，季增26%，年增49%；毛利率36.5%，季增4.5%，營業利益約1.2億元，季增59%，稅後淨利1億元，季增883%，單季每股淨利2.32元。累計前三季營收15.3億元，稅後獲利1.51億元，每股淨利3.7元。而該公司10月營收達1.9億元，年增35%，公司也透露，第四季展望依舊持續樂觀。至於2025年營運大回升，沛亨分析，動能取自AI趨勢下，PC/NB產業需求續強，光纖產品線在AI相關應用遽增，客戶急單挹注等因素，預期今年營收將創歷史次高。沛亨提到，自家子公司西伯之電聲元件事業部，主力應用於高階筆電，因應AI PC換機潮需求，加上自動化產線，且生產線陸續移轉至越南就近服務供應鏈，成為力挺自家營收上揚的重要支撐。除此之外，受惠AI資料中心快速成長需求，帶動供應
【財訊快報／記者李純君報導】本土IDM廠新唐(4919)，宣布推出DAC音訊解決方案 NAU8421YG。NAU8421YG是一款24位立體聲 DAC，具有8Vpp差分模擬輸出能力、128dB SNR和-99dB THD+N。此元件包含I2C控制介面，具有額外的引腳可選功能和獨立操作模式。NAU8421YG採用3.3V數位I/O電源電壓和類比5V電源電壓運作。此外，NAU8421YG還包括自動時脈偵測序列，可實現平穩的啟動和關閉控制，同時達到快速高效的系統整合。NAU8421YG的主要功能是提供高品質且高效率的差分線路電平輸出（Line-Out），將數位音訊來源（如電腦、樂器、混音器、效果器或串流媒體）轉換為類比訊號，然後將其發送到需要外部或內建放大電路的設備。 NAU8421YG採用3.3V數位I/O電源電壓和類比5V電源電壓運行，可實現40-50mW的低功耗。此外，NAU8421YG還包括自動時脈偵測序列，可實現平穩的啟動和關閉控制。這樣可以實現快速高效的系統整合。它可以作為核心解碼器，取代播放系統或串流媒體內建的DAC以提高品質，輸出到整合式或前置放大器。搭配前置放大器可提供最純
【財訊快報／記者李純君報導】明年繼續是AI年，除了雲端運算外，邊緣運算也將崛起，尤其明年CSP業者將持續佈建AI雲端裝置，致使市場上對於伺服器遠端控制晶片需求強勁，加上AI也讓伺服器遠端控制晶片的ASP顯著上揚，為此，台股股王信驊(5274)營運基本面多頭趨勢至少將可以延續到明年一年，再者，該公司即將召開法說會可望釋出利多，讓市場頗有期待。信驊今年第三季財報，單季合併營收達到23.3億元，季增3.7%，年增17.3%，單季稅後獲利12.14億元，季增93%、年增66.5%，第三季每股淨利32.12元，創單季歷史新高；累計今年前三季稅後獲利27.3億元，每股淨利達72.23元。該公司股價自11月6日出現帶量紅K，掀起新一波漲勢，今日再度出現長紅，盤中攻上6,690元價位並改寫歷史新高，以技術線型來看，短中期均線走揚，為長線多頭走勢，且KD指標高檔鈍化，成交量尚未失控，股價仍有高點可期。
【財訊快報／陳孟朔】在AI龍頭輝達(Nvidia)交出亮眼季報後，市場對「AI泡沫」的疑慮暫告舒緩，道瓊歐洲600指數連續五天回吐22.52點或3.85%後，週四一度拉升1.16%至568.21點的日高，其後受到美股翻空的壓抑，終場只漲2.23點或0.40%至563.94點。同日，德國DAX指數收高0.5%，法國CAC 40指數上揚0.34%，英國富時100指數則小漲0.21%，義大利與西班牙股市分別上漲約0.6%。法人指出，輝達最新業績與展望顯示，AI需求仍大於供給，市場先前擔心的資本支出過度與估值泡沫，短線獲得一定程度緩解，帶動歐洲科技類股同步反彈。半導體與設備概念表現相對亮眼，荷蘭ASM International股價上漲約0.8%，部分受惠於AI浪潮的設備與零組件供應商亦普遍收紅。歐洲國防類股在前一日因地緣風險降溫而回落後，週四出現技術性反彈，軍工股齊步走高；金融與能源類股亦跟隨大盤上揚，銀行股指數與能源股指數均錄得約0.8%至1.1%的漲幅。相較之下，汽車類股承壓，相關指數下跌約1.4%，主要受到部分零組件企業中期指引不及預期拖累，媒體類股亦下挫1.86%，為兩大賣壓中心。宏
受惠AI熱潮催生需求，全球矽智財（IP）龍頭安謀（Arm）最新財報營收、財測雙雙優於市場預期，點燃台股IP概念股行情，矽智財（IP）廠M31（6643）及特殊應用晶片廠創意（3443）10月營收均表現優異，第四季業績前景看旺。
【財訊快報／記者陳浩寧報導】在車用與雲端落地訂單持續成長下，矽瑪(3511)持續擴產因應客戶需求，公司表示，目前訂單動能可望延續到明年第一、第二季，而以今年第三、第四季的訂單為基礎，對2026年持審慎樂觀態度，產品組合也將轉向車用、AI、雲端落地等高價值應用，其中，AI伺服器端多項產品已進入認證階段，預期2-3年可見成果。矽瑪第三季每股虧損0.36元，累計前三季每股虧損1元，較去年同期虧損1.13元收窄。公司指出，今年前三季虧損較去年同期收窄，毛利率也較去年同期提升，雖受匯率影響，仍維持增幅，主因產品組合往高價值領域轉移與新興產業需求增加。針對營運動能，矽碼提到，雲端落地在車隊管理、醫療、工控大幅放量，挹注今年毛利與營收回升；而在AI應用方面，包含無人機、人形機器人等第三季訂單也見增加，第四季將持續成長，明年預期迎接爆發。而為因應客戶策略與關稅變化，矽瑪也針對台灣與中國產能進行擴增，並加碼資本支出於產線半自動化與兩岸協同生產，藉此增強彈性與成本競爭力，未來將以台灣、中國雙生產基地支撐供應，面向高附加價值與新興應用。
【財訊快報／陳孟朔】外電報導，被電影「大賣空」刻畫為金融風雲人物的「大空頭」貝瑞(Michael Burry)，再度因唱淡人工智慧(AI)題材而成為焦點。他先是在第三季持倉中，大舉買進輝達(Nvidia)與Palantir的看跌期權，押注AI概念估值脫離基本面，隨後卻選擇向監管機構辦理註銷，其旗下對沖基金Scion Asset Management將在年底前關閉，並向外部投資人返還資金。貝瑞在給投資人的信中坦言，自己對市場估值的看法，已長期與實際價格走勢「明顯背離」，在這種情況下繼續替他人管理資金並不合適。這一幕讓市場聯想到他在2008年金融海嘯前夕，也曾關閉舊基金Scion Capital、忍受投資人壓力，最後才等到房市泡沫破裂、空頭部位大獲全勝。市場解讀，此番關門並非向AI多頭投降，而是把戰場轉回「家族辦公室」模式，以自有資金更有彈性地進行逆勢布局。他所質疑的核心，在於AI題材推動的估值重評來到極端區間。包括扮演AI「鏟子」角色的輝達、以資料分析與AI應用聞名的帕蘭堤爾科技(Palantir)，以及伺服器與AI伺服硬體供應商美超微(Super Micro Computer)、晶片設
【財訊快報／陳孟朔】投資人對人工智慧(AI)相關股份估值過高的疑慮再度升溫，加上近期市場對聯準會(Fed)12月降息的押注降溫，觸發歐美股市週二同步急挫，歐股週二出現31週來最殺行情；道瓊歐洲600指數連續三天收低2.16%後，再跌9.82點或1.72%至561.86點，為9月30日以來最低，並創下8月1日挫跌1.89%以來單日最殺紀錄。各國股市全線走低，英國富時100指數收挫1.27%、德國DAX指數急跌1.74%、法國CAC 40指數下滑1.86%、義大利富時MIB指數急瀉2.12%、西班牙IBEX 35指數走低2.14%，反映資金對歐洲風險資產的整體避險情緒升溫。在數位資產領域，比特幣同樣遭遇猛烈拋售，加密貨幣「一哥」日內一度失守9萬美元心理關口，低見89469美元，跌幅一度擴大至5.2%，其後才勉力自低位反彈。分析師指出，在AI估值泡沫爭議、利率預期反覆與股市震盪交織之下，比特幣與其他高波動風險資產短線續面臨「估值修正+情緒降溫」的雙重壓力，後續走勢高度取決於輝達財報與美國就業數據能否為風險情緒帶來新的支撐。二十大類股全倒，不動產類股0.55%最抗跌，高達七類股跌幅都超過2%，
【財訊快報／陳孟朔】綜合外電報導，美國人工智能(AI)晶片龍頭輝達(Nvidia，美股代碼NVDA)再度端出亮眼成績單，第三季獲利與營收全面勝預期，第四季財測同樣優於市場預估，為近期圍繞AI投資是否過熱的疑慮打一劑強心針。受利多激勵，輝達股價週三美股正常時段收漲2.9%，收市後延長交易時段漲幅一度擴大至超過6%，最新報價為195.50美元，大漲8.98美元或4.81%反映資本市場對其AI成長故事的信心回溫。該股常態交易期間收高2.85%為道瓊成份股最旺個股，今年來漲了38.89%，10月29日觸及的212.19美元為上市新高。財報顯示，輝達截至2025年10月26日止2026財年第三季營收達570.1億美元，年增約62%，不但明顯高於公司原先給出的529.2億至550.8億美元指引區間，也優於市場預估的551.9億美元；經調整後每股盈餘(EPS)為1.30美元，年增60%，略勝分析師共識預期的1.26美元。受惠於營收規模持續放大與營運槓桿發酵，第三季純利年比急增65%，至319.1億美元，顯示在研發與營運投入持續拉高的同時，整體獲利能力仍相當可觀。從業務結構來看，第三季關鍵的數據中心業
（中央社香港2025年11月18日綜合外電報導）投資人對科技股估值過高日益引以為憂，本週聚焦人工智慧（AI）晶片巨頭輝達（NVIDIA）財報之際，在東京與首爾股巿領跌、比特幣持續走弱下，亞洲股市今天普遍下跌。法新社報導，AI旋風今年帶動一波強勁漲勢，部分投資人憂心對這個產業豪擲的資金，其回報恐未如預期般快速。與此同時，由於通膨居高不下、勞動市場持續走弱，美國聯邦準備理事會（Fed）下個月可能決定暫緩連續第3次降息的疑慮讓巿場雪上加霜。輝達19日將公布最新財報，作為AI領頭羊，其業績表現將成為觀察產業前景的重要指標。而零售商家得寶公司（Home Depot）、達吉特公司（Target）、沃爾瑪公司（Walmart）的財報也可一窺消費者信心。盛寶金融（Saxo Markets）策略師威爾森（NeilWilson）指出：「分析師在財報前普遍看多，但標準已經被拉得很高，只要投資人一開始動搖，整個高築的空中樓閣隨時可能崩塌。」「AI泡沫核心個股的獲利能力依然強勁，但只要輝達本季（第3季）出現任何疲弱跡象，市場將給予嚴厲懲罰。」日股基準日經指數今天重挫3.2%，來到48702.98點。港股恆生指數
【財訊快報／陳孟朔】外電報導，摩根大通銀行(小摩)副主席平托(Daniel Pinto)最新對人工智慧(AI)相關資產估值按下「風險警報」，直言AI產業的估值亟待重新評估，並警告一旦出現明顯調整，勢必引發股市連鎖反應，衝擊不僅限於科技類股。平托週二在南非約翰尼斯堡出席商業峰會發言時提到示，AI領域「很可能出現一波調整」，而這種估值修正不會孤立發生，將帶動其他類股、標普指數乃至整個行業一同回調。他的談話，等於把AI熱潮視為當前市場結構性風險之一，與近期愈來愈多華爾街高層對「AI泡沫化」的憂慮遙相呼應。他指出，在巨額資本持續湧入AI相關企業與基礎設施之際，市場對未來現金流與實際獲利貢獻的預期，可能已明顯跑在基本面前面。換言之，若企業端的生產力提升與營收變現無法如期兌現，當前建立在故事與想像上的估值水準，就有被壓縮的風險，屆時不僅是AI股，本已跟風抬升的廣泛權值股與指數也難以倖免。儘管對估值發出示警，平托對宏觀經濟的判斷相對溫和。他表示，確實可以看到美國經濟增速正在放緩，明年成長可能進一步降速，但目前基準情境仍是「放緩而不衰退」，即軟著陸機率偏高。他同時承認，在現有利率與估值水準下，美股的上
【財訊快報／陳孟朔】外電引述華爾街投行一哥--高盛最新買方研究回饋顯示，2026年全球科技投資版圖將更聚焦人工智慧(AI)，資金對非AI領域興趣明顯降溫，AI幾乎成為機構資金「唯一主線」。在此結構下，Google TPU供應鏈與高階封測成為新一輪關注焦點，相較前期熱度集中的GPU、伺服器整機與CoWoS產能，市場視角正向下游測試與封裝價值鏈延伸。高盛近期在新加坡舉行的一場金融峰會上，與逾35位投資人交流後指出，針對中國台灣科技類股，買方資金布局高度集中在AI相關產業鏈，消費電子、工業等非AI終端被普遍視為「方向不明」，估值修復動能不足。反觀，Google TPU生態系自雲端運算核心，延伸至測試、探針卡等「二級受惠者」，已成為外資盤點台股時的新興主題；同時，隨晶片設計複雜度與算力需求飆升，單顆晶片測試成本持續提高，帶動半導體測試設備與服務出現「結構性美元含量成長」，成為AI長線主題下相對紮實的細分投資邏輯。在個股層面，高盛點名Google TPU相關供應鏈中，穎崴科技(6515)及旺矽科技(6223)有望迎來估值重評效應。報告指出，穎崴將受惠於AI ASIC領域系統級測試(SLT)應用擴
【財訊快報／陳孟朔】在AI巨擘輝達(Nvidia)財報出爐前，以電子股為主流的韓股繼上日急殺3.32%後，週三開盤約35分鐘，綜合股價指數(KOSPI)追低、急吐98.67點或2.5%，摜破3,900點關口至3,854.95點的日低暨10月23日以來的四週新低，但在鋼鐵和電信等類股吸納買氣下，終場只跌24.11點或0.61%，收在3,929.51點。目前市場對輝達未來財報的共識是：在雲端與AI數據中心需求支撐下，未來一個會計年度營收仍可維持高雙位數成長，全年規模有望衝上「2字頭」(超過2,000億美元)，每股盈餘(EPS)續創新高，數據中心業務占比進一步拉高並維持極高毛利率。但法人看法已明顯分歧：一派認為雲端與「星門」(Stargate)等超大規模AI投資帶來多年可見的訂單能見度，短期回檔反而是長線買點；另一派則提醒，輝達市值一度衝上逾4兆美元、占標普權重超過7%，估值已高度反映「AI完美劇本」，同時面臨雲端大廠資本支出透支、數據中心用電與電網瓶頸、美中與中東出口管制政策反覆等風險。 身為輝達供應鏈「二員」的三星電子和SK海力士股價週三各跌1.33%和1.40%，分別收在9.65萬韓元
AI算力狂潮推升全球伺服器功耗屢創新高，GPU熱設計功率（TDP）逼近1,000瓦，傳統散熱技術已難以支撐。成立僅三年的台灣若美科技日前正式發表AI驅動的次世代散熱解決方案，結合材料科學、人工智慧模擬與3D製程技術，成功突破兆瓦級資料中心的「熱牆」瓶頸，為高效能運算（HPC）與AI伺服器帶來革命性降溫新思維。
【財訊快報／記者劉居全報導】台股在10月寫下史上最強「光輝十月」，加權指數單月大漲9.34%，再創歷史新高。然而進入11月，市場氛圍急轉，估值偏高與資本支出疑慮成為賣壓來源，許多投資人不免質疑，AI舞會是否一夕結束？野村投信分析表示，AI趨勢並未改變，雲端服務供應商（CSP）AI業務持續穩健成長，龐大現金流支撐投資動能不減。輝達（NVIDIA）最新公布的Roadmap更揭示GPU技術升級方向，相關零組件規格提升趨勢明確。即便近期CoreWeave財報不佳，原因在於電力基礎建設供給不足，並非AI需求放緩，顯示AI需求仍強勁。短線而言，市場對利空訊息反應敏感，但這些現象並非泡沫階段特徵，投資人無須過度擔憂。AI推動出口大幅成長，台灣GDP有望突破5%，基本面仍是台股最大支撐，盤勢預料維持高檔震盪，2026年AI仍是長線主軸，建議投資人不妨趁震盪檢視持股、汰弱留強，半導體先進製程、散熱、電源管理等核心產業仍具長期布局價值。輝達於2025 GTC大會公布全新Roadmap，2026年Rubin伺服器將全面升級，台灣供應鏈預期受惠顯著。輝達Rubin伺服器（Vera Rubin NVL144）預
【財訊快報／記者李純君報導】智慧製造與AI邊緣運算解決方案供應商聯剛科技(7870)，將於11月21日正式登錄興櫃，每股參考價88元。聯剛深耕工控、半導體自動化及資料備援領域，以自有研發的RCVM遠端監控系統、AiRPA自動化代操系統與ARAID工業電腦備援系統等產品，成為半導體與電子製造業智慧化升級的重要合作夥伴。公司表示，公司主要提供智慧製造與邊緣運算等多項核心產品，包含全球行銷超過20年的ARAID工業級磁碟陣列備援系統，以及被國際晶圓代工龍頭採用的RCVM非侵入式遠端監控系統。RCVM能在不修改機台與軟體的前提下，進行跨廠、跨國的集中監控和遠端操作，並可減緩缺工的衝擊，現已部署於台灣、日本、美國亞利桑那與南京等廠區。同時，聯剛自主開發的AiRPA自動化代操系統採用邊緣架構，可全自動取代工程師進行機台操作，不僅降低人力需求，也減少生產差錯；該系統已獲NXP採用，並將在多國廠區逐步導入。此外，公司也推出結合人工智慧的AiPILOT視覺檢測解決方案，可用於晶圓瑕疵辨識、電子與PCB檢測、醫療影像分析等領域，相關應用已獲半導體客戶採用並進入測試階段，有機會成為未來新一波成長動能。在市場
【財訊快報／陳孟朔】AI晶片大廠博通(Broadcom，美股代碼AVGO)股價繼上日小吐0.63%後，週三急彈13.92美元或4.09%至354.42美元，為費半第二贏家，只輸給漲3.35%的應材。在此之前，市場傳出，博通推出號稱全球首款具量子安全能力的第八代128G SAN交換機產品組合，帶動資金追捧。法人認為，在AI、大數據與高敏感度金融、醫療資料爆量成長的背景下，下一波企業資本支出焦點，正從單純算力升級，轉向「高速＋高安全」的基礎設施全面更新。據悉，博通本次發表的第八代128G SAN交換機，主要面向企業級儲存網路與資料中心場景，不僅在頻寬、延遲與可靠性上較前一代產品顯著提升，並導入量子安全加密技術，試圖提前應對未來量子運算可能對現行加密標準構成的風險。市場人士指出，在AI訓練與推理對高速存儲與資料調度要求愈來愈高之際，高速光纖通道與SAN交換機正成為隱形受惠主軸。分析師指出，隨著企業從32G、64G世代逐步邁向128G，博通率先端出量子安全版本，有機會在既有客戶汰舊換新的週期中，拉高單機售價與整體解決方案黏著度。對金融機構、政府單位、雲服務商與醫療機構而言，量子安全能力可被視為
（中央社華盛頓2025年11月18日綜合外電報導）美國總統川普今天表示，美國必須制定統一的聯邦人工智慧（AI）監管標準，認為如果每個州都制定各自的規範，將導致這項技術面臨過度管制的風險。路透社報導，川普在社群媒體上表示：「各州的過度監管正在威脅這個成長引擎。」他發文說：「我們絕對需要一套聯邦標準，而不是由50個州的各自規範拼湊而成。」川普指出，如果沒有統一的聯邦AI標準，中國將「輕易在AI競賽中追上我們」。川普將贏得與中國的AI競賽列為優先目標。他在1月展開第2任期不久後，便下令政府制定AI行動計畫（AI Action Plan），讓「美國成為全球人工智慧首都」，並減少監管障礙以加速AI擴張。AI的崛起引發了許多疑慮，包括擔憂這可能用來干擾民主程序、助長詐騙並導致失業。共和黨籍的川普今天在社群媒體發文，敦促國會議員將聯邦AI標準列入單獨法案，或納入稱為「國防授權法案」（NDAA）的國防政策法案。川普說：「納入NDAA或通過單獨法案，就沒有人能與美國競爭。」
【財訊快報／記者劉居全報導】鴻海(2317)科技日今年擴大舉辦，鴻海研究院（Hon Hai Research Institute, HHRI）參與展出，全面展示在人工智慧、半導體、新世代通訊、量子、離子阱與資安等先進技術領域的最新成果，展現跨域整合與前瞻研究的突破。主題展區中，研究院展示人工智慧研究所為集團需求量身打造的大型語言模型「FoxBrain」，在智慧製造、智慧電動車與智慧城市醫療三大平台的跨域應用成果，讓外界了解此大型語言模型在理解、推理與閉環學習上的卓越能力。未來將結合集團硬體與資料優勢，推動FoxBrain深入應用於各產業場景，打造具差異化競爭力的智慧生態系；同時人工智慧研究所也發表三項國際級研究合作成果，分別榮獲人工智慧頂會CVPR 2025兩項競賽冠軍與AAAI 2025論文收錄，展現在軌跡預測、2D轉3D街景重建與自駕車夜視能力上的全面突破。在半導體與光電領域，研究院展示重點在次世代化合物半導體與奈米光電成果，從1700 V到6500 V的碳化矽元件技術全面升級，並成功整合GaN、GaAs與Si材料，實現「三代同堂」異質平台。同時展出矽光子晶片與光子晶體面射型雷射（
【財訊快報／陳孟朔】谷歌母公司Alphabet執行長皮采(Sundar Pichai)示警，當前人工智慧(AI)投資熱潮雖然帶來「非凡時刻」，但其中已浮現明顯「非理性」成分，若AI泡沫最終爆破，「沒有任何公司能夠完全倖免，谷歌也一樣在劫難逃」，凸顯科技巨頭內部對估值與資本擁擠風險的憂慮正在升溫。皮采在接受《英國廣播公司》(BBC)專訪時指出，近月來AI科技公司估值急劇飆升，企業在這一新興產業投入巨額資金，市場對AI泡沫的擔憂與日俱增。他坦言，AI相關投資的確有其理性基礎，但「這個週期同時存在相當部分的非理性」，部分資金明顯建立在故事與情緒之上，而非完全根植於可驗證的商業模式與現金流。被問到谷歌是否能在AI泡沫爆破時全身而退，皮采表示，公司確實具備一定韌性與調整能力，但「若真的出現泡沫破裂，沒有任何公司可以完全不受影響，我們(谷歌)也包含在內」。他以1990年代末網路泡沫為例指出，當年行業顯然出現過度投資，但網路長期價值無人質疑，AI很可能重演類似軌跡--既包含合理的長期機會，也免不了短期的「過度擴張」與修正。皮采此番談話，與前聯準會(Fed)主席格林斯潘(Alan Greenspan)
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