烏克蘭同意美方和平核心條款，布蘭特和紐約期油週二收跌1.4%、1.5%

【財訊快報／陳孟朔】烏克蘭據稱已與美方就結束俄烏衝突的和平協議「核心條款」達成共識，美國白宮稱在推動和平方面取得「巨大進展」，僅剩少數細節待敲定。消息傳出後，兩大期油週二盤中一度連袂重挫逾近3%，終場跌幅縮減至1.5%以內，反映市場開始提前交易「戰事降溫、制裁鬆綁」的潛在情境。布蘭特1月期油收報每桶62.48美元，下跌0.89美元或1.4%；紐約1月期油收報57.95美元，跌0.89美元或1.5%。兩者日低各在61.6美元和57.1美元為10月22日以來低位的近五週低位。烏克蘭國家安全與國防委員會秘書烏梅洛夫(Rustem Umerov)在社交平台表示，烏美代表團在日內瓦會談中，就協議的「核心條款」達成共同理解，並感謝美方為終結戰爭所做努力。他強調，下一步將寄望歐洲夥伴在推進協議上的支持。美方官員則證實，烏克蘭已同意以美國提出的和平計劃為基礎的主架構，僅有少量技術與政治細節仍在協調。有消息人士透露，最新方案已從最初的28點壓縮修訂為19點，刪去了戰時行為赦免、對烏軍隊規模設限等最具爭議的條款。白宮新聞秘書萊維特(Karoline Leavitt)表示，美國透過促成俄烏坐上談判桌，在和平進程上取得「重大進展」，目前剩下的是「少數微妙但並非不可逾越的細節」，需由烏克蘭、俄羅斯與美國進一步會談。美國總統川普則在社交平台發文稱，過去一週其團隊在結束俄烏衝突方面取得重大突破，最初由美方起草的計劃已被明顯完善，只剩少數分歧，並透露已指示特使威特科夫(Steve Witkoff)赴莫斯科與俄羅斯總統普丁會面，美國陸軍部長德里斯科爾(Dan Driscoll)則與烏方磋商細節，自己將與副總統、國務卿、國防部長及白宮幕僚長一同聽取匯報。烏克蘭總統辦公室主任葉爾馬克表示，總統澤倫斯基準備於11月27日前往華盛頓，與川普會面以期達成和平協議。澤倫斯基稍早也在談話中指出，將就新版和平方案內容與美方磋商，並希望歐洲盟友參與其中。儘管白宮此前指稱本週暫無美烏領導人會面計劃，但市場已開始押注未來數週內和平框架有望進入最終拍板階段。

【財訊快報／陳孟朔】兩大期油連三黑、上週五跌至近一個月低點後，週一出現技術性反彈，市場押注聯準會(Fed)12月再度降息，以及俄烏和平協議前景再起不確定性，帶動避險風險溢價小幅回補，兩大期油週一連袂反彈逾1%。布蘭特原油1月期油收漲0.81美元或1.3%，報每桶63.37美元；紐約1月期油漲0.78美元或1.3%，收在58.84美元。兩大指標油價上週才剛收在10月21日以來低點，顯示空頭力量暫告一段落。能源顧問機構指出，近期油價壓力主要來自市場對俄羅斯與烏克蘭和平談判「過度樂觀」。美國與烏克蘭已在日內瓦會談後就一份被基輔及歐洲盟友視為過度偏向俄方的初版提案進行修訂，尋求在本週最後期限前縮小分歧。不過有分析認為，過去一週因和平預期而被「折價」出去逾5%的地緣政治風險溢價，考量戰事恐拖延、更可能反覆升溫，這樣的折價屬「反應過度」，為週一反彈埋下伏筆。供給面上，美國對俄羅斯石油公司Rosneft與Lukoil的新制裁已於上週五正式生效，對俄油出口與交易結算造成摩擦，理論上應推升供應風險與價格，但短線市場情緒仍被和平談判牽動。最新測算顯示，在油價偏軟與盧布走強雙重夾擊下，俄羅斯11月石油與天然

【財訊快報／陳孟朔】外電報導，美國與烏克蘭官員週一表示，雙方正嘗試縮小在終結烏克蘭戰事方案上的分歧，並在日內瓦會談後草擬一份「修訂版和平框架」，以取代先前被基輔及歐洲盟友視為「過度偏向莫斯科」的美方原始提案。儘管新文件細節尚未公開，但已獲部分歐洲盟友審慎正面看待，市場開始押注戰事降溫的可能性上升。華府與基輔在聯合聲明中指出，新框架是在週日會談後完成，目標是更貼近烏克蘭主權與安全訴求，同時為未來與俄羅斯任何形式的談判奠定基礎。烏克蘭總統澤倫斯基表示，代表團已自瑞士返國，將向國內政治與軍事高層完整彙報會談結果，暗示基輔對修訂方案仍保留評估空間。美國總統川普在個人平台上罕見以相對樂觀的語氣評論進度，稱「俄羅斯與烏克蘭之間的和平談判，也許真的可能迎來重大進展」，但同時提醒「在看到實際結果前不要過度樂觀」。政治觀察家指出，川普公開釋放「和平紅利」訊號，有利強化其在國內以「止戰」為訴求的政治敘事，也為未來推動更多談判鋪路。歐洲外交人士評估，所謂「修訂版和平框架」若能兼顧烏克蘭的領土主權底線與俄方在制裁、軍事部署等議題上的訴求，將為後續多邊調停創造操作空間。不過，基輔仍須安撫國內強硬派，避免被解讀為

【財訊快報／陳孟朔】路透報導，英國、法國與德國聯手提出針對美方烏克蘭和平計畫的「反建議文本」，在沿用原有28點框架的前提下逐條修訂，核心放在強化對烏克蘭的安全保障，淡化被視為向俄方過度讓步的內容。文本重申烏克蘭主權與領土完整，並主張俄羅斯、烏克蘭及北約之間簽署全面互不侵略協議，隨後啟動新一輪俄羅斯－北約對話，以降低安全風險與誤判。在安全安排上，歐洲版本提出烏軍平時兵力上限定為80萬人、北約不在烏境內永久駐軍，但會在波蘭等前線國家加強戰機部署，並由美國提供類似「第五條」的安全保證：若俄羅斯再度入侵，除協調軍事反應外，所有制裁將恢復，並撤回協議下給予俄羅斯的任何領土與經濟利益；若烏方主動攻擊俄本土，則喪失保障，藉此同時約束雙方升級衝突的誘因。經濟與重建層面上，反建議擬設立烏克蘭發展基金，鎖定科技、數據中心與AI等高成長產業，並由美國與烏克蘭合作修復、營運天然氣管線與儲氣設施，同步推進受戰爭重創城市與基建的重建工程。文本明訂，烏克蘭將獲得優先進入歐洲市場的待遇，俄羅斯主權資產則維持凍結，直至對烏克蘭的戰損賠償安排落地，重建資金預料結合多邊開發機構專案融資。對俄方的長期定位則採「壓制中保留再整

據美國媒體《ABC》報導，一名美國官員透露，烏克蘭代表團已就潛在和平協議條款同美國達成一致。

【財訊快報／陳孟朔】外電報導，美國總統川普表示，烏克蘭和平協議「已經非常接近達成」，強調目前各方討論的主軸，已是在美方原先28點草案基礎上「精簡更新」後的19點和平框架，並稱相關文本在烏俄雙方進一步參與下已獲大幅完善，現在僅剩少數關鍵分歧有待最終化解。川普週二在社交平台發文指出，最初由美國起草的28點計劃，經過與烏克蘭多輪磋商後，已被壓縮與重寫為更具操作性的19點方案，目前正等待俄方正式回應。為推動談判進入收官階段，他已指示特使威特科夫前往莫斯科，與俄羅斯總統普丁會面磋商；同時，美國陸軍部長德里斯科爾也將與烏克蘭方面會晤，圍繞新版19點框架細節展開協調。烏克蘭總統澤倫斯基則表示，基輔已準備好推進由美方支持的和平協議，認為美國新版停火草案中的核心原則，有望成為更深入政治安排與安全保障協議的基礎。他並強調，願意就方案中最敏感的條款與川普直接磋商，且相關對話應納入歐洲盟友參與，已告知多個歐洲國家準備推進美方提出的結束衝突方案。烏克蘭總統辦公室主任葉爾馬克透露，澤倫斯基準備於週四(27日)與川普會面，以期就19點和平框架達成實質共識。市場人士指出，若華府撮合的新版和平方案在未來數週內取得突破，

【財訊快報／陳孟朔】市場消化美國推動俄烏和平協議可能解封更多俄油供給，加上美元走強與利率前景不明，油價上週五延續跌勢，兩大期油雙雙收在一個月低點。紐約1月期油跌0.94美元或1.6%，報每桶58.06美元；布蘭特1月期油續跌0.82美元或1.3%，收在每桶62.56美元，兩大期油退回10月21日以來的低位，週線各跌3.4%和2.8%。投資人聚焦美方推動的俄烏和平方案，內容包括基輔放棄克里米亞、盧甘斯克與頓涅茨克等爭議地區主權，並承諾永不加入北約，同時以「可靠安全保障」與限制烏軍規模作為交換。分析人士指出，若談判最終落地，俄羅斯作為全球第二大產油國，原油與成品油出口可能進一步回升，緩解供給風險；不過，市場普遍質疑基輔是否會接受被視為偏向莫斯科的條件，一致認為協議距離真正成形仍有相當距離。與此同時，美元指數攀升至六個月新高，提高以美元計價原油對非美買家的實質成本，進一步壓抑油價表現。利率前景方面，達拉斯聯儲銀行總裁洛根(Lorie Logan)呼籲在評估現行利率緊縮效果前「暫停一段時間」；波士頓聯儲銀行總裁柯琳絲(Susan Collins)亦認為目前政策利率「大致在正確位置」，對短期再降

【時報-台北電】根據美國新聞網站Axios獲得的「28點俄烏和平草案」，內容包括要求基輔放棄其依然控制的頓巴斯部分地區，縮減軍隊規模，並承諾永不加入北約。 報導指出，雖然該份草案是「動態文件」（live document），俄烏各方都能進行討論並修正內容條文，但也傳出美國正敦促烏克蘭在「急迫時間」裡達成協議。烏克蘭總統澤倫斯基21日就該草案內容與美國副總統范斯通話。 消息人士透露，烏克蘭若不在27日前簽署終戰協議，美方將威脅停止武器供應與情報共享。 如果烏克蘭願意與俄達成協議，儘管要放棄大量國土，但烏克蘭也將獲得美國「安全保障」。 內容中明確提到，俄國在簽署終戰協議後，將能重返全球經濟行列，先前西方國家對其實施的制裁，將分階段、逐案討論後解除。此外美俄兩國也將同意在人工智慧和採礦等領域進行長期合作。 這項訊息立即反應到市場之上，儘管美國對俄國兩大石油公司的制裁在21日正式生效，但投資人依然預期這項制裁行動，有機會快速結束，在擔憂俄國石油加入全球供應鏈後，將導致油市供給過剩，兩大指標原油期貨均走跌。布蘭特原油期貨下跌1.5％或0.93美元，至每桶62.45美元；美國西德州中級原油期貨則下

台指期24日早盤反彈，高點暫報26,730點，成交口數暫報2.27萬口；電子期上漲6點，報價1,569.9點；金融期上漲19.6點，成交價2,227點，微台指成交價26,552點，上漲76點；台灣中型100期貨成交價21,780點，上漲142點。

【財訊快報／陳孟朔】外電報導，美國總統川普對烏克蘭施加前所未見壓力，公開點名11月27日是基輔當局接受美方主導「28點和平計畫」的最後期限，等同下達「最後通牒」。烏克蘭總統澤倫斯基雖強調將提出替代方案，並稱「絕不會讓敵人有藉口說烏克蘭不想和平」，但也坦言，基輔正面臨「要麼失去尊嚴、要麼冒著失去關鍵伙伴」的艱難抉擇，外界普遍解讀所謂關鍵伙伴即為美國。根據美方官員說法，這份旨在終結俄烏衝突的「28點計畫」已基本成形，核心內容包括：俄羅斯分別與烏克蘭及歐洲簽署互不侵犯協定，並將對烏及對歐「非侵略政策」入法；烏克蘭承諾不加入北約，北約停止東擴且不在烏境內駐軍，部分歐洲戰機改部署至波蘭；烏軍規模上限約為60萬人，同時在頓涅茨克部分地區劃設中立非軍事緩衝區，雙方按協議撤軍後立即停火，並在100天內舉行選舉。在核武與制裁方面，計畫要求美俄延長核不擴散與軍控相關條約效期，烏克蘭重申無核地位；對俄制裁則採分階段、逐案鬆綁，並由俄方凍結資產中撥出1,000億美元投入烏克蘭重建及投資項目，美方據報可分享其中約五成利潤。雖然俄羅斯總統普丁已證實收到美方方案，並表示願就計畫細節展開實質談判，但這套安排在西方陣營

根據美國新聞網站Axios獲得的「28點俄烏和平草案」，內容包括要求基輔放棄其依然控制的頓巴斯部分地區，縮減軍隊規模，並承諾永不加入北約。

根據央視新聞周二 (25 日) 報導，美國與烏克蘭官員表示，烏克蘭已原則上同意美國提出的和平協議，但仍有部分條款需討論。消息傳出後，國際油價跳水，WTI 原油一度跌 2.57%，布蘭特原油一度跌 2.47%。

根據美國新聞網站Axios獲得的川普「28點俄烏和平草案」，內容包含種種對烏克蘭不利的條件，如放棄東烏大量領土、裁減軍隊規模，以及同意永遠不加入北約。該草案真實性也已獲得美、烏各一位官員證實。

[非凡新聞]記者林文浩經過日內瓦的會談後，美烏高層釋出樂觀訊號，針對先前挨批「過度親俄」的28點和平方案起草了更新版，內容將採納更多烏克蘭方的訴求，原訂27日的決策期限也可能延後。不過外媒爆料，會談實際上火...

繼23日美國、烏克蘭發表聯合聲明，表示雙方已初步擬定一份完善的和平協議框架後，兩國於24日再度展開會談，希望能擘劃出美烏都能接受的和平協議，而歐洲軍工股則是因此連2交易日下跌。

【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，週二倫敦期銅上漲，逼近每噸11,000美元，市場消化了有關烏克蘭已同意一項由美國斡旋的和平協議的報導，在供應趨緊之際，這一消息提振了市場情緒。週二倫敦金屬交易所(LME)期銅上漲45.00美元或0.42%，報10,818.0美元/噸。在ABC News報導稱烏克蘭官員已同意一份旨在結束戰爭的19點和平方案後，銅價一度上漲1.63%。銅價之後回吐部分漲幅，累計今年以來銅價已上漲23%，背後推動因素包括美國潛在關稅引發的貿易錯配，以及多家大型礦山供應受阻等。其他金屬價格表現方面，LME期鎳上漲1.18%，報14,872.0美元/噸；LME期鋁下跌0.41%，報2,800.5美元/噸；LME期鋅下跌0.23%，報2,993.0美元/噸。

美國與烏克蘭在日內瓦達成更新和平框架，共同修訂川普政府原方案，強化烏克蘭安全保障與主權。歐洲官員參與談判，雙方將繼續磋商，澤倫斯基可能訪美與川普討論敏感議題。

【財訊快報／陳孟朔】路透報導，挪威近年強化「富人稅」與離境稅制度，引發百萬富翁移居海外的風潮，但政府堅稱，這筆代價換來的是更高的財富再分配與社會平等，成為歐洲各國討論加稅時的重要參考樣本。市場人士指出，這場制度實驗，正牽動創業資本流向與長線投資環境評價。挪威現行財富稅制度要求個人按淨資產每年繳稅，1.76百萬至2,070萬克朗資產按1%課徵，超過部分則按1.1%課徵，約有逾67萬人、約占全國人口12%需繳納。制度對自住房給予75%的估值折扣，對股票與商用不動產則給予20%折扣，海外資產亦需納入申報，但相關債務可列為扣除項目。政府強調，這筆穩定稅收是支撐公共醫療、教育與福利體系的重要財源。爭議焦點在於政府除調高稅負外，還大幅收緊「離境稅」規則。新制規定，高淨值居民若在移居前持有大幅增值但尚未出售的股票或資產，超過300萬克朗未實現資本利得部分，可能面臨約37.8%的稅負，且原本可無限期延後繳納的漏洞已被封堵。保守派智庫數據顯示，2022年與2023年，資產超過1,000萬克朗的富裕人士出走人數約為以往年度的兩倍，部分企業家選擇移居瑞士等低稅地，以換取較輕的稅務壓力。企業界批評人士認為，財

自 8 月美俄在阿拉斯加舉行會晤後，外界便一直流傳著美俄兩國就俄烏停戰問題進行閉門會談的傳聞，而在近日，這場閉門會談的成果終於浮出水面。 烏克蘭周四 (20 日) 確認收到了美國白宮發來的「28 點新計畫」，華府宣稱這是能讓烏國獲得長久和平的有效方案，但實際上是一份近乎讓烏克蘭

【時報-台北電】美國、烏克蘭23日發表聯合聲明，表示雙方已初步擬定一份完善的和平協議框架，希望能擘劃出美烏都能接受的和平協議，鑒於美烏和平談判有進展，歐洲軍工股連2交易日下跌。 歐洲股市泛歐STOXX 600指數24日開盤雖走高，不過軍工類股卻逆勢下滑，德國軍火龍頭萊茵金屬（Rheinmetall）、航空國防企業亨索爾特（Hensoldt）雙雙下挫逾4％；瑞典航武製造商Saab則是下跌近3％；英國防空股巴布考克（Babcock）亦下跌逾2％。 據路透報導，歐洲三強—英國、法國、德國共同擬出一份修改後的美烏和平計畫，對先前美國提出的28點計畫中關於烏克蘭裁軍規模、領地割讓等，逐條提出修正或者刪減，認為此前版本過於偏袒入侵方俄羅斯。 修改協議中提到，烏克蘭的軍力上限在和平時期時，應該要有80萬人，而不是美國提出的60萬人。領地談判部分，歐洲所提出的修正方案中提到應從現有接觸線開始，不應該要求烏克蘭主動讓出領土或承認俄羅斯既有戰果，如拱手交出克里米亞，以及要求俄方主動撤出頓巴斯地區。 國防層面上，歐洲修正版本也提出，美國應該納入類似於北約（NATO）第5條「集體安全防禦機制」的安保承諾，美國

【財訊快報／陳孟朔】中媒報導，賽力斯(09927.HK)與華為合作的新能源品牌「問界」正規劃推出全新車型問界M6，目標於明年第二季上市，主打售價約25萬元人民幣的家用SUV市場，動力形式將延續家族產品策略，同時提供增程版與純電版兩種選項。報導引述接近賽力斯的消息人士指出，問界M6並非為替代現有的問界M5，而是作為產品矩陣中的新增車型，未來問界M5仍將持續進行改款與迭代，在相近價位區間內形成差異化定位，以拉升品牌在主流家用SUV市場的覆蓋率與滲透度。消息同時指，多地已出現疑似問界M6的路試偽裝車，預計新車將搭載華為ADS 4.0智駕系統與鴻蒙座艙5.0，配置水準直指小米(01810.HK)YU7、理想(02015.HK)L6及東風汽車(00489.HK)旗下嵐圖FREE+等競品。隨著M5、M6、M7、M8與M9逐步到位，問界產品線有望完成20萬至60萬元人民幣價格帶的全覆蓋，進一步強化其在中國新能源SUV市場的競爭版圖。