戴爾AI伺服器出貨或料暴增至258億美元，上修全年財測超越市場預期

【財訊快報／陳孟朔】PC老將戴爾科技(Dell Technologies，美股代碼DELL)在最新財測更新中，進一步釋放AI狂飆訊號，公司將2025財年全年營收目標上調至1,112億至1,122億美元區間，高於先前給出的1,050億至1,090億美元指引，也優於市場普遍預估，並把AI伺服器出貨相關營收預估從200億美元一口氣拉高到258億美元，遠遠超出分析師原先預估的約208.2億美元，顯示AI基礎設施訂單動能較外界想像更為兇猛。戴爾股價盤後翻揚，最新報價急漲3.44美元或2.73%，報129.36美元，週二常態交易日收低1.30美元或1.05%，今年來漲9.27%。根據最新數據，戴爾在稍早公布的2025財年第三季財報中，雖然營收270.1億美元略低於市場預期的271.3億美元，但調整後每股盈餘(EPS)達2.59美元，優於市場預估的2.47美元，淨利也從去年同期的11.7億美元成長至15.4億美元，EPS由1.64美元躍升至2.28美元，反映高毛利AI產品組合正在快速拉抬獲利結構。財測上修消息釋出後，戴爾股價在盤後交易中上漲約3%，顯示資本市場對其AI訂單能見度與成長軌跡給予正面回應。戴爾強調，AI伺服器已成為驅動整體營收與獲利成長的核心引擎。公司指出，作為以輝達(Nvidia)GPU為核心的高階系統主要供應商之一，本財年AI伺服器出貨金額最新預估將達258億美元，不僅較公司原本預期的200億美元大幅上修，亦明顯領先市場原估的208.2億美元。市場人士認為，在雲端巨頭與「新型雲服務商」加速投入AI數據中心之際，戴爾憑藉系統整合能力與既有企業客戶基礎，有望在未來幾季持續吃下更多高階算力訂單。從事業結構來看，負責數據中心與企業級產品的「基礎設施解決方案事業群」(Infrastructure Solutions Group)仍是AI成長主戰場。本季該部門營收達141.1億美元，其中伺服器與網路設備營收達101億美元，年增高達37%，主要受56億美元AI伺服器出貨帶動，儲存設備營收約40億美元，為整體業務提供穩定現金流。與此同時，筆電與個人電腦為主的「用戶端解決方案事業群」(Client Solutions Group)營收124.8億美元，雖較去年同期增長3%，但略低於市場預期，標準PC與筆電銷售年減約7%，凸顯全球PC換機周期仍偏溫和。在積極擴充AI產能與資本支出之際，戴爾仍維持對股東回饋的紀律。本季公司在股票回購與股息支出合計約16億美元，一方面以現金回饋穩住投資人信心，另一方面透過上調全年營收與AI伺服器出貨目標，向市場釋放「AI硬體週期仍在早期階段」的訊號。分析師指出，戴爾作為輝達GPU系統整合的重要窗口，其訂單與財測變化，正成為評估AI基礎設施景氣強弱的關鍵指標之一，後續能否持續消化龐大需求並維持毛利率水準，將是市場追蹤的下一個重點。

【財訊快報／陳孟朔】在AI龍頭輝達(Nvidia)交出亮眼季報後，市場對「AI泡沫」的疑慮暫告舒緩，道瓊歐洲600指數連續五天回吐22.52點或3.85%後，週四一度拉升1.16%至568.21點的日高，其後受到美股翻空的壓抑，終場只漲2.23點或0.40%至563.94點。同日，德國DAX指數收高0.5%，法國CAC 40指數上揚0.34%，英國富時100指數則小漲0.21%，義大利與西班牙股市分別上漲約0.6%。法人指出，輝達最新業績與展望顯示，AI需求仍大於供給，市場先前擔心的資本支出過度與估值泡沫，短線獲得一定程度緩解，帶動歐洲科技類股同步反彈。半導體與設備概念表現相對亮眼，荷蘭ASM International股價上漲約0.8%，部分受惠於AI浪潮的設備與零組件供應商亦普遍收紅。歐洲國防類股在前一日因地緣風險降溫而回落後，週四出現技術性反彈，軍工股齊步走高；金融與能源類股亦跟隨大盤上揚，銀行股指數與能源股指數均錄得約0.8%至1.1%的漲幅。相較之下，汽車類股承壓，相關指數下跌約1.4%，主要受到部分零組件企業中期指引不及預期拖累，媒體類股亦下挫1.86%，為兩大賣壓中心。宏

【財訊快報／記者陳浩寧報導】連接器廠添新兵！驊陞(6272)預計於12月下旬掛牌上市，董事長陳宏欽表示，在AI應用帶動GPU需求下，加上打入CSP客戶，看好明年在高速傳輸會有比較大的成長，車用方面則是每年維持15%的穩定增幅，預期明年在兩大事業成長帶動下，加上越南廠貢獻放大，全年營收保守預估增幅可望達15-20%，獲利也將朝這個方向努力。驊陞成立已逾30年，為連接器產業鏈中游之連接器製造商，深耕於智能電子與車用電子零組件兩大應用領域；以智能電子零組件領域而言，其產品包括DisplayPort（DP）、HDMI、USB Type-C、無線傳輸等高速影音及資料傳輸介面。以車用電子零組件領域而言，銷售客戶係以中國大陸知名汽車品牌廠為主，亦有部分車用產品係透過全球知名汽車組裝廠銷售予車廠，身兼Tier1與Tier2。智能電子今年營收比重由去年不到五成成長至57%，陳宏欽提到，明年在智能電子中的HPC高速傳輸明年會有比較大幅度的成長，另包含無線通訊、wifi7、高壓大電流，都有機會再度成長，而AI算力中心也會是重點之一，並打入CSP客戶，將於明年開始交貨，皆將帶動公司高速傳輸線動能。驊陞與全球三

【財訊快報／陳孟朔】亞馬遜(Amazon，美股代碼AMZN)一方面大舉擴充AI與雲端基礎設施，另一方面持續精簡白領人力，在「砸錢拚創新」與「瘦身降成本」之間加速轉型。公司21日宣布，將在密西西比州沃倫郡投資至少30億美元興建新一代AI與雲計算數據中心園區，同時最新州政府文件顯示，10月啟動的逾1.4萬人裁員計畫中，約4,700個向各州通報的裁撤職位裡，超過1,800個為工程師職缺，尤以中級工程師受創最深。亞馬遜上週五股價收漲1.63%至220.69美元。這座選址沃倫郡的新數據中心園區，將成為亞馬遜在北美算力版圖中的關鍵一站。市場人士指出，隨著AI模型訓練與推理需求爆發，全球科技巨頭正掀起新一輪「算力軍備競賽」，亞馬遜大手筆加碼投資，不僅用於鞏固自家雲端服務與AI平台，也意在搶攻企業級AI運算與雲端大客戶訂單。對密西西比州而言，這筆長期資本支出有望帶動當地就業、基礎建設與產業鏈投資，被視為區域經濟的一項重大利多。但在重資本投向AI與雲端的同時，亞馬遜內部的人力結構正被大幅重塑。根據華盛頓州、紐約州、新澤西州及總部所在的華盛頓州最新《勞工調整與再培訓通知》(WARN)文件，在當地申報的4,

【時報-台北電】低軌衛星建置升溫，搭配AI伺服器朝高層、多層板推進所帶來的互連複雜度提升，使華通（2313）布局的高階PCB市場進入新一輪擴張期。公司在兩大美系衛星客戶的天上板供應維持穩定市占，並同步擴充多層板產能承接AI主板與伺服器專案，2026年衛星與伺服器兩大應用可望成為推動營運結構升級的主要成長來源。 業界指出，美系最大衛星客戶2026年發射量有望突破3,000顆，第二大客戶也將自今年約300顆放大至700～1,000顆出貨規模，使低軌衛星布建節奏維持高檔。華通在兩大客戶天上板的供應格局已具穩定市占，加上泰國產能持續到位，2026年衛星板將成為最具確定性的成長支柱，預期衛星相關營運占比將提升至二成以上。 此外，AI伺服器領域亦構築另一條成長曲線。市場預期2026年AI ASIC晶片數增幅可望超過65％，推動主板、多層板層數與散熱架構全面躍升。華通目前伺服器產品以副板、CPU主板為主，法人預期，公司有機會切入兩家美系客戶的AI主板供應鏈，並藉由多層板大幅擴產承接需求，使伺服器業務在低基期下迎來明顯跳升，成為2026年第二大動能。 惟消費性電子方面則維持溫和調性，手機、筆電與軟板等

【財訊快報／記者王宜弘報導】宏碁( 2353 )旗下伺服器廠安圖斯(7875)上週五(21日)正式登錄興櫃交易，開盤參考價格為24元，當日盤中最高成交價為52.6元，漲幅高達119%。不過，週一(24日)安圖斯興櫃參考價回落，終場收在35.3元價位，下跌14.13%或5.81元。安圖斯實收資本額為2億元，本次​發行普通股​共2千萬股。該公司為專注人工智慧(AI)運算平台及高效能伺服器之企業，隨著AI技術的快速演進，AI伺服器應用已由大型資料中心進行模型訓練，逐步延伸至企業端導入代理人AI(Agen​tic AI)進行推論與場域應用。安圖斯看準AI發展趨勢，加速新產品的研發與​市場導入，​並在全球重​點市場投入​更多資源布​局通路、開​發商機及提​供專業服務​，協助客戶​強化AI部署能力並提升營運效率。 同時，安圖斯自創立以來持續強化產品研發能量，主要從事高性能運算解決方案(包含AI運算及雲端運​算解決方案​)及Alt​os IFP互動顯示器之產品開發與銷售。核心產品包含Altos BrainSphere系列伺服器、工作站、精簡型電腦、Altos aiWorks和Altos aiGeni

大陸AI獨角獸月之暗面正推進新一輪數億美元融資，估值有望躍升至40億美元。消息指出，騰訊、IDG資本等機構正與該公司深入接洽，目標是在年底前完成交割。月之暗面傳已向潛在投資者釋放訊號，計畫鎖定2026年下半年的上市計畫。

【財訊快報／記者劉居全報導】鴻海(2317)科技日今年現場六大展區，總計有逾207件產品、技術，展品數量以及展出面積是過去歷屆之最。其中，「AI Factory」展示NVIDIA GB300 NVL72 AI伺服器機櫃系統、AI資料中心高效散熱全方案及內部高速連接器等AI基礎設施關鍵解決方案，同時呈現超級算力中心與生態系統平台，全面展現在AI領域研發、製造與應用的垂直整合實力。鴻海科技日第一天開幕日下午，進行分論壇以及技術特展。展區的部分，將在南港展覽館一館四樓，展區分為「AI Factory」、「智慧製造」、「智慧電動車」、「鴻海研究院」、「智慧城市」以及「半導體」等幾個主題。其中「AI Factory」展區，端出NVIDIA GB300 NVL72系統，採用NVIDIA Blackwell Ultra架構，整櫃擁有18個運算節點，每個節點搭載2顆CPU與4顆GPU，將36顆CPU與72顆GPU整合於單一機架內。透過NVIDIA NVLink高速互連技術，將72顆GPU串聯，讓它像是一顆超大型GPU一樣運作。作為AI工廠的核心運算引擎，NVIDIA GB300 NVL72為鴻海三大智

低軌衛星建置升溫，搭配AI伺服器朝高層、多層板推進所帶來的互連複雜度提升，使華通（2313）布局的高階PCB市場進入新一輪擴張期。公司在兩大美系衛星客戶的天上板供應維持穩定市占，並同步擴充多層板產能承接AI主板與伺服器專案，2026年衛星與伺服器兩大應用可望成為推動營運結構升級的主要成長來源。

AI全村押注的輝達（NVIDIA）在最新一季再度釋出強勁訊號，執行黃仁勳月初訪台參加台積電運動會時也表示AI的需求很大，魏哲家更認證黃仁勳是來要產能的。超微（AMD）執行長蘇姿丰也最新表示，不擔心AI泡沫，投資不夠反而比較危險。兩位大佬等同於雙雙反駁市場的AI泡沫論，不過，從台灣電子製造服務業者近日在法說會釋出的訊息可知，AI相關需求仍然相當熱烈。

【財訊快報／陳孟朔】外電報導，美國企業債市場正迎來一波前所未見的「AI融資潮」。多家雲端與科技巨頭近兩個月合計發行近900億美元公司債，用於擴充AI數據中心與雲端算力。機構預估，未來五年專門為AI數據中心籌資的投資級債券規模，恐高達1.5兆美元，到2030年可能占美國投資級債市場比重逾兩成，引發債券大戶對結構性風險升溫。報導指出，近期包括Google母公司Alphabet、Meta、Oracle與亞馬遜在內的四大「超級雲端業者」，已透過公開市場合計賣出將近900億美元公司債，其中單筆規模從150億到300億美元不等。多家華爾街機構預期，隨著AI數據中心建設進入重資本支出階段，明年科技巨頭債券發行金額仍將持續墊高，投資級市場必須不斷吞下這類新債供給。管理資產規模約900億美元的債券投資機構DoubleLine全球已開發市場信貸主管Robert Cohen直言，若AI數據中心的資本開支大舉轉向投資級債市融資，等同在一個仍屬「未被完全驗證的新產業」，啟動大規模再槓桿化過程，將實質改變投資級信用的風險輪廓。他坦言，雖不認為短期內會引爆系統性危機，但已對超大科技發債「保持警戒」，在增持相關債券部

【財訊快報／記者劉居全報導】近期因AI與通用型伺服器需求暢旺，DRAM與NAND記憶體價格大幅攀升，凱基投顧發布2026年IT裝置出貨量研究報告指出，持續看好明年伺服器出貨量加速成長，AI伺服器需求強勁，動能來自部份美系CSP(雲端服務供應商)業者通用伺服器需求續升，但反映記憶體價格上漲造成的不利影響，下修PC與智慧型手機預估出貨量。凱基投顧表示，根據通路調查，2026年不僅AI伺服器需求強勁，部份美國CSP，尤其Microsoft與Amazon通用伺服器需求明顯升溫，但不同的策略使近年CSP伺服器需求增幅各異，其他美系及中系CSP年增個位數、品牌廠衰退，因此預估通用型伺服器的出貨量2025年年增3%、2026年年增10%，同期AI伺服器出貨持續大幅年增70-80%；綜合上述評估，預期全球伺服器總出貨量2025年年增7%、2026年年增16%。隨著記憶體價格持續上漲，凱基投顧預期2026年PC與智慧型手機記憶體成本將年增超過50-60%，多數品牌將提高產品售價，轉嫁部份成本給消費者，降低對獲利率的負面影響，但此將不利2026年終端需求，故凱基投顧下修2026年全球PC出貨量預估至年減2

美國大型科技企業間複雜的「循環融資」交易引發了市場對 AI 投資泡沫化的深切擔憂，如今，一道新的「地雷」已然浮現，並正在持續攪動美股 AI 族群的走勢，這就是資產折舊的隱憂。 隨著全球科技巨頭為了競爭 AI 領先地位，斥巨資大量購入昂貴的高階 GPU 和半導體晶片，這些核心資產

【財訊快報／陳孟朔】外電報導，阿里巴巴(9988.HK)(美股代碼BABA)最新一季營收優於預期之際，執行長吳泳銘在業績電話會議上明確表示，未來三年內「AI泡沫不太存在」，強調行業內不僅最新一代GPU幾乎全數「跑滿」，就連三至五年前的舊一代GPU資源也處於高負載狀態，顯示真實需求遠未見頂。在此判斷下，阿里管理層不排除在已承諾的三年3,800億元人民幣(以下同)AI投資之外，再追加資本開支，並坦言以當前客戶需求來看，3,800億元規模「可能偏小」。吳泳銘指出，阿里目前在AI to B與AI to C兩大方向同步發力。一方面，自研大模型Qwen3-Max在模型智能水準與工具調用能力上已達全球領先水準，驅動雲計算與產業客戶場景落地；另一方面，AI與阿里既有電商、地圖、本地生活等業務生態高度協同，「千問App」有望率先打造成為未來的AI生活入口，基於阿里生態與流量優勢，全力切入AI to C市場，形成從企業端到消費者端的閉環。在資本市場最關注的投入強度與回報問題上，管理層態度偏向「先卡位、後算帳」。阿里強調，將積極投資AI能力與算力基礎設施，會根據客戶訂單與實際需求動態調整投資節奏，但如果需求

2025 年美股氣勢如虹，屢屢改寫歷史高點。隨著進入第四季，市場普遍看好傳統旺季行情將延續。法人指出，在 AI 投資熱潮、聯準會啟動降息、企業獲利強勁等多重利多支撐下，年底行情可期，不過仍須留意估值偏高與經濟放緩等潛在風險。 歷史經驗：第四季最旺、漲勢集中 1

【時報記者王逸芯台北報導】美系外資出具最新報告指出，股王信驊（5274）2025年第四季營運展望維持穩健，公司預期第四季營收將落在新台幣200億至210億元，先前面臨的基板供應限制已有改善跡象，毛利率也可望維持穩定。外資分析認為，在AI持續推動伺服器市場需求增長下，信驊整體產品線的成長動能依然強勁，維持加碼評等、目標價6100元。 外資指出，在次世代管理晶片方面，信驊看好AST2700系列的市場滲透率，預計2026年可維持在「十多％」的水準，成長主力將來自新一代伺服器CPU平台的導入。公司同時預期在此世代產品線中能持續提升市占率；此外，AST2750 也在多個伺服器CPU平台斬獲訂單，成為信驊布局中的另一項成長來源。 外資報告指出，由於AI伺服器需求帶動的連鎖效應，加上企業更換伺服器的周期推進，未來一般型伺服器市場仍具備成長潛力。信驊預估，未來數年一般伺服器出貨量將維持每年6%至8%的成長幅度，反映AI時代下對傳統伺服器需求的同步擴張。 在安全管理晶片方面，信驊預期BIC需求將於2026年進一步上升，將有更多客戶在明年陸續擴大採用；至於PFR晶片，因逐步成為次世代伺服器CPU的標準規格

【時報-台北電】台股上週五(11/21)暴跌近千點，創史上第4大跌點，法人認為已至超賣區，加上Fed官員挺12月降息，機率從30%驟升至70%，美股反彈，市場主流仍然是AI，建議拉回可布局；價值投資達人股海老牛表示，最近記憶體很熱，但像雲霄飛車太刺激，想要小試身手，可考慮ETF，00947就有今年狂漲近4倍的南亞科和漲翻倍的群聯等，半年飆近7成，代表是科技硬實力。 股海老牛在臉書表示，如果一檔ETF半年能漲70%，你會覺得這是「幸運爆棚」？還是「實力本來就在，只是市場終於醒了」？老牛最近整理科技ETF的表現，正好就是最好的答案。 近幾年AI持續稱霸股市，這波淘金潮裡，賣鏟子的人從不缺席。尤其在市場震盪後，能快速收復、甚至創高，背後代表的是一種硬底子的科技實力。你是哪一派？ ◎個股投資： 像拿狙擊槍，勝負看你的眼力跟膽識。抓到台積電、輝達固然精彩，但波動也不是開玩笑。 ◎科技型ETF： 像拿散彈槍，打得廣、風險分散。想快速跟上趨勢、新手也能輕鬆參與，是搭上AI浪潮的順風工具。 老牛特別整理了3檔科技ETF，近半年漲幅都逼近7成，若你對AI的長期趨勢深信不疑，現在正是搭車的好時機。 一口氣

AI伺服器需求強勁，吸引科技業者紛紛布局，大陸組裝業者立訊精密也積極搶進，先前也展示銅纜高速連接解決方案。業界傳出，立訊急欲切入AI伺服器供應鏈，尤其是NVIDIA Vera Rubin系列新品，但因鴻海已先掌握VR設計，經調整設計後，最終讓立訊鎩羽而歸。

【財訊快報／陳孟朔】甲骨文(Oracle，美股代碼ORCL)股價上週五持續遭到拋售，繼上日急挫6.58%後，再跌11.93美元或5.66%，收報198.76美元為6月11日以來的逾五個月新低。週線再瀉10.81%連六黑，為2022年4月8日到5月20日連續七週收黑以來最長的長黑紀錄。最新收市價若與9月10日締造上市新高345.72美元相比，不到13週，急吐42.5%，顯示市場對其前期漲多評價開始進行大幅修正。市場人士指出，甲骨文早前在「AI合作、雲端轉型」題材加持下，股價走出一波急升行情，資金一度將其視為AI基礎設施與企業級雲服務的雙重受惠股。但隨著成長預期與實際訂單落差浮現，股價對利多敘事的敏感度明顯提高，一旦財報、指引或外部評級略有風吹草動，便容易誘發連鎖獲利了結賣壓。不久前，投行Rothschild & Co. Redburn給予甲骨文「賣出」評級，理由直指市場嚴重高估了該公司AI合作對核心雲端業務的拉動效應。換言之，外部機構認為，甲骨文雲端營收結構中，真正與AI相關、且具可持續性的增量貢獻，可能遠低於投資人先前想像，迫使部分長線資金重新評估其成長曲線與合理本益比水準。分析人士進

【財訊快報／陳孟朔】外電報導，全球AI熱潮持續延燒之際，第一批「衝得太快」的創業公司已經開始被市場淘汰。英國法律AI獨角獸Robin AI在拿下谷歌、軟銀、淡馬錫、PayPal與劍橋大學等一線股東、今年初還躋身英國科企前十強後，不到半年便因新一輪融資流產，被掛上英國不良資產交易平台，瀕臨破產邊緣，成為AI賽道殘酷出清的典型案例之一。Robin AI成立於2019年，主打「法律AI copilot」，切入合同審查、條款比對與長文本分析等高耗時場景，被視為大型語言模型最有機會率先改寫的垂直行業之一。公司創始人結合「頂尖律師＋AI研究員」背景，早早與Anthropic合作，把Claude大模型整合進產品，幾乎與獲OpenAI力捧的Harvey AI並列為法律AI賽道「雙子星」。短短數年即連續完成多輪募資，在世界500強中拿下十多家客戶，客戶名單橫跨銀行、藥企、消費品與專業服務機構。然而，Robin AI真正被資本「棄療」，始於2025年啟動的C輪融資遲遲無法落地。今年10月，有媒體發現公司出現在英國一個專門交易資不抵債企業與不良資產的網站上，實質是嘗試在正式破產前尋求「賣身」與急救資金。先前

在 AI 與產業數據浪潮下，商用不動產市場正迎來新轉折。過去仰賴人脈與經驗的決策方式，逐漸被數據模型取代。方睿科技宣布啟動商用地產新生態佈局，結合旗下希睿創新置業，以「AI × Data」為核心，協助開發商在激烈競爭中取得優勢。