Fed傳聲筒稱，鮑威爾12月例會恐陷「鷹派降息」與「鴿派暫停」拉鋸

【財訊快報／陳孟朔】美國聯準會(Fed)12月會議前夕，主席鮑威爾面臨任內少見的決策撕裂。一邊是多項數據走弱、失業風險升溫，另一邊是通膨仍在2%目標之上，高層官員對是否在12月第三度降息出現明顯分歧。向來有「Fed」傳聲筒之稱的《華爾街日報》知名記者堤米羅斯(Nick Timiraos)最新撰文指出，紐約聯準銀行總裁威廉斯(New York Fed)與舊金山聯準銀行總裁戴莉已相繼放出「可再寬鬆」訊號，為12月降息「鋪路」，推動市場對本次會議降息機率的預期一度拉升至約80%。威廉斯上週強調，政策利率「短期內仍有進一步調整空間」，目標是讓利率更接近中性區間，同時避免對勞動力市場造成不必要傷害；戴莉則直言支持12月降息，認為當前最大的風險在於就業突然惡化，一旦裁員開始增加，就可能呈倍數放大，Fed必須「走在前面」，先出手保護勞動市場。兩人被視為鮑威爾的核心盟友，市場因而解讀為「主席陣營傾向再降一碼」。但在另一側，更偏「鷹派」的一批官員則對連續降息高度警惕。多位具有投票權的官員強調，關稅推升的物價壓力正向服務業蔓延，顯示通膨動能可能再度抬頭，過早、過快把利率壓回中性區間，恐削弱對物價的約束力。另有理事改口表示，對進一步降息「感到猶豫」，稱當前略具限制性的利率水準，也許仍是壓制通膨所必須。這使得Fed內部呈現「為保就業先降息」與「為控物價暫按兵不動」兩股力量正面拉鋸。在此背景下，鮑威爾被指正在兩個選項中權衡：一是所謂「鷹派降息」——12月先降息一碼，但會後聲明明確拉高後續再降門檻，釋出「提前出手、但不保證持續寬鬆」的訊號；二是選擇「鴿派暫停」——本次會議按兵不動，等到明年1月後、政府停擺造成的數據缺口填補後再決定方向。前者有助於終結近期官員公開論戰、統一口徑，但可能引發反對降息官員集體投下異議票；後者則可換取更多數據時間，代價是把內部分歧延長至少七週，且並不保證新數據就能化解根本爭議。部分華爾街機構評估，近期幾位「鴿派」官員的發言，還稱不上是Fed整體共識。包括負責金融監管的副主席巴爾、芝加哥聯準銀行總裁古爾斯比與達拉斯聯準銀行總裁洛根，都對過快降息提出警告，美銀就直言，若在內部分裂仍明顯之際硬推「鷹派降息」，反而可能「弄巧成拙」，讓市場更困惑，「12月鴿派暫停」可能是更佳選項。

【財訊快報／編輯部】上週五美國聯準會票委威廉斯釋出鴿派談話，推升12月降息機率回升至7成，美指期隨之反彈。惟週末另位票委柯林斯釋出12月不降息之偏鷹談話，顯示票委看法仍舊分歧。週一台指開高拉回測試季線見短撐，大致於季線上方狹幅盤整。綜觀法人籌碼，三大法人合計賣超291.4億元，其中外資賣超299.6億元，而自營商買超15.2億元，投信則賣超7億元。檢視選擇權金流，外資布局0.31億元偏多部位，自營商則布局0.35億元偏多部位。選擇權未平倉部分，11月W4週選價平近9檔賣權最大未平倉上升500點至26,500點，買權最大未平倉仍為26,800點，最大OI區間上移偏多。期貨方面，外資夜盤減碼2,240口空單，日盤則減碼1,058口空單，未平倉淨空單大降至-31,077口；十大特定法人減碼2,646口空單至-5,168口。

【財訊快報／陳孟朔】美國聯準會(Fed)理事庫克(Lisa Cook)表示，當前美股、公司債、房地產以及槓桿貸款市場價格普遍處於歷史高位，這可能是估值將出現明顯回調的前兆。不過她強調，即便資產價格出現較大幅下跌，整體金融體系仍具韌性，不太可能重演金融海嘯期間那種惡性下行螺旋。庫克在週四為一場活動預備的演講稿中指出，目前「資產價格大幅下跌的可能性正在增加」。她坦言，估值偏高本身就意味著調整風險累積，但從銀行體質、資本緩衝以及監管架構來看，現階段金融系統整體狀況遠優於大衰退前後，潛在資產價格修正不致構成系統性威脅。在評估風險結構時，庫克認為，關鍵不僅在於價格是否回跌，更在於金融體系能否承受這樣的調整壓力。「目前並未看到足以引發連鎖斷裂的重大脆弱點，市場雖可能經歷一段痛苦的估值重估期，但與過去危機相比，金融中介機構的防禦能力明顯提升。」不過，庫克也點名幾個值得警惕的領域，包括對沖基金在美國國債市場的高度槓桿操作、快速擴張的私人信貸市場，以及部分資產估值過高等潛在脆弱性。她提醒，投資人與監管部門都必須持續留意風險累積動向，在享受資產價格上行紅利的同時，為可能出現的較劇烈調整預留足夠緩衝。

【財訊快報／陳孟朔】美國聯準會(Fed)理事巴爾(Michael Barr)表示，對美國通膨年率仍停留在約3%水準深感憂慮，強調當局距離2%的通膨目標仍有明顯差距，貨幣政策在當前階段必須保持審慎。巴爾週四在華盛頓出席一場人工智能(AI)研討會時指出，Fed在調整利率時，必須避免因過早放鬆政策而重新推高物價壓力。他強調，決策者一方面要穩定物價，把通膨壓回2%的目標區間，另一方面也要兼顧勞動力市場表現，防止經濟和就業出現不必要的傷害。他重申，目前通膨雖較高峰時期明顯回落，但仍高於目標區間，不宜過度樂觀。市場人士解讀，巴爾此番談話顯示，Fed內部對於是否加快降息步伐仍抱持戒慎態度，利率路徑恐更仰賴後續物價與就業數據的實際表現。談及AI發展，巴爾表示，人工智能正在為美國國內生產毛額(GDP)帶來可觀增長動能，但目前這些成長尚未完全反映在整體生產力數據上。不過，他仍認為AI對經濟的長期影響大體偏向正面，關鍵在於如何在監管框架下引導相關技術健康發展，讓創新紅利最終有效轉化為生產效率的提升。

【財訊快報／陳孟朔】在美國AI類股持續承壓、風險情緒轉偏保守之際，KOSPI週一走勢呈現「高開低走」壓回型態。韓股早盤一度在類股普漲帶動下跳高約1.6%，惟買盤無以為繼，盤中逐步走低，終場倒跌7.20點或0.19%，收在3,846.06點，連續第二個交易日收黑。日低在點3,838.20點，日高則在3,917.16點，短線多空拉鋸氣氛濃厚。韓股自歷史高位回檔壓力正持續加大。該指數在11月21日這一週週線大跌3.95%，連三黑；若以最新收盤價對比11月4日創下的歷史高點4,226.75點，三週內累計急吐380.69點或9%，已逼近一般技術上所稱的「修正區」門檻，顯示外資與機構資金在高檔獲利了結與風險調整動作相當積極。類股結構上，十九大類股中僅有五類收紅，盤面呈現明顯輪動與防禦色彩。主流電子類股逆勢上漲0.44%排名第三，通訊和綜合項目各漲1.09%和0.6%，成為盤面相對抗跌焦點；在全球AI伺服器與半導體景氣循環仍具中長線想像空間背景下，相關權值股獲得部分逢低承接，對指數跌幅形成一定緩衝。三星電機和三星電子各漲3.91%和2%，成了三十檔大型股(KTOP30)第一旺和第三旺個股，SK海力士

【財訊快報／陳孟朔】路透報導，挪威近年強化「富人稅」與離境稅制度，引發百萬富翁移居海外的風潮，但政府堅稱，這筆代價換來的是更高的財富再分配與社會平等，成為歐洲各國討論加稅時的重要參考樣本。市場人士指出，這場制度實驗，正牽動創業資本流向與長線投資環境評價。挪威現行財富稅制度要求個人按淨資產每年繳稅，1.76百萬至2,070萬克朗資產按1%課徵，超過部分則按1.1%課徵，約有逾67萬人、約占全國人口12%需繳納。制度對自住房給予75%的估值折扣，對股票與商用不動產則給予20%折扣，海外資產亦需納入申報，但相關債務可列為扣除項目。政府強調，這筆穩定稅收是支撐公共醫療、教育與福利體系的重要財源。爭議焦點在於政府除調高稅負外，還大幅收緊「離境稅」規則。新制規定，高淨值居民若在移居前持有大幅增值但尚未出售的股票或資產，超過300萬克朗未實現資本利得部分，可能面臨約37.8%的稅負，且原本可無限期延後繳納的漏洞已被封堵。保守派智庫數據顯示，2022年與2023年，資產超過1,000萬克朗的富裕人士出走人數約為以往年度的兩倍，部分企業家選擇移居瑞士等低稅地，以換取較輕的稅務壓力。企業界批評人士認為，財

【財訊快報／陳孟朔】中媒報導，賽力斯(09927.HK)與華為合作的新能源品牌「問界」正規劃推出全新車型問界M6，目標於明年第二季上市，主打售價約25萬元人民幣的家用SUV市場，動力形式將延續家族產品策略，同時提供增程版與純電版兩種選項。報導引述接近賽力斯的消息人士指出，問界M6並非為替代現有的問界M5，而是作為產品矩陣中的新增車型，未來問界M5仍將持續進行改款與迭代，在相近價位區間內形成差異化定位，以拉升品牌在主流家用SUV市場的覆蓋率與滲透度。消息同時指，多地已出現疑似問界M6的路試偽裝車，預計新車將搭載華為ADS 4.0智駕系統與鴻蒙座艙5.0，配置水準直指小米(01810.HK)YU7、理想(02015.HK)L6及東風汽車(00489.HK)旗下嵐圖FREE+等競品。隨著M5、M6、M7、M8與M9逐步到位，問界產品線有望完成20萬至60萬元人民幣價格帶的全覆蓋，進一步強化其在中國新能源SUV市場的競爭版圖。

【財訊快報／陳孟朔】美國製藥大廠禮來(Eli Lilly，美股代碼LLY)股價上週五再創歷史新高，終場收高16.41美元或1.57%至1059.70美元創收市新高，日高在1066.65美元，盤中市值首度突破1兆美元門檻，成為全球首家躋身「兆美元俱樂部」的藥廠，地位直追一眾以AI為核心的科技巨頭，凸顯減重與代謝醫療版圖，正成為資本市場新一代「金礦」。禮來股價今年迄今累漲逾35%，主因其GLP-1減重與糖尿病產品組合爆發力驚人。旗下tirzepatide藥物，以Mounjaro品牌切入第二型糖尿病市場、以Zepbound切入肥胖治療，其合併銷售額在最近一季已超車默克(Merck)的癌症名藥Keytruda，登上「全球最暢銷藥」寶座。受惠藥品放量，禮來上季來自肥胖與糖尿病產品線的營收突破100.9億美元，占公司總營收176億美元逾半，比重與獲利貢獻雙雙快速墊高。在估值面上，禮來目前本益比約為未來12個月預估獲利的50倍，遠高於傳統大型藥廠水準，反映投資人對其「代謝健康帝國」長線成長性的高度押注。自2023年底Zepbound在美國上市以來，禮來股價累計漲幅已超過75%，同期間標普500約上漲

【財訊快報／陳孟朔】中國A股週一延續震盪格局，午後浮現的些許買盤，帶領三大股指齊步翻揚收小紅；滬指微漲0.05%，深市漲0.37%為七個交易日首紅，創業板由追低1%到倒升0.31%，守住2900點關口。主要股指雖小漲，但上漲個股超過4200檔，多數題材與成長股買氣回暖。工業富聯打開10%跌停，追低7.8%連二黑至人民幣55.94元為9月10日以來最低。收盤時，滬指微漲0.05%至3836.77點，深證成指上漲0.37%收在12,585.08點，創業板指則漲0.31%報2929.04點。軍工類股全天居強勢主線，久之洋、江龍船艇等多檔個股亮出20%漲停，可控核聚變概念同步啟動，中天火箭、蘭石重裝漲停，帶動中船系、軍工裝備與航太產業鏈整體走揚。市場人士指出，商業航太監管架構加快落地，加上可回收火箭「朱雀三號」臨近首飛，強化資金對高端裝備與航太軍工中長線景氣的想像空間。AI應用端午後接力走高，藍色遊標、光雲科技盤中雙雙觸及20%漲停，思美傳媒、三六零、易點天下等多檔個股漲停，小紅書概念表現同樣搶眼。市場消息指出，阿里巴巴旗下AI助理「千問」App公測一週下載量突破1000萬次，被視為年內成長最

美國聯準會（Fed）降息預期升溫，激勵美股大漲，台股今（25）日早盤順勢強彈，一度飆升逾600點、突破27000點大關，最高衝上 27118點。不過買盤力道在尾盤轉弱，漲勢收斂，終場上漲407點（或1.54%），收在26912點，27000 點得而復失，成交量約4756億元。資金主要湧向電子權值股、具漲價題材的記憶體族群以及PCB個股。

【財訊快報／陳孟朔】台北外匯市場週一新台幣兌美元匯率以31.447元作收，續貶1.7分，創下自5月1日以來近七個月新低，同時寫下「連十貶」紀錄，顯示在台股翻揚收小紅之際，匯市氣氛仍偏向美元強勢、本幣偏弱的格局。新台幣匯率盤中31.395元到31.480元之間遊走，整體交投熱度不減，終場成交量約15億7,000萬美元，雖較上週五的16億6,300萬美元略縮，但仍反映實需換匯與資金調度需求持續存在。交易員指出，出口商拋匯與進口商買匯力道拉鋸，加上部分避險性美元買盤回流，使得新台幣難以脫離31元以上區間。最新收盤價與6月27日創下的數年高位28.79元相比，不到5個月時間即急吐2.66元，貶幅約9.23%。市場人士表示，新台幣自高檔回落的速度與幅度都相當明顯，反映國際資金在利差、政策與地緣風險多重因素下，對亞洲貨幣重新定價。隨著市場預期美國聯準會降息機率增，台股今日受激勵開盤上漲逾300點，但盤中賣壓出籠，指數漲幅收斂陷入震盪，收盤因MSCI調整生效，台積電尾盤遭摜壓下跌10元、以1,375元作收，拖累大盤指數漲點收斂至小漲69.30點或0.26%，終場收在26,504.24點，成交量爆出7

【財訊快報／陳孟朔】外匯市場上週五上演「日圓小反攻、美元大格局仍偏強」的戲碼。受日本財務官員再度釋出干預匯市可能性刺激，日圓自近十個月低點拉回，兌美元一度反彈逾0.6%，但在主要貨幣中，美元整體仍普遍走強，美元指數升抵5月底以來高位，週線漲約0.9%為七週最旺。紐約匯市收盤，美元兌日圓跌約0.67%，報在156.41附近，11月20日觸及的157.89圓為10個月低，但21日這一週，日圓對美元仍貶約1.2%，為10月10日當週大貶2.52%以來最遜。日本財務大臣片山月(Satsuki Katayama)早前警告，若匯率出現「過度且具投機性波動」，不排除出手干預，令市場高度戒備東京當局隨時進場買進日圓。分析師指出，雖然干預威嚇聲漸失部分信度，但市場同時押注日本央行今年底前、或最遲明年初仍有機會再度升息，加上官方口頭干預，對日圓跌勢形成一定牽制。推動日圓走弱的宏觀壓力並未消失。自高市早苗(Sanae Takaichi)10月4日當選執政黨黨魁並出任首相以來，市場對日本財政惡化的憂慮升溫，日圓迄今已累計下跌約6%。高市內閣上週五通過規模21.3兆日圓的經濟刺激方案，進一步加重財政赤字壓力。

【財訊快報／陳孟朔】最新調查顯示，美國企業11月整體活動擴張步伐加快，成為四個月來最強勁的一次，其中以服務業動能明顯回升為主軸，企業對未來一年前景的樂觀情緒同步升溫。不過，投入成本與售價指標也再度走高，顯示通膨壓力有死灰復燃跡象，為Fed後續政策增添變數。標普全球11月綜合產出指數初值微升0.2點至54.8，連續站穩在50榮枯線之上，反映製造與服務整體仍處擴張區間。其中，服務業指數升至四個月高點，新訂單綜合指數更觸及今年以來最高水準，完全由服務需求回暖帶動；相形之下，製造業增長放緩，產成品庫存指標卻攀升至自2007年有數據以來的最高位，未完成訂單下滑，迫使製造商自4月以來首度縮減投入品採購。在景氣預期方面，未來一年預期產出的綜合指數單月跳升7.3點，為近五年來最大升幅。標普全球首席企業經濟學家Chris Williamson指出，市場對進一步降息的憧憬、政府停擺告一段落，以及整體經濟與政治環境憂慮降溫，共同推升企業信心。企業普遍預期，未來一年需求環境將較今年更為有利。然而，通膨相關指標同步回頭向上，成為報告中最值得警惕的一環。數據顯示，綜合投入材料支出價格指數升至63.1，創近三年來次

【財訊快報／陳孟朔】外電報導，美國聯準會(Fed)副主席傑佛森(Philip Jefferson)上週五表示，他不認為當前與人工智慧(AI)相關的股市漲勢，會簡單重演上世紀90年代末的網路泡沫情景，主因是多數AI相關企業已相當成熟，具備實質獲利能力，背後的基本面與當年高度投機的網路股有本質差異。傑佛森引述Fed最新金融穩定報告指出，約三成受訪者認為，一旦市場情緒轉向不利於人工智慧題材，將構成美國金融體系乃至全球經濟的重大風險。不過，他強調，目前投資人對AI企業的熱度，出現在一個「穩健且具韌性」的金融體系之上，並非在脆弱結構上疊加泡沫。他特別點出與網路泡沫的關鍵差異在於「槓桿使用」。與當年高度依賴融資、燒錢衝規模的網路企業不同，現階段AI相關企業普遍並未嚴重依賴債務融資，整體系統槓桿相對有限。傑佛森表示，這種有限槓桿有助於降低一旦情緒逆轉時，透過信貸市場向實體經濟傳導衝擊的力度。不過，傑佛森也釋出審慎訊號，指出若未來AI基礎設施投資如部分分析預期般越來越倚賴舉債，產業整體槓桿水準勢將走高，屆時一旦市場情緒反轉，累積損失可能顯著放大。他表態將密切關注AI相關融資結構與槓桿變化，並坦言人工智

【財訊快報／陳孟朔】向來有上達天聽本事又號「聯準會傳聲筒」的《華爾街日報》知名記者堤米羅斯(Nick Timiraos)撰文指出，最新出爐的9月非農就業報告非但難以為聯準會(Fed)12月是否再度降息提供清晰指引，反而進一步加深決策層內部的鷹鴿分歧。一方面，就業增幅高於預期，為擔憂通膨的「鷹派」反對再降息提供更多論據；另一方面，失業率升至4.4%、為四年新高，且前期數據遭下修，則被「鴿派」視為勞動市場轉弱的警訊。堤米羅斯回顧，今年9月Fed主席鮑威爾之所以帶頭啟動本輪降息，一大動機是擔心就業市場疲軟在未來數月進一步惡化。不過，到了10月第二次降息時，內部阻力明顯升高，加上美國政府停擺導致官方數據發布受阻，決策官員對經濟前景更難形成共識。在此背景下，9月非農報告呈現「一好一壞」的矛盾訊號：新增就業優於預期，卻與失業率攀升及前值下修同時出現，使判讀難度提升。從結構細節來看，9月失業率升至4.4%，為近四年高位，7月及8月就業增幅均遭下修，其中8月甚至出現減少4,000個職位，為今年第二個淨減少就業的月份。堤米羅斯統計，勞動市場在今年夏季幾近停滯，截至8月的三個月平均每月僅新增1.8萬個職位

【財訊快報／陳孟朔】歐股上週急跌2.21%出現為8月1日急跌2.57%以來最遜後，在聯準會(Fed)12月啟動降息預期升溫、全球科技股情緒回暖之際，週一迎來開門「紅」，道瓊歐洲600指數早盤反彈2.35點或0.42%，報564.45點。與此同時，英國富時100指數、法國CAC40指數和德國DAX指數依序漲0.23%、0.26%和0.76%。美股三大股指期約齊漲，那指漲約0.8%最旺。歐洲二十大類股有十四類股上漲，營建和汽車漲1.20%和1.06%最旺，公用事業股跌0.36%墊底。高盛最新報告直指聯準會(Fed)在12月9至10日例會啟動新一輪降息「幾乎已成定局」，預期會先降息1碼(25個基點)，之後在2026年3月與6月再各降一次，最終把聯邦基金利率壓低至3%至3.25%的終端區間。高盛首席經濟學家哈祖司(Jan Hatzius)指出，這次12月會議的關鍵在於「日程無阻力」，下一份就業報告要到12月16日才公布，最新CPI數據則排在12月18日，均落在會議之後，等於不會有突發數據迫使Fed臨時轉向。再加上核心PCE通膨今年以來大致橫盤在約2.8%，剔除關稅與金融服務價格這類暫時性擾動後

【財訊快報／陳孟朔】外電報導，OpenAI宣布推出全新的免費購物搜尋功能，鎖定即將到來的假期購物旺季，替ChatGPT用戶生成個人化購物指南，希望在激烈競爭的AI戰場中，搶先卡位「節日消費決策入口」。而這項功能基於GPT-5-Thinking-mini模型優化，所有免費與付費用戶在假期前皆可「近乎無限制」使用，主打電子產品與美妝等細分品類的精準推薦，但在價格與庫存等細節上仍可能出現誤差。OpenAI在部落格中指出，購物搜尋功能會透過問答方式蒐集用戶需求，再在網路搜尋過程中逐步給出建議清單。用戶可在ChatGPT介面中點選專用的「購物研究」按鈕，輸入例如「幫單身公寓找一張小沙發」或「幫4歲熱愛畫畫的姪女挑一份禮物」等需求，系統不會立刻給出一長串文字答案，而是先追問預算、顏色偏好、尺寸與使用情境等條件，再陸續推薦約10至15件商品供篩選。在實際互動上，OpenAI刻意將體驗設計得更接近「對話式導購」，用戶可以對推薦商品點選「更多類似」或「不感興趣」，讓模型在持續搜尋過程中動態調整結果，最終收斂出一份更貼近個人需求的候選清單。分析人士指出，這種「人機協作挑貨」模式，試圖把原本分散在搜尋引擎、

【財訊快報／陳孟朔】美股最近一週歷經一場「輝達無力救市、聯準會(Fed)出手穩信心」的劇烈拉鋸。輝達財報與展望再度亮眼，卻無法阻止上週四美股高開低走、標普500指數由漲近2%急殺翻黑。但Fed地位僅次於主席和副主席的「第三號人物」、紐約聯儲銀行總裁威廉斯(John Williams)上週五拋出「近期內仍有進一步調整利率空間」的關鍵訊號後，市場迅速將之解讀為12月降息強烈暗示，美股由跌轉升，美債殖利率連二日回落，避險情緒暫時降溫。威廉斯在上週五(21)智利聖地亞哥一場公開場合強調，當前貨幣政策略顯偏緊，在就業降溫與通膨風險緩解的情境下，「近期內」仍有調整利率的空間。雖然措辭刻意保留模糊，但華爾街主流解讀直指12月會議。利率期貨顯示，市場對Fed 12月再降息的機率，已從其發言前約四成，一口氣拉升到逾七成。政策觀察人士指出，身為Fed最高決策核心「三巨頭」(主席、副主席與紐約聯儲總裁)之一，威廉斯在敏感時點釋出的政策訊息，通常被視為經過主席鮑威爾背書的路線指引，若未獲首肯擅自放話，將被視為嚴重的職業失誤。由於威廉斯同時身兼聯邦公開市場委員會(FOMC)副主席，與主席鮑威爾(Jerome P

美國聯準會接連降息，帶動債市投資氣氛，但近日部分官員的偏鷹言論也持續牽動投資者情緒，所幸當前經濟與企業營運尚無疑慮，債市表現仍大致持穩，近日也可見在利率政策動向未定的情況下，存續期短、利率風險低的資產相對受市場關注。

【財訊快報／陳孟朔】外電報導，聯準會(Fed)理事米蘭(Stephen Miran)上週五表示，儘管他在前兩次決策會議一再主張大幅降息50個基點，但若自己的選票對12月會議能否啟動降息具「關鍵性影響」，他會選擇退一步，改為支持小幅降息25個基點，以確保寬鬆措施得以落實。米蘭強調，若堅持要求一次到位的大幅降息，反而導致最終無法降息，「那將是出於虛榮而讓經濟承受實質傷害」，並直言自己「不是那樣的人」。自他在今年9月加入Fed理事會以來，已兩度在聯邦公開市場委員會投下反對票，均主張在多數人支持的25個基點基礎上加碼至50個基點，立場明顯偏向更寬鬆。隨著12月會議逼近，米蘭此番釋出「願意妥協、先拿到25個基點再說」的訊號，顯示決策層內部對是否續降的支持度可能相當接近。近期多位決策官員，特別是部分地區聯準銀行總裁先後表態，在通膨率仍約高於2%目標一個百分點之際，對進一步降息抱持猶豫態度，使得12月是否再度降息成為市場焦點。米蘭則重申，他一直認為目前偏高的通膨水準不會長期維持，而最新公布、延宕多時的9月就業報告也顯示，勞動市場已出現明顯降溫跡象，應採取較不緊縮的政策立場。他表示，考量通膨前景，「其

【財訊快報／陳孟朔】外電報導，中日關係再度趨緊，兩國往來航班率先「中槍」。中國出行平台統計顯示，截至24日早上10時，已有12條中日航線取消所有航班，部分熱門航點的取消率已達三至六成不等，顯示赴日旅遊需求與供給雙雙急凍，航空與旅遊產業鏈短線承受不小壓力。目前取消率居前的航線主要集中在華北、華東與華南飛往日本關西的航點，包括天津濱海-關西國際、南京祿口-關西國際，取消率分別高達約65%與59%；廣州白雲-關西國際、上海浦東-關西國際部分日期取消比例亦逾三成。航空業者雖陸續啟動免費退改簽機制，但在當前客座率本就承壓的環境下，相關航線收益恐面臨進一步下修風險。目前中國官方日前已公開提醒公民近期避免赴日旅遊或留學，隨即觸發航空公司大規模調整涉日航線班次與票務條件。旅遊業者估算，涉及已取消或待退改的赴日機票多達50萬張，意味著原本指望年底假期檔期回暖的出境遊板塊，短線將面臨訂單空窗與現金流壓力，與日本旅遊高度綁定的線上旅遊平台、機票代理與免稅通路亦難以獨善其身。