台積電領軍反彈，PCB族群性強

【財訊快報／黃俊超】加權指數隨美國股市收漲開高，主要由電子權值股帶動，台積電(2330)、台達電(2308)、緯穎(6669)、台光電(2383)等漲幅都超過兩個百分點，顯示攻勢回到AI供應鏈，次產業則以PCB產業相對整齊，台光電、金像電(2368)漲停板領軍，探針卡、光通訊、砷化鎵也屬強勢，記憶體族群表現不弱，傳產類股則以軍工股表現相對強勢。

【財訊快報／編輯部】美股方面，延後發布的9月非農就業報告，顯示新增11.9萬人，高於市場預期，使市場降低對12月降息的押注，讓原本因財報財測創佳績而跳高的輝達由漲轉跌，美國四大指數20日全面翻黑，用來衡量市場恐慌氣氛的波動率指數(VIX) 20日跳漲11.67%、收26.42點，創4月24日以來收盤新高。台指方面，美股恐慌性賣壓蔓延，台指今日跳空開低超過600點，電子權值股賣壓湧現，記憶體、印刷電路板(PCB)概念股同步走弱，拖累指數跌幅進一步擴大，終場成交量5498.35億元，加權指數下跌991.42點、跌幅3.61%、收在26434.94點，累計本週下跌962.56點，週K連三黑。綜合分析，儘管輝達公佈的財報上修第四季營收預測，但人們對AI泡沫的擔憂依然揮之不去，台指今日以長黑K棒摜破季線，來到波段低點，短線觀察能否迅速站回季線，否則行情將有轉空的疑慮。

【財訊快報／編輯部】美股方面，受到聯準會(Fed)官員最新談話大幅提高12月降息機率的激勵，抵銷人工智慧(AI)泡沫化的擔憂，美國四大指數上週五(21日)全面反彈。此外，川普下通牒，力推結束俄烏衝突「28點計畫」，要求烏克蘭在感恩節(27日)前接受這項提案，否則將會失去美方的支持，成為本週關注的國際大事。台指方面，台指今日呈現開高震盪格局，早盤一度上漲將近300點，但盤中無法繼續上攻，漲幅收斂至百點左右。MSCI最新半年度調整今日收盤後正式生效，權值王台積電尾盤爆近4萬張巨量下殺，終場成交量放大至7130.13億元，加權指數上漲69.3點、漲幅0.26%、收在26504.24點。綜合分析，台指今日以黑K棒留長上影線作收，上檔壓力仍然沉重，本週美國個人消費支出(PCE)物價指數的公布備受市場關注，特別是在感恩節假期導致交易日縮短，且許多關鍵經濟數據因政府停擺而延遲發布的背景下。

【財訊快報／魏聖峰】雖然有Nvidia財報利多，卻難以支撐整體科技股的走勢，市場對AI估值過高與聯準會12月是否再促降息有疑慮，造成美股開盤大漲後一路下跌，最後造成美股四大指數全面下挫的局面。台積電ADR下跌超過1.7%，費城半導體指數下跌將近5%，Nvidia盤中一度大漲5%，但最後轉跌超過3%，並拖累AI股表現。延後發布的9月就業報告是美股週四下跌來源之一，9月非農就業數據顯示新增11.9萬人，高於預期，降低市場對12月降息的押注，最新聯邦基金期貨顯示，12月降息機率下跌到不到40%，引發市場賣壓。以週四美股表現來看，加上週四亞洲股市已先全面大漲，週五可能又是一陣賣壓出籠，加劇市場的震盪行情。Nvidia週四扮演全村的希望，該公司發布的上季財報與財測內容都超過市場預期，激勵財報公布後盤後交易股價一度上漲6%，之後股價漲幅收斂，卻也都維持在5.4%上下的漲幅。Nvidia財報優於市場預期，激勵亞洲股市表現，不但加權指數週四上漲3.18%，櫃買指數也上漲2.53%。亞洲股市表現也亮眼，日經225指數週四上漲2.65%、KOSPI指數上漲1.92%。Nvidia亮眼財報的及時雨，免予台股

【財訊快報／陳孟朔】在美國AI類股持續承壓、風險情緒轉偏保守之際，KOSPI週一走勢呈現「高開低走」壓回型態。韓股早盤一度在類股普漲帶動下跳高約1.6%，惟買盤無以為繼，盤中逐步走低，終場倒跌7.20點或0.19%，收在3,846.06點，連續第二個交易日收黑。日低在點3,838.20點，日高則在3,917.16點，短線多空拉鋸氣氛濃厚。韓股自歷史高位回檔壓力正持續加大。該指數在11月21日這一週週線大跌3.95%，連三黑；若以最新收盤價對比11月4日創下的歷史高點4,226.75點，三週內累計急吐380.69點或9%，已逼近一般技術上所稱的「修正區」門檻，顯示外資與機構資金在高檔獲利了結與風險調整動作相當積極。類股結構上，十九大類股中僅有五類收紅，盤面呈現明顯輪動與防禦色彩。主流電子類股逆勢上漲0.44%排名第三，通訊和綜合項目各漲1.09%和0.6%，成為盤面相對抗跌焦點；在全球AI伺服器與半導體景氣循環仍具中長線想像空間背景下，相關權值股獲得部分逢低承接，對指數跌幅形成一定緩衝。三星電機和三星電子各漲3.91%和2%，成了三十檔大型股(KTOP30)第一旺和第三旺個股，SK海力士

[FTNN新聞網]記者江佳蓉／綜合報導台股加權指數今（25）日以26,995.90點開高，最高來到27,118.02點，截至上午11點，仍保持上漲走勢，PCB族群再度發威，盤中共...

【財訊快報／陳孟朔】路透報導，挪威近年強化「富人稅」與離境稅制度，引發百萬富翁移居海外的風潮，但政府堅稱，這筆代價換來的是更高的財富再分配與社會平等，成為歐洲各國討論加稅時的重要參考樣本。市場人士指出，這場制度實驗，正牽動創業資本流向與長線投資環境評價。挪威現行財富稅制度要求個人按淨資產每年繳稅，1.76百萬至2,070萬克朗資產按1%課徵，超過部分則按1.1%課徵，約有逾67萬人、約占全國人口12%需繳納。制度對自住房給予75%的估值折扣，對股票與商用不動產則給予20%折扣，海外資產亦需納入申報，但相關債務可列為扣除項目。政府強調，這筆穩定稅收是支撐公共醫療、教育與福利體系的重要財源。爭議焦點在於政府除調高稅負外，還大幅收緊「離境稅」規則。新制規定，高淨值居民若在移居前持有大幅增值但尚未出售的股票或資產，超過300萬克朗未實現資本利得部分，可能面臨約37.8%的稅負，且原本可無限期延後繳納的漏洞已被封堵。保守派智庫數據顯示，2022年與2023年，資產超過1,000萬克朗的富裕人士出走人數約為以往年度的兩倍，部分企業家選擇移居瑞士等低稅地，以換取較輕的稅務壓力。企業界批評人士認為，財

【財訊快報／陳孟朔】中媒報導，賽力斯(09927.HK)與華為合作的新能源品牌「問界」正規劃推出全新車型問界M6，目標於明年第二季上市，主打售價約25萬元人民幣的家用SUV市場，動力形式將延續家族產品策略，同時提供增程版與純電版兩種選項。報導引述接近賽力斯的消息人士指出，問界M6並非為替代現有的問界M5，而是作為產品矩陣中的新增車型，未來問界M5仍將持續進行改款與迭代，在相近價位區間內形成差異化定位，以拉升品牌在主流家用SUV市場的覆蓋率與滲透度。消息同時指，多地已出現疑似問界M6的路試偽裝車，預計新車將搭載華為ADS 4.0智駕系統與鴻蒙座艙5.0，配置水準直指小米(01810.HK)YU7、理想(02015.HK)L6及東風汽車(00489.HK)旗下嵐圖FREE+等競品。隨著M5、M6、M7、M8與M9逐步到位，問界產品線有望完成20萬至60萬元人民幣價格帶的全覆蓋，進一步強化其在中國新能源SUV市場的競爭版圖。

【財訊快報／陳孟朔】美國製藥大廠禮來(Eli Lilly，美股代碼LLY)股價上週五再創歷史新高，終場收高16.41美元或1.57%至1059.70美元創收市新高，日高在1066.65美元，盤中市值首度突破1兆美元門檻，成為全球首家躋身「兆美元俱樂部」的藥廠，地位直追一眾以AI為核心的科技巨頭，凸顯減重與代謝醫療版圖，正成為資本市場新一代「金礦」。禮來股價今年迄今累漲逾35%，主因其GLP-1減重與糖尿病產品組合爆發力驚人。旗下tirzepatide藥物，以Mounjaro品牌切入第二型糖尿病市場、以Zepbound切入肥胖治療，其合併銷售額在最近一季已超車默克(Merck)的癌症名藥Keytruda，登上「全球最暢銷藥」寶座。受惠藥品放量，禮來上季來自肥胖與糖尿病產品線的營收突破100.9億美元，占公司總營收176億美元逾半，比重與獲利貢獻雙雙快速墊高。在估值面上，禮來目前本益比約為未來12個月預估獲利的50倍，遠高於傳統大型藥廠水準，反映投資人對其「代謝健康帝國」長線成長性的高度押注。自2023年底Zepbound在美國上市以來，禮來股價累計漲幅已超過75%，同期間標普500約上漲

【財訊快報／陳孟朔】中國A股週一延續震盪格局，午後浮現的些許買盤，帶領三大股指齊步翻揚收小紅；滬指微漲0.05%，深市漲0.37%為七個交易日首紅，創業板由追低1%到倒升0.31%，守住2900點關口。主要股指雖小漲，但上漲個股超過4200檔，多數題材與成長股買氣回暖。工業富聯打開10%跌停，追低7.8%連二黑至人民幣55.94元為9月10日以來最低。收盤時，滬指微漲0.05%至3836.77點，深證成指上漲0.37%收在12,585.08點，創業板指則漲0.31%報2929.04點。軍工類股全天居強勢主線，久之洋、江龍船艇等多檔個股亮出20%漲停，可控核聚變概念同步啟動，中天火箭、蘭石重裝漲停，帶動中船系、軍工裝備與航太產業鏈整體走揚。市場人士指出，商業航太監管架構加快落地，加上可回收火箭「朱雀三號」臨近首飛，強化資金對高端裝備與航太軍工中長線景氣的想像空間。AI應用端午後接力走高，藍色遊標、光雲科技盤中雙雙觸及20%漲停，思美傳媒、三六零、易點天下等多檔個股漲停，小紅書概念表現同樣搶眼。市場消息指出，阿里巴巴旗下AI助理「千問」App公測一週下載量突破1000萬次，被視為年內成長最

【時報-台北電】FED降息預期升高，美股隔夜開趴歡慶，AI鏈吹反攻號角，NVIDIA、台積電ADR、英特爾及AMD大漲表態，台股擺脫MSCI調整陰霾同聲勁揚，除台積電(2330)等AI大咖力挺多方，PCB族群表現尤為亮眼，台光電(2383)、金像電(2368)、精成科(6191)、亞電(4939)、楠梓電(2316)、鉅橡(8074)、凱崴(5498)、達航科技(4577)等大紅燈籠高掛，其中金像電(2368)、達航科技(4577)雙雙改寫新高，成盤面上最火紅的一群。 漲價題材仍是盤面人氣焦點，記憶體漲多回檔整軍代發，市場資金快速往PCB族群強力點火，受惠AI伺服器設計正迎來結構性轉變，PCB進入高頻、高功耗、高密度的「三高時代」，2026年被視為供應鏈的「缺料大年」，一哥台光電(2383)今日率領金像電(2368)、精成科(6191)、亞電(4939)、楠梓電(2316)、鉅橡(8074)、凱崴(5498)、達航科技(4577)、尖點(8021)強攻漲停，成鎂光燈注目焦點。 谷歌Gemini3推出後大受好評，連軟體巨頭Salesforce執行長貝尼奧夫都稱讚Gemini3在推理與速度

【財訊快報／陳孟朔】AI晶片龍頭輝達第三季獲利與營收全面勝預期，第四季財測同樣優於市場預估，為近期圍繞AI投資是否過熱的疑慮打一劑強心針，亞股週四回暖，以電子股為主流的韓股一度大漲3.3%，但歷經短線劇烈震盪後，投資人抱股信心有所質疑、見好就收下，綜合股價指數(KOSPI)終場收高75.34點或1.92%，收在4004.85點，近日低的4001.31點，前兩個交易日急挫159.74點或3.93%。輝達截至2025年10月26日止2026財年第三季營收達570.1億美元，年增約62%，不但明顯高於公司原先給出的529.2億至550.8億美元指引區間，也優於市場預估的551.9億美元；經調整後每股盈餘(EPS)為1.30美元，年增60%，略勝分析師共識預期的1.26美元。受惠於營收規模持續放大與營運槓桿發酵，純利年比急增65%，至319.1億美元，顯示在研發與營運投入持續拉高的同時，整體獲利能力仍相當可觀，該股盤後一度大漲逾6%。十九類股只有三類示弱，綜合項目跌1.51%最遜，紡織成衣、經銷、電力天然氣和機械類股漲3.10%到3.36%為四大買氣中心，電子股漲2.82%為第五旺。身為輝達供

【財訊快報／陳孟朔】外匯市場上週五上演「日圓小反攻、美元大格局仍偏強」的戲碼。受日本財務官員再度釋出干預匯市可能性刺激，日圓自近十個月低點拉回，兌美元一度反彈逾0.6%，但在主要貨幣中，美元整體仍普遍走強，美元指數升抵5月底以來高位，週線漲約0.9%為七週最旺。紐約匯市收盤，美元兌日圓跌約0.67%，報在156.41附近，11月20日觸及的157.89圓為10個月低，但21日這一週，日圓對美元仍貶約1.2%，為10月10日當週大貶2.52%以來最遜。日本財務大臣片山月(Satsuki Katayama)早前警告，若匯率出現「過度且具投機性波動」，不排除出手干預，令市場高度戒備東京當局隨時進場買進日圓。分析師指出，雖然干預威嚇聲漸失部分信度，但市場同時押注日本央行今年底前、或最遲明年初仍有機會再度升息，加上官方口頭干預，對日圓跌勢形成一定牽制。推動日圓走弱的宏觀壓力並未消失。自高市早苗(Sanae Takaichi)10月4日當選執政黨黨魁並出任首相以來，市場對日本財政惡化的憂慮升溫，日圓迄今已累計下跌約6%。高市內閣上週五通過規模21.3兆日圓的經濟刺激方案，進一步加重財政赤字壓力。

【財訊快報／魏聖峰】美股上週五開低收高，帶動週一亞洲股市的反彈行情，日股週一休市，南韓KOSPI指數早盤一度反彈超過1%，帶動台股早盤走高。不過，隨著美元指數早盤回到100點上下震盪，拖累亞洲主要貨幣走貶，新台幣也跟著貶值，造成加權指數開高後震盪，漲幅一度縮小至不到百點，目前加權指數上漲約百餘點。上週受到國際記憶體股大跌拖累的華邦電(2344)、南亞科(2308)早盤股價都出現反彈，群聯早盤股價則僅在平盤上下震盪。記憶體模組的威剛(3260)，早盤股價反彈幅度約2%上下。創見(2451)早盤股價上漲約1.5%，但品安(8088)、宇瞻(8271)、廣穎(4973)、十銓(4967)的股價則下跌，商丞(8277)股價還被打到跌停板。網通股早盤股價表現不錯，智邦(2345)近期股價回到半年線附近，技術型態上成為市場回補的標的。智邦的快速傳輸交換器訂單強勁成長，前三季EPS 32.18元，預料全年EPS達到42元幾乎是板上釘釘的事。智邦股價反彈下，CPO族群獲利最好的光聖(6442)股價拉到漲停版，波若威(3163)、聯亞(3081)、上詮(3363)、前鼎(4908)、眾達-KY(4977

台股今（21）日盤中挫跌逾800點，截至上午10時30分，最低一度觸及26,547點。台股24千金高價股全數臉綠下跌，包括股王信驊（5274）、股后緯穎（6669）與台光電等10檔千金股跌逾半根停板，其中記憶體股王群聯（8299）開盤即一字鎖跌停。

【財訊快報／陳孟朔】AI泡沫疑慮、經濟放緩擔憂與年底獲利了結壓力交錯發酵，美股21日這一週出現數月來最劇烈震盪，科技股為主的那指11月已回吐逾6%，創4月以來最大「週線連三黑」紀錄，華爾街情緒明顯轉向謹慎。指數表現上，標普500週線跌1.95%，即便週五出現止瀉反彈，11月以來累計跌幅仍在3.5%左右；那指11月跌幅已超過6%，過去三週連續走弱，投資人開始擔心「好消息不再推升股價」是否意味AI相關資產估值進入重定價階段。動能股成為首當其衝的壓力出口，券商羅賓漢(Robinhood)11月市值蒸發約四分之一，加密貨幣交易平台Coinbase重挫約三成，大數據業者Palantir也跌逾兩成，高貝塔動能組合單週回檔近15%，寫下2022年以來最差表現一週。壓力集中在重倉AI主題的資金。追蹤AI概念的主題ETF 11月大約下跌一成，鎖定科技「七巨頭」的相關產品自10月底以來也回落約6%至7%。市場人士指出，今年來大量資金擁擠進駐少數AI與雲端龍頭，導致估值與倉位同時偏高，一旦個股或產業訊號略有不及預期，調整幅度容易被槓桿與程式交易放大。輝達第三季財報成為情緒轉折點。結果公布當晚，各項數據與對未

[FTNN新聞網]記者江佳蓉／綜合報導台股加權指數今（21）日終場跌991.42點，收在26,434.94點，跌幅3.61%，創下史上第6大跌點，也導致PCB族群熄火，呈現一片綠...

【財訊快報／陳孟朔】外電報導，中日關係再度趨緊，兩國往來航班率先「中槍」。中國出行平台統計顯示，截至24日早上10時，已有12條中日航線取消所有航班，部分熱門航點的取消率已達三至六成不等，顯示赴日旅遊需求與供給雙雙急凍，航空與旅遊產業鏈短線承受不小壓力。目前取消率居前的航線主要集中在華北、華東與華南飛往日本關西的航點，包括天津濱海-關西國際、南京祿口-關西國際，取消率分別高達約65%與59%；廣州白雲-關西國際、上海浦東-關西國際部分日期取消比例亦逾三成。航空業者雖陸續啟動免費退改簽機制，但在當前客座率本就承壓的環境下，相關航線收益恐面臨進一步下修風險。目前中國官方日前已公開提醒公民近期避免赴日旅遊或留學，隨即觸發航空公司大規模調整涉日航線班次與票務條件。旅遊業者估算，涉及已取消或待退改的赴日機票多達50萬張，意味著原本指望年底假期檔期回暖的出境遊板塊，短線將面臨訂單空窗與現金流壓力，與日本旅遊高度綁定的線上旅遊平台、機票代理與免稅通路亦難以獨善其身。

【財訊快報／陳孟朔】最新調查顯示，美國企業11月整體活動擴張步伐加快，成為四個月來最強勁的一次，其中以服務業動能明顯回升為主軸，企業對未來一年前景的樂觀情緒同步升溫。不過，投入成本與售價指標也再度走高，顯示通膨壓力有死灰復燃跡象，為Fed後續政策增添變數。標普全球11月綜合產出指數初值微升0.2點至54.8，連續站穩在50榮枯線之上，反映製造與服務整體仍處擴張區間。其中，服務業指數升至四個月高點，新訂單綜合指數更觸及今年以來最高水準，完全由服務需求回暖帶動；相形之下，製造業增長放緩，產成品庫存指標卻攀升至自2007年有數據以來的最高位，未完成訂單下滑，迫使製造商自4月以來首度縮減投入品採購。在景氣預期方面，未來一年預期產出的綜合指數單月跳升7.3點，為近五年來最大升幅。標普全球首席企業經濟學家Chris Williamson指出，市場對進一步降息的憧憬、政府停擺告一段落，以及整體經濟與政治環境憂慮降溫，共同推升企業信心。企業普遍預期，未來一年需求環境將較今年更為有利。然而，通膨相關指標同步回頭向上，成為報告中最值得警惕的一環。數據顯示，綜合投入材料支出價格指數升至63.1，創近三年來次

【財訊快報／陳孟朔】外電報導，OpenAI宣布推出全新的免費購物搜尋功能，鎖定即將到來的假期購物旺季，替ChatGPT用戶生成個人化購物指南，希望在激烈競爭的AI戰場中，搶先卡位「節日消費決策入口」。而這項功能基於GPT-5-Thinking-mini模型優化，所有免費與付費用戶在假期前皆可「近乎無限制」使用，主打電子產品與美妝等細分品類的精準推薦，但在價格與庫存等細節上仍可能出現誤差。OpenAI在部落格中指出，購物搜尋功能會透過問答方式蒐集用戶需求，再在網路搜尋過程中逐步給出建議清單。用戶可在ChatGPT介面中點選專用的「購物研究」按鈕，輸入例如「幫單身公寓找一張小沙發」或「幫4歲熱愛畫畫的姪女挑一份禮物」等需求，系統不會立刻給出一長串文字答案，而是先追問預算、顏色偏好、尺寸與使用情境等條件，再陸續推薦約10至15件商品供篩選。在實際互動上，OpenAI刻意將體驗設計得更接近「對話式導購」，用戶可以對推薦商品點選「更多類似」或「不感興趣」，讓模型在持續搜尋過程中動態調整結果，最終收斂出一份更貼近個人需求的候選清單。分析人士指出，這種「人機協作挑貨」模式，試圖把原本分散在搜尋引擎、

【時報-台北電】美股反彈，台權值股掌旗向上，台積電(2330)開盤上漲50元、漲幅3.6%至1425元，聯發科(2454)漲近5%，振奮加權指數一度暴漲逾610點至27118點，站回27000點，千金成員面色紅潤，旭隼(6409)、創意(3443)、精測(6510)早盤見漲停，此外，股王信驊(5274)更是攜手光聖(6442)、創意3檔同步創下新天價。 股王信驊昨日召開法說會不平凡，董事長會中強調，AI伺服器需求非常穩健，GPU與ASIC兩大架構各擁優勢，帶動BMC（伺服器管理晶片）用量持續放大，看好第四季營運優於第三季，明年首季維持樂觀展望，推升今早股價飆上6840元，改寫歷史新天價。 創意搭上Google順風車，Google最新一代大型語言模型GEMINI 3推出，將帶動其自研晶片TPU需求，創意有望受惠。另，第四季合併營收隨著AI、加密貨幣相關ASIC需求同步升溫，動能成長可期。今日盤中衝上漲停2175元，創下新天價。 矽光子前景展望持續看俏，近日獲買盤青睞，通網股王光聖股價日日向上，自10月27日起獲投信連21日買超不中斷，盤中大漲8.5%攀上1335元，再度創下歷史新高。 旭