2025年的台股，從4月關稅黑天鵝到國安基金進場救市，指數先摔再彈，最後一路創高。走到年底，各家投顧與經濟學家輪番開記者會，如果把這幾週法人發言排開來看，會發現一個罕見的共識：3萬點只是低標，真正的爭論在於「會走到哪裡」、「用什麼路徑走上去」。
一、投顧看法高度集中：3萬點是「地板」
從富邦金控、國泰世華、中信投顧、華南、統一到第一金，各家投顧預測幾乎站在同一邊，明年台股高點「一定比今年高」，3萬點「合理、甚至偏保守」。
二、走勢路徑並不一致：微笑曲線、雙峰型與先蹲後跳
富邦投顧董事長陳奕光把明年走勢形容為「微笑曲線」：第一季、第四季是兩端高點，中間回檔整理，高點上看32,000點，樂觀情境甚至挑戰34,000點。
華南投顧董事長呂仁傑則認為，指數會走出「雙峰型」，同樣是第一季與第四季各見一個高點，目標區間也落在32,000點附近。
統一投顧總經理廖婉婷喊出的高點更精準，她認為，2026年第一季延續上漲格局，並樂觀預估2026年台股指數高點上看34,988點，再創新高，可能達成的時間落在第四季。
相較之下，中國信託證券投顧的預測就顯得相對保守，總經理陳豊丰認為，馬年台股將「先蹲後跳」，預估台股高點可望上看3萬點，但走勢不會一路直線往上，而是伴隨較大波動，但反而有投資機會，因此給投資人的建議是「穩紮穩打，攻守兼具」，在震盪中找機會。
三、AI 仍是主軸，拉貨動能被預期延續
第一金投顧董事長黃詣庭押注AI軍備競賽持續，預估台積電2026年每股獲利有機會到75元，台股「過3萬點滿合理」，基準情境31,000點，樂觀上看33,000點。
群益投顧總經理范振鴻則用一個關鍵數字說故事：台積電、鴻海、台達電、聯發科、廣達五家公司，指數權重已超過52%，他稱之為「台灣AI中央山脈」，在這樣的結構之下，他同樣把樂觀情境的指數高點放在34,000點。
台新新光金首席經濟學家李鎮宇則把時間軸拉得更長，他認為，美國「大而美」法案啟動、監管幅度適度鬆綁，有助提高美股在明年下半年再創新高的機會，而2026年將是AI硬體決戰的高峰。
他點出一組關於AI指標股OpenAI的數字，公司內部訂下2030年損益兩平、獲利2,000億的目標，但目前一年大約只有90億，差距近20倍，且規畫2027年IPO。在這樣的壓力下，他判斷2026年AI拉貨不會鬆手，「明年如果OpenAI的ChatGPT6.0沒有做出讓大家驚豔的東西，他後年就不用上市了。」
在他的視角裡，AI並不像2000年的科網泡沫，「它更像網路或電影產業，現在才剛開始。」真正需要警戒的，是當資本市場開始為AI做「包裝」的那一刻——他舉例過去Glencore、沙烏地阿美上市，都成為原物料行情長期頭部的分水嶺。
因此，他對2026年台股的解讀是：AI基本面仍在「狂拉貨階段」，不論是GPU、HBM還是先進封裝設備，供應鏈訂單一路看向2027年；真正泡沫化風險較高的時間點，反而是2027年之後，當某些指標性公司為了上市、或為了證明商業模式，開始追逐短線獲利時。整體來看，他同樣給出「股優於債、黃金受惠」的資產配置結論。
四、第一季波動風險浮現，市場關注多項變數
國泰世華首席經濟學家林啟超的切入點不在指數，而在企業資本支出與AI投資循環。
他提醒，AI發展仍在初期階段，但股市已經連漲三年、漲幅極大，投資人開始質疑兩件事：第一，這一波資本支出是否過大、融資額度是否膨脹過快；第二，實際投資成效是否如預期落地。這些疑慮會不時擾動行情，不過在他看來，未來兩年企業盈餘仍有雙位數成長空間，美股與台股明年再創新高「是有條件的」，只是路徑不會線性。
富邦金控首席經濟學家羅瑋則認為，2026年隨著主要國家經濟維持溫和成長，貿易談判陸續釋出緩和訊號，整體金融市場可望較今年更具可預測性。但他示警，明年第一季金融市場可能出現類似今年三、四月般劇烈波動的走勢，投資人必須提防「六大地雷」。
他進一步解釋，包括法人機構1月實現獲利調節部位；美國兩黨協商期限為明年1月30日，若協商未果聯邦政府關門時間可能超過今年的43天；明年1月底將公布第四季經濟成長率，對等關稅對各國實體經濟造成的傷害可能為市場帶來震撼；明年2月科技股公布財報，若營收、資本支出或未來展望不如預期，將引發科技股波動；農曆新年長假年後可能出現補漲或補跌；最後是Fed人事變化及政策動向，將引領市場氛圍出現重大轉變。
在這樣「風險與機會並存」的情境下，羅瑋認為2026年資產配置仍將呈現「股優於債」的格局。
五、共識之下的提醒：方向之外，更需要關注過程
永豐金首席經濟學家黃蔭基則以「伯樂識馬、驥馳千里」來形容明年走勢，在AI主旋律下，他預估台股區間落在25,000至33,000點，本益比調高至17倍至23倍，指數走勢如同一台「台股法拉利」，護國神山台積電目標價則上看1,917元。
合庫金首席經濟學家徐千婷則分析，隨著對等關稅影響底定，近期國際股市多頭氣勢強勁，預估台股明年指數約在22,000至30,600點區間震盪。
此外，她點名，隨著AI相關應用持續擴大，明年將是AI類股的「篩選年」，投資人要小心估值過高、無法創造現金流的公司，但因實質需求存在，她不認為會演變成全面性的AI泡沫。
◎免責聲明：本文的個股、ETF與專家觀點，非任何投資建議與參考，投資人應獨立判斷，審慎評估風險，自負盈虧。
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一、投顧看法高度集中：3萬點是「地板」
從富邦金控、國泰世華、中信投顧、華南、統一到第一金，各家投顧預測幾乎站在同一邊，明年台股高點「一定比今年高」，3萬點「合理、甚至偏保守」。
二、走勢路徑並不一致：微笑曲線、雙峰型與先蹲後跳
富邦投顧董事長陳奕光把明年走勢形容為「微笑曲線」：第一季、第四季是兩端高點，中間回檔整理，高點上看32,000點，樂觀情境甚至挑戰34,000點。
華南投顧董事長呂仁傑則認為，指數會走出「雙峰型」，同樣是第一季與第四季各見一個高點，目標區間也落在32,000點附近。
統一投顧總經理廖婉婷喊出的高點更精準，她認為，2026年第一季延續上漲格局，並樂觀預估2026年台股指數高點上看34,988點，再創新高，可能達成的時間落在第四季。
相較之下，中國信託證券投顧的預測就顯得相對保守，總經理陳豊丰認為，馬年台股將「先蹲後跳」，預估台股高點可望上看3萬點，但走勢不會一路直線往上，而是伴隨較大波動，但反而有投資機會，因此給投資人的建議是「穩紮穩打，攻守兼具」，在震盪中找機會。
三、AI 仍是主軸，拉貨動能被預期延續
第一金投顧董事長黃詣庭押注AI軍備競賽持續，預估台積電2026年每股獲利有機會到75元，台股「過3萬點滿合理」，基準情境31,000點，樂觀上看33,000點。
群益投顧總經理范振鴻則用一個關鍵數字說故事：台積電、鴻海、台達電、聯發科、廣達五家公司，指數權重已超過52%，他稱之為「台灣AI中央山脈」，在這樣的結構之下，他同樣把樂觀情境的指數高點放在34,000點。
台新新光金首席經濟學家李鎮宇則把時間軸拉得更長，他認為，美國「大而美」法案啟動、監管幅度適度鬆綁，有助提高美股在明年下半年再創新高的機會，而2026年將是AI硬體決戰的高峰。
他點出一組關於AI指標股OpenAI的數字，公司內部訂下2030年損益兩平、獲利2,000億的目標，但目前一年大約只有90億，差距近20倍，且規畫2027年IPO。在這樣的壓力下，他判斷2026年AI拉貨不會鬆手，「明年如果OpenAI的ChatGPT6.0沒有做出讓大家驚豔的東西，他後年就不用上市了。」
在他的視角裡，AI並不像2000年的科網泡沫，「它更像網路或電影產業，現在才剛開始。」真正需要警戒的，是當資本市場開始為AI做「包裝」的那一刻——他舉例過去Glencore、沙烏地阿美上市，都成為原物料行情長期頭部的分水嶺。
因此，他對2026年台股的解讀是：AI基本面仍在「狂拉貨階段」，不論是GPU、HBM還是先進封裝設備，供應鏈訂單一路看向2027年；真正泡沫化風險較高的時間點，反而是2027年之後，當某些指標性公司為了上市、或為了證明商業模式，開始追逐短線獲利時。整體來看，他同樣給出「股優於債、黃金受惠」的資產配置結論。
四、第一季波動風險浮現，市場關注多項變數
國泰世華首席經濟學家林啟超的切入點不在指數，而在企業資本支出與AI投資循環。
他提醒，AI發展仍在初期階段，但股市已經連漲三年、漲幅極大，投資人開始質疑兩件事：第一，這一波資本支出是否過大、融資額度是否膨脹過快；第二，實際投資成效是否如預期落地。這些疑慮會不時擾動行情，不過在他看來，未來兩年企業盈餘仍有雙位數成長空間，美股與台股明年再創新高「是有條件的」，只是路徑不會線性。
富邦金控首席經濟學家羅瑋則認為，2026年隨著主要國家經濟維持溫和成長，貿易談判陸續釋出緩和訊號，整體金融市場可望較今年更具可預測性。但他示警，明年第一季金融市場可能出現類似今年三、四月般劇烈波動的走勢，投資人必須提防「六大地雷」。
他進一步解釋，包括法人機構1月實現獲利調節部位；美國兩黨協商期限為明年1月30日，若協商未果聯邦政府關門時間可能超過今年的43天；明年1月底將公布第四季經濟成長率，對等關稅對各國實體經濟造成的傷害可能為市場帶來震撼；明年2月科技股公布財報，若營收、資本支出或未來展望不如預期，將引發科技股波動；農曆新年長假年後可能出現補漲或補跌；最後是Fed人事變化及政策動向，將引領市場氛圍出現重大轉變。
在這樣「風險與機會並存」的情境下，羅瑋認為2026年資產配置仍將呈現「股優於債」的格局。
五、共識之下的提醒：方向之外，更需要關注過程
永豐金首席經濟學家黃蔭基則以「伯樂識馬、驥馳千里」來形容明年走勢，在AI主旋律下，他預估台股區間落在25,000至33,000點，本益比調高至17倍至23倍，指數走勢如同一台「台股法拉利」，護國神山台積電目標價則上看1,917元。
合庫金首席經濟學家徐千婷則分析，隨著對等關稅影響底定，近期國際股市多頭氣勢強勁，預估台股明年指數約在22,000至30,600點區間震盪。
此外，她點名，隨著AI相關應用持續擴大，明年將是AI類股的「篩選年」，投資人要小心估值過高、無法創造現金流的公司，但因實質需求存在，她不認為會演變成全面性的AI泡沫。
◎免責聲明：本文的個股、ETF與專家觀點，非任何投資建議與參考，投資人應獨立判斷，審慎評估風險，自負盈虧。
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