蜜望實AI比重達四成，看好2026年高階MLCC需求續旺

【財訊快報／記者陳浩寧報導】受惠於AI應用拉貨暢旺，蜜望實(8043)目前在AI伺服器營收比重已達四成，為公司最大的營收貢獻，董事長林訓民看好，2026年AI應用持續樂觀，尤其是在高階的MLCC，一定會持續成長，至於是否漲價則取決於市場供需狀況，目前看到整個市場處於相當穩定的狀態，價格也非常合理。蜜望實為日本太陽誘電代理商，針對目前市況，林訓民指出，高階MLCC主要用於伺服器，從日商陳述狀況而言，目前BB ratio接近1，產能稼動率約接近90%左右。因此對於2026年AI伺服器動能非常審慎樂觀，成長確定存在，特別是高階MLCC的成長絕對沒有問題。林訓民提到，AI伺服器使用的MLCC數量會比傳統伺服器高出數倍之多，且由於AI伺服器機櫃需要大量電力運算產生高熱現象，需更高耐溫、耐壓產品，特別是特高規格、高特性的高階MLCC，如：高溫、耐高壓、高容值需求及微縮化技術，即更小且耐高電流的MLCC，看好未來高階MLCC數量、規格需求都將持續提升。日電貿目前約九成營收來自被動元件，約一成則來自記憶體，對於記憶體漲價議題，公司認為，記憶體漲價一定會影響消費性電子的需求，公司也希望記憶體價格能夠保持平穩，因為未來需求成長更為重要。而被動元件目前市場則處於相當穩定的狀態，價格也非常合理，未來是否漲價將會對市場進行非常審慎的評估。

【財訊快報／記者劉居全報導】日系外資在最新出爐的報告中表示，看好勤誠(8210)搭上AI伺服器成長趨勢，首次將勤誠納入追蹤個股，給予「買進」評等，目標價上看1200元。日系外資表示，看好勤誠2026年展望樂觀，多個AI機殼專案即將放量，輝達模型變更後，毛利率趨勢可能更加穩定，首次納入追蹤個股，給予「買進」評等，目標價上看1,200元。日系外資首次追蹤伺服器機殼領導廠商—勤誠，日系外資表示，勤誠有望從不斷擴大的AI伺服器市場中受惠。日系外資強調有利於伺服器機殼供應商的三大關鍵趨勢包括：一、美國雲端服務供應商 (CSPs) 資本支出 (Capex) 上升，帶動通用型及AI伺服器機殼的需求。二、機殼設計複雜度增加，推升平均銷售單價 (ASP)。三、雲端服務供應商對伺服器機殼 (Racks) 的新需求。勤誠已切入輝達GB伺服器相關新供應鏈與機櫃零組件業務，ASIC專案與HGX伺服器機殼訂單比例提升，同時開始承接機櫃內更多機構件生產，產品組合朝高附加價值延伸。日系外資表示，預估勤誠2025-2027年營收與獲利年均複合成長率 (CAGR)將達37%；日系外資表示，勤誠自2023年下半年起逐漸獲得

【財訊快報／記者陳浩寧報導】連接器廠再添新兵，驊陞(6272)於今日以每股40元掛牌上市，盤中最高來到50元，漲幅達25%，展現蜜月行情，公司預期明年在AI、車用兩大事業成長帶動下，加上越南廠貢獻放大，全年營收保守預估增幅可望達15-20%。董事長陳宏欽表示，將持續深化客戶合作與產品組合優化，希冀透過資本市場力量加速產業上下游整合布局，且高頻高速傳輸與新能源車是未來不可逆的成長趨勢，驊陞的技術定位與市場策略已與全球趨勢同步，營運動能可望持續提升，為股東創造長期、穩健的價值。驊陞2025年前三季獲利表現在智能電子與車用電子產品雙引擎之推升及持續導入智能製造之下，使營收成長率、毛利率、營業淨利率及稅後淨利率呈現四率齊漲之姿，其中，營業淨利率及稅後淨利率分別較2024年同期成長81.26%及72.10%，獲利表現再創歷史高峰。展望未來，驊陞表示，AI趨勢仍係主流，隨AI應用深化，各終端應用面之迭代與更新需求，將推升高頻高速之電子產品發展呈現持續增強，而驊陞以解決方案供應商及規格制定者作為核心策略，透過不斷升級產品規格及提升整合設計能力，成功切入AI供應鏈，並取得國際GPU三大廠、國際電腦品牌

【時報-台北電】隨AI伺服器算力持續迭代，機櫃級散熱架構同步走向高度複雜化。算力升級不僅推升散熱元件需求數量，亦拉高單一機櫃中精密組件的配置密度與技術門檻，使散熱價值隨平台世代躍升而顯著放大，台系散熱供應鏈如奇鋐、雙鴻、健策，成為此一結構轉換下的矚目焦點。 新一代AI伺服器由既有架構推進至GB300、VR200及CPX等設計，機櫃內關鍵零組件的數量與配置同步調整。以VR200 CPX為例，據供應鏈透露，單一機櫃水冷板配置數量由GB300的6片提升至14片，快接頭亦由8顆增加至20～30顆，風扇配置則趨近於零，散熱重心明顯轉向液冷系統本身，顯示新平台已重新定義機櫃級散熱的結構與價值分布。 技術路線亦同步演進。現階段主流仍以MCCP（微通道水冷板）為核心解決方案，透過縮小水道寬度、提升流體流速，以因應高熱密度運算需求；惟中長期正逐步邁向MCL（微通道蓋板）等封裝級散熱架構，將均熱片與水冷結構整合至晶片封裝層級，使冷卻液更貼近熱源。產業人士認為，隨散熱設計由系統端延伸至封裝層，技術門檻與供應鏈角色將出現新的分化。 在新架構下，奇鋐於高階液冷布局中具備關鍵地位，在GB200、GB300平台的水

隨AI伺服器算力持續迭代，機櫃級散熱架構同步走向高度複雜化。算力升級不僅推升散熱元件需求數量，亦拉高單一機櫃中精密組件的配置密度與技術門檻，使散熱價值隨平台世代躍升而顯著放大，台系散熱供應鏈如奇鋐、雙鴻、健策，成為此一結構轉換下的矚目焦點。

華擎 (3515-TW) 旗下伺服器廠永擎 (7741-TW) 走出 10 月營收下滑陰霾，法人看好第 4 季營運將重回成長軌道。雖然 10 月受到圖形處理器供應商出貨排程調整，導致入料時間延後影響出貨，但相關遞延訂單已於 11 月及 12 月陸續

MoneyDJ新聞 2025-12-23 11:12:23 數位內容中心 發佈伺服器機殼與機櫃製造商勤誠興業（8210）受惠AI伺服器需求回溫及雲端服務供應商（CSP）持續拉貨，營運動能明顯增溫。法人表示，隨著NVIDIA GB300等伺服器產品從第四季起出貨，及Meta等客戶上修展望，CSP對AI與通用型伺服器的採購同步回升，推升勤誠AI機殼與傳統伺服器機殼需求；同時，AI伺服器機殼出貨在第四季持續成長，明年有望出貨量翻倍。 勤誠已切入GB伺服器相關新供應鏈與機櫃零組件業務，機櫃事業維持快速成長。除了既有伺服器機殼外，ASIC專案與HGX伺服器機殼訂單比例提升，並開始承接機櫃內更多機構件生產，產品組合朝高附加價值延伸。 在產能布局上，勤誠除中國與台灣廠區外，美國NCT廠預計於今年底啟用，馬來西亞量產廠將於明年中啟動，公司並計畫在美國德州投資12億元新建量產廠以支應客戶需求，顯示全球產能擴充已在執行中。 市場與研究機構預估，全球AI伺服器出貨量明年將年增約20%，各國推進主權AI與資料中心建置亦帶動長期需求。勤誠目前前三季來源以美系客戶占比約4成、中系客戶約2成，將持續擴大在高階AI伺

吉茂（1587）AI伺服器散熱水冷系統零件明年增量出貨，近期股價強勢表態，22日隨AI概念衝鋒，以51.1元開低走高，盤中一路攻上漲停價56.8元並鎖住，拉出一根長紅K棒，站穩短中長期均線之上，各均線並呈上彎，成交量5,713張，漲停委買張數掛2,091張。

MoneyDJ新聞 2025-12-23 09:56:37 鄭盈芷 發佈伺服器滑軌領導廠川湖(2059)在輝達GB系列出貨挹注下，Q4營收可望續創新高；展望2026年，川湖在先前法說會給出的看法則是:穩健成長、版圖擴張、差距拉大，而從AI伺服器設計日趨複雜、開發時程縮短，以及川湖強大的專利護城河與研發能力，市場仍看好川湖維持領先地位。 川湖在伺服器滑軌領域佈局超過20年，也建立完整的專利護城河，搭配其數以萬計的產品組合、強大的研發能量與量產實力，從點、線、面鞏固了市場的領先地位。 川湖目前在GB系列與ASIC擁有高市佔率，而AI伺服器設計日趨複雜，也使得終端客戶更加依賴技術領先者，滑軌屬於少量多樣產品，ASP又取決於設計複雜度，因應AI伺服器不斷增長的運算能力與液冷設計，滑軌也扮演越來越重要的角色。 (圖片來源:資料庫)延伸閱讀：金麗科計畫推新CPU產品，拚明年Q4貢獻業績系統電美國廠量產啟動 明年營運拼增3成 資料來源-MoneyDJ理財網

【時報-台北電】無論是輝達的GPU，還是各大CSP的ASIC，兩大陣營都將在2026年高速衝刺AI伺服器，法人預估全年AI伺服器將出貨450萬台，造就大商機。技嘉（2376）、緯穎（6669）等伺服器組裝大廠，營收可望更上一層樓。 技嘉爭取AI伺服器訂單，前11月營收達到3,066.29億元、年增23.87％，創同期新高，前三季每股稅後純益達13.77元。 法人指出，受惠於輝達GB200和GB300出貨暢旺，技嘉AI伺服器業務成長強勁，已經占整體伺服器營收的8成、公司總營收的6成。未來技嘉將推動全方位的AI基礎建設，主要以輝達架構為核心，推出從單機到整櫃的AI解決方案，並成為少數具NVSwitch與整櫃AI系統設計能力的廠商。 儘管主機板和顯卡營收略為下降，但法人認為，技嘉主要成長動能來自於輝達GB系列AI伺服器的出貨，並對2026年的訂單能見度高，可望維持雙位數成長。 伺服器大廠緯穎（6669）前11月營收累計達到8,463.72億元，年增166.34％，為歷年同期新高，前三季EPS累計200.85元。 法人指出，新客戶甲骨文的GB200伺服器已經量產出貨，可以抵銷部分2025年第四

無論是輝達的GPU，還是各大CSP的ASIC，兩大陣營都將在2026年高速衝刺AI伺服器，法人預估全年AI伺服器將出貨450萬台，造就大商機。技嘉（2376）、緯穎（6669）等伺服器組裝大廠，營收可望更上一層樓。

【財訊快報／陳孟朔】外電報導，受人工智慧(AI)基礎設施擴建資金需求暴增帶動，今年美國投資級企業發債規模衝上約1.7兆美元，快速逼近2020年疫情期間創下的約1.8兆美元歷史高點。市場人士指出，本輪「發債潮」與疫情時期偏向防禦性籌資不同，主因是科技巨擘加速興建數據中心與配套能源系統，屬於進攻型資本支出所驅動的結構性融資需求。投行發表的研究報告顯示，AI相關借貸已占美國投資級公司債淨發行量約三成，Meta、Alphabet、亞馬遜與甲骨文等大型科技集團成為供給主力。隨著新券供給大量湧入，投資人態度開始分化；夏季時頂級企業相對美國國債的借貸利差曾一度收斂至約0.74個百分點、創多年低位，近期則回升至0.8個百分點上方，反映市場對AI融資集中度上升的風險溢酬要求略有抬頭。展望後市，供給壓力可能在2026年進一步放大。市場估算未來三年每年到期債務均超過1兆美元，企業再融資需求將與AI建設資金缺口疊加；若再加上併購融資回溫，投資級發行量不排除刷新歷史峰值。有大型金融機構先前推算，至2030年僅AI類股相關建設資金需求就可能需要額外舉債約1.5兆美元，顯示這波資本開支週期對信用市場的牽引力仍在。不

散熱廠雙鴻（3324）近期營運動能持續升溫，公司水冷散熱產品放量進展順利，伺服器相關應用已成為帶動營運的主要動能。展望2026年第一季，法人指出，儘管進入傳統淡季，在水冷需求支撐下，營收表現仍可望維持季持平、年增幅度維持在高檔水準，顯示訂單結構已明顯轉向高功率運算平台。

【時報記者林資傑台北報導】日系外資出具最新報告，看好伺服器機殼大廠勤誠(8210)受惠多項AI機殼專案即將放量，2026年營運展望正向，且輝達（NVIDIA）機型轉換後毛利率走勢可望趨穩，故首度將勤誠納入追蹤個股，首評給予「買進」評等、目標價1200元。 日系外資指出，伺服器機殼產業正受惠三大趨勢，包括美國雲端服務供應商（CSP）資本支出持續擴大、帶動一般與AI伺服器需求，機殼設計複雜度提高推升平均售價（ASP），及CSP對伺服器機櫃（Rack）需求增加，勤誠在AI伺服器市場需求持續擴大下可望受惠。 勤誠原為主要的一般伺服器機殼廠，自2023年下半年起陸續取得AI伺服器機殼訂單，隨著產品組合及客戶基礎擴大，日系外資預估AI伺服器營收占比將自2023年30～35％提升至2026年60～65％，看好2025～2027年的營收與獲利年複合成長率（CAGR）將達37％。 日系外資指出，在AI發展趨勢持續推進下，勤誠積極擴展高附加價值產品線，包括降噪機櫃、機櫃等級解決方案，及更深度參與特殊應用晶片（ASIC）專案，整體產品結構升級有助於帶動公司毛利率表現。 隨著勤誠產品組合逐步轉向設計複雜度較高

【財訊快報／陳孟朔】高盛發表的最新研究指出，中國AI模型與美國頂尖模型差距已收斂至約3-6個月，且「作業系統級AI助手」正在成形，字節跳動(ByteDance Ltd.)豆包手機助手等產品若在系統層深度整合，可能改寫既有行動應用的流量分配與廣告變現路徑，等同把競爭焦點從「單一App」推向「入口層」的重新定價。分析師認為，若流量入口出現位移，雲端算力與數據中心投資將先行反映。高盛預估，中國頭部雲服務商2026年資本支出可望升至約人民幣5,000億元(下同)，較2025年估計超過4,000億元再增約20%，其中國產晶片與算力占比可望由2025年的20-30%大幅提高至2026年的40%，顯示供應鏈正以「多晶片組合」降低單一來源依賴，並把本土算力生態推向規模化。以字節跳動為例，其豆包大模型日均token使用量據稱已突破50兆，較10月大幅上移，反映企業端與消費端的採用擴散仍在升溫；市場人士指出，當推理成為常態化負載，雲端廠商的資本支出不僅是「建置算力」，更是搶占長期租戶與平台黏著度的戰略性投資，後續將考驗的是算力利用率、單位算力變現效率與現金流回收節奏。高盛同步點出中國模型以成本、開源與迭代

AI與自動化浪潮席捲全球製造業，橫跨工業接著劑、點膠設備及潤滑油脂領域的翹楚－駱泰企業，成功搭上AI快速列車，憑藉其核心的散熱與塗膠解決方案，深度嵌入AI伺服器製造供應鏈，並透過對電源供應器雙雄數十年的戰略合作，鞏固其未來自動化生產領域的「黏接世界」地位。駱泰企業總裁（CEO）黃廖全指出：「AI時代，運算力與穩定性是產業生命線。我們堅持的除了破碎的心，駱泰都可以黏合，不僅是有溫度的品牌內涵，更是作為產業生態系當中身為黏接者的重要承諾。」

台灣經濟研究院指出，AI應用已由雲端訓練擴散至推理、邊緣運算與終端設備，帶動伺服器、高階交換器與ASIC平台規格快速升級，PCB層數與材料等級拉高，產業動能由傳統景氣循環，轉為以AI驅動的結構性成長。

【財訊快報／記者王宜弘報導】能率(5392)集團旗下的永續型創投能率亞洲(7777)週一(22日)以每股18元轉上櫃掛牌，早盤展開蜜月行情，大漲逾36%，最高來到24.55元。能率亞洲在集團AI、機器人市場的佈局中扮演火車頭角色，獲得市場高度重視，加上其專業的創投管理能力亦獲投資人肯定，因此在登錄興櫃一年後順利轉上櫃掛牌，而創辦人-能率集團副董事長董俊毅週一偕經營團隊共同敲鑼慶祝掛牌成功，蜜月行情啟動。2025年堪稱是AI與機器人新紀元，帶動全球創投熱潮重啟，單季投資規模持續維持在900億美元以上的高位，以AI為首的科技浪潮，如Scale、xAI等指標案件，持續吸引全球頂尖資金進駐，與此同時，航太科技與機器人技術的突破，正在重新定義傳統生產力。能率亞洲敏銳覺察到此波產業結構轉型趨勢，認為AI與硬體的整合將是發展重點，因此公司也以此為策略佈局核心方向，透過「發掘價值」與「創造價值」雙重策略，扶植種子企業進入IPO市場，累計投資的50餘家企業中，成功進入資本市場的比率高達七成。代表性投資組合包括引領精品航空熱潮的星宇航空(2646)、半導體供應鏈的汎銓科技(6830)與上品工業(4770)

【財訊快報／陳孟朔】中媒報導，主打大模型的智譜AI(Zhipu AI)招股書近日對外披露，正以港交所為目標推進上市進程，市場將其視為中國「獨立大模型公司」中率先邁向公開市場的代表。招股書數據顯示，公司2024年營收3.124億元人民幣(以下同)，年增約130%，毛利率維持在50%以上水準，反映其商業化已從概念期走向可規模化的訂閱與調用收入，但仍處於高投入、以研發換取生態與市占的擴張階段。智譜AI以自研GLM系列模型為核心，從基座模型延伸至推理、編碼、多模態與智能體(Agent)產品矩陣，並持續強調「推理＋編碼＋智能體」的原生融合能力。公司亦主打MaaS(模型即服務)的API調用模式，試圖以標準化產品取代高度客製的專案交付，提升毛利與可擴張性；招股書並披露其開發者生態與企業客戶覆蓋規模已形成一定體量，作為後續收入成長的核心。財務結構上，高毛利並未直接轉化為獲利，關鍵在研發投入強度。招股書顯示，公司2022年至2024年研發費用分別為人民幣0.844億元、5.289億元、21.954億元，2025年上半年研發費用15.947億元；截至2025年6月30日研發人員657人，占員工總數74%。

【財訊快報／陳孟朔】中媒報導，字節跳動據報計劃於明年投入約人民幣1,600億元(下同)加碼人工智能(AI)布局，資金重點指向算力、模型訓練與產品化落地等核心環節。市場人士認為，這等級的資本開支意味著公司正把AI視為下一階段的戰略主軸，並以「先把算力握在手上」作為競爭門檻。傳聞指出，若相關採購獲得批准，字節跳動擬對輝達H200晶片先行試購2萬顆，以驗證效能與供應鏈交付節奏，並為後續更大規模的訓練與推理部署鋪路。交易員解讀，H200作為高階AI加速器，若能順利取得，將有利於提升模型訓練效率與推理吞吐，並強化自有產品在內容推薦、生成式應用與企業端解決方案的落地速度。市場人士指出，大型平台持續拉高AI資本開支，最直接的外溢效應仍落在數據中心基礎建設、伺服器整機與關鍵零組件供應鏈，並可能推升雲端算力租賃與AI服務的競爭強度。另一方面，若採購節奏加快，也可能加劇高階晶片、先進封裝與高速互連等供給吃緊的結構性問題，使交期與價格仍具支撐。不過，相關計畫仍取決於審批與供應限制等不確定因素。市場人士表示，在監管與出口管制框架之下，企業即便有強烈投資意願，實際到貨與可用算力的落地速度仍可能出現落差，進而影響

【財訊快報／記者劉居全報導】全球影音與AI邊緣運算解決方案領導廠商圓剛科技(2417)今(24)日召開法人說明會，宣布擴大AI佈局成果顯著。受惠於邊緣運算（Edge AI）應用落地，圓剛旗下「產業運用邊緣運算解決方案」展現強勁爆發力，2025年該領域營收年增率高達75%，預估營收佔比將達40%。圓剛經營團隊表示，將在既有的「消費」與「商業」市場雙引擎穩健基礎上，全力衝刺「Edge AI」作為關鍵成長動能，以此作為優化毛利結構與驅動未來獲利的關鍵引擎。 圓剛強調其為輝達NVIDIA菁英級合作夥伴（Elite Partner）的關鍵地位。有別於傳統工業電腦廠，圓剛憑藉三十年在影音技術的深厚積累，提供結合「影像擷取（Vision）」、「音訊（Audio）」與「NVIDIA Jetson 運算平台」的一站式（Turnkey）解決方案。這項差異化優勢有效解決開發者在感測器與機構整合上的痛點，使圓剛成為系統整合商（SI）與ODM客戶高度依賴的技術夥伴，深化在產業生態系中的關鍵供應商角色。圓剛表示，鎖定機器人與智慧城市，AI專案落地大爆發；針對產業應用的實際成果，圓剛指出2025年專案邁入收割期（H