問界M6傳明年Q2上市，鎖定25萬家用SUV、不取代M5定位

【財訊快報／陳孟朔】中媒報導，賽力斯(09927.HK)與華為合作的新能源品牌「問界」正規劃推出全新車型問界M6，目標於明年第二季上市，主打售價約25萬元人民幣的家用SUV市場，動力形式將延續家族產品策略，同時提供增程版與純電版兩種選項。報導引述接近賽力斯的消息人士指出，問界M6並非為替代現有的問界M5，而是作為產品矩陣中的新增車型，未來問界M5仍將持續進行改款與迭代，在相近價位區間內形成差異化定位，以拉升品牌在主流家用SUV市場的覆蓋率與滲透度。消息同時指，多地已出現疑似問界M6的路試偽裝車，預計新車將搭載華為ADS 4.0智駕系統與鴻蒙座艙5.0，配置水準直指小米(01810.HK)YU7、理想(02015.HK)L6及東風汽車(00489.HK)旗下嵐圖FREE+等競品。隨著M5、M6、M7、M8與M9逐步到位，問界產品線有望完成20萬至60萬元人民幣價格帶的全覆蓋，進一步強化其在中國新能源SUV市場的競爭版圖。

【財訊快報／陳孟朔】AI晶片龍頭輝達第三季獲利與營收全面勝預期，第四季財測同樣優於市場預估，為近期圍繞AI投資是否過熱的疑慮打一劑強心針，亞股週四回暖，以電子股為主流的韓股一度大漲3.3%，但歷經短線劇烈震盪後，投資人抱股信心有所質疑、見好就收下，綜合股價指數(KOSPI)終場收高75.34點或1.92%，收在4004.85點，近日低的4001.31點，前兩個交易日急挫159.74點或3.93%。輝達截至2025年10月26日止2026財年第三季營收達570.1億美元，年增約62%，不但明顯高於公司原先給出的529.2億至550.8億美元指引區間，也優於市場預估的551.9億美元；經調整後每股盈餘(EPS)為1.30美元，年增60%，略勝分析師共識預期的1.26美元。受惠於營收規模持續放大與營運槓桿發酵，純利年比急增65%，至319.1億美元，顯示在研發與營運投入持續拉高的同時，整體獲利能力仍相當可觀，該股盤後一度大漲逾6%。十九類股只有三類示弱，綜合項目跌1.51%最遜，紡織成衣、經銷、電力天然氣和機械類股漲3.10%到3.36%為四大買氣中心，電子股漲2.82%為第五旺。身為輝達供

【財訊快報／陳孟朔】外匯市場上週五上演「日圓小反攻、美元大格局仍偏強」的戲碼。受日本財務官員再度釋出干預匯市可能性刺激，日圓自近十個月低點拉回，兌美元一度反彈逾0.6%，但在主要貨幣中，美元整體仍普遍走強，美元指數升抵5月底以來高位，週線漲約0.9%為七週最旺。紐約匯市收盤，美元兌日圓跌約0.67%，報在156.41附近，11月20日觸及的157.89圓為10個月低，但21日這一週，日圓對美元仍貶約1.2%，為10月10日當週大貶2.52%以來最遜。日本財務大臣片山月(Satsuki Katayama)早前警告，若匯率出現「過度且具投機性波動」，不排除出手干預，令市場高度戒備東京當局隨時進場買進日圓。分析師指出，雖然干預威嚇聲漸失部分信度，但市場同時押注日本央行今年底前、或最遲明年初仍有機會再度升息，加上官方口頭干預，對日圓跌勢形成一定牽制。推動日圓走弱的宏觀壓力並未消失。自高市早苗(Sanae Takaichi)10月4日當選執政黨黨魁並出任首相以來，市場對日本財政惡化的憂慮升溫，日圓迄今已累計下跌約6%。高市內閣上週五通過規模21.3兆日圓的經濟刺激方案，進一步加重財政赤字壓力。

【財訊快報／陳孟朔】最新調查顯示，美國企業11月整體活動擴張步伐加快，成為四個月來最強勁的一次，其中以服務業動能明顯回升為主軸，企業對未來一年前景的樂觀情緒同步升溫。不過，投入成本與售價指標也再度走高，顯示通膨壓力有死灰復燃跡象，為Fed後續政策增添變數。標普全球11月綜合產出指數初值微升0.2點至54.8，連續站穩在50榮枯線之上，反映製造與服務整體仍處擴張區間。其中，服務業指數升至四個月高點，新訂單綜合指數更觸及今年以來最高水準，完全由服務需求回暖帶動；相形之下，製造業增長放緩，產成品庫存指標卻攀升至自2007年有數據以來的最高位，未完成訂單下滑，迫使製造商自4月以來首度縮減投入品採購。在景氣預期方面，未來一年預期產出的綜合指數單月跳升7.3點，為近五年來最大升幅。標普全球首席企業經濟學家Chris Williamson指出，市場對進一步降息的憧憬、政府停擺告一段落，以及整體經濟與政治環境憂慮降溫，共同推升企業信心。企業普遍預期，未來一年需求環境將較今年更為有利。然而，通膨相關指標同步回頭向上，成為報告中最值得警惕的一環。數據顯示，綜合投入材料支出價格指數升至63.1，創近三年來次

【財訊快報／陳孟朔】AI泡沫疑慮、經濟放緩擔憂與年底獲利了結壓力交錯發酵，美股21日這一週出現數月來最劇烈震盪，科技股為主的那指11月已回吐逾6%，創4月以來最大「週線連三黑」紀錄，華爾街情緒明顯轉向謹慎。指數表現上，標普500週線跌1.95%，即便週五出現止瀉反彈，11月以來累計跌幅仍在3.5%左右；那指11月跌幅已超過6%，過去三週連續走弱，投資人開始擔心「好消息不再推升股價」是否意味AI相關資產估值進入重定價階段。動能股成為首當其衝的壓力出口，券商羅賓漢(Robinhood)11月市值蒸發約四分之一，加密貨幣交易平台Coinbase重挫約三成，大數據業者Palantir也跌逾兩成，高貝塔動能組合單週回檔近15%，寫下2022年以來最差表現一週。壓力集中在重倉AI主題的資金。追蹤AI概念的主題ETF 11月大約下跌一成，鎖定科技「七巨頭」的相關產品自10月底以來也回落約6%至7%。市場人士指出，今年來大量資金擁擠進駐少數AI與雲端龍頭，導致估值與倉位同時偏高，一旦個股或產業訊號略有不及預期，調整幅度容易被槓桿與程式交易放大。輝達第三季財報成為情緒轉折點。結果公布當晚，各項數據與對未

【財訊快報／陳孟朔】外電報導，中日關係再度趨緊，兩國往來航班率先「中槍」。中國出行平台統計顯示，截至24日早上10時，已有12條中日航線取消所有航班，部分熱門航點的取消率已達三至六成不等，顯示赴日旅遊需求與供給雙雙急凍，航空與旅遊產業鏈短線承受不小壓力。目前取消率居前的航線主要集中在華北、華東與華南飛往日本關西的航點，包括天津濱海-關西國際、南京祿口-關西國際，取消率分別高達約65%與59%；廣州白雲-關西國際、上海浦東-關西國際部分日期取消比例亦逾三成。航空業者雖陸續啟動免費退改簽機制，但在當前客座率本就承壓的環境下，相關航線收益恐面臨進一步下修風險。目前中國官方日前已公開提醒公民近期避免赴日旅遊或留學，隨即觸發航空公司大規模調整涉日航線班次與票務條件。旅遊業者估算，涉及已取消或待退改的赴日機票多達50萬張，意味著原本指望年底假期檔期回暖的出境遊板塊，短線將面臨訂單空窗與現金流壓力，與日本旅遊高度綁定的線上旅遊平台、機票代理與免稅通路亦難以獨善其身。

【財訊快報／陳孟朔】外電報導，OpenAI宣布推出全新的免費購物搜尋功能，鎖定即將到來的假期購物旺季，替ChatGPT用戶生成個人化購物指南，希望在激烈競爭的AI戰場中，搶先卡位「節日消費決策入口」。而這項功能基於GPT-5-Thinking-mini模型優化，所有免費與付費用戶在假期前皆可「近乎無限制」使用，主打電子產品與美妝等細分品類的精準推薦，但在價格與庫存等細節上仍可能出現誤差。OpenAI在部落格中指出，購物搜尋功能會透過問答方式蒐集用戶需求，再在網路搜尋過程中逐步給出建議清單。用戶可在ChatGPT介面中點選專用的「購物研究」按鈕，輸入例如「幫單身公寓找一張小沙發」或「幫4歲熱愛畫畫的姪女挑一份禮物」等需求，系統不會立刻給出一長串文字答案，而是先追問預算、顏色偏好、尺寸與使用情境等條件，再陸續推薦約10至15件商品供篩選。在實際互動上，OpenAI刻意將體驗設計得更接近「對話式導購」，用戶可以對推薦商品點選「更多類似」或「不感興趣」，讓模型在持續搜尋過程中動態調整結果，最終收斂出一份更貼近個人需求的候選清單。分析人士指出，這種「人機協作挑貨」模式，試圖把原本分散在搜尋引擎、

【財訊快報／陳孟朔】現貨金與期金在週一亞洲電子盤再度承壓同步回落。現貨金最新報每盎司4,053.98美元，繼連跌兩日共下挫0.32%後，盤初再跌11.16美元或0.27%，顯示短線追價意願降溫，高位多頭開始轉向調節部位。12月期金翻空下跌29.90美元或0.73%，報每盎司4,086.10美元，上日收高20.30美元或0.5%，反映部分短線資金在前一日反彈後選擇逢高獲利了結。交易員指出，在現貨與期貨價差仍處相對高位的情況下，期金對情緒與利率預期變化更加敏感，回檔幅度自然較現貨為深。市場人士表示，近期金價自歷史高檔位置反覆拉回，一方面與投資人重新評估未來降息節奏、調整對實質利率走勢的押注有關；另一方面，部分資金在股市與信用市場波動加大之際，選擇降低避險部位，以鎖定前期金價飆升帶來的帳面利得。短線看來，只要利率與美元走勢未出現明確的新一輪下行趨勢，金價在高位的震盪整理格局仍難立即扭轉。分析師認為，現貨金4,000美元附近區域將成為多空雙方角力的重要技術關口，若後續宏觀數據顯示經濟與通膨壓力同步降溫，配合市場對降息預期升溫，金價仍有機會重拾升勢並測試前高；但若實質利率維持偏高甚至再度上行，金

【財訊快報／陳孟朔】外電報導，標普在最新發布的2026年第一季亞太經濟展望中指出，儘管預期中國明年國內需求仍偏疲弱、出口增速也將放緩，但在美國下調對華關稅的支撐下，已將中國2026年國內生產毛額(GDP)增長預測自原先的4%上調至4.4%。標普認為，關稅壓力緩和有望為中國出口與企業信心帶來一定緩衝，部分對沖房地產與消費疲軟的拖累。報告同時預估，除中國以外的亞太其他經濟體，明年增長動能將因美國關稅與全球經濟放緩而面臨壓力。不過，在科技週期回暖及中美談判結果相對有利的背景下，標普上調了區內出口表現預期，整體將亞太地區(不含中國)今年GDP增長預測上修0.2個百分點至4.4%，並將明年預測同步調高0.2個百分點至4.2%。在利率路徑方面，標普指出，美國關稅推升通膨，但在經濟與就業增長已放緩、失業率仍處低檔的情況下，預計Fed將在2026年底前再降息3次，每次25個基點，最終把政策利率降至3%至3.25%區間。標普認為，美國利率溫和下行，有助於改善全球金融環境，對出口導向的亞太經濟體屬中期利多。對於亞太貨幣政策，標普指出，繼2024年平均降息40個基點後，亞太主要央行2025年迄今已再平均調降

【財訊快報／編輯部】華爾街投資者對於輝達應收帳款過高提出質疑，導致Nvidia湧現賣壓開高走低，加上9月非農表現強於市場預期，12月降息機率降至4成已下，拖累美指期跌超千點，台指期跟進大跌。綜觀法人籌碼，三大法人合計賣超1080.7億元，其中外資賣超915.4億元，而自營商賣超152.7億元，投信則賣超12.6億元。檢視選擇權金流，外資布局0.17億元偏空部位，自營商則布局2.24億元偏空部位。選擇權未平倉部分，11月W3週選價平近9檔賣權最大未平倉下降1,000點至26,000點，買權最大未平倉下降700點至26,800點，最大OI區間下移偏空。期貨方面，外資夜盤大幅加碼6,434口空單，日盤則大幅加碼4,972口空單，未平倉淨空單增至-34,375口；十大特定法人大幅加碼7,539口空單至-7,814口。

【財訊快報／記者王宜弘報導】威潤(6465)因應改善財務結構、彌補虧損所辦理之減資482.6萬股一案，週一(24日)換發新股正式上櫃買賣，首日跳空漲停來到18.95元價位。威潤發展車用衛星定位監控系統品牌業務，近年營運在市場競爭激烈之下已連續第六年虧損，今年前三季稅後虧損3529.6萬元，每股虧損0.75元，較同期的1.25元顯著收斂。不過，因應改善財務結構，彌補累積虧損，今年威潤股東會通過現金減資案，減資金額為48,260,610元整，銷除股份普通股4,826,061股(含私募股份2,570,061股)，減資比例9.298814%，減資後實收資本額為470,736,850元，發行股份總數為47,073,685股。該公司在去年曾辦理私募，減資前發行股數共51,899,746股，含上櫃股數24,261,156股，私募股數27,638,590股，本次按比例減資，完成後，發行股數為47,073,685股，包括上櫃股22,005,156股、私募股25,068,529股；不過，因私募股閉鎖期三年限制，因此預計減資新股上櫃後的上櫃普通股股數為22,005,156股，占已發行普通股比率為46.75%

【財訊快報／陳孟朔】路透報導，在第三季財報全面優於預期的支撐下，全球股票型基金資金持續回流。截至11月19日當週，全球股票基金已連續九週出現淨流入，單週再吸金約44.3億美元，略高於前一週約43.9億美元，顯示投資人雖對科技股估值與利率前景有所保留，但對股市中期表現仍抱持正向看法。瑞銀財富管理全球首席投資總監海福禮(Mark Haefele)指出，今年第三季財報「整體相當強勁，雖然仍由科技類股領漲，但已見到更廣泛的獲利復甦跡象」。統計約4,448檔大型與中型股企業，第三季獲利年增約15.66%，遠優於先前預估的8.23%。在此背景下，該機構仍給予「全球股市具吸引力」的評等。不過，MSCI世界指數最近一週一度回落至兩個半月低點963.34點，反映市場對美國利率走向與科技股高估值的憂慮仍未完全消散。從區域來看，資金明顯偏愛美股與亞洲股市。當週美國股票基金與亞洲股票基金分別出現約43.6億與31.3億美元淨流入；反觀，歐洲股票基金則遭到約60.3億美元的大幅淨流出，顯示在經濟成長動能偏弱、地緣政治與能源價格不確定性升高的情況下，歐股仍是全球資金調節與風險控管的主要標的之一。防禦與長線成長題材

【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，週四中港兩地的中資地產股紛傳漲聲，因中國據稱正在考慮新的房地產支持政策，包括購房貸款貼息等選項。當地時間11:04，港股地產商中，融創中國(1918 HK)上漲7.5%，萬科企業(2202 HK)上漲3.9%，碧桂園(2007 HK)上漲3.1%，華潤置地(1109 HK)上漲2.7%。A股方面，金地集團(600383 CH)上漲2.2%，中華企業(600675 CH)上漲2.4%。房產中介股方面，我愛我家(000560 CH)上漲10%，貝殼(2423 HK)上漲4.5%。

【財訊快報／陳孟朔】中媒報導，華為鴻蒙智行新款享界S9週四正式發布，提供增程、純電共4款車型，售價區間為30.98萬至36.98萬元人民幣，定位延續「全景智慧旗艦轎車」。新車換上全新「寰宇之星」車標，外觀採用貫穿式星環燈帶、星河大燈與星雲尾燈等設計元素，並配備智慧電動門與百萬像素智慧投影大燈，結合星閃技術，官方稱相較藍牙鑰匙方案，定位精度提升5倍、解閉鎖精準度提升6倍。動力與續航方面，新款享界S9提供純電與增程兩種動力版本。純電版在CLTC工況下純電續航最高可達816公里，搭載800V華為巨鯨電池平台，官方宣稱充電15分鐘即可增加約400公里續航；增程版則採用華為雪鴞智能增程系統，CLTC綜合續航最長可達1,378公里。全車系標配華為全新途靈平台、智能空氣懸架及連續可變阻尼減振器，強調兼顧舒適性與操控表現。華為常務董事兼終端BG董事長余承東拋出「ONE MORE THING」，預告鴻蒙智行首款9系旗艦MPV即將亮相。根據現場剪影圖，新車將延續鴻蒙智行家族式前臉設計風格，預計將歸屬尊界、享界或智界品牌之一下，官方表示，該款旗艦MPV將在高端產品基礎上，進一步融合華為最新前沿技術，成為鴻蒙

【財訊快報／陳孟朔】路透報導，美國銀行(美銀)公布最新資金流向統計顯示，在AI題材與美股獲利成長支撐下，科技股今年仍有望出現創紀錄的750億美元淨流入，即便近期估值偏高的雜音升溫、那指自歷史高位回落，資金對科技類股的追捧並未明顯降溫。美銀指出，截至11月19日當週，全球科技股基金單週再吸金44億美元，讓2025年以來累計流入金額持續朝史上新高邁進。那斯達克綜合指數今年累計仍上漲約14%，並在10月底創下歷史新高，不過近期在高估值壓力與利率路徑不明下出現回檔，週四單日一度跌約2%，顯示成長股情緒開始轉趨敏感。與科技股形成鮮明對比的是，高波動資產遭到撤出。加密貨幣基金當週出現22億美元淨贖回，為史上第二大單週流出，反映在投資人風險偏好轉弱時，比特幣與以太幣等資產率先成為調節標的，近期價格雙雙跌落至數個月低點。法人分析，這波風險資產「內部分化」，意味著市場並未全面撤離成長題材，而是更傾向保留具實質獲利與現金流支撐的龍頭科技股部位。在利率預期與經濟前景仍存在不確定之際，資金也同步回補安全資產。美銀數據顯示，美國公債單週吸金達88億美元，為4月以來最大淨流入，當時正值美國總統川普推動「解放日關稅

【財訊快報／研究員吳旻蓁】元太(8069)今年第三季稅後純益42.28億元，季增42.3%，年增1.1倍，為單季次高；每股純益3.67元。累計前三季毛利率56.51%，年增8.64個百分點。稅後純益93.96億元，年增75.8%；每股純益8.17元，雙賺贏去年全年。展望未來，公司釋出樂觀展望，預期三大產品線於2026年都將成長，其中，大尺寸數位看板因為今年基期低，明年成長率最高，電子貨架標籤成長率居次，電子書閱讀器和電子筆記本在彩色換機潮延燒之下，銷售還是持續看增。公司指出，雖今年第四季會比較平淡，但預期2026年第一季的業績有望比2025年第一季更好，2026年全年表現也會比2025年更好，甚至預告未來三年營收與獲利有望年年創高。而產能部分，H5新產線今年試量產，明年將開始貢獻營收；此外，公司也在準備H6，明年將陸續裝機。股價低檔出量反彈站上五日及十日線，日KD同步於低檔交叉翻揚，短線觀察短期均線支撐，若有守，待均線持續整理翻多後，較有利股價攻擊。

【財訊快報／黃啟乙】輝達領跌美股，亞股週五一片慘綠，台股大盤大跌991.42點、跌幅3.61%，剛好回測至季線位置。也就是說，短線回檔至季線，意味台股正逐步進入中期整理。由於這是大盤首次下探季線，短線、或許在下週，有望出現一定支撐或反彈。再觀察台積電(2330)，週五收在1,385元，而其季線位於1,360元附近。短線上台積電可能測試季線，而一旦接近該位置，預期將具備相當支撐力道。因此，下週大盤有機會出現反彈走勢。進一步從整體市場來看，過去一至兩個月間，已有逾七成個股提前回跌，甚至進入築底階段。若從股市循環角度觀察，回到相對低檔的個股，反而更有可能在下一波行情中扮演反彈指標。

【財訊快報／徐玉君】美時(1795)今年10月以來因併購Alvogen US效益，持續為市場關注，從基本面來看，高毛利美國血癌藥Lenalidomide的銷售高峰遞延至第四季，加上亞洲市場因東南亞市場的推動，維持強勁成長動能，預料將再迎來單季歷史新高預期；此外，明(2026)年與美時獲利規模相近的Alvogen US正式併入合併報表，疊加今、明年新產品陸續上市，財報吸睛效果亮眼，預估明年營收及獲利將呈現跳躍式的成長創新高格局。股價今日開小高後向上攻擊，需儘速站穩短期均線並向上攻克305元，始有機會挑戰319.5元壓力。

【財訊快報／編輯部】經濟部統計，10月外銷訂單為693.7億美元，較上月減少8.5億美元，減幅1.2%，經季節調整後減少0.9%。與上年同月比較，外銷訂單增加139.2億美元，年增25.1%，以新台幣計算則成長19.4%。累計1-10月與上年同期比較，1-10月外銷訂單為5,937.4億美元，較上年同期增加1,093.9億美元，年增22.6%。10月外銷訂單達693.7億美元，較上月減少1.2%，較上年同月則增加25.1%。主因人工智慧、高效能運算及雲端產業需求強勁，帶動客戶拉貨動能持續提升；惟部分傳統產業仍受市場競爭及需求偏弱影響，抵銷部分增幅。按貨品別觀察，受惠於新興科技應用需求不墜，電子及資訊通信產品接單動能續強，10月接單分別年增35.9%及28.4%；光學器材因光學檢測、量測設備及光學鏡頭接單提升，年增2.9%。傳統貨品部分，因市場需求保守觀望，加上海外同業競爭，基本金屬及塑橡膠製品分別年減10.0%與9.8%；機械產品在半導體設備及自動化設備訂單增加帶動下，年增16.0%；化學品則因藥品接單成長，年增4.4%。10月外銷訂單海外生產比為49.9%，較上年同月下滑2.1個百分

【財訊快報／陳孟朔】中媒報導，在2025中國(江西)航空產業大會上，與會機構預估，今年中國低空經濟市場規模可望達到約人民幣1.5兆元(下同)，並有望在2030年前突破2兆元關卡，成為繼數據中心與新能源車之後另一個被重點押注的戰略新興產業。觀察近年地方政府競相推出相關規劃與示範區，不難看出低空經濟正從概念階段加速走向產業化與場景落地。所謂低空經濟，涵蓋通用航空、載人和貨運無人機、低空旅遊、城市空中交通等多元應用場景，既牽動機體製造、導航與通訊設備，也延伸至物流、文旅及城市治理等領域，被視為有望打通「天空+地面+數據」的新型基礎設施。產業界指出，若相關標準體系與監管框架逐步完善，低空經濟有機會成為帶動裝備製造升級與服務業創新的重要抓手。不過，大會也直言，低空經濟要從「風口」變「長坡」，仍有幾道關卡必須跨越。當前通用機場與起降點佈局仍明顯不足，空域分類與管理尚待細化，運營安全標準與保險機制有待健全，專業飛行與維保人才儲備也難以完全匹配產業預期擴張速度，導致不少場景仍停留在示範與試點階段，距離大規模商業化尚有距離。

【財訊快報／記者張家瑋報導】央行祭出「限貸令」之後，2025年房市正式進入急凍期，甚至被形容是在海嘯中迅速崩盤。富比士網路科技執行長陳高超表示，即使金管會以行政命令放寬銀行法第72-2條30%上限，但市場仍因政策更迭出現「十大亂象」，且也因限貸令造成中央稅收房地合一稅於今年前8月大減21%。根據內政部統計，今年前三季全國買賣移轉棟數19.5萬棟，較去年同期減少28.1%，創下2017年以來新低，另根據財政部統計，今年前8月房地合一稅只達345億元、年減21%，雙雙出現財政缺口與產業蕭條市況，尤其「限貸令」之後，許多購屋人在政策溯及既往追殺之下，出現換約甚至違約亂象。陳高超指出，限貸令排除已購屋者，事實上相反，已簽約者被告知申貸不到款，反而被要求補足現金；而已有第一戶簽切結延長18個月，但房市急凍賣不出，第二戶限縮貸款反而要補足現金；商業銀行管控，央行將都更危老貸款計入不動產集中度額度管控，所以，實際上水龍頭並沒有大開；溯及既往政策，使得房地合一稅與2023年地政三法（平均地權）之後，使轉售兩難；高價住宅也遭無妄之災，雙北以外4千萬元房屋限縮貸款，過去 4千萬元以下房屋，因房價上漲反而被