寧德時代與五糧液達成戰略合作協議，共建零碳園區

【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，電池業巨頭寧德時代週一在微信發布公告指稱，該公司與中國白酒企業五糧液集團簽署了戰略合作協議，共建零碳園區。憑藉五糧液產業園區、溫江產業園區等場景，寧德時代以太陽恆電廠、儲能系統建設為起點，推動綠色能源基礎設施升級。兩家公司將共同推動五糧液集團自有車輛及其供應商車輛電動化替換，優先使用寧德時代電池產品。在寧德時代及下遊客戶產品輕量化進程中，優先使用五糧液集團輕量化復材。不過，相關合作協議未披露財務條款。

【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，中國電池製造大廠寧德時代港股限售股解禁後，週四股價下挫，盤中跌幅逾7%，為逾一個月來盤中最大跌幅。根據金融媒體數據，寧德時代港股有7,746萬股於11月19日鎖定到期，為基石投資者限售股。當地時間10:13，寧德時代港股(3750 HK)下跌6.68%，報477.80港幣，稍早股價跌幅一度達到7.23%。

【財訊快報／陳孟朔】市場消息人士透露，寧德時代(03750)已擬定初步方案，計劃最早於12月初重啟位於江西宜春的(木見)下窩鋰礦區，並已要求主要供應商與合作夥伴預先備妥設備、化學品及人力，相關精煉商亦已接獲通知，為復產後原料供應做準備。不過，知情人士強調，現階段仍存在監管變數，寧德時代的復產規劃並不代表礦區已獲主管部門拍板核准，目前公司仍在等待最終批覆，復產時間與節奏仍可能有所調整。(木見)下窩碳酸鋰礦自今年8月9日起停產，當時市場普遍解讀為中央「反內捲」與去產能整治的一部分背景，意在舒緩碳酸鋰供過於求、價格過度競爭等結構性矛盾。內地業界估算，本輪停工週期至少3個月，有助緩和短期供應壓力與價格惡性競爭。中國媒體此前報導，寧德時代旗下宜春時代新能源資源公司9月已召開「宜春時代(木見)下窩鋰礦復產工作會議」，會中針對採礦、選礦到冶煉全流程提出降本安排，顯示集團在等待監管放行的同時，亦著手優化成本結構。分析師指出，一旦(木見)下窩鋰礦正式重啟，除有望鞏固寧德時代上游資源自給能力外，亦可能再度加劇碳酸鋰價格與產能格局的博弈，市場後續將緊盯復產節奏與對鋰價的實際影響。

寧德時代宜春梘下窩鋰礦復產傳出最新進度，準備最快將於12月初重啟，該鋰礦由寧德時代營運，是一座重要的中國鋰礦。消息傳出，該公司已經要求供應商和合作夥伴做好復產準備。

【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，市場分析師表示，恆生指數公司可能會將寧德時代、小鵬汽車和醫療健保公司納入香港股票基準指數。恆生指數公司之前經過季度檢討，將三檔股票納入基準恆生指數，其中包括泡泡瑪特。第三季檢討結果將於週五收盤後發布，指數調整將於12月8日生效。此次檢討結果備受關注，將反映那些上市公司在市值、成交額等關鍵指標上表現突出。被納入基準指數，還可吸引指數追蹤型基金的投資。恆生指數今年迄今已上漲近29%，有機會創下八年來最大年度漲幅，但近期漲勢有所放緩。Mizuho Securities Asia Ltd的股票研究分析師Willer Chen表示，儘管寧德時代今年5月份才登陸港股，但鑒於其成交額排名靠前，仍有機會被納入恆生指數。此外，鑒於恆生指數在工業類股的市值覆蓋率相對較低，也提高了寧德時代入選的可能性。雖然恆生指數偶爾會剔除成分股，但其目標是最終將成分股數量從當前的88檔擴容至100檔。Periscope Analytics創始人Brian Freitas在Smartkarma的報告中寫道，恆生指數應增加醫療健保類股票，因為目前對該行業的配置偏低。據他預測，藥明合聯可能被納

【財訊快報／陳孟朔】外電報導，港股後市將面對多重不明朗因素夾擊，其中一大隱憂來自龐大的限售股解禁潮。數據顯示，未來將有多達28檔股份陸續解禁，包括寧德時代(03750.HK)、醫藥龍頭恆瑞醫藥(01276.HK)等明星股，按週二收市價估算，相關解禁市值合計約1,938億港元，預料將為本已自高位回落的港股增添新一輪拋壓。在眾多解禁個股中，規模最大的是週三(19日)已迎來解禁的寧德時代，涉資約390.4億元；其後至下月月底，曹操出行(02643.HK)及英諾賽科(02577.HK)亦將接力解禁，規模分別約為248.6億港元及236億港元。市場人士指出，這批公司多為近一年來在港首次或再度上市的新股，掛牌後股價普遍累積可觀升幅，解禁後原始股東與早期投資人順勢套現的誘因偏高。光大證券國際證券策略師伍禮賢表示，當前解禁潮反映過去新股市場一度火熱，限售股解封前後，相關股份往往面臨一定調整壓力，尤其是部分由A股來港上市、港股仍對A股維持溢價，且同時為指數成份股的公司，一旦出現較大規模解禁與拋售，對恆指與大市點數的壓力將更為直接與明顯。今年以來，恆指累計上漲近29%，在亞洲主要股市中表現居前，上述面臨解

【財訊快報／陳孟朔】在美國AI類股持續承壓、風險情緒轉偏保守之際，KOSPI週一走勢呈現「高開低走」壓回型態。韓股早盤一度在類股普漲帶動下跳高約1.6%，惟買盤無以為繼，盤中逐步走低，終場倒跌7.20點或0.19%，收在3,846.06點，連續第二個交易日收黑。日低在點3,838.20點，日高則在3,917.16點，短線多空拉鋸氣氛濃厚。韓股自歷史高位回檔壓力正持續加大。該指數在11月21日這一週週線大跌3.95%，連三黑；若以最新收盤價對比11月4日創下的歷史高點4,226.75點，三週內累計急吐380.69點或9%，已逼近一般技術上所稱的「修正區」門檻，顯示外資與機構資金在高檔獲利了結與風險調整動作相當積極。類股結構上，十九大類股中僅有五類收紅，盤面呈現明顯輪動與防禦色彩。主流電子類股逆勢上漲0.44%排名第三，通訊和綜合項目各漲1.09%和0.6%，成為盤面相對抗跌焦點；在全球AI伺服器與半導體景氣循環仍具中長線想像空間背景下，相關權值股獲得部分逢低承接，對指數跌幅形成一定緩衝。三星電機和三星電子各漲3.91%和2%，成了三十檔大型股(KTOP30)第一旺和第三旺個股，SK海力士

【財訊快報／陳孟朔】中國A股週一延續震盪格局，午後浮現的些許買盤，帶領三大股指齊步翻揚收小紅；滬指微漲0.05%，深市漲0.37%為七個交易日首紅，創業板由追低1%到倒升0.31%，守住2900點關口。主要股指雖小漲，但上漲個股超過4200檔，多數題材與成長股買氣回暖。工業富聯打開10%跌停，追低7.8%連二黑至人民幣55.94元為9月10日以來最低。收盤時，滬指微漲0.05%至3836.77點，深證成指上漲0.37%收在12,585.08點，創業板指則漲0.31%報2929.04點。軍工類股全天居強勢主線，久之洋、江龍船艇等多檔個股亮出20%漲停，可控核聚變概念同步啟動，中天火箭、蘭石重裝漲停，帶動中船系、軍工裝備與航太產業鏈整體走揚。市場人士指出，商業航太監管架構加快落地，加上可回收火箭「朱雀三號」臨近首飛，強化資金對高端裝備與航太軍工中長線景氣的想像空間。AI應用端午後接力走高，藍色遊標、光雲科技盤中雙雙觸及20%漲停，思美傳媒、三六零、易點天下等多檔個股漲停，小紅書概念表現同樣搶眼。市場消息指出，阿里巴巴旗下AI助理「千問」App公測一週下載量突破1000萬次，被視為年內成長最

【時報-台北電】近期大陸碳酸鋰價格劇烈震盪，牽動全球電池產業鏈的神經。外媒21日披露，全球動力電池巨擘寧德時代已研擬初步計畫，準備在12月初重啟位於江西宜春的?下窩鋰礦。知情人士透露，寧德時代已要求供應商及合作夥伴備妥設備、化學試劑與人力，並已通知從該礦區提取原料的冶煉廠。 外媒21日報導，儘管企業端已蓄勢待發，但這項復產計畫能否如期執行仍充滿變數。寧德時代的計畫仍可能變動，目前尚待主管機關的最終核准。 回顧此次停產始末，寧德時代因採礦許可證到期，於8月暫停?下窩鋰礦的運作，當時曾短暫推升碳酸鋰價格。市場普遍解讀，由於大陸碳酸鋰長期供過於求，此次停產也被視為官方「反內捲」整頓的一環。當時外界預估，該鋰礦的停產期至少持續三個月，期間內寧德時代也表示正積極辦理許可證的延期申請。 外媒9月底報導，?下窩礦區已完成儲量核實報告的備案，距離取得採礦證更進一步。到了11月初，寧德時代更接獲繳納採礦權費用的通知，被視為重啟鋰礦營運的重要訊號。寧德時代在該地區的產能動態，對整體供應鏈的價格走勢具有指標性意義。 近日，大陸碳酸鋰價格出現劇烈波動。11月19日，廣州期貨交易所交易最熱絡的碳酸鋰期貨合約，曾

【財訊快報／陳孟朔】路透報導，挪威近年強化「富人稅」與離境稅制度，引發百萬富翁移居海外的風潮，但政府堅稱，這筆代價換來的是更高的財富再分配與社會平等，成為歐洲各國討論加稅時的重要參考樣本。市場人士指出，這場制度實驗，正牽動創業資本流向與長線投資環境評價。挪威現行財富稅制度要求個人按淨資產每年繳稅，1.76百萬至2,070萬克朗資產按1%課徵，超過部分則按1.1%課徵，約有逾67萬人、約占全國人口12%需繳納。制度對自住房給予75%的估值折扣，對股票與商用不動產則給予20%折扣，海外資產亦需納入申報，但相關債務可列為扣除項目。政府強調，這筆穩定稅收是支撐公共醫療、教育與福利體系的重要財源。爭議焦點在於政府除調高稅負外，還大幅收緊「離境稅」規則。新制規定，高淨值居民若在移居前持有大幅增值但尚未出售的股票或資產，超過300萬克朗未實現資本利得部分，可能面臨約37.8%的稅負，且原本可無限期延後繳納的漏洞已被封堵。保守派智庫數據顯示，2022年與2023年，資產超過1,000萬克朗的富裕人士出走人數約為以往年度的兩倍，部分企業家選擇移居瑞士等低稅地，以換取較輕的稅務壓力。企業界批評人士認為，財

【財訊快報／陳孟朔】中媒報導，賽力斯(09927.HK)與華為合作的新能源品牌「問界」正規劃推出全新車型問界M6，目標於明年第二季上市，主打售價約25萬元人民幣的家用SUV市場，動力形式將延續家族產品策略，同時提供增程版與純電版兩種選項。報導引述接近賽力斯的消息人士指出，問界M6並非為替代現有的問界M5，而是作為產品矩陣中的新增車型，未來問界M5仍將持續進行改款與迭代，在相近價位區間內形成差異化定位，以拉升品牌在主流家用SUV市場的覆蓋率與滲透度。消息同時指，多地已出現疑似問界M6的路試偽裝車，預計新車將搭載華為ADS 4.0智駕系統與鴻蒙座艙5.0，配置水準直指小米(01810.HK)YU7、理想(02015.HK)L6及東風汽車(00489.HK)旗下嵐圖FREE+等競品。隨著M5、M6、M7、M8與M9逐步到位，問界產品線有望完成20萬至60萬元人民幣價格帶的全覆蓋，進一步強化其在中國新能源SUV市場的競爭版圖。

【財訊快報／記者何美如報導】晶鑽生醫(6815)新推出、俗稱童顏針的膠原蛋白增生劑「妮芙蕾NeoFilera」，去年10月、今年5月已分別在泰國、台灣上市後，目前市場反饋良好，本月開始加大力度推廣，預期此產品將成2026營運成長主引擎。歐美市場則透過授權布局，晶鑽已與F公司洽談海外代理合約中，法人預期，授權地區應是歐洲市場，除了簽約金，隨取證進度及產品取證上市，未來也將有授權金及銷售利潤進帳。全球臉部注射市場至2025年規模約174億美元，填充物約8至9億美元，受人口老化、外貌意識與對手術抗拒的推動，微整形注射需求將逐年擴大，至2030年上看30億美元。相較僅具體積填充且易吸水造成浮腫的玻尿酸，膠原增生劑可刺激自體膠原新生並同步改善膚質與緊實度，更適合全臉體積流失的自然修復。晶鑽指出，膠原蛋白增生劑「妮芙蕾NeoFilera」採用SST雙乳化製程，顆粒規則、分佈均勻且不黏稠，臨床端呈現快速溶解、恢復期短與自然度高等特性。晶鑽指出，泰國上市約一年、台灣上市約半年，兩地迄今未見併發症通報；在兔耳血管試驗亦未見阻塞風險，並以泰國約5萬瓶經驗顯示結節問題極低。去年10月在泰國上市，今年5月於台

近期大陸碳酸鋰價格劇烈震盪，牽動全球電池產業鏈的神經。外媒21日披露，全球動力電池巨擘寧德時代已研擬初步計畫，準備在12月初重啟位於江西宜春的梘下窩鋰礦。知情人士透露，寧德時代已要求供應商及合作夥伴備妥設備、化學試劑與人力，並已通知從該礦區提取原料的冶煉廠。

【財訊快報／陳孟朔】美國製藥大廠禮來(Eli Lilly，美股代碼LLY)股價上週五再創歷史新高，終場收高16.41美元或1.57%至1059.70美元創收市新高，日高在1066.65美元，盤中市值首度突破1兆美元門檻，成為全球首家躋身「兆美元俱樂部」的藥廠，地位直追一眾以AI為核心的科技巨頭，凸顯減重與代謝醫療版圖，正成為資本市場新一代「金礦」。禮來股價今年迄今累漲逾35%，主因其GLP-1減重與糖尿病產品組合爆發力驚人。旗下tirzepatide藥物，以Mounjaro品牌切入第二型糖尿病市場、以Zepbound切入肥胖治療，其合併銷售額在最近一季已超車默克(Merck)的癌症名藥Keytruda，登上「全球最暢銷藥」寶座。受惠藥品放量，禮來上季來自肥胖與糖尿病產品線的營收突破100.9億美元，占公司總營收176億美元逾半，比重與獲利貢獻雙雙快速墊高。在估值面上，禮來目前本益比約為未來12個月預估獲利的50倍，遠高於傳統大型藥廠水準，反映投資人對其「代謝健康帝國」長線成長性的高度押注。自2023年底Zepbound在美國上市以來，禮來股價累計漲幅已超過75%，同期間標普500約上漲

寧德時代H股5月20日上市，H股基石投資者6個月禁售期屆滿，股價隨即承壓。寧德時代20日早盤一度大跌8.6％。

【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，專注研發覆蓋高速、城市、停泊全場景的高階智慧駕駛系統的卓馭科技於微信公眾號發布公告指稱，公司獲得中國第一汽車集團有限公司超36億元人民幣的戰略投資。交易完成後，卓馭將保持獨立發展的經營戰略，同時估值超過100億元人民幣。卓馭科技方面指稱，交易後，卓馭將作為獨立法人實體營運，保持現有管理團隊、技術路線與品牌戰略不變。中國一汽作為戰略股東，將主要透過業務協同與資源支持卓馭科技。New Territory Technology Co、國投招商、比亞迪、光遠投資、上汽恆旭、北汽產投、徐工雲漢基金等多家機構也是卓馭科技的股東。

【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，上海黃金交易所發布公告指稱，近期影響市場不穩定的因素較多，為防範市場波動可能帶來的風險，呼籲各會員單位繼續做好風險應急預案，維護市場平穩運行。此外，公告還建議各會員單位及時採取相應風控措施，提示投資者做好風險防範工作，合理控制倉位，理性投資，切實保障投資者合法權益。

【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，週四中港兩地的中資地產股紛傳漲聲，因中國據稱正在考慮新的房地產支持政策，包括購房貸款貼息等選項。當地時間11:04，港股地產商中，融創中國(1918 HK)上漲7.5%，萬科企業(2202 HK)上漲3.9%，碧桂園(2007 HK)上漲3.1%，華潤置地(1109 HK)上漲2.7%。A股方面，金地集團(600383 CH)上漲2.2%，中華企業(600675 CH)上漲2.4%。房產中介股方面，我愛我家(000560 CH)上漲10%，貝殼(2423 HK)上漲4.5%。

【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，隨著日圓繼續徘徊在今年1月以來最疲軟價位附近，日本財務大臣片山皋月表示，如果外匯市場過度波動，匯率干預是可能的因應措施之一。片山皋月週五向媒體表示，政府將根據9月發表的日美聯合聲明中闡述的方針，必要時對包括投機驅動的無序外匯波動採取適當行動。由於日美財長9月文件中明確包含了外匯干預問題，這自然是日本可以考慮的選項。片山發表講話後，日圓走強，短暫觸及1美元兌157.20。本週，日圓持續下滑，逼近1美元兌160關卡，去年日本有關當局曾多次在該水準附近進行干預。

【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，歐洲央行方面表示，儘管目前金融穩定風險似乎有限，但近期穩定幣的熱潮仍需密切關注。歐洲央行週一在即將於週三發布的金融穩定評估報告的預覽中指出，穩定幣正快速成長，可能在新的應用場景中獲得採用，這可能在未來引發金融穩定風險。這份預覽報告指出的風險之一在於，若穩定幣被廣泛採用，家庭可能用其替代部分銀行存款，這將削弱銀行的重要資金來源，並導致其整體融資波動性加劇。此番警示正值銀行等金融機構擴大穩定幣業務之際，此前美國穩定幣創新法案的通過為該類代幣建立了新的監管框架。根據歐洲央行統計，所有穩定幣的總市值已突破2,800億美元，創歷史新高。

【財訊快報／陳孟朔】外電報導，中日關係再度趨緊，兩國往來航班率先「中槍」。中國出行平台統計顯示，截至24日早上10時，已有12條中日航線取消所有航班，部分熱門航點的取消率已達三至六成不等，顯示赴日旅遊需求與供給雙雙急凍，航空與旅遊產業鏈短線承受不小壓力。目前取消率居前的航線主要集中在華北、華東與華南飛往日本關西的航點，包括天津濱海-關西國際、南京祿口-關西國際，取消率分別高達約65%與59%；廣州白雲-關西國際、上海浦東-關西國際部分日期取消比例亦逾三成。航空業者雖陸續啟動免費退改簽機制，但在當前客座率本就承壓的環境下，相關航線收益恐面臨進一步下修風險。目前中國官方日前已公開提醒公民近期避免赴日旅遊或留學，隨即觸發航空公司大規模調整涉日航線班次與票務條件。旅遊業者估算，涉及已取消或待退改的赴日機票多達50萬張，意味著原本指望年底假期檔期回暖的出境遊板塊，短線將面臨訂單空窗與現金流壓力，與日本旅遊高度綁定的線上旅遊平台、機票代理與免稅通路亦難以獨善其身。