豐田美製車款2026年起回銷日本，強化日美貿易平衡

【財訊快報／陳孟朔】外電報導，日車一哥--豐田汽車(7203.T)週五表示，公司目標自2026年起在日本市場銷售三款美國製造車型，包括Camry轎車、Highlander SUV與Tundra皮卡，藉此在供應鏈與產地配置上釋出更明確的「對等互惠」訊號，並期望有助改善日美貿易關係。市場人士認為，此舉等於把原本高度「北美在地化」的生產成果，反向導入日本本土銷售，凸顯豐田在全球產能布局上更強調彈性調度與政治經濟風險分散。尤其在貿易談判與關稅不確定性仍高的背景下，透過增加美國製造商品在日本的能見度，可在政策層面形成更具象的平衡敘事。從產品結構看，Camry與Highlander屬於全球走量核心車系，Tundra則是北美皮卡代表作，若能在日本建立一定市場存在感，除可擴大美國工廠的產能利用率，也有機會在匯率與成本管理上增加籌碼；但同時也面臨日本市場對車身尺碼、使用情境與稅制等限制，後續銷售策略與定價將是成敗關鍵。

【財訊快報／陳孟朔】外電報導，OpenAI據傳已通知內部，將取消新進員工過往必須任職滿6個月才開始取得股權歸屬的「歸屬懸崖」(vesting cliff)安排，等同讓股權自到職起即可開始累積歸屬，藉此降低新人在試用期內承擔風險的顧慮，並提升留才黏著度。 市場人士指出，OpenAI今年4月才把業界常見的12個月等待期縮短為6個月，如今再進一步取消懸崖門檻，顯示AI產業對高階研究員與工程師的爭奪仍在升溫；同業亦傳出採取類似調整，意味「以制度換速度、以股權換穩定」正成為新一輪人才競賽的常態。 留才邏輯背後，是競品以巨額薪酬與簽約金挖角的壓力未退。先前市場已多次傳出Meta以高額條件延攬頂尖AI人才，並出現OpenAI研究員流向競爭對手的案例，使得AI人才供給偏緊下，薪酬曲線更接近「明星球員市場」而非傳統科技職級定價。 不過，制度放寬也意味成本與稀釋壓力更難迴避。外界資料顯示，OpenAI在股權薪酬的年度支出規模可能達約60億美元，且占預估營收比重偏高；在算力與研發燒錢仍大的背景下，如何在留才、成本控制與長期資本規畫間取得平衡，將成為影響其財務體質與未來資本市場敘事的重要變數。

【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，新出爐的數據顯示，美國12月份企業活動增速降至六個月來最低，而投入價格指標則跳升至逾三年最高。週二公佈的數據表明，標普全球12月綜合採購經理人指數(PMI)初值下降1.2點至53。讀數高於50榮枯關鍵水位，顯示器業活動呈現擴張態勢。這份數據的綜合支付價格分項指數上升近3點至64.1。標普全球市場財智首席商業經濟專家Chris Williamson在聲明中表示，一個主要擔憂是成本上升，通膨大幅跳升至2022年11月以來最高水準。價格上漲再次被廣泛歸咎於關稅，最初對製造業的影響如今正日益擴散至服務業，進一步加劇成本負擔問題。服務提供商投入成本指標也攀升至2022年11月以來最高。收費價格指標顯示價格創2022年8月以來最快上漲速度。價格壓力加劇和企業活動成長放緩凸顯聯準會面臨的挑戰。雖然決策者在過去三次會議上降息以支撐走軟的就業市場，但仍有多位官員擔心通膨頑固難降。標普全球綜合就業分項指數下降1.4點，進一步滑向顯示就業停滯的水準。服務業就業指標為4月以來最低。報告顯示，成本擔憂、需求疲軟和經濟不確定性限制了就業成長。綜合訂單分項指數顯示，這是自2024年

【財訊快報／陳孟朔】路透報導，韓國兩大車廠現代(005380.KS)與起亞(000270.KS)同意在美國為約700萬輛車加裝或改裝防盜硬體，並承諾未來所有在美新車全面導入引擎防盜鎖(immobilizer)技術，以解決因特定車款缺乏防盜裝置而引發的偷車疑慮，並與美國35位州檢察長組成的跨黨派聯盟就調查案達成和解。此次措施重點包括對符合資格車主提供免費的鋅加固點火鎖芯保護套件(用於強化點火鎖芯並防止被拆卸)，且適用範圍擴大至部分過去僅能接受軟體更新的車輛。現代表示硬體更新涵蓋近400萬輛車，起亞則約310萬輛，整體指向2011至2022年式、未配備防盜鎖的部分車款。事件背景在於社群平台曾廣泛流傳「無按鍵啟動車款」的偷車手法，帶動美國多地偷車潮並衍生交通事故與人身傷亡。監管單位先前統計，相關手法與至少14起通報事故及8人死亡有關，迫使車廠在保安與產品配置上加速補課。和解條款亦包含現代與起亞將支付最高900萬美元的補償金，用於消費者及各州分擔調查成本；部分州檢方估計，若為所有符合資格車輛全面裝設點火鎖芯保護套件，總成本可能逾5億美元。依安排，合資格消費者預計於2026年初開始收到通知，並可

MoneyDJ新聞 2025-12-19 10:52:35 蔡承啟 發佈日本汽車業龍頭豐田汽車(Toyota)擬「逆進口」3款美國製造的車輛，今日股價聞訊走揚、創約1年半來新高水準。 截至日本股市19日早盤收盤(台北時間上午10點30分)為止，豐田汽車勁揚1.69%、暫收3,420日圓，稍早最高漲至3,439日圓、創2024年5月29日以來新高水準。 豐田汽車19日宣布，關於在美國製造的轎車「Camry」、皮卡車「Highlander」、SUV「Tundra」等3車款，計劃自2026年起陸續引進日本市場，藉由在日本販售在美國深受歡迎的轎車、皮卡車、SUV車款，來滿足客戶的廣泛需求，並對打造更良好的日美貿易關係帶來貢獻。 日本車廠將海外製造的車輛出口至日本、被稱為「逆進口」。除豐田外，本田(Honda)、日產汽車(Nissan)也考慮進行「逆進口」，將美國製造的車輛出口至日本販售。 日經新聞報導，豐田「逆進口」計劃主要是為了因應將對日貿易逆差視為問題的川普政權。上述3車款目前都尚未在日本市場販售，對日本消費者來說、將能擴增選項，不過另一方面，對豐田來說，獲利能力將成為一大課題，主因美國工

【財訊快報／方亞申】美股主要股指週一盡墨，投資人等待週二公布的11月就業報告，以及本週一連串經濟數據，以協助市場評估2026年降息預期。科技股近期在甲骨文及博通公布財報，利空及利多都有，但股價都出現大跌，科技股對於AI疑慮提升，那指及費半都回測季線。道瓊及標普有金融股表現較強，指數尚在10日線之上。科技股漲多引來獲利了結。科技七雄幾乎全面下跌，週二亞洲股市都下跌。台股台積電(2330)等權值股拉回，金融股表相對較強，中小型股跌幅較重，而指數連續出現中長黑，所幸留下影線，指數終場下跌330.28點，收在27536.66點，成交量5249億元，季線將是強弱關卡。本週多項關鍵經濟數據將考驗市場對進一步寬鬆政策的期待。受美國政府停擺影響而延後公布的數據中，11月非農就業報告預定於週二發布，通膨數據則將於週四出爐。此外，10月零售銷售數據也將成為觀察聯準會是否結束降息循環的重要依據，也須留意聯準會主席鮑威爾任期於5月結束後的接任人選，川普多次強烈呼籲降息。地緣政治方面，美國總統川普稱，在他與烏克蘭總統澤倫斯基以及德國、義大利、芬蘭、法國和英國等多個國家的領導人談判後，他認為結束俄烏衝突的協議，比

【財訊快報／陳孟朔】韓股繼上日回吐1.84%後，週二續迎來美股持續回調的逆風，綜合股價指數(KOSPI)以平高開出後賣壓迅速擴大，終場急吐91.46點或2.24%，淪為亞股賣壓中心，失守4,000點關口至3,999.13點作收，與日低3,996.23點相近，退回12月2日以來兩週新低，同時締造11月21日急殺3.79%以來單日最殺。 盤面類股呈現明顯「去風險」結構，十九大類股僅五類逆勢上漲，綜合項目急漲3.83%最旺；鋼鐵類股慘跌6.82%成為最大拖油瓶，其中，高麗鋅(韓國鋅業, Korea Zinc)急瀉13.94%至13.7萬韓元，引爆類股拋壓。市場人士指出，公司宣布擬在美國興建大型冶煉廠、總投資上看74億美元，雖被視為切入戰略礦物供應鏈的長線布局，但短線資本開支、融資與回收期不確定性升高，成為資金撤退的導火線。 權重電子股同樣成為重災區，主流電子類股大跌3.05%壓抑指數表現；權王三星電子收跌1.91%至102,800韓元，SK海力士重挫4.33%淪為三十檔大型股(KTOP30)成份股倒數第三，現代建設和LG新能源各挫跌4.92%和5.54%墊底。KTOP30只有兩檔活口，韓系美

【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，騰訊混元發布世界模型1.5，開源即時世界模型框架。騰訊混元發布公告指稱，混元世界模型1.5開源了系統、全面的即時世界模型框架，涵蓋數據、訓練、流式推理部署等全鏈路、全環節，並提出了重構記憶力、長上下文蒸餾、基於3D的自回歸擴散模型強化學習等算法模塊。公告指出，輸入文字描述或者圖片即可創建專屬的互動世界。同時，用戶可以在生成的世界隨意移動探索，離開某個區域後再次返回時，模型能夠「記住」該區域的3D結構，呈現前後一致的場景。

【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，由於全景監控系統控制程序設計不當，豐田汽車在中國召回逾93,000輛汽車。中國國家市場監督管理總局發布公告指稱，豐田汽車(中國)投資有限公司、一汽豐田汽車(成都)有限公司、廣汽豐田汽車有限公司、一汽豐田汽車有限公司召回部分進口及國產汽車，總計93,882輛。本次召回的車輛，主要由於全景監控系統控制程序設計不當，若駕駛員在啟動車輛後立即執行倒車等操作，全景影像畫面可能出現錯位、短暫卡滯或者無法顯示的情況，影響駕駛員對車輛周邊環境的判斷，存在安全隱憂。豐田汽車(中國)投資召回共計55,518輛；一汽豐田汽車(成都)召回共計28,654輛；廣汽豐田汽車召回共計6,231輛；一汽豐田汽車召回共計3,479輛。

【財訊快報／記者何美如報導】櫃買中心17日公告，博研醫藥(7891)、紅陽(7745)已送件，申請登錄興櫃股票；依時程推估，順利的話，最快明年1月中上旬就會登錄興櫃市場交易。博研醫藥成立於民國99年6月24日，目前實收資本額1.94億元，負責人為董事長兼總經理 吳逸之。截至114年11月7日，全體董事持股比例 38.02%。該公司主要從事 新藥研發，產品應用於 急性骨髓性白血病 及 多發性硬化症 之治療。113年度營業收入0億元，稅前淨損0.37億元，每股虧損2.89元。紅陽成立於民國89年7月26日，母公司為大宇資訊(6111)，目前實收資本額1.80億元，董事長為呂寶麟，總經理由 黃懸德 擔任。截止114年10月31日，董事、監察人及持股超過10%之股東合計持股比例43.21%。該公司主要產品為第三方支付服務。113年營業收入2.20億元，稅前淨損0.08億元，每股虧損0.55元。

【財訊快報／研究員吳旻蓁】受惠AI與先進製程帶動的高階廠務需求，巨漢(6903)11月營收5.30億元、月增20.41%、年增206.12%。巨漢今年上半年因進行中專案尚處於工程初期階段，未達認列機電工程期影響，營收、獲利均較去年同期衰退，而隨著竹科新建工程進入認列高峰期，帶動營運轉骨，公司表示，目前進行中的專案逐步進入施工高峰期，推升營收表現往上，預期整體Q4營運將迎來轉變，毛利率方面亦維持優於同業水準，且隨著營收放大，營業毛利淨額也將成長。巨漢截至9月底手工程金額達約85億元，創下歷史新高，且目前仍有大型標案投標中，法人看好，至明年初在手工程有望成長至破百億元，推升明年整體營運動能往上；而公司積極拓展量體較具規模產業及公共工程等多元性案件，以降低單一產業風險。此外，巨漢董事會也已通過美國設立分公司的計畫，同樣瞄準當地受惠AI需求及關稅議題下，可望迎建廠商機。股價出量後上漲，突破波段新高，日KD進入高檔，若短期均線不破，量能維持，則有利多方。

【財訊快報／徐玉君】北極星藥業-KY(6550)發布重訊異動董事長，原董事長徐展平因職務調整，改由董事陳賢哲擔任董事長。未來公司將積極推動旗下抗癌新藥上市，及GLP-1多胜肽原料藥的開發與量產；其中北極星藥業旗下核心項目ADI-PEG 20，用於治療肺間皮癌適應症將有機會於明年年中取得藥證。而於2023年併購霖揚生技，掌握GLP-1多胜肽原料藥的開發與生產技術，搶進全球熱門的減重與糖尿病治療市場，開發Semaglutide（司美格魯肽）、Liraglutide等「瘦瘦針」的藥物，並已建立生產線、積極擴大產能、及尋求國際合作夥伴，預計未來將以抗癌新藥與GLP-1雙引擎發展。股價今日跳空往上攻擊，觀察缺口低點位置30.2元是否回補，及能否攻克站穩32.6元壓力，有助後勢向上攻堅。

【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，新出爐的數據顯示，日本10月份核心機械訂單月比值上揚，連續第二個月上揚，表現也優於預期。日本內閣府公佈的數據顯示，10月份衡量民間設備投資領先指標，也就是扣除船舶與電力項目後的核心機械訂單額為9,930億日圓，較前月的9,280億日圓增加7.0%。此前調查統計顯示經濟專家預估中值為下滑1.8%。前月數據為月增4.2%。與去年同期相較，10月份核心機械訂單則是上揚12.5%，經濟專家預估中值為上漲3.6%。前月數據為年增11.6%。這項數據顯示，10月份來自製造業的機械訂單額較前月減少13.3%，較去同期增加3.3%；來自非製造業的機械訂單則是較前月增加13.5%，較去年同期減少7.4%。包括政府需求和國外需求在內的當月訂單總額為3兆900億日圓，較前月的3兆3,140億日圓減少6.8%。與去年同期相較則是下滑9.9%。

【財訊快報／陳孟朔】外電報導，中國傳正評估推出新一輪晶片產業資金支持方案，規模可能落在人民幣2000億至5000億元(下同)，主軸聚焦「擴大國產晶片使用」與供應鏈自主可控，並作為既有「大基金」之外的增量資金安排，細節與最終規模仍在討論中。若最終上看5000億元，市場人士認為，這將被視為單一經濟體對晶片鏈條最強力的政策加碼之一；即便採下限2000億元，也足以與美國CHIPS法案對半導體領域的主要資金支持量級相互對照，意味全球「晶片補貼戰」與國別產能配置的競賽仍在升溫。對全球半導體與AI硬體鏈而言，這類「以使用端為導向」的資金設計，往往比單純擴產更直接影響訂單流向，若政策推動政府與國企採購、以及大型數據中心在算力採購上提高國產占比，將加速本土GPU/AI加速器、伺服器、互連與相關軟體生態的磨合與替代進度；相對地，海外供應商的中長期市場滲透率與議價結構，可能面臨重新評價壓力。至於「股價為何逢利多不漲、反而大跌」，交易員常用三條線索解釋(可套用在近期輝達等AI類股)，一是利多早已被定價，真正觸發的是「不如預期」或「催化劑兌現後的獲利了結」；二是利多若伴隨更高的不確定性(例如供給擴張、政策條件、

【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，中國30年期國債現貨殖利率創逾兩個月高點，期貨則是收於10月底來最低。週一午後中國30年期國債期現貨繼續下挫，其中30年期現券殖利率上升逾3個基點至2.281%，來到10月10日以來最高。30年期貨結算價下跌0.92%，至10月31日以來最低。

【財訊快報／陳孟朔】外電報導，日本政府最新調查顯示，在2024財政年度(2024年4月到2025年3月)內，外國個人與企業於日本「國家安全重要地區」周邊購地與購房件數占比超過3%，其中近半數買家來自中國，顯示中國資金仍積極布局日本戰略要地周邊不動產，引發地緣安全疑慮。根據日本內閣府資料顯示，所謂「關注區域」與「特別關注區域」涵蓋自衞隊基地、核電廠及其他具國安敏感性的設施周邊。2024財年共計有3,498宗外資購地交易紀錄，其中來自中國的交易達1,674宗居首，其次為台灣買家，韓國排名第三。日本經濟安全大臣小野田紀美指出，政府已持續監測這些外資土地用途，如發現涉及妨礙重要設施正常運作的情形，將依《經濟安全保障推進法》採取警告、命令或要求停止使用等措施。她並強調，目前尚未發現明顯違規案例，但當局將強化追蹤並「不排除採取更嚴厲的防範手段」。

【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，新出爐的數據顯示，日本出口連續第三個月成長，美國和歐盟的需求大幅上升，抵消對中國出口的下降。日本財務省週三公佈的數據顯示，11月出口年比值成長6.1%，主要得益於半導體零組件和醫療用品成長。經濟專家此前預測增幅為5.0%。當月對美國的出口成長8.8%，而對歐盟出口額飆升19.6%。日本對美國的貿易順差為7,398億日圓(48億美元)，較去年同期成長11.3%。自美國總統川普1月開始第二個任期以來，日本對美國一直保持貿易順差，這意味著儘管川普試圖透過提高關稅來縮小美國貿易逆差，但貿易失衡的局面依然存在。這份數據顯示，11月份日本進口較去年同期增長1.3%，增幅小於經濟專家預估中值的3.0%。未經調整的數據顯示，11月份日本整體貿易順差3,223億日圓。

【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，日本財務大臣片山皋月表示，日本政府和日本央行的想法並無分歧。片山皋月向媒體表示，日本央行與政府之間的溝通非常順暢，比以往任何時候都好。片山皋月指出，作為即將進行的稅改內容之一，免稅收入門檻將從目前的160萬日圓提高到178萬日圓，預計將導致稅收收入減少6,500億日圓(42億美元)。片山皋月表示，在編制2026財政年度初步預算時，她將力爭降低債務占GDP的比重，同時也致力提升市場對日本公共財政的信任。

【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，日本首相高市早苗領導的執政聯盟正在討論自2027年起上調所得稅，為增加國防開支籌集資金。根據稅制改革方案的最新草案，自民黨提議自2027年1月起，將所得稅各稅級的稅率上調1個百分點。草案指出，實際稅負暫時不會變化，因為為2011年地震而設立的重建附加稅將同步下調同等幅度。根據日本媒體報導，執政聯盟夥伴日本維新會上週仍在考慮是否支持這一提案。執政黨目前處於匯總下一財政年度稅制改革方案的最終階段。方案可能在本週較晚時簽署，然後提交內閣審批，並於明年初遞交國會辯論。

【財訊快報／陳孟朔】路透報導，近期加密資產大幅回檔後，投資人風險偏好明顯降溫，資金不再一味追逐高槓桿與高估值敘事，而是轉向更講究部位控管與風險對沖的配置方式。隨著現貨、現貨ETF、期權與期貨、礦企與資產負債表型公司、交易平台與基礎設施商等投資載體快速擴張，不同工具之間的波動與回撤差異被放大，市場開始更在意「如何持有」而非「只買方向」。比特幣一度自高點回落超過三成，兵臨八萬美元整數關口後，連帶打擊以持幣作為公司儲備、並透過發股或發債加槓桿買幣的所謂比特幣金庫型公司。過去股價長期相對其持幣淨值維持溢價，吸引追逐槓桿敘事的資金，但當幣價下跌時，溢價快速坍塌、股價跌幅往往放大於幣價本身，讓投資人重新評估「為溢價買槓桿」的合理性，也使得這一類資產更容易被市場視為局部泡沫而非長期結構性機會。同樣承壓的還包括多家加密挖礦公司。這些公司過去憑藉長約電價與比特幣曝險成為熱門標的，如今又把成長敘事延伸至AI數據中心，試圖以算力與電力資產切入科技大廠需求，但高負債、轉型資本支出與現金流能見度，讓市場在宏觀環境轉弱時更敏感。多家機構估算，美國數據中心到2028年前的電力缺口龐大，若部分礦場轉作AI用途可緩解一

【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，新出爐的數據顯示，日本關鍵通膨指標連續第二個月維持在3%，表明物價壓力持續存在。根據日本總務省週五公佈的數據，11月份不包括生鮮食品在內的消費者物價指數年比值上漲3%，漲幅與前月持平，增幅與經濟專家的預期中值相符。11月份總體CPI也符合分析師2.9%的預期，剔除能源價格的CPI指標上漲3%，漲幅較前月略有放緩。週五稍晚日本央行將發布最新的利率決策，一般預計央行將把基準利率上調至30年來的最高水準的0.75%。50位受訪經濟專家均作此預測。隨著日本央行繼續引導政策向中性方向發展，週五公佈的數據可能會讓投資者把焦點放在2026年的後續升息步伐上。11月份核心通膨率已連續44個月保持在或高於日本央行2%的目標。市場參與者將關注週五稍晚時日本央行行長植田和男的講話，任何擔憂通膨粘性的言論都可能揭示明年的升息速度。