日本計畫調高免稅門檻，片山皋月稱財政政策與日銀立場一致

【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，日本財務大臣片山皋月表示，日本政府和日本央行的想法並無分歧。片山皋月向媒體表示，日本央行與政府之間的溝通非常順暢，比以往任何時候都好。片山皋月指出，作為即將進行的稅改內容之一，免稅收入門檻將從目前的160萬日圓提高到178萬日圓，預計將導致稅收收入減少6,500億日圓(42億美元)。片山皋月表示，在編制2026財政年度初步預算時，她將力爭降低債務占GDP的比重，同時也致力提升市場對日本公共財政的信任。

【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，野村控股方面表示，最新的短觀調查以及日本薪資報告顯示，日本央行本週稍晚時升息不存在障礙。有韌性的經營狀況以及未來數年的消費者物價指數展望強化了日本央行本週五可能升息25個基點的預期。利率交換市場預計央行本週將政策利率上調至0.75%的可能性為95%，並預計到2026年10月將再次升息。由Yujiro Goto領銜的野村控股策略分析師團隊在報告中寫道，日本央行過去的升息曾推高企業的借貸成本。然而，企業尚未認為這些升息具有足夠的緊縮力道，從而對其經營活動造成顯著影響。他們補充稱，在週一稍早時公佈的最新調查中，大多數企業表示現金流狀況「良好」。儘管野村認為日本央行可能在本月會議上不對中性利率預估進行重大更新，但預計央行可能會繼續認為實際政策利率仍低於中性利率，因此依然寬鬆。

【時報編譯柳繼剛綜合外電報導】日本央行15日公布調查結果，10到12月的第4季期間，日本大型製造業的信心指數創下4年新高，路透社指出，這表示日本經濟具有韌性，美國新關稅政策帶來的衝擊似乎有限。 經濟學家指出，日本央行將在18與19日召開最新的政策利率會議，聯準會在上周如預期般降息一碼，相反地，日本央行這次則是有機會向上調升一碼，尤其是日本企業的信心再度回籠且創新高。 從上述的短觀(tankan)報告可知，這個衡量日本大型製造業信心的整體指數，到12月底的這一季為正15，高於9月的正14，符合市場所預測的。同時，第4季的短觀也是連續第3季走高，重寫2021年12月以來新高點。 另外，日本大型非製造業的信心指數，本季為正34，跟第3季一樣沒變，預估值則為正35。此短觀數據中，大日企預計在2026年3月底結束的2025財年期間，資本支出估增12.6%，大於預估值12%。 因美國新關稅政策的實施，日本GDP在7到9月的3個月內出現萎縮，同時，出口也減少。但分析師預測，在出口以及工廠產出復甦之後，10到12月的經濟可望反彈。 日本通膨已連續3年多都在日本央行目標值2%以上，物價上漲的商品還在不斷

【財訊快報／劉敏夫】外電引述首爾經濟日報的報導指出，韓國央行一位要求匿名的官員表示，韓國央行週五將召開內部會議，討論外匯以及日本央行利率決策的影響。各方關注的焦點在於這項會議結束之後是否會宣布穩定外匯市場的措施。週五日本央行將發布最新的利率決策，一般預計央行將把基準利率上調至30年來的最高水準的0.75%。

日本央行（日銀）15日公布備受關注的「短觀」調查顯示，10到12月日本大型製造商的企業信心指數創下四年新高，進一步強化市場對日本央行升息的預期。

【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，日本央行週五將基準利率上調至1995年以來最高水準，符合市場參與者的普遍預期。日本央行週五發布政策聲明指稱，行長植田和男及政策委員會在為期兩天的會議結束後，將隔夜拆借利率由0.50%，向上調升一碼至0.75%。此前50位受訪經濟專家均預測會升息，這也是植田和男上任以來首次所有分析師都預測升息。植田和男本月初曾異常明確地發出即將升息的信號。而他將在週五稍晚召開記者會，市場參與者將關注他的講話，任何擔憂通膨黏性的言論都可能揭示明年的升息速度。

MoneyDJ新聞 2025-12-15 06:07:41 蔡承啟 發佈日本央行(日銀、BOJ)將在12月18-19日舉行今年最後一次金融政策決策會議(貨幣會議)，而據悉決定貨幣政策的日銀政策委員中、預估將有過半數支持升息，日本利率可能將從0.5%調升至0.75%、將創下30年來新高紀錄。 日經新聞上週五(12日)報導，日銀將進入最終調整階段、計劃在18-19日舉行的貨幣會議上將政策利率自現行的0.50%進行調升，目前最有可能的方案是調升25個基點至0.75%，將讓日本利率創下30年來(1995年以來)新高紀錄。 據報導，總裁植田和男等日銀執行層已暗示將提出升息議案。用來決定貨幣政策的日銀政策委員會由總裁(植田和男)、2位副總裁(冰見野良三和內田真一)以及6位審議委員組成，議案採多數決，因此只要5位政策委員贊成就可通過。根據日經新聞的採訪，9位政策委員中、預估過半數會支持執行層的升息提案。現階段、沒有委員明確表態反對，且日本政府內部也越來越多人容許升息。 日銀此次若升息，將是繼2025年1月之後、睽違11個月來首度升息。1990年代日本泡沫經濟崩壞，日銀在1995年9月將當時相當於政策

【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，美國和日本官員舉行會談，就關稅協議中的投資目標進行討論。根據日本政府發布的新聞稿，美日兩國一個負責審議雙邊關稅協議中戰略投資的委員會週四舉行了線上會議。與會者包括美國商務部和能源部的官員，以及日本經濟產業省和財務省的官員。雙方就潛在項目交換了意見，並同意繼續密切合作。此前已有消息指稱，美日將審議能源項目，有可能會成為兩國5,500億美元聯合基金的首批投資。

【財訊快報／陳孟朔】路透報導，日本央行(日銀，BOJ)最新短觀(Tankan)顯示，大型製造業景氣判斷指數12月這一季(第四季)升至+15，較第三季的+14有所改善，連三季走升並創2021年12月以來新高，反映企業在外部關稅干擾下仍能維持接單與產出韌性；大型非製造業指數同季維持+34不變，整體企業信心站上高檔區間。不過，短觀同時揭示「當下強、預期弱」的結構：企業普遍預期3個月後景氣轉差，主因對美國關稅變數與內需消費偏弱的擔憂未解，加上人力短缺與成本上升壓力仍在，使企業在轉嫁成本與需求承受度之間需更精細拿捏，令後續景氣擴張的斜率存在不確定性。 短觀偏強的現況與企業仍維持資本支出擴張(大型企業2025會計年度資本支出預估增12.6%，截至2026年3月止)的訊號，被市場視為支撐日銀進一步正常化的關鍵證據之一，強化外界對日銀在12月18至19日會議把短期政策利率自0.5%上調至0.75%的押注；但日銀官員亦釋出對前景風險的警覺，意味升息即使落地，後續節奏與中性利率溝通仍將偏審慎，以免對匯率、債券殖利率與消費端造成二次衝擊。數據公布後，市場焦點將從「是否升息」轉向「升息後怎麼走」。交易員認為，

儘管日本央行是 2025 年唯一升息的主要央行，日元對美元表現卻是主要貨幣中最差的一個。即使進一步收緊貨幣政策，也無法保證日元能脫離「干預危險區」。 市場預期，日本央行將於週五 (19 日) 啟動漸進式升息循環，將利率調升 1 碼至 0.75%，創下 30 年新高。利率期貨顯示

【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，新出爐的數據顯示，美國12月份企業活動增速降至六個月來最低，而投入價格指標則跳升至逾三年最高。週二公佈的數據表明，標普全球12月綜合採購經理人指數(PMI)初值下降1.2點至53。讀數高於50榮枯關鍵水位，顯示器業活動呈現擴張態勢。這份數據的綜合支付價格分項指數上升近3點至64.1。標普全球市場財智首席商業經濟專家Chris Williamson在聲明中表示，一個主要擔憂是成本上升，通膨大幅跳升至2022年11月以來最高水準。價格上漲再次被廣泛歸咎於關稅，最初對製造業的影響如今正日益擴散至服務業，進一步加劇成本負擔問題。服務提供商投入成本指標也攀升至2022年11月以來最高。收費價格指標顯示價格創2022年8月以來最快上漲速度。價格壓力加劇和企業活動成長放緩凸顯聯準會面臨的挑戰。雖然決策者在過去三次會議上降息以支撐走軟的就業市場，但仍有多位官員擔心通膨頑固難降。標普全球綜合就業分項指數下降1.4點，進一步滑向顯示就業停滯的水準。服務業就業指標為4月以來最低。報告顯示，成本擔憂、需求疲軟和經濟不確定性限制了就業成長。綜合訂單分項指數顯示，這是自2024年

日本 11 月消費者物價年增率降至 2.9%，但已連續 44 個月高於日本央行 2% 目標，強化市場對升息的預期。在經濟萎縮壓力下，日銀政策抉擇備受關注，日元隨數據小幅走升。

【財訊快報／劉敏夫】日本股市週二走跌，人工智慧相關業者股價紛傳跌聲，隨甲骨文公司進一步下滑跌勢起舞，同時，在美國就業數據和日本央行即將公佈的利率決議前夕，投資人態度也變得謹慎。收盤時，東證第一部指數下跌60.97點或1.78%，報3,370.50點；日經225指數則是下滑784.82點或1.56%，報49.383.29點。T&D資產管理公司首席策略分析師Hiroshi Namioka表示，市場情緒依然疲軟，包括藤倉等那些因人工智慧熱潮而買進的股票，特別容易遭到拋售。同時，週一美國股市表現疲軟也加劇了日本股市的避險情緒。Namioka補充稱，投資人也等待稍後公佈的美國就業數據，目前持觀望態度。他也表示，一些投資人可能也會等到週五日本央行決議公佈後再做決定。此外，日圓兌美元小幅走強也意味著出口相關類股難以獲得上漲動力。在個股表現方面，藤倉股價下跌6.73%；營收逾五成來自北美市場的汽車製造大廠豐田汽車股價下滑0.60%；金融控股商瑞穗金融控股股價滑落3.62%；半導體製程設備生產商東京威力科創股價則是下降0.55%。

【財訊快報／劉敏夫】外電引述朝日新聞的報導指出，未具名防衛省官員透露，日本政府計畫在2026財政年度預算草案中編列超過9兆日圓的國防開支。這一預算規模將超過2025財政年度初始預算中的創紀錄約8.7兆日圓。

【財訊快報／陳孟朔】外電報導，日本銀行協會會長半澤淳一(Junichi Hanzawa)最新表態稱，日本央行(日銀)加息的可能性已顯著升高。市場人士解讀，隨通膨韌性與薪資成長延續，加上金融正常化進程進入關鍵窗口，銀行業界對日銀升息的心理門檻正快速下降。交易員指出，相關談話強化市場對日銀政策會議(12月18日至19日)調整利率的押注，帶動日圓短線偏強、日債殖利率走升，利率敏感類股亦呈現分歧走勢。分析師認為，若日銀推進升息，核心訊號將是對「薪資-物價循環」更具信心，並試圖把政策利率逐步拉回更貼近名目經濟增速的區間。在此架構下，市場關注的不僅是單次升息幅度，更在於會後措辭是否暗示後續仍保留續升空間，以及對金融環境收緊節奏的容忍度。市場人士提醒，升息預期升溫將同時推升日圓資金成本與全球套利交易波動，並改變資產定價的「無風險利率錨」。短線上金融類股相對占優，但出口導向企業可能面臨匯率端逆風；若日圓升值速度過快或金融條件收緊超出預期，對風險資產的壓力也可能擴散至區域市場。

日本央行本週五 (19 日) 將召開貨幣政策會議，日本汽車工會聯合會主席金子晃浩（Akihiro Kaneko）針對市場普遍預期的升息發出警告，擔憂若此舉導致日元大幅升值，將嚴重影響企業在下一財年提高薪資的能力。 金子晃浩強調，劇烈的匯率波動會吞噬出口商的預期利潤，使企業難以實

（中央社東京2025年12月18日綜合外電報導）日媒披露，日本政府計劃把申請成人護照的手續費，調降到約9000日圓（約新台幣1800元），以及調漲外國人申請一次性簽證的費用，但預料不影響持短期入境日本免簽的旅客。日本放送協會（NHK）17日報導，日本公民申辦護照分為書面與線上管道，且申辦手續費會依管道而相差約400日圓。依日本現行規定，申辦10年為期限的護照費用約1萬6000日圓；申辦5年為期限護照的手續費，則細分為12歲以上約1萬1000日圓，未滿12歲約6000日圓。對此，日本政府計劃調降10年為期護照的手續費7000日圓，調降後的價格為9000日圓左右；而5年為期限護照的手續費，未滿18歲者則一律調整為4500日圓左右。而日本政府也打算停止發行以5年為期限的成人護照。日本官方希望藉此減輕日本公民前往海外時申辦護照的負擔。同時，日本政府與在野黨也考量外國觀光客增加，考慮調漲旅客離開日本時所課徵的國際觀光旅客稅（出國稅）。另外，日本政府自1978年以來從未調整發放給外國人的一次性簽證費。接下來，日本政府計劃把這個費用，從現行的3000日圓，調升到1萬5000日圓（約新台幣3090元）

【財訊快報／陳孟朔】路透報導，日本央行(日銀)傳最快可能在2026年1月起，開始出售其長年累積的大量交易所交易基金(ETF)持倉；市場人士指出，日銀將採取「循序漸進、低可見度」的方式啟動退場，以降低對日股與資金面的衝擊。日本央行數據顯示，截至9月底，日銀持有ETF市值約83兆日圓、帳面價值約37.1兆日圓，規模仍屬全球主要央行中極具代表性的非常規資產配置；依9月政策委員會既定原則，日銀規劃按帳面價值計，每年出售約3300億日圓ETF，並分散銷售時點，以避免市場波動。知情人士表示，日銀希望本輪ETF處分能複製過去處理金融危機後「買入之銀行股」的經驗，也就是以長期、穩定節奏逐步減碼，讓市場幾乎難以察覺；該批銀行股的出售歷時近10年，並已於今年7月告一段落，期間未對金融市場造成明顯擾動。交易員稱，日銀傾向維持每月穩定的減持速度，核心立場仍是把市場波動壓到最低；但若出現類似2008年全球金融危機等級的系統性事件，不排除暫停出售以維持金融穩定。由於現行出售速度推算整體退場可能拉長至數十年、甚至逾百年，日銀如何在「緩慢去風險」與「不擾動市場」間取得平衡，將成為日股中長期定價的重要變數之一。

【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，新出爐的數據顯示，日本10月份核心機械訂單月比值上揚，連續第二個月上揚，表現也優於預期。日本內閣府公佈的數據顯示，10月份衡量民間設備投資領先指標，也就是扣除船舶與電力項目後的核心機械訂單額為9,930億日圓，較前月的9,280億日圓增加7.0%。此前調查統計顯示經濟專家預估中值為下滑1.8%。前月數據為月增4.2%。與去年同期相較，10月份核心機械訂單則是上揚12.5%，經濟專家預估中值為上漲3.6%。前月數據為年增11.6%。這項數據顯示，10月份來自製造業的機械訂單額較前月減少13.3%，較去同期增加3.3%；來自非製造業的機械訂單則是較前月增加13.5%，較去年同期減少7.4%。包括政府需求和國外需求在內的當月訂單總額為3兆900億日圓，較前月的3兆3,140億日圓減少6.8%。與去年同期相較則是下滑9.9%。

【時報編譯柳繼剛綜合外電報導】日經在前個交易日一度跌至兩周新低後，17日在科技類股帶領下走高，早盤結束時暫收49,553.71點，漲0.35%或170.42點。東證收3,371.65點，微幅上漲0.034%，幾乎收在平盤。 分析師表示，如果日經的漲勢能延續到午盤，就可望結束先前連兩天收黑的頹勢。不過，分析師認為，在日本央行本周公布最新貨幣政策之前，市場還是以觀望為主，不太容易會大幅進場。 路透社指出，根據目前調查結果，受訪專家大都預測日本央行將在19日升息一碼，也就是25個基本點，日本利率將從目前0.5%升到0.75%，且創下30年來新高。 分析師補充，科技族群陸續反彈下，投資人先獲利了結再說，日經指數在2025年結束前的走勢，現在看起來並不明確，因為只有小幅震盪，況且年底法人多數都要去度假，不過，相對而言，散戶買進卻比較積極些。 晶片類股中，設備商愛德萬測試漲1.59%，東京威力科創漲0.6%，但迪思科卻跌1%。另外，知名衣服品牌Uniqlo母公司迅銷漲 0.87%，機器人製造商發那科更是大漲2.68%。 人工智慧AI概念股漲跌互見，例如軟銀跌0.88%，電線電纜製造商藤倉也跌0.2

【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，瑞穗證券方面表示，日本央行鴿派升息可能會推動美元/日圓邁向158日圓關卡。瑞穗證券策略分析師Masafumi Yamamoto和Masayoshi Mihara在報告中表示，市場已消化了日本央行在週五政策會議上升息的預期，不過，一旦央行行長植田和男沒有透露下次升息的信號，日圓將面臨下滑壓力。這份報告指稱，在鴿派升息情景下，這種情況似乎更有可能發生，美元兌日圓匯率可能會測試157日圓水準，並有可能升至11月20日觸及的近期高點157.89日圓。另一方面，如果植田和男的言論提前了市場對下次升息的預期，那麼焦點將集中在美元兌日圓能否跌破12月5日觸及的154.35日圓關卡。同時，隨著海外市場進入假期，外匯市場可能基本持穩，或者延續日本央行政策調整後的趨勢。