人民幣早盤徘徊15個月高點、續攻轉謹慎，CNH升勢在7.03處卡關

【財訊快報／陳孟朔】人民幣兌美元週五早盤持續在15個月高位附近整理，在中間價延續大幅度波動、續創波段新高的背景下，多方對匯價進一步挺進轉趨審慎，追價動能明顯降溫。在岸人民幣(CNY)與離岸人民幣(CNH)升勢分別受限於7.04與7.03關口，呈現高位拉鋸格局。交易員表示，近期匯價走強主要受風險情緒改善、美元回落與資金面偏向影響，但中間價波動加大使市場更傾向以區間操作為主，短線獲利了結與部位調整同步升溫。若後續缺乏新的催化劑，人民幣即便維持偏強基調，短線也可能以「緩升、震盪」方式消化漲幅，關鍵仍在於中間價指引與美元走勢能否繼續提供順風。與此同時，外匯市場也在重新校準美國聯準會(Fed)後市利率路徑。市場人士指出，在通膨降溫與景氣韌性並存的情境下，Fed的政策基調更可能走向「降息但不急、偏重確認」：一方面，鮑威爾(Jerome Powell)與多數決策官員仍需觀察通膨回落是否具持續性，尤其服務類價格與薪資增速一旦再度黏著，將限制降息空間；另一方面，若後續數據延續降溫、金融條件未明顯轉鬆，Fed可能以較慢節奏下調利率、並強調依賴數據，以避免市場過度提前定價寬鬆。再加上白宮對「更低利率」的公開態度，以及下一任主席人選不確定性升高，政策預期的波動本身也可能成為美元與人民幣短線拉鋸的重要變數。中間價為7.0550兌1美元，為2024年9月30日(7.0074)以來最高，繼上日小幅回調10個基點或0.01%後，上調33個基點或0.05%。美元指數最新報98.452，連續兩天反彈0.29%後，續升0.03%。12月11日觸及的98.134為逾兩個月低點。CNY最新報價來到7.0409元兌1美元，繼上日小升0.04%後，續升0.01%。12月18日的7.0403為去年9月30日(7.0099元)以來的15個月最高。CNH最新報價持平在為7.0351，上日反彈0.11%，12月18日的7.0309元為2024年10月2日(7.0061元)以來近15個月新高。

【財訊快報／陳孟朔】中間價反向上調並再創波段高位之際，美元指數延續弱勢基調，帶動人民幣週二走勢再度轉強，改寫近15個月新高。其中，離岸人民幣(CNH)一度突破7.04元阻力，CNY連四彈暫受限在7.04元關口。市場人士指出，近期美元回落與風險偏好回溫，使亞幣普遍受惠，而人民幣在中間價引導與市場預期配合下表現相對突出。外匯交易員表示，美元走弱的主因在於市場等待美國因政府停擺延後公布的就業與通膨等關鍵數據，並重新評估聯準會(Fed)後續政策路徑；在不確定性未釐清前，美元多頭暫以防守為主，為人民幣提供外部支撐。同時，市場亦關注本週多家主要央行議息結果與風險事件發展對資金流向的影響。中間價為7.0602兌1美元，為2024年9月30日(7.0074)以來最高，上調54個基點或0.08%，前一個交易日下跌18個基點或0.03%。美元指數最新報98.305，繼上日跌0.09%後，續跌4個基點，盤初的98.248與12月11日觸及的兩個月低位98.134相去不遠。CNY最新報價為7.0443兌1美元，連續三天反彈0.29%後，追高0.05%，盤初的7.0436元為去年9月30日(7.0099元)以來

離岸人民幣兌美元匯率16日再次升破7.04元，盤中一度升至7.0373元，創2024年10月4日以來新高。在岸人民幣兌美元匯率盤中最高升至7.0417元，創下2024年10月8日以來新高。

人民幣兌美元中間價16日報7.0602元，較上個交易日升54個基本點，創2024年10月9日以來逾14個月新高。人民幣兌美元在岸價（CNY）高開31個基本點，報7.0474元。

人民幣兌美元中間價19日報7.0550元，較上個交易日升33個基本點，創2024年9月30日以來逾14個半月新高。人民幣兌美元在岸價（CNY）低開1個基本點，報7.0420元。

近期受美元走弱等因素影響，人民幣表現持續強勁。人民幣兌美元在岸價、離岸價15日盤中更一度雙雙升破7.05元，來到7.04元區間，續創逾一年新高。專家普遍認為，在官方放手下，短線人民幣仍有升值空間，明年有望升破整數7元關口。

【時報-台北電】近期受美元走弱等因素影響，人民幣表現持續強勁。人民幣兌美元在岸價、離岸價15日盤中更一度雙雙升破7.05元，來到7.04元區間，續創逾一年新高。專家普遍認為，在官方放手下，短線人民幣仍有升值空間，明年有望升破整數7元關口。 人民幣兌美元中間價15日報7.0656元，較上日跌18個基本點。不過中間價的小幅下調並未影響即期市場行情，在岸價與離岸價15日早盤穩步走強，在岸價盤中最高來到7.0465元，離岸價最高來到7.0402元，即將叩關7.04元。在岸官價15日收報7.0505元，上漲49個基本點，續創2024年9月30日新高。離岸價晚間9點維持在7.0410元附近震盪。 今年以來，在岸價累計漲幅達3.52％，中間則價累計漲幅1.73％。 新浪財經報導，近期美元指數持續疲弱，以上周來看，先是受美國聯準會將「鷹派降息」的預期下，美元小幅走高，隨後市場認為聯準會「不夠鷹」，拖累美元指數加速回落，非美貨幣因此順勢反彈。 展望接下來人民幣走勢，中金公司研究部外匯研究首席分析師李劉陽表示，在美元走勢偏弱、年末結匯需求穩定的背景下，人民幣有望維持溫和偏強。儘管中間價升值較緩，但並未走平

人民幣強彈之勢未歇，人民幣兌美元在岸價和離岸價16日再雙雙走強。離岸價升破7.04元關口，最高來到7.0363元，在岸價亦升至7.04元附近震盪。隨著美元指數走疲、大陸官方有意引導人民幣緩升的背景下，人民幣近期有望挑戰整數7元關卡。

【時報-台北電】人民幣強彈之勢未歇，人民幣兌美元在岸價和離岸價16日再雙雙走強。離岸價升破7.04元關口，最高來到7.0363元，在岸價亦升至7.04元附近震盪。隨著美元指數走疲、大陸官方有意引導人民幣緩升的背景下，人民幣近期有望挑戰整數7元關卡。 人民幣兌美元中間價16日調升54個基本點、報7.0602元，續創2024年10月9日以來最高，釋出持續引導人民幣升值的訊號。市場亦心領神會，離岸價旋即升破7.04元關口。 在岸價16日同步走高，盤中最高升至7.0415元，官價收報7.0425元，漲80個基本點，仍為2024年9月30日以來新高。 今年以來，人民幣呈現震盪走升趨勢。4月時一度因美國祭出對等關稅，在岸、離岸價曾貶破7.3元。不過隨著中美貿易協商出現樂觀進展，加上中美元首會談等利多消息，人民幣下半年開啟一波緩升行情。今年截至12月16日，中間價累計升幅1.8％，在岸價累計升幅更達到3.64％。 澎湃新聞報導，東方金誠首席宏觀分析師王青表示，首先是近期美國聯準會降息前後，美元指數持續下探跌破100，帶動包括人民幣在內的非美貨幣普遍升值，此外年底臨近，企業結匯需求增加，也帶動人民幣季

【財訊快報／劉敏夫】在岸與離岸人民幣兌美元匯價週四連袂走強，因有報導指稱出口行業對匯率升值承受力增強。根據中國外匯交易系統，盤中在岸人民幣兌換美元升值0.02%，報7.0429人民幣兌換1美元。香港離岸市場人民幣兌美元匯價盤中升值0.03%，來到7.0380人民幣的價位。根據統計資料顯示，盤中12個月期人民幣兌換美元無本金交割遠匯(NDF)報價來到6.9050元人民幣兌1美元，顯示交易商預計人民幣1年內將升值約1.96%。中國人行週四將人民幣兌換美元參考中間匯價由週三的7.0573元人民幣，略微調弱至7.0583元人民幣的水準，較市場預測均值的7.0430元人民幣偏弱。學習時報週三刊登中央政策研究室原副主任鄭新立的署名文章指稱，隨著中國出口結構由勞動、資源密集型為主向技術、知識、資本密集型為主轉變，對人民幣匯率升值的承受力增強，人民幣市場匯率向實際購買力升值是必然趨勢。這篇文章指稱，設想2035年人民幣對美元匯率為6:1，屆時中國人均GDP可達2.6萬-2.8萬美元。未來5年中國經濟成長速度保持在5%左右，可為2035年人均GDP達到中等已開發國家水準打下堅實基礎。

【財訊快報／陳孟朔】外電報導，資金流向最新訊號顯示，全球風險偏好正在「從追價轉向挑選」，整體資金配置更強調防守與彈性。以截至12月10日止一週觀察，全球股票基金僅淨流入58億美元，降至3個月來最少，反映投資人對股市加碼態度明顯收斂。不過，美股基金仍維持韌性，同期連續第13週呈現淨流入，金額約16億美元，顯示資金並未全面撤離風險資產，而是更集中配置於流動性最佳、基本面能見度相對較高的市場，市場人士普遍解讀為「降槓桿但不清倉」的結構。在防守與波動資產端，黃金基金當週吸金23億美元，加密貨幣基金吸金12億美元，後者更創9週以來最多。資金一方面降低對傳統股市的曝險，另一方面轉向能對沖不確定性、或具高波動交易屬性的標的，呈現「一邊減槓桿、一邊找避險與波動」的配置輪廓。同日，聯準會(Fed)內部對降息節奏的分歧亦升溫，市場對政策路徑的定價敏感度同步提高。芝加哥聯邦準備銀行總裁古爾斯比(Austan Goolsbee)傾向等待更多數據，以判斷關稅對通膨的影響是否僅屬暫時性；堪薩斯聯邦準備銀行總裁施密德(Jeffrey Schmid)則強調通膨仍偏高、經濟動能尚在，因此主張按兵不動。交易員認為，在「資

【財訊快報／陳孟朔】中媒報導，中國人民銀行(人行)上週五公布，今年首11個月新增人民幣貸款15.36兆元(下同)，按此推算，11月新增貸款約3900億元，低於市場預期，反映信貸需求與投放節奏仍偏審慎。分部門看，首11個月住戶貸款增加5333億元，其中短期貸款減少7328億元，中長期貸款增加1.27兆元，顯示居民端短期融資意願偏弱，但中長期(多與按揭相關)仍維持增量。企(事)業單位貸款增加14.4兆元，當中短期貸款增加4.44兆元，中長期貸款增加8.49兆元，票據融資增加1.31兆元；非銀行業金融機構貸款則減少332億元。存量指標方面，11月底人民幣貸款餘額271兆元，年增6.4%。貨幣供給方面，廣義貨幣(M2)餘額336.99兆元，年增8%；狹義貨幣(M1)餘額112.89兆元，年增4.9%；流通中貨幣(M0)餘額13.74兆元，年增10.6%。資金面同步顯示存款擴張仍快於信貸。首11個月人民幣存款增加24.73兆元，11月底人民幣存款餘額326.96兆元，年增7.7%。同期間社會融資規模增量累計33.39兆元，較上年同期多3.99兆元，其中對實體經濟發放的人民幣貸款增加14.93兆元

外匯市場近期熱議人民幣兌美元升破 7.0 心理關口的可能性，離岸人民幣兌美元匯率 (USDCNH)周一 (15 日) 收報 7.048，逼近 7.05 關口，中國央行當日

（中央社記者何秀玲台北2025年12月18日電）台股今天開低震盪，盤中一度翻紅，終場下跌56.64點，收27468.53點，終場守住季線27383點，跌幅0.21%，成交值新台幣4464.05億元；權王台積電以1430元平盤作收。投顧表示，指數近期波動較大，產業訊息變化與美國聯準會（Fed）利率政策前景為主要原因。其他權值股表現，鴻海下跌0.5元至216元，聯發科下跌5元至1420元，廣達下跌5元至260元。電子類股指數下跌0.26%、金融類股指數上漲0.12%，代表中小型股票的櫃買指數下跌0.79%。受惠美光發布優於預期的財報利多消息，記憶體族群表現不俗，南亞科終場上漲3.34%、力積電上漲2.01%、華邦電與旺宏分別上漲0.81%、0.8%。另外，BBU概念股今天表現強勢，加百裕、興能高分別以44.65元、41.55元攻上漲停，新盛力上漲1.44%。

【財訊快報／陳孟朔】外電報導，美國總統川普週四表示，正面試3到4名聯準會(Fed)主席候選人，將在未來幾週內決定提名人選，以接替現任主席鮑威爾(Jerome Powell)。川普指出，尚不確定是否會在年底前公布，但強調決定會很快出爐，並稱候選人「每一位都會是不錯的選擇」。在外界點名的候選人中，川普透露週三再度與Fed理事沃勒(Christopher Waller)會面，並稱讚對方「非常出色」，強調其在Fed任職時間長、資歷完整。川普也公開肯定Fed監管副主席鮑曼(Michelle Bowman)，但未明確確認她是否列入最終名單。此外，川普上週受訪時曾提及白宮國家經濟委員會主任哈塞特(Kevin Hassett)與前Fed理事沃爾許(Kevin Warsh)為熱門人選之一，並稱「兩位Kevin都很棒」，同時表示仍有其他人選值得考慮。市場人士解讀，白宮對人選的放風節奏，正把焦點從單一名字轉向「政策取向」本身，亦即未來Fed對降息的態度可能更積極。利率立場方面，川普近期多次呼籲大幅降息，甚至表示利率應降至1%或更低，以推動房貸成本下降。Fed 12月10日結束年內最後一場例會，做出連續第三次

【財訊快報／陳孟朔】媒體報導，提出「美元微笑論」的知名匯市專家、Eurizon SLJ Capital執行長任永力(Stephen Jen)指出，人民幣在2026年可能延續升值趨勢，核心原因在於中國決策者與多數主要經濟體都將更強人民幣視為「符合彼此利益」的選項。任永力在最新報告中設定2026年底人民幣兌美元目標價6.25，推算名目雙邊匯率升值幅度約12%。不過，他同時強調，若以實際有效匯率衡量，升值幅度可能僅約4%，屬「溫和可控」的走勢，既不至於明顯傷害中國國際收支結構，亦可對中國資產價格與風險溢價形成支撐。報告並提出更具政策含意的判斷：全球對「軟人民幣」的容忍度正在下降，而北京也逐步意識到，偏弱匯率未必帶來淨利益，反而可能加劇產能過剩、內需疲弱與巨額貿易順差相互強化的循環，並在外部摩擦升溫的背景下，提高政策被動性。此外，報告提及中國提出2020年至2035年整體收入翻番目標，若以美元口徑衡量，人民幣偏弱將對目標達成形成掣肘；在此框架下，讓人民幣更「強而穩」被視為兼具內外平衡的選擇。

【時報-台北電】綜合陸媒報導，大陸人民銀行19日以固定利率、數量招標方式，展開7天期逆回購操作562億元(人民幣，下同)，中標利率1.4%不變；連續兩天進行14天期逆回購。 14天期逆回購同樣以固定數量、利率招標、多重價位中標方式，資金規模1000億元。單日逆回購到期1205億元，公開市場淨投放357億元。 大陸國家金融與發展實驗室特聘高級研究員指出，人行選在此時重啟14天期逆回購，有助於緩解短期流動性波動。 在岸人民幣兌美元今開盤微跌，報7.0420；截至發稿報7.0412。(編輯：廖小蕎)

【時報-台北電】由於市場參與者對美國聯準會(Fed)於1月降息抱持期望，同時Fed理事表示當前高於目標的通膨並未反映供需基本面，實際通膨接近設定的2%目標，令盤中金價走勢持高；截至台北時間12月16日上午10點20分止，貴重金屬亞洲電子盤如下： 2月黃金上漲2.1美元，報每盎司4337.3美元。 3月白銀上漲0.321美元，報每盎司63.910美元。 1月鉑金上漲32.4美元，報每盎司1843.3美元。 3月鈀金上漲26.90美元，報每盎司1650.00美元。(編輯：王聖為) (商品行情網)

【財訊快報／陳孟朔】美國延後公布的就業數據優於預期，但失業率走升令市場解讀偏「混合」，導致美元指數16日跨步走低後，在東京匯市週三早盤止跌小彈，為三個交易日首升，但日圓、歐元和英鎊依舊上漲。美國11月新增非農就業6.4萬人，高於市場預估，但10月則為大減10.5萬人。同時，失業率由9月的4.4%升至4.6%，成為壓抑美元追價的關鍵變數。利率期貨定價顯示，市場對聯準會(Fed)明年1月28日會議按兵不動的機率升至75.6%，較一週前的近70%再度上修，凸顯投資人更傾向等待更多通膨與景氣證據再判斷降息節奏。美元指數最新報價為98.198，連續兩天急跌0.26%後，小彈0.05%；日圓兌美元報154.54，連兩天急彈0.7%後，再漲0.12%；英鎊報1.3424美元，連兩天急彈0.39%後，再漲0.01%；歐元報1.1751美元，繼上日小吐0.05%後，小彈0.03%。市場在日本央行決策前提高警戒，升息預期已被高度消化，但交易員同時關注是否釋出更偏鷹的後續緊縮訊號。匯銀人士表示，外匯市場本週核心仍圍繞主要央行決策與利率路徑再定價，美元短線走勢取決於就業放緩與通膨黏著之間的拉鋸，以及Fed是否

【時報-台北電】台股上周創下28,568點歷史新高後遭遇獲利了結賣壓，資深台股分析師趙彭博指出，台股技術面月、季線呈現多頭排列，加上外資維持買超、本土資金買盤也保持強勢，看好短線整理過後仍有望再戰新高。本周投組首重聯合再生（3576）、大眾控（3701），再選入銘異（3060）、晟鈦（3229）與泰鼎-KY（4927）。 最新公布的美國消費者信心指數終止連月下滑，從11月的51回升至53.3，並優於市場原先預估，顯示家庭對經濟前景的悲觀情緒開始緩和。更重要的是，民眾對未來一年通膨的預測下降至4.1％，寫下今年以來新低。相較之下，勞動市場的訊號則較為保守，調查顯示，多數民眾認為明年失業率可能上升、工作機會不如以往容易取得，顯示企業在擴張與招募上的態度轉趨謹慎。整體而言，通膨放緩與就業降溫並行，使美國經濟呈現溫和降速的格局，有助支撐全球股市的穩定走勢。 美國聯準會（Fed）最新利率決策如市場預期，正式宣布降息1碼。真正令市場意外的是Fed宣布自12日起，每月買進400億美元短天期國債，成為這次會議中影響最大的一項亮點，也明顯提振市場情緒。 回到台股，台積電在填息後雖出現短線整理，但11月營

MoneyDJ新聞 2025-12-17 12:36:36 新聞中心 發佈綜合港媒報導，今(17)日人民幣兌美元中間價報7.0573，較前一交易日升值29基點，連兩日升值，續創去(2024)年10月9日以來的逾14個月新高，相較路透社預測偏弱近190點。 人民幣兌美元即期匯率(CNY)今早開高13點、報7.0412；盤中與離岸人民幣(CNH)均由升轉貶，截至12:25左右分別暫報7.0441及7.04。 經濟通通訊社引述分析指出，隔夜美元走勢繼續承壓，短期人民幣料延續穩中偏升。市場人士指出，外部貨幣籃子和內部市場供需仍利於人民幣中間價回升，不過，監管層保持對單邊預期的過濾，匯價走升幅度可能偏小。 凱投宏觀最新報告指出，中國潛在的財政刺激政策及資金流入股市，應能推動人民幣開啟新一輪升值，預計明(2026)年人民幣將溫和升值1%，低於今年3%的幅度。 ＊編者按：本文僅供參考之用，並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦，讀者務請運用個人獨立思考能力，自行作出投資決定，如因相關建議招致損失，概與《精實財經媒體》、編者及作者無涉。延伸閱讀：陸11月底M2年增