芝加哥聯儲總裁Goolsbee肯定11月通膨表現，暗示就業若穩可再降息

【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，美國聯準會芝加哥分行行長Austan Goolsbee稱讚顯示物價壓力降溫的11月通膨報告，稱其「有很多值得讚賞之處」。Goolsbee週四在福克斯商業頻道上表示，他知道這只是一個月的報告，永遠不應該過分依賴一個月的數據，但這一個月表現不錯。美國勞工統計局週四公佈的數據顯示，11月核心通膨年比增幅創2021年初以來最低水準，11月整體消費者物價指數(CPI)年比漲幅為2.7%。不過一些經濟專家警告稱政府先前的停擺可能導致數據失真。Goolsbee表示，如果就業保持穩定，通膨朝著聯準會的目標回落，他將樂於進行「相當幅度的」降息。

【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，新出爐的數據顯示，美國11月份核心通膨年比增幅創2021年初以來最低水準，通膨形勢意外出現改善，不過，美國聯邦政府先前的停擺加大了此份報告的解讀難度。美國勞工統計局週四公佈的數據顯示，11月份剔除波動性較大的食品和能源的核心消費者價格指數(CPI)年比值上升2.6%，11月整體CPI年比值漲幅為2.7%。美國聯邦政府此次停擺的持續時間創出紀錄，使得勞工統計局無法收集到大量10月的價格數據，不僅局限了該機構確定11月整體通膨月比值變化的能力，也使一些經濟專家指出，年比值數據可能也受到了影響。儘管存在諸多局限，該項報告仍帶來些許希望，也就是年初以來持續窄幅波動後，通膨壓力正在舒緩。勞工統計局表示，截至11月的兩個月，核心CPI僅上升了0.2%，飯店、休閒和服裝價格的下降限制了其漲幅。家具和個人護理產品的價格走高。然而，幾位經濟專家指出，作為CPI最大組成部分之一的住房類價格在兩個月內基本持平，使得整個估算遭到質疑。凱投宏觀北美首席經濟專家Paul Ashworth在報告中寫道，這或許確實反映了通膨壓力的真實回落，但如此突然的停滯，尤其是租金等更具持續性的服

【財訊快報／劉敏夫】紐約金價週四小幅下跌，因投資者評估低於預期的美國通膨數據。紐約2月份黃金期貨價格下跌9.40美元或0.21%，報每盎司4,364.50美元。紐約黃金現貨價格則是下滑5.71美元或0.13%，報每盎司4,332.62美元。10月20日現貨金價格一度觸及4,381.52美元，創歷年新高。美國勞工統計局週四公佈的數據顯示，11月份剔除波動性較大的食品和能源的核心消費者價格指數(CPI)年比值上升2.6%，11月整體CPI年比值漲幅為2.7%。澳洲Pepperstone Group Ltd.研究策略分析師Dilin Wu表示，實際殖利率的走勢變得更加具有支撐性，再加上持續的地緣政治不確定性以及年底流動性變薄，貴金屬正重新發揮其作為投資組合穩定器的作用。

【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，新出爐的數據顯示，美國12月份企業活動增速降至六個月來最低，而投入價格指標則跳升至逾三年最高。週二公佈的數據表明，標普全球12月綜合採購經理人指數(PMI)初值下降1.2點至53。讀數高於50榮枯關鍵水位，顯示器業活動呈現擴張態勢。這份數據的綜合支付價格分項指數上升近3點至64.1。標普全球市場財智首席商業經濟專家Chris Williamson在聲明中表示，一個主要擔憂是成本上升，通膨大幅跳升至2022年11月以來最高水準。價格上漲再次被廣泛歸咎於關稅，最初對製造業的影響如今正日益擴散至服務業，進一步加劇成本負擔問題。服務提供商投入成本指標也攀升至2022年11月以來最高。收費價格指標顯示價格創2022年8月以來最快上漲速度。價格壓力加劇和企業活動成長放緩凸顯聯準會面臨的挑戰。雖然決策者在過去三次會議上降息以支撐走軟的就業市場，但仍有多位官員擔心通膨頑固難降。標普全球綜合就業分項指數下降1.4點，進一步滑向顯示就業停滯的水準。服務業就業指標為4月以來最低。報告顯示，成本擔憂、需求疲軟和經濟不確定性限制了就業成長。綜合訂單分項指數顯示，這是自2024年

【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，新出爐的數據顯示，美國11月份就業人數的成長依然乏力，且失業率升至四年高點，同時10月表現尤為疲軟，凸顯勞動力市場持續降溫的態勢。美國勞工統計局週二公佈的數據顯示，11月份非農就業人數增加6.4萬人，10月減少了10.5萬人，最近數月勞動力市場波動性進一步加劇。11月份失業率升至4.6%，延續攀升態勢，許多失業的美國人難以找到新的工作。10月份就業人數的下降幅度創下2020年底以來最大，這主要是由於聯邦政府就業人數減少了16.2萬人，此前接受了川普政府延期辭職計畫的員工正式從薪資名冊中被剔除。儘管該數據存在局限性，但報告將有助於投資者對明年的利率路徑做出判斷。聯準會上週連續第三次會議降息，以支持主席鮑威爾所稱的「逐漸降溫」且存在「重大」下滑風險的勞動力市場。然而，聯準會官員對於明年是否有必要進一步降息看法不一。根據與決議一併發布的利率預期，官員們的中位數預測顯示2026年將降息一次，而交易員預期將有兩次。Pantheon Macroeconomics首席美國經濟專家Samuel Tombs表示，勞動力市場依然疲軟，但惡化的步伐較慢，不足以促使聯邦公開市

【財訊快報／劉敏夫】紐約金價週二小幅下滑，未能延續近期一波上揚升勢，因投資人消化顯示美國就業市場持續降溫的最新經濟數據。紐約2月份黃金期貨價格下跌2.90美元或0.07%，報每盎司4,332.30美元。紐約黃金現貨價格則是下滑2.68美元或0.06%，報每盎司4,302.32美元。10月20日現貨金價格一度觸及4,381.52美元，創歷年新高。美國勞工統計局週二公佈的數據顯示，美國11月就業人數的成長依然乏力，且失業率升至四年高點。然而，交易員並未大幅上調對聯準會短期內進一步降息的押注，因為在數據發布受到干擾的背景下，市場認為聯準會不太可能十分重視這些數據。目前，交易員認為1月降息的機率為20%。利率走低通常利多黃金這一不具孳息收益的資產。同時，投資人的注意力將轉向定於週四公佈的通膨數據，以及本週多位聯準會官員的講話。

【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，新出爐的數據顯示，加拿大11月份通膨率保持穩定，而核心通膨指標整體降溫，服務價格漲幅放緩被商品成本上升所抵消。加拿大統計局週一公佈的數據顯示，11月消費者價格指數(CPI))年比值上漲2.2%，與10月份的漲幅相同。不過，這一漲幅低於經濟專家預測中值的2.3%。與前月相較，11月份CPI則是上漲0.1%，表現符合預期。加拿大央行看重的兩項所謂首選核心指標，也是中位和截尾指標的年比值漲幅同步由前月的3%放緩至2.8%。以三個月移動換算年率計算，這兩項指標也由從10月的2.6%放緩至2.3%。近幾個月來，加拿大央行對這兩項指標的強調有所弱化，該行轉而表示，多項指標綜合顯示，潛在通膨約為2.5%。11月份核心價格壓力整體上有所舒緩或保持穩定。剔除食品和能源後，價格年比上漲2.4%，低於10月的2.7%。整體而言，該報告顯示，儘管一些衡量基礎通膨的指標仍接近3%，但總體通膨率正朝著央行2%的目標回落。有兩份通膨報告在央行1月28日下次利率決議公佈前公佈，這是其中的第一份。交易員預計，央行將維持利率不變至少到2026年10月，並認為屆時可能會升息。

根據美國勞工統計局 (BLS) 周四 (18 日) 公布數據，美國 11 月消費者物價指數 (CPI) 年增率為 2.7%，低於市場預期，核心通膨更降至 2021 年初以來最低水準，顯示物價壓力出現降溫跡象。不過，這份延後公布的通膨報告因涵蓋美

美國勞工統計局18日發布報告顯示，美國11月消費者物價指數（CPI）年增2.7%，增幅低於預期的3.1%。投資人看好通膨壓力可能正在充分降溫，押注明年聯準會（Fed）可望維持降息步調，美光公布的強勁財報重新提振市場對AI交易的信心，帶動美股一掃前一個交易日慘跌的陰霾。美光飆逾10％、台積電ADR漲近3％，收在284.68美元。

【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，騰訊混元發布世界模型1.5，開源即時世界模型框架。騰訊混元發布公告指稱，混元世界模型1.5開源了系統、全面的即時世界模型框架，涵蓋數據、訓練、流式推理部署等全鏈路、全環節，並提出了重構記憶力、長上下文蒸餾、基於3D的自回歸擴散模型強化學習等算法模塊。公告指出，輸入文字描述或者圖片即可創建專屬的互動世界。同時，用戶可以在生成的世界隨意移動探索，離開某個區域後再次返回時，模型能夠「記住」該區域的3D結構，呈現前後一致的場景。

【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，新出爐的數據顯示，紐約州工廠活動在連續兩個月強勁成長之後，於12月意外出現萎縮。聯準會紐約分行週一公佈的數據顯示，其12月份的綜合企業狀況指數下降約23點，至-3.9。指數低於零這個榮枯關鍵水位，意味製造業活動呈現萎縮態勢，經濟專家的預估中值為10。儘管出現挫折，但由於對訂單和出貨量的樂觀情緒增強，對未來六個月的整體展望指數上升16.6點，達到年初以來最高水準。訂單展望指數攀升至2022年以來最高。對製造業而言，這一積極前景實屬利多消息。此前該行業在投入品價格上漲、需求波動及貿易政策不確定性中舉步維艱。報告同時顯示，當前原物料支付價格指數與收取價格指數均有所回落，表明通膨壓力趨緩。支付價格指數降至1月以來最低水準。工廠就業指標則小幅回升。

【財訊快報／陳孟朔】路透報導，澳洲12月消費者信心指數大幅回落9%至94.5，繼11月大漲12.8%、並為4年來首度轉正後再度跌回100榮枯線下，顯示悲觀者重新多於樂觀者；市場人士指出，通膨數據意外偏強與利率降不下來的預期升溫，讓家庭對景氣與支出態度轉趨保守。調查顯示，家庭近期面臨第三季通膨上行意外，以及10月消費者物指數(CPI)首度發布後讀數偏強的雙重壓力，通膨黏著度使「高利率維持更久」的情境再度被定價。另一方面，澳洲央行近期維持政策利率3.6%不變，並釋出降息週期可能告一段落的訊號，但受訪者在決策前後的回應差異不大，反映市場多已提前消化。細項來看，未來1年家庭財務前景指數下滑6.1%至102.4，仍勉強維持在偏正向區間，但動能明顯轉弱；更具代表性的總體信心面向則同步降溫，未來12個月經濟前景指數下跌9.7%，未來5年經濟前景指數下滑11.7%，顯示民眾對中短期成長與就業韌性的信心同步降檔。與內需直接相關的「是否適合購買大型家庭用品」指數下挫11.4%至98.9，跌回不利消費的區間。

MoneyDJ新聞 2025-12-15 06:08:34 李彥瑾 發佈芝加哥聯準銀行總裁古爾斯比（Austan Goolsbee）釋出鷹派言論，直指聯準會（Fed）若降息過快，可能引爆通膨反撲，引發市場警惕。美國債市12日湧現賣壓，10年期公債殖利率連跌兩日後轉為反彈。 根據CNBC報價，紐約債市12日尾盤時，對Fed貨幣政策較為敏感的2年期公債殖利率略跌不到1個基點至3.526%；10年期公債殖利率上揚逾4個基點至4.188%；30年期公債殖利率同步躍升逾6個基點至4.852%。（註：公債價格與殖利率呈現反向走勢。 古爾斯比12日接受CNBC專訪時指出，由於通膨仍存在回溫風險，他並不樂見Fed在2026年繼續大幅降息，應耐心等待更多經濟數據出爐，再來調整利率也不遲。他強調，過去四年半來，美國通膨率始終高於Fed的2%目標，且近半年停滯不降，降息步調應更為保守、謹慎。 Fed於10日公布12月FOMC會議結果，今年第三度降息一碼，符合市場預期，理由是近期勞動市場降溫、通膨控制得宜，透過降息支撐就業是合適的作法。 擁有投票權的12位理事中，九位偏鴿派贊成降息，三位相對偏鷹、主張應維持利

【財訊快報／陳孟朔】路透報導，澳洲政府在最新的年中經濟與財政展望(MYEFO)中，將截至2026年6月的目前財政年度通膨預估大幅上修至3.75%，相較3月主要預算時點的3%明顯抬升；同時仍維持年度支出擴張步調，意味抑制成本壓力的責任更偏向由貨幣政策承擔。財政部將2025財年名目國內生產毛額(GDP)增速預估推升至5.25%，並預期稅收可增加150億澳元，但新增支出也同步拉高，支出增加91億澳元後，使本財年預估赤字僅小幅收斂至368億澳元；相較3月選前預算預估的421億澳元，改善幅度有限，而至2028/29年度的3年累計赤字仍在1,066億澳元水準。財政部並指出，近期通膨升溫部分屬於先進經濟體共同面對的短期因素，但服務類通膨與新建住宅價格上行可能更具黏著性；在景氣假設上，官方仍預期本財年經濟成長回升至2.25%，失業率高點小幅上修至4.5%，顯示成長回升與通膨黏著並存的政策張力升高。貨幣政策端，澳洲央行今年已三度降息、政策利率降至3.6%，但在10月月度通膨指標跳升至3.8%後，央行已轉而示警明年不排除升息。市場對政策路徑的分歧也擴大，部分大型銀行已轉向押注2026年2月升息，亦有機構將

【財訊快報／方亞申】美股主要股指週一盡墨，投資人等待週二公布的11月就業報告，以及本週一連串經濟數據，以協助市場評估2026年降息預期。科技股近期在甲骨文及博通公布財報，利空及利多都有，但股價都出現大跌，科技股對於AI疑慮提升，那指及費半都回測季線。道瓊及標普有金融股表現較強，指數尚在10日線之上。科技股漲多引來獲利了結。科技七雄幾乎全面下跌，週二亞洲股市都下跌。台股台積電(2330)等權值股拉回，金融股表相對較強，中小型股跌幅較重，而指數連續出現中長黑，所幸留下影線，指數終場下跌330.28點，收在27536.66點，成交量5249億元，季線將是強弱關卡。本週多項關鍵經濟數據將考驗市場對進一步寬鬆政策的期待。受美國政府停擺影響而延後公布的數據中，11月非農就業報告預定於週二發布，通膨數據則將於週四出爐。此外，10月零售銷售數據也將成為觀察聯準會是否結束降息循環的重要依據，也須留意聯準會主席鮑威爾任期於5月結束後的接任人選，川普多次強烈呼籲降息。地緣政治方面，美國總統川普稱，在他與烏克蘭總統澤倫斯基以及德國、義大利、芬蘭、法國和英國等多個國家的領導人談判後，他認為結束俄烏衝突的協議，比

【財訊快報／劉敏夫】亞洲市場黃金價格週四基本持穩在歷史高點附近。因投資人密切關注委內瑞拉日益緊張的局勢並等待美國通膨數據的發布。亞洲黃金現貨價格盤中下跌1.77美元或0.04%，每盎司報4,336.56美元。10月20日黃金現貨價格盤中一度觸及4,381.52美元，創歷年盤中新高紀錄。週四公佈的美國通膨數據將受到市場密切關注，投資人將從中尋找聯準會進一步降息意願可能受到的影響。黃金這種貴金屬的價格也受到委內瑞拉局勢的影響，美國總統川普下令封鎖所有受制裁的油輪。美國在該地區不斷加強軍事布局，加大了對馬杜洛(Nicolas Maduro)政府的壓力。而墨西哥和巴西領導人已主動提出調解。

【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，中國30年期國債現貨殖利率創逾兩個月高點，期貨則是收於10月底來最低。週一午後中國30年期國債期現貨繼續下挫，其中30年期現券殖利率上升逾3個基點至2.281%，來到10月10日以來最高。30年期貨結算價下跌0.92%，至10月31日以來最低。

【財訊快報／陳孟朔】外電報導，OpenAI據傳已通知內部，將取消新進員工過往必須任職滿6個月才開始取得股權歸屬的「歸屬懸崖」(vesting cliff)安排，等同讓股權自到職起即可開始累積歸屬，藉此降低新人在試用期內承擔風險的顧慮，並提升留才黏著度。 市場人士指出，OpenAI今年4月才把業界常見的12個月等待期縮短為6個月，如今再進一步取消懸崖門檻，顯示AI產業對高階研究員與工程師的爭奪仍在升溫；同業亦傳出採取類似調整，意味「以制度換速度、以股權換穩定」正成為新一輪人才競賽的常態。 留才邏輯背後，是競品以巨額薪酬與簽約金挖角的壓力未退。先前市場已多次傳出Meta以高額條件延攬頂尖AI人才，並出現OpenAI研究員流向競爭對手的案例，使得AI人才供給偏緊下，薪酬曲線更接近「明星球員市場」而非傳統科技職級定價。 不過，制度放寬也意味成本與稀釋壓力更難迴避。外界資料顯示，OpenAI在股權薪酬的年度支出規模可能達約60億美元，且占預估營收比重偏高；在算力與研發燒錢仍大的背景下，如何在留才、成本控制與長期資本規畫間取得平衡，將成為影響其財務體質與未來資本市場敘事的重要變數。

面對持續困擾美國民眾的生活成本危機，聯準會 (Fed) 主席鮑爾上周直指提升薪資才是根本解決之道，但現實數據卻揭示出殘酷悖論，當前薪資成長動能正加速減弱，加上通膨隱憂再起，這一看似直接的方案正陷入進退維谷的境地。 《CNN》報導，鮑爾在上周三 (10 日) 降息決議發布會上強調

【財訊快報／研究員吳旻蓁】受惠AI與先進製程帶動的高階廠務需求，巨漢(6903)11月營收5.30億元、月增20.41%、年增206.12%。巨漢今年上半年因進行中專案尚處於工程初期階段，未達認列機電工程期影響，營收、獲利均較去年同期衰退，而隨著竹科新建工程進入認列高峰期，帶動營運轉骨，公司表示，目前進行中的專案逐步進入施工高峰期，推升營收表現往上，預期整體Q4營運將迎來轉變，毛利率方面亦維持優於同業水準，且隨著營收放大，營業毛利淨額也將成長。巨漢截至9月底手工程金額達約85億元，創下歷史新高，且目前仍有大型標案投標中，法人看好，至明年初在手工程有望成長至破百億元，推升明年整體營運動能往上；而公司積極拓展量體較具規模產業及公共工程等多元性案件，以降低單一產業風險。此外，巨漢董事會也已通過美國設立分公司的計畫，同樣瞄準當地受惠AI需求及關稅議題下，可望迎建廠商機。股價出量後上漲，突破波段新高，日KD進入高檔，若短期均線不破，量能維持，則有利多方。

【財訊快報／陳孟朔】路透報導，韓國兩大車廠現代(005380.KS)與起亞(000270.KS)同意在美國為約700萬輛車加裝或改裝防盜硬體，並承諾未來所有在美新車全面導入引擎防盜鎖(immobilizer)技術，以解決因特定車款缺乏防盜裝置而引發的偷車疑慮，並與美國35位州檢察長組成的跨黨派聯盟就調查案達成和解。此次措施重點包括對符合資格車主提供免費的鋅加固點火鎖芯保護套件(用於強化點火鎖芯並防止被拆卸)，且適用範圍擴大至部分過去僅能接受軟體更新的車輛。現代表示硬體更新涵蓋近400萬輛車，起亞則約310萬輛，整體指向2011至2022年式、未配備防盜鎖的部分車款。事件背景在於社群平台曾廣泛流傳「無按鍵啟動車款」的偷車手法，帶動美國多地偷車潮並衍生交通事故與人身傷亡。監管單位先前統計，相關手法與至少14起通報事故及8人死亡有關，迫使車廠在保安與產品配置上加速補課。和解條款亦包含現代與起亞將支付最高900萬美元的補償金，用於消費者及各州分擔調查成本；部分州檢方估計，若為所有符合資格車輛全面裝設點火鎖芯保護套件，總成本可能逾5億美元。依安排，合資格消費者預計於2026年初開始收到通知，並可