川普宣布聯邦政府耶誕多放兩天假，美股照常交易但國債標售時間存疑

【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，美國總統川普簽署行政令宣布聯邦政府12月24日和26日關閉後，紐約證券交易所和那斯達克公司均表示不會改變聖誕節前後這兩天的交易時間。紐約證券交易所與那斯達克公司這兩家美國最大股票交易所的發言人表示，為迎接聖誕假期此前已將12月24日的股市收盤提前至美東時間下午1時而這一安排不會改變。節後的12月26日將是正常的完整交易日。白宮週四公佈川普的行政命令，在2025年平安夜和12月26日關閉聯邦政府。川普此舉使人們對定於12月24日的國庫券和債券拍賣安排產生了疑慮。美國財政部週四稍早時宣布了今年最後一次標售規模，包括在平安夜發行440億美元七年期債券的計畫。

【財訊快報／陳孟朔】路透報導，那斯達克交易所提交最新規則提案，擬取得更大裁量權：即使申請公司符合現行所有上市門檻，只要交易所偵測到「紅旗」跡象、判斷該股上市後可能更易遭操縱，仍可拒絕其IPO掛牌。市場人士認為，這等同把審核重心由「形式合規」往「可被操縱風險」前移，強化交易所作為第一道門神的功能。依提案內容，那斯達克可就公司總部所在司法管轄區、當地法律下美國股東可得救濟程度、控制股東或關係人影響力、以及顧問團(含審計、承銷、律師、券商、清算等)背景與紀錄等因素，進行更嚴格的綜合判斷；並允許交易所參考「具有相似特徵公司」過往交易型態，若曾呈現拉高出貨(pump-and-dump)等疑似操縱軌跡，也可成為拒絕上市的依據。 此舉的市場背景，來自近年部分小型新股在首日暴衝後迅速崩跌，投資人損失慘重，且相關個案常牽涉不透明司法管轄區、極小流通量與薄弱流動性等結構性問題；交易員指出，當籌碼集中、資訊揭露不足與「故事型包裝」同時出現，最容易形成短線劇烈波動與操縱溫床。那斯達克先前已推出更嚴的掛牌與退市機制(例如提高部分新股最低公共流通量門檻、加速處置流動性過薄或長期不符規定的股票)，此次擴權被視為延續

（中央社紐約2025年12月15日綜合外電報導）路透社報導，那斯達克交易所計劃今天向美國證券管理委員會（SEC）提交文件，以推動股票「全天候交易」機制，藉此掌握全球市場對美國股票持續升溫的需求。那斯達克（Nasdaq）是全球規模最大的證券交易所之一，匯聚了輝達（Nvidia）、蘋果（Apple）與亞馬遜（Amazon）等科技巨頭的股票交易。近年來，投資人對美國股票全天候不間斷交易的需求大幅升高，促使監管機構推出新規，並批准主要交易所提出的延長交易時間計畫。根據那斯達克彙整的數據，美國股市市值約占全球上市公司總市值的2/3，而去年外國投資人持有的美國股票總額已達17兆美元。那斯達克向SEC提交的申請，將是其正式邁向每週5天、全天候交易的第一步。今年3月，那斯達克總裁柯恩（Tal Cohen）表示，交易所已開始與監管機構進行討論，預計將在2026年下半年推出每週5天不間斷交易。紐約證券交易所（NYSE）與芝加哥期權交易所全球市場公司（Cboe Global Markets）近期也宣布計劃推動股票全天候交易。那斯達克北美市場資深副總裁麥克（Chuck Mack）向記者表示：「全球化趨勢已經持

【財訊快報／陳孟朔】路透報導，美國總統川普(Donald Trump)對新核發H-1B工作簽證加徵10萬美元費用的政策，遭加州與另外19州聯手提起訴訟，要求法院阻止該措施上路。由於H-1B長年支撐美國科技、醫療與教育等領域的人才供給，訴訟本身雖屬法律戰，但市場解讀已直接觸及企業招工成本、薪資壓力與服務供給缺口等核心變數。以加州檢察長邦塔(Rob Bonta)辦公室說法，相關費用違反聯邦移民法對行政規費的界線，移民機關僅能收取足以覆蓋行政管理成本的費用，而非藉由單一行政命令大幅拉高金額。訴狀亦主張，10萬美元遠超過H-1B申請與審理成本，將對教育、醫療等公共服務提供者形成不必要的財務負擔，進一步擴大既有勞動力短缺並衝擊服務量能。白宮則強調，新費用屬於合法行使行政權限，目的在遏止雇主濫用H-1B機制，避免以較低成本的外籍人力替代本土勞工。市場同時關注到，除了本次由各州提起的訴訟外，先前亦已有不同團體另行提告，且相關案件在華府亦排定近期聽證程序；政策路徑在司法攻防下更具不確定性，企業用工規劃的能見度因此下降。

【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，美國總統川普將芬太尼列為大規模殺傷性武器。川普在白宮發表講話時表示，他將簽署一項行政命令，將芬太尼歸類為大規模殺傷性武器。

【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，美國總統川普表示，他將很快宣布下一任聯準會主席的人選。川普在白宮向美國全國發表講話時表示，新任聯準會主席將「信奉低利率」。此外，川普還表示，他將在新年宣布一些堪稱美國歷史上最大手筆的住房改革計畫。

【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，歐盟在業界數月壓力下放鬆對內燃引擎的實際禁令，在向更清潔交通方式轉型的過程中給予車商更多靈活性。此舉意味著歐洲電動車的推廣速度將放緩，該地區的政策將與美國更加趨同，美國總統川普正在廢除前任政府制定的汽車能效標準。目前全各地的汽車製造商都在努力讓這一轉型實現盈利，福特汽車週一宣布將對其多年來難以盈利的電動車業務實施大規模重組，並為此計提195億美元的費用。根據新提案，歐盟將放寬原本從2035年開始禁止銷售新的汽油和柴油車的要求。到下一個十年中期，廢氣排放必須減少90%，而目前的目標是減少100%。歐盟委員會週二表示，此次調整將允許車商繼續銷售一定數量的配備內燃引擎的新車，以及插電式混合動力汽車和增程式汽車。歐盟同時設定了一項條件，車商必須通過使用低碳或可再生燃料，或採用本地生產的綠色鋼材來抵消額外的排放。這也反映了全球在綠色政策上的最新挫折，因向低碳能源轉型的經濟現實日益顯現。與美國和中國的貿易緊張關係加劇，也促使歐洲更強調鞏固其本土產業，包括透過降低轉型成本來實現。歐盟經濟事務專員Valdis Dombrovskis表示，歐洲汽車行業正處在十字路口。需

【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，新出爐的數據顯示，美國12月份企業活動增速降至六個月來最低，而投入價格指標則跳升至逾三年最高。週二公佈的數據表明，標普全球12月綜合採購經理人指數(PMI)初值下降1.2點至53。讀數高於50榮枯關鍵水位，顯示器業活動呈現擴張態勢。這份數據的綜合支付價格分項指數上升近3點至64.1。標普全球市場財智首席商業經濟專家Chris Williamson在聲明中表示，一個主要擔憂是成本上升，通膨大幅跳升至2022年11月以來最高水準。價格上漲再次被廣泛歸咎於關稅，最初對製造業的影響如今正日益擴散至服務業，進一步加劇成本負擔問題。服務提供商投入成本指標也攀升至2022年11月以來最高。收費價格指標顯示價格創2022年8月以來最快上漲速度。價格壓力加劇和企業活動成長放緩凸顯聯準會面臨的挑戰。雖然決策者在過去三次會議上降息以支撐走軟的就業市場，但仍有多位官員擔心通膨頑固難降。標普全球綜合就業分項指數下降1.4點，進一步滑向顯示就業停滯的水準。服務業就業指標為4月以來最低。報告顯示，成本擔憂、需求疲軟和經濟不確定性限制了就業成長。綜合訂單分項指數顯示，這是自2024年

【財訊快報／陳孟朔】外電報導，美國總統川普週一在白宮一場活動上表示，「一個小時前」他與多位歐洲領袖就俄烏戰事進行「非常好的對話」，並稱在當天談判後，結束衝突的協議「比以往任何時候都更接近達成」。川普並透露，此次對話涵蓋烏克蘭總統澤倫斯基(Volodymyr Zelenskyy)，以及德國、義大利、芬蘭、法國與英國等國領袖。市場人士解讀，白宮在公開場合釋放更樂觀訊號，意在對外強化「談判正在推進」的敘事，並為後續更密集的工作層協商鋪路。不過，交易員提醒，近期雖出現「安全保障安排更具體」的討論，但領土議題仍被普遍視為最難突破的核心分歧，且俄方是否實質參與並接受停火框架，仍是能否把政治宣示轉化為可執行協議的關鍵變數。就談判技術面而言，任何「接觸線如何凍結」與「停火如何驗證與執法」的細節，將直接影響市場對風險溢價的定價速度。

【財訊快報／陳孟朔】外電報導，美國總統川普近期再度強調關稅工具的財政與政策用途，並曾多次提出關稅收入可用於至少九種不同方向的支出構想，包含對民眾發放2,000美元「關稅紅利」支票、支應今年夏季通過的減稅方案等。惟在部分民生品項獲得關稅豁免或調整後，10月關稅收入約313.5億美元、11月降至約307.6億美元，出現實施以來首度月減，使「關稅可包辦多項支出」的敘事面臨現金流檢驗。 市場同時緊盯司法不確定性。外界關注最高法院審理範圍若擴大並推翻部分以緊急權限為基礎的新關稅，政府可能面臨對進口商退還已繳稅款的壓力，退稅規模評估落在「數百億美元級」甚至更高，成為美元利率定價與財政預期的潛在黑天鵝。在企業端，已有大型零售與進口相關業者採取法律行動，主張在判決落定前先行保全其退稅權利；此舉若擴散，可能加速「關稅收入可預期性」的折價。政治面上，民主黨方面則以國會聯合經濟委員會的估算指出，川普第二任期以來的進口關稅已使平均每戶美國家庭額外負擔接近1,200美元，將關稅定性為推升生活成本的重要因素之一，令關稅攻防從貿易談判延伸到民生通膨與選民感受。 另一方面，政策外溢亦反映在產業與外部談判上。白宮已宣布

【財訊快報／陳孟朔】外電報導，美國總統川普表示，將於美東時間週三晚間9點在白宮直播發表全國演說，台灣時間為12月18日(週四)上午10點。白宮方面表示，談話將回顧過去一年施政成果，並預告明年將推出的部分新政策，外界關注其對貿易、移民、財政與物價等議題的定調。市場人士指出，這場演說的關鍵在於「政策可預期性」能否提升，特別是關稅與數位經濟監管等對外經貿立場是否更趨強硬，將直接牽動跨國企業成本結構、供應鏈重新布局與通膨路徑的再定價；若關稅訊號偏鷹，短線可能推升通膨預期與風險資產波動，並擾動利率曲線與美元定價。第二條主線則是移民與監管鬆綁的政策取向。交易員認為，移民政策若持續收緊，可能透過勞動供給收縮推升工資黏著度，並對通膨形成結構性支撐；相對地，若監管鬆綁與投資激勵更明確，則有利企業資本支出與生產力敘事延續，但也可能加大財政赤字與國債供給壓力，增添債市對期限溢價的敏感度。在政治面，部分民調顯示，民眾對經濟政策與移民議題的滿意度走弱，使這場全國演說更像是年底前的「年度定調」與支持度修復戰。

【財訊快報／陳孟朔】路透報導，美國總統川普政府傳出正就「委內瑞拉政局若出現更替」的情境，向美國能源業者探詢是否有意重返委國油氣市場，凸顯華府在對委國施壓同時，也同步盤點未來能源與制裁政策的可能落點。市場人士指出，委內瑞拉擁有龐大油氣資源，但政治風險、法規不確定性與營運安全疑慮長期盤據，讓企業即使面對潛在機會，態度仍偏保守。知情人士透露，目前美國油企對「若馬杜洛政權不再」的回歸選項，多以否定或觀望回應。交易員認為，企業顧慮不僅在於短期政策風向是否可持續，更關鍵的是合約與資產權利能否獲得新政府及司法體系承認，避免重演過去外資在委國遭遇的徵收、合約重談與資金回收受阻等問題。此外，市場人士表示，即便政治面出現轉折，制裁解除與金融結算安排仍需要時間與程序，且委內瑞拉油田、管線、港口與相關基礎設施多年投資不足，復產與擴產所需的資本支出與供應鏈修復成本不低；再加上治安、勞資、保險與物流等營運風險，均會拉長企業評估週期，降低「立刻回去」的可行性。

【財訊快報／陳孟朔】白宮官網顯示，美國總統川普於週二(16日)簽署公告，進一步擴大與調整對外國公民入境美國的限制措施，公告生效時間訂在美東時間2026年1月1日凌晨12時01分，政策主軸指向強化國安、公衛與移民執法下的身分審查、資訊共享與逾期停留管理。根據公告，美國對布吉納法索、寮國、馬利、尼日、獅子山、南蘇丹與敘利亞等7國，實施全面入境限制，且同時涵蓋移民與非移民身分；另對持巴勒斯坦自治政府(PA)核發或背書旅行文件者，也實施全面入境限制。在「部分限制」層級，公告新增安哥拉、安地卡及巴布達、貝南、象牙海岸、多米尼克、加彭、甘比亞、馬拉威、茅利塔尼亞、奈及利亞、塞內加爾、坦尚尼亞、東加、尚比亞與辛巴威等15國，並明確對多數國家暫停移民入境，且對B-1/B-2(商務/觀光)與F/M/J(學生/交流)等簽證類別的入境設限，同時要求對其他非移民簽證縮短效期；公告亦延續既有部分限制國家清單，並對土庫曼的限制作出調整。公告同時列出豁免與例外，包括美國合法永久居民、以未列名國家護照旅行的雙重國籍者、特定外交與國際組織簽證身分、重大體育賽事相關人員，以及基於美國國家利益得採個案核准的情形。

【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，新出爐的數據顯示，美國11月份就業人數的成長依然乏力，且失業率升至四年高點，同時10月表現尤為疲軟，凸顯勞動力市場持續降溫的態勢。美國勞工統計局週二公佈的數據顯示，11月份非農就業人數增加6.4萬人，10月減少了10.5萬人，最近數月勞動力市場波動性進一步加劇。11月份失業率升至4.6%，延續攀升態勢，許多失業的美國人難以找到新的工作。10月份就業人數的下降幅度創下2020年底以來最大，這主要是由於聯邦政府就業人數減少了16.2萬人，此前接受了川普政府延期辭職計畫的員工正式從薪資名冊中被剔除。儘管該數據存在局限性，但報告將有助於投資者對明年的利率路徑做出判斷。聯準會上週連續第三次會議降息，以支持主席鮑威爾所稱的「逐漸降溫」且存在「重大」下滑風險的勞動力市場。然而，聯準會官員對於明年是否有必要進一步降息看法不一。根據與決議一併發布的利率預期，官員們的中位數預測顯示2026年將降息一次，而交易員預期將有兩次。Pantheon Macroeconomics首席美國經濟專家Samuel Tombs表示，勞動力市場依然疲軟，但惡化的步伐較慢，不足以促使聯邦公開市

【財訊快報／陳孟朔】路透報導，美國總統川普(Donald Trump)簽署行政命令，試圖阻止各州針對人工智慧(AI)的立法與監管措施，主張州法「拖慢創新」並削弱美國在AI競賽中的競爭力。這項命令要求聯邦機構對被認定為「問題性」的州級AI法規採取訴訟與資金施壓手段，方向上對大型科技公司相對有利，但在聯邦與州權限分際上，預料將引發一連串政治與司法攻防。此舉最具殺傷力的工具之一，是把州級AI監管與寬頻補助資金直接掛鉤，指示商務部針對被視為監管過嚴的州，限制其取得「寬頻公平接取與布建計畫」(BEAD)等資金。由於相關資金對提升偏鄉與農村網路覆蓋至關重要，市場人士認為，禁令可能在共和黨票倉的農村州先遭遇反彈壓力，政治成本未必低於白宮原先評估。專家普遍認為行政命令的可執行性存在明顯障礙。數位進步研究機構負責人塞耶(Joel Thayer)指出，行政部門可援引的法律授權有限，難以支撐命令中「大部分」的強制內容。曾參與政府AI行動方案的鮑爾(Dean Ball)則認為，法院審查焦點將落在「寬頻法案目的」與「州級AI法規」之關聯性、以及各州既有資金核定進度等關鍵事實，並直言該作法在法律上成功機率不高。這

【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，騰訊混元發布世界模型1.5，開源即時世界模型框架。騰訊混元發布公告指稱，混元世界模型1.5開源了系統、全面的即時世界模型框架，涵蓋數據、訓練、流式推理部署等全鏈路、全環節，並提出了重構記憶力、長上下文蒸餾、基於3D的自回歸擴散模型強化學習等算法模塊。公告指出，輸入文字描述或者圖片即可創建專屬的互動世界。同時，用戶可以在生成的世界隨意移動探索，離開某個區域後再次返回時，模型能夠「記住」該區域的3D結構，呈現前後一致的場景。

【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，新出爐的數據顯示，紐約州工廠活動在連續兩個月強勁成長之後，於12月意外出現萎縮。聯準會紐約分行週一公佈的數據顯示，其12月份的綜合企業狀況指數下降約23點，至-3.9。指數低於零這個榮枯關鍵水位，意味製造業活動呈現萎縮態勢，經濟專家的預估中值為10。儘管出現挫折，但由於對訂單和出貨量的樂觀情緒增強，對未來六個月的整體展望指數上升16.6點，達到年初以來最高水準。訂單展望指數攀升至2022年以來最高。對製造業而言，這一積極前景實屬利多消息。此前該行業在投入品價格上漲、需求波動及貿易政策不確定性中舉步維艱。報告同時顯示，當前原物料支付價格指數與收取價格指數均有所回落，表明通膨壓力趨緩。支付價格指數降至1月以來最低水準。工廠就業指標則小幅回升。

【財訊快報／陳孟朔】路透報導，那斯達克交易所(NASDAQ)規劃向美國證管會(SEC)遞交文件，啟動「週一至週五、每日23小時」的延長交易制度，成為其推進準24小時交易的首個正式步驟。市場人士指出，美股占全球上市公司市值比重接近三分之二，加上海外投資人持有美股規模已達17兆美元等級，全球對「隨時可交易美股」的需求近年明顯升溫，促使交易所端加快制度改造。依那斯達克規劃，股票與交易所交易產品(ETP)交易時段將由現行每日16小時擴大至23小時，並由目前盤前、常規、盤後三段，調整為「日盤+夜盤」兩個交易時段。日盤為美東時間清晨4點至晚間8點(以12月冬令時間計，台北時間約快13小時)，其間仍保留9點30分開盤鐘與16點收盤鐘；晚間8點至9點將保留1小時作為維護、測試與清算作業窗口，夜盤則自晚間9點開跑至翌日清晨4點，其中晚間9點至午夜12點成交將被視為「下一交易日」的交易。在制度安排上，新交易將自週日美東時間晚間9點啟動，至週五晚間8點日盤結束為止。交易員認為，延長交易能讓海外投資人以自身時區即時因應美股重大訊息，但同時也把市場結構問題推到檯面，包括延長時段流動性偏薄、買賣價差放大、波動可能

【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，中國30年期國債現貨殖利率創逾兩個月高點，期貨則是收於10月底來最低。週一午後中國30年期國債期現貨繼續下挫，其中30年期現券殖利率上升逾3個基點至2.281%，來到10月10日以來最高。30年期貨結算價下跌0.92%，至10月31日以來最低。

【財訊快報／陳孟朔】外電報導，美國總統川普的首席經濟顧問哈塞特(Kevin Hassett)近日受訪時表示，若他獲提名接任聯準會(Fed)主席，川普對聯邦公開市場委員會(FOMC)的利率決策「不會有任何權重」，政策仍將以數據與委員會共識為核心，意在緩和市場對聯準會政治化的疑慮。哈塞特指出，他會與川普保持溝通、聽取意見，但即便把相關觀點帶入委員會討論，也必須能通過專業檢驗與同儕辯論；若FOMC成員不同意，仍會以投票結果決定政策方向，凸顯「主席也只是委員會機制的一部分」的制度定位。此番表態的背景，是川普日前談及下一任Fed主席人選時，提到可能在哈塞特與沃爾許(Kevin Warsh)之間做出選擇，同時並再度主張新任主席應聽取白宮對利率的看法；而現任主席鮑威爾(Jerome Powell)任期將於2026年5月屆滿，提名方向被視為影響美元公信力、期限利差與長端殖利率風險溢酬的關鍵變數。市場人士認為，哈塞特的「無權重」說法，短線有助於對沖外界對政策獨立性的折價，但真正的定價仍將回到兩條主線：其一，白宮最終提名人選與政策主張是否延續「數據依賴」；其二，未來FOMC內部的投票結構與溝通策略能否穩住

【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，香港交易所建議優化香港證券市場每手買賣單位。香港交易所發布「優化香港證券市場每手買賣單位框架」的諮詢文件，將每手股數的種類從逾40種削減至八種選項。這八種選項分別為1股、50股、100股、500股、1,000股、2,000股、5,000股和1萬股。建議將每手價值的指引下限從2,000港幣下調至1,000港幣，旨在提高市場效率並降低市場投資門檻。同時，還建議增設5萬港幣的每手價值指引上限。諮詢文件建議分階段實施，以確保市場平穩過渡。諮詢期將於2026年3月12日結束。