美股吃癟拖累，KOSPI週四急吐1.53%摜破4000點，但DRAM雙雄抗跌

【財訊快報／陳孟朔】標普指數上日跨步收低1.16%連四黑，退回逾三週新低後，亞股週四普遍傷風，跟美股連動頗正相關的韓股今日甫開盤以跌破4000點的急速跳水方式開出，綜合股價指數(KOSPI)一度挫跌2%至3,975.50點的日低，終場跌幅縮小約四分之一，收低61.90點或1.53%，收在3,994.51點，吐光上日1.43%的漲幅，退回12月1日以來的逾兩週新低。十九大類股齊跌，鋼鐵、化學和電力天然氣依序重挫3.03%、4.01%和5.27%為三大賣壓中心，食品飲料跌0.17%最抗跌，主流電子股跌1.28%勉強較大盤來的輕。DRAM雙雄展現韌性；SK海力士逆勢小漲0.18%為三十檔大型股(KTOP30)第二旺，三星電子只小跌0.28%也比大盤來穩。題材股上，LG新能源(LG Energy Solution)表示，福特汽車(Ford Motor)取消價值9.6兆韓元的電動汽車電池供應合約，該合約在2024年達成。LG新能源股價暴跌8.9%淪為KTOP30最大魯蛇，LG化學也重挫8.52%為倒數第二衰，令化學類股深陷賣壓中心之一。

【財訊快報／陳孟朔】韓股繼上日回吐1.84%後，週二續迎來美股持續回調的逆風，綜合股價指數(KOSPI)以平高開出後賣壓迅速擴大，終場急吐91.46點或2.24%，淪為亞股賣壓中心，失守4,000點關口至3,999.13點作收，與日低3,996.23點相近，退回12月2日以來兩週新低，同時締造11月21日急殺3.79%以來單日最殺。 盤面類股呈現明顯「去風險」結構，十九大類股僅五類逆勢上漲，綜合項目急漲3.83%最旺；鋼鐵類股慘跌6.82%成為最大拖油瓶，其中，高麗鋅(韓國鋅業, Korea Zinc)急瀉13.94%至13.7萬韓元，引爆類股拋壓。市場人士指出，公司宣布擬在美國興建大型冶煉廠、總投資上看74億美元，雖被視為切入戰略礦物供應鏈的長線布局，但短線資本開支、融資與回收期不確定性升高，成為資金撤退的導火線。 權重電子股同樣成為重災區，主流電子類股大跌3.05%壓抑指數表現；權王三星電子收跌1.91%至102,800韓元，SK海力士重挫4.33%淪為三十檔大型股(KTOP30)成份股倒數第三，現代建設和LG新能源各挫跌4.92%和5.54%墊底。KTOP30只有兩檔活口，韓系美

【財訊快報／方亞申】美股主要股指週一盡墨，投資人等待週二公布的11月就業報告，以及本週一連串經濟數據，以協助市場評估2026年降息預期。科技股近期在甲骨文及博通公布財報，利空及利多都有，但股價都出現大跌，科技股對於AI疑慮提升，那指及費半都回測季線。道瓊及標普有金融股表現較強，指數尚在10日線之上。科技股漲多引來獲利了結，科技七雄全面下跌，也拖累週二亞洲股市都下跌。台股台積電(2330)等權值股拉回，金融股表現強勢，指數連續出現中長黑，接近月線及季線，表現相對較為弱勢。台股週一開盤受美股利空洗禮，盤中一度大跌超過500點至27,684點，尾盤回升至27,866點作收，終場下跌331點，留下影線。但週二指數最低又低於週一，看來修正走勢未結束，當然重點是月線及季線都在27322-27571點，與指數距離相當近，而美股對於AI疑慮大增，科技七雄除了特斯拉及谷歌外，表現都不佳，前陣子甲骨文財報不佳股價重挫；上週博通業績表現很好，只是未對未來發表樂觀看法，股價連續重挫近15%，壓低其他AI股，投機指標記憶體股價也全面回檔，包括三星及海力士，人氣有點受影響。股市已連續上漲數年，獲利壓力加重。台灣今

【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，新出爐的數據顯示，美國12月份企業活動增速降至六個月來最低，而投入價格指標則跳升至逾三年最高。週二公佈的數據表明，標普全球12月綜合採購經理人指數(PMI)初值下降1.2點至53。讀數高於50榮枯關鍵水位，顯示器業活動呈現擴張態勢。這份數據的綜合支付價格分項指數上升近3點至64.1。標普全球市場財智首席商業經濟專家Chris Williamson在聲明中表示，一個主要擔憂是成本上升，通膨大幅跳升至2022年11月以來最高水準。價格上漲再次被廣泛歸咎於關稅，最初對製造業的影響如今正日益擴散至服務業，進一步加劇成本負擔問題。服務提供商投入成本指標也攀升至2022年11月以來最高。收費價格指標顯示價格創2022年8月以來最快上漲速度。價格壓力加劇和企業活動成長放緩凸顯聯準會面臨的挑戰。雖然決策者在過去三次會議上降息以支撐走軟的就業市場，但仍有多位官員擔心通膨頑固難降。標普全球綜合就業分項指數下降1.4點，進一步滑向顯示就業停滯的水準。服務業就業指標為4月以來最低。報告顯示，成本擔憂、需求疲軟和經濟不確定性限制了就業成長。綜合訂單分項指數顯示，這是自2024年

【財訊快報／方亞申】美股主要股指週一盡墨，投資人等待週二公布的11月就業報告，以及本週一連串經濟數據，以協助市場評估2026年降息預期。科技股近期在甲骨文及博通公布財報，利空及利多都有，但股價都出現大跌，科技股對於AI疑慮提升，那指及費半都回測季線。道瓊及標普有金融股表現較強，指數尚在10日線之上。科技股漲多引來獲利了結。科技七雄幾乎全面下跌，週二亞洲股市都下跌。台股台積電(2330)等權值股拉回，金融股表相對較強，中小型股跌幅較重，而指數連續出現中長黑，所幸留下影線，指數終場下跌330.28點，收在27536.66點，成交量5249億元，季線將是強弱關卡。本週多項關鍵經濟數據將考驗市場對進一步寬鬆政策的期待。受美國政府停擺影響而延後公布的數據中，11月非農就業報告預定於週二發布，通膨數據則將於週四出爐。此外，10月零售銷售數據也將成為觀察聯準會是否結束降息循環的重要依據，也須留意聯準會主席鮑威爾任期於5月結束後的接任人選，川普多次強烈呼籲降息。地緣政治方面，美國總統川普稱，在他與烏克蘭總統澤倫斯基以及德國、義大利、芬蘭、法國和英國等多個國家的領導人談判後，他認為結束俄烏衝突的協議，比

【財訊快報／陳孟朔】外電報導，OpenAI據傳已通知內部，將取消新進員工過往必須任職滿6個月才開始取得股權歸屬的「歸屬懸崖」(vesting cliff)安排，等同讓股權自到職起即可開始累積歸屬，藉此降低新人在試用期內承擔風險的顧慮，並提升留才黏著度。 市場人士指出，OpenAI今年4月才把業界常見的12個月等待期縮短為6個月，如今再進一步取消懸崖門檻，顯示AI產業對高階研究員與工程師的爭奪仍在升溫；同業亦傳出採取類似調整，意味「以制度換速度、以股權換穩定」正成為新一輪人才競賽的常態。 留才邏輯背後，是競品以巨額薪酬與簽約金挖角的壓力未退。先前市場已多次傳出Meta以高額條件延攬頂尖AI人才，並出現OpenAI研究員流向競爭對手的案例，使得AI人才供給偏緊下，薪酬曲線更接近「明星球員市場」而非傳統科技職級定價。 不過，制度放寬也意味成本與稀釋壓力更難迴避。外界資料顯示，OpenAI在股權薪酬的年度支出規模可能達約60億美元，且占預估營收比重偏高；在算力與研發燒錢仍大的背景下，如何在留才、成本控制與長期資本規畫間取得平衡，將成為影響其財務體質與未來資本市場敘事的重要變數。

【財訊快報／陳孟朔】路透報導，韓國兩大車廠現代(005380.KS)與起亞(000270.KS)同意在美國為約700萬輛車加裝或改裝防盜硬體，並承諾未來所有在美新車全面導入引擎防盜鎖(immobilizer)技術，以解決因特定車款缺乏防盜裝置而引發的偷車疑慮，並與美國35位州檢察長組成的跨黨派聯盟就調查案達成和解。此次措施重點包括對符合資格車主提供免費的鋅加固點火鎖芯保護套件(用於強化點火鎖芯並防止被拆卸)，且適用範圍擴大至部分過去僅能接受軟體更新的車輛。現代表示硬體更新涵蓋近400萬輛車，起亞則約310萬輛，整體指向2011至2022年式、未配備防盜鎖的部分車款。事件背景在於社群平台曾廣泛流傳「無按鍵啟動車款」的偷車手法，帶動美國多地偷車潮並衍生交通事故與人身傷亡。監管單位先前統計，相關手法與至少14起通報事故及8人死亡有關，迫使車廠在保安與產品配置上加速補課。和解條款亦包含現代與起亞將支付最高900萬美元的補償金，用於消費者及各州分擔調查成本；部分州檢方估計，若為所有符合資格車輛全面裝設點火鎖芯保護套件，總成本可能逾5億美元。依安排，合資格消費者預計於2026年初開始收到通知，並可

【財訊快報／研究員吳旻蓁】受惠AI與先進製程帶動的高階廠務需求，巨漢(6903)11月營收5.30億元、月增20.41%、年增206.12%。巨漢今年上半年因進行中專案尚處於工程初期階段，未達認列機電工程期影響，營收、獲利均較去年同期衰退，而隨著竹科新建工程進入認列高峰期，帶動營運轉骨，公司表示，目前進行中的專案逐步進入施工高峰期，推升營收表現往上，預期整體Q4營運將迎來轉變，毛利率方面亦維持優於同業水準，且隨著營收放大，營業毛利淨額也將成長。巨漢截至9月底手工程金額達約85億元，創下歷史新高，且目前仍有大型標案投標中，法人看好，至明年初在手工程有望成長至破百億元，推升明年整體營運動能往上；而公司積極拓展量體較具規模產業及公共工程等多元性案件，以降低單一產業風險。此外，巨漢董事會也已通過美國設立分公司的計畫，同樣瞄準當地受惠AI需求及關稅議題下，可望迎建廠商機。股價出量後上漲，突破波段新高，日KD進入高檔，若短期均線不破，量能維持，則有利多方。

【財訊快報／記者何美如報導】櫃買中心17日公告，博研醫藥(7891)、紅陽(7745)已送件，申請登錄興櫃股票；依時程推估，順利的話，最快明年1月中上旬就會登錄興櫃市場交易。博研醫藥成立於民國99年6月24日，目前實收資本額1.94億元，負責人為董事長兼總經理 吳逸之。截至114年11月7日，全體董事持股比例 38.02%。該公司主要從事 新藥研發，產品應用於 急性骨髓性白血病 及 多發性硬化症 之治療。113年度營業收入0億元，稅前淨損0.37億元，每股虧損2.89元。紅陽成立於民國89年7月26日，母公司為大宇資訊(6111)，目前實收資本額1.80億元，董事長為呂寶麟，總經理由 黃懸德 擔任。截止114年10月31日，董事、監察人及持股超過10%之股東合計持股比例43.21%。該公司主要產品為第三方支付服務。113年營業收入2.20億元，稅前淨損0.08億元，每股虧損0.55元。

【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，騰訊混元發布世界模型1.5，開源即時世界模型框架。騰訊混元發布公告指稱，混元世界模型1.5開源了系統、全面的即時世界模型框架，涵蓋數據、訓練、流式推理部署等全鏈路、全環節，並提出了重構記憶力、長上下文蒸餾、基於3D的自回歸擴散模型強化學習等算法模塊。公告指出，輸入文字描述或者圖片即可創建專屬的互動世界。同時，用戶可以在生成的世界隨意移動探索，離開某個區域後再次返回時，模型能夠「記住」該區域的3D結構，呈現前後一致的場景。

【財訊快報／徐玉君】北極星藥業-KY(6550)發布重訊異動董事長，原董事長徐展平因職務調整，改由董事陳賢哲擔任董事長。未來公司將積極推動旗下抗癌新藥上市，及GLP-1多胜肽原料藥的開發與量產；其中北極星藥業旗下核心項目ADI-PEG 20，用於治療肺間皮癌適應症將有機會於明年年中取得藥證。而於2023年併購霖揚生技，掌握GLP-1多胜肽原料藥的開發與生產技術，搶進全球熱門的減重與糖尿病治療市場，開發Semaglutide（司美格魯肽）、Liraglutide等「瘦瘦針」的藥物，並已建立生產線、積極擴大產能、及尋求國際合作夥伴，預計未來將以抗癌新藥與GLP-1雙引擎發展。股價今日跳空往上攻擊，觀察缺口低點位置30.2元是否回補，及能否攻克站穩32.6元壓力，有助後勢向上攻堅。

【財訊快報／編輯部】美股方面，美股週一全面收低，市場聚焦即將公布的經濟數據，尤其是週二出爐的11月非農就業報告。隨著資金自科技股撤出、轉向價值型股票，標普500與道瓊指數僅小幅下跌。投資人關注本週的通膨與零售銷售數據，以評估聯準會是否具備進一步降息空間。儘管部分分析認為通膨壓力可控，但在科技股修正背景下，市場情緒偏審慎，等待數據為貨幣政策走向提供指引。台指方面，台指今日呈現開低震盪格局，指數開盤後持續走弱，一度回測季線。權值股表現疲弱，台積電回落15元，電子族群普遍承壓，拖累指數表現。資金轉向金融股撐盤。受美股科技股回檔與台指期結算影響，加上市場觀望非農與通膨數據，短線氣氛保守。但盤勢仍以高檔整理為主。終場成交量5249.55億元，加權指數下跌330.28點、跌幅1.19%、收在27536.66點。綜合分析，台股受美股科技股修正與重要經濟數據公布前的觀望氣氛影響，短線走勢偏弱，技術面壓力仍在。權值電子股續受調節，台積電走弱拖累大盤，但資金轉向金融等防禦型族群，顯示市場並未全面退場。隨著非農就業與通膨數據即將出爐，盤面變數仍多，短期恐維持震盪整理。不過在AI產業長線趨勢未變下，指數於回檔

【財訊快報／編輯部】指數週二下跌330.28點，收在27536.66點，成交量5442.58億元。台指期下跌275點至27635點，正價差為98.34點。籌碼面部分，三大法人賣超710.82億元；而在台指期淨部位方面，三大法人淨空單減少438口至-7542口，其中外資淨空單增加527口至-34213口；十大交易人中的特定法人全月份台指期淨空單減少1910口至-11944口。今日台股延續受到美股走弱與AI泡沫疑慮的干擾，但整體來看更像是技術性回檔下的震盪整理，而非趨勢反轉，AI題材雖然短線承壓，但產業前景與資本支出動能仍在，修正反而成為市場合理化估值的藉口，早盤在美股科技股回落影響下走弱後，午盤一度出現明顯拉高，顯示低檔仍有承接力道進場，只是尾盤權值股調節再起，台積電最後被壓低10元，反映外資與大型資金在重要數據公布前選擇保守操作，不過即便如此，今日台股整體表現仍明顯優於日韓股市，顯示內資支撐與市場結構相對穩定，短線格局仍屬高檔震盪中的技術性修正，後續關鍵仍在美股是否止穩，而美股能否止穩，將高度取決於今晚公布的非農就業數據以及週四的CPI通膨數據，若數據未再度推升利率鷹派預期，市場有機會

【財訊快報／陳孟朔】中國A股三大股指週二低開後一路震盪走低，滬深股市各跌1.11%和1.51%，創業板跌2.1%，三大股指同步連二黑，受到美股探底，亞股跟著傷風的格局。消費題材獨強、其餘類股普遍回吐，影視院線與高波動題材成為殺跌重心，拖累大盤風險偏好快速降溫。收盤時，滬指報3,824.81點，跌1.11%；深證成指報12,914.67點，跌1.51%；創業板指報3,071.76點，跌2.10%。兩市個股普跌，下跌家數逾4300檔，顯示資金仍以防禦與題材集中為主，短線修正壓力尚未完全釋放。類股輪動方面，零售延續強勢，永輝超市、百大集團、歐亞集團等多股漲停，免稅店與叫車概念跟進走高；多元金融反覆活躍，翠微股份漲停。乳品與食品鏈個股亦獲資金關注，歡樂家漲逾10%，皇氏集團漲停，陽光乳業、熊貓乳品、立高食品等走強，市場人士認為與「明年力拚生育相關醫療費用基本不花錢」的政策預期帶動情緒有關。中國醫保主管部門宣布，將在2026年前推動「生育醫療費用保障」升級，目標是對符合政策範圍內的分娩相關醫療費用實現全額報銷，包含產前檢查等項目，並以「生產零自付」作為全國性政策方向之一，以降低年輕家庭生育的直接

【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，中國30年期國債現貨殖利率創逾兩個月高點，期貨則是收於10月底來最低。週一午後中國30年期國債期現貨繼續下挫，其中30年期現券殖利率上升逾3個基點至2.281%，來到10月10日以來最高。30年期貨結算價下跌0.92%，至10月31日以來最低。

【財訊快報／陳孟朔】兩大期油在上日改寫波段低位後，在利空接踵而至下，在週二亞洲電子盤初持續追低。布蘭特2月期油一跌0.40%至每桶60.32美元，為5月以來低位；紐約1月期油跌0.4%至56.60美元續創為2021年2月以來近五年新低。市場人士指出，俄烏談判進展帶來的地緣政治溢價退潮，是近期油價走弱的核心推手之一。美方在柏林與烏克蘭方面的會談中，傳出提出更實質性的安全保障構想，令歐洲部分資本市場對衝突邁向談判解方的可能性升溫；若停火或和平協議路徑更清晰，市場將提前定價制裁鬆動與俄羅斯供給回歸的潛在增量。另一方面，最大原油進口國中國最新官方數據顯示，工業生產年增動能降至15個月低位，零售銷售增速亦降至2022年12月以來最慢，反映內需修復不均衡；分析師認為，若中國以出口對沖內需偏弱的策略邊際失靈，將加重全球需求端的不確定性。加上電動車滲透率提升已結構性壓低成品油消費，油市對「供給增、需求弱」的組合更為敏感。供給面雖有干擾事件，例如美方近期在委內瑞拉外海扣押油輪，但市場反應有限。交易員指出，浮動庫存偏高、以及中國先前為因應可能的制裁而增加自委內瑞拉採購，形成緩衝，削弱單一事件對現貨平衡的衝

【財訊快報／黃冠豪】市場看多心態反轉，對人工智慧（AI）相關龐大資金投入的疑慮揮之不去，拖累科技股表現，在甲骨文暴跌拖累下，投資避險情緒升溫，美股週三全面殺低，道瓊及標普兩大指數均連續第4個交易日收黑，標普與那指跌至三週以來低點，費半重挫近4%，台積電ADR大跌3.45%。甲骨文暴跌5.40%，Alphabet大跌3.21%。至於美光下滑2.93%，不過盤後股價跳漲超5%。受記憶體價格上漲和AI工作負載需求推動，美光盤後釋出的最新財報優異，超出華爾街預期。台股預料今日開盤台積電(2330)現貨亦將面臨賣壓，作為加權指數重要支撐，若進一步走弱，恐使指數跌破季線27,350點關卡。此外，台指期夜盤大跌279點，顯示外資空方力道未減，今早開盤指數勢必承壓。

【財訊快報／陳孟朔】美股週一在大型投行唱好前景帶動下先升後跌，道瓊工業指數高開後最高一度上漲221點，其後在市場再度聚焦聯準會(Fed)主席人選變數、以及博通和甲骨文殺盤未了，科技權值股承壓下轉弱，午後一度倒吐約174點，終場收低約41點或0.09%。同日，標普、那指和費半依序跌0.16%、0.59%和0.61%，費半失守7,000點整數關口，退回三週低位。利率與政策訊號方面，紐約聯邦銀行總裁威廉斯(John Williams)表示，12月降息後政策立場已趨近中性，並預期通膨將在2026年降至2.5%以下、2027年回到2%目標；同日，Fed理事米蘭(Stephen Miran)則稱官方統計可能高估通膨，認為「基礎」通膨更接近目標。交易員指出，Fed主席人選的市場想像與降息路徑連動，使美股在早盤上漲後出現獲利了結與波動放大。紐約股市15日收盤時，道瓊工業指數小跌41.49點或0.09%，收在48,416.56點；標普500指數下滑10.90點或0.16%，收在6,816.51點；那斯達克指數下跌137.76點或0.59%，收在23,057.41點；費城半導體指數續跌43.16點或0.6

【財訊快報／研究員吳旻蓁】遠雄(5522)下半年起迎交屋潮，總銷181億大案「台中幸福城」9月底開始陸續交屋，由於戶數眾多，逾2,000戶，預計會認列到明年第1季，另，百億商辦大案「遠雄商舟」已完銷，預期交屋時程落在10、11月左右，預期第4季將會是全年度交屋量最大的一季。受惠遠雄商舟、遠雄幸福城二案交屋，推升公司11月營收衝上111.64億元、年增5.01倍，前三季EPS為1.74元，預期在交屋潮挹注下，全年獲利可望超越去年；2026年起的未來三年完工量進入高水位區，預估每年都有逾200億元的交屋量，業績能見度佳。股價放量後，沿著短期均線、跳空走勢強漲，目前日KD進入高檔，短線可觀察大量K棒低點及跳空缺口支撐力道，不破則有利短多格局延續。

台股今 (18) 日在電子權值股表現疲弱下，開低走低，早盤一度下跌逾 175 點，盤面上以記憶體、汽車相關 AM 廠、營建、金融股表現較為強勁，盤中跌幅收斂翻紅，暫報 27,472 點，下跌 90 點或 0.19%，成交量預估為 5,309 億元

【財訊快報／陳孟朔】路透報導，那斯達克交易所(NASDAQ)規劃向美國證管會(SEC)遞交文件，啟動「週一至週五、每日23小時」的延長交易制度，成為其推進準24小時交易的首個正式步驟。市場人士指出，美股占全球上市公司市值比重接近三分之二，加上海外投資人持有美股規模已達17兆美元等級，全球對「隨時可交易美股」的需求近年明顯升溫，促使交易所端加快制度改造。依那斯達克規劃，股票與交易所交易產品(ETP)交易時段將由現行每日16小時擴大至23小時，並由目前盤前、常規、盤後三段，調整為「日盤+夜盤」兩個交易時段。日盤為美東時間清晨4點至晚間8點(以12月冬令時間計，台北時間約快13小時)，其間仍保留9點30分開盤鐘與16點收盤鐘；晚間8點至9點將保留1小時作為維護、測試與清算作業窗口，夜盤則自晚間9點開跑至翌日清晨4點，其中晚間9點至午夜12點成交將被視為「下一交易日」的交易。在制度安排上，新交易將自週日美東時間晚間9點啟動，至週五晚間8點日盤結束為止。交易員認為，延長交易能讓海外投資人以自身時區即時因應美股重大訊息，但同時也把市場結構問題推到檯面，包括延長時段流動性偏薄、買賣價差放大、波動可能