濾能再飆漲停，公司警示AMC競爭加劇，Q4未達預期水準，恐持續虧損

【財訊快報／記者李純君報導】濾網系統供應商濾能(6823)今日開盤後不久再飆漲停，公司發出官方聲明稿直言第四季未達預期水準，且近期AMC市場競爭加劇，客戶議價能力提升，進一步壓縮濾能獲利空間，虧損情況還會延續一段時間。濾能發出的公開信提到，公司今年第三季由盈轉虧，累計今年前三季仍有不小虧損，至於目前10、11月合併營收合計為1.16億元，以目前訂單出貨狀況來看，第四季合併營收約較第三季減少一成。公司更強調，第三季毛利率因稼動率下滑，較第二季大幅修正，第四季整體稼動率仍未回到預期水準。濾能2025年第三季合併營收為1.98億元，歸屬母公司稅後虧損6,222萬元，每股虧損為2.25元。累計前三季合併營收為4.61億元，歸屬母公司稅後虧損8,799萬元，每股虧損為3.36元。公司提到，因南科新廠的生產良率不如預期，加上原物料價格持續上漲，導致濾能毛利率大幅下滑，進而造成虧損。且濾能下游半導體客戶資本支出趨於保守，使濾網出貨受阻，特別是高階AMC濾網產品，也影響了營收成長動能。公司也總結，後續展望部分，近期AMC市場競爭加劇，客戶議價能力提升，進一步濾能壓縮獲利空間。再者，濾能客戶建廠進度不如預期，新產品SPR設備出貨將遞延至2026年，導致下半年產品出現空窗期。綜合以上因素，在良率未大幅改善，以及明年新訂單尚未完全明朗下，預期虧損情形仍將持續一段時間。

【財訊快報／記者李純君報導】老字號PCB廠燿華(2367)今日召開線上法說會，針對明年展望，公司預期，在泰國廠產能開出，第三季後單月可以貢獻1.5-2億元營收，加上江蘇南通廠的擴產效益，預計明年營收與毛利率可逐季上揚，尤其下半年會較明顯彈升，2026年全年營收有機會回升到2024年的水準。燿華2025年第三季財報，營收為38.9246億元，季減9.65%，年減18.21%，單季毛利率僅剩9.87%，歸屬於母公司的稅後淨利僅1384.9萬元，季減76.2%，年減96.07%，單季每股淨利0.02元。針對第三季財報，公司分析，今年整體自家主力的汽車板市況不好，低軌衛星部分，客戶希望移到海外生產，但燿華的海外廠還在建置中，整體稼動率下滑，加上產品組合與匯率影響，致使單季毛利率低於一成，為近期低點。公司也補充，今年產線波動上，影響營收下滑的最大原因是汽車有衰退，但筆電持續上揚，產品組合中，汽車板佔比約35%，手機1%、IOT約5%。至於市場關注的軟硬結合板，佔公司整體營收約三成出頭，但今年ASP有下滑。此外，燿華也提到11月業績有受到客戶遞延拉貨影響，但12月會恢復正常，預估2025年全年營收

【財訊快報／記者李純君報導】法人圈估算，IC設計業者創意(3443)今年全年營收將可突破300億元大關，創下年度歷史新高，展望明年，在Google AI ASIC晶片相關業務到位後，全年營收年增率有機會挑戰五成。受惠於CSP跟虛擬貨幣的量產效益，創意今年第三季營收為86.13億元，季增41%，創單季新高，單季歸屬母公司業主淨利為8.66億元，季增10.9%、年減16.1%，單季每股淨利6.47元。而第四季部分，10月及11月營收逐月創下歷史新高，法人圈估算，創意今年第四季營收會創單季歷史新高，正式突破100億元關卡，合計2025年全年的營收也會超過300億元，刷新年度新高。至於2026年，創意因受到CSP業者的青睞，將正式進入營收成長的飆升期，主因取得Google AI ASIC晶片訂單，數量與營收貢獻度都相當可觀，另外原先客戶電動車大廠特斯拉，在自駕動相關晶片上也推進到新世代，創意也將取得相關業務，合計法人圈估算，創意明年營收年增率可上看五成，每股淨利來到30～40元間。

【財訊快報／記者李純君報導】受惠於消費性電子與AI新品激勵，今年第三季全球前十大晶圓代工產值季增8.1%，且中國廠商也因供應本土化效益表現佳，展望第四季，因進入淡季，加上主要應用需求轉趨保守，第四季晶圓代工產能利用率成長動能將受限。根據TrendForce最新調查，2025年第三季全球晶圓代工產業持續受AI高效能運算(HPC)，和消費性電子新品主晶片與周邊IC需求帶動，以7奈米以下先進製程生產的高價晶圓貢獻營收最為顯著，加上中系廠得益於供應鏈分化商機，推升前十大晶圓代工廠第三季合計營收季增8.1%，接近451億美元。TrendForce表示，由於預期2026年景氣與需求將受地緣政治擾動，且2025年中以來記憶體逐季漲價、產能吃緊，供應鏈對2026年主流終端應用需求轉趨保守，即便車用、工控將於2025年底重啟備貨，預估第四季晶圓代工產能利用率成長動能將受限，前十大廠合計產值季增幅可能明顯收斂。分析第三季主要晶圓代工業者營收表現，產業龍頭TSMC台積電(2330)營收主要由智慧型手機、HPC支撐，適逢第三季Apple蘋果積極備貨iPhone系列，加上NVIDIA Blackwell系列平台

【財訊快報／記者李純君報導】今早台灣無塵室系統廠務工程雙雄的帆宣(6196)和漢唐(2404)，尤其帆宣一早開盤後買單強力湧入，股價雙雙走高，其後漲勢雖收斂，但仍維持在上漲約3%的強勢格局，而就營運展望面來說，台積電(2330)明年海內外持續擴廠，漢唐在手訂單創新高，且在下世代封裝技術CoPoS上也傳出設備獲得驗證通過的利多，為此，今日股價強漲，且即使短線震盪，但仍有望正式進入中期翻多的主升初段。帆宣先前曾因美國工程延誤認列與海外業務學習曲線議題，影響營運績效，但今年第三季單季稅後獲利11.83億元，季增198.4%，創單季新高，每股淨利5.64元。且展望後續，訂單可見度已達2027年，且在手訂單金額超過900億元，另外後段先進封測用設備也有斬獲，攜手夥伴打入CoWoS-L供應鏈，並通過CoPoS設備驗證，2027年出貨。帆宣股價走勢，在今年7-9月間強勢上漲，高點在288元，但9-11月拉回整理，12月則出現轉強突破段，今日放量上漲，並測試前波套牢區270-275元，短線壓力277元，後續壓力則會在288元，突破後則有望挑戰300元關卡，整體來看，若守穩240-245元，則趨勢向上。

【財訊快報／記者李純君報導】半導體晶片檢測實驗室汎銓(6830)海外佈局將邁入收割期，營收與獲利將會開始走揚，且公司將在今日下午召開法說會，市場預期將會釋出營運展望利多。今早股價雖然開低，但期待性買盤湧入，盤中走高，然在大盤不佳、年底內資結帳退場等牽動下，股價維持小幅上漲格局。 汎銓今日上下震盪幅度6.21%，多數成交價約在172~175元間，盤中成交量已達870張，明顯高於近期均量，而中長線來看，所有均線都向上，並站穩5日線、10日線和月線，屬於回檔結束的再攻段，若170元不破，續抱壓力不大，量能穩健可上看178~185元，但跌破162元且有量，則需轉趨保守。該公司在中國大陸和日本的實驗室，已經開始逐步貢獻營收，很快也將有美國實驗室加入挹注業績，而汎銓11月營收已經站上2.07億元，月增和年增都超過二成，主要動能來自海外場區的加持，而公司後續表現還會更好，邁入真正成長期。

【財訊快報／記者李純君報導】系統工程、氣體化材等廠務系統供應集團聖暉(5536)，旗下銳澤(7703)配合大客戶往美國等境外市場發展，公司揭露，集團已在日本、新加坡、美國設立據點，海外三公司已成立，2026年估計開始有較大訂單貢獻，尤其對美國市場持樂觀看法。銳澤是聖暉先前收購的公司，以氣體櫃、控制盤、電控箱與粉塵收集器等為產品，並提供系統整合，主司二次配業務，該公司今年第三季成績單，合併營收6.01億元，年增28.16%，單季每股淨利1.94元，年增39.84%，營收與獲利雙回溫取自氣體二次配工程與主系統工程訂單成長。累計今年前三季銳澤每股淨利6.74元，公司也分析，因海外布局及人力擴增導致今年第三季毛利率與營業利益率略低於前季，而第四季展望則是審慎樂觀。值得注意的是，銳澤強調，美國為未來重點市場之一，公司策略為在地化，招聘當地人才、與在地工程公司合作，以及台灣技術移轉支援當地專案，這些方式雖會導致成本墊高，但跨入海外相關業務所需要的學習曲線，時間將會縮短，並達成在地化目標。而銳澤也透露，自2026年起陸續看到美國等海外訂單貢獻，現下集團已完成在日本、新加坡、美國三地設點，海外業務將邁

【財訊快報／記者李純君報導】半導體檢測實驗室汎銓(6830)今日召開法說會，提到看好CPO後續的貢獻，已經到位，但因市場尚未真正成型與擴大，預計自家的佈局效益，明年挹注有限，在現下自家對明年的估值中尚未計算此業務，預計要到後年才會真正顯現。汎銓提到，在矽光子領域，隨著AI、高速運算與資料中心對高速、低功耗傳輸需求持續升溫，矽光子技術正快速走向商用化。汎銓目前已建構完整的「矽光子測試與光損斷點定位分析服務」，涵蓋晶圓級、共封裝光學(CPO)封裝至光纖元件介面等多層級應用，並已取得台灣、日本發明專利，歐美、韓國與大陸等地專利亦持續申請中。因應客戶研發導入節奏加快，汎銓已持續擴增矽光子元件耐用度檢測的研發用產能，並規劃於2026年進一步推出銷售可供量產端(PD)與品質驗證(QA)使用的矽光子測試設備，正式由服務延伸至設備銷售，拓展新營運模式。汎銓提到，明年營收成長最大動能將會來自海外佈局，至於明年看好的業務範疇，包括先進製程材料分析、AI晶片分析平台。在先進製程領域方面，High-NA EUV技術已成為埃米世代製程關鍵，汎銓早在前一波技術開發階段，即已參與客戶專用於High-NA EUV的M

【財訊快報／記者李純君報導】晶圓代工大廠聯電(2303)，近期在ESG領域多有佳績，今(15)日宣布於2025年度CDP評比中，在「氣候變遷」與「水安全」兩大領域再度獲得最高「A」評級，成為全球半導體業唯一連續四年獲得雙A領導級殊榮的企業，在溫室氣體減量及水資源管理的績效表現持續獲得國際肯定。 聯電長期關注氣候變遷議題，積極推動再生能源導入及溫室氣體減量目標。2024年集團再生能源使用比例達17.1%，同時聯電範疇一及範疇二的溫室氣體絕對減量實績較基準年(2020年)減少31%，並於2025年通過國際科學基礎減碳目標倡議(SBTi)1.5°C淨零目標審查，展現積極減碳的決心。在水資源管理方面，聯電執行多項節水措施，透過製程省水設計、提升水資源回收再利用率，並結合高效能用水管理，三者合一有效降低水資源消耗。2024年整體用水節約成效已達102.3萬公噸，有效提升用水效率與促進永續發展的目標。而其實聯電上週甫宣布，旗下投資18億元、費時二年、於南科廠區內自地自建的廢棄物資源化再生基地「循環經濟資源創生中心」，聯電積極投入廢棄物的再生，發展高科技產業的同時，更對台灣環境貢獻一份心力，整合台灣

【財訊快報／方亞申】美股主要股指週一盡墨，投資人等待週二公布的11月就業報告，以及本週一連串經濟數據，以協助市場評估2026年降息預期。科技股近期在甲骨文及博通公布財報，利空及利多都有，但股價都出現大跌，科技股對於AI疑慮提升，那指及費半都回測季線。道瓊及標普有金融股表現較強，指數尚在10日線之上。科技股漲多引來獲利了結。科技七雄幾乎全面下跌，週二亞洲股市都下跌。台股台積電(2330)等權值股拉回，金融股表相對較強，中小型股跌幅較重，而指數連續出現中長黑，所幸留下影線，指數終場下跌330.28點，收在27536.66點，成交量5249億元，季線將是強弱關卡。本週多項關鍵經濟數據將考驗市場對進一步寬鬆政策的期待。受美國政府停擺影響而延後公布的數據中，11月非農就業報告預定於週二發布，通膨數據則將於週四出爐。此外，10月零售銷售數據也將成為觀察聯準會是否結束降息循環的重要依據，也須留意聯準會主席鮑威爾任期於5月結束後的接任人選，川普多次強烈呼籲降息。地緣政治方面，美國總統川普稱，在他與烏克蘭總統澤倫斯基以及德國、義大利、芬蘭、法國和英國等多個國家的領導人談判後，他認為結束俄烏衝突的協議，比

【財訊快報／記者李純君報導】半導體檢測實驗室汎銓(6830)，針對後續展望，在深圳實驗室貢獻繼續擴大的效益下，12月業績會小幅優於11月，但因今年大幅擴編導致成本快速拉升，因此今年獲利表現不優，但展望2026年，深圳、日本川崎實驗室和美國矽谷實驗室三地均開始帶入業績後，營收與獲利都會顯著彈升。汎銓透露，自家的深圳實驗室設備今年第二季到位，8月起深圳貢獻業績，9月起獲利，至於旗下上海辦公司，明年也將採購設備加入營運。而在深圳實驗室的貢獻下，公司12月營收將小幅優於11月，但因今年擴產導致成本大增，為此，今年淨利不佳。而進入2026年後，汎銓的台灣實驗室持續受益於先進製程，深圳實驗室營收則逐步擴大，至於日本川崎實驗室和美國矽谷實驗室，雖然2025年有小幅度貢獻，但因客戶驗證時間較長，所以預計在2026年3月後貢獻度將會開始顯著擴大，成為挹注營收和獲利的主要動力，公司也公開宣示，明年一定會好。汎銓的美國矽谷實驗室和日本川崎實驗室，其實多主要瞄準設備商，美國的部分，主攻主攻薄膜、蝕刻、CMP的設備商，現下有五台設備。日本川崎實驗室主攻曝光、蝕刻、量測、清洗等設備與封裝材料商，現在服務日資設備商

【財訊快報／記者張家瑋報導】東和鋼鐵(2006)今日舉行法說會，展望2026年營運，總經理黃炳樺表示，排除農曆春節因素，明年第一季狀況與今年第四季相仿，目前未見市場需求有明顯反轉或成長跡象；至於鋼構部分，2026上半年接單已全滿，甚至明年第三季接單也已差不多，訂單能見度至明年年底，雖然鋼筋接單略微減少，但目前所掌控的在手訂單量仍然在120萬噸以上。他指出，截至11月底止，東和鋼鐵鋼筋接單量約較去年同期減少6.6%，此與川普關稅及政府打房政策有關，鋼筋需求確實受到影響，而下半年8、9月整體市場狀況如先前預期一樣，第三季市況比上半年更具挑戰性，而第四季又比第三季更辛苦些，可預期今年第四季會是2025全年最差季度。至於型鋼部分，截至11月底止，較去年同期增加約2%，由於東和型鋼有其自身的產品定位與特色，因此雖然市場的狀況不容樂觀，但整體接單量與去年同期相當。而鋼構部分，2026上半年整個接單已經全滿，訂單能見度已延伸到明年年底。東和鋼鐵第三季台灣鋼筋出貨量33.02萬噸，10月鋼筋出貨量10.87萬噸，11月10.12萬噸；第三季型鋼出貨量14萬噸，10月出貨量4.47萬噸、11月3.93萬

【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，新出爐的數據顯示，美國12月份企業活動增速降至六個月來最低，而投入價格指標則跳升至逾三年最高。週二公佈的數據表明，標普全球12月綜合採購經理人指數(PMI)初值下降1.2點至53。讀數高於50榮枯關鍵水位，顯示器業活動呈現擴張態勢。這份數據的綜合支付價格分項指數上升近3點至64.1。標普全球市場財智首席商業經濟專家Chris Williamson在聲明中表示，一個主要擔憂是成本上升，通膨大幅跳升至2022年11月以來最高水準。價格上漲再次被廣泛歸咎於關稅，最初對製造業的影響如今正日益擴散至服務業，進一步加劇成本負擔問題。服務提供商投入成本指標也攀升至2022年11月以來最高。收費價格指標顯示價格創2022年8月以來最快上漲速度。價格壓力加劇和企業活動成長放緩凸顯聯準會面臨的挑戰。雖然決策者在過去三次會議上降息以支撐走軟的就業市場，但仍有多位官員擔心通膨頑固難降。標普全球綜合就業分項指數下降1.4點，進一步滑向顯示就業停滯的水準。服務業就業指標為4月以來最低。報告顯示，成本擔憂、需求疲軟和經濟不確定性限制了就業成長。綜合訂單分項指數顯示，這是自2024年

【財訊快報／研究員吳旻蓁】受惠AI與先進製程帶動的高階廠務需求，巨漢(6903)11月營收5.30億元、月增20.41%、年增206.12%。巨漢今年上半年因進行中專案尚處於工程初期階段，未達認列機電工程期影響，營收、獲利均較去年同期衰退，而隨著竹科新建工程進入認列高峰期，帶動營運轉骨，公司表示，目前進行中的專案逐步進入施工高峰期，推升營收表現往上，預期整體Q4營運將迎來轉變，毛利率方面亦維持優於同業水準，且隨著營收放大，營業毛利淨額也將成長。巨漢截至9月底手工程金額達約85億元，創下歷史新高，且目前仍有大型標案投標中，法人看好，至明年初在手工程有望成長至破百億元，推升明年整體營運動能往上；而公司積極拓展量體較具規模產業及公共工程等多元性案件，以降低單一產業風險。此外，巨漢董事會也已通過美國設立分公司的計畫，同樣瞄準當地受惠AI需求及關稅議題下，可望迎建廠商機。股價出量後上漲，突破波段新高，日KD進入高檔，若短期均線不破，量能維持，則有利多方。

【財訊快報／陳孟朔】外電報導，OpenAI據傳已通知內部，將取消新進員工過往必須任職滿6個月才開始取得股權歸屬的「歸屬懸崖」(vesting cliff)安排，等同讓股權自到職起即可開始累積歸屬，藉此降低新人在試用期內承擔風險的顧慮，並提升留才黏著度。 市場人士指出，OpenAI今年4月才把業界常見的12個月等待期縮短為6個月，如今再進一步取消懸崖門檻，顯示AI產業對高階研究員與工程師的爭奪仍在升溫；同業亦傳出採取類似調整，意味「以制度換速度、以股權換穩定」正成為新一輪人才競賽的常態。 留才邏輯背後，是競品以巨額薪酬與簽約金挖角的壓力未退。先前市場已多次傳出Meta以高額條件延攬頂尖AI人才，並出現OpenAI研究員流向競爭對手的案例，使得AI人才供給偏緊下，薪酬曲線更接近「明星球員市場」而非傳統科技職級定價。 不過，制度放寬也意味成本與稀釋壓力更難迴避。外界資料顯示，OpenAI在股權薪酬的年度支出規模可能達約60億美元，且占預估營收比重偏高；在算力與研發燒錢仍大的背景下，如何在留才、成本控制與長期資本規畫間取得平衡，將成為影響其財務體質與未來資本市場敘事的重要變數。

【財訊快報／陳孟朔】韓股在連續三個交易日收黑後，週五迎來道瓊與標普再創歷史新高的激勵，資金情緒明顯轉暖，綜合股價指數(KOSPI)高開高走，終場大漲56.54點或1.38%，收在4,167.16點，與日高4,168.17點相近，為11月13日以來新高，完全收復前三個交易日累跌44.23點或1.06%的失土，距離11月3日締造的歷史收盤高點4,221.87點僅差約1.3%。十九大類股全面收紅，呈現普漲格局，營建類股在內需與政策預期支撐下勁揚4.81%最旺，運輸設備類股急漲3.07%稱后，成為帶動大盤反彈的雙主軸；綜合項目類股上漲0.26%，漲幅相對溫和。電子相關類股隨風險偏好回升同步走高，但表現略遜大盤，電子股指數上漲1.17%，漲幅低於大盤，顯示在高位震盪背景下，部分資金仍偏好輪動至基建、運輸等具題材與估值優勢的傳產與內需族群，科技股短線追價動能相對克制。兩大DRAM業者三星電子和SK海力士各漲1.57%和1.06%。韓華航空航天、現代建設和最大汽車零件業者現代摩比斯依序漲6.31%、5.98%和4.72%為三十檔大型股(KTOP30)前三旺。只有兩檔收黑，LG新能源小跌0.11%，三

【財訊快報／陳孟朔】韓股繼上日回吐1.84%後，週二續迎來美股持續回調的逆風，綜合股價指數(KOSPI)以平高開出後賣壓迅速擴大，終場急吐91.46點或2.24%，淪為亞股賣壓中心，失守4,000點關口至3,999.13點作收，與日低3,996.23點相近，退回12月2日以來兩週新低，同時締造11月21日急殺3.79%以來單日最殺。 盤面類股呈現明顯「去風險」結構，十九大類股僅五類逆勢上漲，綜合項目急漲3.83%最旺；鋼鐵類股慘跌6.82%成為最大拖油瓶，其中，高麗鋅(韓國鋅業, Korea Zinc)急瀉13.94%至13.7萬韓元，引爆類股拋壓。市場人士指出，公司宣布擬在美國興建大型冶煉廠、總投資上看74億美元，雖被視為切入戰略礦物供應鏈的長線布局，但短線資本開支、融資與回收期不確定性升高，成為資金撤退的導火線。 權重電子股同樣成為重災區，主流電子類股大跌3.05%壓抑指數表現；權王三星電子收跌1.91%至102,800韓元，SK海力士重挫4.33%淪為三十檔大型股(KTOP30)成份股倒數第三，現代建設和LG新能源各挫跌4.92%和5.54%墊底。KTOP30只有兩檔活口，韓系美

【財訊快報／徐玉君】北極星藥業-KY(6550)發布重訊異動董事長，原董事長徐展平因職務調整，改由董事陳賢哲擔任董事長。未來公司將積極推動旗下抗癌新藥上市，及GLP-1多胜肽原料藥的開發與量產；其中北極星藥業旗下核心項目ADI-PEG 20，用於治療肺間皮癌適應症將有機會於明年年中取得藥證。而於2023年併購霖揚生技，掌握GLP-1多胜肽原料藥的開發與生產技術，搶進全球熱門的減重與糖尿病治療市場，開發Semaglutide（司美格魯肽）、Liraglutide等「瘦瘦針」的藥物，並已建立生產線、積極擴大產能、及尋求國際合作夥伴，預計未來將以抗癌新藥與GLP-1雙引擎發展。股價今日跳空往上攻擊，觀察缺口低點位置30.2元是否回補，及能否攻克站穩32.6元壓力，有助後勢向上攻堅。

【財訊快報／陳孟朔】路透報導，韓國兩大車廠現代(005380.KS)與起亞(000270.KS)同意在美國為約700萬輛車加裝或改裝防盜硬體，並承諾未來所有在美新車全面導入引擎防盜鎖(immobilizer)技術，以解決因特定車款缺乏防盜裝置而引發的偷車疑慮，並與美國35位州檢察長組成的跨黨派聯盟就調查案達成和解。此次措施重點包括對符合資格車主提供免費的鋅加固點火鎖芯保護套件(用於強化點火鎖芯並防止被拆卸)，且適用範圍擴大至部分過去僅能接受軟體更新的車輛。現代表示硬體更新涵蓋近400萬輛車，起亞則約310萬輛，整體指向2011至2022年式、未配備防盜鎖的部分車款。事件背景在於社群平台曾廣泛流傳「無按鍵啟動車款」的偷車手法，帶動美國多地偷車潮並衍生交通事故與人身傷亡。監管單位先前統計，相關手法與至少14起通報事故及8人死亡有關，迫使車廠在保安與產品配置上加速補課。和解條款亦包含現代與起亞將支付最高900萬美元的補償金，用於消費者及各州分擔調查成本；部分州檢方估計，若為所有符合資格車輛全面裝設點火鎖芯保護套件，總成本可能逾5億美元。依安排，合資格消費者預計於2026年初開始收到通知，並可

【財訊快報／記者李純君報導】日前美國政府甫宣布將允許NVIDIA向中國出口H200晶片，市調單位TrendForce預估，美國未來可能對中國AI市場採取「N-1」或「N-2」策略，然此舉將讓全球AI雲端市場規模持續擴大，而台灣的AI載板供應鏈，包括欣興(3037)和景碩(3189)，以及AI的PCB供應商，主要為台光電(2383)、欣興等多家廠商，均可持續受益，並在未來2年內營運具備穩健的年增率。美國政府將允許NVIDIA向中國出口H200晶片，並因此推測，美國未來可能對中國AI市場採取「N-1」或「N-2」策略，意即全球市場2025年下半年推進至B300系列、2026年下半年進入新一代Rubin平台，但出口中國的是屬於Hopper平台的H200。H200算力表現、記憶體規格雖不及Blackwell系列晶片，但明顯優於中國業者的自研AI晶片及H20。中國本土AI晶片供應商或CSP的自研ASIC進度，因受到上游晶圓投片、HBM等取得的限制，技術發展尚面臨瓶頸，因此H200仍受青睞。觀察中國整體高階AI晶片市場發展，預估2026年總量有望成長逾60%。預料2026年中國政府將持續鼓勵本土A

【財訊快報／記者李純君報導】受惠於記憶體產業邁入結構性獲利轉折，致使DRAM量價齊揚，老字號記憶體晶片設計公司鈺創(5351)也將雨露均霑，第三季虧損縮小，11月營收更站上5億元大關，後續營運持續好轉可期。此外，鈺創也宣布，自家「RPC inside G120次系統」榮獲2025科學園區創新產品獎，並將前進2026 CES 展出全球最小影像類AI次系統。AI趨勢擴大，全球三大DRAM原廠將產能產入DDR5與HBM，連帶讓DDR4、DDR3等記憶體產能也大減，然基本需求持續存在下，DDR4、DDR3等也供給吃緊，且報價漲幅更兇猛，這讓此刻重心仍在DDR4和DDR3的台資業者也明顯受益，而台灣DRAM供應鏈中，除了有DRAM晶片製造商的南亞科(2408)和華邦電(2344)與代工廠力積電(6770)，還有記憶體模組廠外，其實還有DRAM晶片設計業者晶豪科(3006)和鈺創。鈺創也因這波記憶體大漲同步受益，自7月起營收已經明顯上揚，第三季單季每股虧損0.43元，然第四季營收繼續明顯走高，若DRAM持續量價齊揚，明年市況更好，則不排除鈺創將有機會在後續繳出單季損益兩平，甚至挑戰單季獲利的成績單