KOSPI週二追低2.24%，失守4000點關口，高麗鋅急瀉近14%引爆鋼鐵股崩跌

【財訊快報／陳孟朔】韓股繼上日回吐1.84%後，週二續迎來美股持續回調的逆風，綜合股價指數(KOSPI)以平高開出後賣壓迅速擴大，終場急吐91.46點或2.24%，淪為亞股賣壓中心，失守4,000點關口至3,999.13點作收，與日低3,996.23點相近，退回12月2日以來兩週新低，同時締造11月21日急殺3.79%以來單日最殺。 盤面類股呈現明顯「去風險」結構，十九大類股僅五類逆勢上漲，綜合項目急漲3.83%最旺；鋼鐵類股慘跌6.82%成為最大拖油瓶，其中，高麗鋅(韓國鋅業, Korea Zinc)急瀉13.94%至13.7萬韓元，引爆類股拋壓。市場人士指出，公司宣布擬在美國興建大型冶煉廠、總投資上看74億美元，雖被視為切入戰略礦物供應鏈的長線布局，但短線資本開支、融資與回收期不確定性升高，成為資金撤退的導火線。 權重電子股同樣成為重災區，主流電子類股大跌3.05%壓抑指數表現；權王三星電子收跌1.91%至102,800韓元，SK海力士重挫4.33%淪為三十檔大型股(KTOP30)成份股倒數第三，現代建設和LG新能源各挫跌4.92%和5.54%墊底。KTOP30只有兩檔活口，韓系美妝一姐愛茉莉太平洋和斗山重工逆勢各漲1.22%和0.26%。交易員表示，全球科技股估值再度面臨「重新定價」，加上年末資金偏好轉向現金流與防禦部位，使得韓股大型成長權值承壓加劇。

【財訊快報／陳孟朔】中媒報導，京東集團(09618.HK)週五宣布，未來5年將再投入人民幣220億元(下同)，用於擴大員工住房保障計畫，透過租賃、自建及住房保障基金等多種方式，新增提供15萬套「小哥之家」，預計約有20萬名一線員工受惠。市場人士指出，在快遞與同城物流競爭加劇、用工成本持續上升之際，此舉一方面有助穩定前線人力，亦有助強化企業在行業內的雇主品牌形象。京東表示，目標是建設行業內規模最大、覆蓋最廣的住房保障體系，目前已為一線員工提供約2.8萬套住房，覆蓋全國145個城市，形成「工作與居住相對就近」的網絡布局。公司強調，「小哥之家」將優先覆蓋租金高企、一線與新一線城市，以及物流節點密集的重點區域，藉以減輕外賣騎手、快遞員等基層員工的居住與通勤壓力。資料顯示，過去20多年來，京東在改善職工居住條件方面累計投入約220億元，包括宿舍建設、租房補貼及住房保障基金支持等多種形式。自2023年起，公司進一步擴容「住房保障基金」，追加投入100億元，並向全體員工開放申請，其中一線員工申請占比高達77%，顯示政策福祉高度向前線群體傾斜。京東指出，過去10年間，已有約1萬名一線員工在住房保障基金

【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，中國30年期國債現貨殖利率創逾兩個月高點，期貨則是收於10月底來最低。週一午後中國30年期國債期現貨繼續下挫，其中30年期現券殖利率上升逾3個基點至2.281%，來到10月10日以來最高。30年期貨結算價下跌0.92%，至10月31日以來最低。

【財訊快報／徐玉君】太景*-KY(4157)旗下重磅流感抗病毒新藥Pixavir marboxil(TG-1000)口服膠囊正式取得中國NMPA核發新藥上市許可；由於該藥核心優勢在於整個療程僅需服藥一次，與傳統流感藥物五天療程、每日兩次不同，且新藥可精準阻斷流感病毒複製所需的搶帽機制，服藥一次後即可有持續性的抗病毒作用。受惠給藥方式大大提升治療便利性及服藥順從性，對於青少年與日常難以堅持多次服藥的族群，帶來更符合實際需求的治療選擇，將有利於太景迅速搶食中國逾百億人民幣流感市場，股價因此跳空漲停，追價買盤逾2萬張。股價今日跳空漲停，觀察缺口低點位置11.5元是否回補，短線可依五日線操作未跌破前可續抱。

【財訊快報／陳孟朔】兩大期油在上日改寫波段低位後，在利空接踵而至下，在週二亞洲電子盤初持續追低。布蘭特2月期油一跌0.40%至每桶60.32美元，為5月以來低位；紐約1月期油跌0.4%至56.60美元續創為2021年2月以來近五年新低。市場人士指出，俄烏談判進展帶來的地緣政治溢價退潮，是近期油價走弱的核心推手之一。美方在柏林與烏克蘭方面的會談中，傳出提出更實質性的安全保障構想，令歐洲部分資本市場對衝突邁向談判解方的可能性升溫；若停火或和平協議路徑更清晰，市場將提前定價制裁鬆動與俄羅斯供給回歸的潛在增量。另一方面，最大原油進口國中國最新官方數據顯示，工業生產年增動能降至15個月低位，零售銷售增速亦降至2022年12月以來最慢，反映內需修復不均衡；分析師認為，若中國以出口對沖內需偏弱的策略邊際失靈，將加重全球需求端的不確定性。加上電動車滲透率提升已結構性壓低成品油消費，油市對「供給增、需求弱」的組合更為敏感。供給面雖有干擾事件，例如美方近期在委內瑞拉外海扣押油輪，但市場反應有限。交易員指出，浮動庫存偏高、以及中國先前為因應可能的制裁而增加自委內瑞拉採購，形成緩衝，削弱單一事件對現貨平衡的衝

【財訊快報／陳孟朔】外電報導，中國傳正評估推出新一輪晶片產業資金支持方案，規模可能落在人民幣2000億至5000億元(下同)，主軸聚焦「擴大國產晶片使用」與供應鏈自主可控，並作為既有「大基金」之外的增量資金安排，細節與最終規模仍在討論中。若最終上看5000億元，市場人士認為，這將被視為單一經濟體對晶片鏈條最強力的政策加碼之一；即便採下限2000億元，也足以與美國CHIPS法案對半導體領域的主要資金支持量級相互對照，意味全球「晶片補貼戰」與國別產能配置的競賽仍在升溫。對全球半導體與AI硬體鏈而言，這類「以使用端為導向」的資金設計，往往比單純擴產更直接影響訂單流向，若政策推動政府與國企採購、以及大型數據中心在算力採購上提高國產占比，將加速本土GPU/AI加速器、伺服器、互連與相關軟體生態的磨合與替代進度；相對地，海外供應商的中長期市場滲透率與議價結構，可能面臨重新評價壓力。至於「股價為何逢利多不漲、反而大跌」，交易員常用三條線索解釋(可套用在近期輝達等AI類股)，一是利多早已被定價，真正觸發的是「不如預期」或「催化劑兌現後的獲利了結」；二是利多若伴隨更高的不確定性(例如供給擴張、政策條件、

【財訊快報／方亞申】美股主要股指週一盡墨，投資人等待週二公布的11月就業報告，以及本週一連串經濟數據，以協助市場評估2026年降息預期。科技股近期在甲骨文及博通公布財報，利空及利多都有，但股價都出現大跌，科技股對於AI疑慮提升，那指及費半都回測季線。道瓊及標普有金融股表現較強，指數尚在10日線之上。科技股漲多引來獲利了結，科技七雄全面下跌，也拖累週二亞洲股市都下跌。台股台積電(2330)等權值股拉回，金融股表現強勢，指數連續出現中長黑，接近月線及季線，表現相對較為弱勢。台股週一開盤受美股利空洗禮，盤中一度大跌超過500點至27,684點，尾盤回升至27,866點作收，終場下跌331點，留下影線。但週二指數最低又低於週一，看來修正走勢未結束，當然重點是月線及季線都在27322-27571點，與指數距離相當近，而美股對於AI疑慮大增，科技七雄除了特斯拉及谷歌外，表現都不佳，前陣子甲骨文財報不佳股價重挫；上週博通業績表現很好，只是未對未來發表樂觀看法，股價連續重挫近15%，壓低其他AI股，投機指標記憶體股價也全面回檔，包括三星及海力士，人氣有點受影響。股市已連續上漲數年，獲利壓力加重。台灣今

【財訊快報／陳孟朔】路透報導，韓國有色金屬大廠高麗鋅(Korea Zinc，010130.KS，又譯韓國鋅業)董事會週一(15日)將就赴美興建冶煉廠計畫進行表決，市場傳出該案擬以合資架構在美國建立用於精煉關鍵礦物的產能，總投資規模上看10兆韓元(約67.8億美元)，象徵美國在關鍵材料供應鏈的「在地化」布局再添大型專案。 市場人士指出，依目前外界掌握的架構，美國政府與企業合計可能持有合資公司20%股權，出資約2兆韓元；新設施預期將生產銻(antimony)與鍺(germanium)等具戰略意涵的材料，兩者均廣泛用於半導體、光電與國防等領域，且近年在地緣風險升溫下被視為敏感供應項目。 高麗鋅本身即具多金屬冶煉與高純度材料生產能力，近年也加速強化與美國需求端的連結。若本次赴美冶煉計畫獲董事會放行，除可拉近與美國終端客戶距離，也有助於把精煉環節從「原料取得」一路延伸到「高純度成品交付」，以更完整的鏈條對接美國強化關鍵材料自主的政策方向。

【財訊快報／陳孟朔】路透報導，韓國金融監管機關決定將債券市場穩定措施延長至明年，理由是內外貨幣政策環境變化、以及國庫券與公債發行量增加所帶來的市場風險仍在。監管單位並指出，近期國內金融市場轉趨謹慎、殖利率走升與外匯波動升溫，必要時將採取先發制人的穩市作為。 依規劃，債券與短期資金市場穩定基金規模為37.6兆韓元(約255億美元)，將延長至2026年；不動產專案融資(PF)支援方案規模60.9兆韓元，同步延長。市場人士認為，這等同向投資人釋放「政策底」訊號，尤其在年末流動性轉薄、以及明年公債供給壓力可能上升的環境下，可望降低信用利差失序與短端資金緊縮的尾端風險。 市場人士表示，穩定工具的延長通常會先反映在兩條渠道，其一是壓制信用事件引發的被動拋售與贖回壓力，避免波動由公司債擴散至貨幣市場；其二是延續對不動產PF鏈條的緩衝，降低金融機構在再融資窗口收縮時的資產價格急調風險。交易員指出，當殖利率曲線上移與匯率波動同時發生，資金更容易偏向防禦，監管的「可用工具箱」越清楚，越能穩住市場對流動性斷裂的焦慮。 在此之前，韓國央行(Bank of Korea)11月連續第四次維持利率不變，主要因韓元走

【財訊快報／陳孟朔】市場消息人士透露，萬科(2022.HK)就到期境內債務的展期方案再度加碼，擬以更具吸引力的條件爭取債權人支持，包括先行支付人民幣6000萬元(下同)利息、並增設增信安排，以換取將原本5個工作日的寬限期延長至30個工作日，同時本金償付仍擬推遲12個月。焦點債券為中期票據「22萬科MTN004」，發行規模20億元、票面利率3%，原到期兌付日為12月15日，契約並設有5個工作日寬限期；公司亦已公告將在寬限期內再召開持有人會議，並就後續償付安排與各方持續協商。市場人士指出，萬科先前方案未能達到所需同意門檻後，再端出「先付息＋增信」的調整版本，顯示公司短線策略已從單純爭取時間，轉為以更明確的現金與信用條件降低投資人疑慮；而在原寬限期時鐘持續倒數下，展期條件是否足以換取關鍵票數，將是下一輪表決的核心。

【財訊快報／記者張家瑋報導】住展雜誌公布11月北台灣新建案市況風向球，11月受到年底預售大案進場推升供給，分數進步至38.2分，不過買氣並未同步響應，燈號仍維持衰退的黃藍燈，六大構成項目呈現「一升、一降、四平」，預售屋推案量上升，新成屋戶數下滑，來客組數，成交組數、議價率、待售建案數分數持平。住展雜誌企研室總監暨發言人陳炳辰分析，雖然房市弱化，今年部分個案表現，讓具備品牌、地段優勢的建案仍危機入世，另也有新案醞釀許久，眼下時值年底，再拖下去年復一年，不得不推而加緊腳步上場，11月預售案量攀揚至800多億元，可比擬今年329檔期盛況，較前月增200多億元，指標案有華固(2548)、遠揚、甲山林建設各自在新北市新店區、板橋區、三重區公開之總銷破百億元案，而寶佳建設在桃園市也有70多億元案量新案，加上台北市松山區、新北市泰山區、中和區有科達、富品、義泰、東瑩各有達40多億元的新案，拉抬供給面有所成長。同為新案市場，新成屋購置得即刻面對貸款不易的壓力，價碼又偏高，開案量與預售案兩樣情，新成屋戶數在11月僅推百餘戶，較前月減少100多戶，除了新竹縣湖口鄉的靜巷新案推出20多戶外，餘案都只有10餘

【財訊快報／陳孟朔】中國內房龍頭萬科企業(02202.HK)首次就境內債尋求展期遭遇挫折。針對於12月15日到期、規模20億元人民幣的境內中票「22萬科MTN004」，持有人會議審議的三項本息展期相關議案均未能跨過至少90%表決權支持的通過門檻。公告顯示，三案核心均指向「本息展期一年」的處置方向，但因條件差異而出現支持度分化。其中，未附任何增信安排的方案未獲任何同意票，反對票占比達76.7%；其餘兩項要求增信並提出利息支付安排的方案，分別獲未償還金額83.4%與18.95%持有人支持，仍不足以通過。 市場人士指出，對萬科而言，這次「零同意票」的結果，反映投資人對無增信、無現金流安排的展期方案接受度極低；即便加入增信與利息支付元素，支持度仍未能突破90%門檻，也凸顯在房地產信用事件餘波未平下，境內信用債談判的籌碼與節奏已顯著轉向債權人。不過，募集說明書亦載明，若未能按期足額償付本金或利息，設有5個工作日寬限期；在寬限期內完成足額償還者，原則上不構成發行人違約。換言之，萬科仍有短暫時間透過資金調度或提出更可被接受的新方案，來降低觸發違約的機率與外溢效應。

【財訊快報／劉敏夫】香港股市週一走跌，因上週五中概股表現欠佳，影響了買盤進場意願，加上新增貸款等中國重量級數據表現欠佳，也進一步助長市場空頭氣焰。收盤時，恆生指數下跌347.91點或1.34%，成為25,628.88點；恆生中國企業股指數則是下滑161.65點或1.78%，成為8,917.70點。恆生指數四大類股指數漲跌互見，其中金融類股指數上漲0.07%，表現最好，其餘類股表現分別為，公共事業類股指數下跌0.01%，地產類股指數滑落1.63%，工商業類股指數則是下滑2.14%。上週五美國股市表現受科技股拖累，博通和甲骨文領跌人工智能類股，標普500指數收跌1.07%，道瓊工業平均指數收跌0.51%，那斯達克綜合指數收跌1.69%。追蹤中概股的金龍中國指數連續第二天下跌，百度對指數拖累最大。上週五公布的中國11月新增貸款低於預期，而週一稍早公佈的工業生產、零售銷售等數據表現同樣不如預期。此外，在晶片方面，白宮人工智能負責人引述新聞報導表示，中國拒絕購買輝達H200晶片，打算採用國產晶片。另外，據稱北京當局正在考慮規模或高達5,000億元人民幣的晶片行業資金支持項目。其他個股消息方面，摩

【財訊快報／黃啟乙】台股週五以28,198.02點收市，指數上漲173.27點、漲幅0.62%，成交量約4,748億元，延續強勢格局。以類股表現來看，金融股維持盤堅走勢，包括國泰金(2882)、富邦金(2881)、永豐金(2890)、中信金(2891)等皆再創波段新高，顯示資金對金融族群的偏好不減。就整體盤勢而言，市場資金已有自先前漲幅較大的科技股轉出的跡象，顯示台股下一階段可能進入類股輪動，操作上亦需留意資金流向變化。至於近期新聞談及、備受討論的軍工族群，基於政策題材與市場期待，仍具備等待反攻之可能，或有機會在下週後迎來一定的表現空間。

【財訊快報／陳孟朔】中媒報導，中國中央經濟工作會議(中經會議)於12月10日至11日在北京召開，會議為明年經濟工作定下「八大任務」，明確強調堅持內需主導與高質量發展，從擴內需、強創新、推改革到穩房市、控債務，全方位釋出政策將持續「托底增量」的訊號。市場人士解讀，此番定調意味著明年在消費、投資與房地產等關鍵領域，政策工具將更聚焦「穩預期、穩需求、穩風險」三條主線。在需求與增長動能方面，會議提出第一項任務是「堅持內需主導，建設強大國內市場」，將深入實施提振消費專項行動，制定城鄉居民增收計劃，擴大優質商品與服務供給，同時「推動投資止跌回穩」，適度增加中央預算內投資規模，優化地方政府專項債用途管理，繼續發揮新型政策性金融工具作用，以更有效激發民間投資活力。第二與第三項任務聚焦創新與改革，包括建設北京(京津冀)、上海(長三角)、粵港澳大灣區國際科技創新中心，推進重點產業鏈高質量發展與「人工智能+」，並明確提出制定全國統一大市場建設條例、深入整治「內捲式」競爭，推動平台企業與平台內經營者、勞動者共贏發展，持續深化資本市場投融資綜合改革，為新舊動能轉換與資本市場深化打基礎。對外開放與區域協調則構成第

【財訊快報／記者王宜弘報導】IPC廠艾訊(3088)儘管面臨國際政經局勢動盪，但業績仍維持穩健格局，上半年因美國對等關稅而觀望的訂單在下半年陸續回籠，因此全年維持去年歷史新高的水位，獲利方面因毛利率下滑與匯損衝擊，但EPS仍上看4-5元。艾訊去年下半年單季業績都在19億元以上的歷史新高水位，比較基期偏高，導致今年下半年業績同比陷入衰退，累計前11月合併營收62.14億元，年增率由正轉負，小幅下滑0.05%，預估全年合併營收可望與去年的68.93億元的歷史新高紀錄相當，表現穩定。今年艾訊美國市場業績相對強勁，即便經過匯率的調整，佔比仍達50%以上，亞洲成長動能也不弱，包括台灣、日本、南韓等需求殷切，僅歐洲因戰爭與總經疲軟因素而下滑。該公司指出，第二季因美國對等關稅政策推出，市場不確定性大增，因此部分客戶下單縮手進行觀望，至下半年關稅問題底定，因發現市場沒有太大的變化，觀望訂單開始回流，不過，由於去年第三季、第四季營收基期非常高，因此今年累計營收成長率收斂。今年記憶體供應緊俏，導致價格大漲，艾訊指出，此一現象對IPC業者一定有影響，該公司目前進行一些策略性的配合，與某些供應商簽訂較長期的合

【財訊快報／陳孟朔】績優生博通財報數字漂亮，但預期更誇張，加上受到甲骨文這顆「AI資本開支炸彈」波及，博通股價上週五(12日)急瀉逾11%，帶衰科技股哀鴻遍野，費半急殺5.1%創兩個月來最殺，以科技股為主的那指一度急挫逾2%，終場收低1.69%。同日，道瓊工業數一度破頂後終場倒吐0.5%，標普跌約1.1%。資金流向顯示風險偏好轉趨挑剔：截至12月10日止一週，全球股票基金僅吸金58億美元、為三個月最少，但美股基金仍連續第13週淨流入、金額16億美元；黃金基金與加密貨幣基金分別吸金23億與12億美元，後者為9週以來最多，呈現「一邊減槓桿、一邊找避險與波動」的結構。同日，聯準會(Fed)內部對降息節奏的分歧亦升溫，芝加哥聯儲總裁古爾斯比(Austan Goolsbee)表示希望等待更多數據以判斷關稅對通膨影響是否屬暫時性；堪薩斯聯儲總裁施密德(Jeffrey Schmid)則強調通膨仍偏高、經濟動能尚在，因此主張按兵不動，凸顯市場對後續政策路徑的定價仍將高度敏感。紐約股市12日收盤時，道瓊工業指數終場下跌245.96點或0.51%，收在48,458.05點，日高暨史上新高在48,886.8

【財訊快報／陳孟朔】外電報導，資金流向最新訊號顯示，全球風險偏好正在「從追價轉向挑選」，整體資金配置更強調防守與彈性。以截至12月10日止一週觀察，全球股票基金僅淨流入58億美元，降至3個月來最少，反映投資人對股市加碼態度明顯收斂。不過，美股基金仍維持韌性，同期連續第13週呈現淨流入，金額約16億美元，顯示資金並未全面撤離風險資產，而是更集中配置於流動性最佳、基本面能見度相對較高的市場，市場人士普遍解讀為「降槓桿但不清倉」的結構。在防守與波動資產端，黃金基金當週吸金23億美元，加密貨幣基金吸金12億美元，後者更創9週以來最多。資金一方面降低對傳統股市的曝險，另一方面轉向能對沖不確定性、或具高波動交易屬性的標的，呈現「一邊減槓桿、一邊找避險與波動」的配置輪廓。同日，聯準會(Fed)內部對降息節奏的分歧亦升溫，市場對政策路徑的定價敏感度同步提高。芝加哥聯邦準備銀行總裁古爾斯比(Austan Goolsbee)傾向等待更多數據，以判斷關稅對通膨的影響是否僅屬暫時性；堪薩斯聯邦準備銀行總裁施密德(Jeffrey Schmid)則強調通膨仍偏高、經濟動能尚在，因此主張按兵不動。交易員認為，在「資

【財訊快報／陳孟朔】中媒報導，中國中央經濟工作會議(中經會議)於12月10日至11日在北京召開，會議明確提出，明年要「發揮存量政策和增量政策集成效應」，加大逆周期與跨周期調節力度，做強國內大循環，拓展內需增長新空間，並「積極穩妥化解重點領域風險，力穩定房地產市場」。多家機構解讀，政策基調延續「以穩為主」，在防風險前提下，更多以結構性與定向工具托底增長，而非大水漫灌式刺激。分析人士普遍預期，明年財政赤字率大致維持在今年約4%的水準，經濟增長目標則續定在5%左右。經濟學人智庫中國資深經濟學家徐天辰(XU Tianchen)指出，明年整體政策取向仍以「穩」為核心，強度不會明顯超過今年，財政赤字率預計不高於4%，貨幣政策方面全年仍有約20個基點的降息空間，偏向溫和寬鬆；內需依舊是政策首要任務，但權重本就居於首位，因此更多是延續而非「再抬一級」。在財政資源配置上，徐天辰坦言，今年大量資金被用於地方化債與清理拖欠款項，擠壓政府投資空間，導致基建相對偏弱。隨著明年相關風險化解工作邊際降溫，預計將釋放出更多財力投向基礎設施和補短板領域，國家補助資金規模有望維持在約3,000億元人民幣水準，配合專項債

【財訊快報／記者王宜弘報導】展碁國際(6776)週五(12日)舉行線上法說會，會中表示，今年前11月營收達266億元，較去年同期成長14.5%，超越去年全年，成長動能主要來自任天堂新機上市帶動需求以及Win 10停更引發企業換機潮，推升商用PC市場回溫。同時，企業對資料中心建置與資安防護需求增加，促使微軟訂閱服務及資安軟體維持穩健成長。展碁表示隨著AI應用持續普及，AI PC可望成為下一波換機主力，為成長新動能。針對AI需求帶動的記憶體、板卡價格走揚，展碁憑藉既有市場佈局，使零組件事業維持成長動能，並看好明年仍會有良好表現，公司將持續深耕高階應用市場，並強化通路價值，透過彈性的庫存及價格策略，協助客戶在供應鏈波動下穩定採購並妥善控管成本。家電業務方面，受惠政府節能補助政策延續，業績穩定成長，加上雙11、雙12及年底消費旺季推升買氣，電視、洗衣機、除濕機及空氣清淨機均有亮眼表現，挹注第四季動能。此外，穿戴裝置代理業務亦受惠大眾健康管理意識提升，華米Amazfit的銷售較去年同期大幅成長33%。展碁國際指出，目前華米Amazfit為全球體能耐力大賽HYROX官方計時及穿戴設備合作夥伴，提供

【財訊快報／陳孟朔】科創板新股摩爾線程(688795.SS)在上市五個交易日內股價狂飆逾7倍後出現劇烈震盪，週五半日股價大跌10.95%，收報838元人民幣(下同)，較前一交易日創下的941.08元掛牌新高大幅回落。該股12月5日在上交所科創板掛牌，發行價為114.28元，截至週四收盤為止，累計漲幅約7.23倍，成為近期市場最矚目的「輝達」概念標的之一。摩爾線程發布風險提示公告指出，近期公司股價漲幅顯著高於科創綜指、科創50等相關指數，股票價格可能已存在「短期上漲過快」所帶來的回調風險，提醒投資人注意交易風險與估值壓力。公司坦言，目前股價走勢已明顯脫離當前基本面，呼籲市場理性看待短期股價表現與公司中長期發展之間的落差。公司表示，將於近期召開首屆MUSA開發者大會，但預計短期內不會對營運業績產生重大實質影響。目前基於自研MUSA架構的新產品尚未產生營收，未來能否放量仍存在多重不確定性，包括產品需經過市場與行業認證、完成關鍵客戶導入並進入量產供貨階段。摩爾線程強調，未來仍將維持較高研發投入，加快產品迭代與生態構建，但也坦言，相較部分國際巨頭，在綜合研發實力、核心技術積累以及客戶與生態布局等