美元中長期走勢偏弱！法人建議分散投資：「這兩國」貨幣成首選

在市場普遍預期聯準會持續降息、且美國財政與經常帳「雙赤字」加劇的背景下，未來三至六個月美元走勢將進入「偏弱格局」。法人表示，當美元呈現中長期偏弱格局下，對於美元、 澳幣、歐元及日圓，應採「分散＋策略性偏多」！

瑞銀投信投資長暨基金經理人陳碩存表示，中長期美元走弱原因主要來自三大因素，包括利差收斂、結構性赤字壓力以及資金流向更高報酬或估值更合理市場的趨勢。

陳碩存說，聯準會已重新啟動降息循環，至明年第一季底前可能再降息 50 個基點，美元的利差優勢明顯縮小；同時，美國財政赤字與經常帳赤字同步擴大，使美元中期吸引力下滑；此外，全球資金配置逐步轉向其他資產，使美元避險需求減弱。不過，他強調美元不會「一路下跌」，因美國經濟仍具韌性、AI 投資潮支撐企業獲利，美元走弱將以溫和漸進方式反映。

在主要非美貨幣方面，陳碩存認為，歐元在未來半年仍具溫和上行空間，主要因歐洲央行暫停降息、歐元區經濟逐步回穩，加上美國持續降息預期將壓低美元。他預估歐元兌美元 6 個月後有望升至 1.20。

至於整體外幣中最看好的貨幣，陳碩存點名澳幣（AUD）為首選，其次為歐元（EUR）。澳幣受惠於中國大陸政策支持、全球商品需求回溫，加上澳洲央行降息幅度可能低於市場預期，形成利差優勢。他表示，日圓雖具長期升值潛力，但短線仍受日本政治不確定性與低實質利率壓制，走勢偏弱。

面對美元潛在轉弱與亞幣波動加劇，陳碩存建議投資人採取「分散＋策略性偏多」作法。核心部位仍可保留美元曝險，但應逐步降低過度集中程度，以防美元溫和走弱帶來匯損；戰術配置方面則可增加歐元與澳幣比例。日圓則適合作為避險工具，但不建議大幅加碼，因其短線仍偏弱。

至於利率環境從高點逐步轉向寬鬆之際，各類外幣資產的配置也需調整。陳碩存表示，外幣定存的利率優勢已開始減退，未來降息後吸引力降低，僅適合用於短期流動性需求；外幣債券中，高評等公司債與政府債將因降息帶來的資本利得空間而更具吸引力。ETF 方面，若經濟呈現 K 型走勢，大盤與產業內個股差異擴大，投資人可搭配主動型基金以提升超額報酬機會；主動型基金布局方向可鎖定 AI、能源轉型、長壽醫療等結構性主題，並搭配高股息策略，有助於分散風險並捕捉成長機會。

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