市場變數暴增 滙豐：資產配置進入新階段

在美元前景愈趨不明、全球利率進入反轉期、地緣與政策變數升高的情況下，投資市場面臨更複雜的波動環境。滙豐私人銀行及財富管理北亞首席投資總監何偉華表示，現階段投資組合已進入「重新調整與再平衡的新階段」，建議投資人避免過度依賴單一資產或貨幣，透過分散與槓鈴式策略，在震盪格局中提升韌性。

何偉華指出，目前仍缺乏足以驅動美元持續反彈的直接催化劑。美國政府關門延誤重要數據發布，使經濟能見度下降；高赤字、2026 年聯準會主席選任、美國關稅相關訴訟等因素，也加劇市場不確定性。他表示，若美國消費類產業表現強勁、聯準會順利結束降息，美元仍可能短線反彈，但若通膨持續偏高或金融環境偏緊，美國也可能面臨周期性挑戰。因此滙豐對美元維持中立立場，建議投資人適度調整美元曝險。

在外幣配置方面，何偉華表示，投資人應避免單押美元，透過多樣化策略分散風險。滙豐偏好歐元與澳幣，主因歐洲央行前期寬鬆政策與財政措施改善區域經濟前景，而美國能見度下滑更有利歐元走勢；澳洲則因強勁的周期性數據與央行相對鷹派立場而具備吸引力。他也點名韓元在經歷資金外流後，有望受惠於科技產業動能再起，預期未來數月波動性將降低、並重新吸引資金。

他提醒，日圓仍可扮演避險角色，但在短期仍偏弱的狀況下，不宜成為主要比重。

面對利率環境從高檔逐步轉向寬鬆，滙豐投信建議投資人採取「槓鈴式（Barbell）布局策略」，同時兼顧成長與防禦，以降低波動並把握市場上行帶來的報酬機會。此外，依回測顯示 AI 搭配基建的槓鈴式組合，其長期報酬優於大盤、波動度低於大盤，具明顯效率優勢。策略上應以精選持股為核心，在 AI 科技股之外，納入具防禦特性的基礎建設類股，建立能提升抗震力又不失成長性的雙主軸組合。

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