國泰金調高明年台灣經濟成長率預估至3.0%，維持景氣審慎樂觀看法

【財訊快報／記者劉居全報導】國泰金控(2882)今(15)日舉行台灣「經濟氣候暨金融情勢」展望發表會，受到關稅豁免期提前拉貨及AI需求出乎預期，帶動出口與供應鏈投資，國泰金控團隊上修今年台灣經濟成長率預測至7.4%（原預估4.5%）；展望2026年，即便基期較高，受惠AI持續成長動能，國泰金控團隊調高台灣經濟成長率預估值至3.0%（原預估2.0%），研判有80%的機率落在1.5%至4.5%。有鑑於台灣景氣動能穩定且通膨平穩，國泰金控團隊研判，台灣央行今年12月將維持利率不變，明年第一季金融情勢指數可能在「趨向寬鬆」區間內波動。國泰金控團隊表示，展望2026年，即便基期較高，台灣可望持續受惠AI成長動能，科技大廠雲端支出成長仍強，加上主權AI、企業擴大應用需求，帶動出口與供應鏈投資，決定上修2026年台灣經濟成長率預測值至3.0%（原2.0%），研判有80%的機率落在1.5%至4.5%。 由於關稅豁免期帶動搶出口與提前備貨熱潮，加上AI需求強勁，今年台灣景氣表現遠優於原先預期。國泰金控團隊原預測第四季底台灣經濟氣候將為「陰」，實際則因上述利基調整為「朗」。展望明年第一季，AI投資趨勢仍旺，加上普發現金與股市財富效果有利消費，預期整體景氣表現穩健。國泰金控團隊研判，2026年第一季台灣經濟氣候將維持在象徵景氣穩定之「朗」，出現機率將在65%以上。至於10月以來，關稅擔憂持續減退，加上Fed降息與中國積極推動科技自主與反內卷政策，美歐金融情勢指數維持寬鬆，中國金融情勢指數亦緩步改善。國泰金控團隊研判，台灣景氣動能穩定，通膨平穩，央行今年12月將維持利率不變。 今年第四季台灣金融情勢指數（FCI）反彈至「寬鬆」區間，主因川普關稅擔憂趨緩、台股高檔震盪，以及12月Fed降息前景出現變數，帶動美元反彈、台幣貶值。展望明年第一季，國泰金控團隊預估，市場對Fed新任主席鴿派立場有所期待，美元指數可能震盪偏弱，研判金融情勢指數可能在「趨向寬鬆」區間內波動。 國泰金控表示，影響2026年台灣經濟成長的主要因素：一、 AI熱潮是否持續暢旺，帶動全球投資與出口表現；二、 美國高關稅影響仍存，全球貿易減速可能限制需求；三、Fed新任主席鴿派立場，將影響美國景氣與通膨波動；四、中國「十五五規劃」建議刺激及房市動向，能否支撐景氣尚待觀察；五、台灣能源供給能否充分因應營運需求，可能影響企業投資意願與經濟發展。

國泰台大產學合作計畫團隊15日舉辦2025年第四季台灣「經濟氣候暨金融情勢」展望發表會。國泰台大產學合作計畫協同主持人徐之強指出，關稅豁免期提前拉貨及AI需求出乎預期，帶動出口與供應鏈投資，因此，上修2025年台灣經濟成長率預測至7.4%（原4.5%）。

國泰金15日舉辦第四季經濟氣候暨金融情勢發表會，受AI需求大爆發，投資暢旺、出口動能皆強，大幅上修今年經濟成長率至 7.4％ ，與上次預測的4.5％，上修幅度達2.9個百分點，並預測今年CPI為1.7％。

【時報-台北電】國泰金15日舉辦第四季經濟氣候暨金融情勢發表會，受AI需求大爆發，投資暢旺、出口動能皆強，大幅上修今年經濟成長率至 7.4％ ，與上次預測的4.5％，上修幅度達2.9個百分點，並預測今年CPI為1.7％。 國泰金與台大產學合作計畫協同主持人徐之強分析，關稅豁免期提前拉貨，AI需求超乎預期，是上修全年經濟成長率的主因。 展望明年景氣，即便今年比較基期較高，徐之強表示，受惠AI持續成長動能，科技大廠雲端支出成長仍強，加上主權AI、企業擴大應用需求，帶動出口與供應鏈投資，團隊也同步上修台灣明年經濟成長率預估值至3％，上修幅度為1個百分點，並研判明年第一季經濟氣候仍維持「朗」。（新聞來源：中時即時 洪凱音）

2025年不論全球或是台灣經濟成長都沒有讓人失望，全球經濟成長率今年上修從2.8％上修至3.2％，AI出口推升台灣經濟更是亮眼，主計處上修2025年GDP至7.37％，該數字創15年新高，在亮眼的經濟成長作為基礎之下，台股、美股今年來漲勢也繳出漂亮成績單。不過展望2026年的經濟成長率略降，貿易成長放緩，顯示全球需求較為疲弱，地緣政治與供應鏈不確定性仍為主要風險。

【財訊快報／記者劉居全報導】AI浪潮啟動的超級週期，助今年台灣出口額連創新高紀錄，台股也跟著上演大V轉行情。展望明年第一季，統一投信台股研究團隊表示，受惠降息利多和AI需求大爆發，台股加權指數將有機會繼續挑戰新高。產業方面，看好AI伺服器升級，將可望為AI ASIC、散熱、PCB/CCL等三大領域，帶來躍進式成長空間。但仍須留意市場逆風猶存，包含高基期之下成長數據或將偶有放緩，以及貿易保護主義和地緣政治衝突所帶來的不確定性，都可能令全球經濟在上行過程中偶生波瀾。2025年投資市場最大震撼彈，莫過於川普關稅政策。但憑藉AI需求爆發，及關稅政策大轉彎，台股加權指數在4/9下探至最低點後便快速反彈，截至12月初回彈漲幅竟高達6成，震幅之大，史上罕見。迎接明年第一季，台股表現仍將與美國經濟緊密相連。而美國經濟則有賴於三大因素推動：首先，科技巨頭投資增速，將對GDP挹注實質貢獻；其次，財政方面不僅有關稅收入可穩定財政赤字，且大而美法案的減稅政策利多，將對拉抬美國企業投資及民間消費意願帶來正面助益；第三，則是降息循環將支撐股市評價維持高檔，且美元弱勢更有利於推升美企海外獲利表現。至於台灣方面，統一

主計總處初估明年國內經濟成長率（GDP）為3.54%，相較今年預估7.37%明顯回落，引發外界的不同解讀。對此，經濟部長龔明鑫今（15）日出席論壇前受訪表示，雖然明年確實存在基期偏高的挑戰，但從近期產業與出口數據觀察，美國關稅衝擊已逐步趨緩，加上AI相關應用持續擴散，整體經濟仍可審慎樂觀看待。

【財訊快報／記者劉居全報導】國泰金控(2882)旗下國泰世華銀行與亞洲萬里通合作的「國泰世華亞洲萬里通聯名卡」自2015年推出以來深受旅遊愛好者與品味消費族群青睞。疫情後旅遊市場復甦讓雙方合作再創高峰，自2023年至今，消費贈里和兌里總量成長逾三成。雙方今(10)日宣布聯名卡全面升級優惠權益，國泰世華看好新升級的發卡量將成長20%，簽帳金額將可突破百億元。此次新升級的優惠，不僅首度在台推出刷卡賺取國 泰航空會籍積分(Status Points) 權益、上市加碼活動刷卡消費可享最優5元1里，新戶最高可獲32000里，輕鬆兌換日本指定航點來回機票。國泰世華銀行表示，亞洲萬里通客群鮮明，飛行卡里程卡會比較集中消費，明年會有新卡規劃。國泰世華這次聯名卡升級卡友獨享里數兌換晶華軒個人套餐、指定機票最高10%里數回饋及機票92折起等尊榮禮遇。亞洲舊里通總經理許佩渝表示，國泰世華銀行對「亞洲萬里通」來說，不只是夥伴關係更是共同開創台灣哩程市場的先鋒，攜手引領亞洲萬里通聯名卡成為台灣好感度最高的哩程信用卡。今天產品權益再升級 ，除了讓日常消費以更快速、更直接的方式轉化為哩程外，更首度在台推出透過刷聯名

【財訊快報／陳孟朔】中媒引述中國大型券商--中金公司最新研究報告顯示，今年中央經濟工作會議(中經會)在「化解風險」部分對房地產的著墨超出市場預期，預計與地產產業鏈相關的金融、建築裝飾、家居家電等領域，短期內有望獲得階段性關注。不過，中金強調，當前房地產在國內經濟中的權重已明顯下降，政策基調更多是「防風險、穩交付、穩信心」，而不是再度依靠地產作為拉動經濟增長的主要抓手。中經會重申嚴禁違規新增隱性債務，並首次提出要「多措並舉化解地方政府融資平台經營性債務風險」，顯示化解地方債與城投風險將成為明年政策的重要落腳點。中金認為，隨著政策重心從「救增長」逐步轉向「穩資本與穩預期」，房地產工作的首要任務是防範系統性風險與防止房價過快調整，未來二手房價格能否明顯企穩，將成為判斷行業是否真正「探底」的重要觀察指標。財政方面，中金解讀會議對明年財政政策的表述相對克制，這與在化債大背景下維持財政可持續性的要求密切相關，意味明年廣義財政赤字率大幅上調的空間有限，更多將側重存量資金的優化配置與結構性支持。相較之下，會議對貨幣政策的定調更為積極，明確提出「把促進經濟穩定增長、物價合理回升作為貨幣政策的重要考量」，

公開資訊觀測站重大訊息公告(2882)國泰金-公告本公司暨主要子公司114年11月自結合併稅後損益1.事實發生日:114/12/102.公司名稱:國泰金融控股股份有限公司3.與公司關係(請輸入本公司或子公司):本公司4.相互持股比例:不適用5.發生緣由:公告本公司暨主要子公司114年11月自結合併稅後損益6.因應措施:無7.其他應敘明事項(若事件發生或決議之主體係屬公開發行以上公司，本則重大訊息同時 符合證券交易法施行細則第7條第9款所定對股東權益或證券價格有重大影響之事項):公告114年11月本公司暨主要子公司自結合併稅後損益 單位：億元------------------------11月損益------------------累計1-11月損益-------------公司別 稅前 稅後 稅前 稅後 EPS(元)國泰金控 172.4 146.2 1,199.8 1,088.4 7.15國泰人壽 123.4 105.8 605.7 597.9 9.42國泰世華銀行 39.7 33.4 505.3 417.5 3.23國泰產險 6.0 5.0 42.5 36.2 18.10國泰證券

公開資訊觀測站重大訊息公告(2882)國泰金-公告本公司暨主要子公司114年11月自結合併稅後損益1.事實發生日:114/12/102.公司名稱:國泰金融控股股份有限公司3.與公司關係(請輸入本公司或子公司):本公司4.相互持股比例:不適用5.發生緣由:公告本公司暨主要子公司114年11月自結合併稅後損益6.因應措施:無7.其他應敘明事項(若事件發生或決議之主體係屬公開發行以上公司，本則重大訊息同時符合證券交易法施行細則第7條第9款所定對股東權益或證券價格有重大影響之事項):公告114年11月本公司暨主要子公司自結合併稅後損益 單位：億元------------------------11月損益------------------累計1-11月損益-------------公司別 稅前 稅後 稅前 稅後 EPS(元)國泰金控 172.4 146.2 1,199.8 1,088.4 7.15國泰人壽 123.4 105.8 605.7 597.9 9.42國泰世華銀行 39.7 33.4 505.3 417.5 3.23國泰產險 6.0 5.0 42.5 36.2 18.10國泰證券 5

【財訊快報／陳孟朔】中媒報導，中國中央經濟工作會議(中經會議)於12月10日至11日在北京召開，會議為明年經濟工作定下「八大任務」，明確強調堅持內需主導與高質量發展，從擴內需、強創新、推改革到穩房市、控債務，全方位釋出政策將持續「托底增量」的訊號。市場人士解讀，此番定調意味著明年在消費、投資與房地產等關鍵領域，政策工具將更聚焦「穩預期、穩需求、穩風險」三條主線。在需求與增長動能方面，會議提出第一項任務是「堅持內需主導，建設強大國內市場」，將深入實施提振消費專項行動，制定城鄉居民增收計劃，擴大優質商品與服務供給，同時「推動投資止跌回穩」，適度增加中央預算內投資規模，優化地方政府專項債用途管理，繼續發揮新型政策性金融工具作用，以更有效激發民間投資活力。第二與第三項任務聚焦創新與改革，包括建設北京(京津冀)、上海(長三角)、粵港澳大灣區國際科技創新中心，推進重點產業鏈高質量發展與「人工智能+」，並明確提出制定全國統一大市場建設條例、深入整治「內捲式」競爭，推動平台企業與平台內經營者、勞動者共贏發展，持續深化資本市場投融資綜合改革，為新舊動能轉換與資本市場深化打基礎。對外開放與區域協調則構成第

中國 A 股三大指數周五 (12 日) 攜手反彈，上證指數(SSEC) 終止連 3 日下跌走勢，追隨全球股市漲勢，加上中國經濟會議承諾支持經濟成長。 滬指周五

【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，馬幣兌換美元週五升至四年來最強勁價位，主要受到經濟成長和貿易樂觀情緒提振。週五盤中馬幣兌美元上漲0.3%，至4.0942馬幣兌1美元，創下2021年5月以來最強勁價位。分析師表示，馬幣匯價走強，主要受到國內經濟成長樂觀情緒，以及全球貿易緊張局勢緩和所提振。

【財訊快報／陳孟朔】路透報導，押注AI的資金最近一週在甲骨文(Oracle，美股代碼ORCL)之後又遭遇第二波「高預期落空」：Google最大晶片供應商--博通(Broadcom，美股代碼AVGO)雖給出優於市場預期的單季營收展望，但管理層在AI變現節奏與獲利率上的表述偏保守，觸發獲利了結與估值再定價，股價單日急瀉46.44美元或11.43%，創下自1月27日當天狂瀉17.40%的10個月來最大跌幅，收在359.93美元，帶衰AI鏈集體回落，淪為費半和那指100成份股雙料最大魯蛇。市場反應的核心不在「AI需求有沒有」，而在「能不能更快、更穩地轉成高品質獲利」。博通執行長陳福陽(Hock E. Tan)在電話會議提到，未來六個季度將交付的AI產品訂單積壓約730億美元，並稱這是「最低值」；但在股價先前大幅上漲、投資人期待更上修的背景下，這個數字反而被解讀為能見度不夠驚喜，加上公司未提供2026年AI業務全年指引、並直言AI相關產品比重上升可能壓抑整體利潤率，成為情緒轉折點。基本面數字本身其實不弱。公司公布上季營收約180億美元，並預估下一財季營收約191億美元；同時指出AI半導體收入動能

【財訊快報／研究員吳旻蓁】正文(4906)看好AI需求，公司將聚焦光通信產品，以及具AI算力的系統模組（System-on-Module, SOM）。目前正文低階光收發模組已經出貨，而400G產品預計明年下半年可望出貨，預計未來AI相關產品佔比可達20%。且為擴大投入光通訊與AI領域，公司也決議增資越南子公司3,000萬美元，並同步啟動台灣新竹廠區的產線與研發改造。股價今出量跳空上漲，目前均線持續糾結整理，並有逐步翻揚跡象，若均線整理後向上發散，則有利多方表態。

【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，中國國家統計局發布月度經濟數據，包括工業生產、零售銷售，房地產投資等表現均不理想。新發布的數據顯示，中國11月份工業生產年比值增長4.8%，經濟專家的預估中值為增長5%。11月份零售銷售額年比值增長1.3%，增幅低於經濟專家預估中值的2.9%。1-11月不含農戶固定資產投資年比值下降2.6%，預估中值為下降2.3%；1-11月房地產投資年比值下降15.9%，經濟專家的預估中值為下滑15.4%。此外，11月底調查失業率為5.1%，維持前月5.1%的水準。

【時報-台北電】總統賴清德12日出席位於南科的「國網雲端算力中心」啟用典禮，見證台灣向人工智慧島邁出關鍵的一步。他強調，此中心具有展現世界級的技術實力、布建各種AI應用服務發展動能、及打造公私協力創新生態等三項重大戰略意義，AI超級電腦「晶創26」在向世界證明，台灣不僅有先進晶片製造，在系統整合及超級運算領域，同樣具備世界一流實力。 國科會主委吳誠文表示，國網雲端算力中心啟用，加上AI新十大建設的關鍵技術之一矽光子發展，「下世代全光網路會從台灣出發。」 賴總統並宣布一項台日重要合作案，就是國研院國網中心和日本NTT以及中華電信合作，引進全光網路，以光通訊全面取代銅線網路，大幅降低能源消耗、提高傳輸速度。 這項合作不但深化台日友誼，也將促成傳輸科技向前邁進。 吳誠文表示，與日本NTT主要是發展IOWN全光網路技術，另外，台灣有矽光子製造能力，IC設計廠也卯足全力發展相關晶片，光晶片與矽晶片共同封裝技術，台灣也是一流。 賴總統指出，國網雲端算力中心啟用，象徵台灣將從硬體製造大國邁向人工智慧島，也是邁向智慧國家關鍵的一步。 這座中心不僅是發展AI基礎，更是確保國家數位韌性、資安防護及通訊備援

【財訊快報／陳孟朔】路透引述最新統計顯示，外資11月自亞洲股市大舉撤退，單月淨流出規模高達221億美元，創近六年最大單月賣超，主因是高飛狂飆的科技與AI題材估值偏高，引發資金獲利了結與風險調整。數據顯示，台灣與韓國是本輪外資撤離的主戰場，11月分別淨流出約120.4億美元及97.5億美元，雙雙創下自2020年3月疫情恐慌以來最大單月賣壓。市場人士指出，過去兩年外資在少數AI相關權值股高度集中布局，「只要對成長預期略有風吹草動，價格波動就會被放大」，近期對AI投資回報節奏的疑慮，自然首先反映在這兩個半導體與AI供應鏈重鎮。其他新興市場方面，印度、泰國及越南同樣出現外資淨流出，規模分別約4.25億、3.88億及2.86億美元，顯示資金在高估值與全球利率重定價環境下，傾向先鎖定收益、壓低風險部位。相對之下，印尼與菲律賓股市則逆勢吸引約7.31億及5,900萬美元外資淨流入，反映部分資金轉向估值與基本面相對溫和、且結構受AI估值波動牽動較小的市場避險停泊。不過，進入12月後，風險情緒略見改善，台灣與韓國截至週三已合計重新吸引約44.2億美元外資回補。分析師指出，儘管短期AI概念面臨「漲多即便宜

花旗（台灣）商業金融事業群與會計師事務所近日共同舉辦「2026 全球經濟趨勢前瞻論壇」，邀請花旗集團的專家，與台灣企業分析2026年全球經濟前景以及台灣景氣發展，更進一步分享台商前往中東歐的投資機會與發展潛力。花旗對台灣未來的經濟前景保持樂觀，預期在科技出口持續暢旺與產業升級推動下，整體景氣可望延續成長趨勢。

台積電被國人奉為護國神山，也批評川普政府藉此要脅台灣、提高進口關稅，更擔心台積電僅在海外設廠、先進技術不留台灣。多名經濟學者指出，台積電一年在台灣招募員工約8,000多名，已排擠到其他產業、不同廠商，所有優質人力全部進到台積電，形成「巨大集、單一集中的風險非常高」，而且，以台灣如此低的出生率，恐怕未來連台積電都招不到工。