供給過剩陰霾壓頂，布蘭特、紐約期油上週五收小黑，週線大跌逾4%

【財訊快報／陳孟朔】兩大期油上週五齊收小黑跌0.3%，週線大跌逾4%的表現，市場主軸回到「明年恐供給過剩」的壓力測試。布蘭特2月期油收跌0.16美元或0.3%，每桶收在61.12美元；紐約1月期油每桶收在57.44美元，跌0.16美元或0.3%，兩大指標週線各重挫4.1%和4.4%。交易員指出，即便美國在委內瑞拉近海查扣受制裁油輪、並傳出後續可能擴大攔截行動，供給面擾動仍未能扭轉「供給寬鬆」的定價邏輯，資金更傾向將其視為短期事件風險，而非結構性缺口。在基本面預期上，國際能源總署(IEA)最新展望偏向「明年供給大於需求」，估計全球日供給將高出需求約384萬桶，等同接近全球需求約4%的量體，使市場更難對反彈追價；相較之下，石油輸出國家組織(OPEC)則認為2026年供需將更接近平衡，兩套敘事落差也加劇油價的區間震盪。此外，市場亦持續評估俄烏情勢若出現停火或和談框架，是否帶來制裁鬆動與額外供給回流的想像空間，與「供給過剩」預期形成同向壓力；在這樣的背景下，油價短線即使受到地緣政治題材托底，仍更容易陷入「反彈即遇賣壓」的交易節奏。

【財訊快報／陳孟朔】投資人焦點轉向俄烏和平談判前景，以及美國汽油與柴油庫存大幅增加，引發對成品油需求疲弱與煉油利潤受壓的擔憂，兩大期油週四收盤急跌1.5%，退回逾七週新低。布蘭特2月期油收報每桶61.28美元，跌0.93美元或1.5%；紐約1月期油收報57.60美元，跌0.86美元或1.5%，各自創下自10月20日以來最低。市場人士指出，美國能源資訊署(EIA)最新數據顯示，上週汽油庫存增加約250萬桶，蒸餾油(包括柴油)庫存亦增加相近幅度，顯示成品油供應明顯過剩，「汽油與柴油庫存的顯著累積，正壓縮煉油利潤空間」，反映在煉廠加工利差走弱，拖累油價表現。雖然稍早烏克蘭無人機首次襲擊俄羅斯里海一處海上油氣平台，導致該設施暫停產出，對油價帶來短暫支撐，但整體供需與庫存結構仍偏向壓力一側。地緣政治方面，俄烏戰事相關消息短線轉向「和談想像」，也削弱油價的避險買盤。市場傳出，隨著美國最新一輪斡旋推進，俄烏雙方在潛在和平框架上出現一定進展，若未來達成協議，可能帶來目前因制裁與戰事而被擠出主流市場的一部分俄油重新回流，增添中長期供應寬鬆預期。歐洲多國領導人近日與美國總統進行通話，將當前階段形容為和談的

【財訊快報／陳孟朔】國際油價在連續兩個交易日累跌約3%後，週三亞洲電子盤初出現技術性反彈。布蘭特2月期油最新報62.10美元，升0.16美元，漲幅約0.3%；紐約1月期油報58.42美元，上揚0.17美元，同樣回升約0.3%。市場人士指出，過去兩日油價受烏克蘭與俄羅斯和平談判進展、美國聯準會議息在即，以及原油海運庫存攀升等多重利空夾擊，布蘭特期油兩日累跌2.9%，紐約期油則回吐約3.1%。在短線超賣與部分空頭回補下，亞洲電子盤盤初出現溫和反彈。分析師認為，後市焦點仍在供需前景與技術關卡。一方面，國際能源署最新月報將更新2026年是否出現「供應過剩」風險，倘若再度強調庫存上升與產能過剩，紐約期油可能再度測試每桶56.8至57.5美元區間的技術支撐；另一方面，若俄羅斯受制裁影響的供應未如預期釋放，將對價格形成一定托底。利率與宏觀因素亦牽動多空情緒。市場普遍押注聯準會(Fed)本週將減息0.25%，降低融資成本有利於中長期能源需求，但在油市面臨潛在過剩壓力之際，減息利多能否即時反映在油價上，仍有待今晚美國官方能源庫存數據與Fed會後聲明進一步驗證。

【財訊快報／陳孟朔】韓股在連續三個交易日收黑後，週五迎來道瓊與標普再創歷史新高的激勵，資金情緒明顯轉暖，綜合股價指數(KOSPI)高開高走，終場大漲56.54點或1.38%，收在4,167.16點，與日高4,168.17點相近，為11月13日以來新高，完全收復前三個交易日累跌44.23點或1.06%的失土，距離11月3日締造的歷史收盤高點4,221.87點僅差約1.3%。十九大類股全面收紅，呈現普漲格局，營建類股在內需與政策預期支撐下勁揚4.81%最旺，運輸設備類股急漲3.07%稱后，成為帶動大盤反彈的雙主軸；綜合項目類股上漲0.26%，漲幅相對溫和。電子相關類股隨風險偏好回升同步走高，但表現略遜大盤，電子股指數上漲1.17%，漲幅低於大盤，顯示在高位震盪背景下，部分資金仍偏好輪動至基建、運輸等具題材與估值優勢的傳產與內需族群，科技股短線追價動能相對克制。兩大DRAM業者三星電子和SK海力士各漲1.57%和1.06%。韓華航空航天、現代建設和最大汽車零件業者現代摩比斯依序漲6.31%、5.98%和4.72%為三十檔大型股(KTOP30)前三旺。只有兩檔收黑，LG新能源小跌0.11%，三

【財訊快報／陳孟朔】外電報導，OpenAI正式推出新一代模型GPT-5.2，主打「幻覺更少」、更適合日常專業場景使用，並在同日對外確認與迪士尼(Disney，美股代碼DIS)達成為期三年的授權與投資協議，結合內容與技術雙重利多，進一步加劇與谷歌、以及其他AI巨頭在通用模型與代理(Agent)領域的競爭。OpenAI應用部門執行長西莫(Fidji Simo)表示，GPT-5.2經過「許多個月」研發，目標是「為用戶釋放更多經濟價值」。官方形容，GPT-5.2系列(包含Instant、Thinking與Pro)是迄今最適合日常專業使用的模型，在製作試算表、建立簡報、撰寫程式碼、理解圖片、處理長上下文、使用外部工具以及應對複雜多步驟任務方面皆有明顯提升。OpenAI研究副總裁克拉克(Aidan Clark)透露，曾邀請資深免疫學研究者試用GPT-5.2 Pro，對方在請模型列出「免疫系統最重要的未解問題」時，認為其提出的問題更犀利、解釋更有力，顯示模型在專業推理與問題結構化能力上較前代明顯進化。在目前業界競逐的「AI代理」戰場上，OpenAI強調GPT-5.2對代理型工作流程支援更佳，是未來讓

【財訊快報／陳孟朔】有「中國版輝達」之稱的內地半導體企業摩爾線程(688795.SS)發布公告指出，近期股價漲幅遠高於科創綜指、科創50等相關指數，股票價格可能存在短期上漲過快所帶來的回調風險。該股12月5日在上交所科創板掛牌，截至今日收盤，股價較發行價累計飆升約7.23倍，明顯脫離公司當前基本面。公司表示，將於近期召開首屆MUSA開發者大會，但預計短期內不會對公司營運業績產生重大影響。目前新產品尚未產生營收，後續能否放量仍有多重不確定性，包括產品需通過認證、完成客戶導入並進入量產供貨階段，一旦在技術迭代、市場需求、關鍵客戶開發與維繫、量產爬坡等環節出現不利情況，均可能對公司的整體營運表現和財務狀況造成壓力。摩爾線程強調，基於自研的MUSA架構，公司未來仍將維持較高研發投入，加快產品迭代，但相較部分國際巨頭，在綜合研發實力、核心技術積累以及客戶與生態布局等方面仍存在明顯差距。公司坦言，目前新產品與新架構仍處於研發階段，距離真正量產並形成營收尚需時間，呼籲投資人理性看待短期股價漲幅與公司中長期基本面之間的落差。

【財訊快報／陳孟朔】外電報導，OpenAI據傳已通知內部，將取消新進員工過往必須任職滿6個月才開始取得股權歸屬的「歸屬懸崖」(vesting cliff)安排，等同讓股權自到職起即可開始累積歸屬，藉此降低新人在試用期內承擔風險的顧慮，並提升留才黏著度。 市場人士指出，OpenAI今年4月才把業界常見的12個月等待期縮短為6個月，如今再進一步取消懸崖門檻，顯示AI產業對高階研究員與工程師的爭奪仍在升溫；同業亦傳出採取類似調整，意味「以制度換速度、以股權換穩定」正成為新一輪人才競賽的常態。 留才邏輯背後，是競品以巨額薪酬與簽約金挖角的壓力未退。先前市場已多次傳出Meta以高額條件延攬頂尖AI人才，並出現OpenAI研究員流向競爭對手的案例，使得AI人才供給偏緊下，薪酬曲線更接近「明星球員市場」而非傳統科技職級定價。 不過，制度放寬也意味成本與稀釋壓力更難迴避。外界資料顯示，OpenAI在股權薪酬的年度支出規模可能達約60億美元，且占預估營收比重偏高；在算力與研發燒錢仍大的背景下，如何在留才、成本控制與長期資本規畫間取得平衡，將成為影響其財務體質與未來資本市場敘事的重要變數。

【財訊快報／記者王宜弘報導】加工絲業者聚隆(1466)積極發展多元業務，以旗下聚茂生技切入寵萌商機，週五(12日)揮軍高雄寵物展，首度亮相品牌全系列的寵物保健品、機能型零食軟Q錠、100%原肉零食等新品，正式揭開其佈局寵物健康市場的新篇章。聚茂指出，近年台灣毛孩市場蓬勃發展，寵物家庭照護概念也邁入「預防世代」，愈來愈多飼主理解，健康管理不應等到問題發生才補救，而是從年輕階段就開始打底。這股預防保健意識的抬頭，引領寵物保健市場走向更科學化、複方化與全年齡化的新趨勢。聚茂旗下品牌「Ab寵物」啟動多項跨領域研發合作，導入高規格功能成分，打造更貼近犬貓生命週期需求的科學化營養品。本次展出主打新品「汪關健」與「喵關健」系列，針對不同需求設計的複方營養配方，產品採用獨家Bio5專利古菌複方結合優質全天然營養素，從關節健康、皮膚毛髮維護、消化吸收到營養補足提供整體性的保養方案，其高吸收、高利用、高維持的產品尤其適合寵物年輕階段補充，建立長期健康防護力。聚茂總經理賴明毅表示，台灣飼主的照護意識這幾年進步非常快，以往常認為保健品是中老年寵物才需要，但現在看到更多飼主願意在毛孩年輕時就開始保養，這不只是延

【財訊快報／記者王宜弘報導】IPC廠威強電(3022)旗下金雞母威聯通(7805)即將在12/22轉上櫃掛牌，週四(11日)競拍開標，週三(10日)進行公開申購作業，申購價格定558元，以週四興櫃參考價收在750元，中籤者帳上獲利將近20萬，堪稱年終前大紅包。威聯通是網路儲存設備NAS的供應商，耕耘全球市場逾20年，自成立以來專注於資料儲存、網路通訊與智慧應用整合，以自主研發的作業系統與軟硬體平台，打造「從端點到雲端」的完整資料基礎架構，並在中高階NAS、企業網通等市場建立明確的競爭優勢。該公司今年前三季營收45.96億元，毛利率高達56%，稅後淨利9.32億元，EPS 30.84元；近三年該公司營運穩健成長，產品組合持續朝高附加價值領域優化，長期獲利動能佳。由於具世界級競爭優勢，本週威聯通轉上櫃的競拍作業吸引投資人參與，最高得標價749.3元，幾與週四興櫃參考價相當，最低630.01元，高於底標價465元原有35.5%，得標加權平均價格為662.5元，其中，競拍合格張數共8479張，為競拍張數2031張的4.2倍。在競拍作業完成之後，威聯通於週三開始進行公開申購作業，公開申購股數共計

【財訊快報／記者陳浩寧報導】仁大資訊(7767)今日以承銷價41元正式上櫃掛牌交易，早盤股價最高來到50.0元，漲幅逾兩成，展現蜜月行情。展望未來，董事長林士茵表示，將以「AI×FinTech×資安」三軌驅動、「在地即時服務＋海外節點」雙軸佈局的策略，持續深化金融、製造與零售服務三大產業的解決方案密度，推進從SI到產業解決方案供應商的轉型進程，持續擴張可預期、可續約、可規模化的營收結構。該公司以「從SI到產業解決方案供應商」為中長期主軸，鎖定金融、製造與零售服務三大垂直場域，從客戶痛點出發，將系統整合、雲端與資安能力升級為可複製、可擴張的產業方案組合，帶動營運動能與毛利體質同步提升。同時，近年更積極從單一專案導入，走向長約型、平台化與跨區域佈局的成長曲線。為加速進軍高附加價值領域，仁大在透過收購金腦數位100%股權，全面擴大FinTech版圖。並同步投入ESG治理應用，讓解決方案從前端識別、稽核監理一路延伸至揭露與合規管理，完整覆蓋金融數位轉型關鍵環節。在垂直場域拓展上，仁大以金融與電信既有大型客戶為根基，持續複製至中南部傳統與高科技製造業，擴大產業市占。公司指出，製造業的全球化供應鏈

【財訊快報／記者戴海茜報導】智冠(5478)自結11月營收5.96億元，月增12%，年增16%，主要受惠於經銷通路業績增量及廣宣收入回溫，帶動營運動能，此外，藍新金流由於雙十一相關消費需求強勁，同步挹注整體規模成長。累計前11月合併營收58.9億元，年減5%，整體營運維持穩定水準。智冠指出，MyCard數位點數平台推出年末大型促銷活動，超過百款人氣遊戲參與，同時結合集團自媒體核心場景「街頭玩家見面會」舉辦線下挑戰賽與萬元級現金抽獎，透過線上促銷與線下互動的雙軌整合，強化用戶參與度。旗下中華網龍(3083)年底檔期推出多款產品改版更新，強化整體營運節奏。跨平台遊戲《飄流幻境Re：星之方舟》開放新地圖「天空之城」、高人氣角色「弗雷德」，以及夥伴「妮絲」與「亞辛」的轉生玩法，並於半週年慶與連鎖手搖飲品牌「茶之魔手」展開異業合作，於北中南門市舉辦快閃挑戰活動；手遊《戀愛盒子M》推出重大改版，加入全新互動系統「星流核心」，並擴增角色與劇情篇章；經典端遊《金庸群俠傳Online武林至尊》則帶來全新資料片「五嶽嵩山」。新作《尋秦記》亦陸續舉辦多場街頭玩家穿越活動，持續聚集玩家目光與參與度，為即將展開

【財訊快報／記者王宜弘報導】大同(2371)自結11月合併營收為48.4億元，創8年同期新高紀錄，年增率達19.5%，較上月更成長31.2%。同時，集團重要子公司於各自專業領域穩健成長，均繳出好成績，集團累計前11月合併營收來到455.7億元，年增5.5%。大同指出，11月集團合併營收月、年雙增，主要是受惠於電子代工事業海外市場開拓有成，與國際品牌及同業合作發揮綜效，迷你電腦新產品訂單表現持續亮眼等因素所致。大同核心電力事業群11月表現穩健，受惠於客戶交貨排程，整體事業群貢獻之營收月增近48%，其中又以重電事業11月營收月增超過100%，表現最佳。智慧電表事業日本第二世代及馬來西亞電表持續出貨，內外銷貨齊挹注，11月營收月增逾70%，年增逾40%。而馬達事業則因年底電信公司及北美石化業、礦業交貨需求，11月同樣亮眼，月增達30%。整體而言，該公司將持續著重優化產品結構、專注拓展海外市場，並充分利用集團合縱連橫優勢，將資產與電力設備及AI資通訊，軟硬體資源整合，發揮最大綜效，而電力事業群在美國、日本及東南亞等區域佈局，業已掌握多項合作契機，長期成長展望看好。

【財訊快報／研究員周佳蓉】華景電(6788)主要供應半導體微汙染防治設備(AMC)與關鍵材料傳載追蹤識別(RFID)廠務服務，隨著AI晶片的需求供不應求，華景電也搭上客戶先進製程、先進封裝投資的順風車，11月營收達2.4億元，年增28.9%，再創歷史新高，前三季營收、獲利亦創歷史新高。展望未來，除了既有的先進材料傳載整合管理監控、關鍵材料傳載追蹤識別管理系統外，公司前正持續投入開發高階製程微汙染防治傳載系統，訂單能見度已看到2026Q2，接下來還有客戶海外擴廠的接續貢獻，而法人也看好台積電接連擴充CoWoS產能預估2026年將增30%，也有利於公司提高設備市占。股價近期快速往上突破年線，往半年線靠近，加上外資買盤浮現，股價若守穩季線之上，有利於多方。

【財訊快報／陳孟朔】兩大期油繼上日急挫1.5%退回逾七週新低後，在週五亞洲電子盤初小彈，因美國與委內瑞拉關係再度緊張、華府擴大攔截委內瑞拉原油油輪的前景，引發市場對供給中斷的憂慮，本週週線或翻空收黑。布蘭特2月期油最新報每桶61.57美元，漲0.5%；紐約1月期油報57.91美元，亦漲0.5%。上日齊收在10月20日以來最低，兩大期油本週迄今跌約1.5%。消息人士透露，美國繼本週扣押一艘運載委內瑞拉原油的油輪後，正準備攔截更多相關船隻，以加大對委內瑞拉總統馬杜羅政權的施壓力道，市場開始重新評估重質原油供應風險。有分析師指出，原本在俄烏和平談判帶動下，交易員押注明年供給壓力將緩解、油價自高位回落，但美方行動打亂了部分空頭布局，引發短線回補買盤介入。市場焦點仍放在俄烏可能達成和平協議的前景，一旦制裁鬆動，現時被西方限制的俄羅斯原油或將逐步重返市場，擴大中期供給增量，紐約期油不排除測試每桶55美元關口。然而，地緣風險並未消失，烏克蘭無人機週四首次攻擊里海一處由俄企Lukoil持有的海上油氣平台，被迫關停生產，顯示區內能源基礎設施仍然高度脆弱。基本面方面，國際能源署(IEA)在最新月報中，上調

【財訊快報／陳孟朔】中媒報導，京東集團(09618.HK)週五宣布，未來5年將再投入人民幣220億元(下同)，用於擴大員工住房保障計畫，透過租賃、自建及住房保障基金等多種方式，新增提供15萬套「小哥之家」，預計約有20萬名一線員工受惠。市場人士指出，在快遞與同城物流競爭加劇、用工成本持續上升之際，此舉一方面有助穩定前線人力，亦有助強化企業在行業內的雇主品牌形象。京東表示，目標是建設行業內規模最大、覆蓋最廣的住房保障體系，目前已為一線員工提供約2.8萬套住房，覆蓋全國145個城市，形成「工作與居住相對就近」的網絡布局。公司強調，「小哥之家」將優先覆蓋租金高企、一線與新一線城市，以及物流節點密集的重點區域，藉以減輕外賣騎手、快遞員等基層員工的居住與通勤壓力。資料顯示，過去20多年來，京東在改善職工居住條件方面累計投入約220億元，包括宿舍建設、租房補貼及住房保障基金支持等多種形式。自2023年起，公司進一步擴容「住房保障基金」，追加投入100億元，並向全體員工開放申請，其中一線員工申請占比高達77%，顯示政策福祉高度向前線群體傾斜。京東指出，過去10年間，已有約1萬名一線員工在住房保障基金

【財訊快報／徐玉君】太景*-KY(4157)旗下重磅流感抗病毒新藥Pixavir marboxil(TG-1000)口服膠囊正式取得中國NMPA核發新藥上市許可；由於該藥核心優勢在於整個療程僅需服藥一次，與傳統流感藥物五天療程、每日兩次不同，且新藥可精準阻斷流感病毒複製所需的搶帽機制，服藥一次後即可有持續性的抗病毒作用。受惠給藥方式大大提升治療便利性及服藥順從性，對於青少年與日常難以堅持多次服藥的族群，帶來更符合實際需求的治療選擇，將有利於太景迅速搶食中國逾百億人民幣流感市場，股價因此跳空漲停，追價買盤逾2萬張。股價今日跳空漲停，觀察缺口低點位置11.5元是否回補，短線可依五日線操作未跌破前可續抱。

【財訊快報／記者王宜弘報導】金屬機殼大廠可成(2474)公告11月業績，單月集團合併營收來到15.22億元，較上月成長4.7%，較去年同期成長9.3%，呈現月、年雙增格局。公司表示，11月營收較上月成長，主要受惠於國際品牌客戶新品上市帶動備貨，以及醫療相關業務的持續挹注；累計前11月集團合併營收達為172.71億元，較去年同期成長6.5%。可成指出，隨著時序進入年終購物旺季，促銷活動與終端需求回溫均可望支撐營運動能。與此同時，該公司亦積極推進新業務開發，明年第二季部份產品有望進入量產階段。惟記憶體與晶片供應狀況仍不樂觀，整體市場能見度有限，明年上半年展望宜審慎看待。

【財訊快報／記者何美如報導】威力德生醫(7713)公告11月合併營收破1億元，較上月及去年同期分別成長3.31%與14.72%，創下單月歷史次高紀錄；累計1-11月合併營收10.13億元，年增11.13%，並已超越去年全年的9.91億元，同步締造歷年同期新高。11月合併營收年、月雙增，主要是兩大核心業務同步拉動，體外診斷試劑暨設備業務保持穩健成長，以及為因應預防醫學與精準醫療發展趨勢，開發的實驗室資訊系統（LIS）已於11月完成第二套系統導入案，推升11月合併營收達1億92萬元，創下歷史同期新高與單月歷史次高佳績。威力德表示，今年以來體外診斷試劑暨設備與大型醫院合作維持穩定成長，持續穩健挹注營收，加上近年來基層診所數量因民眾對於醫療需求日益提升而逐年增加，根據衛福部「醫事機構服務量統計年報」資料統計，2024年底全國診所數量已增加至23,800家，隨著新設診所多傾向與指標型醫療檢驗所合作，而公司在大型醫檢所的滲透率高，得帶動診斷試劑出貨數量增加，推升威力德1-11月合併營收突破10億元，已超越去年全年。帶動今年業績增長的另一個關鍵原因，則是醫療資訊服務業務的開展有成，公司致力於建立完整

【財訊快報／陳孟朔】聯準會(Fed)本週召開年內最後一場例會前，市場普遍預期將宣布降息25個基點，投資人轉趨觀望，歐股週二追低，道瓊歐洲600指數續跌0.59點或0.1%，連續三天龜步滑坡，收在577.77點，為12月3日以來最低，盤中一度曾漲0.33%，終場未能守住升勢，前兩個交易日只跌0.48點或0.08%。主要國家股市走勢分化，英國富時100指數微跌0.03%；法國CAC 40指數回吐0.69%；德國DAX指數則逆勢上揚0.49%；義大利富時MIB與西班牙IBEX 35分別上漲0.33%與0.13%。個股焦點方面，Google宣布計劃於2026年推出人工智慧眼鏡，打入智慧眼鏡市場，消息重挫現有合作生態鏈。夥拍Meta開發智能眼鏡的Ray-Ban太陽眼鏡品牌母公司EssilorLuxottica股價在法國大跌5.6%，淪為道瓊歐洲600指數成份股墊底之一，並拖累歐洲精品類股全面受壓，多檔時尚與高端品牌股價跌幅介乎約1%至2%。與此同時，保險類股漲1.24%為二十大類股買氣最旺所在，銀行股亦走高約0.8%，成為盤面撐盤要角。防務類股在軍工訂單利多帶動下走強。市場傳出德國國會最快下週將

【財訊快報／陳孟朔】在美國查扣委內瑞拉外海受制裁油輪後，兩大期油繼上日齊步收高0.4%後，在亞洲週四電子盤初追高。布蘭特2月期油漲至每桶62.48美元，上揚0.4%；紐約1月期油報58.79美元，再漲0.6%。交易員指出，在委內瑞拉與俄羅斯、伊朗受制裁原油供應本已備受關注之際，華府動用軍力在加勒比海強化存在，令市場對短期供給風險的敏感度明顯升高。分析師表示，隨著美方在委內瑞拉外海扣押大型油輪，加上早前傳出烏克蘭海上無人機襲擊俄羅斯「影子船隊」油輪，地緣政治風險重新成為定價關鍵因子之一。在這樣的背景下，原油多頭將力守WTI每桶55美元的重要技術與心理支撐，除非烏克蘭戰事意外快速達成和平協議，否則油價在年底前出現大幅回落的機率相對有限。另一方面，業界人士指出，委內瑞拉國營石油公司在維持出口規模與爭取現金收入的壓力下，正被迫向亞洲買家提供更深折扣。隨著俄羅斯與伊朗帶來的大量受制裁原油以低價湧入市場，再加上在委內瑞拉裝船需面對美軍強化巡邏與執法的額外風險，買方議價空間明顯放大，委國原油對布蘭特基準價的折扣幅度較一年前大幅擴大，進一步壓縮馬杜羅政權可運用的財政資源。與此同時，投資人緊盯烏克蘭和平

【財訊快報／陳孟朔】外電報導，中國傳正評估推出新一輪晶片產業資金支持方案，規模可能落在人民幣2000億至5000億元(下同)，主軸聚焦「擴大國產晶片使用」與供應鏈自主可控，並作為既有「大基金」之外的增量資金安排，細節與最終規模仍在討論中。若最終上看5000億元，市場人士認為，這將被視為單一經濟體對晶片鏈條最強力的政策加碼之一；即便採下限2000億元，也足以與美國CHIPS法案對半導體領域的主要資金支持量級相互對照，意味全球「晶片補貼戰」與國別產能配置的競賽仍在升溫。對全球半導體與AI硬體鏈而言，這類「以使用端為導向」的資金設計，往往比單純擴產更直接影響訂單流向，若政策推動政府與國企採購、以及大型數據中心在算力採購上提高國產占比，將加速本土GPU/AI加速器、伺服器、互連與相關軟體生態的磨合與替代進度；相對地，海外供應商的中長期市場滲透率與議價結構，可能面臨重新評價壓力。至於「股價為何逢利多不漲、反而大跌」，交易員常用三條線索解釋(可套用在近期輝達等AI類股)，一是利多早已被定價，真正觸發的是「不如預期」或「催化劑兌現後的獲利了結」；二是利多若伴隨更高的不確定性(例如供給擴張、政策條件、