MSTR估值跌破資產淨值風險升高，MSCI成分股審查牽動賣壓與行情

【財訊快報／陳孟朔】國際指數編製公司MSCI正審議是否將主營「數碼資產儲備財庫」的企業自核心股票指數中移除，風暴核心指向以重倉比特幣聞名的策略公司(Strategy，美股代碼MSTR)。若最終拍板將數碼資產財庫公司(DAT)整體剔除，市場估算策略恐面臨高達28億美元被動資金外流壓力，股價估值甚至可能跌破其持有比特幣資產淨值。MSCI這項審查自9月啟動，將持續至12月31日，預計明年1月15日公布最終決定，2月執行指數調整。初步名單涵蓋38家來自美國、中國與日本的DAT公司，包括Strategy、Sharplink Gaming、Riot Platforms及Marathon Digital等。機構投資人(法人)質疑，這類公司市值主要取決於持有比特幣規模而非營運現金流，更接近投資基金性質，與MSCI一向不鼓勵此類成分股出現在核心股票指數的原則相悖。摩根大通估算，策略約560億美元市值中，約90億美元由被動指數基金持有，一旦MSCI與其他指數供應商同步調整，將觸發數十億美元級別被動賣壓。面對外界質疑，策略在社交平台高調宣傳其「派息能力」，喊出以當前比特幣價格計算，理論上可覆蓋長達71年的股息，且只要比特幣年漲幅超過1.41%，便足以抵銷全年股息支出。公司披露，目前持有約65萬枚比特幣，按每枚8.7萬美元估值，對應資產約560億美元，年度股息覆蓋額為7億美元，債務總額則達82億美元。不過，市場人士直指相關模型建立在多重前提之上，包括比特幣價格長期持穩、全部持倉皆可順利出售或抵押融資、未遭遇額外監管與稅負衝擊、可轉債結構維持穩定，以及股息政策不被迫調整等，任何一項出現變數，都可能顛覆所謂「71年覆蓋」的美好故事。Quantfury市場主管Daniel Muvdi更直言，只要公司真的開始大舉拋售比特幣換現支付股息，勢必立刻重創投資人信心，股價恐同步暴跌，難以想像股東會「坐視公司燃燒比特幣派息」。Artemis最新數據顯示，策略的mNAV自11月約1.4大幅滑落至20日的0.985，已跌破1，意味著公司整體估值略低於加密資產儲備本身，昔日「比特幣溢價股」光環幾乎消失。在此背景下，Strategy最近一週仍逆勢再砸下約8.4億美元買進8,178枚比特幣，含手續費平均成本達每枚10.2萬美元，以目前約8.3萬美元價位估算，最新一批持倉已出現約1.6億美元浮虧，配合比特幣價格近期自高檔急挫、加密金庫股整體估值回吐，市場憂心Strategy槓桿押注比特幣的「飛輪模式」，正從過去的放大利多，轉化為當前放大虧損與資金撤離風險的雙面刃。

【財訊快報／陳孟朔】幣圈近期暴跌，連帶拖累以「比特幣金庫股」著稱的Strategy(美股代碼MSTR)股價表現，現在更面臨被MSCI美國指數及那指100等主流基準指數剔除的風險。市場估算，若遭主要指數排除，單是被動資金一項就可能流失數十億美元，為本已承壓的股價與商業模式再添壓力。Strategy股價繼上日急瀉9.82%後，週四再追低9.37美元或5.02%至177.13美元，為去年10月4日以來的近14個月新低。最新收盤價若與去年11月21日觸及的史上新高543美元相比，1年內暴跌67%，較比特幣自高檔回落32%還慘，今年來跌幅擴大到38.84%。最新研究報告指出，指數編製機構MSCI正在檢視所謂「數位資產財庫」類公司的定位，認為這類企業在性質上更接近投資基金，與典型營運公司有所不同。MSCI已提出建議，擬將數位資產持有量占總資產50%以上的公司，自全球可投資市場指數中排除，最終決定預計在明年1月15日前拍板。分析師指出，若MSCI正式剔除Strategy，單是相關被動產品就可能帶來約28億美元的被動賣壓，而該公司目前與指數掛鉤的被動基金總敞口約達90億美元，一旦其他指數供應商跟進，恐

【財訊快報／陳孟朔】比特幣概念股龍頭Strategy(美股代碼MSTR)週三股價表現明顯逆風，收盤大跌20.30美元或9.82%，淪為那指100成份股最大輸家，收在186.50美元為2024年10月10日以來的13個月新低，今年來累計跌幅擴大到35.61%。市場人士指出，在比特幣自高檔拉回高達30%、波動加劇之際，Strategy持續「加碼梭哈」比特幣，放大了股價對幣價波動的槓桿敏感度。根據該公司週一提交給美國證券交易委員會(SEC)的文件顯示，在截至上週日的七天內，Strategy共買進約8.356億美元的比特幣，為今年7月以來最大單週增持金額。這波加碼之後，公司持有的比特幣總數攀升至649,870枚，按近期市價估算，價值約617億美元，使其財報資產結構幾乎與比特幣價格高度綁定。這筆巨額買盤主要來自該公司上週完成的一筆歐元計價優先股發行所得，即透過資本市場再籌資、再投入比特幣資產，被市場視為「以股養幣」的典型操作。分析師指出，一旦比特幣進入較長時間修正，這類高度槓桿式的配置策略，將顯著放大公司股價與資本結構的壓力。儘管如此，Strategy管理層長期以來一再強調，將比特幣視為公司「主

【財訊快報／陳孟朔】美國製藥大廠禮來(Eli Lilly，美股代碼LLY)股價上週五再創歷史新高，終場收高16.41美元或1.57%至1059.70美元創收市新高，日高在1066.65美元，盤中市值首度突破1兆美元門檻，成為全球首家躋身「兆美元俱樂部」的藥廠，地位直追一眾以AI為核心的科技巨頭，凸顯減重與代謝醫療版圖，正成為資本市場新一代「金礦」。禮來股價今年迄今累漲逾35%，主因其GLP-1減重與糖尿病產品組合爆發力驚人。旗下tirzepatide藥物，以Mounjaro品牌切入第二型糖尿病市場、以Zepbound切入肥胖治療，其合併銷售額在最近一季已超車默克(Merck)的癌症名藥Keytruda，登上「全球最暢銷藥」寶座。受惠藥品放量，禮來上季來自肥胖與糖尿病產品線的營收突破100.9億美元，占公司總營收176億美元逾半，比重與獲利貢獻雙雙快速墊高。在估值面上，禮來目前本益比約為未來12個月預估獲利的50倍，遠高於傳統大型藥廠水準，反映投資人對其「代謝健康帝國」長線成長性的高度押注。自2023年底Zepbound在美國上市以來，禮來股價累計漲幅已超過75%，同期間標普500約上漲

【財訊快報／記者何美如報導】晶鑽生醫(6815)新推出、俗稱童顏針的膠原蛋白增生劑「妮芙蕾NeoFilera」，去年10月、今年5月已分別在泰國、台灣上市後，目前市場反饋良好，本月開始加大力度推廣，預期此產品將成2026營運成長主引擎。歐美市場則透過授權布局，晶鑽已與F公司洽談海外代理合約中，法人預期，授權地區應是歐洲市場，除了簽約金，隨取證進度及產品取證上市，未來也將有授權金及銷售利潤進帳。全球臉部注射市場至2025年規模約174億美元，填充物約8至9億美元，受人口老化、外貌意識與對手術抗拒的推動，微整形注射需求將逐年擴大，至2030年上看30億美元。相較僅具體積填充且易吸水造成浮腫的玻尿酸，膠原增生劑可刺激自體膠原新生並同步改善膚質與緊實度，更適合全臉體積流失的自然修復。晶鑽指出，膠原蛋白增生劑「妮芙蕾NeoFilera」採用SST雙乳化製程，顆粒規則、分佈均勻且不黏稠，臨床端呈現快速溶解、恢復期短與自然度高等特性。晶鑽指出，泰國上市約一年、台灣上市約半年，兩地迄今未見併發症通報；在兔耳血管試驗亦未見阻塞風險，並以泰國約5萬瓶經驗顯示結節問題極低。去年10月在泰國上市，今年5月於台

【財訊快報／陳孟朔】外匯市場上週五上演「日圓小反攻、美元大格局仍偏強」的戲碼。受日本財務官員再度釋出干預匯市可能性刺激，日圓自近十個月低點拉回，兌美元一度反彈逾0.6%，但在主要貨幣中，美元整體仍普遍走強，美元指數升抵5月底以來高位，週線漲約0.9%為七週最旺。紐約匯市收盤，美元兌日圓跌約0.67%，報在156.41附近，11月20日觸及的157.89圓為10個月低，但21日這一週，日圓對美元仍貶約1.2%，為10月10日當週大貶2.52%以來最遜。日本財務大臣片山月(Satsuki Katayama)早前警告，若匯率出現「過度且具投機性波動」，不排除出手干預，令市場高度戒備東京當局隨時進場買進日圓。分析師指出，雖然干預威嚇聲漸失部分信度，但市場同時押注日本央行今年底前、或最遲明年初仍有機會再度升息，加上官方口頭干預，對日圓跌勢形成一定牽制。推動日圓走弱的宏觀壓力並未消失。自高市早苗(Sanae Takaichi)10月4日當選執政黨黨魁並出任首相以來，市場對日本財政惡化的憂慮升溫，日圓迄今已累計下跌約6%。高市內閣上週五通過規模21.3兆日圓的經濟刺激方案，進一步加重財政赤字壓力。

【財訊快報／陳孟朔】AI晶片龍頭輝達第三季獲利與營收全面勝預期，第四季財測同樣優於市場預估，為近期圍繞AI投資是否過熱的疑慮打一劑強心針，亞股週四回暖，以電子股為主流的韓股一度大漲3.3%，但歷經短線劇烈震盪後，投資人抱股信心有所質疑、見好就收下，綜合股價指數(KOSPI)終場收高75.34點或1.92%，收在4004.85點，近日低的4001.31點，前兩個交易日急挫159.74點或3.93%。輝達截至2025年10月26日止2026財年第三季營收達570.1億美元，年增約62%，不但明顯高於公司原先給出的529.2億至550.8億美元指引區間，也優於市場預估的551.9億美元；經調整後每股盈餘(EPS)為1.30美元，年增60%，略勝分析師共識預期的1.26美元。受惠於營收規模持續放大與營運槓桿發酵，純利年比急增65%，至319.1億美元，顯示在研發與營運投入持續拉高的同時，整體獲利能力仍相當可觀，該股盤後一度大漲逾6%。十九類股只有三類示弱，綜合項目跌1.51%最遜，紡織成衣、經銷、電力天然氣和機械類股漲3.10%到3.36%為四大買氣中心，電子股漲2.82%為第五旺。身為輝達供

【財訊快報／陳孟朔】最新調查顯示，美國企業11月整體活動擴張步伐加快，成為四個月來最強勁的一次，其中以服務業動能明顯回升為主軸，企業對未來一年前景的樂觀情緒同步升溫。不過，投入成本與售價指標也再度走高，顯示通膨壓力有死灰復燃跡象，為Fed後續政策增添變數。標普全球11月綜合產出指數初值微升0.2點至54.8，連續站穩在50榮枯線之上，反映製造與服務整體仍處擴張區間。其中，服務業指數升至四個月高點，新訂單綜合指數更觸及今年以來最高水準，完全由服務需求回暖帶動；相形之下，製造業增長放緩，產成品庫存指標卻攀升至自2007年有數據以來的最高位，未完成訂單下滑，迫使製造商自4月以來首度縮減投入品採購。在景氣預期方面，未來一年預期產出的綜合指數單月跳升7.3點，為近五年來最大升幅。標普全球首席企業經濟學家Chris Williamson指出，市場對進一步降息的憧憬、政府停擺告一段落，以及整體經濟與政治環境憂慮降溫，共同推升企業信心。企業普遍預期，未來一年需求環境將較今年更為有利。然而，通膨相關指標同步回頭向上，成為報告中最值得警惕的一環。數據顯示，綜合投入材料支出價格指數升至63.1，創近三年來次

【財訊快報／陳孟朔】美國官員私下表示，他們可能不會很快徵收承諾已久的半導體關稅，過去幾天，官員們已將這些訊息傳達給政府和私營部門的相關利益方，政府採取更謹慎的做法，以避免刺激中國，帶動科技股表現，四大指數週三開漲，那指終場反彈0.59%，費半大漲1.82%；道瓊工業指數高開後再度翻跌，一度追低約187點或0.4%，終場倒升約47點，四萬六關口失而復得，標普收漲0.38%，同現五個交易日首紅。利率與政策預期續牽動市場情緒；聯準會(Fed)10月會議紀錄顯示，官員對是否在12月繼續降息出現明顯分歧，「許多」官員認為12月不宜再降息，擔心額外寬鬆將推高通膨風險，僅「幾名」官員認為若經濟符合預期，12月降息仍屬恰當。美國10年期公債殖利率曾一度下探4.096%、下跌約1.74個基點，2年期債息亦一度降至約3.5537%，其後雙雙回穩。會中多位官員並示警，若市場突然重新評估AI前景，股市尤其是AI相關標的存在無序下跌風險。數據方面，美國政府停擺結束後，統計數據陸續恢復公布；最新數據顯示，8月貿易逆差由7月的782億美元大幅收窄至596億美元，優於市場預期的604億美元，其中進口按月急挫約5.1%

【財訊快報／陳孟朔】AI泡沫疑慮、經濟放緩擔憂與年底獲利了結壓力交錯發酵，美股21日這一週出現數月來最劇烈震盪，科技股為主的那指11月已回吐逾6%，創4月以來最大「週線連三黑」紀錄，華爾街情緒明顯轉向謹慎。指數表現上，標普500週線跌1.95%，即便週五出現止瀉反彈，11月以來累計跌幅仍在3.5%左右；那指11月跌幅已超過6%，過去三週連續走弱，投資人開始擔心「好消息不再推升股價」是否意味AI相關資產估值進入重定價階段。動能股成為首當其衝的壓力出口，券商羅賓漢(Robinhood)11月市值蒸發約四分之一，加密貨幣交易平台Coinbase重挫約三成，大數據業者Palantir也跌逾兩成，高貝塔動能組合單週回檔近15%，寫下2022年以來最差表現一週。壓力集中在重倉AI主題的資金。追蹤AI概念的主題ETF 11月大約下跌一成，鎖定科技「七巨頭」的相關產品自10月底以來也回落約6%至7%。市場人士指出，今年來大量資金擁擠進駐少數AI與雲端龍頭，導致估值與倉位同時偏高，一旦個股或產業訊號略有不及預期，調整幅度容易被槓桿與程式交易放大。輝達第三季財報成為情緒轉折點。結果公布當晚，各項數據與對未

【財訊快報／陳孟朔】全球最大加密貨幣比特幣11月重挫，21日盤中一度挫跌至80,553美元為4月11日以來的逾七個月新低，較10月初創下的12.6萬美元歷史高位回吐36%，單月累計跌幅約25%，恐寫下自2022年行業崩盤以來最糟糕表現。以太幣同步遭遇猛烈拋售，一度重挫近9%，跌破2,700美元關口。市值數據顯示，整體加密貨幣市值自4月以來首度跌破3兆美元，情緒指標滑落至「極度恐懼」區間，投資人風險偏好急凍。市場分析指出，本輪暴跌並非單一利空導致，而是槓桿強制平倉、結構性賣壓與大型持幣者獲利了結多重因素共振。自10月10日首波「清算風暴」以來，當日約190億美元槓桿部位被強制平倉，短時間內蒸發約1.5兆美元市值，之後市場始終未能完全恢復元氣。過去24小時，再有約20億美元槓桿頭寸遭到清算，比特幣永續期貨未平倉合約相較10月峰值940億美元縮水約35%，反映投資人正大幅收縮風險部位，整體流動性隨之惡化。在槓桿出清之外，現貨與基金層面的被動賣壓同樣雪上加霜。數據顯示，僅週四一天，12檔美國比特幣ETF合計淨流出約9.03億美元，創下自去年產品問世以來第二大單日贖回規模，顯示機構資金並未積極逢

【財訊快報／陳孟朔】路透報導，在第三季財報全面優於預期的支撐下，全球股票型基金資金持續回流。截至11月19日當週，全球股票基金已連續九週出現淨流入，單週再吸金約44.3億美元，略高於前一週約43.9億美元，顯示投資人雖對科技股估值與利率前景有所保留，但對股市中期表現仍抱持正向看法。瑞銀財富管理全球首席投資總監海福禮(Mark Haefele)指出，今年第三季財報「整體相當強勁，雖然仍由科技類股領漲，但已見到更廣泛的獲利復甦跡象」。統計約4,448檔大型與中型股企業，第三季獲利年增約15.66%，遠優於先前預估的8.23%。在此背景下，該機構仍給予「全球股市具吸引力」的評等。不過，MSCI世界指數最近一週一度回落至兩個半月低點963.34點，反映市場對美國利率走向與科技股高估值的憂慮仍未完全消散。從區域來看，資金明顯偏愛美股與亞洲股市。當週美國股票基金與亞洲股票基金分別出現約43.6億與31.3億美元淨流入；反觀，歐洲股票基金則遭到約60.3億美元的大幅淨流出，顯示在經濟成長動能偏弱、地緣政治與能源價格不確定性升高的情況下，歐股仍是全球資金調節與風險控管的主要標的之一。防禦與長線成長題材

【財訊快報／陳孟朔】路透報導，美國銀行(美銀)公布最新資金流向統計顯示，在AI題材與美股獲利成長支撐下，科技股今年仍有望出現創紀錄的750億美元淨流入，即便近期估值偏高的雜音升溫、那指自歷史高位回落，資金對科技類股的追捧並未明顯降溫。美銀指出，截至11月19日當週，全球科技股基金單週再吸金44億美元，讓2025年以來累計流入金額持續朝史上新高邁進。那斯達克綜合指數今年累計仍上漲約14%，並在10月底創下歷史新高，不過近期在高估值壓力與利率路徑不明下出現回檔，週四單日一度跌約2%，顯示成長股情緒開始轉趨敏感。與科技股形成鮮明對比的是，高波動資產遭到撤出。加密貨幣基金當週出現22億美元淨贖回，為史上第二大單週流出，反映在投資人風險偏好轉弱時，比特幣與以太幣等資產率先成為調節標的，近期價格雙雙跌落至數個月低點。法人分析，這波風險資產「內部分化」，意味著市場並未全面撤離成長題材，而是更傾向保留具實質獲利與現金流支撐的龍頭科技股部位。在利率預期與經濟前景仍存在不確定之際，資金也同步回補安全資產。美銀數據顯示，美國公債單週吸金達88億美元，為4月以來最大淨流入，當時正值美國總統川普推動「解放日關稅

【財訊快報／編輯部】華爾街投資者對於輝達應收帳款過高提出質疑，導致Nvidia湧現賣壓開高走低，加上9月非農表現強於市場預期，12月降息機率降至4成已下，拖累美指期跌超千點，台指期跟進大跌。綜觀法人籌碼，三大法人合計賣超1080.7億元，其中外資賣超915.4億元，而自營商賣超152.7億元，投信則賣超12.6億元。檢視選擇權金流，外資布局0.17億元偏空部位，自營商則布局2.24億元偏空部位。選擇權未平倉部分，11月W3週選價平近9檔賣權最大未平倉下降1,000點至26,000點，買權最大未平倉下降700點至26,800點，最大OI區間下移偏空。期貨方面，外資夜盤大幅加碼6,434口空單，日盤則大幅加碼4,972口空單，未平倉淨空單增至-34,375口；十大特定法人大幅加碼7,539口空單至-7,814口。

【財訊快報／陳孟朔】AI晶片龍頭輝達(Nvidia，美股代碼NVDA)交出再度「炸裂」的財報成績單，本應成為美股年底行情的強力支撐，卻意外演變為一場典型的「多頭陷阱」。標普500指數週四早盤一度勁揚近2%，隨後卻急轉直下，盤中由漲轉跌超過3個百分點，收盤跌破100日移動均線，單日市值自高點蒸發逾2兆美元，恐慌指數VIX一度衝上26上方，顯示市場情緒遭重擊。高盛合夥人佛勒德(John Flood)在給客戶的報告中指出，輝達的「宇宙級」業績並未像多數交易員原先期待的那樣，釋放出風險全面解除的樂觀訊號，反而讓已經「傷痕累累」的市場更趨保守。他直言，目前資金正處於純防禦模式，機構高度關注擁擠交易可能出現的劇烈回吐，對沖和減碼成為盤面主旋律。從技術與市場結構來看，這次反轉格外刺眼。資料顯示，標普500在盤初漲幅一度逼近1.9%，隨後不但回吐全部漲幅，盤中低點一度下挫逾1%，創4月以來最大盤中波幅；同一時間，VIX急彈、標普500掛單深度滑落至約500萬美元，僅為過去一年平均水準的約一半，代表流動性池迅速變淺，稍大筆賣壓就足以放大指數波動。高盛交易部門並觀察到，包含ETF、客製籃子與股指期貨在內的

【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，根據取得的文件顯示，高性能類比及混合信號晶片設計公司蘇州納芯微電子公司開始評估投資者對其香港上市的興趣。文件顯示，香港上市募集到的資金約25%將用於拓展海外銷售網路和在國外推廣產品；約25%用於戰略投資或收購；約18%用於研發和生產工藝平台；約22%用於提升產品組合，其他約10%用於營運資金和一般公司用途。文件顯示，中金公司、中信證券、建銀國際是聯席保薦人。

【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，週四中港兩地的中資地產股紛傳漲聲，因中國據稱正在考慮新的房地產支持政策，包括購房貸款貼息等選項。當地時間11:04，港股地產商中，融創中國(1918 HK)上漲7.5%，萬科企業(2202 HK)上漲3.9%，碧桂園(2007 HK)上漲3.1%，華潤置地(1109 HK)上漲2.7%。A股方面，金地集團(600383 CH)上漲2.2%，中華企業(600675 CH)上漲2.4%。房產中介股方面，我愛我家(000560 CH)上漲10%，貝殼(2423 HK)上漲4.5%。

【財訊快報／黃啟乙】輝達領跌美股，亞股週五一片慘綠，台股大盤大跌991.42點、跌幅3.61%，剛好回測至季線位置。也就是說，短線回檔至季線，意味台股正逐步進入中期整理。由於這是大盤首次下探季線，短線、或許在下週，有望出現一定支撐或反彈。再觀察台積電(2330)，週五收在1,385元，而其季線位於1,360元附近。短線上台積電可能測試季線，而一旦接近該位置，預期將具備相當支撐力道。因此，下週大盤有機會出現反彈走勢。進一步從整體市場來看，過去一至兩個月間，已有逾七成個股提前回跌，甚至進入築底階段。若從股市循環角度觀察，回到相對低檔的個股，反而更有可能在下一波行情中扮演反彈指標。

【財訊快報／研究員吳旻蓁】元太(8069)今年第三季稅後純益42.28億元，季增42.3%，年增1.1倍，為單季次高；每股純益3.67元。累計前三季毛利率56.51%，年增8.64個百分點。稅後純益93.96億元，年增75.8%；每股純益8.17元，雙賺贏去年全年。展望未來，公司釋出樂觀展望，預期三大產品線於2026年都將成長，其中，大尺寸數位看板因為今年基期低，明年成長率最高，電子貨架標籤成長率居次，電子書閱讀器和電子筆記本在彩色換機潮延燒之下，銷售還是持續看增。公司指出，雖今年第四季會比較平淡，但預期2026年第一季的業績有望比2025年第一季更好，2026年全年表現也會比2025年更好，甚至預告未來三年營收與獲利有望年年創高。而產能部分，H5新產線今年試量產，明年將開始貢獻營收；此外，公司也在準備H6，明年將陸續裝機。股價低檔出量反彈站上五日及十日線，日KD同步於低檔交叉翻揚，短線觀察短期均線支撐，若有守，待均線持續整理翻多後，較有利股價攻擊。

【財訊快報／陳孟朔】在AI龍頭輝達(Nvidia)交出亮眼季報後，市場對「AI泡沫」的疑慮暫告舒緩，道瓊歐洲600指數連續五天回吐22.52點或3.85%後，週四一度拉升1.16%至568.21點的日高，其後受到美股翻空的壓抑，終場只漲2.23點或0.40%至563.94點。同日，德國DAX指數收高0.5%，法國CAC 40指數上揚0.34%，英國富時100指數則小漲0.21%，義大利與西班牙股市分別上漲約0.6%。法人指出，輝達最新業績與展望顯示，AI需求仍大於供給，市場先前擔心的資本支出過度與估值泡沫，短線獲得一定程度緩解，帶動歐洲科技類股同步反彈。半導體與設備概念表現相對亮眼，荷蘭ASM International股價上漲約0.8%，部分受惠於AI浪潮的設備與零組件供應商亦普遍收紅。歐洲國防類股在前一日因地緣風險降溫而回落後，週四出現技術性反彈，軍工股齊步走高；金融與能源類股亦跟隨大盤上揚，銀行股指數與能源股指數均錄得約0.8%至1.1%的漲幅。相較之下，汽車類股承壓，相關指數下跌約1.4%，主要受到部分零組件企業中期指引不及預期拖累，媒體類股亦下挫1.86%，為兩大賣壓中心。宏

【財訊快報／徐玉君】美時(1795)今年10月以來因併購Alvogen US效益，持續為市場關注，從基本面來看，高毛利美國血癌藥Lenalidomide的銷售高峰遞延至第四季，加上亞洲市場因東南亞市場的推動，維持強勁成長動能，預料將再迎來單季歷史新高預期；此外，明(2026)年與美時獲利規模相近的Alvogen US正式併入合併報表，疊加今、明年新產品陸續上市，財報吸睛效果亮眼，預估明年營收及獲利將呈現跳躍式的成長創新高格局。股價今日開小高後向上攻擊，需儘速站穩短期均線並向上攻克305元，始有機會挑戰319.5元壓力。