甲骨文股價大幅回落，艾里森身家蒸發1,300億美元，退居全球第三

【財訊快報／陳孟朔】受人工智能(AI)題材退燒、股價高位大幅回落影響，甲骨文(Oracle，美股代碼ORCL)聯合創辦人艾里森(Larry Ellison)的財富神話急速降溫。最新全球富豪榜統計顯示，隨甲骨文股價由9月高位一路走跌、先前累積漲幅幾乎全數回吐，艾里森身家在短短數月內蒸發約1,300億美元，目前財富規模約降至2,533億美元，全球排名由一度問鼎首富，滑落至第3位。今年9月，在AI熱潮推升下，甲骨文股價曾於短時間內狂飆，帶動重倉持股的艾里森一度超越其他科技巨頭創辦人，短暫登上全球首富寶座。隨後市場情緒急轉直下，投資人開始重新評估AI雲端訂單動能與公司估值水準，甲骨文股價持續修正，重挫幅度不僅抹去AI行情期間的全部漲幅，也讓與股價高度連動的創辦人財富同步「腰斬再腰斬」。與此同時，Google母公司聯合創辦人佩奇(Larry Page)則在科技股輪動中脫穎而出，最新身家已升至約2,569億美元，首次超車艾里森、躍居全球富豪榜第二位，並創下個人財富新高紀錄。分析師指出，市場對數據中心、雲端服務及AI廣告變現前景仍抱持高度期待，使得相關龍頭股在近期波動中相對抗跌，也推升其主要股東的身家排行。目前全球首富位置仍由特斯拉執行長馬斯克(Elon Musk)穩坐，其資產規模約達4,218億美元，遠高於第2、3名水準。市場人士觀察，過去一年AI題材點燃的股價狂飆與其後的明顯回吐，已在多位科技巨頭身家間快速重排座次，也凸顯在估值轉向與利率環境變化之下，「AI財富效應」同樣面臨高波動與高風險的雙面考驗。

【財訊快報／陳孟朔】甲骨文(Oracle，美股代碼ORCL)股價上週五持續遭到拋售，繼上日急挫6.58%後，再跌11.93美元或5.66%，收報198.76美元為6月11日以來的逾五個月新低。週線再瀉10.81%連六黑，為2022年4月8日到5月20日連續七週收黑以來最長的長黑紀錄。最新收市價若與9月10日締造上市新高345.72美元相比，不到13週，急吐42.5%，顯示市場對其前期漲多評價開始進行大幅修正。市場人士指出，甲骨文早前在「AI合作、雲端轉型」題材加持下，股價走出一波急升行情，資金一度將其視為AI基礎設施與企業級雲服務的雙重受惠股。但隨著成長預期與實際訂單落差浮現，股價對利多敘事的敏感度明顯提高，一旦財報、指引或外部評級略有風吹草動，便容易誘發連鎖獲利了結賣壓。不久前，投行Rothschild & Co. Redburn給予甲骨文「賣出」評級，理由直指市場嚴重高估了該公司AI合作對核心雲端業務的拉動效應。換言之，外部機構認為，甲骨文雲端營收結構中，真正與AI相關、且具可持續性的增量貢獻，可能遠低於投資人先前想像，迫使部分長線資金重新評估其成長曲線與合理本益比水準。分析人士進

【財訊快報／陳孟朔】市場愈來愈憂心AI資本開支背後的財務壓力，尤其是甲骨文(Oracle，美股代碼ORCL)為支撐AI數據中心大舉發債，引爆其債務風險討論。反映信用風險的5年期信用違約掉期(CDS)最新報111.11個基點，創3年新高，相當於每承保1,000萬美元本金需支付約11.1萬美元保費；同時，VIX波動率指數升至26.42，顯示市場恐慌情緒急劇升溫。信用市場動態顯示，針對甲骨文的避險交易明顯放大。分析師指出，隨著「AI懷疑派」入場，自10月中以來約七週內，甲骨文CDS成交量膨脹至約50億美元，遠高於去年同期約2億美元，反映部分機構開始擔心企業為AI擴產、興建數據中心而背負過多債務。橋水基金創辦人瑞·達利歐(Ray Dalio)直言，AI相關支出確實正在形成泡沫，「整體情況相當清楚，我們正處於泡沫區域，但暫時看不到泡沫被戳破的跡象」，認為投資人無須因此全面拋售持股。在資金對AI負債結構日益敏感之際，相關類股成為首波遭到修正的重災區。甲骨文股價週四急挫6.6%至210.69美元為6月27日以來的近五個月新低，該股自9月10日締造上市新高345.72美元以來，十週急吐39%。同日，輝

[FTNN新聞網]財經中心／綜合報導美國軟體巨頭甲骨文（Oracle）近來股價連續走弱，讓81歲聯合創辦人艾利森（LarryEllison）的身家大幅縮水。根據彭博億萬富豪...

【財訊快報／陳孟朔】甲骨文債務風險急速升溫、信用違約交換合約(CDS)飆抵三年高位，觸發市場對AI資金結構的集中檢驗，加上輝達股價先急彈逾5%後倒跌3.2%，重挫投資人信心，亞股凡與AI供應鏈有「沾親帶故」者，週五幾乎無一倖免，相關類股全面承壓。投資圈指出，甲骨文身為AI基礎設施與雲端的重要參與者，其債務價格與CDS飆升，被解讀為市場開始重新評價「以舉債堆出AI資本開支」的可持續性，資金開始從槓桿較高、現金流吃緊的公司撤出，對整條AI鏈估值產生連鎖殺傷。輝達股價在這種情緒主導下，盤中由漲轉跌，放大了投資人對「AI盛宴是否過度透支未來現金流」的疑慮。在韓股市場，作為輝達兩大關鍵供應鏈的SK海力士(006600.KS)與三星電子(005930.KS)成為空頭狙擊焦點；SK海力士早盤一度大跌9.5%，低見53.4萬韓元；三星電子則重挫7.8%，跌至9.35萬韓元的日內低點。兩大權值股同步跳水，直接拖累韓國綜合股價指數一度重挫4.1%，跌至3838.70點，刷新10月23日以來一個月新低。交易員表示，過去一年市場習慣將記憶體雙雄視為「AI算力擴張的最大受益者」，尤其是在HBM、先進封裝和高階伺

【財訊快報／陳孟朔】AI晶片大廠博通(Broadcom，美股代碼AVGO)股價繼上日小吐0.63%後，週三急彈13.92美元或4.09%至354.42美元，為費半第二贏家，只輸給漲3.35%的應材。在此之前，市場傳出，博通推出號稱全球首款具量子安全能力的第八代128G SAN交換機產品組合，帶動資金追捧。法人認為，在AI、大數據與高敏感度金融、醫療資料爆量成長的背景下，下一波企業資本支出焦點，正從單純算力升級，轉向「高速＋高安全」的基礎設施全面更新。據悉，博通本次發表的第八代128G SAN交換機，主要面向企業級儲存網路與資料中心場景，不僅在頻寬、延遲與可靠性上較前一代產品顯著提升，並導入量子安全加密技術，試圖提前應對未來量子運算可能對現行加密標準構成的風險。市場人士指出，在AI訓練與推理對高速存儲與資料調度要求愈來愈高之際，高速光纖通道與SAN交換機正成為隱形受惠主軸。分析師指出，隨著企業從32G、64G世代逐步邁向128G，博通率先端出量子安全版本，有機會在既有客戶汰舊換新的週期中，拉高單機售價與整體解決方案黏著度。對金融機構、政府單位、雲服務商與醫療機構而言，量子安全能力可被視為

【財訊快報／陳孟朔】綜合外電報導，美國人工智能(AI)晶片龍頭輝達(Nvidia，美股代碼NVDA)再度端出亮眼成績單，第三季獲利與營收全面勝預期，第四季財測同樣優於市場預估，為近期圍繞AI投資是否過熱的疑慮打一劑強心針。受利多激勵，輝達股價週三美股正常時段收漲2.9%，收市後延長交易時段漲幅一度擴大至超過6%，最新報價為195.50美元，大漲8.98美元或4.81%反映資本市場對其AI成長故事的信心回溫。該股常態交易期間收高2.85%為道瓊成份股最旺個股，今年來漲了38.89%，10月29日觸及的212.19美元為上市新高。財報顯示，輝達截至2025年10月26日止2026財年第三季營收達570.1億美元，年增約62%，不但明顯高於公司原先給出的529.2億至550.8億美元指引區間，也優於市場預估的551.9億美元；經調整後每股盈餘(EPS)為1.30美元，年增60%，略勝分析師共識預期的1.26美元。受惠於營收規模持續放大與營運槓桿發酵，第三季純利年比急增65%，至319.1億美元，顯示在研發與營運投入持續拉高的同時，整體獲利能力仍相當可觀。從業務結構來看，第三季關鍵的數據中心業

【財訊快報／陳孟朔】在AI龍頭輝達(Nvidia)交出亮眼季報後，市場對「AI泡沫」的疑慮暫告舒緩，道瓊歐洲600指數連續五天回吐22.52點或3.85%後，週四一度拉升1.16%至568.21點的日高，其後受到美股翻空的壓抑，終場只漲2.23點或0.40%至563.94點。同日，德國DAX指數收高0.5%，法國CAC 40指數上揚0.34%，英國富時100指數則小漲0.21%，義大利與西班牙股市分別上漲約0.6%。法人指出，輝達最新業績與展望顯示，AI需求仍大於供給，市場先前擔心的資本支出過度與估值泡沫，短線獲得一定程度緩解，帶動歐洲科技類股同步反彈。半導體與設備概念表現相對亮眼，荷蘭ASM International股價上漲約0.8%，部分受惠於AI浪潮的設備與零組件供應商亦普遍收紅。歐洲國防類股在前一日因地緣風險降溫而回落後，週四出現技術性反彈，軍工股齊步走高；金融與能源類股亦跟隨大盤上揚，銀行股指數與能源股指數均錄得約0.8%至1.1%的漲幅。相較之下，汽車類股承壓，相關指數下跌約1.4%，主要受到部分零組件企業中期指引不及預期拖累，媒體類股亦下挫1.86%，為兩大賣壓中心。宏

甲骨文 (ORCL-US) 這家曾經保守的資料庫巨頭，近年已借入數百億美元，並將自身命運與人工智慧熱潮緊密綁定，如今正迅速成為信貸市場衡量 AI 風險的重要指標。

【財訊快報／陳孟朔】加密貨幣市場週四持續回落，跌勢已延續逾一個月，同步押注人工智能(AI)題材的美股在盤中回吐漲幅，風險資產情緒整體轉弱。比特幣一度追低5%至85,989.4美元為4月21日以來最低，若與10月6日締造史上新高12.6萬美元相比，六週內急瀉32%，成為本輪調整的最新警訊。市場人士指出，比特幣今年早些時候在追捧AI與科技股熱潮的資金推動下強勢上攻，如今支撐價格的動能明顯降溫，新買盤遲遲未見進場。這波回調出現在短線交易者連週平倉之後，10月創紀錄漲勢遺留的高位部位尚未完全消化，令市場更容易受到拋售與劇烈波動衝擊。CoinShares研究主管James Butterfill分析，加密貨幣正遭遇「遵循四年周期邏輯」的巨鯨投資人大舉了結獲利，這一階段歷來對價格偏弱。他坦言，雖然未必認同這套周期理論在基本面上的合理性，但在投資人心中已演變為某種「自我實現預言」，統計顯示，自9月以來大額持有者累計拋售金額已超過200億美元。在輝達(Nvidia)財報利多再點燃AI狂熱之後，美股一度全線飆高，但隨即回吐漲幅。分析師指出，市場一方面擔心AI概念股估值過高，另一方面對聯準會(Fed)是否能

【財訊快報／陳孟朔】全球電商巨擘--亞馬遜(美股代碼AMZN)週二成為美股拋售焦點之一，終場股價大跌10.32美元或4.43%，為科技七雄最遜咖，連五黑，收在222.55美元為10月23日以來最低，今年來漲幅急縮至1.44%。金融市場對人工智慧(AI)熱潮的回報前景愈發存疑之際，有券商轉而下調亞馬遜與微軟評級，成為拖累股價的重要利空因素。Rothschild & Co Redburn分析師Alexander Haissl指出，隨著市場對生成式AI的商業模式與變現能力愈來愈謹慎，對以雲端與數據中心業務為核心成長引擎的超大規模營運商，應「採取更加保守態度」。在此背景下，他自2022年6月開始追蹤亞馬遜與微軟以來，首次將兩家公司評級自「買入」同步下調至「中性」，等同宣告「暫停加碼，改為觀望」。報告直言，過去業界普遍流行的說法--「相信我們，生成式AI就像早期雲端1.0一樣」--如今看來愈來愈不合時宜。Haissl認為，生成式AI的潛在經濟效益「遠比先前市場敘事所描繪的要弱」，包括模型訓練與推理成本、價格競爭壓力與企業客戶實際導入節奏，都可能令投資報酬率低於原本樂觀預期。從股價反應來看，市場對

MoneyDJ新聞 2025-11-24 07:17:12 黃智勤 發佈近來科技股賣壓出籠，軟體巨頭甲骨文(Oracle)繼9月創高以來崩跌四成，成為投資人擔憂人工智慧(AI)泡沫疑慮的典型案例。 Investopedia等外媒分析，投資人拋售AI概念股，主要是權衡企業投入的資金與未來潛在回報的比例，甲骨文已成為「在AI領域過度投資」的典型案例，因此從9月高點暴跌四成。 Meta、Palantir和AMD也從高點回檔逾二成；Google母公司Alphabet表現則相對穩健。 甲骨文9月發佈超乎預期的財報，引發暴漲行情。然而，公司10月宣佈發債籌資180億美元用於擴大基建，總債務超過1,000億美元，受到市場嚴厲檢視。 彭博上週報導，投資人近期大舉投資甲骨文的信用違約交換(credit-default swaps, CDS)，對AI泡沫疑慮進行避險。 美股投資網站IBD分析，資料中心基建商的貸款證券化和投資與商業關係的「循環性」（如微軟、輝達投資Anthropic，後者再向其購買晶片／雲端服務）日漸讓投資人感到疑慮，此外還有AI資料中心基礎設施折舊和電網壓力等問題。 投資銀行高盛(Gol

【財訊快報／陳孟朔】被譽為人工智能(AI)「教父」之一的Yann LeCun即將離開Meta Platforms(美股代碼META)，計畫創辦新的AI公司。知情人士透露，LeCun自2013年起加入Meta並領導旗下AI研究實驗室，最快將於本週正式宣布離職動向。Meta方面已證實其即將離任，並計畫與他的新創公司維持合作關係，但具體合作模式仍在敲定中。消息人士透露，LeCun新公司的核心將圍繞其多年推動的「聯合嵌入預測架構」（JEPA）世界模型構想，透過視覺與其他感官資訊訓練，讓AI能對物理世界做出預測與推理。相較當前主流大型語言模型著重文字與對話能力，JEPA世界模型更強調「理解世界」與建立長期推演能力，被視為AI邁向更高層次通用智能的一條另類技術路線。市場人士指出，LeCun在Meta的研究工作，主要聚焦於長期基礎研究，往往需要數年甚至更久才能反映在消費者產品上；近年Meta資源愈來愈集中在與同業競爭的大模型軍備競賽上，使得LeCun主導的長線項目較難取得足夠資源，被視為其選擇出走、自立門戶的重要背景。外界解讀，這不僅是個人職涯轉折，也折射出大型科企在「短期商業化回報」與「長期前瞻研

【財訊快報／陳孟朔】外電報導，半年之前，Alphabet(美股代碼GOOG)投資人還憂心這家谷歌母公司會成為人工智慧(AI)革命下的「犧牲者」，但隨著股價出現兆美元級別的市值反彈，市場情緒已出現大逆轉，如今最大疑問反而變成「這檔股票會不會變得太貴」。Alphabet股價繼上日反彈3%後，週四一度追高13.61美元或4.65%後，登上306.42美元的日高暨史上新高，但隨著美股大盤急轉直下，股價終場倒吐3.36美元或1.15%，收在289.45美元，今年來大漲了52.91%，市值逼近3.5兆美元，在科技七雄中漲幅居首，亦是帶動標普500指數今年約11%漲幅的第二大點數貢獻來源，僅次於同屬七巨頭陣營的輝達。推動Alphabet股價一路衝高的動能，來自多項基本面利多，一是AI產品落地進度加快，尤其在大型語言模型與搜尋整合上的應用；二是雲端業務維持強勁成長，鞏固整體營收結構；三是市場對反壟斷風險的憂慮階段性降溫，讓估值折價空間被重新評估。過去兩週，在標普500及那指100指數回檔期間，Alphabet股價仍逆勢走高，反映華爾街對其AI布局與成長故事的追捧。這波熱度甚至吸引一向以「遠離科技股」聞

【財訊快報／陳孟朔】外電引述華爾街投行一哥--高盛最新買方研究回饋顯示，2026年全球科技投資版圖將更聚焦人工智慧(AI)，資金對非AI領域興趣明顯降溫，AI幾乎成為機構資金「唯一主線」。在此結構下，Google TPU供應鏈與高階封測成為新一輪關注焦點，相較前期熱度集中的GPU、伺服器整機與CoWoS產能，市場視角正向下游測試與封裝價值鏈延伸。高盛近期在新加坡舉行的一場金融峰會上，與逾35位投資人交流後指出，針對中國台灣科技類股，買方資金布局高度集中在AI相關產業鏈，消費電子、工業等非AI終端被普遍視為「方向不明」，估值修復動能不足。反觀，Google TPU生態系自雲端運算核心，延伸至測試、探針卡等「二級受惠者」，已成為外資盤點台股時的新興主題；同時，隨晶片設計複雜度與算力需求飆升，單顆晶片測試成本持續提高，帶動半導體測試設備與服務出現「結構性美元含量成長」，成為AI長線主題下相對紮實的細分投資邏輯。在個股層面，高盛點名Google TPU相關供應鏈中，穎崴科技(6515)及旺矽科技(6223)有望迎來估值重評效應。報告指出，穎崴將受惠於AI ASIC領域系統級測試(SLT)應用擴

【財訊快報／陳孟朔】存儲晶片類股週二普遍走低，記憶體大廠美光科技(Micron，美股代碼MU)股價承壓最深，繼上日挫1.98%後，週二急跌13.45美元或5.56%，收在228.50美元，顯示在近期科技股與AI相關題材遭整體調節之際，記憶體族群也難以獨善其身。統計顯示，截至週二收盤，美光股價本週累計跌幅已超過7%，在先前一段時間因AI伺服器、HBM與高階DRAM需求預期被資金大舉追捧後，近期出現明顯的獲利了結壓力。交易員指出，部分短線資金選擇在前期漲幅可觀、評價拉高之際提前退場，導致股價對外在情緒與市場風險偏好更加敏感。市場人士分析，隨著投資人對AI相關資本支出與實際回報的關係日益審慎，記憶體與存儲晶片雖然仍被視為中長期AI基礎設施的重要受惠環節，但股價已相當程度反映對未來需求的樂觀想像，一旦外界對終端出貨、定價權或周期延續性的預期略有鬆動，往往就會放大股價波動。從產業角度看，美光過去一年受惠於供給收縮與價格回升，DRAM與NAND等產品報價逐步脫離谷底，市場對其獲利修復與明後年成長性曾抱持高期待。不過，近期圍繞全球景氣、終端消費力道與AI伺服器訂單節奏的討論升溫，讓部分機構開始重新評

【財訊快報／陳孟朔】超微(美股代碼AMD)連續五天急跌35.24美元或13.6%後，週四一口氣追低17.53美元或7.84%，報206.02美元，為10月3日以來最低，淪為費半第二大輸家，但今年來仍大漲了70.56%，單日成交金額放大至140.82億美元，顯示高檔籌碼出現明顯調節，短線資金風險偏好明顯降溫。市場人士指出，AMD股價今年在AI題材加持下漲勢凌厲，本輪回落一方面反映先前漲多後的估值修正，另一方面也與投資人對整體科技股評價水位偏高的擔憂有關。在相關類股普遍獲利了結的氣氛下，即使有中長線利多消息支撐，股價短線仍難以擺脫技術性賣壓。訊息方面，根據最新通報，AMD與思科(Cisco)將與沙烏地阿拉伯人工智慧新創公司HUMAIN共同投資設立合資企業，目標到2030年建設高達1吉瓦的人工智慧基礎設施，首期計畫在沙烏地阿拉伯當地部署100兆瓦算力，鎖定雲端運算與本地AI應用需求。分析師指出，此一合作案顯示AMD持續強化在AI伺服器與資料中心市場的戰略布局，透過與網通巨頭思科及中東新興AI玩家聯手，有望在未來數年分享區域算力投資升溫的成長紅利。不過，在短線股價大漲後，資本市場對AI相關題材

MoneyDJ新聞 2025-11-21 11:16:02 郭妍希 發佈甲骨文(Oracle Corp.)快速成為衡量AI風險的信用市場指標，資金最近幾月大舉投入其信用違約交換(credit-default swaps, CDS)，對AI泡沫疑慮進行避險。分析顯示，市場估算的甲骨文債務違約機率不高，比較危險的其實是有輝達(Nvidia Corp.)親兒之稱、向超大規模雲端服務商(hyperscaler)出租算力的CoreWeave。 彭博社20日報導，甲骨文的AI資本支出龐大、在緊密交織AI投資案中扮演核心角色，且信用評等不如微軟(Microsoft Corp.)、Alphabet Inc.等科技巨擘，使其CDS合約成為人們躲避AI風險偏好的方式。 ICE Data Services資料顯示，針對甲骨文債務違約提供五年保護的合約成本，在最近幾月一口氣翻三倍，於本週三(11月19日)上衝至每年1.11個百分點，等於保護1,000萬美元的本金，每年需支付111,000美元。週四則略為收斂至1.09個百分點。 市場交易非常活躍。巴克萊信用策略師Jigar Patel直指，截至11月14日為止

【財訊快報／陳孟朔】AI先峰的甲骨文債務風險急速升溫、信用違約交換合約(CDS)飆抵三年高位，觸發市場對AI資金結構的集中檢驗，加上AI晶片一哥--輝達股價先急彈逾5%後倒跌3.2%，重挫投資人信心，亞股凡與AI供應鏈有「沾親帶故」者，週五幾乎無一倖免，輝達供應鏈兩大要員SK海力士和三星電子連袂殺出，韓國綜合股價指數收盤大跌151.59點或3.79%，摜破4000點大關，收在3,853.26點，為10月23日以來的三週新低，盤中最多挫4.2%至3,838.46點的日低，與台股收跌3.61%並列亞股兩大重災區。在11月21日這一週，週線大跌3.95%連三黑，最新收市價若與11月4日締造史上新高4,226.75點相比，不到三週急吐373.3點或8.83%，向修正區挺進。投資圈指出，甲骨文身為AI基礎設施與雲端的重要參與者，其債務價格與CDS飆升，被解讀為市場開始重新評價「以舉債堆出AI資本開支」的可持續性，資金開始從槓桿較高、現金流吃緊的公司撤出，對整條AI鏈估值產生連鎖殺傷。輝達股價在這種情緒主導下，盤中由漲轉跌，放大投資人對「AI盛宴是否過度透支未來現金流」的疑慮。作為輝達兩大關鍵供應

【財訊快報／陳孟朔】在AI巨擘輝達(Nvidia)財報出爐前，以電子股為主流的韓股繼上日急殺3.32%後，週三開盤約35分鐘，綜合股價指數(KOSPI)追低、急吐98.67點或2.5%，摜破3,900點關口至3,854.95點的日低暨10月23日以來的四週新低，但在鋼鐵和電信等類股吸納買氣下，終場只跌24.11點或0.61%，收在3,929.51點。目前市場對輝達未來財報的共識是：在雲端與AI數據中心需求支撐下，未來一個會計年度營收仍可維持高雙位數成長，全年規模有望衝上「2字頭」(超過2,000億美元)，每股盈餘(EPS)續創新高，數據中心業務占比進一步拉高並維持極高毛利率。但法人看法已明顯分歧：一派認為雲端與「星門」(Stargate)等超大規模AI投資帶來多年可見的訂單能見度，短期回檔反而是長線買點；另一派則提醒，輝達市值一度衝上逾4兆美元、占標普權重超過7%，估值已高度反映「AI完美劇本」，同時面臨雲端大廠資本支出透支、數據中心用電與電網瓶頸、美中與中東出口管制政策反覆等風險。 身為輝達供應鏈「二員」的三星電子和SK海力士股價週三各跌1.33%和1.40%，分別收在9.65萬韓元

【財訊快報／陳孟朔】受惠於資金瘋搶AI概念股、美股交投明顯升溫，今年華爾街股票交易員正迎來至少二十年來最「吸金」的一年。諮詢機構Crisil Coalition Greenwich統計顯示，2025年全球股票交易相關費用收入預估將達到940億美元，較2024年成長約18%，在歷年同期中名列前茅。年初時，美股仍在熊市邊緣掙扎，但自4月觸底以來，在AI題材強勢帶動下，標普500指數迄今已反彈約35%，多次刷新歷史高點。隨著資金持續湧入AI與科技相關類股，場內交易量與波動率雙雙放大，為券商與投行的股票交易部門創造可觀手續費與點差收入。花旗集團歐洲、中東及非洲股票交易主管David Haldane直言，當前市場處於「散戶、對沖基金與資產管理公司三股力量同時活躍的交會點」。在營收激增帶動下，華爾街對股票交易員的年終獎金預期水漲船高。獵頭公司Options Group最新報告預估，今年股票交易員整體報酬有望較去年增加近14%，遠高於全球固定收益交易員約2.9%的平均增幅，股票業務獎金水準將攀抵過去十年高點。分析師指出，這反映資本市場結構性偏好「高貝塔、高主題性」資產，AI熱潮則成為放大利潤與獎金池