比特幣11月暴跌36%恐創2022年來最慘單月表現，加密市值失守3兆美元

【財訊快報／陳孟朔】全球最大加密貨幣比特幣11月重挫，21日盤中一度挫跌至80,553美元為4月11日以來的逾七個月新低，較10月初創下的12.6萬美元歷史高位回吐36%，單月累計跌幅約25%，恐寫下自2022年行業崩盤以來最糟糕表現。以太幣同步遭遇猛烈拋售，一度重挫近9%，跌破2,700美元關口。市值數據顯示，整體加密貨幣市值自4月以來首度跌破3兆美元，情緒指標滑落至「極度恐懼」區間，投資人風險偏好急凍。市場分析指出，本輪暴跌並非單一利空導致，而是槓桿強制平倉、結構性賣壓與大型持幣者獲利了結多重因素共振。自10月10日首波「清算風暴」以來，當日約190億美元槓桿部位被強制平倉，短時間內蒸發約1.5兆美元市值，之後市場始終未能完全恢復元氣。過去24小時，再有約20億美元槓桿頭寸遭到清算，比特幣永續期貨未平倉合約相較10月峰值940億美元縮水約35%，反映投資人正大幅收縮風險部位，整體流動性隨之惡化。在槓桿出清之外，現貨與基金層面的被動賣壓同樣雪上加霜。數據顯示，僅週四一天，12檔美國比特幣ETF合計淨流出約9.03億美元，創下自去年產品問世以來第二大單日贖回規模，顯示機構資金並未積極逢低承接。去中心化金融研究機構人士指出，強制清算與ETF結構性拋售疊加，使市場處於極度脆弱狀態，「任何企圖穩定價格的買盤，很快就會遇到來自多個來源的供給壓力」。籌碼面變化亦加劇市場不安。一個自2011年即持有比特幣的「老牌巨鯨」錢包，自10月底起陸續出貨，累計賣出約13億美元等值比特幣，並於最近一週清空最後持倉。雖然單一帳戶賣壓規模大致相當於ETF市場一日拋售量，但研究機構強調，這凸顯今年以來「老玩家逢高減碼、規模龐大」成為牽動行情的重要主題。在流動性因假期臨近而逐步下滑之際，若投資人持續在假期前削減部位，殘存買盤稀薄，價格波動恐被進一步放大。資金與情緒的雙重撤退，讓市場對後市看法愈發謹慎。機構指出，加密投資人情緒指標已跌至2022年崩盤以來低點，反映市場充斥被動賣家與恐慌情緒。有投資組合經理直言，「整體情緒極度糟糕，現在還看不出這種被動賣壓會持續多久」。同時，以囤積比特幣聞名的財庫公司Strategy，其企業價值與持幣規模比率(mNAV)已跌至約1.2上方，市場解讀當前比特幣價格正在「試探其痛苦門檻」，連帶壓力也擴散到試圖複製同樣囤幣模式的其他公司，多家企業今年已開始出售部分加密資產，用於回購股票以支撐股價。整體來看，在槓桿出清尚未完全結束、ETF與長線資金尚未明確回流前，加密資產短線恐仍處於高波動與信心修復的拉扯階段。

加密貨幣持續刷新波段低，5 日線走平且站上才能止住全面性估值修正賣壓 AI 股或美股一直到 10 月底財報季才正式破線，11 月初確認了 27MA 多方趨勢終結。如上圖所示，加密貨幣以比特幣為首，從

比特幣價格周五 (21 日) 重挫至七個月低點，一度逼近 8 萬美元關鍵支撐，市場擔心若跌破該水準，可能引發更大規模的賣壓。受科技股估值偏高、風險情緒驟降及美國利率前景不確定影響，比特幣與多檔大型代幣承受沉重拋售壓力。

【財訊快報／記者何美如報導】晶鑽生醫(6815)新推出、俗稱童顏針的膠原蛋白增生劑「妮芙蕾NeoFilera」，去年10月、今年5月已分別在泰國、台灣上市後，目前市場反饋良好，本月開始加大力度推廣，預期此產品將成2026營運成長主引擎。歐美市場則透過授權布局，晶鑽已與F公司洽談海外代理合約中，法人預期，授權地區應是歐洲市場，除了簽約金，隨取證進度及產品取證上市，未來也將有授權金及銷售利潤進帳。全球臉部注射市場至2025年規模約174億美元，填充物約8至9億美元，受人口老化、外貌意識與對手術抗拒的推動，微整形注射需求將逐年擴大，至2030年上看30億美元。相較僅具體積填充且易吸水造成浮腫的玻尿酸，膠原增生劑可刺激自體膠原新生並同步改善膚質與緊實度，更適合全臉體積流失的自然修復。晶鑽指出，膠原蛋白增生劑「妮芙蕾NeoFilera」採用SST雙乳化製程，顆粒規則、分佈均勻且不黏稠，臨床端呈現快速溶解、恢復期短與自然度高等特性。晶鑽指出，泰國上市約一年、台灣上市約半年，兩地迄今未見併發症通報；在兔耳血管試驗亦未見阻塞風險，並以泰國約5萬瓶經驗顯示結節問題極低。去年10月在泰國上市，今年5月於台

【財訊快報／陳孟朔】比特幣概念股龍頭Strategy(美股代碼MSTR)週三股價表現明顯逆風，收盤大跌20.30美元或9.82%，淪為那指100成份股最大輸家，收在186.50美元為2024年10月10日以來的13個月新低，今年來累計跌幅擴大到35.61%。市場人士指出，在比特幣自高檔拉回高達30%、波動加劇之際，Strategy持續「加碼梭哈」比特幣，放大了股價對幣價波動的槓桿敏感度。根據該公司週一提交給美國證券交易委員會(SEC)的文件顯示，在截至上週日的七天內，Strategy共買進約8.356億美元的比特幣，為今年7月以來最大單週增持金額。這波加碼之後，公司持有的比特幣總數攀升至649,870枚，按近期市價估算，價值約617億美元，使其財報資產結構幾乎與比特幣價格高度綁定。這筆巨額買盤主要來自該公司上週完成的一筆歐元計價優先股發行所得，即透過資本市場再籌資、再投入比特幣資產，被市場視為「以股養幣」的典型操作。分析師指出，一旦比特幣進入較長時間修正，這類高度槓桿式的配置策略，將顯著放大公司股價與資本結構的壓力。儘管如此，Strategy管理層長期以來一再強調，將比特幣視為公司「主

【時報-台北電】全球最大加密貨幣比特幣跌跌不休，21日跌破81,000美元關卡，降至七個月新低。本月迄今比特幣累計重挫逾20％，朝2022年6月以來最大月線跌幅方向前進，拖累整體加密幣市值跌破3兆美元。 投資人擔心科技類股估值過高，加上美國聯準會（Fed）降息不確定性，加密貨幣引領風險性資產下殺，比特幣一度失守81,000美元大關。根據CoinDesk報價，比特幣21日挫低至80,553美元。全球第二大加密幣以太幣同步下挫，降至四月新低，跌幅一度深達8％。 22日比特幣止跌回穩，過去24小時上漲0.57％，升至83,711.66美元。以太幣持續軟腳，下跌0.28％，報2,718.96美元。 根據CoinGecko數據，整體加密貨幣市場總市值21日跌破3兆美元，降至2.95兆美元，此為4月以來首次低於3兆美元大關。 加密幣急跌再次引來爆倉（liquidation）潮，也就是強制平倉。根據CoinGlass數據顯示，過去24小時內有將近20億美元的槓桿部位被強制平倉，創下史上單日最大規模紀錄。 比特幣近月遭遇亂流，11月迄今累計大跌約25％，有可能創下2022年6月以來最大單月跌幅，當時加

【財訊快報／陳孟朔】AI晶片龍頭輝達第三季獲利與營收全面勝預期，第四季財測同樣優於市場預估，為近期圍繞AI投資是否過熱的疑慮打一劑強心針，亞股週四回暖，以電子股為主流的韓股一度大漲3.3%，但歷經短線劇烈震盪後，投資人抱股信心有所質疑、見好就收下，綜合股價指數(KOSPI)終場收高75.34點或1.92%，收在4004.85點，近日低的4001.31點，前兩個交易日急挫159.74點或3.93%。輝達截至2025年10月26日止2026財年第三季營收達570.1億美元，年增約62%，不但明顯高於公司原先給出的529.2億至550.8億美元指引區間，也優於市場預估的551.9億美元；經調整後每股盈餘(EPS)為1.30美元，年增60%，略勝分析師共識預期的1.26美元。受惠於營收規模持續放大與營運槓桿發酵，純利年比急增65%，至319.1億美元，顯示在研發與營運投入持續拉高的同時，整體獲利能力仍相當可觀，該股盤後一度大漲逾6%。十九類股只有三類示弱，綜合項目跌1.51%最遜，紡織成衣、經銷、電力天然氣和機械類股漲3.10%到3.36%為四大買氣中心，電子股漲2.82%為第五旺。身為輝達供

全球最大加密貨幣比特幣跌跌不休，21日跌破81,000美元關卡，降至七個月新低。本月迄今比特幣累計重挫逾20％，朝2022年6月以來最大月線跌幅方向前進，拖累整體加密幣市值跌破3兆美元。

【財訊快報／陳孟朔】最新調查顯示，美國企業11月整體活動擴張步伐加快，成為四個月來最強勁的一次，其中以服務業動能明顯回升為主軸，企業對未來一年前景的樂觀情緒同步升溫。不過，投入成本與售價指標也再度走高，顯示通膨壓力有死灰復燃跡象，為Fed後續政策增添變數。標普全球11月綜合產出指數初值微升0.2點至54.8，連續站穩在50榮枯線之上，反映製造與服務整體仍處擴張區間。其中，服務業指數升至四個月高點，新訂單綜合指數更觸及今年以來最高水準，完全由服務需求回暖帶動；相形之下，製造業增長放緩，產成品庫存指標卻攀升至自2007年有數據以來的最高位，未完成訂單下滑，迫使製造商自4月以來首度縮減投入品採購。在景氣預期方面，未來一年預期產出的綜合指數單月跳升7.3點，為近五年來最大升幅。標普全球首席企業經濟學家Chris Williamson指出，市場對進一步降息的憧憬、政府停擺告一段落，以及整體經濟與政治環境憂慮降溫，共同推升企業信心。企業普遍預期，未來一年需求環境將較今年更為有利。然而，通膨相關指標同步回頭向上，成為報告中最值得警惕的一環。數據顯示，綜合投入材料支出價格指數升至63.1，創近三年來次

【財訊快報／陳孟朔】加密貨幣市場週四持續回落，跌勢已延續逾一個月，同步押注人工智能(AI)題材的美股在盤中回吐漲幅，風險資產情緒整體轉弱。比特幣一度追低5%至85,989.4美元為4月21日以來最低，若與10月6日締造史上新高12.6萬美元相比，六週內急瀉32%，成為本輪調整的最新警訊。市場人士指出，比特幣今年早些時候在追捧AI與科技股熱潮的資金推動下強勢上攻，如今支撐價格的動能明顯降溫，新買盤遲遲未見進場。這波回調出現在短線交易者連週平倉之後，10月創紀錄漲勢遺留的高位部位尚未完全消化，令市場更容易受到拋售與劇烈波動衝擊。CoinShares研究主管James Butterfill分析，加密貨幣正遭遇「遵循四年周期邏輯」的巨鯨投資人大舉了結獲利，這一階段歷來對價格偏弱。他坦言，雖然未必認同這套周期理論在基本面上的合理性，但在投資人心中已演變為某種「自我實現預言」，統計顯示，自9月以來大額持有者累計拋售金額已超過200億美元。在輝達(Nvidia)財報利多再點燃AI狂熱之後，美股一度全線飆高，但隨即回吐漲幅。分析師指出，市場一方面擔心AI概念股估值過高，另一方面對聯準會(Fed)是否能

【財訊快報／陳孟朔】美國官員私下表示，他們可能不會很快徵收承諾已久的半導體關稅，過去幾天，官員們已將這些訊息傳達給政府和私營部門的相關利益方，政府採取更謹慎的做法，以避免刺激中國，帶動科技股表現，四大指數週三開漲，那指終場反彈0.59%，費半大漲1.82%；道瓊工業指數高開後再度翻跌，一度追低約187點或0.4%，終場倒升約47點，四萬六關口失而復得，標普收漲0.38%，同現五個交易日首紅。利率與政策預期續牽動市場情緒；聯準會(Fed)10月會議紀錄顯示，官員對是否在12月繼續降息出現明顯分歧，「許多」官員認為12月不宜再降息，擔心額外寬鬆將推高通膨風險，僅「幾名」官員認為若經濟符合預期，12月降息仍屬恰當。美國10年期公債殖利率曾一度下探4.096%、下跌約1.74個基點，2年期債息亦一度降至約3.5537%，其後雙雙回穩。會中多位官員並示警，若市場突然重新評估AI前景，股市尤其是AI相關標的存在無序下跌風險。數據方面，美國政府停擺結束後，統計數據陸續恢復公布；最新數據顯示，8月貿易逆差由7月的782億美元大幅收窄至596億美元，優於市場預期的604億美元，其中進口按月急挫約5.1%

【財訊快報／陳孟朔】外電報導，比特幣在風險資產遭到全面調節之際領跌，週二出現七個月來首度跌穿9萬美元關口，盤中最多急瀉2.83%至89,231.51美元為4月22日以來新低，其後在短線技術買盤推動下一度反彈至9.37萬美元上方，但高位追價意願明顯降溫。區塊鏈數據分析機構統計顯示，目前比特幣價格已低於所有比特幣交易所買賣基金(ETF)約89600美元的平均入貨價，意味整體ETF部位短線已處於浮虧狀態。分析師指出，當「主力長線資金」集體陷入價內轉價外，比特幣市場的情緒結構會從先前的「逢回加碼」轉向「逢高解套」，壓抑價格再創新高的動能，也放大了後續波動風險。在宏觀環境方面，美國政府結束停擺後，勞工統計局(BLS)於官網補發部分滯後數據，截至10月18日止一週，首次申領失業救濟人數為23.2萬人；期內持續申領失業救濟人數升至195.7萬人，略高於前一週的194.7萬人，而之前連續三週的數據仍留白，顯示停擺對統計鏈條的干擾尚未完全消除。ADP公布截至11月1日止四週「NER Pulse」顯示，企業平均每週裁減約2500個職位，雖較早前略為放緩，但就業市場降溫趨勢仍在延續。利率預期則持續牽動風險資

【財訊快報／陳孟朔】儘管美國科技股止瀉回穩，但比特幣週三延續回調走勢，一度大跌4.4%，再度失守8.9萬美元關口至88,522.26美元的日低暨4月22日以來最低，較10月6日觸及的12.6萬美元史上新高相比，六週內急吐30%。分析師指出，在前期多次挑戰歷史高位未果後，獲利了結賣壓與宏觀不確定升溫交織，令高波動度的加密資產首當其衝。第二大加密貨幣以太坊同步走弱，跌穿2,900美元整數關口，最新報約2,889美元，單日跌幅約7.6%，表現明顯弱於比特幣。市場人士表示，在比特幣領跌之下，主流加密貨幣整體承壓，槓桿部位被動去化，加劇短線價格波動。資金流向方面，貝萊德(BlackRock)旗下比特幣現貨交易所買賣基金iShares Bitcoin Trust(IBIT)週二出現約5.23億美元的單日淨流出，創設立以來最大單日走資紀錄，並已連續5個交易日錄得淨贖回。交易員指出，這顯示部分機構資金在價格高檔選擇降風險、鎖定帳面利潤。利率預期轉變亦成為壓抑加密資產情緒的關鍵變數；美國勞工統計局(Bureau of Labor Statistics, BLS)早前表示，不會發布10月非農業就業報告，令

【財訊快報／編輯部】華爾街投資者對於輝達應收帳款過高提出質疑，導致Nvidia湧現賣壓開高走低，加上9月非農表現強於市場預期，12月降息機率降至4成已下，拖累美指期跌超千點，台指期跟進大跌。綜觀法人籌碼，三大法人合計賣超1080.7億元，其中外資賣超915.4億元，而自營商賣超152.7億元，投信則賣超12.6億元。檢視選擇權金流，外資布局0.17億元偏空部位，自營商則布局2.24億元偏空部位。選擇權未平倉部分，11月W3週選價平近9檔賣權最大未平倉下降1,000點至26,000點，買權最大未平倉下降700點至26,800點，最大OI區間下移偏空。期貨方面，外資夜盤大幅加碼6,434口空單，日盤則大幅加碼4,972口空單，未平倉淨空單增至-34,375口；十大特定法人大幅加碼7,539口空單至-7,814口。

【財訊快報／編輯部】經濟部統計，10月外銷訂單為693.7億美元，較上月減少8.5億美元，減幅1.2%，經季節調整後減少0.9%。與上年同月比較，外銷訂單增加139.2億美元，年增25.1%，以新台幣計算則成長19.4%。累計1-10月與上年同期比較，1-10月外銷訂單為5,937.4億美元，較上年同期增加1,093.9億美元，年增22.6%。10月外銷訂單達693.7億美元，較上月減少1.2%，較上年同月則增加25.1%。主因人工智慧、高效能運算及雲端產業需求強勁，帶動客戶拉貨動能持續提升；惟部分傳統產業仍受市場競爭及需求偏弱影響，抵銷部分增幅。按貨品別觀察，受惠於新興科技應用需求不墜，電子及資訊通信產品接單動能續強，10月接單分別年增35.9%及28.4%；光學器材因光學檢測、量測設備及光學鏡頭接單提升，年增2.9%。傳統貨品部分，因市場需求保守觀望，加上海外同業競爭，基本金屬及塑橡膠製品分別年減10.0%與9.8%；機械產品在半導體設備及自動化設備訂單增加帶動下，年增16.0%；化學品則因藥品接單成長，年增4.4%。10月外銷訂單海外生產比為49.9%，較上年同月下滑2.1個百分

【財訊快報／陳孟朔】華爾街投行一哥--高盛資產管理在題為《在複雜環境中捕捉新契機》的2026年投資展望報告中指出，人工智慧(AI)驅動的創新將持續支撐市場風險偏好，但在央行政策轉折、新貿易秩序、財政風險與地緣政治變化交織下，全球資本市場進入更為複雜的環境，未來各地股市與資產表現差異料將擴大，投資人需要更重視全球多元配置與風險管理。報告顯示，在股票配置上，建議結合基本面與量化策略，透過跨市場與跨產業精選個股來捕捉錯價與長期成長主題；固定收益方面則強調存續期與殖利率曲線的多元布局，並點名證券化產品、高收益債與新興市場信貸，可能在殖利率與風險報酬上提供具吸引力的機會。多元資產方案聯席首席投資長Wilson-Elizondo指出，央行政策變化、地緣政治緊張與結構性調整，正重塑2026年前後的宏觀格局，公開市場與私募市場都將出現更多由錯配與波動創造的機會。在美股部分，高盛資產管理認為，「科技七雄」憑藉強大核心業務與持續再投資，整體市占率與獲利能力仍具優勢，有望為後續增長奠定基礎，超大規模企業(包括亞馬遜、谷歌、Meta、微軟與甲骨文等)的AI資本支出預期在2026年前仍將維持高檔。不過，該行也強

【時報編譯張朝欽綜合外電報導】受到大規模逃離風險資產的浪潮影響，加密貨幣在周五遭遇襲擊，比特幣和以太幣跌到數月以來新低。目前人們對科技股估值過高的擔憂依舊存在，對聯準會12月降息的押注逐漸消退。 比特幣下跌2.1%，跌破8.6萬美元，並在周五亞洲交易時段觸及近7個月最低的8萬5350美元的低價。以太幣也下跌逾2%，至2777.39美元，為近4個月來最低水準。 此兩種加密貨幣本周都下跌8%左右。 投資人經常將加密貨幣作為風險偏好的領先指標，此次暴跌凸顯出，近日市場情緒變得相當脆弱，股價高飛的高科技股出暴跌，市場恐慌指數飆升。 IG的市場分析師Tony Sycamore在談到比特幣下跌時說，如果這反映的是整體風險情緒，那麼情況可能會變得非常、非常糟糕，這就是現在人們擔心的問題。 據市場追蹤機構CoinGecko的數據，在過去6周，所有加密貨幣的總市值蒸發了約1.2兆美元。 在周五，華夏基金、嘉實基金和Bosera基金在香港上市的現貨比特幣ETF價格分別下跌近7%。 比特幣在今年經歷了一波強勁上漲後，目前迅速下跌。比特幣在今年10月一度突破12萬美元的歷史新高，主要得益於全球對加密資產的有利

【財訊快報／陳孟朔】國際油價在連續兩個交易日急吐逾2%後，週五亞洲電子盤初延續追低走勢，兩大期油早盤再度下滑逾1%，價格回落至一週低位點，顯示多頭情緒明顯轉弱。布蘭特1月期油每桶最新報62.71美元，下跌0.67美元或1.1%，前兩個交易日已累計下挫2.3%，累計跌勢放大，使得本週漲幅幾乎被完全抹去。紐約12月期油最新報58.35美元，追低0.79美元或1.3%，前兩個交易日收低2.6%後。兩大期油齊創11月13日以來新低，技術面短線明顯轉弱。分析師指出，先前美國推動俄烏和平協議的消息，市場押注未來對俄油制裁可能出現調整，加上風險資產情緒轉疲，均削弱原油作為地緣風險題材的支撐力。同時，雖然美國原油庫存最新數據仍顯示一定程度的去庫存，但汽油與餾分油庫存回升，反映終端需求動能不足，在全球經濟成長預期降溫的背景下，油價短期恐續在低檔尋求新的平衡區間。

【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，週四中港兩地的中資地產股紛傳漲聲，因中國據稱正在考慮新的房地產支持政策，包括購房貸款貼息等選項。當地時間11:04，港股地產商中，融創中國(1918 HK)上漲7.5%，萬科企業(2202 HK)上漲3.9%，碧桂園(2007 HK)上漲3.1%，華潤置地(1109 HK)上漲2.7%。A股方面，金地集團(600383 CH)上漲2.2%，中華企業(600675 CH)上漲2.4%。房產中介股方面，我愛我家(000560 CH)上漲10%，貝殼(2423 HK)上漲4.5%。

【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，根據取得的文件顯示，高性能類比及混合信號晶片設計公司蘇州納芯微電子公司開始評估投資者對其香港上市的興趣。文件顯示，香港上市募集到的資金約25%將用於拓展海外銷售網路和在國外推廣產品；約25%用於戰略投資或收購；約18%用於研發和生產工藝平台；約22%用於提升產品組合，其他約10%用於營運資金和一般公司用途。文件顯示，中金公司、中信證券、建銀國際是聯席保薦人。

【財訊快報／陳孟朔】市調機構IDC發表最新報告指出，2026年全球智能眼鏡市場出貨量有望突破2,368.7萬台，其中，中國市場出貨量將突破491.5萬台，占比約45%，意味著中國智能眼鏡產業將從「概念驗證期」正式邁入規模化成長新階段。報告指出，在全球化布局與中國本土生產雙輪驅動下，中國廠商將成為智能眼鏡供應鏈的核心力量。一方面，國際品牌透過在中國代工與研發合作，分散成本與產能風險；另一方面，本土廠商憑藉完整的消費電子供應鏈與成本優勢，加快推進量產與產品迭代，有望在中低價位與細分場景率先打開市場。市場人士分析，AI與空間計算技術的融合，是推動智能眼鏡放量的關鍵變量。隨著演算法與本地算力持續提升，語音助理、即時翻譯、視覺識別、信息疊加等功能將逐步從「炫技」走向「剛需」，結合手機、智慧手錶等終端形成多設備協同，提升使用黏著度，為2026年前後的放量奠定基礎。不過，產業仍面臨幾項現實考驗，包括產品形態仍偏厚重、續航時間有限、隱私與安全監管要求提高，以及內容與應用場景尚待進一步豐富等。法人指出，要真正跨越從「好玩」到「好用」的鴻溝，除了硬體輕量化與成本下探外，更關鍵的是在工業巡檢、遠距維修、醫療