焦點股：國碩轉型攻AI散熱，股價量增墊高

【財訊快報／研究員吳旻蓁】國碩(2406)為台灣太陽能導電銲帶的領導廠商，主要營運業務包括導電銲帶研發與製造、太陽能電廠工程與售電服務。近期積極跨足AI伺服器散熱應用，成為收入結構新引擎；公司今年攜手工研院，將「Di-Fin直接成型鰭片技術」導入工研院所開發的冷板散熱技術中，進軍HPC／AI領域的相關應用。而旗下太陽能導電漿廠碩禾亦跟隨母公司進行轉型，今年取得美國上市公司AI伺服器液冷管接件指定客戶之經銷權。股價量能放大，沿短期均線上漲，日KD同步拉升，若後續補量，短期均線不破，則有利股價墊高並挑戰前高。

【財訊快報／記者戴海茜報導】元晶(6443)今日股價受馬斯克太空AI算力題材激勵，開盤即跳空漲停鎖住。針對太陽能景氣，元晶認為，政府推動「屋頂太陽能汰舊換新」政策，營運最早可望在2026年第二季回溫。特斯拉執行長馬斯克透過社群軟體X首次對外描繪太空AI藍圖，計畫以太空中源源不絕的太陽能供電，部署AI運算衛星，帶動太陽能商機。市場點名元晶是唯一與馬斯克旗下低軌衛星供應商SpaceX合作太陽能的廠商，激勵今日股價跳空以15元漲停鎖住。元晶累計前三季營收達14.52億元，但仍虧損7.73億元，每股虧損1.9元。元晶指出，今年太陽能景氣處於谷底，台灣市場需求將逐步回升，加上政府推動「屋頂太陽能汰舊換新」政策，預期2026年第二、第三季起有望迎來營運回溫。

【財訊快報／陳孟朔】外電報導，OpenAI最新企業AI現狀報告顯示，ChatGPT週活躍用戶已突破8億，企業級應用正從「嘗鮮工具」全面升級為核心數位基礎設施。OpenAI目前已擁有逾100萬家企業付費使用其企業級AI產品，ChatGPT工作場所產品的付費席位、亦即企業員工用戶數已達700萬個；過去一年，ChatGPT企業版每週訊息量約增長8倍，企業對高階推理能力的使用量在12個月內更暴增約320倍，反映「更聰明的模型」正被系統性嵌入各類產品與服務。調查顯示，一般員工每天可藉由AI工具節省40至60分鐘工時，數據科學、工程與通訊等職能的節省幅度更高，每天可省下60至80分鐘；75%受訪員工認為AI明顯改善工作產出的速度或品質，同樣有75%的員工表示，在AI輔助下已能完成以往無法勝任的技術任務，例如程式碼審查、試算表自動化與內部工具開發。報告指出，過去六個月除工程、IT與研究部門外，其餘職能的「寫程式相關訊息」平均增長36%，顯示AI正在打破傳統職務邊界。企業級AI使用的爆發已超出美國本土市場。OpenAI統計顯示，過去六個月國際市場AI採納率大幅飆升，澳洲、巴西、荷蘭、法國等地的付費商業

【財訊快報／研究員吳旻蓁】華立(3010)受惠先進製程相關產品貢獻增加，高速運算（HPC）與AI應用拉動晶圓代工及IC載板需求，帶動光阻液、研磨液及先進封裝材料出貨暢旺，先進製程營收占比已突破七成，高速運算相關產品貢獻逾半營收。公司在半導體材料領域擴大全球布局，供貨範圍從台灣、中國與新加坡延伸至美國與日本，特殊氣體及備品備件領域已有顯著成果。而為強化供應鏈韌性並回應在地化趨勢，公司首座氖氣純化廠已進入試量產，預計2026年第一季量產，鋼瓶月產能可達8,000立方米，並規劃切入混合氣體市場以擴充氣體產品線。此外，在AI GPU與AI ASIC需求旺盛下，公司代理銷售的高解析度乾膜已在IC載板領域取得多家重點客戶訂單；在PCB市場則聚焦LEO低軌衛星、光收發模組與AI伺服器HDI主板等高成長應用，帶動相關材料營收呈現高雙位數成長；至於銅箔基板（CCL）領域，積極布局低損耗新世代樹脂材料，廣泛應用於AI伺服器GPU與ASIC基板。展望未來，法人預期，在關稅影響性降低、匯率波動趨緩，以及市場需求強勁之下，正向看待公司後續營運動能。股價低檔量增後，以月線做強勁支撐上漲，目前日KD處於高檔，長天期

【財訊快報／記者王宜弘報導】英業達(2356)公告11月業績，英業達單月合併營收為521.56億元，較上月下滑4.76%，年減14.3%，累計前11月合併營收6268.19億元，年增9.2%。仁寶(2324)亦公告11月業績，單月自結合併營收為629.68億元，較上月略增1.69%，較去年同期下滑21%，累計前11月合併營收為6915.5億元，較去年同期衰退18.3%，表現偏淡。今年英業達主要的成長動能來自於AI伺服器，不過，進入第四季，除了筆電出貨較上季略減之外，伺服器轉L6出貨，單價較低，因此第四季業績有較顯著的下滑，10、11月連兩月月、年雙減，不過，HGX平台機種出貨增加，預估明年首季伺服器業務淡季不淡。仁寶在AI伺服器領域的佈局較晚，目前急起直追中，第四季伺服器出貨小幅增溫，可望在筆電呈現季減走勢之下拉抬業績表現，預計將優於第三季。該公司因接獲美商戴爾(DELL)AI伺服器千億元大單，北美產能明年下半年投產後，AI伺服器業績2027年發酵。

【財訊快報／記者戴海茜報導】智冠(5478)自結11月營收5.96億元，月增12%，年增16%，主要受惠於經銷通路業績增量及廣宣收入回溫，帶動營運動能，此外，藍新金流由於雙十一相關消費需求強勁，同步挹注整體規模成長。累計前11月合併營收58.9億元，年減5%，整體營運維持穩定水準。智冠指出，MyCard數位點數平台推出年末大型促銷活動，超過百款人氣遊戲參與，同時結合集團自媒體核心場景「街頭玩家見面會」舉辦線下挑戰賽與萬元級現金抽獎，透過線上促銷與線下互動的雙軌整合，強化用戶參與度。旗下中華網龍(3083)年底檔期推出多款產品改版更新，強化整體營運節奏。跨平台遊戲《飄流幻境Re：星之方舟》開放新地圖「天空之城」、高人氣角色「弗雷德」，以及夥伴「妮絲」與「亞辛」的轉生玩法，並於半週年慶與連鎖手搖飲品牌「茶之魔手」展開異業合作，於北中南門市舉辦快閃挑戰活動；手遊《戀愛盒子M》推出重大改版，加入全新互動系統「星流核心」，並擴增角色與劇情篇章；經典端遊《金庸群俠傳Online武林至尊》則帶來全新資料片「五嶽嵩山」。新作《尋秦記》亦陸續舉辦多場街頭玩家穿越活動，持續聚集玩家目光與參與度，為即將展開

【財訊快報／研究員吳旻蓁】毅嘉(2402)近年積極布局車用電子，受惠於車用與AI相關應用需求穩健成長，帶動營運表現，公司11月單月營收約8.72億元，年增1.59%；前11個月累計營收約99.37億元，年增13.7%，全年營收可望改寫近年新高。展望Q4，公司表示，雖進入消費性產品傳統淡季，營收會較第三季回落，但受惠於車用客戶需求持穩，整體營運仍維持年增趨勢。而馬來西亞廠預計12月開始試產，第一階段將優先鎖定車用與光通訊產品認證，明年開始放量貢獻營收。此外，公司也持續布局新應用領域，包括無人機今年已完成開發與送樣，屬於軟板機構件的延伸應用；智慧眼鏡、智慧座艙及機器人等領域，也是公司聚焦的重點。整體來看，明年營運將可望維持雙位數成長。股價整理後，低檔出量上攻，並突破前波高點，目前日KD進入高檔，若前高有守，短期均線拉升具支撐，則有利多方。

【財訊快報／記者陳浩寧報導】日電貿(3090)今日舉行法說會，總經理于耀國表示，在AI需求持續暢旺下，對於明年展望樂觀，認為AI需求短期內不會下去，明年AI市況還是很不錯，但要觀察記憶體缺貨問題是否會影響出貨，此外，AI應用推升鉭電漲價，對於通路商而言也會有低價庫存優勢，在漲價效應下，毛利率也將同步提升。日電貿指出，第二季由於新台幣匯率急升10%，導致單季匯損達1.79億元，第三季獲利表現已逐步回穩，且在AI應用需求暢旺下，第三季通訊營收比重由去年同期的10%提升至23%，固態電容也在鉭電銷售營業額明顯成長帶動下，比重也由去年的20%提升至30%。針對近期因AI需求大增使得鉭電廠漲價一事，于耀國認為，供應商調漲價格對於通路商來說是好事，因為公司會有低價庫存優勢，且在價格調漲下也將同步帶動毛利率提升。近期包含日廠村田、太陽誘電及韓廠三星電機皆上調財測，並看好AI將為2026年主要成長動能，根據市調顯示，高階ASIC 2026年出貨年增達四成以上，AI伺服器2025-2034年的年複合成長率則達27%。日電貿預期，AI應用將帶動MLCC數量、容值增加，包含0201、0402、0603等料號

【財訊快報／陳孟朔】外電引述最新統計顯示，生成式AI正從「新奇玩具」躍升為網路世界的核心入口。2025年9月，全球各類AI服務月度訪問量已達約70億次，年增約76%，流量規模直追主流社交平台，同時在網頁端與行動端雙線爆發，AI應用對整體流量版圖的重塑效應愈發明顯。其中，ChatGPT仍穩居龍頭位置，9月單月約有59億次訪問量，市占率逼近八成，直接躋身全球前五大網站，流量體量已與Instagram相近。值得注意的是，AI並未直接「吃掉」傳統搜尋引擎流量，在約4.62億名ChatGPT訪客中，高達95%同時也是Google使用者，顯示用戶正依照任務性質，在對話式AI與關鍵字搜尋之間切換，形成「並行而非替代」的雙軌使用模式。使用者結構也悄然變臉。雖然18至34歲族群仍是AI產品的主力，用戶數約達19億，占比逾五成，但45歲以上族群成長最快，目前已占整體訪問量近三成。業界人士指出，這代表生成式AI正在跨出早期科技愛好者圈層，轉向更普羅的大眾市場，中老年用戶加速湧入，反映出工具本身的易用性與「實際好用」已獲得更廣泛認可。從黏著度來看，ChatGPT在行動端的表現同樣突出。以美國市場為例，其行動應

【財訊快報／記者劉居全報導】台驊投控(2636)公告2025年11月合併營收為15.98億元，月成長7.34%；年減少25.61%，主要反映今年全球運輸市場價格水準較去年同期走低，加上部分產業在關稅與貿易政策變動下調整出貨節奏，使整體營收較去年同期呈現減幅。累計1至11月合併營收為191.3億元，年減18.27%。在景氣復甦力道有限、全球需求能見度不高的環境下，公司持續穩定服務主要客戶，使整體營運維持平穩。海運事業11月營收為7.85億元，月增0.09%。全球海運市場需求仍偏保守，運能供給偏多，使主要航線運價維持在較低水位。台驊持續服務半導體、汽車零組件與民生用品等產業客戶，帶動月營收呈現小幅成長。空運事業11月營收為5.81億元，月增26.4%。受感恩節與年底聖誕節前備貨需求帶動，空運市場整體貨量較上月回升；台灣伺服器相關出貨維持強勁，大陸部分鋼鋁類貨品改以空運運輸，使市場需求提升。台驊承作的航太零組件、高階電子及封測設備等產業貨源亦保持穩健表現，電商貨量同步增加，使11月空運市場呈現整體增溫走勢。中歐鐵路事業11月營收為0.58億元，月增1.47%。跨境班列受到地緣政治與通關政策變

[非凡新聞]記者曹再蔆,攝影陳柏誠AI熱潮面對供電不足的問題逐漸浮現，特斯拉執行長馬斯克釋出最新計畫，要透過旗下低軌衛星服務商SpaceX，載送AI伺服器到太空，並以太空中源源不絕的太陽能作為電力來源，市場看好台...

【財訊快報／記者陳浩寧報導】仁大資訊(7767)今日以承銷價41元正式上櫃掛牌交易，早盤股價最高來到50.0元，漲幅逾兩成，展現蜜月行情。展望未來，董事長林士茵表示，將以「AI×FinTech×資安」三軌驅動、「在地即時服務＋海外節點」雙軸佈局的策略，持續深化金融、製造與零售服務三大產業的解決方案密度，推進從SI到產業解決方案供應商的轉型進程，持續擴張可預期、可續約、可規模化的營收結構。該公司以「從SI到產業解決方案供應商」為中長期主軸，鎖定金融、製造與零售服務三大垂直場域，從客戶痛點出發，將系統整合、雲端與資安能力升級為可複製、可擴張的產業方案組合，帶動營運動能與毛利體質同步提升。同時，近年更積極從單一專案導入，走向長約型、平台化與跨區域佈局的成長曲線。為加速進軍高附加價值領域，仁大在透過收購金腦數位100%股權，全面擴大FinTech版圖。並同步投入ESG治理應用，讓解決方案從前端識別、稽核監理一路延伸至揭露與合規管理，完整覆蓋金融數位轉型關鍵環節。在垂直場域拓展上，仁大以金融與電信既有大型客戶為根基，持續複製至中南部傳統與高科技製造業，擴大產業市占。公司指出，製造業的全球化供應鏈

【財訊快報／記者陳浩寧報導】三集瑞-KY(6862)11月營收1.79億元，與上月相當，累計前11月合併營收21.09億元，仍維持年增走勢。近期市場原物料價格波動劇烈，三集瑞-KY表示，目前旗下產品使用銀漿比重較低，銅價波動對公司影響較大，將持續關注市場變化，並在價格策略上審慎因應，然仍持續專注維持ASP與毛利獲利結構穩定向上。AI伺服器具備高瓦數、高電流密度及高度運算壓力，其對電力的需求遠高於一般伺服器，也讓電感、磁珠、變壓器、平板變壓器、環形電感等被動元件的重要性快速上升。隨著GPU加速卡的供電規格不斷提升，AI伺服器單機所需之電感數量已從傳統筆記型電腦的十餘顆，躍升至數十顆以上，單位用量成長達三倍，並在要求體積縮小的同時，仍具備相同甚至更優異的效能，顯示被動元件在AI時代具有不可取代的供應價值。三集瑞-KY指出，公司已加速導入先進製程、開發高頻、高耐流、高可靠度的產品線，強化在AI伺服器與各類高階應用的競爭力，規劃泰國廠將採用全自動化智慧產線，降低對人力的成本與依賴，預計2026年第一季開始動工，最快第三季投入生產行列。目前公司積極與國際雲端服務商、AI伺服器業者（AIC）及大型

【財訊快報／記者陳浩寧報導】因應原料產品上漲，電子材料大廠勤凱(4760)通知下游客戶調漲銀膏系列產品報價，加上出貨順暢，激勵11月營收達1.94億元，月增2.85%、年增36.36%，連續第三個月創下歷史單月新高。公司看好，第四季營收不僅有望季增雙位數，還有望突破5億元，再創歷史單季新高。勤凱副董事長莊淑媛表示，國際銀價在過去三個月上漲約逾三成，主要原料價格明顯波動後，銀膏系列產品已依國際銀價變動進行連動調整，陸續與客戶展開協商，下游也接受產品全新報價下，有助產業鏈健康發展。勤凱連續三個月營收寫下歷史單月新高後，累計前11月營收17.1億元，年增24.38%，已逼近2021年全年總和，今年營運表現穩健。公司認為，雖12月因客戶年終盤點，拉貨動能略微下滑，但整體第四季整體仍亮眼。為擴大營運規模，公司已公告於高雄市大寮區取得不動產1.12億元，取得497坪土地，以便未來擴張之用。另外，積極搶進的新材料領域，其中，新開發先進封裝COWOS、無人機天線等散熱材料TIM1散熱膏（Thermal Interface Material 1，熱介面材料），在送樣予客戶驗證後，目前陸續獲得反饋。隨著相

【財訊快報／記者王宜弘報導】輔信(2405)公告11月合併營收1.73億元，較上月與去年同期分別成長18.94%與28.74%，累計前11月合併營收16.04億元，較去年同期成長3.98%。輔信表示，11月成長主要受惠於歐洲聖誕節前的出貨旺季、日本藥妝通路專案的持續出貨，以及台灣連鎖通路智慧零售專案的貢獻，整體而言，該公司今年營運保持穩健格局。該公司透過海外子公司深耕在地化服務，並與代理商、經銷商、解決方案合作夥伴及SI組隊，拓展商業及工業領域的邊緣AI應用商機，歐洲雖經濟回升有限，但AI與邊緣運算基礎建設、工業4.0、智慧城市及零售AI等產業趨勢下，IPC產品的市場推廣逐步發酵。此外，日本市場專案布建亦有成效，今年陸續取得機場、安防監控及藥妝零售通路等專案訂單；亞洲市場如印度與台灣的專案亦提升，尤其在醫療、自動化及安防監控等領域。美國市場雖面臨關稅與供應鏈挑戰，但公司積極應對，仍維持正向成長。搭配子公司暄達醫學專案穩定出貨，公司在各區域市場營運表現持續穩健。展望2026年，隨著無人化與智慧場域帶動AI與邊緣運算需求持續提升，該公司將持續聚焦在智慧零售、監控、機器視覺與智慧城市等領域，

【財訊快報／記者王宜弘報導】大同(2371)自結11月合併營收為48.4億元，創8年同期新高紀錄，年增率達19.5%，較上月更成長31.2%。同時，集團重要子公司於各自專業領域穩健成長，均繳出好成績，集團累計前11月合併營收來到455.7億元，年增5.5%。大同指出，11月集團合併營收月、年雙增，主要是受惠於電子代工事業海外市場開拓有成，與國際品牌及同業合作發揮綜效，迷你電腦新產品訂單表現持續亮眼等因素所致。大同核心電力事業群11月表現穩健，受惠於客戶交貨排程，整體事業群貢獻之營收月增近48%，其中又以重電事業11月營收月增超過100%，表現最佳。智慧電表事業日本第二世代及馬來西亞電表持續出貨，內外銷貨齊挹注，11月營收月增逾70%，年增逾40%。而馬達事業則因年底電信公司及北美石化業、礦業交貨需求，11月同樣亮眼，月增達30%。整體而言，該公司將持續著重優化產品結構、專注拓展海外市場，並充分利用集團合縱連橫優勢，將資產與電力設備及AI資通訊，軟硬體資源整合，發揮最大綜效，而電力事業群在美國、日本及東南亞等區域佈局，業已掌握多項合作契機，長期成長展望看好。

【財訊快報／記者戴海茜報導】汽車零組件廠精確(3162)自結11月營收7.11億元，再創歷史新高，較去年同期成長18.75%；累計前11月營收70.22億元，較去年同期成長72.92%。精確指出，近年除新能源車新客戶與新車型逐步加入量產，以及歐洲廠及大陸各廠效益顯現遍地開花之外，今年第四季也切入AI伺服器水冷應用，並已通過某家AI伺服器客戶浸沒式液冷櫃技術驗證及另一家AI伺服器公司液冷系統商分水器技術驗證，預計相關產品將可開始小量出貨，今年12月底前可達到大量生產的製造能力。精確表示，目前已與某些知名大廠洽談合作，預估自2026起AI伺服器液冷板相關產品將可陸續穩定出貨，未來也將成為精確新的成長動能。展望未來，精確表示，產業將進入快速成長期，增加AI伺服器水冷應用產品，營收及獲利可望持續成長可期。

【時報記者莊丙農台北報導】東研信超(6840)11月合併營收0.81億元，年增19.6％，主要受惠龜山二廠AI伺服器檢測業務開始貢獻營收，同時AI功能應用開始實現，亦帶動系統廠陸續啟動NB/PC等邊緣裝置新案，單月營收創下歷年同期新高；累計前11月營收為8.2億元，年增5.9％。 東研信超龜山二廠10米法電波暗室於9月份取得資格並正式啟用，專門檢測於大型AI伺服器整機與周邊設備液冷機（CDU）、電源機櫃模組（PSU）、電池備援模組（BBU），近期已陸續通過初期測試瓶頸，案件檢測效率與周轉率漸入佳境，由於AI伺服器檢測規格難度高、項目複雜且時數長，營收比重持續提升，以目前接單排程來看，12月可望延續其動能，2025全年營收可望挑戰新高表現。 此外，隨著AI應用落地實現，帶動邊緣裝置需求，各大系統廠亦陸續推出新一代硬體架構，加上遞延的CPU到貨，大量新開NB/PC機種，推升東研信超既有檢測業務，部分測試排程已達2026年第一季末，未來將視接單量適度加班因應。 2026年各產業導入AI應用，Google亦推出自行研發設計TPU晶片，推動伺服器與周邊設備持續進化，東研信超指出，已完整佈局AI世

【財訊快報／記者王宜弘報導】AI伺服器進入GB世代，系統組裝大廠渡過產品轉換期後放量，11月業績大增，廣達(2382)、緯創(3231)、緯穎(6669)均同步改寫歷史新高紀錄。其中，緯創更是以單月2806.24億元，較上月跳升51.64%，年增率更高達1.95倍，表現最為突出，亦超乎市場預期，累計前11月合併營收1.93兆元，年增率擴大到104.7%。緯創AI/雲端伺服器子公司緯穎第四季雖面臨客戶ASIC產品線轉換，但業績卻看回不回，11月968.85億元，月增6.16%，年增159%，累計前11月8463.73億元，年增1.66倍。廣達自結11月合併營收為1929.5億元，較上月成長11.4%，較去年同期成長36.5%，累計前11月合併營收為1.85兆元，較去年同期成長45.68%，單月、累計均改寫歷史新高紀錄。就緯創來看，11月不論月、年增幅均遠高於緯穎，顯示自身的AI伺服器業績也大幅做出貢獻；此外，該公司11 月筆電出貨量提升到220萬台也略有貢獻，較上月的210萬台增加4.76%，年增29.41%；11月桌機、顯示器出貨皆為90萬台，持平上月，年增率12.5%。展望明年，三大

【財訊快報／陳孟朔】韓股週一迎來「開門紅」，在上日跳漲1.78%後續揚，高開後一路震盪走高，終場綜合股價指數(KOSPI)大漲54.80點或1.34%，收在全日最高的4,154.85點，為11月13日以來新高。不僅連二紅，也在亞股主流股市中稱王，台股則以上漲1.15%居次。市場人士指出，看好聯準會(Fed)週三結束例會再次降息一碼(0.25個百分點)的預期升溫，是支撐韓股風險偏好回暖的關鍵背景，外資買盤回流成為推升大盤的重要動能。降息預期有利評價修復與資金成本下降，尤其中長期成長性突出的成長股與權值科技股備受追捧。類股表現方面，主流電子類股勁揚2.86%最旺，在指數權重高與資金集中下注AI、半導體與高階零組件題材帶動下，成為大盤上攻的第一火車頭。其中，DRAM巨擘SK海力士大漲6.07%至57.7萬韓元，為三十檔大型股(KTOP30)最大贏家，三星電子漲1%至10.95萬韓元，向11月3日締造的收盤新高11萬韓元挺進。受國際銅價創新高帶動，礦業類股與運輸設備類股亦各漲2.64%和2.20%，形成第二與第三波多頭攻勢，推動指數再度站上近月高點。不過，並非所有類股皆受惠於資金回流。在十九大

【財訊快報／方亞申】美股週一漲少跌多，亞洲股市週二亦同，台股開盤小漲，在面臨歷史高點28554點前拉回，台積電(2330)終場下跌15元，記憶體股也是漲跌互見，光纖股也是，惟高價股小漲居多，加以鴻海(2317)、緯創(3231)、日月光(3711)及被動元件上漲，探針卡族群表現最強，指數終場下跌121.18點，收在28182.50點，成交量5092.71億元。指數來到高點附近，成交量必須突破6000億元才容易創新高，量不大將是各族群表現。台股指數來到歷史高檔，等待美國科技股表態。費半指數在博通、超微、輝達、艾斯摩爾以及設備族群上漲，指數收在7410點歷史新高，是四大指數中最強。金融股表現也不錯。現在就等聯準會週三開會。不過外資在10月及11月陸續調節持股，獲利落袋，只要沒有意外性利空，美股應屬於高檔震盪。川普打電話給習近平同意出口H200，輝達是焦點所在。此外，日本長天期的三十年期公債殖利率則突破3.4%，再創歷史高點。兩年期公債殖利率升破1%，是08年以來首見，短、中、長天期公債殖利率同步攀升，顯示市場對本月19日決策會議將升息的預期明顯升溫。去年日央升息一度令國際股市大跌，還是要注