泡泡瑪特股價盤中上漲2%，大摩看好時尚領袖加盟帶動品牌效應

【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，玩具製造商泡泡瑪特週四股價上漲，因摩根士丹利認為，泡泡瑪特董事會新增時尚界商業領袖料將提升吸引力。週四盤中泡泡瑪特(9992 HK)股價上漲2%，本月股價跌幅縮小至約13%。泡泡瑪特週三盤後公告委任LVMH大中華區集團總裁吳越為非執行董事。摩根士丹利表示，此舉強化了泡泡瑪特對公司能夠運用強大營銷與產品資源，提升Labubu吸引力的信心。摩根士丹利分析師Dustin Wei等人在報告中表示，市場對Labubu及泡泡瑪特成長的可持續性有所擔憂，但這一任命傳遞出不同的信號。泡泡瑪特與重量級商業領袖的不斷合作，凸顯其IP在時尚與娛樂界的高度認可。報告指出，儘管吳越加入泡泡瑪特董事會是以其個人身份進行，但是結合此前與索尼影視娛樂(Sony Pictures)的合作消息，認為泡泡瑪特過去兩年的成功為其拓展新業務贏得了更多資源。鑒於吳越在LVMH大中華區長達20年的經驗，他可能在人才、高價值會員體系、推動泡泡瑪特進軍時尚珠寶領域等方面貢獻力量。

財經中心／李明融報導中國玩具品牌「泡泡瑪特」（POP MART）旗下推出許多熱門IP，受到全球不少偶像、名人喜愛，人氣直線上升，粉絲也紛紛跟著瘋搶入手，其中最熱門角色Labubu在二手市場價格不斷被哄抬，曾有原價400元被炒到超過3萬元的情形，成為該品牌的金雞母。不過在2025年下半年開始，股價慘遭重擊，從8月底衝上339.8港元高點後急轉直下，短短數月蒸發逾40%，9日上午股價僅剩194.3港元，外國報告也分析泡泡瑪特未來影響營收的關鍵。

泡泡瑪特 (09992-HK)股價今 (8) 日遭逢重挫，因投資人對這家潮玩製造商在美國市場的成長動能產生疑慮。在該公司先前公佈美國市場超預期成長後，市場正密切關注其銷售

MoneyDJ新聞 2025-12-09 16:41:35 新聞中心 發佈綜合港媒報導，中國盲盒股Pop Mart泡泡瑪特(9992.HK)股價跌破年線大關後，今(9)日延續跌勢，午後跌幅擴至逾6%，尾盤跌幅雖略見收斂，終場仍跌5.04%、收於190.3港元，連兩日下跌，創5月13日以來新低；而自8月26日盤中衝上339.8港元以來，累計已下跌逾四成。 德銀先前發表報告指出，自今(2025)年8月以來，泡泡瑪特旗下Labubu及其他熱門IP的市場溢價見消退；Labubu隱藏款的溢價幅度縮水逾50%，而Labubu 3.0及4.0常規款於二手平台價格已跌破官方零售價；該行給予泡泡瑪特「持有」評級，目標價228港元。 摩根士丹利(大摩)日前亦發表研究報告指出，預期Labubu熱潮已逐漸消退，若泡泡瑪特未再有熱門IP接捧，未來收入將大減兩成。大摩預期，泡泡瑪特正從「爆發式增長」過渡至「可持續增長」，但因為先前銷售額飆升，拉高基期後令未來收入成長空間有限。 (圖片來源：shutterstock) ＊編者按：本文僅供參考之用，並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議

受投行報告影響，大陸知名潮玩Labubu母公司泡泡瑪特港股8日開低走低，終場收跌8.49％報200.4港幣。儘管今年至今泡泡瑪特的股價漲幅仍高達119％，但和8月高點339.8港幣相比已跌去逾四成。

【時報-台北電】受投行報告影響，大陸知名潮玩Labubu母公司泡泡瑪特港股8日開低走低，終場收跌8.49％報200.4港幣。儘管今年至今泡泡瑪特的股價漲幅仍高達119％，但和8月高點339.8港幣相比已跌去逾四成。 每日經濟新聞報導，摩根士丹利（大摩）最新報告唱衰泡泡瑪特，認為該公司正從過去兩年的「爆發式增長」，過渡到未來的「可持續增長」。該機構預測2026年Labubu的收入增速將顯著放緩，增長引擎將由單一爆款轉向非Labubu IP的多元化驅動。 泡泡瑪特今年第三季交出了亮眼成績單，整體收益激增245％～250％，主要得益於此前推出的Mini Labubu、SP不眠劇場等新品，加上第二季預售發貨的收入等，直接推動業績增長。此外，核心IP Labubu延續全球熱度，成為關鍵增長動力。 不過，上述業績並未阻止股價下跌。業績披露前後，泡泡瑪特股價持續下挫，10月23日跌幅達9％，創下4月份以來最大單日跌幅。當時晨星分析師Jeff Zhang指出，投資者擔憂泡泡瑪特收入增速或於今年見頂，明年起增長動能可能放緩。 11月下旬，伯恩斯坦駐香港亞洲消費股高級研究分析師胡美林指出，Labubu的熱

【財訊快報／陳孟朔】全球首富馬斯克力推將特斯拉(Tesla，美股代碼TSLA)從電動車製造商轉型為機器人與人工智能公司，不過摩根士丹利(Morgan Stanley，大摩)認為，相關想像空間已充分反映在股價之中，評價水準過高，兩年半來首度將特斯拉評級下調至相當於「持有」，結束自2023年6月以來的偏多立場。大摩在最新報告中指出，特斯拉目前股價約為未來12個月預期獲利的210倍，已是標普500指數中第二昂貴的成分股，僅次於華納兄弟探索約220倍本益比，遠高於排名第三的Palantir約186倍。報告指稱，「市場當然明白特斯拉不只是家車廠，但我們預期未來一年交易環境將相當波動，目前盈餘預期仍有下修風險，而非汽車業務的利多催化，大致已反映在現價。」出具這份報告的是新接手覆蓋特斯拉的大摩分析師Percoco，他給予特斯拉的新目標價為425美元，較上週五收盤價有約6.6%的下行空間。資料顯示，他接棒長期追蹤特斯拉、過去自2023年9月起一直給予「增持」評級的Adam Jonas。整體來看，目前市場對特斯拉共有28個買入評級、19個持有與16個賣出評級，平均目標價約為388美元。在評級遭下調之際，

【時報編譯柯婉琇綜合外電報導】周一香港恆生指數跌1.23%，收在25765.36點。國企股(H股)跌1.25%，收在9083.53點。 恆生指數收平，華虹半導體漲4.47%，漲幅最大；其次為百度漲3.45%。金蝶國際跌3.10%，跌幅最大。 百度證實正在評估將昆侖芯拆出上市的計畫，若決定分拆這家非全資附屬公司並推進其獨立上市案，仍須待監管機關審批。 晶片股逆勢走強，中芯收漲2.9%，稍早前一度漲逾4%，在藍籌股中表現最佳。英諾賽科收漲3.8%、腦洞科技漲4.5%。 內銀股午後加速下探，建設銀行跌4.0%、工商銀行跌和招商銀行均下跌3.5%。 泡泡瑪特重挫8.5%，收在200.40港元。德銀發布報告稱今年8月以來，Labubu及其他熱門IP的市場溢價已見消退。Labubu隱藏版溢價幅度縮水超過50%，Labubu 3.0及4.0常規版在二手平台上的售價已經跌破官方零售價。德銀給予泡泡瑪特「持有」評級及目標價228元。

【財訊快報／記者陳浩寧報導】因應原料產品上漲，電子材料大廠勤凱(4760)通知下游客戶調漲銀膏系列產品報價，加上出貨順暢，激勵11月營收達1.94億元，月增2.85%、年增36.36%，連續第三個月創下歷史單月新高。公司看好，第四季營收不僅有望季增雙位數，還有望突破5億元，再創歷史單季新高。勤凱副董事長莊淑媛表示，國際銀價在過去三個月上漲約逾三成，主要原料價格明顯波動後，銀膏系列產品已依國際銀價變動進行連動調整，陸續與客戶展開協商，下游也接受產品全新報價下，有助產業鏈健康發展。勤凱連續三個月營收寫下歷史單月新高後，累計前11月營收17.1億元，年增24.38%，已逼近2021年全年總和，今年營運表現穩健。公司認為，雖12月因客戶年終盤點，拉貨動能略微下滑，但整體第四季整體仍亮眼。為擴大營運規模，公司已公告於高雄市大寮區取得不動產1.12億元，取得497坪土地，以便未來擴張之用。另外，積極搶進的新材料領域，其中，新開發先進封裝COWOS、無人機天線等散熱材料TIM1散熱膏（Thermal Interface Material 1，熱介面材料），在送樣予客戶驗證後，目前陸續獲得反饋。隨著相

【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，全球領先的智能終端精密製造商藍思科技週四股價在中、港兩地上揚，因該公司計畫透過收購，來增強AI算力硬體核心競爭力。週四盤中，藍思科技A股(300433 CH)上漲7.9%，港股(6613 HK)上漲5.8%。藍思科技發布公告指稱，公司計畫以現金及其他合法方式購買裴美高國際有限公司100%股權。公告指稱，裴美高國際有限公司持有元拾科技(浙江)有限公司95.1164%股權。透過收購，公司將快速獲得國內外特定客戶伺服器機櫃業務的成熟技術與客戶認證，以及先進液冷散熱系統集成能力，大幅增強在AI算力硬體方案的核心競爭力。

【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，週三復星醫藥中、港兩地股票價格上漲，此前公司發布公告指稱，子公司與輝瑞就GLP-1R激動劑簽訂許可協議，最高可獲5億美元。週三盤中，復星醫藥(2196 HK)上漲5.8%，A股(600196 CH)上漲3.8%。根據公告，復星醫藥其子公司藥友製藥將有權依約獲得不可退還的首付款1.5億美元及基於許可產品臨床、商業化進展獲得開發里程碑付款多達3.5億美元。

【財訊快報／記者陳浩寧報導】仁大資訊(7767)今日以承銷價41元正式上櫃掛牌交易，早盤股價最高來到50.0元，漲幅逾兩成，展現蜜月行情。展望未來，董事長林士茵表示，將以「AI×FinTech×資安」三軌驅動、「在地即時服務＋海外節點」雙軸佈局的策略，持續深化金融、製造與零售服務三大產業的解決方案密度，推進從SI到產業解決方案供應商的轉型進程，持續擴張可預期、可續約、可規模化的營收結構。該公司以「從SI到產業解決方案供應商」為中長期主軸，鎖定金融、製造與零售服務三大垂直場域，從客戶痛點出發，將系統整合、雲端與資安能力升級為可複製、可擴張的產業方案組合，帶動營運動能與毛利體質同步提升。同時，近年更積極從單一專案導入，走向長約型、平台化與跨區域佈局的成長曲線。為加速進軍高附加價值領域，仁大在透過收購金腦數位100%股權，全面擴大FinTech版圖。並同步投入ESG治理應用，讓解決方案從前端識別、稽核監理一路延伸至揭露與合規管理，完整覆蓋金融數位轉型關鍵環節。在垂直場域拓展上，仁大以金融與電信既有大型客戶為根基，持續複製至中南部傳統與高科技製造業，擴大產業市占。公司指出，製造業的全球化供應鏈

【財訊快報／陳孟朔】韓股週一迎來「開門紅」，在上日跳漲1.78%後續揚，高開後一路震盪走高，終場綜合股價指數(KOSPI)大漲54.80點或1.34%，收在全日最高的4,154.85點，為11月13日以來新高。不僅連二紅，也在亞股主流股市中稱王，台股則以上漲1.15%居次。市場人士指出，看好聯準會(Fed)週三結束例會再次降息一碼(0.25個百分點)的預期升溫，是支撐韓股風險偏好回暖的關鍵背景，外資買盤回流成為推升大盤的重要動能。降息預期有利評價修復與資金成本下降，尤其中長期成長性突出的成長股與權值科技股備受追捧。類股表現方面，主流電子類股勁揚2.86%最旺，在指數權重高與資金集中下注AI、半導體與高階零組件題材帶動下，成為大盤上攻的第一火車頭。其中，DRAM巨擘SK海力士大漲6.07%至57.7萬韓元，為三十檔大型股(KTOP30)最大贏家，三星電子漲1%至10.95萬韓元，向11月3日締造的收盤新高11萬韓元挺進。受國際銅價創新高帶動，礦業類股與運輸設備類股亦各漲2.64%和2.20%，形成第二與第三波多頭攻勢，推動指數再度站上近月高點。不過，並非所有類股皆受惠於資金回流。在十九大

【財訊快報／記者戴海茜報導】智冠(5478)自結11月營收5.96億元，月增12%，年增16%，主要受惠於經銷通路業績增量及廣宣收入回溫，帶動營運動能，此外，藍新金流由於雙十一相關消費需求強勁，同步挹注整體規模成長。累計前11月合併營收58.9億元，年減5%，整體營運維持穩定水準。智冠指出，MyCard數位點數平台推出年末大型促銷活動，超過百款人氣遊戲參與，同時結合集團自媒體核心場景「街頭玩家見面會」舉辦線下挑戰賽與萬元級現金抽獎，透過線上促銷與線下互動的雙軌整合，強化用戶參與度。旗下中華網龍(3083)年底檔期推出多款產品改版更新，強化整體營運節奏。跨平台遊戲《飄流幻境Re：星之方舟》開放新地圖「天空之城」、高人氣角色「弗雷德」，以及夥伴「妮絲」與「亞辛」的轉生玩法，並於半週年慶與連鎖手搖飲品牌「茶之魔手」展開異業合作，於北中南門市舉辦快閃挑戰活動；手遊《戀愛盒子M》推出重大改版，加入全新互動系統「星流核心」，並擴增角色與劇情篇章；經典端遊《金庸群俠傳Online武林至尊》則帶來全新資料片「五嶽嵩山」。新作《尋秦記》亦陸續舉辦多場街頭玩家穿越活動，持續聚集玩家目光與參與度，為即將展開

【財訊快報／記者劉居全報導】台驊投控(2636)公告2025年11月合併營收為15.98億元，月成長7.34%；年減少25.61%，主要反映今年全球運輸市場價格水準較去年同期走低，加上部分產業在關稅與貿易政策變動下調整出貨節奏，使整體營收較去年同期呈現減幅。累計1至11月合併營收為191.3億元，年減18.27%。在景氣復甦力道有限、全球需求能見度不高的環境下，公司持續穩定服務主要客戶，使整體營運維持平穩。海運事業11月營收為7.85億元，月增0.09%。全球海運市場需求仍偏保守，運能供給偏多，使主要航線運價維持在較低水位。台驊持續服務半導體、汽車零組件與民生用品等產業客戶，帶動月營收呈現小幅成長。空運事業11月營收為5.81億元，月增26.4%。受感恩節與年底聖誕節前備貨需求帶動，空運市場整體貨量較上月回升；台灣伺服器相關出貨維持強勁，大陸部分鋼鋁類貨品改以空運運輸，使市場需求提升。台驊承作的航太零組件、高階電子及封測設備等產業貨源亦保持穩健表現，電商貨量同步增加，使11月空運市場呈現整體增溫走勢。中歐鐵路事業11月營收為0.58億元，月增1.47%。跨境班列受到地緣政治與通關政策變

【財訊快報／記者王宜弘報導】大同(2371)自結11月合併營收為48.4億元，創8年同期新高紀錄，年增率達19.5%，較上月更成長31.2%。同時，集團重要子公司於各自專業領域穩健成長，均繳出好成績，集團累計前11月合併營收來到455.7億元，年增5.5%。大同指出，11月集團合併營收月、年雙增，主要是受惠於電子代工事業海外市場開拓有成，與國際品牌及同業合作發揮綜效，迷你電腦新產品訂單表現持續亮眼等因素所致。大同核心電力事業群11月表現穩健，受惠於客戶交貨排程，整體事業群貢獻之營收月增近48%，其中又以重電事業11月營收月增超過100%，表現最佳。智慧電表事業日本第二世代及馬來西亞電表持續出貨，內外銷貨齊挹注，11月營收月增逾70%，年增逾40%。而馬達事業則因年底電信公司及北美石化業、礦業交貨需求，11月同樣亮眼，月增達30%。整體而言，該公司將持續著重優化產品結構、專注拓展海外市場，並充分利用集團合縱連橫優勢，將資產與電力設備及AI資通訊，軟硬體資源整合，發揮最大綜效，而電力事業群在美國、日本及東南亞等區域佈局，業已掌握多項合作契機，長期成長展望看好。

【財訊快報／方亞申】美股週一漲少跌多，亞洲股市週二亦同，台股開盤小漲，在面臨歷史高點28554點前拉回，台積電(2330)終場下跌15元，記憶體股也是漲跌互見，光纖股也是，惟高價股小漲居多，加以鴻海(2317)、緯創(3231)、日月光(3711)及被動元件上漲，探針卡族群表現最強，指數終場下跌121.18點，收在28182.50點，成交量5092.71億元。指數來到高點附近，成交量必須突破6000億元才容易創新高，量不大將是各族群表現。台股指數來到歷史高檔，等待美國科技股表態。費半指數在博通、超微、輝達、艾斯摩爾以及設備族群上漲，指數收在7410點歷史新高，是四大指數中最強。金融股表現也不錯。現在就等聯準會週三開會。不過外資在10月及11月陸續調節持股，獲利落袋，只要沒有意外性利空，美股應屬於高檔震盪。川普打電話給習近平同意出口H200，輝達是焦點所在。此外，日本長天期的三十年期公債殖利率則突破3.4%，再創歷史高點。兩年期公債殖利率升破1%，是08年以來首見，短、中、長天期公債殖利率同步攀升，顯示市場對本月19日決策會議將升息的預期明顯升溫。去年日央升息一度令國際股市大跌，還是要注

【財訊快報／記者王宜弘報導】輔信(2405)公告11月合併營收1.73億元，較上月與去年同期分別成長18.94%與28.74%，累計前11月合併營收16.04億元，較去年同期成長3.98%。輔信表示，11月成長主要受惠於歐洲聖誕節前的出貨旺季、日本藥妝通路專案的持續出貨，以及台灣連鎖通路智慧零售專案的貢獻，整體而言，該公司今年營運保持穩健格局。該公司透過海外子公司深耕在地化服務，並與代理商、經銷商、解決方案合作夥伴及SI組隊，拓展商業及工業領域的邊緣AI應用商機，歐洲雖經濟回升有限，但AI與邊緣運算基礎建設、工業4.0、智慧城市及零售AI等產業趨勢下，IPC產品的市場推廣逐步發酵。此外，日本市場專案布建亦有成效，今年陸續取得機場、安防監控及藥妝零售通路等專案訂單；亞洲市場如印度與台灣的專案亦提升，尤其在醫療、自動化及安防監控等領域。美國市場雖面臨關稅與供應鏈挑戰，但公司積極應對，仍維持正向成長。搭配子公司暄達醫學專案穩定出貨，公司在各區域市場營運表現持續穩健。展望2026年，隨著無人化與智慧場域帶動AI與邊緣運算需求持續提升，該公司將持續聚焦在智慧零售、監控、機器視覺與智慧城市等領域，

【財訊快報／編輯部】財政部統計，11月出口640.5億美元，創歷年單月新高，較上月增加3.6%，較上年同月成長56.0%（以新臺幣計算增50.1%）；累計1-11月出口5,784.9億美元，較上年同期成長34.1%（以新臺幣計算增 30.0%）。11月進口479.7 億美元，同樣創歷年單月新高，較上月增加22.3%，較上年同月成長45.0%（以新臺幣計算增39.5%）；累計1-11月進口4,406.0 億美元，較上年同期成長23.5%（以新臺幣計算增19.9%）。11月出超160.9億美元，較上年同月增加81.1億美元；累計1- 11月出超1,379.0億美元，較上年同期增加634.2億美元。財政部表示，受惠於人工智慧、高效能運算與雲端服務等應用需求湧現，客戶端拉貨動能持續強勁，加上傳統外銷旺季挹注，11月出口達640.5億美元，改寫歷年單月新高紀錄，年增率達56.0%，連續25個月維持正成長；進口值479.7億美元亦創單月新高，年增45.0%，主因為AI產業鏈國際分工運作、出口帶動需求及設備購置增加。累計1-11月出口年增34.1%、進口年增23.5%。11月出口主要貨品中，資通與視

【時報-台北電】週一美股四大指數漲跌互見，盤後美國總統川普同意放行輝達H200晶片出口中國，輝達盤後電子盤股價上漲逾2%，帶動台股週二開高，惟開高後部分電子權值股及台塑集團出現獲利了結賣壓，導致指數出現開高走低，盤面資金轉往中小型題材股；受惠AI應用及聯電跨入12吋矽光子製程，激勵矽光子族群股價奮起，整體族群表現亮眼，另外公佈11月營收成長個股也受到資金青睞。 統一投顧分析，目前KD指標高檔K值下彎；RSI下彎；MACD的紅柱體持續放大，技術面仍有利多方惟仍須提防短線漲多回檔，短線指數以5日線為下檔支撐。OTC指數收量增紅K，週二盤面資金從大型股及集團股轉往中小型股，可持續觀察法人作帳題材資金是否持續流入。 統一投顧指出，市場預期Fed將降息1碼，有利市場風險性資產偏好。台股昨日指數近新高而情怯，收黑棒但仍守穩5日線之上，技術面維持強勢，加上11月海關出口創新高、台積電(2330)除息行情等利多，有利於指數震盪盤堅，年底前挑戰新高。(編輯：廖小蕎)

【財訊快報／記者王宜弘報導】金屬機殼大廠可成(2474)公告11月業績，單月集團合併營收來到15.22億元，較上月成長4.7%，較去年同期成長9.3%，呈現月、年雙增格局。公司表示，11月營收較上月成長，主要受惠於國際品牌客戶新品上市帶動備貨，以及醫療相關業務的持續挹注；累計前11月集團合併營收達為172.71億元，較去年同期成長6.5%。可成指出，隨著時序進入年終購物旺季，促銷活動與終端需求回溫均可望支撐營運動能。與此同時，該公司亦積極推進新業務開發，明年第二季部份產品有望進入量產階段。惟記憶體與晶片供應狀況仍不樂觀，整體市場能見度有限，明年上半年展望宜審慎看待。